公用事業(yè)行業(yè)生物質(zhì)電價(jià)解讀：增量以收定支存量無攤薄風(fēng)險(xiǎn)國補(bǔ)政策明朗繼續(xù)推薦垃圾焚燒

1、產(chǎn)能利用率77%79%78%77%78%73%72%73%生活垃圾焚燒無害化處理能力(萬噸/2631364249627077日)新增處理能力（萬噸/日）456571387圖表1： 2015-22 年垃圾焚燒市場投產(chǎn)進(jìn)度測算2015 年2016 年2017 年2018 年2019E2020E2021E2022E總?cè)丝冢ㄈf人）137462138271139008139538140,005140,502141,028141,585總?cè)丝?YoY（%）0.5%0.6%0.5%0.4%0.3%0.4%0.4%0.4%城鎮(zhèn)化率（%）56.1%57.3%58.5%59.6%60.6%61.6%62.6%63

2、.6%城鎮(zhèn)人口（萬人）77,11679,29881,34783,13784,81586,52188,25690,020城鎮(zhèn)人口 YoY（%）2.9%2.8%2.6%2.2%2.0%2.0%2.0%2.0%城市生活垃圾清運(yùn)量（萬噸）19,14220,36221,52122,80224,11325,40427,06828,828城市生活垃圾清運(yùn)量 YoY（%）7.2%6.4%5.7%6.0%5.8%5.4%6.6%6.5%縣城生活垃圾清運(yùn)量（萬噸）6,6556,6666,7476,8297,0447,0127,2867,527縣城生活垃圾清運(yùn)量 YoY（%）0.0%0.2%1.2%1.2%3.2%

3、-0.5%3.9%3.3%生活垃圾清運(yùn)量（萬噸）25,79727,02828,26829,63131,15832,41634,35436,355生活垃圾清運(yùn)量 YoY（%）5.2%4.8%4.6%4.8%5.2%4.0%6.0%5.8%人均生活垃圾清運(yùn)量（千克/人日）0.920.930.950.981.011.031.07 1.11城市生活垃圾無害化處理量（萬噸）18,01319,67421,03422,56523,93725,24926,55727,905城市生活垃圾無害化處理量 YoY（%）9.9%9.2%6.9%7.3%6.1%5.5%5.2%5.1%縣城生活垃圾無害化處理量（萬噸）5,

4、2605,6806,1406,5756,8616,8257,4428,081縣城生活垃圾無害化處理量 YoY（%）10.4%8.0%8.1%7.1%4.3%-0.5%9.0%8.6%生活垃圾無害化處理量（萬噸）23,27325,35427,17429,14130,79832,07433,99935,986生活垃圾無害化處理率（%）90%94%96%98%99%99%99%99%生活垃圾焚燒無害化處理量（萬噸）7,2158,87410,32611,65613,85916,35818,35920,512生活垃圾焚燒無害化處理量 YoY（%）18.5%23.0%16.4%12.9%18.9%18.0

5、%12.2%11.7%焚燒方式占比（%）31.0%35.0%38.0%40.0%45.0%51.0%54.0%57.0%注：紅色為歷史數(shù)據(jù)，藍(lán)色為假設(shè)值，核心假設(shè)邏輯參見我們于 2020 年 2 月 7 日發(fā)布的報(bào)告2020 搶裝，垃圾焚燒迎戴維斯雙擊；資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，住建部，社科院城市發(fā)展與環(huán)境研究所，“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾規(guī)劃，華泰證券研究所圖表2： 垃圾焚燒產(chǎn)能 2017 年開始顯著增長（全口徑）圖表3： 2006 年以來城鎮(zhèn)垃圾焚燒處理能力（全口徑）噸/日)已投運(yùn)垃圾焚燒處理能力 同比增速(萬噸/日)全口徑新增產(chǎn)能(萬14701260105084063042021020062

6、0072008200920102011201220132014201520162017201820192020E0060%50%40%30%20%10%200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020E0%資料來源：生活垃圾焚燒信息平臺，電廠聯(lián)盟網(wǎng)，華泰證券研究所資料來源：生活垃圾焚燒信息平臺，電廠聯(lián)盟網(wǎng)，華泰證券研究所圖表4： 分省份新增垃圾焚燒投運(yùn)產(chǎn)能（噸/日）2016新增投運(yùn)2017新增投運(yùn)2018新增投運(yùn)2019新增投運(yùn)(噸/日) 40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,000

