2022年中科曙光發(fā)展現(xiàn)狀及細(xì)分業(yè)務(wù)分析

1、2022年中科曙光發(fā)展現(xiàn)狀及細(xì)分業(yè)務(wù)分析1. 中科曙光：核心 IT 基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍，“中科系”頂級孵化平臺1.1. 核心 IT 基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍企業(yè)，持續(xù)深耕三大業(yè)務(wù)版圖公司是我國核心信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍企業(yè)，并充分發(fā)揮高端計(jì)算優(yōu)勢，布局智能計(jì)算、 云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)，打造計(jì)算產(chǎn)業(yè)生態(tài)。目前，主營業(yè)務(wù)可劃分為：高端計(jì)算機(jī)：通用服務(wù)器、工作站、高端計(jì)算機(jī)等；存儲業(yè)務(wù)：分布式存儲、高密度一體機(jī)、存儲服務(wù)器等產(chǎn)品；軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)：云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)安全；“技術(shù)深耕+資本擴(kuò)張”，不斷夯實(shí)競爭壁壘，擴(kuò)大商業(yè)版圖。1996 年，公司成立， 同年發(fā)布我國第一臺大規(guī)模并行機(jī)系統(tǒng)曙光 1000，1998-2

2、008 年間，公司陸續(xù)發(fā)布曙光 2000 到曙光 5000 系列高端計(jì)算機(jī)，長期引領(lǐng)我國先進(jìn)計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2009 年，公司成 立存儲業(yè)務(wù)，并開始逐步加大投入云計(jì)算等領(lǐng)域。2014 年，公司在上交所上市，開啟加 速投資擴(kuò)張之路。2014 年 10 月，公司投資成立海光信息（2016 年獲得 AMD 技術(shù)授權(quán)，轉(zhuǎn)向高端處理器產(chǎn)品的開發(fā)）；2016 年，公司投資中科星圖；2021 年 2 月，公司投資中科 方德。目前，公司和子公司在高端計(jì)算機(jī)、服務(wù)器、存儲、安全、國產(chǎn) CPU、國產(chǎn)操作系 統(tǒng)等領(lǐng)域技術(shù)和份額領(lǐng)先。積極調(diào)整經(jīng)營策略，保障營收和凈利潤的持續(xù)增長。短期環(huán)境影響下，仍實(shí)現(xiàn)收入的可持續(xù)增長。

3、2016 年以來，公司收入持續(xù)增長， 2017、2018 年收入增速超過 40%， 2019 年 6 月，公司由于被美國商務(wù)部工業(yè) 與安全局納入“實(shí)體名單”，給公司供應(yīng)鏈保障帶來巨大挑戰(zhàn)，導(dǎo)致該年收入增速 將至 5.2%。2019 年至今，公司收入增速穩(wěn)步增長，2021 年增速超過 10%。凈利潤增速長期維持較高水準(zhǔn)。2017-2021 年，公司體現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的業(yè)績增長 韌勁，面對供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)，公司調(diào)整市場和業(yè)務(wù)布局、適當(dāng)降低毛利率低的通用 產(chǎn)品銷售規(guī)模，有力保障了凈利潤的持續(xù)高增長，公司凈利潤增復(fù)合增速 38%+， 毛利率增長了 6.3 個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤增長了 6.1 個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)高研發(fā)投

4、入，保持核心競爭優(yōu)勢。公司持續(xù)針對高端計(jì)算機(jī)、存儲、云計(jì)算、大 數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、自主軟件、新一代節(jié)能基礎(chǔ)設(shè)施等開展研發(fā)工作，開發(fā)基于國產(chǎn)處理器 芯片的高端計(jì)算機(jī)、IO 芯片和 IO 模塊、底層管控固件，突破基于國產(chǎn)處理器的高端計(jì)算 機(jī)整機(jī)核心關(guān)鍵技術(shù)，不斷提升公司的自主創(chuàng)新核心技術(shù)能力。2021 年度公司研發(fā)投入 15.34 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的 13.69%。公司近三年累計(jì)研發(fā)投入 33.95 億元。不斷擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面，重點(diǎn)行業(yè)占有率逐步提升。2021 年，公司繼續(xù)向教育、醫(yī)療、 農(nóng)業(yè)、制造等多個(gè)行業(yè)深入擴(kuò)展，同時(shí)進(jìn)一步完善產(chǎn)品體系，根據(jù)客戶需求優(yōu)化性能，在 企業(yè)、能源、電信、金融等領(lǐng)域不

