醫(yī)療器械可行性報告

1、. 疆(投)字第002號康泰醫(yī)學(xué)工程可行性分析報告2016年5月27日投資投行事業(yè)部：丁蘭、佳君目錄第一局部、工程公司概況一、公司根本信息二、公司開展歷程圖表三、公司股權(quán)構(gòu)造圖表四、公司主要產(chǎn)品和效勞的情況五、公司主要資產(chǎn)情況六、業(yè)務(wù)許可和資質(zhì)情況第二局部、市場概況以及行業(yè)分析一、醫(yī)療器械行業(yè)定義二、醫(yī)療器械行業(yè)開展環(huán)境分析三、醫(yī)療器械行業(yè)開展?fàn)顩r分析四、國際醫(yī)療器械行業(yè)知名企業(yè)五、中國醫(yī)療器械行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)六、中國醫(yī)療器械行業(yè)五力模型分析七、行業(yè)未來前景第三局部、工程概述一、公司年度大事記二、商業(yè)模式三、投資價值第四局部、風(fēng)險因素第五局部、總結(jié)第一局部、工程公司概況一、公司根本信息公司中文全稱

2、康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)股份英文名稱及縮寫CONTEC MEDICAL SYSTEMS CO., LTD證券簡稱康泰醫(yī)學(xué)證券代碼835604法定代表人胡坤注冊地址市皇西大街112號辦公地址市皇西大街112號主辦券商申萬宏源證券主辦券商辦公地址市*匯區(qū)長樂路989號45層會計(jì)師事務(wù)所瑞華會計(jì)師事務(wù)所簽字注冊會計(jì)師國源葆華會計(jì)師事務(wù)所辦公地址市海淀區(qū)西四環(huán)中路16號樓2單元4層注冊相關(guān)信息法人營業(yè)執(zhí)照注冊號董事會秘書或信息披露負(fù)責(zé)人公司網(wǎng)址.contecmed. 及郵政編碼市皇西大街112號 066004公司網(wǎng)址.neeq.或 .neeq.cc股票公開轉(zhuǎn)讓場所全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌時間2016-01-1

3、8行業(yè)證監(jiān)會規(guī)定的行業(yè)大類C35 專用設(shè)備制造業(yè)所屬行業(yè)根據(jù)中國證監(jiān)會2012年修訂公布的上市公司行業(yè)分類指引，公司所處行業(yè)屬于C35 專用設(shè)備制造業(yè)；按照國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類GB/T4754-2011，公司所處行業(yè)屬于C358 醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造行業(yè)；按照掛牌公司管理型行業(yè)分類指引，公司所處行業(yè)屬于C3581 醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)及治療設(shè)備制造；按照掛牌公司投資型行業(yè)分類指引，公司所處行業(yè)為15101010醫(yī)療保健設(shè)備。主要產(chǎn)品與效勞工程醫(yī)療器械、*產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供遠(yuǎn)程醫(yī)療和遠(yuǎn)程*管理效勞二、公司開展歷程康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)股份自1996年7月至今經(jīng)歷了四次增資、三次股改。1、1996年7月

4、，康泰有限前身康泰微電子設(shè)立，注冊資本50萬元。股權(quán)構(gòu)造如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書上表出資的50萬元，其中現(xiàn)金26萬元，非貨幣資金出資24萬元上述現(xiàn)金及非貨幣資產(chǎn)發(fā)票金額合計(jì)53.50萬元，其中50萬元計(jì)入注冊資本，3.50萬元計(jì)入資本公積，具體如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書上述實(shí)物出資為公司生產(chǎn)經(jīng)營必要的原材料，作為該次出資的非貨幣資產(chǎn)未進(jìn)展資產(chǎn)評估，不符合當(dāng)時有效的公司法規(guī)定，存在一定的法律瑕疵。經(jīng)核查公司本次出資不存在出資不實(shí)的情形，本次非貨幣出資未履行資產(chǎn)評估程序不會構(gòu)成公司本次申請掛牌的法律障礙。2、1999年3月，為進(jìn)一步擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模，公司第一次增資，增資810萬元，增資后