7、5,0000廣 山 浙 江東 東 江 蘇安 四 北 湖 上徽 川 京 南 海江 廣 遼 河西 西 寧 南貴 福 河 陜州 建 北 西重 吉 甘 黑慶 林 肅 龍江山 湖 海 內(nèi)西 北 南 蒙古云 新 西 天 寧南 疆 藏 津 夏資料來源：生活垃圾焚燒信息平臺，電廠聯(lián)盟網(wǎng)，華泰證券研究所圖表5： 城市垃圾焚燒處理能力 2012-2018 年處于持續(xù)高投產(chǎn)狀態(tài)（國家統(tǒng)計(jì)局口徑）噸/日)城市生活垃圾焚燒產(chǎn)能增加值6.74.23.63.73.32.92.72.01.40.80.90.50.7(萬 765432102006 2007 2008 2009 2010 20112012 2013 2014 2

8、015 2016 2017 2018注：國家統(tǒng)計(jì)局口徑僅包含設(shè)市城市；資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，華泰證券研究所圖表6： 2011-2018 年城鎮(zhèn)垃圾焚燒產(chǎn)能拆分噸/日)城市垃圾焚燒產(chǎn)能縣城垃圾焚燒產(chǎn)能(萬 45403530252015105020112012201320142015201620172018資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，生活垃圾焚燒信息平臺，電廠聯(lián)盟網(wǎng)，華泰證券研究所圖表7： 從 2019 年底產(chǎn)能看“十三五”目標(biāo)達(dá)成概率較大日)(萬噸2020年目標(biāo)產(chǎn)能（“十三五”規(guī)劃）2020年目標(biāo)產(chǎn)能與2019年已投運(yùn)產(chǎn)能差值（右軸）(萬噸/ 876543210/日)2.01.51.00.50.0(0

9、.5)(1.0)(1.5)(2.0)(2.5)廣 江 浙 安東 蘇 江 徽山 北 四東 京 川福 湖 上 重建 北 海 慶湖 天 河 河 遼南 津 南 北 寧黑 山 江 云龍 西 西 南江吉 貴 陜 內(nèi)林 州 西 蒙古廣 甘 海 新 青西 肅 南 疆 海寧 新 黑 西夏 疆 龍 藏兵 江團(tuán) 農(nóng)墾資料來源：“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃（統(tǒng)計(jì)口徑：設(shè)市城市和縣城），生活垃圾焚燒信息平臺，電廠聯(lián)盟網(wǎng)，華泰證券研究所圖表8： 東部焚燒產(chǎn)能占比 60%以上，已達(dá)到“十三五”規(guī)劃目標(biāo)（2018 各省垃圾焚燒產(chǎn)能/垃圾清運(yùn)量）資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，生活垃圾焚燒信息平臺，電廠聯(lián)盟網(wǎng)，華泰證

10、券研究所圖表9： 已發(fā)布的各省垃圾焚燒發(fā)電中長期規(guī)劃項(xiàng)目數(shù)量和處理規(guī)模(個(gè))2018-2020年（左）2021-2030年（左)2018-2020年（右）2021-2030年（右）70(萬噸/日)76065054043032021010河北河南江蘇安徽四川陜西浙江湖南福建云南0海南青海資料來源：各省發(fā)改委，華泰證券研究所圖表10： 2016-2019 年前二十大垃圾焚燒企業(yè)歷年新增訂單集中度不斷提升(噸/日)201620172018 2019120,00080,00040,0000光 康 中 綠大 恒 國 色國 環(huán) 環(huán) 動際 境 境 力保護(hù)集團(tuán)重錦廣慶江州三環(huán)環(huán)峰境?；?上 首 偉豐 海 創(chuàng)

