《財務(wù)報表分析》作業(yè)一備課講稿

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。財務(wù)報表分析作業(yè)一-財務(wù)報表分析作業(yè)一償債能力分析“（寶鋼股份）選定企業(yè)：寶鋼股份(600019)作業(yè)一、企業(yè)償債能力分析【公司的基本介紹】寶山鋼鐵股份有限公司(以下簡稱“本公司”)系根據(jù)中華人民共和國(以下簡稱“中國”)法律在中國境內(nèi)注冊成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)中國國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會以國經(jīng)貿(mào)企改19991266號文批準(zhǔn)，由寶鋼集團有限公司(前稱“上海寶鋼集團公司”，以下簡稱“寶鋼集團”)獨家發(fā)起設(shè)立，于2000年2月3日正式注冊成立，注冊登記號為3100001006333。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員

2、會(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)證監(jiān)發(fā)行字2000140號文核準(zhǔn)，本公司于2000年11月6日至2000年11月24日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公開發(fā)行人民幣普通股(A股)18.77億股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價人民幣4.18元。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字200515號文核準(zhǔn)，本公司于2005年4月21日至2005年4月26日增發(fā)人民幣普通股(A股)50億股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價格人民幣5.12元。其中包括向?qū)氫摷瘓F定向增發(fā)30億股國家股及通過優(yōu)先配售、比例配售及網(wǎng)上網(wǎng)下累計投標(biāo)詢價相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公眾公開發(fā)行20億股社會公眾股。批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍：鋼鐵冶煉、加

3、工，電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)，碼頭、倉儲、運輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，商品和技術(shù)的進出口，有色金屬冶煉及壓延加工，工業(yè)爐窯，化工原料及產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，金屬礦石、煤炭、鋼鐵、非金屬礦石裝卸、港區(qū)服務(wù)，水路貨運代理，水路貨運裝卸聯(lián)運，船舶代理，國外承包工程勞務(wù)合作，國際招標(biāo)，工程招標(biāo)代理，國內(nèi)貿(mào)易，對銷，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，廢鋼，煤炭，燃料油，化學(xué)危險品（限批發(fā)）(限分支機構(gòu)經(jīng)營)。截止2008年12月31日，寶鋼股份總資產(chǎn)20,002,113.69萬元凈資產(chǎn)9,783,768.74萬元；2008年度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20,033,177.38萬元，凈利

4、潤660,109.31萬元（一）營運資本分析方法一：歷史比較分析法1、2005年年營運資本=47098125554.01-42678178819.85=4,419,946,734.16元寶鋼集團2005年年末營運資本為4,419,946,734.16元，說明流動資產(chǎn)總額47,098,125,554.01元減去流動負債總額42,678,178,819.85元后的超支部分為4,419,946,734.16元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險較小。2、2006年年營運資本=51,611,296,652.11-47,266,308,239.70=4,344,988,412.41元寶鋼集團2006年年末營運資本為4

5、,344,988,160.00元，說明流動資產(chǎn)總額51,611,296,652.11元減去流動負債總額47,266,308,239.70后的剩余部分為4,344,988,412.41元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險較小。3、2007年年營運資本=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.80元寶鋼集團2007年年末營運資本為738,682,183.80元，說明流動資產(chǎn)總額76,623,850,345.51元減去流動負債總額75,885,168,161.71后的剩余部分為738,682,183.80元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險較小。方法二：同業(yè)比較分析法

6、表1年份企業(yè)年營運資本元行業(yè)平均水平元行業(yè)先進水平元與行業(yè)先進水平差異值元與行業(yè)先進水平差異率2005.4419946734.16340133632.004419946734.16002006.4,344,988,412.41-205,351,344.004,344,988,412.41002007.738,682,183.80105,980,656.003,532,041,216.00-2,793,359,032.20-79%由表1可作如下分析：2005年度：該企業(yè)的年末營運資本為4419946734.16元，說明企業(yè)不能償債的風(fēng)險較?。慌c行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實際值高于行業(yè)平均水平；與行業(yè)

7、先進水平相比，企業(yè)實際值就是行業(yè)先進水平。由此可見，該企業(yè)2005年度的償債能力處于同行業(yè)上游水平。2006年度：該企業(yè)的年末營運資本為4,344,988,412.41元，說明企業(yè)有足夠的短期償債能力,仍然處于鋼鐵行業(yè)的龍頭地位與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實際值就大大高于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進水平相比，企業(yè)實際值就是行業(yè)先進水平，沒有差異率，可看出2006年該企業(yè)的營運資本處在該企業(yè)最好狀態(tài)，該企業(yè)2006年度的償債能力處于同行業(yè)中的顛峰。2007年度：該企業(yè)的年末營運資本為738,682,183.80元，說明企業(yè)不能償債的風(fēng)險較小；與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進水平