5、公司注冊資本為860萬元。增資后，公司的股權(quán)構(gòu)造如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書上述出資的810萬元，其中貨幣資金126.8037萬元，非貨幣資金693萬元上述現(xiàn)金及非貨幣資產(chǎn)發(fā)票金額合計(jì) 819.8037 萬元，其中 810 萬元計(jì)入注冊資本，9.8037萬元計(jì)入資本公積，具體如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書上述實(shí)物出資為公司生產(chǎn)經(jīng)營必要的軟件系統(tǒng)、原材料，作為該次出資的非貨幣資產(chǎn)未進(jìn)展資產(chǎn)評估，不符合當(dāng)時有效的公司法規(guī)定，存在一定的法律瑕疵。但經(jīng)核查本次出資不存在出資不實(shí)的情形，本次非貨幣出資未履行資產(chǎn)評估程序不會構(gòu)成公司本次申請掛牌的法律障礙。3、2004年2月，由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模逐漸擴(kuò)大，根

6、據(jù)企業(yè)開展需求，第二次增資，增資640萬元，增資后注冊資本為1500萬元。費(fèi)國超和胡坤各以貨幣出資320萬元。4、2005年7月，第三次增資，增資1,000萬元，增資后注冊資本2,500萬元。費(fèi)國超和胡坤各以貨幣出資500萬元。5、2006年10月，第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。由于公司原股東費(fèi)國超去世，其所持公司50% 股權(quán)共計(jì)1,250萬元出資的一半由其配偶王桂麗享有，另一半為繼承財產(chǎn)，由其第一順位繼承人其配偶王桂麗、其母親秀榮、其女兒費(fèi)靜祎平均分配。故王桂麗持有公司33.34%的股權(quán)，秀榮持有8.33的股權(quán)，費(fèi)靜祎持有8.33%的股權(quán)。2006年9月30日，公司召開股東會，秀榮將其持有的 8.33%股

7、權(quán)作價208.25萬元分別轉(zhuǎn)讓給了胡坤、王桂麗和費(fèi)靜祎，其中的4.55%股權(quán)作價113.75萬元轉(zhuǎn)讓給胡坤，3.02%股權(quán)作價 75.5 萬元轉(zhuǎn)讓給王桂麗， 0.76%股權(quán)作價19萬元轉(zhuǎn)讓給費(fèi)靜祎。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，胡坤持有公司54.55%股權(quán)，王桂麗持有36.36%股權(quán)，費(fèi)靜祎持有公司9.09%股權(quán)。6、2007年8月，第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2007年7月13日，經(jīng)公司股東會決議，王桂麗將其持有公司的10.9%的股權(quán)作價272.50萬元轉(zhuǎn)讓給胡坤，費(fèi)靜祎將其所持公司全部9.09%股權(quán)作價227.25萬元分別轉(zhuǎn)讓給了胡坤、志山、寇國治和付春元，其中 4%股權(quán)作價100萬元轉(zhuǎn)讓給了胡坤，2.55%的股權(quán)作價

8、 63.75 萬元轉(zhuǎn)讓給了志山，1.27%股權(quán)作價31.75 萬元轉(zhuǎn)讓給了寇國治，1.27%股權(quán)作價 31.75 萬元轉(zhuǎn)讓給了付春元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，胡坤持有公司 69.45%股權(quán)，王桂麗持有 25.46%股權(quán)，志山持有公司2.55%股權(quán)，寇國治持有公司1.27%股權(quán)，付春元持有公司1.27%股權(quán)。7、2007年10月15日，第四次增資，增資526萬元，增資完成后注冊資本為3,026萬元。由新股東百歐泰克出資以貨幣出資 526 萬元，2007年10月17日。8、2011年8月，第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2011年8月2日，經(jīng)股東會決議，百歐泰克電子設(shè)備將其持有公司的全部股權(quán)作價526萬元分別轉(zhuǎn)讓給了胡坤、王