5、斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，通過豐富的機(jī)型滿足客戶不同業(yè)務(wù)場 景的需求。1.2. 公司是中科院頂級孵化平臺，與“中科系”協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)公司實(shí)控人是中科院計(jì)算所，總裁歷軍是最大個(gè)人股東。截至 2022 年 3 月 31 日， 北京中科算源持有公司股權(quán)比例為 18.36%，為公司控股股東，中科院計(jì)算所是公司的實(shí) 控人。公司董事、總裁歷軍持有公司股權(quán)比例為 2.88%，是公司第一大個(gè)人股東，歷軍本 科畢業(yè)于清華大學(xué)，1996 年加入北京曙光天演，長期在曙光工作至今，CEO 的高持股以 及高穩(wěn)定性，有利于公司發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)性和管理層工作的積極性。作為中科院頂級技術(shù)孵化平臺，公司在體內(nèi)控股及參股了海光信息、中科星圖、曙

6、光 云、中科方德、中科三清、中科天機(jī)、曙光數(shù)創(chuàng)等多項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中中科星圖是我國空 天地信息化領(lǐng)域龍頭企業(yè)，于 2020 年 7 月上市；海光信息是我國國產(chǎn) CPU 的領(lǐng)先企業(yè)， 已提交科創(chuàng)板上市申請；曙光數(shù)創(chuàng)以數(shù)據(jù)中心高效冷卻技術(shù)為核心的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施 產(chǎn)品供應(yīng)商，已在北交所提交上市申請。子公司的布局將與公司高端計(jì)算機(jī)、存儲等主營 業(yè)務(wù)產(chǎn)生較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，子公司的快速成長也有力保障了公司業(yè)績的持續(xù)增長。中科院計(jì)算所具有雄厚的科研和產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢。中科院計(jì)算所創(chuàng)建于 1956 年，是中 國第一個(gè)專門從事計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)綜合性研究的學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)。計(jì)算所研制成功了我國第一 臺通用數(shù)字電子計(jì)算機(jī)，并形成了

7、我國高性能計(jì)算機(jī)的研發(fā)基地。截至 2021 年 11 月，計(jì) 算所獲得國家、院、市、部級科技獎(jiǎng)勵(lì) 245 項(xiàng)，其中，國家級科技獎(jiǎng)勵(lì) 55 項(xiàng)（含非第一 完成單位 15 項(xiàng)），院、市、部級科技獎(jiǎng)勵(lì) 190 項(xiàng)（含非第一完成單位 22 項(xiàng)）?！爸锌葡怠痹谖覈萍籍a(chǎn)業(yè)上市公司中占據(jù)關(guān)鍵地位。據(jù)企查查顯示，中科院目前控 股的企業(yè)為 237 家，間接持股的企業(yè)有 999 家，控股企業(yè)廣泛分布于新材料、信息技術(shù)、 高端設(shè)備和科技金融等領(lǐng)域。公司與“中科系”其他企業(yè)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)較強(qiáng)，聯(lián)合中科院 內(nèi)各研究所、各院屬企業(yè)，進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新，公司積累了大量底層計(jì)算硬件與上層行業(yè)專用 軟件的適配經(jīng)驗(yàn)，并積極適配國產(chǎn)化行

8、業(yè)應(yīng)用軟件。2. 高端計(jì)算機(jī)：中科曙光先進(jìn)計(jì)算領(lǐng)軍，“信創(chuàng)+海光”驅(qū)動格局重塑2.1. 高端計(jì)算機(jī)競爭力強(qiáng)，先進(jìn)計(jì)算、液冷等技術(shù)全球領(lǐng)先公司高端計(jì)算機(jī)系列產(chǎn)品主要包括通用服務(wù)器，終端&工作站，智能計(jì)算服務(wù)器、高 端計(jì)算機(jī)等。（1）通用服務(wù)器主要包括機(jī)架式服務(wù)器、高密度服務(wù)器、刀片服務(wù)器等，能夠面向多種應(yīng)用場景，兼 顧性能、能效、應(yīng)用生態(tài)，具有領(lǐng)先的計(jì)算密度和節(jié)能性，同時(shí)，產(chǎn)品整合高速網(wǎng)絡(luò)和存 儲技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)超大規(guī)模線性擴(kuò)展。我們粗略估計(jì)，預(yù)計(jì) 2016-2021 年公司服務(wù)器在國內(nèi) 的市占率在 5%左右。公司同時(shí)大力發(fā)展云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)計(jì)算業(yè)務(wù)，已 打造出完整的人工智能計(jì)算產(chǎn)品線