8、相比，企業(yè)實際值大大低于行業(yè)先進水平，差異率為-79，差距較大。較上年度相比，有大的滑坡現(xiàn)象，究其原因應(yīng)該是2007年國際市場上鐵礦石的價格大幅度提高,看得出企業(yè)已對此加以重視，并作出了相應(yīng)措施，不過仍有待于提高；由此可見，該企業(yè)2007年度的償債能力仍處于同行業(yè)中下游水平。（二）短期償債能力指標(biāo)分析方法一：歷史比較分析法表2：指標(biāo)200720062005流動比率1.011.091.104應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率33.2831.7135.412存貨周轉(zhuǎn)率4.624.576.331速動比率0.490.420.313現(xiàn)金比率0.16970.11340.11442005年度分析：（1）流動比率分析：從表2可以

9、看出，該企業(yè)流動比率實際值低于上年實際值，說明該企業(yè)的短期償債能力比上年下降了，但差距不大。通過資產(chǎn)負債表可以看出，本期流動比率下降的主要原因是本期流動資產(chǎn)降低速度遠高于流動負債的降低速度。為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比率低于上年值。說明該企業(yè)流動資產(chǎn)存在問題。（3）進一步評價企業(yè)償債能力，要比較速動比率。寶鋼集團本年速度比率低于上年實際值，通過表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值。可見，是流動資產(chǎn)存在問

10、題。（4）現(xiàn)金比率分析：在分析了速動比率低的原因后，應(yīng)進一步計算現(xiàn)金比率。寶鋼集團的本年現(xiàn)金比率較上年實際值低了近三分之一，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力大幅降低。主要是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)存量大幅降低。通過上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼集團主要問題出在流動資產(chǎn)，其存款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降是主要矛盾，應(yīng)重點進行深入分析。2006年度分析：（1）流動比率分析：從表2可以看出，該企業(yè)流動比率實際值與上年實際值相持平，說明該企業(yè)的短期償債能力與去年同期水平差距不大。通過資產(chǎn)負債表可以看出，為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收

11、賬款和存貨的流動性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比率也低于上年。說明該企業(yè)流動資產(chǎn)存在問題,通過報表可以看出,寶鋼集團2006年年末應(yīng)收賬款較年初增加411,498,627.20元,說明該企業(yè)有部分貨款不能及時收回,因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下降.2006年年末的存貨較上年末增加31,514,549,913.06-25,046,290,143.02=6468259770.04元,說明存貨流動性出現(xiàn)了問題。（3）進一步評價企業(yè)償債能力，要比較速動比率。寶鋼股份本年速度比率低于上年實際值，通過表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值?？梢姡橇鲃淤Y產(chǎn)

12、存在問題。通過上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問題出在流動資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款的流動性能力降低應(yīng)重點進行深入分析。2007年度分析：（1）流動比率分析：從表2可以看出，該企業(yè)流動比率實際值低于上年實際值，說明該企業(yè)的短期償債能力比上年有所下降，但差距不大。通過資產(chǎn)負債表可以看出，本期流動比率下降的主要原因是本期流動資產(chǎn)增加速度（76623850345.51-51611296652.11）76623850345.51=32.64%低于流動負債的增加速度（75885168161.71-47266308239.70）/75885168161.71=37.71%。為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析

13、流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于上年值，存貨周轉(zhuǎn)率比上年有所提高。說明該企業(yè)流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款及存貨的流動性較去年有所提高,但不是很明顯,說明該企業(yè)的流動負債出現(xiàn)了問題。（3）進一步評價企業(yè)償債能力，要比較速度比率。寶鋼股份本年速度比率高于上年實際值，通過表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都高于上年值?？梢?，是流動負債的增加幅度較大,說明流動負債存在問題。通過上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問題出在流動負債，其增加速度過快是主要矛盾，應(yīng)重點進行深入分析。根據(jù)掌握的