11、明環(huán) 環(huán) 環(huán) 環(huán)保 境 境 保北 旺 盛 瀚京 能 運(yùn) 藍(lán)控 環(huán) 環(huán) 環(huán)股 境 保 境中 圣 啟 深 北國 元 迪 圳 京天 環(huán) 環(huán) 能 環(huán)楹 保 境 源 境資料來源：E20，中國政府采購網(wǎng)，華泰證券研究所圖表11： 典型垃圾焚燒上市公司新投運(yùn)產(chǎn)能情況（萬噸/日）圖表12： 典型垃圾焚燒上市公司累計(jì)投運(yùn)產(chǎn)能情況（萬噸/日）噸/日) 中國天楹偉明環(huán)保瀚藍(lán)環(huán)境上海環(huán)境綠色動力光大國際旺能環(huán)境海螺創(chuàng)業(yè)高能環(huán)境城發(fā)環(huán)境(萬 765432102015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E50%40%30%20%10%0%(萬噸/日)中國天楹 偉明環(huán)保 瀚藍(lán)

12、環(huán)境 上海環(huán)境綠色動力 光大國際 旺能環(huán)境 海螺創(chuàng)業(yè)高能環(huán)境 城發(fā)環(huán)境4030201002015A2016A2017A2018A2019A2020E2021E2022E40%30%20%10%0%注：圖中折線為新增投運(yùn)產(chǎn)能增速資料來源：公司公告，華泰證券研究所注：圖中折線為累計(jì)投運(yùn)產(chǎn)能增速資料來源：公司公告，華泰證券研究所圖表13： 典型垃圾焚燒上市公司新投運(yùn)產(chǎn)能情況和前七批補(bǔ)貼比例光大國際綠色動力上海環(huán)境瀚藍(lán)環(huán)境海螺創(chuàng)業(yè)旺能環(huán)境偉明環(huán)保高能環(huán)境城發(fā)環(huán)境2019 年底在手產(chǎn)能13743333112019 年底投產(chǎn)產(chǎn)能62221220-投產(chǎn)比例50%30%60%57%24%54%49%13%0%

13、前七批產(chǎn)能2111011-前七批產(chǎn)能比例29%37%31%47%4%47%47%0%0%注：單位為萬噸/日資料來源：公司公告，財(cái)政部，華泰證券研究所圖表14： 可再生能源基金補(bǔ)貼額度測算-存量光伏風(fēng)電生物質(zhì)垃圾焚燒農(nóng)林廢棄物1-7 批裝機(jī)（GW）年補(bǔ)貼（億）48304117390429799光伏扶貧裝機(jī)（GW）年補(bǔ)貼（億）4221-8 批（預(yù)測）裝機(jī)（GW）年補(bǔ)貼（億）1366042106907507100存量裝機(jī)（GW）1802101012年補(bǔ)貼（億）90469071177注：前七批的產(chǎn)能數(shù)據(jù)來自財(cái)政部公布的目錄清單，第八批/所有存量則是根據(jù)華泰電力設(shè)備與新能源團(tuán)隊(duì)與公用環(huán)保團(tuán)隊(duì)根據(jù)截止并網(wǎng)

14、時(shí)間做的統(tǒng)計(jì)：第八批項(xiàng)目中光伏/風(fēng)電/垃圾焚燒/農(nóng)林廢棄物項(xiàng)目的并網(wǎng)截止時(shí)間分別為 2017/7/30、2019/12/31、 2018/1/31、2018/1/31，所有存量項(xiàng)目中光伏/風(fēng)電/垃圾焚燒/農(nóng)林廢棄物項(xiàng)目的并網(wǎng)截止時(shí)間分別為 2019/1/1、2019/12/31、2020/1/20、2020/1/20；資料來源：發(fā)改委，財(cái)政部，華泰證券研究所發(fā)改委明確可再生能源補(bǔ)貼的征收范圍不包括居民和農(nóng)業(yè)，我們主要考慮二/三產(chǎn)用電量（電量的預(yù)測來自我們公用事業(yè)環(huán)保團(tuán)隊(duì)對電力供需的預(yù)測，即 2020-2022 年二產(chǎn)和三產(chǎn)合計(jì)用電量分別為 1632/2137/2168 億度），我們按照 0.0