9、，并全面參與各地智慧城市建設(shè)，形成了一整套智慧城 市建設(shè)的理論體系和行業(yè)應(yīng)用解決方案。行業(yè)領(lǐng)先液冷服務(wù)器技術(shù)，助力數(shù)據(jù)中心 PUE 降至 1.04。針對數(shù)據(jù)中心的高能耗痛 點(diǎn)，公司于 2011 年開始液冷技術(shù)探索與研究，先后完成國內(nèi)首款冷板液冷服務(wù)器、浸沒 相變液冷技術(shù)的大規(guī)模商業(yè)化部署。根據(jù)公司介紹，硅立方浸沒液冷計(jì)算機(jī)采用浸沒式相 變液冷，將服務(wù)器芯片、主板在內(nèi)的所有計(jì)算部件浸沒于液態(tài)冷媒中，實(shí)現(xiàn)高效散熱， PUE 低至 1.04，全球數(shù)據(jù)中心 PUE 平均值為 1.58，硅立方將能效比提升 30%，將 CPU 主 頻提高 15%至 20%，單機(jī)柜功率密度可提升至 160 千瓦，是傳統(tǒng)風(fēng)冷

10、機(jī)組的 4 倍至 5 倍。公司形成從通用冷板服務(wù)器，到浸沒相變液冷微模塊以及機(jī)電、土建工程的全棧液 冷技術(shù)儲備與方案能力，可實(shí)現(xiàn)從新建節(jié)能數(shù)據(jù)中心，到改造傳統(tǒng)風(fēng)冷數(shù)據(jù)中心的一站式 服務(wù)。2021 年，針對金融業(yè)務(wù)場景推出的高密液冷服務(wù)器，在某頭部金融客戶上海機(jī)房 落地使用；在某互聯(lián)網(wǎng)客戶機(jī)房規(guī)?；渴鹄浒逡豪洚a(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了液冷技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) 的應(yīng)用突破。目前，曙光液冷方案在全國二十多個(gè)城市，以及金融、教育、能源、人工智 能、醫(yī)療等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，累計(jì)部署液冷計(jì)算節(jié)點(diǎn)量數(shù)萬個(gè)。（2）高端計(jì)算機(jī)公司一直致力于在高端計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的探索與研發(fā)，自主研發(fā)完成7代高性能計(jì)算機(jī)， 是國內(nèi)高端計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)軍

11、企業(yè)，亞洲領(lǐng)先高端計(jì)算機(jī)廠商，全球 IT 基礎(chǔ)架構(gòu)系統(tǒng)解 決方案領(lǐng)導(dǎo)者。高端計(jì)算機(jī)在信息服務(wù)、科學(xué)研究、生物信息、石油勘探、航天航空、智 慧城市等多個(gè)領(lǐng)域有著大量的應(yīng)用，助力國家戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2009-2019 年，公 司連續(xù) 10 年問鼎中國高性能計(jì)算機(jī) TOP100 排行榜榜首。2.2. 積極投入信創(chuàng)，形成“核心底層到上層應(yīng)用”全鏈條布局公司積極布局信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建了從芯片硬件、系統(tǒng)解決方案到先進(jìn)計(jì)算、云計(jì)算服 務(wù)的全鏈條布局，已廣泛應(yīng)用于企業(yè)、運(yùn)營商、能源、互聯(lián)網(wǎng)、教育等行業(yè)客戶，涵蓋基 礎(chǔ)設(shè)施、電子政務(wù)、企業(yè)信息化和城市信息化等領(lǐng)域。主要信創(chuàng)產(chǎn)品包括：（1）高端計(jì)算機(jī)：基于國產(chǎn)

12、處理器的服務(wù)器、工作站等。 （2）國產(chǎn)化固件：支持國產(chǎn)處理器的 BIOS 啟動固件、BMC 遠(yuǎn)程管理固件等。 （3）國產(chǎn)軟件：信創(chuàng)云等。2020 年，公司率先推出“安全可信城市云”，是行業(yè) 內(nèi)首個(gè)“全國產(chǎn)云”。目前公司正在將眾多政企用戶升級“安全可信城市云”， 天津、無錫、成都、撫州政務(wù)云平臺成為首批升級的政務(wù)云平臺。 （4）信創(chuàng)生態(tài)。公司建設(shè)基于國產(chǎn)處理器芯片的解決方案中心和產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺， 并吸納大量周邊解決方案提供商加入到基于國產(chǎn)芯片的產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)，以平 臺生態(tài)合作帶動國產(chǎn)芯片通用行業(yè)解決方案的規(guī)模化，預(yù)計(jì)未來五年能夠在 多個(gè)技術(shù)和行業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全國產(chǎn)化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。子公司海光信息和中科方