14、資料，總體上來看，流動負債的質(zhì)量并不差。主要問題是寶鋼股份中一年到期的長期負債較多，公司應(yīng)加強對短期借款及到期債務(wù)的管理。方法二：同業(yè)比較分析法表3（2005年度）指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平與行業(yè)先進水平差異值與行業(yè)先進水平差異率流動比率1.1041.3794.115-3.011-73.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.412620.5320875.52-20840.18-99.83存貨周轉(zhuǎn)率6.3316.71724.059-17.728-73.69速動比率0.3130.5062.458-2.145-87.23現(xiàn)金比率0.11440.3661.923-1.8086-94.05表4（2006年

15、度）指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平與行業(yè)先進水平差異值與行業(yè)先進水平差異率流動比率1.0921.2173.48-2.39-68.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.1788.15446.904-37.726-80.43存貨周轉(zhuǎn)率10.31910.25254.437-44.118-81.04速動比率0.2230.4852.406-2.183-90.73現(xiàn)金比率0.1130.3351.634-1.521-93.08表5（2007年度）指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平與行業(yè)先進水平差異值與行業(yè)先進水平差異率流動比率1.012.00829.85-28.84-96.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.13610.349

16、34.189-23.053-67.43存貨周轉(zhuǎn)率4.624.84820.477-15.857-77.44速動比率0.2230.55202.847-2.624-92.17現(xiàn)金比率0.14810.38702.756-2.608-94.63.由表3可知：（1）流動比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，且差距較大；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，其差異率為-73.17，可見該企業(yè)與先進水平是有很大距離的；為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，差距較大；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-99.83，差距

17、很大；可見企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的下游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于同行業(yè)先進水平，差異率為-73.69，差距很大，處于行業(yè)中下游水平。（4）速動比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-87.23，差距很大。但一般而言，速動比率在1左右是較為合理的，可見，企業(yè)的速動比率處于行業(yè)的下游水平。（5）現(xiàn)金比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-94.05，差距

18、巨大；可見，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2005年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進水平差距很大，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點進行深入分析。.由表4可知：（1）流動比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，其差異率為-68.6，可見該企業(yè)與先進水平是有很大距離的；為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實際值高于行業(yè)平均水平，差距較小；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-80.43，差距

19、很大；可見企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中下游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實際值高于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于同行業(yè)先進水平，差異率為-81.04，差距很大，處于行業(yè)中游水平。（4）速動比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-90.73，差距很大。但一般而言，速動比率在1左右是較為合理的，可見，企業(yè)的速動比率處于行業(yè)的下游水平。（5）現(xiàn)金比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-93.08，差距

20、巨大；可見，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2006年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進水平差距很大，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點進行深入分析。由表5可知：（1）流動比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，其差異率為-96.6，可見該企業(yè)與先進水平是有很大距離的；為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實際值高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-67.43，差距很大；可見企

21、業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于同行業(yè)先進水平，差異率為-77.44，與先進水平的差距很大，處于行業(yè)中下游水平。（4）速動比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-92.17，差距很大。但一般而言，速動比率在1左右還是較為合理的，可見，企業(yè)的速動比率處于行業(yè)的中游水平。（5）現(xiàn)金比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-94.63，差距巨大；可見，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，

22、需特別關(guān)注。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進水平差距很大，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點進行深入分析。綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進水平差距很大，問題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點進行深入分析。匯總20052007年的分析，該企業(yè)的短期償債能力總的來說，仍處于行業(yè)中游水平，看得出企業(yè)是有重視，并采取過措施的，雖然不是很理想，但還是起到了一定的作用，至少在2004年一次大的滑坡后，2005年又有了峰回路轉(zhuǎn)的趨

23、勢，不過仍與行業(yè)先進水平相差懸殊?？梢耘袛嘣摴具€存在較大的努力空間，雖然近幾年改公司意識到自身的問題，在不斷改進，但力度不夠，差異仍然很大。（三）長期償債能力指標(biāo)分析方法一：歷史比較分析法1、資產(chǎn)負債率2005年資產(chǎn)負債率=44.42%2006年資產(chǎn)負債率=42.48%2007年資產(chǎn)負債率=49.77%分析：（1）與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)（40%-60%）相比，寶鋼集團2005年2007年的資產(chǎn)負債率均處于正常水平,且在公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間。說明企業(yè)的長期償債能力較好。企業(yè)采納了較為保守的財務(wù)政策，企業(yè)今后應(yīng)適當(dāng)增加借款,利用財務(wù)杠桿給企業(yè)股東帶來利益。（2）與上年同期相比，2007年資產(chǎn)負債率有所提高，但是

