投行小兵博客-小案例(篇)

1、小案例（七十七）：時代科技等五則(2010-12-09 00:03:54) HYPERLINK javascript:; 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B2%C6%BE%AD&ts=bpost&stype=tag t _blank 財經(jīng) HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CB%CE%CC%E5&ts=bpost&stype=tag t _blank 宋體 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%C9%CF%CA%D0%B9%AB%CB%BE&ts=bpost&stype=tag t _blank 上市公司 HYPERLINK

2、 /c.php?t=blog&k=%BB%AA%C3%AF%B9%C9%B7%DD&ts=bpost&stype=tag t _blank 華茂股份 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CA%B1%B4%FA%BF%C6%BC%BC&ts=bpost&stype=tag t _blank 時代科技分類： HYPERLINK /s/articlelist_1256707327_8_1.html t _blank 案例分析 一、時代科技：大股東用豪車參與定向增發(fā) 時代科技不靠譜的重組計劃已經(jīng)引起監(jiān)管層的注意。 11月11日記者在采訪時代科技董事長濮黎明時了解到，對于大股東擬將豪車

3、注入到上市公司的重組預(yù)案，監(jiān)管層方面已經(jīng)和公司方面進(jìn)行了溝通。此外，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，增發(fā)預(yù)案還存在擬注入資產(chǎn)毛利率低、收益不穩(wěn)定，土地過分溢價等問題，尤其是計劃將豪車注入上市公司，有利用大股東身份從上市公司套利的嫌疑。時代科技的公告中曾明確表示，這次增發(fā)注入的資產(chǎn)，有助于推動上市公司做大做強(qiáng)，保護(hù)上市公司廣大股東特別是中小股東的利益。但公司在實際運(yùn)作用，卻將三輛豪華轎車作為推動上市公司做大做強(qiáng)的資產(chǎn)注入到上市公司。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析，大股東這么做相當(dāng)于自己買了900多萬的東西，然后來找大家報銷，最后卻是自己享用，顯然有悖于常理。對此，時代科技董事長濮黎明也表示：“重組方案中注入到上市公司的三輛

4、汽車，我們會用同等的現(xiàn)金購回，但是具體的方案還沒有確定?！倍@也意味著時代科技的重組預(yù)案很有可能將要調(diào)整。如果濮黎明以個人名義在三輛車子注入上市公司前購回，那么這次重組預(yù)案的增發(fā)數(shù)量必然會有所下調(diào)，根據(jù)三輛豪車906萬的估值，預(yù)計將減少136萬股的增發(fā)數(shù)額；而如果濮黎明選擇以大股東的身份購回，那么重組方案中也將加入其承諾，即重組完成后，大股東以906萬的價格購買這三輛豪車，而這個承諾也得到了濮黎明的確認(rèn)。不過，仍有人質(zhì)疑，雖然大股東注入豪車的重組計劃將有所改變，但如果沒有監(jiān)管層的及時介入，結(jié)果又會怎樣呢？今后在治理上市公司的過程中，大股東會不會再次出現(xiàn)這種“自家購買，大家報銷”的情況呢？【小兵

5、一直打心眼里佩服中國企業(yè)老板通天的智慧，真的是只有想不到的就沒有做不到的?，F(xiàn)在我們的審核制度對IPO過嚴(yán)而對上市公司過于溺愛的大環(huán)境造成的一個很直觀的問題就是：由于上市公司仍舊是我國的稀缺資源，于是上市公司往往就是萬千寵愛加身，加上會里對上市公司的再融資和重組也是一般不會痛下殺手，所以就會鬧出很多千奇百怪的事情?！白约屹徺I，大家報銷”，說的很到位，案例也很有意思?！慷⑷A茂股份：重大資產(chǎn)重組參與券商增發(fā)11月22日，華茂股份(000850)因重大資產(chǎn)重組事宜宣布停牌，重大資產(chǎn)重組竟然是要投資參與廣發(fā)證券股份有限公司非公開發(fā)行股票。認(rèn)購其他上市公司的定向增發(fā)股份而構(gòu)成本公司重大資產(chǎn)重組的例子并不

6、多見，因此公司的此次停牌令投資者頗為驚訝。11月28日，公司再度公告表示，擬運(yùn)用不超過上一年度經(jīng)審計賬面凈資產(chǎn)的50%、總額不超過8億元投資參與廣發(fā)證券股份有限公司的2010年股票非公開發(fā)行。上述證券投資由公司第四屆董事會第二十次會議審議通過并提交公司2010年第三次臨時股東大會批準(zhǔn)后實施。由于華茂股份上一會計年度期末資產(chǎn)總額為37.33億元，營業(yè)收入為15.81億元，資產(chǎn)凈額為16.35億元，若根據(jù)公司22日公告的重大資產(chǎn)重組，再根據(jù)上述辦法，華茂股份參與定向增發(fā)認(rèn)購的廣發(fā)證券股份占華茂股份的資產(chǎn)總額可能在18.67億元以上，營業(yè)收入可能在7.91億元以上，資產(chǎn)凈額可能在8.17億元以上。然

7、而，從公告的內(nèi)容來看，華茂股份似乎在避免構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司擬用不超過上一年度經(jīng)審計賬面凈資產(chǎn)的50%、總額不超過8億元投資參與廣發(fā)定向增發(fā)。因為，如果觸及重大資產(chǎn)重組，還需證監(jiān)會審核通過才行。不過，根據(jù)管理辦法，購買、出售資產(chǎn)未達(dá)到前款規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，但中國證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)存在可能損害上市公司或者投資者合法權(quán)益的重大問題的，可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則責(zé)令上市公司按照本辦法的規(guī)定補(bǔ)充披露相關(guān)信息、暫停交易并報送申請文件?！緭?jù)記者報道，華茂股份是很喜歡二級市場投資的，并且是對券商股情有獨(dú)鐘，那么他的主業(yè)到底是做什么呢？上市公司重大資產(chǎn)重組一般都是為了整合資源以做大做強(qiáng)主營業(yè)務(wù)，這家公司倒好竟然是明目張膽的去炒股

8、，或許也能掙錢，但是與一家公司尤其是公眾公司的使命顯然不符。】三、青島啤酒：股權(quán)代為管理化敵為友11月29日，華潤雪花以2.68億元人民幣受讓杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司45%股權(quán)及“西湖”等16件注冊商標(biāo)。據(jù)公開資料稱，此次競購中華潤擊敗的就是老對手青島啤酒。但戲劇性的變化隨后發(fā)生。在11月27日，朝日啤酒方面委托青島啤酒股份有限公司管理其持有的杭州西湖公司55%股權(quán)，因此青島啤酒可以擁有西湖啤酒控股股東除收益權(quán)和處分權(quán)之外的全部股東權(quán)利。目前以杭州為主的浙北市場，華潤雪花擁有60%左右的市場份額，西湖啤酒的市場份額也是相當(dāng)可觀。此次華潤雪花收購西湖成功之后，在浙北市場基本上就是一家獨(dú)大