15、19 元/度的征收額預(yù)測實(shí)收金額。 2020 年 50 億的預(yù)算和光伏 15 億的安排為財(cái)政部文件中提及的，光伏 2021 年的需求和垃圾焚燒 2020-2022 年的需求是華泰電力設(shè)備新能源團(tuán)隊(duì)和公用事業(yè)環(huán)保團(tuán)隊(duì)根據(jù)2020-2022 年項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度預(yù)測（圖表 1）測算的，詳情可以參看我們于 2020 年 2 月 7日發(fā)布的報(bào)告2020 搶裝，垃圾焚燒迎戴維斯雙擊。圖表15： 可再生能源基金補(bǔ)貼額度測算-增量2019202020212022二產(chǎn)+三產(chǎn)用電量（億度）2,5061,6322,1372,168實(shí)收補(bǔ)貼增量（不考慮欠繳） 48314141預(yù)算補(bǔ)貼增量50光伏-預(yù)算15光伏-預(yù)測10垃

16、圾焚燒-預(yù)測181210注：單位為億元；資料來源：發(fā)改委，財(cái)政部，華泰證券研究所圖表16： 生物質(zhì)發(fā)電歷史重要政策梳理頒布時(shí)間政策法規(guī)名稱相關(guān)內(nèi)容2011/4/1關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市生活垃圾處理工作意見的通知到 2015 年，城市生活垃圾無害化處理率達(dá)到 80%以上，直轄市、省會城市和計(jì)劃單列市生活垃圾全部實(shí)現(xiàn)無害化處理。城市生活垃圾處理設(shè)施和服務(wù)向小城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村延伸，城鄉(xiāng)生活垃圾處理接近發(fā)達(dá)國家水平。2011/12/1國家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃到 2015 年，全國城市生活垃圾無害化處理率達(dá)到 80%，所有縣具有生活垃圾無害化處理能力。健全生活垃圾分類回收制度，鼓勵垃圾厭氧制氣、焚燒發(fā)電和供熱、

17、填埋氣發(fā)電、餐廚廢棄物資源化利用。推進(jìn)垃圾滲濾液和垃圾焚燒飛灰處置工程建設(shè)。2012/3/1關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政規(guī)定 2012 年 4 月 1 日起以生活垃圾為原料的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，均先按其入廠垃圾處理量折策的通知算成上網(wǎng)電量進(jìn)行結(jié)算，每噸生活垃圾折算上網(wǎng)電量暫定為 280 千瓦時(shí)，并執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)每千瓦時(shí) 0.65 元（含稅）；其余上網(wǎng)電量執(zhí)行當(dāng)?shù)赝惾济喊l(fā)電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)。2012/4/1“十二五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃規(guī)劃到 2015 年，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理設(shè)施能力達(dá)到無害化處理總能力的 35%以上，其中東部地區(qū)達(dá)到 48%以上2013/8/11

18、國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見提出在 2015 年前把環(huán)保產(chǎn)業(yè)打造成國民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)，并重申“城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理能力達(dá)到 87 萬噸/日以上，生活垃圾焚燒處理設(shè)施能力達(dá)到無害化處理總能力的 35%以上”2016/12/1“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無到 2020 年底，具備條件的直轄市、計(jì)劃單列市和省會城市（建成區(qū)）實(shí)現(xiàn)原生垃圾“零填埋”，害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃建制鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)生活垃圾無害化處理能力全覆蓋。到 2020 年底，設(shè)市城市生活垃圾焚燒處理能力占無害化處理總能力的 50以上，其中東部地區(qū)達(dá)到 60以上。2016/12/1“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃大中型城市將重點(diǎn)發(fā)展生活垃圾焚燒發(fā)

19、電技術(shù)，鼓勵區(qū)域共建共享焚燒處理設(shè)施，到 2020 年，垃圾焚燒處理率達(dá)到 40%。2019/10/18對十三屆全國人大二次會議第一方面，我們擬對已有項(xiàng)目延續(xù)現(xiàn)有補(bǔ)貼政策；另一方面，考慮到垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目效率低、8443 號建議的答復(fù)生態(tài)效益欠佳等情況，將逐步減少新增項(xiàng)目納入補(bǔ)貼范圍的比例，引導(dǎo)通過垃圾處理費(fèi)等市場化方式對垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)予以支持。下一步，我們擬對可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助政策進(jìn)行調(diào)整，放開目錄管理，由電網(wǎng)企業(yè)直接確認(rèn)符合補(bǔ)貼要求的項(xiàng)目及對應(yīng)補(bǔ)貼金額。2020/1/20關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電確定了“以收定支”的原則，首次提及了以發(fā)文日期為分界線，劃分存量項(xiàng)目（發(fā)文日期前并健康發(fā)