13、德分別是我國國產(chǎn) CPU 和國產(chǎn)操作系統(tǒng)的領(lǐng)先企業(yè)。2014 年 10 月，公司投資成立國產(chǎn) CPU 廠商海光信息（2016 年獲得 AMD 技術(shù)授權(quán)，轉(zhuǎn)向高 端處理器產(chǎn)品的開發(fā)）。2021 年 2 月，公司投資國產(chǎn)操作系統(tǒng)領(lǐng)先廠商中科方德。目前， 公司在海光信息和中科方德的持股比例分別為 32.1%和 20.04%，均為其第一大股東。（1） 海光信息海光信息成立于 2014 年，主要從事高端處理器、加速器等計(jì)算芯片產(chǎn)品和系統(tǒng)的研 究、開發(fā)。2016 年 2 月，海光信息和 AMD 成立合資公司海光微電子（持股比例，海光： 49%，AMD：51%）和海光集成（持股比例，海光：70%，AMD：3

14、0%），之后，海光微 電子、海光集成分別與 AMD 簽署了技術(shù)許可協(xié)議，獲得 AMD X86 核心技術(shù)。目前，海光的產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）。截至 2021 年末，海光 CPU 系列產(chǎn)品海光一號、海光二號已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，海光三號完成實(shí)驗(yàn) 室驗(yàn)證，海光四號處于研發(fā)階段；海光 DCU 系列產(chǎn)品深算一號已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，深 算二號處于研發(fā)階段。（2）中科方德中科方德軟件主要國產(chǎn)操作系統(tǒng)廠商之一，成立于 2006 年，技術(shù)團(tuán)隊(duì)相關(guān)工作可以 追溯到 1999 年，深耕操作系統(tǒng)領(lǐng)域 20 余年。目前，中科方德形成成熟完善的服務(wù)器操 作系統(tǒng)、桌面操作系統(tǒng)產(chǎn)品線，提供信息

15、安全、云計(jì)算、高可用集群軟件等工具和解決方 案，重點(diǎn)服務(wù)于電子政務(wù)、通信、國防軍工、金融、科教文衛(wèi)、能源、交通等行業(yè)和領(lǐng)域， 產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于全國數(shù)十個(gè)部委單位、各省市機(jī)關(guān)及企事業(yè)單位。2021 年，中科方德入 選 2021 北京軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)綜合實(shí)力前百家企業(yè)榜單、2021 北京軟件核心競爭力 企業(yè)（成長型）名單。2.3. 重點(diǎn)行業(yè)信創(chuàng)加速，訂單放量，預(yù)計(jì)市場空間 2 萬億+信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，旨在實(shí)現(xiàn)信息技術(shù)領(lǐng)域的自主可控，保障國家 信息安全。其發(fā)展背景是目前我國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)目前基本被外資企業(yè)占據(jù)， 發(fā)展目標(biāo)是建立自主可控的信息技術(shù)底層架構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)，在芯片、傳感

16、器、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用 軟件等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信息安全發(fā)展的基礎(chǔ)，將成為拉動中國 經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手之一。政策+生態(tài)+技術(shù)等多重因素驅(qū)動下，信創(chuàng)市場加速增長（1） 國家政策層面，面對復(fù)雜多變的發(fā)展環(huán)境，我國堅(jiān)定和加速了核心器件的自 主創(chuàng)新之路，以“863”計(jì)劃為起點(diǎn)，我國持續(xù)加強(qiáng)自主可控、國家創(chuàng)新體系建 設(shè)，國產(chǎn)替代等成為“關(guān)鍵詞”。近年來，各項(xiàng)政策文件密集出臺，通過稅收 補(bǔ)貼、成長獎(jiǎng)勵(lì)、園區(qū)支持、政府站臺等形式，支持信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。（2） 生態(tài)層面：根據(jù)億歐智庫報(bào)告，鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)是基于 Kunpeng 處理器構(gòu)建了 全棧 IT 基礎(chǔ)設(shè)施、行業(yè)應(yīng)用及服務(wù)，包括 PC、服務(wù)器、存

17、儲、操作系統(tǒng)、 中間件、虛擬化、數(shù)據(jù)庫、云服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用以及咨詢管理服務(wù)等。操作系 統(tǒng)方面，國產(chǎn)麒麟操作系統(tǒng)適配國產(chǎn)軟硬件產(chǎn)品共計(jì)超過 10 萬個(gè)，統(tǒng)信操 作系統(tǒng)兼容適配組合數(shù)量達(dá) 10 萬余個(gè).（3）技術(shù)層面：國產(chǎn) CPU、操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫等等廠商快速追趕國際領(lǐng)先 企業(yè)，基礎(chǔ)軟硬件各方面性能指標(biāo)已經(jīng)接近甚至趕超國際巨頭。以海光 CPU 為例：海光 CPU 處理器性能參數(shù)與國際同類型主流處理器產(chǎn)品相當(dāng)，支持國內(nèi)外主流 操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、虛擬化平臺或云計(jì)算平臺，能夠有效兼容目前存在的數(shù)百萬 款基于 x86 指令集的系統(tǒng)軟件和應(yīng)用軟件，具有優(yōu)異的生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢。海光 DCU 兼容“類 CUD