9、了。青島啤酒提供的資料顯示，經(jīng)過授權(quán)后，青啤將擁有西湖啤酒控股股東委托股權(quán)除收益權(quán)和處分權(quán)之外的全部股東權(quán)利，加上并不十分懸殊的持股比例，這將意味著雙方將不得不進(jìn)行更多的合作。合作的關(guān)鍵，在于持有西湖啤酒55%股權(quán)的朝日啤酒，其正好是青島啤酒的第二大股東。朝日啤酒方面在接受記者采訪時表示，華潤雪花競購成功的消息也是剛剛知道結(jié)果，尚未同華潤雪花進(jìn)行接觸，所以對華潤雪花與青啤在浙江市場的未來發(fā)展趨勢還不好做出評價和預(yù)測。對此，國信證券分析師黃茂表示，目前青啤在杭州市場的實力還很弱，即使拿到了西湖啤酒剩余股權(quán)對其幫助也不大，但是對于華潤雪花夯實其在華東的地位卻具有積極的意義。目前不排除二者相互合作的

10、可能，因為華潤雪花與對手百威英博始終相差無幾，與青啤聯(lián)手可以很好地抵御來自百威英博的市場壓力。營銷專家劉超表示，兩個巨頭能夠在這樣一種情況下合作，不排除企業(yè)高層之間的一些約定，但關(guān)鍵因素還是市場環(huán)境的改變，例如國外品牌在華東市場大力投入。【朝日意欲何為？或許本來是青啤和華潤為了那45%的股權(quán)好好干了一仗，結(jié)果最后是青啤潰敗，于是青啤向朝日求救，就成了現(xiàn)在這出戲。青啤這一招還是很玄妙的，雖然股權(quán)差別不是很大，但是55%和45%的區(qū)別明白人都能看的明白，華潤不難受才怪?！克摹⑻彀l(fā)石油：巨額資金轉(zhuǎn)手保殼2007年12月天發(fā)石油發(fā)布公告，稱收到荊州市政府1.9億元財政補(bǔ)貼款；然而，在中小股東和媒體等多

11、方的質(zhì)疑壓力下，荊州市政府方面稱，補(bǔ)貼款資金直接來自于重組天發(fā)石油的第一大股東上海舜元企業(yè)發(fā)展有限公司，并非荊州市政府。2004、2005和2006三財年連續(xù)虧損后，天發(fā)石油面臨退市風(fēng)險。2007年，由荊州市政府主導(dǎo)，對該公司進(jìn)行破產(chǎn)重整，第一大股東湖北天發(fā)實業(yè)集團(tuán)有限公司與第二大股東的股權(quán)分別被上海舜元和浙江金馬控股集團(tuán)公司買走，上市公司股東資產(chǎn)全部清空，9億元負(fù)債打包處理，至該財年12月，S*ST天發(fā)成為一家“零資產(chǎn)、零負(fù)債”優(yōu)質(zhì)殼公司。股權(quán)、資產(chǎn)和債務(wù)處置完成后，該公司于2007年12月27日收到荊州市政府1.9億元財政補(bǔ)貼款。荊州市人民政府關(guān)于對湖北天發(fā)石油股份有限公司給予財政補(bǔ)貼的通

12、知（荊政函(2007)107號）中稱：“鑒于你公司財務(wù)包袱沉重，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化，造成多年虧損，為解決你公司的困難，并盡快恢復(fù)股票上市交易，確保我市地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和社會的和諧穩(wěn)定?！辟Y本市場上，一些地方政府為了保住上市公司的上市地位，向公司補(bǔ)貼資金的現(xiàn)象頻頻發(fā)生，由于國內(nèi)證券發(fā)行體制的原因，在國內(nèi)，殼公司是一種稀缺資源。經(jīng)過重整，天發(fā)已是一個干凈的上市公司，但荊州市政府為什么給公司這么大一筆財政補(bǔ)貼款呢？當(dāng)年負(fù)責(zé)該公司破產(chǎn)重整的荊州市國資委副主任陳必文接受記者采訪時稱，給上市公司打入這筆資金，就是考慮保住天發(fā)石油的上市資格；如果退市了，上海舜元公司也不可能過來重組。”一位熟知內(nèi)情的天發(fā)集團(tuán)高

13、管表示，“上海舜元花這么大成本買這個殼，應(yīng)該是得到荊州市政府的保證了的，拿到手上的股權(quán)，只有到二級市場上去以幾十倍的市盈率兌現(xiàn)和再融資才能實現(xiàn)其價值?！鄙虾Ｋ丛悦抗?.275元的價格獲得天發(fā)石油7000多萬股的股權(quán)?！斑@么低的價格，只要恢復(fù)上市，又是一個財富神話。”上述知情者說。依據(jù)公司會計準(zhǔn)則，以“政府補(bǔ)貼款”方式注入上市公司的現(xiàn)金可計入公司當(dāng)年的收入。2007財年，獲得注資的開發(fā)石油實現(xiàn)盈利，經(jīng)深交所和中國證監(jiān)會審核后，天發(fā)石油不退市，但繼續(xù)停牌。但公眾流通股股東向本報記者舉報，該筆資金并非出自荊州市政府，而是出自重組方上海舜元。11月15日，荊州市國資委副主任陳必文在接受本報記者采訪時

14、也承認(rèn)了這一點(diǎn)。他說：“財政補(bǔ)貼款的確不是政府掏的，是上海舜元拿的。當(dāng)然，我們也會給上海舜元一些好處?！钡胤秸欠窨梢噪S意拿地方財政收入補(bǔ)貼上市公司，以及大股東上海舜元是否可以通過地方政府注入資金等行為的合法性，本報記者采訪了多位財務(wù)專家和律師。政府不能隨意用財政款給上市公司買單，只有那些因為政策性負(fù)擔(dān)、履行了社會公共服務(wù)或公益性活動而造成了虧損的上市公司，才可以獲得政府的財政補(bǔ)貼；經(jīng)營不善、管理落后等公司自身原因造成的虧損，政府則不能用財政款去補(bǔ)貼。國外一大型財務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)駐北京的財務(wù)分析師孫喜華告訴記者，政府直接補(bǔ)貼，上市公司則必須向投資者詳細(xì)具體披露財政補(bǔ)貼的法律依據(jù)或政策依據(jù)，法律上是