9、桂麗、志山、寇國治和付春元，其中12.07%股權(quán)作價365.31萬元轉(zhuǎn)讓給了胡坤，4.43%股權(quán)作價133.92萬元轉(zhuǎn)讓給了王桂麗，0.44%股權(quán)作價13.41萬元轉(zhuǎn)讓給了志山，0.22%股權(quán)作價6.68萬元轉(zhuǎn)讓給了寇國治，0.22股權(quán)作價6.68萬元轉(zhuǎn)讓給了付春園。三、公司股權(quán)構(gòu)造1、公司股權(quán)構(gòu)造康泰醫(yī)學(xué)胡坤王桂麗志山等18名股東康泰投資54.59%19.04%17.74%8.63%2、公司控股股東實(shí)際控制人及主要股東情況1、控股股東及實(shí)際控制人根本情況自然人胡坤目前持有股份公司54.59% 的股份，為公司控股股東及實(shí)際控制人，最近兩年公司實(shí)際控制人未發(fā)生變化。胡坤：中國籍，無境外永久居住權(quán)

10、，男，1969年9月出生，大學(xué)本科學(xué)歷，1996年7月至今一直任公司及公司前身康泰有限董事長；并擔(dān)任麥迪泰貿(mào)易董事長, 康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)美國總裁。、主要股東股份公司持股5% 以上及前十大股東情況如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書上述公司股東所持有的公司股份不存在質(zhì)押等轉(zhuǎn)讓限制情形，也不存在股權(quán)糾紛與潛在糾紛。上述公司股東之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。3、自然人股東性別出生日期國籍畢業(yè)院校工作經(jīng)歷胡坤女1969年9月中國籍無境外永久居住權(quán)本科1996年7月至今一直任公司及公司前身康泰有限董事長；并擔(dān)任麥迪泰貿(mào)易董事長, 康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)美國總裁。王桂麗女1960年12月中國籍無境外永久居住權(quán)礦業(yè)學(xué)1993年畢業(yè)199

11、6 年至今一直在康泰醫(yī)學(xué)工作，現(xiàn)任公司董事。志山男1963年7月中國籍無境外永久居住權(quán)本科曾任省糧食廳轉(zhuǎn)運(yùn)站副站長，2002年至今一直在康泰醫(yī)學(xué)工作，先后任辦公室主任，副總經(jīng)理，常務(wù)副總經(jīng)理，現(xiàn)任公司董事，總經(jīng)理付春元男1968年3月中國籍無境外永久居住權(quán)本科曾任山海關(guān)技術(shù)監(jiān)視局科員；1996年至今在康泰醫(yī)學(xué)工作，先后任技術(shù)部經(jīng)理、銷售部經(jīng)理、銷售總監(jiān)、市場部經(jīng)理，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理?？苤緡?977年1月中國籍無境外永久居住權(quán)本科2001年至今在康泰醫(yī)學(xué)工作，曾任技術(shù)部副經(jīng)理、采購部經(jīng)理、采購部總監(jiān)，現(xiàn)任公司董事、副總經(jīng)理。許云龍男1978年10月中國籍無境外永久居住權(quán)本科2001年至今在康泰

12、醫(yī)學(xué)工作，曾任研發(fā)中心工程經(jīng)理、研發(fā)中心總監(jiān)；現(xiàn)任公司副總經(jīng)理盧云山男1975年2月中國籍無境外永久居住權(quán)燕山大學(xué)本科2000年7月至2002年5月任市康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)員工；2002年6月至2006年9月任研發(fā)中心心電軟件部經(jīng)理；2006年10月至2014年6月任研發(fā)中心副總監(jiān)、核心技術(shù)人員；2014年7月至今任康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)股份研發(fā)中心副總監(jiān)、核心技術(shù)人員。性別出生日期國籍號住址史國平女19649年中國籍無境外永久居住權(quán)省丹陽市周軍女1964年中國籍無境外永久居住權(quán)34050319640110*市西城區(qū)、核心技術(shù)人員圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書5、法人股東康泰投資主要作為公司員工持股平臺，成立于201

13、2年3月26日，住所為市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)皇西大街112號樓101室，法定代表人為克權(quán)，注冊資本為5，077.50 萬元，經(jīng)營圍為一般經(jīng)營工程工程中屬于制止經(jīng)營和許可經(jīng)營的除外：對醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的投資、投資咨詢，營業(yè)期限自2012年3月26日至2042年3月25日。截至本回復(fù)出具之日，康泰投資除持有本公司的股權(quán)外，未持有其他公司股權(quán)，亦未從事實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動?？堤┩顿Y現(xiàn)有股東人數(shù)為169任，股權(quán)構(gòu)造如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書四、公司主要產(chǎn)品和效勞的情況1、主要產(chǎn)品和效勞公司始終致力于醫(yī)療檢查診斷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋血氧類、血壓類、心電類、腦電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、影像類等20多類,建立