20、展的若干意見（財(cái)建 4網(wǎng)）及新增項(xiàng)目（發(fā)文日期后并網(wǎng)），并提出了存量項(xiàng)目按前七批名單處理直接納入補(bǔ)貼名單，號）/可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助新增項(xiàng)目并未明確處理方式。資金管理辦法（財(cái)建 5 號）2020/2/13關(guān)于貫徹落實(shí)促進(jìn)非水可再生再次明確了“以收定支”原則，要求各地提交垃圾焚燒中長期規(guī)劃，為制定垃圾焚燒補(bǔ)貼改革能源發(fā)電健康發(fā)展若干意見，加的管理辦法進(jìn)行存量摸底。快編制生活垃圾焚燒發(fā)電中長期專項(xiàng)規(guī)劃的通知2020/3/12關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼明確符合要求的“存量”項(xiàng)目直接進(jìn)入新的補(bǔ)貼目錄（首批新目錄），“新增”項(xiàng)目合理確定。項(xiàng)目清單審核有關(guān)工作的通知首批新目錄要求垃圾焚燒項(xiàng)目必須需于 2

21、018 年 1 月底前全部機(jī)組并網(wǎng)完成，2018 年之后并網(wǎng)（財(cái)建 6 號）項(xiàng)目并未直接明確，仍存在不確定性。2020/3/20關(guān)于可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目對補(bǔ)貼項(xiàng)目清單審核、公布等工作進(jìn)行了部署?？梢钥醋魇侵岸嗖课募牟僮髦改?，預(yù)示著清單申報(bào)與審核工作有關(guān)要求的相關(guān)政策有望迅速落地實(shí)施。公告2020/4/3關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)明確 2020 年 1 月 20 日并網(wǎng)作為新老劃定；新增項(xiàng)目以收定支，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知和予以支持；納入專項(xiàng)規(guī)劃清單管理，未納入專項(xiàng)規(guī)劃的項(xiàng)目，所需補(bǔ)貼資金原則上由項(xiàng)目所在關(guān)于穩(wěn)步推進(jìn)新增農(nóng)林廢棄物省（區(qū)、市）負(fù)責(zé)解決。自 202

22、1 年起，申請補(bǔ)助資金需求超過補(bǔ)貼總規(guī)模一倍時(shí)啟動預(yù)警制度，發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知排隊(duì)有序納入補(bǔ)貼名錄。補(bǔ)貼的發(fā)放和項(xiàng)目的核準(zhǔn)優(yōu)先原則包括：生活垃圾分類，省補(bǔ)到位，兩大征求意見稿項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和噸垃圾處理補(bǔ)貼合理，垃圾處理收費(fèi)，違規(guī)摻燒、排放、廠用電使用等。資料來源：E20，華泰證券研究所附件：關(guān)于穩(wěn)步推進(jìn)新增農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）為積極推進(jìn)農(nóng)林廢棄物綜合利用工作，有效發(fā)揮農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目的資源、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會效益，推動生態(tài)文明建設(shè)，促進(jìn)綠色發(fā)展，依據(jù)關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見（財(cái)建20204 號）、可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金管理辦法（財(cái)建2

23、0205 號，以下簡稱管理辦法）等相關(guān)要求，現(xiàn)就穩(wěn)步推進(jìn)新增農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)通知如下：一、依據(jù)管理辦法規(guī)定，2020 年 1 月 20 日后需補(bǔ)貼的新增農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目為新增項(xiàng)目，國家按照以收定支的原則，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以支持。2020年 1 月 20 日前需補(bǔ)貼的農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目為存量項(xiàng)目，根據(jù)管理辦法有關(guān)規(guī)定另行管理。二、財(cái)政部根據(jù)可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金（以下簡稱補(bǔ)助資金）年度增收水平等情況，確定補(bǔ)助資金當(dāng)年支持的新增項(xiàng)目補(bǔ)貼總額。國家發(fā)展改革委按照規(guī)模管理要求確定補(bǔ)助項(xiàng)目新增裝機(jī)規(guī)模。各地區(qū)有關(guān)部門按既有職能做好項(xiàng)目審批（核準(zhǔn)、備案）及監(jiān)督管理工作。根據(jù)