15、基于哪一條哪一款；根據(jù)相關(guān)政策進(jìn)行補(bǔ)貼的話，要求披露是依據(jù)哪個部門的哪一個文件。如果大股東給錢，以政府財政補(bǔ)貼款的方式注入上市公司，這屬于大股東對上市公司的會計操縱行為，是明顯違規(guī)的，當(dāng)然也不可能去公開披露?！敬蠊蓶|給不爭氣的上市公司輸血最直接最有效的方式自然是補(bǔ)貼和捐贈，而會計準(zhǔn)則規(guī)定大股東的補(bǔ)貼不能計入當(dāng)期損益，所以只能是通過第三方一般就是政府來轉(zhuǎn)一圈了。小兵已經(jīng)不是一次見到類似的案例，當(dāng)然大股東也不是活雷鋒，他的想法很有可能是付出一塊錢以后要拿回來十塊錢，最后墊背的還是廣大投資者。】五、巨輪股份：與山東豪邁實名互掐山東豪邁機(jī)械科技股份有限公司的首發(fā)申請在7月12日召開的證監(jiān)會發(fā)審委201

16、0年第104次會議上被“暫緩表決”。7月26日，廣東巨輪模具股份有限公司的可轉(zhuǎn)債申請亦在2010年第113次發(fā)審會上被“暫緩表決”。這兩家同行業(yè)企業(yè)的融資申請為何先后被“暫緩表決”呢？媒體的報道很有意思。據(jù)金陵晚報的報道，山東豪邁機(jī)械科技股份有限公司的上市申請之所以被暫緩表決，是因為在上會當(dāng)天突然接到了競爭對手廣東巨輪股份的實名舉報，指出豪邁招股書存在嚴(yán)重的財務(wù)造假行為。對于巨輪的舉報，豪邁“懷恨在心”，于是以其人之道，還治其人之身，就是在公司可轉(zhuǎn)債上會當(dāng)天，同樣進(jìn)行實名舉報，“以牙還牙”。該報指出，巨輪股份是目前唯一的輪胎模具業(yè)上市公司，和準(zhǔn)備上市的山東豪邁的客戶、產(chǎn)品幾乎重合。兩家的產(chǎn)品銷

17、量和市場占有率也都不相上下，但都自稱自己是行業(yè)老大。巨輪擔(dān)心豪邁上市后籌了錢擴(kuò)產(chǎn)，危及他們的市場地位；豪邁則擔(dān)心如果新股發(fā)行不了，巨輪又再融資籌了錢，自己會很被動。【巨輪與豪邁的保薦機(jī)構(gòu)均為同一家券商，不過，兩家公司由兩個不同的項目組操作各自的融資運(yùn)作。那么，雙方實名互掐的源起與項目組有沒有關(guān)系呢？這是一個很有意思的追問。按說，同一個公司操作的項目很容易避免這樣的事情。最近頻頻出現(xiàn)此類同行業(yè)公司相互掐架的事件，巨輪和豪邁的風(fēng)波未平，向日葵和東方日升兩家也在招股書里互掐起來。上述為阿土哥博客中的評述，小兵越來越感覺到中國企業(yè)首發(fā)上市更像是一個江湖而不是一項工作，投資銀行從業(yè)人員的身份是不是也越來

18、越尷尬呢？】小案例（七十六）：大連港等五則(2010-11-28 22:47:26) HYPERLINK javascript:; 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B2%C6%BE%AD&ts=bpost&stype=tag t _blank 財經(jīng) HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B4%F3%C1%AC%B8%DB&ts=bpost&stype=tag t _blank 大連港 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CB%CE%CC%E5&ts=bpost&stype=tag t _blank 宋體 HYPERLINK /

19、c.php?t=blog&k=%C5%A9%C9%CC%D0%D0&ts=bpost&stype=tag t _blank 農(nóng)商行 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%C2%B7%CF%E8%B9%C9%B7%DD&ts=bpost&stype=tag t _blank 路翔股份分類： HYPERLINK /s/articlelist_1256707327_8_1.html t _blank 案例分析 1、大連港：試水IPO新模式 大連港股份有限公司（601880.SH）發(fā)布公告公布A股發(fā)行細(xì)節(jié)，此次A股發(fā)行價格區(qū)間確定為3.60元/股-4.00元/股，發(fā)行不超過24億股。本

20、次發(fā)行將采取定向配售和網(wǎng)上網(wǎng)下公開發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中，公開發(fā)行數(shù)量與向大連港集團(tuán)有限公司定向配售數(shù)量皆不超過12 億股。大連港集團(tuán)將按照公開發(fā)行確定的價格，以擬注入資產(chǎn)認(rèn)購定向配售的股份。公告稱，初步確定此次公開發(fā)行數(shù)量不超過79873萬股，向集團(tuán)公司定向配售數(shù)量不超過77919萬股，且公開發(fā)行和定向配售股份數(shù)量之和不超過15億股，即不超過發(fā)行后總股本的33.90%。公開發(fā)行網(wǎng)下申購繳款時間為 11月22日-23日，網(wǎng)上申購時間為11月23日。此次發(fā)行的主承銷商為中信證券。根據(jù)此前公告，此次大連港A股發(fā)行募集資金將投向油品/液體化工品碼頭及相關(guān)物流業(yè)務(wù)、礦石碼頭及相關(guān)物流業(yè)務(wù)、信息化建

21、設(shè)、歸還貸款及補(bǔ)充流動資金等14個項目，總投資36.66億元。【這真是一種佷新穎的發(fā)行模式，是不是符合法律的規(guī)定呢，不管怎樣就像網(wǎng)友說的沒有背景還是不要動這個念頭。按照IPO要求應(yīng)該將主營業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)注入擬上市公司，并消除同業(yè)競爭后才能上市，這個有點(diǎn)是邊上市邊解決這些問題，以前的大唐發(fā)電是以大股東以現(xiàn)金認(rèn)購方式而這個是直接以資產(chǎn)認(rèn)購?！?、ST魯北：大股東的苦心4月10日，ST魯北發(fā)布公告，ST魯北獲得的財政補(bǔ)貼8000萬元，經(jīng)山東省證監(jiān)局檢查認(rèn)為該補(bǔ)貼是由大股東山東魯北企業(yè)集團(tuán)總公司劃撥給無棣縣財政局。此后，財政局又迅速補(bǔ)貼給ST魯北，并違規(guī)計入了ST魯北2009年損益。隨后，ST魯北陷入暫

22、停上市危機(jī)。作為山東省證監(jiān)局“百日行動”的一個典型案例，ST魯北被查處，向外界放出了山東省證監(jiān)局將會加大對上市公司監(jiān)管的信號?！咀匀ツ?月新股發(fā)行重啟以來，山東省共有24家企業(yè)實現(xiàn)首發(fā)上市，數(shù)量居全國前列。這或許就是對山東證監(jiān)局工作努力和創(chuàng)新最好的回報，一方面證監(jiān)局對轄區(qū)上市公司鐵腕治理，另外一方面又對擬上市企業(yè)付出保姆般的關(guān)懷。St魯北的案例還是很有趣很典型的，大股東想幫上市公司有很多方式，為什么非要搞非法的呢，得了，好心沒好報吧?！?、重慶農(nóng)商行：第一個吃螃蟹的人近日，有消息稱，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行初步計劃在香港首次公開發(fā)行20億股股份，籌資8億美元，重慶農(nóng)商行將于12月6日開始路演，12月2