18、A”環(huán)境，軟硬件生態(tài)豐富，典型應(yīng)用場景下性能指標(biāo) 達(dá)到國際上同類型高端產(chǎn)品的水平。海光 DCU 主要面向大數(shù)據(jù)處理、商業(yè)計(jì)算 等計(jì)算密集型應(yīng)用領(lǐng)域，以及人工智能、泛人工智能類運(yùn)算加速領(lǐng)域。目前，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)正走在從黨政向八大重點(diǎn)行業(yè)加速滲透的階段，訂單持續(xù)放量。根據(jù) 億歐智庫報(bào)告，2020 年是我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)“元年”，“2+8”體系中全面升級自主創(chuàng)新信息產(chǎn)品， 信創(chuàng)行業(yè)開始全面爆發(fā)和整體布局。2021 年至今，八大重點(diǎn)行業(yè)信創(chuàng)加速推進(jìn)，金融、 運(yùn)營商領(lǐng)先推進(jìn)。2021 年 5 月，金融信創(chuàng)二期試點(diǎn)正式啟動，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)達(dá) 198 家，2022年，3000 余家金融機(jī)構(gòu)有望完成信創(chuàng)的建設(shè)和試點(diǎn)。預(yù)計(jì) 20

19、23 年，N 個(gè)行業(yè)的信創(chuàng)有望 開始啟動。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模（1）預(yù)計(jì) 2026 年總規(guī)模超過 2 萬億元。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，從保守估計(jì)來 看，預(yù)計(jì) 2021 年 CPU、操作系統(tǒng)和存儲芯片領(lǐng)域的國有替代化率分別為 0.6%、1.5%和 6%，2026 年達(dá)到 1.5%、5%和 10%，對應(yīng)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模 2.05 萬億元，2021-2026 年 年復(fù)合增長率為 39.19%。從一般估計(jì)來看，預(yù)計(jì) 2021 年 CPU、操作系統(tǒng)和存儲芯片領(lǐng) 域的國有替代化率分別為 1%、3%和 7%，2026 年達(dá)到 3%、13%和 8%，對應(yīng)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市 場規(guī)模 2.18 萬億，年復(fù)合增長率為 39.34%

20、。（2）黨政信創(chuàng)服務(wù)器替換市場規(guī)模預(yù)計(jì) 1654 億元。根據(jù)億歐智庫報(bào)告，保守估計(jì) 我國黨政機(jī)關(guān)人員在 1,000 萬人左右，軍隊(duì)人員在 230 萬人左右，事業(yè)單位人員總數(shù)約為 2,500 萬。預(yù)計(jì)我國黨政信創(chuàng)服務(wù)器市場空間（僅存量替代）約為 1654 億元。3.4. 基于 X86 Zen 架構(gòu)優(yōu)勢，海光 CPU 成長空間尤為廣闊CPU 是計(jì)算機(jī)的運(yùn)算和控制核心，是信息處理、程序運(yùn)行的最終執(zhí)行單元，是計(jì)算 機(jī)的核心組成部件。CPU 的本質(zhì)是超大規(guī)模集成電路，用于解釋計(jì)算機(jī)指令和處理計(jì)算機(jī)軟件中的數(shù)據(jù)，并負(fù)責(zé)控制、調(diào)配計(jì)算機(jī)的所有軟硬件資源。CPU 是最核心的底層關(guān) 鍵硬件，CPU 的漏洞危害極

21、大，關(guān)于 Intel CPU 發(fā)現(xiàn)漏洞或者后門的新聞數(shù)見不鮮，因此， CPU 的國產(chǎn)化對我國實(shí)現(xiàn)深層次的自主可控顯得尤為重要。指令集是 CPU 中用來計(jì)算和控制計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的一套指令的集合，而每一種新型的 CPU 在設(shè)計(jì)時(shí)就規(guī)定了一系列與其他硬件電路相配合的指令系統(tǒng)。指令集的先進(jìn)與否， 也關(guān)系到 CPU 的性能發(fā)揮，它也是 CPU 性能體現(xiàn)的一個(gè)重要標(biāo)志。按照采用的指令集， CPU 可以分為復(fù)雜指令集（CISC）和精簡指令集（RISC）兩大類。復(fù)雜指令集架構(gòu)與精 簡指令集架構(gòu)是基于兩種不同的指令集思路進(jìn)行設(shè)計(jì)：復(fù)雜指令集：指令豐富、尋址方式靈活，以微程序控制器為核心，指令長度可變， 功能強(qiáng)大，復(fù)

