我國企業(yè)并購重組中資產(chǎn)評估方法的選擇分析研究 工商管理專業(yè)

1、我國企業(yè)并購重組中資產(chǎn)評估方法的選擇摘要：企業(yè)的資本擴張，基本上有兩種形式，一種是企業(yè)對內(nèi)資本擴張，一種是企業(yè)對外資本擴張。由于前者往往投入大，風險大，而且時間長。由于資本對外擴張的風險小，見效快等特點所以，多數(shù)的企業(yè)均選擇了后者。目前，市場經(jīng)濟發(fā)展迅速，競爭也越來越強，使得企業(yè)不得不改進擴張形式，來適應風云變幻的市場，提高其市場的競爭能力。所以，現(xiàn)在企業(yè)并購重組已經(jīng)成為了企業(yè)資本擴張的主要形式。但由于企業(yè)在重組中涉及的問題較多，比如，一些資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移以及重新分配等，這就需要對當前這個企業(yè)進行資產(chǎn)方面的評估。這個時候，一個評估方的評估方法是不是很適合企業(yè)的性質(zhì)就顯得很重要了。想要實現(xiàn)好的評估，不

2、僅要講究方法，也要看其實現(xiàn)的手段。由于評估在資產(chǎn)中占有的重要地位，所以，我們要對評估方法進行合理的選擇。本文著重講述的，就是在企業(yè)資產(chǎn)并購重組中常用的三種，并根據(jù)其評估的類型以及特點進行選擇性論述，還要考慮到企業(yè)在進行資產(chǎn)評估時，需要考慮的一些問題。關鍵詞： 資產(chǎn)評估；并購重組；方法選擇一、研究背景、現(xiàn)狀，以及研究方法（一）研究背景企業(yè)資產(chǎn)評估，是指運用專門的機構(gòu)或者人員，遵循法定程度，用科學的方法，用貨幣作為尺度，對一定時間，某一特定企業(yè)而進行的資產(chǎn)估算行為。資產(chǎn)評估，就是對企業(yè)資產(chǎn)價值的估算。這種企業(yè)資產(chǎn)的評估行為，在我們的經(jīng)濟發(fā)展中，體制改革中都有著很重要的作用。隨著我們國家市場經(jīng)濟的發(fā)

3、展，資產(chǎn)評估作為我國經(jīng)濟活動中一個重要的中介，在企業(yè)產(chǎn)權裝讓，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，企業(yè)并購重組中發(fā)揮著不可或缺的作用。企業(yè)的并購重組能搞活企業(yè)，盤活企業(yè)資金，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，它已經(jīng)日趨完善與成熟。一些并購活動也隨著我國現(xiàn)有經(jīng)濟體制的改變而走向了市場化，并且呈現(xiàn)了越來越活躍的上升趨勢。雖然我們對企業(yè)的并購重組有了一定的認識，但相對于國外市場，仍有著很大的距離，由于資產(chǎn)評估涉及的范圍越來越廣，內(nèi)容的涉及面也越來越大，在評估過程中采用的方法與理論的不足也日益呈現(xiàn)出來。由于企業(yè)的具體情況，企業(yè)的經(jīng)濟原因決定了資產(chǎn)評估的方法，加之各種評估方法的獨立性，所以，必然的會在企業(yè)評估中出現(xiàn)差異，各種的方法，都自成一體

4、的運用，不同的角度，所表現(xiàn)出來的企業(yè)的資產(chǎn)價值也必定不會相同。所以，任何一個企業(yè)在進行重組行為時，選擇合適的方法為優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)，明確企業(yè)存在的問題等方面顯得最為重要。（二）并購重組中選擇運用資產(chǎn)評估的現(xiàn)狀1）我國資產(chǎn)評估方法架構(gòu)企業(yè)評估就是結(jié)合企業(yè)的獲利能力以及能影響其獲利能力的各項因素而進行的一種公允性的估算。這種評估，是一種對企業(yè)各項資產(chǎn)的整體性估算，包括一有形的和無形的資產(chǎn)。它不是一種單純價值的累加，而是結(jié)合企業(yè)整體價值以及其能夠持續(xù)產(chǎn)生經(jīng)營的能力，以及獲得盈利的能力而決定的。由于很多種類型的評估，都能反映出企業(yè)的類型，價值的內(nèi)涵因素，就決定了在價值形態(tài)上，這種計量的多類型意義，因為站在