23、3日掛牌上市。重慶農(nóng)商行是在原重慶市農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行基礎(chǔ)上組建的股份制商業(yè)銀行，是全國第三家、中西部首家省級農(nóng)村商業(yè)銀行。2008年，重慶農(nóng)商行掛牌，成為全國注冊資本金最大的農(nóng)商行。截至今年8月末，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模2645億元，居全國第20位。2010年前8個月，重慶農(nóng)商行實現(xiàn)利潤總額27.7億元。銀行家雜志給出的2009全國農(nóng)村商業(yè)銀行競爭力排行榜中，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、存款規(guī)模以及貸款規(guī)模均位列第三位，僅次于北京農(nóng)村商業(yè)銀行和上海農(nóng)村商業(yè)銀行。重慶農(nóng)商行有作為農(nóng)商行的鮮明特色。資料顯示，截至今年8月，重慶農(nóng)商行的涉農(nóng)貸款余額達(dá)477億元，占各項貸款的40.73%，比農(nóng)商行成

24、立時增加180億元，增幅60.59%?？紤]改制以來核銷、置換因素，涉農(nóng)貸款余額為535億元，占貸款總額的43.49%。早在今年2月份，該行就召開了股東大會，審議并通過了其發(fā)行H股并上市的議案，根據(jù)議案，該行計劃年內(nèi)發(fā)行不超過23億股H股，募集資金全部用于補(bǔ)充資本。而早前的數(shù)據(jù)也顯示，重慶農(nóng)商行的資本充足率并不高。據(jù)悉，有知情人士透露，之所以選在香港上市，是因為國內(nèi)上市相對困難，目前有不少城商行尚在排隊上市。但是，對于這個第一家上市的農(nóng)商行，專家表示，也無須過度解讀。中銀國際控股有限公司副執(zhí)行總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹紅輝對每日經(jīng)濟(jì)新聞的記者表示，農(nóng)商行跟其他銀行本質(zhì)上是一樣的，都是商業(yè)銀行，只是農(nóng)商

25、行跟其他銀行相比，服務(wù)的客戶對象和領(lǐng)域有些不同，較高的不良率并不影響其股價和估值，每個銀行因為各自的情況不同，估值都會不一樣。除了重慶農(nóng)商行，有消息稱，來自江蘇的張家港、常熟、江陰和吳江四家農(nóng)村商業(yè)銀行已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。而今年10月中旬，廣州農(nóng)商行2010年第一次臨時股東大會也審議通過了廣州農(nóng)商行啟動IPO和上市前期準(zhǔn)備工作的議案?！颈緛淼谝患业念^銜可能會落在北京農(nóng)村商業(yè)銀行的頭上，可是因為北京銀行鬧出來的風(fēng)波，加上自己不爭氣弄出很多亂七八糟的事情所以才最后不了了之。其實，在很多資產(chǎn)良好規(guī)模夠大的地方商業(yè)銀行上市無門的情況下，對于出身本來就不好且發(fā)展前景尚未明朗的農(nóng)商行來說更需要等待，從這個意

26、義上來講，這個案例可以作為明燈但是不作為借鑒。】4、路翔股份：發(fā)起人違規(guī)減持路翔股份公告稱，公司董事鄭國華違規(guī)買賣公司股票。鄭國華是路翔股份的發(fā)起人股東之一，2008年12月8日，其所持限售股解禁后，至2009年2月期間，鄭國華已經(jīng)拋售路翔股份120萬股股票，套現(xiàn)上千萬。據(jù)公告，鄭國華于10月20日通過深交所交易系統(tǒng)減持其所持有的公司股票29.64萬股，占公司總股本總額的0.24%，交易金額達(dá)1057.82萬元，犯了“窗口期”違規(guī)減持。面對發(fā)起人股東的違規(guī)行為，路翔股份如何處置呢？公司稱經(jīng)公司第三屆董事會第三十四次會議討論，公司董事會認(rèn)為鄭國華作為公司非執(zhí)行董事，對公司日常經(jīng)營信息并不了解，于

27、2010年10月25日召開董事會時才知悉2010年三季度報告相關(guān)內(nèi)容，賣出股票時沒有提前獲悉三季度報告的財務(wù)數(shù)據(jù)，不屬于利用內(nèi)幕信息交易。鑒于以上情況，公司決定對鄭國華董事給予通報批評，并處罰金110萬元的處分決定。資料顯示，鄭國華從2000年起擔(dān)任路翔股份董事一職，其同時還是金聯(lián)萬家北京電子支付科技發(fā)展有限公司的董事長。在路翔股份的年報中顯示，其每年的年薪只有不足5萬元，但卻是公司目前的第4大股東。路翔股份原始股東的大手筆減持讓投資者迷惑不解。對此，公司原董秘楊真則表示：小股東是股東，大股東也是股東，大家都是公司的投資者，大股東更是長期投資者，大小非減持若符合規(guī)定，是股東的權(quán)力，公司不能說不

28、準(zhǔn)；大小非也是人，也有資金需求，特別是公司董事監(jiān)事，或自己有企業(yè)，或有其他項目需要投入資金。附：恒星科技發(fā)布公告稱，公司的監(jiān)事會主席譚士泓和副董事長、總經(jīng)理焦耀中分別于今年9月30日、10月8日減持他們持有的公司股票，違反了深交所的相關(guān)規(guī)定，日前已經(jīng)被公司處罰。公告稱，由于公司于10月26日披露三季報，以上減持行為違反了“上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在定期報告公告前30日內(nèi)不得買賣本公司股票”的規(guī)定，形成了違規(guī)買賣公司股票的行為。恒星科技表示，二人自愿將本次違規(guī)買賣公司股票交易金額的10%上繳公司，公司同時對譚焦二人做出嚴(yán)重警告處分，分別對其進(jìn)行8萬元、37萬元的經(jīng)濟(jì)處罰。【小兵有一個問題

29、一直沒搞明白，對于類似違規(guī)減持和交易登記公司和交易所是不是能夠保證百分之百的核查到，如果不是那么這些人還有僥幸的心理，那么就該反思監(jiān)管層的技術(shù)水平了。那么如果沒有任何機(jī)會漏網(wǎng)呢，為什么還有那么多人往槍口上撞呢？真的裝傻還是假的充愣?！?、淡水河谷：港HDR首秀全球最大鐵礦石生產(chǎn)和出口商巴西淡水河谷11月25日接受港交所上市聆訊，或?qū)⒂诮衲?2月初在港以預(yù)托證券（HDR）形式上市。港交所于2008年7月1日推出可讓發(fā)行人通過香港預(yù)托證券在港上市的市場設(shè)施，截至目前尚未有先例。港交所資料顯示，預(yù)托證券是由托管人發(fā)行、代表著一家公司存放在指定托管人處正股的證券。以預(yù)托證券形式上市的發(fā)行人，主要是其所