14、了完善的研發(fā)、生產(chǎn)、檢測體系，自主開發(fā)了數(shù)十種具有國外先進(jìn)水平的產(chǎn)品。公司的主要產(chǎn)品具體情況如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書2、醫(yī)療器械行業(yè)主要產(chǎn)品分類生產(chǎn)制造醫(yī)療器械的行業(yè)是醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造業(yè)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局制定的國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼GB/T4754-2011，醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造業(yè)經(jīng)2011年國家統(tǒng)計(jì)局行業(yè)分類調(diào)整后，其國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)類別代碼為C358，包括七個子類別。圖表：醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造行業(yè)分類及代碼358醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造3581醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)及治療設(shè)備制造指用于科、外科、眼科、婦產(chǎn)科、中醫(yī)等醫(yī)療專用診斷、監(jiān)護(hù)、治療等方面的設(shè)備制造3582口腔科用設(shè)備及器具制造指用于

15、口腔治療、修補(bǔ)設(shè)備及器械的制造3583醫(yī)療實(shí)驗(yàn)室及醫(yī)用消毒設(shè)備和器具制造指醫(yī)療實(shí)驗(yàn)室或醫(yī)療用消毒、滅菌設(shè)備及器具的制造3584醫(yī)療實(shí)驗(yàn)室及醫(yī)用消毒設(shè)備和器具制造指各種手術(shù)室、急救室、診療室等醫(yī)療專用及獸醫(yī)用手術(shù)器械、醫(yī)療診斷用品和醫(yī)療用具的制造3585機(jī)械治療及病房護(hù)理設(shè)備制造指各種治療設(shè)備、病房護(hù)理及康復(fù)專用設(shè)備的制造3586假肢、人工器官及植介入器械制造指外科、牙科等醫(yī)療專用及獸醫(yī)用假肢、人工器官、植入器械的制造，還包括矯形器具的制造3589其他醫(yī)療設(shè)備及器械制造指外科、牙科等醫(yī)療專用及獸醫(yī)用家具器械的制造，以及其他未列明的醫(yī)療設(shè)備及器械的制造圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書五、公司主要資產(chǎn)情況一

16、、無形資產(chǎn)1、商標(biāo)截至本說明書簽署日，公司擁有國家工商行政管理局核發(fā)的注冊商標(biāo)具體如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書2、專利公司通過自主研發(fā)開發(fā)，目前已擁有97項(xiàng)專利，其中創(chuàng)造專利15項(xiàng)，實(shí)用新型44項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)38項(xiàng)，具體情況如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書3、軟件著作權(quán)截至本公開轉(zhuǎn)讓說明書簽署日，通過自主開發(fā)，公司已取得軟件著作權(quán)56項(xiàng)，具體情況如下：4、軟件產(chǎn)品登記證報告期公司擁有軟件產(chǎn)品登記證74項(xiàng)。5、土地使用權(quán)圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書公司下屬子公司擁有的土地使用權(quán)情況如下：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書6、域名圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書二、固定資產(chǎn)截至報告期末，公司的固定資產(chǎn)由機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具

17、、電子設(shè)備、辦公設(shè)備組成，固定資產(chǎn)使用正常，無閑置，毀損，棄置的情況。上述固定資產(chǎn)均為公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中根據(jù)實(shí)際需要自行購入取得，目前均處于正常使用狀態(tài)。其具體情況如下表所示：圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書六、業(yè)務(wù)許可和資質(zhì)情況1、企業(yè)資質(zhì)證書1取得的國主要資質(zhì)、許可證件圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書2國外資質(zhì)圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書產(chǎn)品注冊證圖表來源：公開轉(zhuǎn)讓說明書從公司的相關(guān)資料看，可以得出康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)股份，歷經(jīng)三次股改四次增資后，已經(jīng)以嶄新的面貌迎接行業(yè)挑戰(zhàn)。股東也有一定的經(jīng)歷管理技術(shù)。第二局部、市場概況以及行業(yè)分析一、醫(yī)療器械行業(yè)定義醫(yī)療器械是指單獨(dú)或者組合使用于人體的儀器、設(shè)備、器具、材料或其