5、不同的角度，分別反映企業(yè)的價值特征。使得它們不僅在質(zhì)上，而且在量上也存著很大的差異。但是作為一種對資產(chǎn)業(yè)務的估算，它所要求的類型卻是唯一的。所以，評估具有正確反映價值于吉提供正確價值尺度這樣的功能。所以，資產(chǎn)評估的類型有四種，與其相對應的方法，也就有四種：比如，收益現(xiàn)值，重置成本、清算價值以及現(xiàn)行市價。（三）研究方法在評估的實際操作中，它的研究方法很多，主要的有比較分析法，系統(tǒng)分析以及SWOT分析法，由于人們所采取的的方法不同，評估結(jié)果的差異也很大，在現(xiàn)實中，如何的選用評估方法，也給各企業(yè)帶來了困惑。所以，本文章將系統(tǒng)地針對企業(yè)并購重組的現(xiàn)狀以及原因，分析資產(chǎn)評估各方法在運用中存在的問題，探討

6、企業(yè)如何選擇正確的評估方法，為委托的一方提供有價值的意見。二企業(yè)并購重組中資產(chǎn)評估方法的運用與選擇分析 2.1.收益法的運用與分析2.1.1收益法的估算原理所謂的收益法，就是針對企業(yè)未來的收益情況，來推算企業(yè)在未來時間內(nèi)可能獲得的價值。它是通過有條件的預測未來市場的交易情況，運用對未來的收益預測來推斷現(xiàn)在的資產(chǎn)的現(xiàn)時價值。運用它的前提條件也有三個，一個是被評估的資產(chǎn)在未來時的收益可以用貨幣進行衡量，第二個是資產(chǎn)的擁有人對其獲得的未來收益所擔承的風險也可以用貨幣衡量；第三就是可以評估的資產(chǎn)的獲利年限能夠預測。2.1.2收益法的優(yōu)缺點這種方法的優(yōu)點是：相對于別的方法，很科學，很成熟，具有很強的理論

7、基礎，能反映企業(yè)的真實情況和未來能夠獲利的能力。但是，也有其缺點，就是對企業(yè)其未來的經(jīng)營狀況很難預計。2.1.3適用于選擇收益法的企業(yè)特點收益，就是指此企業(yè)目前還存在著適當?shù)挠?，運營情況良好，才適用于這樣估算方式。此企業(yè)必須在經(jīng)營狀況好的前提下，能夠預測出在未來的時間內(nèi)，還能具有一定的發(fā)展空間，以及一定的市場競爭力。在這種估算中，影響其評估結(jié)果的因素，主要的就是收益年限、折現(xiàn)率和對于預期收益的估算結(jié)果。在操作過程中，如果操作稍有不當，就會對企業(yè)的估算產(chǎn)生一定的偏差，所以，收益法還要求具有對次資產(chǎn)能夠獲利的能力，純利潤法的量化能力。2.2成本法的運用與分析2.2.1成本法的估算原理成本法是根據(jù)

8、在過去的時間里所發(fā)生的的市場交易狀況，運用歷史成本來進行推算企業(yè)資產(chǎn)的價值的一種方法，是由過去的市場交易數(shù)據(jù)來推算現(xiàn)在企業(yè)在其市場內(nèi)的價值。其方法，首先是運用資產(chǎn)重置，估算企業(yè)資產(chǎn)中可能存在的各種貶損，在將這部分貶損在重置成本中扣除的一種方法。能夠運用此方法的條件是，要進行評估的資產(chǎn)處于已經(jīng)持續(xù)使用狀態(tài)或者某種的假定在使用狀態(tài)；具備可以被使用的資料，以及形成這種資產(chǎn)的某種損耗。2.2.2成本法的優(yōu)缺點優(yōu)缺點方面，很直觀地看，就是易懂，簡單；但這種估算方法的缺點也是顯而易見的，它沒有把企業(yè)未來可能盈利的能力估算在內(nèi)，并且也忽略了很多企業(yè)的無形資產(chǎn)資源，比如品牌，信譽等的價值。2.2.3適用于選擇