22、雜程序執(zhí)行效率高，x86 架構(gòu)是復(fù)雜指令集的代表.精簡指令集：指令結(jié)構(gòu)簡單、易于設(shè)計(jì)，具有較高的執(zhí)行能效比，ARM 架構(gòu)、 MIPS 架構(gòu)和 Alpha 架構(gòu)等是精簡指令集的代表。海光是國產(chǎn) X86 架構(gòu) CPU 的唯二的企業(yè)。中國國產(chǎn) CPU 的主要參與者包括龍芯、 兆芯、飛騰、海光、申威和海思。根據(jù)眾誠智庫報(bào)告，海光是 AMD 14nm Zen（Zen1）架 構(gòu)授權(quán)，高級層面根據(jù)自己的需要進(jìn)行修改、定制；兆芯的86 架構(gòu)來源于威盛電子的 早期專利，可以使用 2018 年 4 月以前的指令集，可以自主擴(kuò)展指令集和自主決定是否兼 容新的 x86 指令集，但難度較大；飛騰和鯤鵬采用的是 ARM

23、指令集授權(quán)，是基于指令集 架構(gòu)授權(quán)自主設(shè)計(jì) CPU 核心；龍芯和申威分別是基于 MIPS 和 SW64 架構(gòu)的自研指令集。X86 架構(gòu)占據(jù)服務(wù)器市場 97%以上市場，國產(chǎn)替換空間廣闊。由于 X86 架構(gòu)更強(qiáng)的 兼容性和生態(tài)支持，以及其在處理復(fù)雜指令和商業(yè)計(jì)算上的優(yōu)勢，X86 架構(gòu)被廣泛應(yīng)用于 服務(wù)器市場。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2020 年全球服務(wù)器出貨量中 97%的服務(wù)器采用的是 X86 架 構(gòu)，在我國市場中，2020 年國內(nèi) X86 服務(wù)器芯片出貨量 698.1 萬顆，Intel 及 AMD 兩家 市場份額合計(jì)超過 95%，未來，國產(chǎn) X86 架構(gòu)芯片的成長空間將極其廣闊。相比于 PC，服務(wù)器

24、操作系統(tǒng)以開源 Linux 架構(gòu)為主，國產(chǎn)替代進(jìn)程或超過 PC。Linux 是開源操作系統(tǒng)，出身即“自主可控”，基本不存在被“斷供”、“留后門”的威脅，相比 于 windows，Linux 在系統(tǒng)穩(wěn)定性、低投入和低維護(hù)成本、安全可控能力方面具備一定優(yōu) 勢，在服務(wù)器市場占據(jù)較大市場份額。而 PC 端，由于 Windows 和 Intel 的深度綁定，導(dǎo) 致全球 PC 的芯片和操作系統(tǒng)市場基本被 Windows 和 Intel 壟斷，在此基礎(chǔ)上已形成了較 為完善的應(yīng)用生態(tài)和成熟的用戶習(xí)慣。因此，服務(wù)器國產(chǎn)化進(jìn)度或快于 PC 國產(chǎn)化。金融和運(yùn)營商招標(biāo)中，國產(chǎn) CPU、海光 CPU 占比提升。2020

25、 年開始，中國電信運(yùn) 營商集采開始像國產(chǎn) CPU 傾斜，根據(jù)采招網(wǎng)披露：（1）中國電信：2021-2022 年服務(wù)器集 采總量達(dá) 20 萬臺，采購量同比明顯增長，其中，國產(chǎn) CPU 達(dá) 5.3 萬臺，同比增長一倍以 上，占比達(dá) 26.7%，海光和鯤鵬占國產(chǎn) CPU 部分的比例分別為 72%和 28%。（2）中國移 動：2021-2022 年 PC 服務(wù)器第一期（合計(jì)）采購中，國產(chǎn)服務(wù)器占比達(dá)到 41.65%，其補(bǔ) 充采購部分均為國產(chǎn)服務(wù)器，海光和鯤鵬的比例分別為 56.7%和 43.3%。（3）中國農(nóng)業(yè)銀 行：2022 年第一批共采購 22850 臺服務(wù)器，且均為國產(chǎn)海光 CPU，中標(biāo)人分別為

26、中科可 控（7.14 億元，主）、浪潮信息（6.6 億元，主）、中興通信（7.4 億元，備）。海光營收規(guī)模和增速位居國產(chǎn) CPU 廠商前列。2021 年，海光信息實(shí)現(xiàn)營收 23.10 億 元，同比增長 126.07%，2018-2021 年 CAGR 為 263.13%，營收規(guī)模和增速均超過飛騰信 息和龍芯中科。凈利潤方面，2021 年，海光首年實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤達(dá) 3.27 億元，凈利率 達(dá) 14.16%，對比飛騰信息和龍芯中科，海光信息的凈利率或?qū)⒂羞M(jìn)一步提升的空間。不同于服務(wù)器行業(yè)結(jié)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主，海光產(chǎn)品在電信、金融行業(yè)占比更大，主要與 黨政和重點(diǎn)行業(yè)的國產(chǎn)化進(jìn)度有關(guān)，隨著其采購量持續(xù)擴(kuò)