18、他物品，包括所需要的軟件；其用于人體體表及體的作用不是用藥理學(xué)、免疫學(xué)或者代的手段獲得，但是可能有這些手段參與并起一定的輔助作用；其使用旨在到達(dá)以下預(yù)期：對疾病的預(yù)防、診斷、治療、監(jiān)護(hù)、緩解，對損傷或者殘疾的診斷、治療、監(jiān)護(hù)、緩解、補(bǔ)償，對解剖或者生理過程的研究、替代、調(diào)節(jié)，妊娠控制等目的。二、醫(yī)療器械行業(yè)開展環(huán)境分析近幾年，國家公布的與醫(yī)療器械行業(yè)相關(guān)的政策中，涉及最主要的是醫(yī)療體制改革以及醫(yī)療器械平安監(jiān)管。醫(yī)療體制改革將有力拉動醫(yī)療器械的需求，而醫(yī)療器械平安監(jiān)管更加嚴(yán)格對行業(yè)的生產(chǎn)、技術(shù)水平提出了更高的要求，也使醫(yī)療器械行業(yè)向更加規(guī)的方向開展。圖表：近年來中國公布的有關(guān)醫(yī)療器械行業(yè)的主要法

19、律、法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)名稱生效日期醫(yī)療器械監(jiān)視管理?xiàng)l例醫(yī)療器械分類規(guī)則醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)質(zhì)量體系考核方法強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證管理規(guī)定醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)管理方法醫(yī)療器械臨床試驗(yàn)規(guī)定醫(yī)療器械生產(chǎn)監(jiān)視管理方法醫(yī)療器械說明書、標(biāo)簽和包裝標(biāo)識管理規(guī)定醫(yī)療器械注冊管理方法制造、修理計(jì)量器具許可監(jiān)視管理方法國家重點(diǎn)監(jiān)管醫(yī)療器械目錄醫(yī)療器械廣告審查方法醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)學(xué)裝備管理方法醫(yī)療器械召回管理方法YY0054-2010血液透析設(shè)備等96項(xiàng)醫(yī)療器械行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)三、醫(yī)療器械行業(yè)開展?fàn)顩r分析中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)由小到大，迅速開展，現(xiàn)已成為一個產(chǎn)品門類比擬齊全、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)、市場需求十分旺盛的產(chǎn)業(yè)。特別是近年來，醫(yī)療器

20、械產(chǎn)業(yè)開展速度進(jìn)一步加快，連續(xù)多年產(chǎn)值保持兩位數(shù)增長，產(chǎn)品出口的數(shù)量和科技含量也不斷提升。2012年中國醫(yī)療器械行業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入1564.51億元，同比增長15.52%；工業(yè)總產(chǎn)值也到達(dá)1500億元以上。從近年來醫(yī)療器械和醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值增速來看，醫(yī)療器械的開展速度總體上快于醫(yī)藥工業(yè)。圖表：2008-2012年我國醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模增長情況單位：億元，%圖表來源：前瞻網(wǎng)四、國際醫(yī)療器械行業(yè)知名企業(yè)西門子美敦力羅氏雅培Covidien強(qiáng)生飛利浦波士頓科學(xué)St.Jude醫(yī)療丹納赫集團(tuán)五、中國醫(yī)療器械行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)邁瑞生物醫(yī)療電子股份航衛(wèi)通用電氣醫(yī)療系統(tǒng)山川醫(yī)用器材威高集團(tuán)醫(yī)用高分子制品股份新華醫(yī)療器械