9、成本法的企業(yè)特點一般情況下，在被資產(chǎn)并購的企業(yè)，需要資產(chǎn)重置的企業(yè)時，除了一些本身運營情況較好的，就是一些本身在市場上已經(jīng)沒有了任何競爭能力的企業(yè)，而且其運營狀況也不好，更沒有好的發(fā)展前景，在這樣的情況下，多數(shù)的企業(yè)會被選擇使用成本法。這種成本估算的方法，最直接的是直接法，物價指數(shù)法，以及經(jīng)濟效益法。2.3 市場法的運用與分析2.3.1市場法的估算原理市場法，也叫做市場價格比較法，就是把被評估的資產(chǎn)與現(xiàn)有市場同類產(chǎn)品相比較，被評估的的資產(chǎn)將以類似的市場價格被調(diào)整后，來確定被評估資產(chǎn)價值的一種方法。因為在評估的過程中，所需用的資料完全來源于市場，所以，這種方法簡單，有效，隨著我們經(jīng)濟的發(fā)展與日趨

10、完善，市場法有著很廣闊的使用空間，它必將成為未來資產(chǎn)評估的主要手段。運用此方法的前提條件是，首先要有一個活躍的市場，市場上，交易的產(chǎn)品很多，資產(chǎn)同樣的作為商品，類似的價格就比較容易獲得。其次要有可比資產(chǎn)的交易，也就是要有適當?shù)膮⒄瘴铩Ｒ驗榕c被評估的商品完全一樣的資產(chǎn)很難找到，這就需要對此參照物有關指標進行調(diào)整，一些技術性參數(shù)能否獲得是決定能否運用此法的依據(jù)。2.3.2市場法的優(yōu)缺點此類方法的優(yōu)點是，簡單有效，但由于很難找到與目標資產(chǎn)相適應的參照，使得企業(yè)與并購企業(yè)的動機具有著兩面性。因為不同的控制權溢價的不同，所以，很難達到企業(yè)并購預期2.3.3適用于選擇市場法的企業(yè)特點一般運用這種方法的企業(yè)

11、，由于其經(jīng)營狀況的不好，且已經(jīng)出于半虧損或者虧損狀態(tài)，沒有了在市場上相互競爭生存的能力，也看不到相應的前景，企業(yè)已經(jīng)沒什么發(fā)展，這樣的企業(yè)比較適合用這樣的方法。市場法主要分為有類比，直接和物價指數(shù)等方法。這種方法雖然簡單，但是，被評估的對象受影響的市場因素很多，有個別的，也有交易過程中的，也有地域的。這種市價不穩(wěn)定的現(xiàn)象，很難保證評估者不受自己主觀因素的影響。2.4 資產(chǎn)評估基本方法的比較2.4.1成本法與收益法比較運用成本法評估中，重置企業(yè)的資產(chǎn)評估值等于重置成本減去貶值部分（實體性+功能性+經(jīng)濟性），因為簡單，所以，使用范圍很廣，對于一些資產(chǎn)重置以補償為目的的企業(yè)都很實用。具體地說，相對于

12、那些特殊資產(chǎn)，且不容易估算未來收益的評估業(yè)務，也能能夠使用此法。收益法，是一種對于未來獲益的一種折現(xiàn)方法。用各年來收益的折現(xiàn)值的總和作為評估價值，很適用與一個企業(yè)的整體價值的估算。能夠預測未來收益部分中單項收益資金以及特殊資產(chǎn)的評估，一些房地產(chǎn)，或者無形資產(chǎn)也可以用于此法。它們的區(qū)別是，成本法從投入者的角度來考慮資產(chǎn)，在其作為生產(chǎn)要素的構(gòu)建成本。它評估的對象是成本。它建立在歷史依據(jù)的基礎上，比如剛剛提到的實體性貶值，就是依據(jù)被評估的資產(chǎn)已經(jīng)使用的年限來做評估的。功能性，是相對于它的技術含量一級指標說的，需要相比較一些舊有資產(chǎn)與功能來做評估對象的，都需要用功能性好，性能卓越的新資產(chǎn)來確定其被貶值