30、屬司法區(qū)域，不允許其進(jìn)行海外發(fā)行股份或設(shè)置股東名冊。據(jù)了解，預(yù)托證券上市后的交易模式及股東權(quán)益，與普通股份并無分別。如果巴西淡水河谷此次以預(yù)托證券形式上市，將是香港資本市場首例。摩根大通將擔(dān)任此次發(fā)行的獨(dú)家保薦人、托管行以及過渡期受托經(jīng)紀(jì)。巴西淡水河谷網(wǎng)站顯示，已有60多年歷史的淡水河谷是世界第二大礦產(chǎn)商，已在巴西作第一主要上市，其預(yù)托證券在紐約、巴黎和馬德里均有上市交易。以截稿時的股價32.57美元計算，淡水河谷的總市值高達(dá)1712.21億美元（約合1.32萬億港元）。若在港成功上市，淡水河谷將成為香港市場市值第四大公司，前三大分別為建設(shè)銀行（00939.HK）、中國移動（00941.HK）

31、和匯豐控股（00005.HK）。以昨日收市價計算，市值分別為1.69萬億港元、1.55萬億港元和1.42萬億港元。上述接近承銷團(tuán)人士表示，淡水河谷以HDR赴港上市不涉及公開集資，不會受到市場情況變化影響。到香港市場上市后，淡水河谷證券基本上可以實現(xiàn)24小時連續(xù)交易。淡水河谷與中國市場緊密相連，公司今年10月公布的第三季業(yè)績顯示，淡水河谷目前約一半收入來自亞洲，其中中國市場占其34.6%的市場份額。港交所發(fā)言人也表示，在去年底亞洲果業(yè)（00073.HK）以介紹形式赴港上市，首日出現(xiàn)暴跌并在2小時內(nèi)遭停牌事件發(fā)生后，港交所已做出安排，包括設(shè)立過渡期受托經(jīng)紀(jì)人，防止出現(xiàn)由于公司第二上市、交收清算時間

32、不同期，而出現(xiàn)市場套利情況。今年以來，港交所不斷擴(kuò)展上市公司來源地，至今已認(rèn)可了14個海外注冊地點(diǎn)，包括巴西、美國加州及日本等，來自已獲認(rèn)可注冊地點(diǎn)的企業(yè)，均符合在港申請上市的資格。港交所發(fā)言人稱，今年在港上市公司的集資額度，已有一半來自境外?！綡DR這個東西真的不是很懂，不過香港該形式的第一單還是值得紀(jì)念。另外，關(guān)注一個重要的信息，那就是香港已經(jīng)認(rèn)可了14個注冊地地點(diǎn)的企業(yè)來港上市?！啃“咐ㄆ呤澹簭堅等五則(2010-11-24 22:28:01) HYPERLINK javascript:; 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B0%AE%EC%B3%

33、B1%A4&ts=bpost&stype=tag t _blank 愛斐堡 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%D1%CC%CC%A8&ts=bpost&stype=tag t _blank 煙臺 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CB%CE%CC%E5&ts=bpost&stype=tag t _blank 宋體 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%C9%CF%CA%D0%B9%AB%CB%BE&ts=bpost&stype=tag t _blank 上市公司 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%BC%AA%C1%D6

34、%D6%C6%D2%A9&ts=bpost&stype=tag t _blank 吉林制藥 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B2%C6%BE%AD&ts=bpost&stype=tag t _blank 財經(jīng)分類： HYPERLINK /s/articlelist_1256707327_8_1.html t _blank 案例分析 1、張裕A：大股東商標(biāo)權(quán)侵占 11月2日，張裕A、B披露上市公司公告稱，該公司日前收到山東證監(jiān)局下發(fā)的、關(guān)于對煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定文件，該文件指出公司在財務(wù)核算、上市公司與集團(tuán)公司之間的商標(biāo)使用權(quán)糾紛、關(guān)聯(lián)方與關(guān)聯(lián)

35、交易披露、公司治理、股東分紅五方面存在的不規(guī)范問題，并提出了具體的整改要求。公告顯示，張裕上市公司近幾年公司一直存在多計提廣告費(fèi)的情形。截至2009年12月31日，公司逐年累計多計提廣告費(fèi)達(dá)13，354萬元，其中2009年多計提375萬元，以前年度多計提12，997萬元。該事項致使公司虛減2009年凈利潤281.25 萬元，以前年度凈利潤披露也不準(zhǔn)確。1997年上市公司成立時，張裕集團(tuán)與之簽訂了商標(biāo)許可使用合同，約定張裕等商標(biāo)由上市公司無限期、獨(dú)占使用，上市公司按相關(guān)商品銷售額的2%支付集團(tuán)商標(biāo)使用費(fèi)，同時約定集團(tuán)所收到的商標(biāo)使用費(fèi)主要用于宣傳商標(biāo)及使用商標(biāo)的產(chǎn)品。然而，截至2010年6月，上

36、市公司累計向張裕集團(tuán)支付了46，827萬元商標(biāo)使用費(fèi)，集團(tuán)公司幾乎未發(fā)生廣告費(fèi)支出。另外，張裕集團(tuán)于2009年注冊了愛斐堡、黃金冰谷等商標(biāo)，上述商標(biāo)由上市公司在生產(chǎn)過程中創(chuàng)立，完全有條件由上市公司進(jìn)行注冊，但仍由張裕集團(tuán)注冊后特許給公司使用，侵害了上市公司利益。對此，當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局要求，張裕上市公司要采取積極措施解決上市公司與張裕集團(tuán)的商標(biāo)權(quán)屬糾紛問題，爭取早日將張裕等商標(biāo)注入上市公司，維護(hù)上市公司資產(chǎn)的完整性；對于新注冊的愛斐堡、黃金冰谷等商標(biāo)，應(yīng)及時辦理變更注冊手續(xù)，將商標(biāo)注冊人由張裕集團(tuán)變更為上市公司；在商標(biāo)變更手續(xù)完成之前，不得向張裕集團(tuán)支付商標(biāo)使用費(fèi)；你公司應(yīng)嚴(yán)格按照合同約定的方式支付商

37、標(biāo)使用費(fèi)，不得提前支付?！救绻@種情況在擬上市公司出現(xiàn)，肯定不會得到證監(jiān)會審核人員的認(rèn)可，這是典型的大股東侵占上市公司利益的行為，說白了就是侵犯了廣大投資者的利益?？墒堑搅松鲜兄竽?，公司的膽子一般是越來越大也是無法無天，從這個層面來講，的確要為山東證監(jiān)局的重拳出擊而叫好。對于上市公司的監(jiān)管，交易所和地方證監(jiān)局均有權(quán)力和責(zé)任，在交易所當(dāng)下尚沒有足夠資源的情況下，證監(jiān)局擔(dān)當(dāng)起當(dāng)?shù)厣鲜衅髽I(yè)的監(jiān)管責(zé)任倒是一個很好的想法?！?、沃森生物：134倍市盈率創(chuàng)紀(jì)錄根據(jù)沃森生物（300142）10月29日披露的首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告，公司的首發(fā)市盈率高達(dá)133.8倍，刷新了此前由金龍機(jī)電保持的