21、股份魚躍醫(yī)療設(shè)備股份華潤萬東醫(yī)療裝備股份西門子醫(yī)療器械中惠醫(yī)療科技股份和佳醫(yī)療設(shè)備股份六、中國醫(yī)療器械行業(yè)五力模型分析1、上游供給商議價能力供給商議價能力一般由以下因素決定，一是所在行業(yè)的集中程度，二是供給商產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度，三是供給商實(shí)行前向聯(lián)合或一體化，而買主難以進(jìn)展后向聯(lián)合或一體化，四是本企業(yè)采購的轉(zhuǎn)換本錢。此外，供給商所提供的產(chǎn)品在本企業(yè)整體產(chǎn)品本錢中的比例、對企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的影響、對生產(chǎn)流程的重要程度、與企業(yè)假設(shè)自產(chǎn)的本錢比擬等，都不同程度影響本企業(yè)的議價能力。對于醫(yī)療器械行業(yè)來說，行業(yè)的上游供給商主要是塑料、電子、鋼鐵等行業(yè)，這類供給商規(guī)模大小不等，但都屬于開展較快的行業(yè)，目前的議價

22、能力低于醫(yī)療器械行業(yè)的議價能力。2、下游購置者議價能力1醫(yī)療機(jī)構(gòu)議價能力分析醫(yī)療器械的下游產(chǎn)業(yè)主要是醫(yī)療效勞行業(yè)，醫(yī)療效勞業(yè)是為全社會提供醫(yī)療衛(wèi)生效勞產(chǎn)品的要素、活動和關(guān)系的總和，其最重要的根本功能是醫(yī)治和預(yù)防疾病、保障全民身體*、提高全民身體素質(zhì)。我國醫(yī)療衛(wèi)生效勞業(yè)的運(yùn)行主體是各級各類醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，包括醫(yī)院、疾病預(yù)防控制中心CDC、方案生育機(jī)構(gòu)、愛國衛(wèi)生運(yùn)動機(jī)構(gòu)以及醫(yī)療衛(wèi)生研究機(jī)構(gòu)等，其中最為重要的主體是各級各類醫(yī)院。對于中低端產(chǎn)品，如醫(yī)院根底配備的CT機(jī)、黑白B超儀、聽診器等，由于產(chǎn)品技術(shù)較為完善，產(chǎn)品的質(zhì)量差異不大，生產(chǎn)的企業(yè)多，且醫(yī)院通常采用集中購置、大批量購置的方式，因而醫(yī)院的議價能

23、力較高；而對于那些高端產(chǎn)品，如MRI、醫(yī)用分子篩制氧系統(tǒng)等，由于技術(shù)先進(jìn)，生產(chǎn)企業(yè)較少，不同企業(yè)產(chǎn)品之間的差異較大，性能具有絕對的優(yōu)勢，不具備替代產(chǎn)品，是評價醫(yī)院等級的重要指標(biāo)之一，因此醫(yī)院對這些產(chǎn)品的議價能力較弱。圖表：醫(yī)療機(jī)構(gòu)議價能力分析特征分析溢價能力分析高端產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)、生產(chǎn)企業(yè)較少，不同品牌產(chǎn)品差異大，性能優(yōu)異、無替代產(chǎn)品，是醫(yī)院等級的重要指標(biāo)之一較弱中低端產(chǎn)品技術(shù)較為完善且不斷進(jìn)步、產(chǎn)品更新?lián)Q代快、產(chǎn)品質(zhì)量差異性較小、生產(chǎn)企業(yè)多，醫(yī)院通常采取集中購置策略較強(qiáng)圖表來源：前瞻網(wǎng)2消費(fèi)者議價能力分析醫(yī)療器械行業(yè)的購置者根據(jù)銷售渠道不同可以分為兩類，一類是醫(yī)療機(jī)構(gòu)，另一類就是普通消費(fèi)者，這

24、局部用戶主要是家用醫(yī)療產(chǎn)品的直接消費(fèi)客戶，這類客戶相對醫(yī)療機(jī)構(gòu)每次購置量較小，但購置者基數(shù)較大；且消費(fèi)者購置的通常是家用醫(yī)療器械，這類產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，購置者對價格的敏感性較高，不同品牌產(chǎn)品間的替代程度較高，因此購置者的討價還價能力比擬強(qiáng)。3、潛在進(jìn)入者威脅醫(yī)療器械行業(yè)潛在的競爭對手主要來自上游或下游企業(yè)的縱向一體化，不管是來自上游或者下游企業(yè)，這些企業(yè)進(jìn)入醫(yī)療器械行業(yè)之前主要經(jīng)營的是與醫(yī)療器械行業(yè)相關(guān)的企業(yè)，自然具備一定的實(shí)力和能力。另外，由于醫(yī)療器械行業(yè)也是技術(shù)密集型企業(yè)，一些新型企業(yè)在獲得新技術(shù)時投產(chǎn)，容易形成壟斷的產(chǎn)業(yè)化效益，有可能在*個領(lǐng)域形成明顯的優(yōu)勢。比方，在3C領(lǐng)域中有光學(xué)