24、財(cái)政部確定的資金規(guī)模，2020 年用于新增農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)助資金規(guī)模為 億元。三、各省（區(qū)、市）發(fā)展改革部門按照國家相關(guān)規(guī)劃和政策要求，會同有關(guān)部門編制本地區(qū)省級農(nóng)林廢棄物三年滾動投資計(jì)劃，并報(bào)國家發(fā)展改革委。各地可根據(jù)實(shí)際情況，對三年滾動投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整情況及時(shí)報(bào)國家發(fā)展改革委。四、各?。▍^(qū)、市）發(fā)展改革部門會同能源局于每年 12 月底前，匯總提出本地區(qū)下一年度擬申請補(bǔ)助資金的農(nóng)林廢棄物發(fā)電項(xiàng)目新增補(bǔ)貼需求并報(bào)送國家發(fā)展改革委。新增補(bǔ)貼需求項(xiàng)目應(yīng)按國家有關(guān)規(guī)定完成審批、核準(zhǔn)或備案，并納入國家重大項(xiàng)目建設(shè)庫三年滾動計(jì)劃。項(xiàng)目正常運(yùn)營期間原料必須 100%屬于農(nóng)林廢棄物。項(xiàng)目應(yīng)在當(dāng)年建

25、成投產(chǎn)，全部機(jī)組應(yīng)在年內(nèi)完成并網(wǎng)發(fā)電，項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)行期間無安全環(huán)保事故。電網(wǎng)企業(yè)需將相關(guān)審批（核準(zhǔn)、備案）和并網(wǎng)要件經(jīng)國家可再生能源信息管理平臺審核通過。國家發(fā)展改革委依據(jù)各地提出的新增項(xiàng)目補(bǔ)貼需求，按照以收定支、區(qū)域統(tǒng)籌的原則，綜合考慮項(xiàng)目審批（核準(zhǔn)、備案）時(shí)間、全部機(jī)組并網(wǎng)時(shí)間，以及項(xiàng)目所在省（區(qū)、市）上年度補(bǔ)助資金使用情況、農(nóng)林廢棄物發(fā)電工作情況，確定農(nóng)林廢棄物發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目新增裝機(jī)規(guī)模和項(xiàng)目清單。五、電網(wǎng)企業(yè)根據(jù)管理辦法有關(guān)要求，在國家發(fā)展改革委新增項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模和項(xiàng)目清單的基礎(chǔ)上，于每年 3 月底前確定符合補(bǔ)助條件的上一年度新增補(bǔ)助項(xiàng)目清單，測算補(bǔ)助資金需求，明確年度績效目標(biāo)，并向國家發(fā)展

26、改革委、財(cái)政部、國家能源局提出申請。未納入當(dāng)年裝機(jī)規(guī)模的清單項(xiàng)目在下一年度優(yōu)先予以支持。六、為保障企業(yè)投資收益，促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門建立新增補(bǔ)貼項(xiàng)目建設(shè)預(yù)警機(jī)制。自 2021 年起，申請補(bǔ)助資金需求超過補(bǔ)貼總規(guī)模一倍時(shí)，啟動預(yù)警制度，各地應(yīng)暫緩審批（核準(zhǔn)、備案）擬申請補(bǔ)助的新增項(xiàng)目，未開工的暫緩開工建設(shè)。不申請國家可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助的新增項(xiàng)目不受預(yù)警影響。七、為加強(qiáng)補(bǔ)助資金使用監(jiān)管，保障資金充分發(fā)揮效益，針對違規(guī)摻燒、違規(guī)排放、廠用電使用不規(guī)范等問題，進(jìn)一步加強(qiáng)新增項(xiàng)目監(jiān)管。電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)按年對補(bǔ)助資金使用情況進(jìn)行全面核查，核查結(jié)果及時(shí)報(bào)送財(cái)政部、國家發(fā)展改革委、國