38、126.67倍的首發(fā)市盈率最高紀(jì)錄。最終，沃森生物的發(fā)行價定在95元/股。網(wǎng)上發(fā)行2000萬股，網(wǎng)下配售500萬股。此前，A股市場曾出現(xiàn)過7家公司在發(fā)行時的市盈率超過100倍，均來自創(chuàng)業(yè)板，沃森生物成為第8只、也是最高的一只首發(fā)市盈率超過百倍的公司?！拘鹿砂l(fā)行體制改革第二輪已經(jīng)啟動，據(jù)李明主任的觀察效果還是有一些的，盡管三高降低的并不明顯但是至少有一個好的趨勢了。不過，這樣的案例對于投行從業(yè)人員來說還有一個好處，那就是可以作為標(biāo)本來鼓勵企業(yè)家趕緊讓自己的企業(yè)去上市?！?、國際實業(yè)：增資中油化工持股50%的來由新疆中油化工集團(tuán)有限責(zé)任公司，張亞東持股100%，注冊資本2億。2009年3月6日，國

39、際實業(yè)與張亞東簽訂了增資認(rèn)購協(xié)議，約定國際實業(yè)以貨幣增資1億元，占中油化工注冊資本的比例為50%。本次增資完成后，中油化工的注冊資本增加至3億元。2009年3月12日，中油化工召開了股東會并形成決議，同意國際實業(yè)以貨幣出資1 億元對其進(jìn)行增資。就本次注冊資本變更事宜，2009 年3 月12 日，五洲松德出具了“五洲會驗字20098192號”驗資報告，對國際實業(yè)認(rèn)繳的注冊資本予以驗證確認(rèn)。本次增資完成后，張亞東持有其50%的股權(quán)，國際實業(yè)持有其50%的股權(quán)。國際實業(yè)增資1億，其持股比例為何不是33%，而是50%？如何做到的。莫非允許股東自由約定持股比例。另外，如果中油化工此時經(jīng)評估的凈資產(chǎn)值已經(jīng)

40、是1億，那么，增資1億倒是可能占股50%。但是，持股比例是根據(jù)在注冊資本中的占有比例確定的啊?！具@的確是一個很有意思的案例，網(wǎng)友的觀點(diǎn)是有限責(zé)任公司股權(quán)比例可以自行約定，那么公司法的依據(jù)在哪里呢，小兵找了一下沒有明確的規(guī)定，或許就是35條吧：股東按照實繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時，股東有權(quán)優(yōu)先按照實繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外?！?、吉林制藥：首例注冊會計師違規(guī)交易股票案11月19日證監(jiān)會通報，時任某會計師事務(wù)所注冊會計師的劉某，在審計吉林制藥股份有限公司2006年年報期間，買入該公司股票，違反證券法相關(guān)規(guī)定，受到證

41、監(jiān)會行政處罰。據(jù)調(diào)查，劉某是2006年吉林制藥年報審計工作的項目負(fù)責(zé)人和簽字會計師。自會計師事務(wù)所接受吉林制藥委托之日起，至年報公告后5日期間，劉某先后共計買入“*ST吉藥”股票1.87萬股，賣出后獲利35995.96元。證券法第45條第2款規(guī)定：為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該種股票。證監(jiān)會認(rèn)定，劉某的上述行為違反了證券法規(guī)定，決定沒收劉某違法所得，并處以1萬元罰款。有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證券法之所以設(shè)定上述限制，是因為為上市公司服務(wù)的審計、資產(chǎn)評估和法律等專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，有機(jī)會掌握市場上一般投資者所無

42、法知悉的重要信息。如果上述機(jī)構(gòu)和人員在限制期內(nèi)從事相關(guān)股票交易，不僅會造成利益沖突，對市場上的其他投資者來說也有失公平。【這是首個公開的因內(nèi)幕交易被查的會計師，但絕對不是干這種事情的第一個會計師。有網(wǎng)友認(rèn)為，一個會計師為了3萬多塊錢犯錯值得嗎，小兵看來沒什么值得不值得的。首先，會計師或許覺得這樣的盈利操作沒有多少風(fēng)險，二來能信手得來的收獲不管多少都是值得嘗試的?！?、華東能源:上市不久推行股權(quán)激勵東華能源2008年上市，兩年后，公司向10名高管和核心技術(shù)骨干發(fā)“紅包”。根據(jù)股權(quán)激勵方案，華東能源擬授予激勵對象290萬股限制性股票，占公司截止激勵計劃草案公告日股本總額22200萬股的1.306%

43、，其中：授予日授予290萬股，占本激勵計劃限制性股票總數(shù)的100%。此次激勵計劃激勵對象共10人，占公司及全資子公司總?cè)藬?shù)的3.57%。東華能源行權(quán)價格為6.04元/股。公司股權(quán)激勵限售股解鎖條件分三步，其中對公司利潤方面的要求為：以2010年凈利潤為基數(shù)，2011年凈利潤增長率不低于20%；2012年凈利潤增長率比之2011年不低于25%。除此之外，上市不滿一年的普利特也因正在籌劃股票期權(quán)激勵計劃事宜而公告停牌?！居腥嗽?jīng)問過這個問題，上市之后多久才能實施股權(quán)激勵，從規(guī)則上來講的確是沒有任何限制，不過如果上市不久就推出方案有些值得探討的地方：上市不久就拿著股民的錢給高管發(fā)紅包是不是合適？行權(quán)

44、條件一般以業(yè)績增長為標(biāo)準(zhǔn)，那么未來幾年業(yè)績的增長是由于募投項目的作用還是高管的努力了？】附：浪潮董秘王靜蓮不僅擔(dān)任浪潮軟件董事、副總經(jīng)理、董秘、財務(wù)總監(jiān)四職，還是內(nèi)蒙古浪潮同洲信息科技有限的董事長。小案例（七十四）：天潤發(fā)展等五則(2010-11-21 22:19:42) HYPERLINK javascript:; 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B3%C2%D1%D7&ts=bpost&stype=tag t _blank 陳炎 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%C9%CF%BA%A3&ts=bpost&stype=tag t _bla

45、nk 上海 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CB%CE%CC%E5&ts=bpost&stype=tag t _blank 宋體 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CC%EC%C8%F3%B7%A2%D5%B9&ts=bpost&stype=tag t _blank 天潤發(fā)展 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B9%E3%CC%A9&ts=bpost&stype=tag t _blank 廣泰 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B2%C6%BE%AD&ts=bpost&stype=tag t _blank 財經(jīng)分