25、元器件積累的企業(yè)如彩電、數(shù)碼相機(jī)等公司，將現(xiàn)有技術(shù)儲藏轉(zhuǎn)化到醫(yī)療影像器械上，本身就有著天然的優(yōu)勢，這類企業(yè)在轉(zhuǎn)化光學(xué)顯像技術(shù)方面相比其他企業(yè)而言，本錢更低且速度更快，并且這類企業(yè)通?？梢赃M(jìn)入醫(yī)療器械高端領(lǐng)域。醫(yī)療器械行業(yè)的開展機(jī)遇與傳統(tǒng)3C企業(yè)的轉(zhuǎn)型壓力促成了這樣類似的合作，西門子、富士膠卷都是由3C領(lǐng)域跨行至醫(yī)療器械，其中西門子是行業(yè)成功典，我國資品牌TCL也于2012年7月初宣布成立醫(yī)療集團(tuán)，正式進(jìn)軍醫(yī)療器械行業(yè)。此外，電子電氣行業(yè)借助技術(shù)相關(guān)優(yōu)勢，醫(yī)藥行業(yè)借助銷售渠道、下游應(yīng)用優(yōu)勢，均是醫(yī)療器械行業(yè)潛在進(jìn)入者；而多元化大型集團(tuán)公司更是可通過兼并收購進(jìn)入醫(yī)械領(lǐng)域。圖表：醫(yī)療器械行業(yè)潛在進(jìn)入

26、者分布潛在進(jìn)入領(lǐng)域已進(jìn)入企業(yè)未來有望進(jìn)入企業(yè)主要進(jìn)入領(lǐng)域3C領(lǐng)域西門子、富士膠卷、三星、TCL海爾、長虹、LG等DR、*光、超聲設(shè)備、DSA、CT、MRI等中高端領(lǐng)域電子電氣飛利浦、GE等以CT、核磁共振為代表的高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和低本錢*光機(jī)等中低端產(chǎn)品醫(yī)藥行業(yè)東阿阿膠中國醫(yī)藥集團(tuán)、哈藥集團(tuán)、廣藥等一次性耗材、醫(yī)用敷料等低端產(chǎn)品為主多元化大型集團(tuán)公司華潤集團(tuán)華魯控股、上藥集團(tuán)等通過兼并收購進(jìn)入醫(yī)械領(lǐng)域，高、中、低端均可涉獵圖表來源：前瞻網(wǎng)4、替代品威脅醫(yī)療器械屬于專用設(shè)備，目前尚無有效的可替代產(chǎn)品。外部競爭主要來自于進(jìn)口產(chǎn)品。中國高端設(shè)備對于進(jìn)口依賴較為嚴(yán)重，進(jìn)口的醫(yī)療器械產(chǎn)品以高端醫(yī)療診治設(shè)

27、備和實(shí)驗(yàn)室設(shè)備為主，用以彌補(bǔ)中國在高端醫(yī)療設(shè)備市場的空白。5、部競爭目前我國醫(yī)療器械行業(yè)競爭狀況呈現(xiàn)以下幾個特征：1醫(yī)療器械的低端產(chǎn)品中，產(chǎn)品性能同質(zhì)化嚴(yán)重，存在一定程度的供給過剩。我國醫(yī)療器械制造業(yè)中極少數(shù)產(chǎn)品擁有自主專利，大局部產(chǎn)品為低端產(chǎn)品，且類型性能相似，缺乏市場區(qū)分度，主要通過降低價格進(jìn)展競爭。行業(yè)中出口占銷售收入比重很大，產(chǎn)品質(zhì)量缺乏優(yōu)勢也經(jīng)常會造成企業(yè)之間劇烈的價格競爭。2醫(yī)療器械高端產(chǎn)品對于進(jìn)口依賴較為嚴(yán)重，國產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品主要集中在中低端。3潛在的競爭對手主要是上游或下游企業(yè)的縱向一體化，或者是其他大行業(yè)通過兼并收購進(jìn)入該領(lǐng)域。七、行業(yè)未來前景中長期看好醫(yī)療器械行業(yè)成長趨勢和開