24、幅度不大，說明該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險處于正常狀態(tài)。結(jié)論：寶鋼集團應(yīng)進行適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加負債規(guī)模,并且應(yīng)采取較為開放的財務(wù)政策，預(yù)期將來的權(quán)益資本收益率可能會提高。2、產(chǎn)權(quán)比率2005年產(chǎn)權(quán)比率=(63097319420.87/74475249818.16)*100%=84.72%2006年產(chǎn)權(quán)比率=（64184796655.82/81960545925.11）*100%=78.31%2007年產(chǎn)權(quán)比率=（93734800188.74/94600995068.18）*100%=99.08%3、有形凈值債務(wù)率2005年有形凈值債務(wù)率=63097319420.87（74475249818.16-1

25、298102967.04）100%=86.22%2006年有形凈值債務(wù)率=64184796655.82（81960545925.11-1351196378.61）100%=79.62%2007年有形凈值債務(wù)率=93734800188.74（94600995068.18-5626751807.39）100%=105.35%分析：（1）寶鋼集團2005年2007年的有形凈值債務(wù)率均低于標(biāo)準(zhǔn)值，保持了一個較低的有形凈值債務(wù)率。這說明：企業(yè)的長期償債能力較好；債權(quán)人利益的受保障程度較高。（2）與上年同期相比，2007年有形凈值債務(wù)率有所提高，且幅度較大。這說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險略有提高。結(jié)論：寶鋼集團長期

26、償債能力較好，公司財務(wù)風(fēng)險較低，債權(quán)人利益受保護的程度較高。將來的發(fā)展計劃應(yīng)盡可能增加負債籌資，以充分利潤率財務(wù)杠桿，使資本結(jié)構(gòu)更加合理。4、利用利潤表分析長期償債能力利息償付倍數(shù)2005年利息償付倍數(shù)=21+1043608848.27）1043608848.27=18.545632006年利息償付倍數(shù)=（19007733773.04+1306365346.80）1306365346.80=15.550092007年利息償付倍數(shù)=63+828323181.69）818323181.69=18.26494分析：（1）寶鋼集團2005年的利息償付

27、倍數(shù)說明該企業(yè)有償還利息的能力。從理論上說，只要利息償付倍數(shù)大于1，企業(yè)就能償還債務(wù)利息。該指標(biāo)越高，債權(quán)人利益的受保障程度越高。20062007年的利息償付倍數(shù)均說明企業(yè)具有償還利息的能力.（2）與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值相比，該公司利息償付倍數(shù)較高，說明借錢給寶鋼集團的風(fēng)險較小。（3）與上年同期相比，2007年利息償付倍數(shù)大幅增強，這說明：企業(yè)償還利息的能力增強，風(fēng)險降低。方法二：同業(yè)比較分析法（以下均以債權(quán)人的角度進行分析）表6（2005度）指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平與行業(yè)先進水平差異值與行業(yè)先進水平差異率資產(chǎn)負債率44.4252.02675.69-31.27-41.31產(chǎn)權(quán)比率84.

28、72138.001314.56-229.84-73.07有形凈值債務(wù)率86.22145.934327.69-241.47-73.69利息償付倍數(shù)18.545630000表7（2006度）指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平與行業(yè)先進水平差異值與行業(yè)先進水平差異率資產(chǎn)負債率42.4855.10277.490-35.01-45.18產(chǎn)權(quán)比率78.31153.924390.06-311.75-79.92有形凈值債務(wù)率79.62164.474414.93-335.31-80.81利息償付倍數(shù)15.550090000表8（2007）指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平與行業(yè)先進水平差異值與行業(yè)先進水

29、平差異率資產(chǎn)負債率49.7754.01579.690-29.92-37.55產(chǎn)權(quán)比率99.08143.171392.370-293.29-74.75有形凈值債務(wù)率105.35152.99477.36-372.01-77.93利息償付倍數(shù)18.264940000由表6可知：（1）資產(chǎn)負債率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)長期償債能力低于行業(yè)平均水平，但一般而言，只要資產(chǎn)負債率不超過70，還是可以接受的；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-41.31，其差距可以接受；可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，資產(chǎn)負債率處于上游水平。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)長期償債能力高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-73.07，差距相當(dāng)大；可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，產(chǎn)權(quán)比率處于中下游水平。（3）有形凈值債務(wù)率分析：企業(yè)實際值低于行業(yè)平均水平，說明債權(quán)人的利益保障高于行業(yè)平均水平；企業(yè)實際值低于行業(yè)先進水平，差異率為-73.69，差距很大；可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，有形凈值債務(wù)率處于中下游水平。（4）利息償付倍數(shù)分析：企業(yè)實際值高于行業(yè)平