證券投資學(xué)（第四版）第01章證券投資概述

1、第四版證券投資學(xué)證券與證券市場(chǎng)概述1證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展2證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素3目錄contents第一章 證券投資概述證券市場(chǎng)的功能4證券投資與投資過(guò)程5證券與證券市場(chǎng)概述01文本文本證券指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證或證書。它用以證明持有人有權(quán)依其所持有憑證記載的內(nèi)容取得應(yīng)有的權(quán)益。證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。有價(jià)證券是證券的一種，是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。一、證券概述證券的分類商品證券 資本證券 貨幣證券 一、證券概述證券的特性收益性 期限性 風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性 一、證券概述文本文本文本文本文本含義：證券市場(chǎng)

2、是有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的場(chǎng)所以及與此相聯(lián)系的組織與管理體系的總稱。二、證券市場(chǎng)概述證券市場(chǎng)的分類按功能分類按交易組織形式分類證券發(fā)行市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng) 交易所市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)按性質(zhì)分類債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和基金市場(chǎng)其他分類如現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)與國(guó)際證券市場(chǎng)等二、證券市場(chǎng)的分類 （1）證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券都是價(jià)值的直接代表，它們本質(zhì)上是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對(duì)象是各種各樣的有價(jià)證券，但由于它們是價(jià)值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場(chǎng)本質(zhì)上是價(jià)值的直接交換場(chǎng)所。（2）證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)上的交易對(duì)象是作為經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的股票、債

3、券、投資基金份額等有價(jià)證券，它們本身是一定量財(cái)產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，代表著對(duì)一定數(shù)額財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)以及相關(guān)的收益權(quán)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接交換場(chǎng)所。（3）證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時(shí)也是一定風(fēng)險(xiǎn)的代表。有價(jià)證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時(shí)，也把該有價(jià)證券所特有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓出去了。所以，從風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，證券市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)的直接交換場(chǎng)所。三、證券市場(chǎng)的特征 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 02一、西方國(guó)家證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 文本文本文本文本證券市場(chǎng)究竟產(chǎn)生于何年何月呢？這無(wú)論在經(jīng)濟(jì)理論學(xué)家那里還是在歷史學(xué)家那里，都很難找到可靠的答案。然而有一點(diǎn)人們是可以相信

4、的，那就是，社會(huì)化大生產(chǎn)、商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、股份公司的產(chǎn)生和信用制度的深化，是證券市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)?？v觀西方社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展史，其證券市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程大致可分為五個(gè)階段。一、西方國(guó)家證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 文本文本文本文本1.形成階段（17世紀(jì)初18世紀(jì)末）2.初步發(fā)展階段（19世紀(jì)初20世紀(jì)20年代）3.停滯階段（19291945）4.恢復(fù)階段（194520世紀(jì)60年代）5.加速發(fā)展階段（20世紀(jì)70年代至今）20世紀(jì)70年代以后，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的繁榮，證券市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，證券交易也日益活躍。這一時(shí)期證券市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了深刻變化，出現(xiàn)了一些明顯的新特點(diǎn)和新趨勢(shì)。（1）金融證券化。（2）

5、證券市場(chǎng)多樣化。（3）證券投資法人化。（4）證券市場(chǎng)法治化。（5）證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化。（6）證券市場(chǎng)國(guó)際化。（7）金融創(chuàng)新深入化。證券市場(chǎng)的新特點(diǎn)和新趨勢(shì) 二、我國(guó)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 清朝末期（18721911年） 民國(guó)時(shí)期（19121948年） 革命根據(jù)地時(shí)期（19271949年） 新中國(guó)建立初期（19491968年） 改革開放時(shí)期（1978至今） 證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素03一、證券發(fā)行人指為籌措資金而發(fā)行股票、債券等證券的發(fā)行主體，是證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)者和資金需求者。發(fā)行人的數(shù)量和發(fā)行證券的數(shù)量、發(fā)行方式?jīng)Q定了發(fā)行市場(chǎng)的規(guī)模和發(fā)達(dá)程度。證券發(fā)行人主要是公司、金融機(jī)構(gòu)、政府部門和其他經(jīng)濟(jì)組織。二、