46、類： HYPERLINK /s/articlelist_1256707327_8_1.html t _blank 案例分析 1、天潤發(fā)展：14名高管遭通報批評 深交所日前就“延報尿素生產(chǎn)線停產(chǎn)”、“年報存在披露瑕疵”事宜向天潤發(fā)展及公司14名新老高管集中開出“罰單”。經(jīng)監(jiān)管部門查明，天潤發(fā)展第一項違規(guī)行為是其未及時披露生產(chǎn)經(jīng)營情況的重大變化。據(jù)了解，天潤發(fā)展尿素生產(chǎn)線今年4月6日開始停車檢修，而在5月20日檢修基本完成后，天潤發(fā)展因市場環(huán)境影響決定繼續(xù)停車限產(chǎn)。而就在上述停產(chǎn)期間，深交所曾于5月12日就生產(chǎn)經(jīng)營情況、外部條件、生產(chǎn)環(huán)境是否正常向公司進(jìn)行問詢，但天潤發(fā)展5月17日作出經(jīng)所有董事、

47、監(jiān)事、高管簽字確認(rèn)的回復(fù)中，卻稱公司生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)基本正常，只有合成氨處于停車檢修狀態(tài)，外部條件和生產(chǎn)環(huán)境基本正常。直至6月1日，公司才對尿素生產(chǎn)線停產(chǎn)一事對外進(jìn)行披露。參照2009年年報，天潤發(fā)展去年尿素產(chǎn)品共實現(xiàn)銷售收入30571.55萬元，占整體營業(yè)收入(35775.62萬元)比重高達(dá)85.45%。監(jiān)管部門因此認(rèn)為公司的上述停產(chǎn)情形已導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營情況出現(xiàn)重大變化，但公司卻未及時披露。深交所認(rèn)為天潤發(fā)展的上述行為已違反了股票上市規(guī)則多條規(guī)定，而公司董事、監(jiān)事、副總經(jīng)理、總工程師、財務(wù)總監(jiān)等14名新老高管未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務(wù)，對上市公司違規(guī)行為負(fù)有重要責(zé)任。基于此，深交所遂決定對天潤發(fā)展

48、及14名當(dāng)事高管分別給予通報批評的處分?！旧罱凰贾鲃訂柲懔四愣疾荒芾侠蠈崒嵒卮?，其過大焉，也太不把我們交易所放在眼里了吧。這次的處罰先不說力度單看規(guī)模就是可以的了，董事監(jiān)事不說，財務(wù)總監(jiān)和工程師也未能幸免。】2、實達(dá)集團(tuán)：秒殺董事長根據(jù)實達(dá)集團(tuán)的公告，公司是在今年9月29日接到大股東北京昂展置業(yè)有限公司以及超過三分之一的董事來函，要求公司盡快召開董事會罷免時任董事長兼總裁陳炎的職務(wù)，一同罷免的還有執(zhí)行總裁施勁松，要求推舉董事臧家順為董事長，并重新聘任總裁。按照實達(dá)集團(tuán)的公司章程，這種情況下董事會需要在接到提議的10日內(nèi)召集和主持董事會會議，也就是10月9日前。這10日夾著一個國慶假期，實際工

49、作日沒幾天，大股東意在“秒殺”陳炎。而陳炎則不予配合，因而在10月4日晚由副董事長鄒金仁發(fā)布通知定在10月9日上午召開董事會審議相關(guān)事項。在這天的董事會上，陳炎與施勁松雙雙出席，但以此次召開程序違規(guī)、無效為由，宣布會議立即結(jié)束。會議出現(xiàn)僵局后，與會的多數(shù)董事認(rèn)為這次會議召開合法有效，因而推選副董事長鄒金仁主持，陳炎和施勁松因反對而不參與表決，但旁觀了全過程。最終，10月12日實達(dá)集團(tuán)才公告，陳炎被罷免，施勁松獲留任，臧家順升任董事長，現(xiàn)財務(wù)總監(jiān)郝愛軍被聘為新任總裁。與國美電器接到黃氏罷免函后立即停牌公告不同，實達(dá)集團(tuán)的罷免程序遠(yuǎn)不如國美電器來得規(guī)范。首先，大股東罷免董事長兼總裁絕不是小事，在收

50、到罷免動議后，9月30日實達(dá)集團(tuán)隱瞞不報照常交易；其次，10月4日晚副董事長鄒金仁發(fā)出通知決定10月9日召開董事會后，10月8日實達(dá)集團(tuán)節(jié)后首個交易日也未對外公告此事；最后，直到木已成舟，A股市場投資者才得知此事。雖然與國美不同，實達(dá)集團(tuán)召開的不是股東大會而是董事會，但該事件反映的是公司內(nèi)部的重大矛盾，完全有披露的必要。【信息披露滯后的事情暫且不談，大股東秒殺董事長的說法倒是很稀奇。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，代表十分之一以上表決權(quán)的股東、三分之一以上董事或者監(jiān)事會，可以提議召開董事會臨時會議，董事長應(yīng)當(dāng)自接到提議后十日內(nèi)召集和主持董事會會議。從這里可以判斷，公司的公司章程并沒有違規(guī)之處，那么避免出現(xiàn)這樣的

51、情況還是修訂成十個工作日比較合適?！?、德威新材：關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化在德威新材的主要客戶當(dāng)中，有一個客戶在公司歷年的銷售收入里占據(jù)了“半壁江山”上海世恩實業(yè)有限公司。事實上，在德威新材過會之前，上海世恩對德威新材的營業(yè)收入貢獻(xiàn)良多。申報稿顯示，今年上半年，上海世恩買入公司原料、汽車線束料等產(chǎn)品合共3819.03萬元，占營業(yè)收入的15.99%。去年全年，上海世恩買入公司的產(chǎn)品價值總額為5503.86萬元。而歷年來上海世恩都是德威新材的營業(yè)收入的前兩名，占營業(yè)收入的比例均在13%左右。而蹊蹺的是，上海世恩原來的股東正是德威新材的現(xiàn)任的實際控制人周建明、周建良兩兄弟。到了2007年11月，周建明、周建

52、良與陳偉、鐘平簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。協(xié)議約定，周建明將其持有的上海世恩90%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳偉，周建良將其持有的上海世恩10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鐘平。因上海世恩設(shè)立時周建明和周建良并未實際出資，而是由陳偉實際出資，故本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓并無資金流轉(zhuǎn)過程。陳偉系發(fā)行人實際控制人周建明好友，于2005年擬設(shè)立公司經(jīng)營化工產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)。但由于陳偉當(dāng)時尚未從上海電纜廠辭職，故與周建明商議先以周建明的名義設(shè)立公司，待陳偉從上海電纜廠辭職后再將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陳偉。這樣一來，經(jīng)過代持股的股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，周建明兩兄弟已經(jīng)不再持有前關(guān)聯(lián)方上海世恩的所有股權(quán)，減少了公司過會之前的關(guān)聯(lián)交易，更增加了公司過會的籌碼。【擬上市公司的大股東同時也