27、大，生態(tài)的成熟，未來有望向 更多的行業(yè)覆蓋。2021 年，電信和金融行業(yè)收入占比分別為 20.52%和 14.03%。2019 年， 海光信息教育行業(yè)收入占比較高，主要原因系國家級教育科研項(xiàng)目中科院大氣所“模擬器 裝置”項(xiàng)目采購處理器產(chǎn)品需求較多所致，該項(xiàng)目于 2019 年開始規(guī)?；渴鸩⑼瓿?。海光在服務(wù)器市場份額的提升，或?qū)?dǎo)致服務(wù)器供應(yīng)商格局的轉(zhuǎn)變。目前，我國服務(wù) 器行業(yè)市場格局中浪潮、新華三、華為、戴爾、聯(lián)想穩(wěn)居前五名，根據(jù)我們前文預(yù)測，中 科曙光位居第六名左右，市場份額約 5%。展望未來，隨著服務(wù)器市場中信創(chuàng)份額的占比 持續(xù)提升，海光在信創(chuàng)服務(wù)器中的份額提升，將導(dǎo)致海光對我國服務(wù)器行業(yè)

28、的影響逐漸加 大，海光的銷售客戶占比或?qū)⒁欢ǔ潭壬嫌绊懳覈?wù)器廠商的市場格局。3. 計(jì)算生態(tài)：中科曙光存儲、云計(jì)算等生態(tài)布局，盈利能力持續(xù)改善3.1. 布局存儲、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全等業(yè)務(wù)，豐富軟件產(chǎn)品基于公司高端計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，公司積極向計(jì)算生態(tài)業(yè)務(wù)延伸布局，推出新 的產(chǎn)品和解決方案。目前，公司已推出存儲、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品線，包括自研分布式存儲系統(tǒng)、 大數(shù)據(jù)平臺軟件以及云計(jì)算平臺軟件等軟件產(chǎn)品，并形成數(shù)據(jù)中心、人工智能、計(jì)算服務(wù) 等通用解決方案，金融、運(yùn)營商、醫(yī)療、教育、政府等行業(yè)解決方案。（1）存儲公司為用戶提供包括分布式文件、分布式塊、分布式對象、HDFS 統(tǒng)一存儲、混閃和 全閃系列集中

29、式存儲等產(chǎn)品，以及一體化解決方案。公司是國內(nèi)首家從事分布式存儲技 術(shù)研究的廠商，構(gòu)建了國內(nèi)一流的專業(yè)分布式存儲研發(fā)團(tuán)隊(duì)，經(jīng)過十余年自主研發(fā)的積 累，在相關(guān)領(lǐng)域積累了達(dá) 200 余項(xiàng)核心技術(shù)發(fā)明專利，技術(shù)和產(chǎn)品位居國際一流水平。公司分布式存儲市場份額國內(nèi)前三。公司分布式存儲包括分布式存儲系統(tǒng) ParaStor300S、分布式塊存儲系統(tǒng) XStor1000、區(qū)塊鏈存儲系統(tǒng) ChainStor 等。根據(jù) IDC 數(shù) 據(jù)，2021 年，公司分布式存儲以 11.3%的市場份額位列國內(nèi)軟件定義存儲市場第三位。其 中，曙光 ParaStor 以 20.6%的市場份額，位列中國分布式文件存儲市場份額前二，公司

30、連 續(xù)第 8 年獲得此殊榮。預(yù)計(jì) 2021-2026 年，我國 SDS 市場規(guī)模 CAGR 為 14%。隨著我國將進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì) 科技時(shí)代，5G、AI、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用與推廣必然帶來海量數(shù)據(jù)的規(guī)?；?集，應(yīng)對海量存儲壓力，軟件定義存儲將成為必然選擇，數(shù)十甚至數(shù)百 PB 的存儲系統(tǒng)將 成為業(yè)界常態(tài)。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2021 年，中國軟件定義存儲（SDS）市場同比增長 45.5%， 預(yù)計(jì) 2026 年將達(dá)到 45.1 億美元。（2）云計(jì)算公司自 2007 年開始從事云計(jì)算技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)，具有長期的技術(shù)積累，目前已形成全 棧云服務(wù)能力。曙光云以建設(shè)運(yùn)營“城市云”為主要業(yè)務(wù)模式，在全國多個(gè)

