淺議公允價(jià)值條件下上市公司融資決策

1、淺議公允價(jià)值條件下上市公司融資決策【摘要】公允價(jià)價(jià)值具有估計(jì)性、公允性、時(shí)空性等特征,這必然會(huì)影響上市公司融資決策的各種因素,即資本本錢、資本構(gòu)造和企業(yè)價(jià)值。公允價(jià)值的存在,必然對(duì)上市公司的融資決策產(chǎn)生重要影響,要求上市公司在公允價(jià)值條件下進(jìn)展融資選擇?！娟P(guān)鍵詞】公允價(jià)值融資決策影響因素2022年以后公允價(jià)值計(jì)量形式逐漸在我國(guó)公司中推廣,我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么對(duì)公允價(jià)值所下的定義為:“在公允價(jià)值計(jì)量下,資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)展資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。這種計(jì)量形式的應(yīng)用必將對(duì)我國(guó)上市公司產(chǎn)生融資決策產(chǎn)生重要影響。一、公允價(jià)值的根本特征1.估計(jì)性。公允價(jià)值一般都不是實(shí)際

2、發(fā)生的交易價(jià)格,而是根據(jù)同類資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格或采用某種估價(jià)技術(shù)估計(jì)得出的。從會(huì)計(jì)報(bào)告日這一特定計(jì)量日來(lái)看,大多數(shù)資產(chǎn)!負(fù)債的公允價(jià)值都是靠估計(jì)得出的,因此,估計(jì)性往往被認(rèn)為是公允價(jià)值的一個(gè)重要特征。2.公允性。公允價(jià)值是由熟悉情況的交易雙方,在公平交易中自愿形成的交易價(jià)格,以這樣的價(jià)格進(jìn)展會(huì)計(jì)計(jì)量所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果對(duì)企業(yè)各利害相關(guān)人都是最為公允和可承受的,公平交易是公允價(jià)值獲得的一個(gè)前提條件。3.時(shí)空性。公允價(jià)值計(jì)量的目的在于滿足企業(yè)眾多利益相關(guān)者的決策需要。可以滿足決策需要的信息,必須是與決策相關(guān)的、及時(shí)的信息。它反映現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)情況對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債的影響在市場(chǎng)上的評(píng)價(jià),今天的公允價(jià)值可能在時(shí)空和經(jīng)濟(jì)情

3、況的變化下變得不再公允了,在新的時(shí)點(diǎn)上又會(huì)產(chǎn)生新的公允價(jià)值。4.交易事項(xiàng)的虛擬性。形成公允價(jià)值的交易及交易雙方,并不一定是特定的或現(xiàn)實(shí)的交易及交易雙方,而可以是假定的或虛擬的交易及交易雙方。而在歷史本錢會(huì)計(jì)中,對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債確實(shí)認(rèn)與計(jì)量是在交易真實(shí)發(fā)生時(shí)進(jìn)展的。二、上市公司融資決策影響因素分析企業(yè)財(cái)務(wù)融資決策的目的就是在融通資金過程中,使籌集資金的資本本錢最低、營(yíng)運(yùn)資金的資本構(gòu)造最正確、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最低企業(yè)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值最大。影響上市公司融資的因素主要有以下幾個(gè)方面。1.資本本錢因素。所謂資本本錢,是指企業(yè)為籌集資金和使用資金而付出的代價(jià)。資本本錢包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩局部。資金籌集費(fèi)是指企業(yè)為籌

4、集資金過程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用。而資金占用費(fèi)是企業(yè)使用資金提供者,支付的報(bào)酬。分析資本本錢的重要性在于:一是企業(yè)選擇籌資渠道和方式等融資決策分析的重要因素;二是企業(yè)擬定籌資方案的根據(jù);三是企業(yè)評(píng)價(jià)投資工程可性行的衡量標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)企業(yè)籌資數(shù)額很大,資本構(gòu)造又有既定目的時(shí),可以通過邊際資本本錢的計(jì)算,確定最優(yōu)的籌資方式組合。2.資本構(gòu)造因素。資本構(gòu)造包括企業(yè)權(quán)益資本和長(zhǎng)期債券資本兩個(gè)局部,企業(yè)采用不同的融資方式必然會(huì)引起其資本構(gòu)造的變化,從而改變企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資本構(gòu)造理論是解決企業(yè)能否通過籌資來(lái)源組合比例的變動(dòng)來(lái)影響企業(yè)的總價(jià)值和總本錢的問題。不同的資本構(gòu)造在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中發(fā)揮的作用不同,從籌