6、證券投資者（1）個(gè)人投資者（2）機(jī)構(gòu)投資者金融機(jī)構(gòu) 企業(yè)法人商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)各類基金合格的境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)目前，中國(guó)資本市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者具體主要有：基金公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、社?；稹⒈ｋU(xiǎn)公司、三類企業(yè)（國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)、上市公司）、合格的境外機(jī)構(gòu)投資者等。文本文本文本文本會(huì)計(jì)師事務(wù)所 律師事務(wù)所 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) 證券投資咨詢公司證券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是由證券主管機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)設(shè)立的在證券市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，也就是證券公司。三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) 文本文本文本文本證券交易所 證券業(yè)協(xié)證券登記結(jié)算公司四、 交易

7、場(chǎng)所等自律性組織文本文本文本文本美國(guó)證券市場(chǎng)由1934年成立的證券交易委員會(huì)統(tǒng)一管理，它是美國(guó)聯(lián)邦政府的一個(gè)獨(dú)立的金融管理機(jī)構(gòu)。其下設(shè)公司管理局、市場(chǎng)管理局、投資銀行管理局和司法執(zhí)行局等若干職能部門，主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)規(guī)章制度的制定、解釋和執(zhí)行，以及市場(chǎng)秩序的維護(hù)和信息的收集與傳播。英國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管體系相當(dāng)完善，其兩大特點(diǎn)是自律和立法。英國(guó)證券市場(chǎng)的自律體系由三個(gè)機(jī)構(gòu)構(gòu)成：證券交易商協(xié)會(huì)、收購(gòu)與合并問(wèn)題專家組和證券業(yè)理事會(huì)。三個(gè)機(jī)構(gòu)與政府相對(duì)獨(dú)立，在一定程度上進(jìn)行非正式合作。證券交易所在政府有關(guān)部門的指導(dǎo)下實(shí)行自我監(jiān)督和管理。英國(guó)的自律和立法管理體系對(duì)證券業(yè)的管理相當(dāng)成功。在中國(guó)，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是指

8、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）及其派出機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立于1997年11月，是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的主要職責(zé)是：負(fù)責(zé)行業(yè)性法規(guī)的起草，負(fù)責(zé)監(jiān)督有關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行，負(fù)責(zé)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，對(duì)全國(guó)的證券發(fā)行、證券交易、中介機(jī)構(gòu)的行為等依法實(shí)施全面監(jiān)管，維持公平而有序的證券市場(chǎng)。五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券市場(chǎng)的功能 04文本文本文本文本（1）籌資-投資功能（2）定價(jià)功能（3）資本配置功能（4）促使上市公司不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益的功能。（5）宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控功能（6）傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)信息功能證券投資及投資過(guò)程 05一、證券投資的含義文本文本文本文本證券投資（Inve

9、stment in Securities）就是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)購(gòu)買股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要形式。二、證券投資的原則及過(guò)程文本文本文本文本1.證券投資的原則（1）效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則。（2）分散投資原則。（3）理智投資原則。二、證券投資的原則及過(guò)程文本文本文本文本2.證券投資的過(guò)程（1）明確投資目標(biāo)（2）了解投資環(huán)境（3）制定組合投資策略（4）實(shí)施組合投資策略（5）監(jiān)控及評(píng)價(jià)組合投資業(yè)績(jī)二、證券投資的原則及過(guò)程文本文本文本文本文本1.投資目標(biāo)2.投資工具3.制定投資策略4.實(shí)施投資策略5.監(jiān)控5.監(jiān)控圖1-1證券投資流程圖二、證券投資的原則及過(guò)程圖1-2金融資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)選擇（1）什么是證券？有幾種分類？又有什么特性？（2）什么是證券市場(chǎng)？它具有哪些功能？（3）證券市場(chǎng)產(chǎn)生的動(dòng)因是什么？又是如何推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的？（4）證券市場(chǎng)都有哪些參與者？（5）證券發(fā)行市場(chǎng)與證券流通市場(chǎng)有什