13、額度的。而收益法，是從產(chǎn)出的角度，則側(cè)重的是被評估對象能夠在未來的日子里，能夠給獲益者多大的收益。一般適用于有經(jīng)常性的收益或者有穩(wěn)定的收益的資產(chǎn)中。運用此法進行的操作，所涉及的三個指標，包括收益額，折現(xiàn)率等，也都是基于被評估者對未來的分析。這兩種評估方法所站的角度不同，評估出來的結(jié)果也會不同。永成本法評估的是一種靜態(tài)的價值，而用收益法評估的是一種動態(tài)的價值。2.4.2市場法與成本法比較因為它們都具有堅持的理論與現(xiàn)實意義，所以，不同的地方是，成本法是按照市場上與被評估的資產(chǎn)相類似的需要重新購買所需成本來確定被評估資產(chǎn)的價值。而市場法則是需要市場上相同或者類似資產(chǎn)的交易價值來確定其評估價的方法。成

14、本法多以買者的角度考慮，以買家購買其所需要的價值來確定，市場法多數(shù)以賣家的角度考慮，用市場上獲得的交易實數(shù)來確定被評估的價值。成本法是按照全新的購置成本進行計算在扣除各項損耗后，再來確定其價格，而市場法，則是根據(jù)市場上參照物的價格因素來進行調(diào)整，確定被評估資產(chǎn)的價值依據(jù)的。因為有著不同的操作程序，所以，能產(chǎn)生的結(jié)果，也會不盡相同。綜上所述，它們受市場制約的條件不同。市場法需要以發(fā)達的市場為前提條件，它在運用過程中，市場的條件對其的影響很關鍵，且被評估的資產(chǎn)的現(xiàn)值深受市場條件的制約。成本法因為考慮的是買者的角度，所以，在參考市場價格時，市場條件對其的影響一般不大。在評估依據(jù)上，成本法在應用中，要

15、用到的一些計算都是以最原始的資料作為評估的依據(jù)，而市場法的運用，與這些沒有聯(lián)系。同時，是受評估的資產(chǎn)值所包含的的內(nèi)容不同。在重置資本的計算中，成本法不僅包含該項資產(chǎn)的自身價值，還包括在產(chǎn)生盈利過程中的一切所需費用。而市場法對資產(chǎn)的評估價值只是此資產(chǎn)的獨立價值。最后，評估資料的獲得與現(xiàn)有指標的確定思路不同。成本法是按照被評估的資產(chǎn)的現(xiàn)實價值減扣除各項損耗來確定被評估資產(chǎn)的價值的，在操作過程中，僅需要一個參照物就可以；而市場法，在其操作過程中，被評估資產(chǎn)的價值不僅僅是以參照物所成交的市場價格來體現(xiàn)，還包括買賣雙方的交易動機，雙方的交易地位以及期限等來控制的。所以，為了避免特殊因素對評估價值的影響，

16、在操作過程中，多是采取多個參照物。2.3.3市場法與收益法比較市場法是采用市場比較的思路，利用一些參照物，通過與被評估資產(chǎn)的對比反洗，來估測被評估資產(chǎn)價值的方式。其價值參數(shù)表現(xiàn)為企業(yè)價值與參照物指標的比率。在市場法中，比較通用的方法有盈率估價，市凈率估價，參考企業(yè)相比較方法等。它需要從一個成熟的，活躍且公平的資產(chǎn)交易中尋找一些數(shù)量的交易實例，收集一些參照物等方面的信息，它的操作原理簡單，評估結(jié)果能直接反應市場狀態(tài)，所以，很容易被接受。綜上所述，收益法運用的是收益還原思路，以一項資產(chǎn)的價值利用它未來所能獲取的收益作為現(xiàn)值。通過與目標企業(yè)的未來收益，以及獲取這些收益所能帶來的風險等，對這些進行的折