27、家能源局。國家發(fā)展改革委、國家能源局、財(cái)政部適時(shí)對項(xiàng)目開展核查，核查結(jié)果將作為補(bǔ)貼發(fā)放的重要依據(jù)。關(guān)于有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）為扎實(shí)推進(jìn)城鎮(zhèn)生活垃圾保護(hù)生態(tài)環(huán)境的多重效益，推動生態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展，依據(jù)關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見（財(cái)建20204 號）、可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金管理辦法（財(cái)建20205 號）、關(guān)于進(jìn)一步做好生活垃圾焚燒發(fā)電廠規(guī)劃選址工作的通知（發(fā)改環(huán)資規(guī)20172166 號）等相關(guān)要求，現(xiàn)就有序推進(jìn)新增垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)通知如下：一、依據(jù)可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金管理辦法（以下簡稱管理辦法）規(guī)定， 2020 年

28、1 月 20 日后并網(wǎng)發(fā)電的生活垃圾焚燒發(fā)電（含沼氣發(fā)電）項(xiàng)目為新增項(xiàng)目（以下統(tǒng)稱新增項(xiàng)目），國家按照以收定支的原則，通過可再生能源發(fā)展基金繼續(xù)予以支持。2020年 1 月 20 日前并網(wǎng)發(fā)電的相關(guān)項(xiàng)目為存量項(xiàng)目，根據(jù)管理辦法有關(guān)規(guī)定另行管理。二、財(cái)政部根據(jù)可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金（以下簡稱補(bǔ)助資金）年度增收水平等情況，確定補(bǔ)助資金當(dāng)年支持的新增項(xiàng)目補(bǔ)貼總額。國家發(fā)展改革委按照規(guī)模管理要求確定補(bǔ)助項(xiàng)目新增裝機(jī)規(guī)模。各地區(qū)有關(guān)部門按既有職能做好項(xiàng)目審批（核準(zhǔn)、備案）及監(jiān)督管理工作。根據(jù)財(cái)政部確定的資金規(guī)模，2020 年用于新增項(xiàng)目的補(bǔ)助資金規(guī)模為億元。三、各?。▍^(qū)、市）發(fā)展改革部門按照國家相關(guān)

29、規(guī)劃和政策要求，會同有關(guān)部門編制本地區(qū)省級垃圾焚燒發(fā)電中長期專項(xiàng)規(guī)劃（簡稱專項(xiàng)規(guī)劃）和三年滾動投資計(jì)劃，并報(bào)國家發(fā)展改革委。未納入專項(xiàng)規(guī)劃的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，所需補(bǔ)貼資金原則上由項(xiàng)目所在?。▍^(qū)、市）負(fù)責(zé)解決。各地可根據(jù)實(shí)際情況，對專項(xiàng)規(guī)劃和三年滾動投資計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整情況及時(shí)報(bào)國家發(fā)展改革委。四、各?。▍^(qū)、市）發(fā)展改革部門于每年 12 月底前，匯總提出本地區(qū)下一年度擬申請補(bǔ)助資金的新增項(xiàng)目補(bǔ)貼需求并報(bào)送國家發(fā)展改革委，有關(guān)項(xiàng)目應(yīng)按國家有關(guān)規(guī)定完成審批、核準(zhǔn)或備案，并納入國家重大項(xiàng)目建設(shè)庫三年滾動計(jì)劃，全部機(jī)組可在年內(nèi)完成并網(wǎng)發(fā)電。相關(guān)審批（核準(zhǔn)、備案）和并網(wǎng)要件經(jīng)國家可再生能源信息管理平臺審

30、核通過。此外，還需滿足：（一）符合國家生活垃圾無害化處理相關(guān)規(guī)劃要求，已納入所在?。▍^(qū)、市）生活垃圾焚燒發(fā)電中長期專項(xiàng)規(guī)劃。（二）所在?。▍^(qū)、市）已明確對項(xiàng)目的電價(jià)補(bǔ)貼政策，上年度省級補(bǔ)貼撥付到位。（三）項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和噸垃圾處理補(bǔ)貼合理，所在城市已實(shí)行垃圾處理收費(fèi)制度。（四）要落實(shí)有關(guān)部門“裝、樹、聯(lián)”和“三同時(shí)”要求，項(xiàng)目并網(wǎng)后相關(guān)設(shè)備要同步運(yùn)行。項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)行期間無安全環(huán)保事故。（五）具備用熱需求和供熱條件的地區(qū)，應(yīng)出臺相關(guān)政策支持項(xiàng)目熱能綜合利用。 國家發(fā)展改革委依據(jù)各地提出的新增項(xiàng)目補(bǔ)貼需求，按照以收定支、區(qū)域統(tǒng)籌的原則，綜合考慮項(xiàng)目審批（核準(zhǔn)、備案）時(shí)間、全部機(jī)組并網(wǎng)時(shí)間，以及項(xiàng)目所在