53、是公司的大客戶，這樣的關(guān)聯(lián)交易讓誰看誰也放心不了。公司還是主動解決了問題，但是誰又能參透背后的事情呢？以一個委托持股的理由實現(xiàn)了關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，可是這是不是事實或許只能是天知地知了。會里最近一直屢次強(qiáng)調(diào)該問題，不知道在審核過程中會里是否做了重點(diǎn)關(guān)注，等獲得法律意見書資料之后再做進(jìn)一步研究。】4、廣發(fā)信德：“保薦+直投”失利第一單2010年3月31日上會的杭州正方軟件股份有限公司，因為其是創(chuàng)業(yè)板開幕一年來唯一一個券商“保薦+直投”模式闖關(guān)失利的項目。支持正方軟件的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)廣發(fā)信德投資管理有限公司(下稱廣發(fā)信德)，是廣發(fā)證券旗下的全資控股直投公司，成立于2008年底，注冊資本為8億元，而廣發(fā)證券

54、正是正方軟件IPO的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商?！叭讨蓖兑膊⒉皇且欢ň褪嵌紵o風(fēng)險投資，也并不是所有的券商直投項目都能順利過會，正方軟件不就被否了嘛?！币晃蝗虖氖轮蓖稑I(yè)務(wù)人士表示。廣發(fā)證券的相關(guān)人士也表示，“在廣發(fā)證券的實際操作中，投行與直投的利益訴求并不完全相同，二者之間的防火墻有效地發(fā)揮了作用。以2009年為例，廣發(fā)信德所投資的兩個項目均由廣發(fā)證券投行引薦介紹，但卻最終沒有通過廣發(fā)證券投行部的內(nèi)核會，這兩個公司無奈之下只好選擇其他券商保薦?！薄驹谌讨蓖独骝?qū)動飽受非議的情況下，廣發(fā)的這個第一除了有些丟人之外是不是有著更深刻的進(jìn)步意義呢？或許就像廣發(fā)的人說的那樣，真的是廣發(fā)的防火墻發(fā)揮了作用，當(dāng)

55、然也可以理解為是廣發(fā)太傻太死板，煮熟的鴨子都飛了?！?、威海廣泰：控股股東增持實際控制人減持威海廣泰2010年10月14日發(fā)布公告稱，公司控股股東威海廣泰投資有限公司在增持公司股票的過程中，廣泰投資大股東、一致行動人李光太減持了公司部分股票，出現(xiàn)違規(guī)買賣股票行為。資料顯示，截至2010年6月30日，李光太持有公司31602519股股份，占總股本的21.44%。同時，李光太還持有廣泰投資41.835%的股權(quán)，為廣泰投資的大股東、一致行動人，是公司的實際控制人。為了拉動股價，廣泰投資計劃在未來12個月內(nèi)通過深圳證券交易系統(tǒng)增持股份，累計增持不超過公司總股份的2%。截至2010年7月1日下午收盤，廣

56、泰投資已累計增持292020股，平均價格15.448元，占公司總股本的0.203%。而李光太“由于個人資金緊張”，于2010年9月13日和14日分別減持公司股票681181股和120000股，平均價格分別為20.26元和20.78元。作為廣泰投資的一致行動人，李光太此操作行為違反了深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引第4.4.3條之規(guī)定：“公司股東及其一致行動人應(yīng)當(dāng)在公告中承諾，在增持期間及法定期限內(nèi)不減持其所持有的該公司股份?！惫緦Υ舜芜`規(guī)事件的處理是：廣泰投資及李光太就此行為向廣大投資者致歉，李光太已將違規(guī)賣股所得399356元上繳公司?！緞?cè)胄械呐笥延袝r候?qū)嵲谑强鄲婪植磺宄毓?/p>

57、股東和實際控制人，這倒是個很好的例子。一邊是控股股東在那里做好榜樣增持，一邊卻是實際控制人偷偷摸摸的減持，真是天下奇聞。難道廣泰投資的投資決策不需要開會決策嗎，不需要領(lǐng)導(dǎo)簽字嗎，如果有這些程序那李廣太不可能不知道。李廣太什么個人資金緊張，那就廣泰投資可以分紅啊，不是有錢增持嗎？哪個理由看起來都不是很成立，只能無語了?！啃“咐ㄆ呤豪士瓶萍嫉任鍎t(2010-09-28 21:16:26) HYPERLINK javascript:; 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B7%FE%CE%F1&ts=bpost&stype=tag t _blank 服務(wù) HYP

58、ERLINK /c.php?t=blog&k=%B5%CB%B9%FA%CB%B3&ts=bpost&stype=tag t _blank 鄧國順 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%CC%EC%C9%BD&ts=bpost&stype=tag t _blank 天山 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%C0%CA%BF%C6%BF%C6%BC%BC&ts=bpost&stype=tag t _blank 朗科科技 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%C4%DA%C4%BB%BD%BB%D2%D7&ts=bpost&stype=tag t

59、_blank 內(nèi)幕交易 HYPERLINK /c.php?t=blog&k=%B2%C6%BE%AD&ts=bpost&stype=tag t _blank 財經(jīng)分類： HYPERLINK /s/articlelist_1256707327_8_1.html t _blank 案例分析 1、朗科科技：董事長上市三月辭職上市僅三個月的時間，朗科科技(300042)的業(yè)績變臉之快、幅度之大讓人驚訝！如今在公司業(yè)績大幅縮水已成事實、重要專利授權(quán)到期、未來業(yè)績持續(xù)成長面臨考驗的情況下，公司董事長兼總經(jīng)理鄧國順也卸下了長達(dá)11年的職務(wù)，卷起鋪蓋走人了。上市不到9個月的時間，董事長兼總經(jīng)理就提出辭職的公司

60、恐怕只有朗科科技了。昨日朗科科技公告稱，9月10日，公司董事會收到董事長兼總經(jīng)理鄧國順先生的書面辭職報告。鄧國順因個人原因辭去公司董事長兼總經(jīng)理職務(wù)、董事會戰(zhàn)略委員會委員和審計委員會委員職務(wù)。鄧國順辭去董事長職務(wù)后，按照公司規(guī)定，也將不再擔(dān)任公司法定代表人，但其辭職后仍在公司擔(dān)任董事職務(wù)。9月13日，公司董事會已經(jīng)選舉成曉華擔(dān)任新董事長，公司成立至2006年底，成曉華一直在公司擔(dān)任董事兼副總經(jīng)理。朗科科技于今年1月8日登錄資本市場，招股書顯示，公司前身為朗科電腦，系由鄧國順先生、成曉華先生等人于1999年5月創(chuàng)辦，2000年8月更名為深圳市朗科科技有限公司，并于2008年1月整體變更設(shè)立深圳市