17、現(xiàn)而得到的被評估企業(yè)資產(chǎn)的當前價值。一般來說，企業(yè)的收益都是通過利潤和現(xiàn)金流表現(xiàn)的。所以，人為因素較小，用現(xiàn)金流折價的方式來估算被評估企業(yè)資產(chǎn)的價值也很準確和客觀。一般都用年金資本和折現(xiàn)率的方法來計算。市場法是以被評估資產(chǎn)的市場參考物的當前價值為基礎，評估一切的數(shù)據(jù)資料均來源于市場，所以，與企業(yè)的現(xiàn)狀和目前市場的狀態(tài)有著密切的關聯(lián)，體現(xiàn)了評估資產(chǎn)的現(xiàn)實價值。而收益法是以企業(yè)的獲利為基礎，與被評估資產(chǎn)的使用期和使用程度有關，體現(xiàn)出了被評估資產(chǎn)在未來的獲利的預測性。2.4.4三種方法的區(qū)別與聯(lián)系在對資產(chǎn)進行評估的過程中，由于各項因素的影響，比如評估的目的性，評估中適用的價值類型，評估的對象等等原因

18、，都會使得評估的結(jié)果存在著很大的差異。成本法、收益法、市場法雖然它們的評估方法不同，但是，其內(nèi)在的聯(lián)系也是不容忽視的。由于在評估過程中，所搜集到的資料，數(shù)據(jù)的不同，經(jīng)濟參數(shù)的影響，都要求企業(yè)在尋求評估方法時，要選擇最適宜自己的。盡管它們在操作過程中，運用的手法不同，但是，都是想得到客觀的，公平的，令人信服的結(jié)果。在理論上說，成本法是運用歷史資產(chǎn)與現(xiàn)實資產(chǎn)的不同而產(chǎn)生對比的方法，通過對被評估資產(chǎn)與現(xiàn)實功能技術相同的資產(chǎn)做一比較，重新設置，評估它的成本。再依據(jù)被評估資產(chǎn)的使用年限，技術性能等來決定其各種的損耗，從而來確定其價值的一種方法。收益法中的折現(xiàn)率法同樣的適用于成本法，以及市場法，同時，收益

19、法的運用同樣需要結(jié)合市場法，以為內(nèi)收益法是根據(jù)評估資產(chǎn)在未來可能帶來的收益未確定值，這是一種很科學的方法，但由于對于未來的收益很難做到公平精準的預測，所以，在預測時的難度很大。為了解決這一問題，就是采取多種的參照物，結(jié)合評估對象，綜合各項指標，來確定綜合現(xiàn)值。目前，把收益法與和市場法相結(jié)合起來的方法，在應用過程中，已經(jīng)很普遍了。3上市公司萬好萬家并購重組中的資產(chǎn)評估3.1上市公司萬好萬家的簡介3.1.1上市公司萬好萬家的簡介浙江萬好萬家連鎖酒店公司是在二零零三年四月成立的。是很著名的國內(nèi)酒店管理企業(yè)，當時的餓注冊資金是一千六百萬元。3.1.2. 萬好萬家并購重組的案例回放浙江萬好萬家集團有限公

20、司在二零零六年的六月三十日，與無錫國聯(lián)紡織集團簽訂合同，以每股二點四七九元，以總價285 834 569的價格，受讓慶豐（600576）114 471 193股，以股本的58.98%成為其控股股東。并且在零六年的十二月，浙江萬好萬家集團有限公司與*ST慶豐（600576） 進行重大資產(chǎn)置換。3.2上市公司萬好萬家資產(chǎn)評估方法的運用在此次并購重組案中，采用的就是成本法。原來*ST慶豐凈值資產(chǎn)為42 472.90 萬元，評估后價值為43 803.86 萬元，增長率為百分之三點一三。置入的浙江萬家房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、浙江新宇之星賓館有限公司，賬面凈值分別為5 909.34萬元、887.99萬元，前者