5、資角度分析主要有單純普通股構(gòu)造、普通股加優(yōu)先股的資本構(gòu)造和普通股加優(yōu)先股加負(fù)債的資本構(gòu)造三方面。穩(wěn)定、安康的資本構(gòu)造是企業(yè)生存和持續(xù)開展的有利條件;而脆弱、病態(tài)的資本構(gòu)造將給企業(yè)帶來(lái)宏大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。論文網(wǎng)3.企業(yè)價(jià)值因素。企業(yè)投資分散,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅度進(jìn)步,最終將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的投資收益率小于資本本錢,企業(yè)資本及股東權(quán)益實(shí)際上已經(jīng)貶值,即企業(yè)價(jià)值下降。相反,另一個(gè)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)企業(yè)銷售收入未必作到第一,但經(jīng)過資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組,減少了股權(quán)資本和債務(wù)資本。從而,增加了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和獲利才能,使企業(yè)價(jià)值上升。三、公允價(jià)值計(jì)量形式對(duì)上市公司融資決策的影響基于以上對(duì)公允價(jià)值特征的描繪和上市公司融資因素的分析,筆者

6、認(rèn)為,新會(huì)計(jì)制度中公允價(jià)值計(jì)量方法對(duì)上市公司融資的影響表如今以下幾個(gè)方面:1.上市公司金融工具的賬面價(jià)值不穩(wěn)定。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么中金融工具對(duì)公允價(jià)值的應(yīng)用最為廣泛而深化。表使用者常見的金融工具是短期股票投資,新準(zhǔn)那么下,對(duì)于“易性金融資產(chǎn)股票市價(jià)與本錢的差異均計(jì)入當(dāng)期損益;對(duì)于“可供出售金融資產(chǎn),那么市價(jià)與本錢的差異均計(jì)入資本公積,不影響當(dāng)期損益,影響凈資產(chǎn)。2.投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值尚未在賬面充分表達(dá)。投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。它是一下上市公司資產(chǎn)的重要組成局部。假設(shè)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量,一方面,由于不計(jì)提折舊或攤銷,將使費(fèi)用減少,各期利潤(rùn)增加;另一方面

7、,由于房地產(chǎn)公允價(jià)值的波動(dòng)將會(huì)直接影響到當(dāng)期損益,報(bào)表使用者就要結(jié)合宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、投資性房地產(chǎn)所在地等因素進(jìn)展詳細(xì)分析。3.債務(wù)重組中公允價(jià)值應(yīng)用影響重組當(dāng)年業(yè)績(jī)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么規(guī)定公司進(jìn)展債務(wù)重組時(shí)不僅支付的對(duì)價(jià)與債務(wù)的差額可以計(jì)入當(dāng)期損益,而且所支付的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額也計(jì)入損益。這樣,績(jī)差公司或債務(wù)重組負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的公司可能通過債務(wù)重組行為增加當(dāng)期利潤(rùn)。這使上市公司的真實(shí)價(jià)值得不到表達(dá),可能會(huì)夸張其內(nèi)在融資內(nèi)力。以上分析可以看出,公允價(jià)值的固有特征使得上市公司資本本錢、資本構(gòu)造和價(jià)值都收到影響,從而從根本上影響其融資決策。因此,上市公司在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么條件下進(jìn)展融資決策時(shí),必須考慮到公允價(jià)值的運(yùn)用對(duì)其的影響。論-文-網(wǎng)參考文獻(xiàn):1謝詩(shī)芬.公允價(jià)值:國(guó)際會(huì)計(jì)前沿問題研究.長(zhǎng)沙:湖南出版社,2022.2楊敏.公允價(jià)值在我國(guó)會(huì)計(jì)