31、?。▍^(qū)、市）上年度補(bǔ)助資金使用情況、生活垃圾分類和無害化處理工作情況，確定垃圾焚燒發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目新增裝機(jī)規(guī)模和項(xiàng)目清單。五、電網(wǎng)企業(yè)根據(jù)管理辦法有關(guān)要求，在國家發(fā)展改革委新增項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模和項(xiàng)目清單的基礎(chǔ)上，于每年 3 月底前確定符合補(bǔ)助條件的上一年度新增補(bǔ)助項(xiàng)目清單，測算納入補(bǔ)助項(xiàng)目清單的新增項(xiàng)目補(bǔ)助資金需求，明確年度績效目標(biāo)，并向國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國家能源局提出申請。未納入當(dāng)年裝機(jī)規(guī)模的項(xiàng)目在下一年度優(yōu)先予以支持。六、為保障企業(yè)投資收益，推進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門建立新增補(bǔ)貼項(xiàng)目建設(shè)預(yù)警機(jī)制。自 2021 年起，申請補(bǔ)助資金需求超過補(bǔ)貼總規(guī)模一倍時(shí)，啟動預(yù)警制度，各

32、地應(yīng)暫緩審批（核準(zhǔn)、備案）擬申請補(bǔ)助的新增項(xiàng)目，未開工的暫緩開工建設(shè)。不申請國家可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助的新增項(xiàng)目不受預(yù)警影響。七、為加強(qiáng)補(bǔ)貼資金使用監(jiān)管，保障資金充分發(fā)揮效益，針對違規(guī)摻燒、違規(guī)排放、廠用電使用不規(guī)范等問題，進(jìn)一步加強(qiáng)新增項(xiàng)目監(jiān)管。電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)按年對補(bǔ)助資金使用情況進(jìn)行全面核查，核查結(jié)果及時(shí)報(bào)送財(cái)政部、國家發(fā)展改革委、國家能源局。國家發(fā)展改革委、國家能源局、財(cái)政部適時(shí)對項(xiàng)目開展核查，核查結(jié)果將作為補(bǔ)貼發(fā)放的重要依據(jù)。免責(zé)聲明分析師聲明本人，王瑋嘉、孫純鵬、黃斌，茲證明本報(bào)告所表達(dá)的觀點(diǎn)準(zhǔn)確地反映了分析師對標(biāo)的證券或發(fā)行人的個(gè)人意見；彼以往、現(xiàn)在或未來并無就其研究報(bào)告所提供的具體建

33、議或所表迖的意見直接或間接收取任何報(bào)酬。一般聲明本報(bào)告由華泰證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，以下簡稱“本公司”）制作。本報(bào)告僅供本公司客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見、評估及預(yù)測僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同時(shí)期，本公司可能會發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評估及預(yù)測不一致的研究報(bào)告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會波動。以往表現(xiàn)并不能指引未來，未來回報(bào)并不能得到保證，并存在損失本金的可能。本公司不保證本報(bào)告所含

34、信息保持在最新狀態(tài)。本公司對本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司研究報(bào)告以中文撰寫，英文報(bào)告為翻譯版本，如出現(xiàn)中英文版本內(nèi)容差異或不一致，請以中文報(bào)告為主。英文翻譯報(bào)告可能存在一定時(shí)間遲延。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。除非另行說明，本報(bào)告中所引用的關(guān)于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)，過往的業(yè)績表現(xiàn)不應(yīng)作為日后回報(bào)的預(yù)示。本公司不承諾也不保證任何預(yù)示的回報(bào)會得以實(shí)現(xiàn)，分析中所做的預(yù)測可能是基于相應(yīng)的假設(shè)，任何假設(shè)的變化可能會顯著影響所預(yù)測的回報(bào)。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的