21、采用了基礎資產(chǎn)法，就各類資產(chǎn)分別采用了成本，收益以及市場法進行了評估，凈資產(chǎn)評估值為37 188.02萬元，使得增值率高達百分之五百多，浙江萬家房地產(chǎn)開發(fā)有限公司旗下的瑞安國際大酒店，用的是收益法評估，其評估結(jié)果增值率高達近百分之四十二。2009年12月15日，萬好萬家（600576）與福建天寶礦業(yè)集團股份有限公司簽訂資產(chǎn)置換協(xié)議等，采用基礎資產(chǎn)法評估，評估值為50 575.30萬元，增值率為百分之十四點三八，置入資產(chǎn)的凈資產(chǎn)賬面價值為54 083.00萬元，按8家置入公司凈資產(chǎn)評估值分別乘以天寶礦業(yè)在各置入公司的股權比例后加總計算，置入資產(chǎn)的凈資產(chǎn)評估值為244 268.90萬元，增值率為3

22、51.66%，2010年11月3日，萬好萬家的收盤價為25.47元。3.3.案例分析資產(chǎn)評估過程方法選擇時出現(xiàn)的問題從此案例中，我們可以看出，在三到四年的時間里，浙江萬好萬家集團有限公司旗下的核心資產(chǎn)計劃買進，又計劃賣出，期間的買賣殼過程，這期間涉及了一十四個評估報告，實現(xiàn)了三任大股東的多贏。此項評估的成功表現(xiàn)在對估價得到的相關各方認可。使得交易順利進行，通過了利潤的補償環(huán)節(jié)，降低了上市公司中小股東的擔心。并購重組是資產(chǎn)評估的重心，在此次并購重組中，對資產(chǎn)的合理定價起到了關鍵的的作用。當然，問題也是存在的。首先是浙江新宇之星賓館評估的依據(jù)不充分。在評估的報告中，我們可以找到的計算公式中可以看出

23、，規(guī)模調(diào)整系數(shù)的選擇，沒有依據(jù)；它所在旗下的子公司，也均為租賃業(yè)務，其末期資產(chǎn)回收的價值也極其有限，僅僅依靠著權益資金就體現(xiàn)了高的估價值，理論上缺乏依據(jù)，現(xiàn)實中沒有可支撐的相關條件，何以成就如此高的估值？這是不合理的。還有很多關鍵的數(shù)據(jù)，在采集上，也缺乏合理的依據(jù)。在此次評估中，最關鍵的是對未來酒店的連鎖規(guī)模的權益現(xiàn)金流的預估，一般都是由評估機構(gòu)根據(jù)其以往的經(jīng)營在狀況來評估在未來的日子里的發(fā)展狀況，發(fā)展規(guī)劃以及行業(yè)發(fā)展的狀況做以綜合性的評估。由于此項資產(chǎn)從構(gòu)建到評估不到一周的時間，所以，相對于未來的發(fā)展，以及規(guī)劃方面是很難做到合理評估的。其中一些數(shù)據(jù)資料也存在著大量的與現(xiàn)實的不吻合。比如，在報

24、告中明確指出的20家店鋪，其中就有五家還未建成，其后，又有資料說有六家在籌建中，還有兩家為旅行社和商務公司。浙江新宇之星賓館提供的數(shù)據(jù)也與現(xiàn)實中不符，具體的實際數(shù)目到底是多少這個與評估的結(jié)果有著很大的聯(lián)系。資料中說，浙江新宇之星賓館在35年內(nèi)將達到或超過300家”，可事實上，從公司二零零九年年報的資料中看出，此公司現(xiàn)有的連鎖店仍只有二十家。由于信息披露的不足，必然對評估的結(jié)果產(chǎn)生著很大的影響。相對于其他資產(chǎn)的評估，在對其信息披露方面，目前已經(jīng)有了更高的要求，因為信息的完整與否，將直接影響到一些股東的決策，相對于評估報告的結(jié)果，大家已經(jīng)更關注其過程，也有很多的評估不提供報告的，也有些相關的報告中