31、城市布局，基 本形成了安全可信城市云服務(wù)體系。目前，公司在全國建立 50 余個(gè)云計(jì)算中心、服務(wù)客 戶過萬。公司服務(wù)器、存儲等產(chǎn)品線的強(qiáng)大，對于曙光云業(yè)務(wù)發(fā)展有著很好的支撐作用。隨著曙光云計(jì)算業(yè)務(wù)的快速增長，未來有望形成與服務(wù)器業(yè)務(wù)、存儲業(yè)務(wù)、軟件與系統(tǒng)集 成業(yè)務(wù)“四駕馬車并駕齊驅(qū)”的局面。曙光云以 CloudView 云操作系統(tǒng)為核心進(jìn)行構(gòu)建，是基于 OpenStack 技術(shù)路線的構(gòu) 建的云計(jì)算服務(wù)平臺，支持包含 IaaS、PaaS、DaaS 、SaaS 在內(nèi)的全棧云服務(wù)能力。Cloudview 是曙光自主研發(fā)的云計(jì)算管理平臺，其通過對虛擬化和云管理平臺的整合，提 升云數(shù)據(jù)中心的效率和敏捷性。

32、曙光 Cloudview 全棧云具有安全可信、全棧開放、服務(wù)全 面等優(yōu)勢，形成了涵蓋云計(jì)算、云存儲、云網(wǎng)絡(luò)、云安全、云數(shù)據(jù)庫、云大數(shù)據(jù)融合、云 微服務(wù)的全棧云服務(wù)產(chǎn)品。目前，曙光 Cloudview 全棧云產(chǎn)品已經(jīng)在泛政府、金融、企業(yè)、 教育等多行業(yè)服務(wù)了超過 2000 家客戶，有效賦能百行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì) 2023 年云計(jì)算市場景氣高。（1）云計(jì)算：我國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)近年來年增速超過 30%，是全球增速最快的市場之一。 遠(yuǎn)程辦公、在線教育、網(wǎng)絡(luò)會議等需求爆發(fā)式增長，進(jìn)一步推動了云計(jì)算市場快速發(fā)展。 艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國云計(jì)算市場規(guī)模達(dá)到 2330.6 億元，預(yù)計(jì) 2023 年可

33、達(dá) 3784.9 億元，復(fù)合增速超過 27%。（2）超算云：根據(jù)沙利文報(bào)告，得益于超算服務(wù)與云服務(wù)市場的擴(kuò)大，我國超算云 服務(wù)市場迎來快速增長階段，2016-2021 年間，市場規(guī)模從 1.5 億元增長至 20.7 億元，年 復(fù)合增長率高達(dá) 69.1%；預(yù)計(jì)在市場需求的刺激下，未來幾年，我國超算云服務(wù)市場將繼 續(xù)報(bào)告高增長態(tài)勢，到 2025 年，市場規(guī)模將達(dá)到 111.9 億；2021-2025 年 CAGR 為 52.4%。（3）網(wǎng)絡(luò)安全：公司擁有流量分析、網(wǎng)絡(luò)安全、工業(yè)控制等軟硬件產(chǎn)品及解決方案。 2021 年，公司研制并迭代以匯聚分流、網(wǎng)絡(luò)流量分析系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)與計(jì)算加速以及行業(yè)應(yīng) 用系統(tǒng)為

34、主的多種流量分析系列產(chǎn)品，為多行業(yè)客戶提供網(wǎng)絡(luò)流量可視化、流量回溯分 析、5G 信令解析等軟硬件解決方案，同時(shí)推出國產(chǎn)化網(wǎng)絡(luò)安全平臺，應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)安全、 流量審計(jì)等場景，與多家頭部安全廠商達(dá)成戰(zhàn)略合作，提供通用及定制化產(chǎn)品與國產(chǎn)化平 臺方案。（4）“5A 級”智算中心。 2021 年，公司發(fā)布“5A 級”智算中心解決方案，為地方算力建設(shè)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)繁榮提供 切實(shí)保障和有力支撐，目前公司已參與多地的智能計(jì)算中心建設(shè)。公司推出公共計(jì)算服務(wù) -曙光智算，通過自主研發(fā)的計(jì)算平臺和互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建算力資源調(diào)度中心，為高校、企 業(yè)、個(gè)人提供彈性計(jì)算、混合計(jì)算、專有計(jì)算等服務(wù)，為第三方算力服務(wù)商、應(yīng)用軟件廠 商、SaaS 服務(wù)商等提供多樣化的算力服務(wù)，使接入方共享平臺技術(shù)及應(yīng)用成果，推動硬 件資源、算力網(wǎng)絡(luò)、算法應(yīng)用之間的協(xié)調(diào)適配，實(shí)現(xiàn)計(jì)算價(jià)值最大化。3.2. 定增投入高端計(jì)算機(jī)組件業(yè)務(wù)，毛利率持續(xù)增