25、在評估方法的選用上，沒有任何的說明，甚至有意隱藏一些有價值的信息，這就要求投資者必須站在自己的角度，來評判次評估的公正與否。在對新宇之星的評估報告中，缺乏很多的支撐結(jié)果的數(shù)據(jù)以及資料，也沒有見到其使用的評估方法，折現(xiàn)率等。我們只是看到了最后的評估結(jié)果，這樣的方式，讓投資者很難理解。3.4萬好萬家在資產(chǎn)評估方法時帶來的啟示3.4.1提高上市公司并購重組中的評估報告的信息披露質(zhì)量是當務之急。并購重組具有其規(guī)模大影響因素多的特點，相對于一般的上市公司而言，資產(chǎn)定價是不可小覷的。一些資產(chǎn)信息的披露將直接影響到一些小股東的決策，所以，在評估報告中，應盡可能地減少程式化的東西，一個報告的內(nèi)容往往不結(jié)果更為

26、重要，也對投資者更為有益。像一些關鍵的數(shù)據(jù)，比如現(xiàn)金流或者折現(xiàn)率等，都是能夠確定評估方法是否科學的依據(jù)，所以，也是不能夠被忽略的細節(jié)。3.4.2應注意區(qū)分資產(chǎn)評估和資產(chǎn)定價。在這個案例當中，雖然有的股價存在著離譜的現(xiàn)象，這不能說明是評估師的水平如何，而是在并購重組的過程中，我們是要以什么作為最終的定價標準，最終的定價是以評估價為基礎的，所以，在雙方討價還價時，更容易成就我們的資產(chǎn)評估的完善機制，也不用承載太多非常正的因素，而實現(xiàn)最終的公允價格。4企業(yè)資產(chǎn)評估方法中存在的問題及對策4.1并購重組資產(chǎn)評估方法中存在的問題4.1.1我國企業(yè)資產(chǎn)評估方法缺乏科學性一個企業(yè)無形資產(chǎn)的評估，相對于整個的評

27、估過程都是非常關鍵的，評估中方法的不完善，選擇方式的，選擇的標準等，都決定了評估的科學性?，F(xiàn)有的對無形資產(chǎn)的評估，多數(shù)還是建立在對有形資產(chǎn)的評估上，由于有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的差異，也就決定了它已經(jīng)無法適應在目前知識條件下的經(jīng)濟發(fā)展。4.1.2我國企業(yè)資產(chǎn)評估方法缺乏合理性 由于我國產(chǎn)權市場的定位不確切，相應的法規(guī)的不完善，所以，產(chǎn)權市場的定價體系一直存在著不合理的現(xiàn)象。由于整個定價體系的不健全，管理混亂等問題的影響，直接關系到了產(chǎn)權定價的合理性，完善健全我嗎，們國家的產(chǎn)權價值評估體系已經(jīng)成為了當務之急。要認真分析目前產(chǎn)權市場中存在的問題，給出相應的對策，來改進企業(yè)資產(chǎn)評估中的不合理現(xiàn)象。4.2選

28、擇并購重組資產(chǎn)評估方法的對策建議 4.2.1必須與評估對象相一致。資產(chǎn)評估過程中，任何一種評估方法的選擇，都有其相對應的評估對象。評估對象所有的資產(chǎn)的不同，他所要求的評估方法也有區(qū)別。站在評估對象的角度，成本法、收益法和市場法都能使用，這種分析問題的方法，就是依據(jù)參照物的可求性來得到的。從評估對象上來選用評估方法，來估算資產(chǎn)價值，和估價的標準相適應。由于各種的方法有著實現(xiàn)不同要求的功能，所以，就必須要找到此評估方法需要的基本的要素。在這幾種方法中，要找到主觀與客觀，先進性與合理性的關系，來選擇自己認為最合理的評估方法。4.2.2要嚴格與評估標準相適應評估標準決定了評估的價值與類型，每一種的評估方法都有著相應的數(shù)據(jù)來源，有著特定的價格影響因素，所以，在對資產(chǎn)進行評估中，數(shù)據(jù)，資料的獲取，處理以及反洗等，都有著不同的和一定的要求，并采取與其相對應的評估方法。結(jié)論綜上所述，我們看到無論使用任何的評估方法，