28、展空間。記者在對多位人士進(jìn)展采訪后，他們一致認(rèn)為目前我國醫(yī)療器械市場增長迅速，已成為繼美國和日本之后世界第三大醫(yī)療器械市場，如今后幾年一直保持現(xiàn)在的開展速度，必將超越日本成為世界第二大醫(yī)療器械市場。此外，他們還認(rèn)為在國家政策的導(dǎo)向和國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備的更新?lián)Q代需求下，醫(yī)療器械將擁有巨大的國消費(fèi)市場。相關(guān)資料顯示，目前我國醫(yī)療器械市場已過千億元規(guī)模，年均增長率約23%。以國外醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模42%的份額來比照，國醫(yī)療器械份額僅僅只占醫(yī)藥市場總規(guī)模的14%，仍有很大的提升空間。2014開場，政府希望在醫(yī)療器械特別是高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域推進(jìn)國產(chǎn)化進(jìn)程。國家主席在考察調(diào)研期間，專門視察了一家醫(yī)療設(shè)

29、備公司，并表示：現(xiàn)在一些高端醫(yī)療設(shè)備基層買不起、老百姓用不起，要加快高端醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化進(jìn)程，降低本錢，推動民族品牌企業(yè)不斷開展。而日前，在國家衛(wèi)計(jì)委和工信部聯(lián)合召開推進(jìn)國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備開展應(yīng)用會議上，國家衛(wèi)計(jì)委主任斌稱，將重點(diǎn)推動三甲醫(yī)院應(yīng)用國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備第三局部、工程概述一、公司年度大事記1、公司正式掛牌全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2015年12月31日，公司收到了全國股轉(zhuǎn)公司同意本公司股票在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的函，本公司股票于2016年1月18日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式掛牌轉(zhuǎn)讓。2、公司通過CMMI-ML3 級資質(zhì)認(rèn)證經(jīng)過嚴(yán)格的審核和評估，康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)股份于2015年7月10日成功通過CMMI三級評估。CMMI

30、標(biāo)準(zhǔn)體系在對新工程的實(shí)施過程中，有效改良了工程進(jìn)度和預(yù)算的課預(yù)測性，提高了風(fēng)險的防控能力，是的生產(chǎn)效率在原有的根底上得到進(jìn)一步的提升，提高了公司產(chǎn)品的質(zhì)量。也意味著我公司有條件為客戶提供更高技術(shù)水平、更高質(zhì)量的整體效勞。3、全國工業(yè)品牌培育示企業(yè)2015年4月公司獲得工信部全國工業(yè)品牌培育示企業(yè)榮譽(yù)獎牌，品牌培育工作開場體系化、規(guī)化，并得到了主管部門的肯定和支持。4、公司獲得歐洲專利證書2015年11月4日我公司便攜式數(shù)字脈搏血氧儀及電池電源控制方法獲得歐洲PCT專利的授權(quán)。標(biāo)志著公司的產(chǎn)品技術(shù)水平上升到一個新的臺階。5、公司入選德國知名品牌Beurer 供給商名錄2015年4月，我公司被歐洲

31、最大醫(yī)療器械經(jīng)銷商德國博雅Beurer評為2014年度全球最正確供給商。由此可以看出，公司的產(chǎn)品和效勞已得到歐洲高端客戶的認(rèn)可。二、商業(yè)模式公司自成立之日起，一直專注于監(jiān)護(hù)儀系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司通過系列監(jiān)護(hù)儀產(chǎn)品的研發(fā)獲取專有技術(shù)，通過產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售將公司的技術(shù)轉(zhuǎn)化成利潤，并通過對售出產(chǎn)品的長期效勞獲取額外利潤。在把握行業(yè)開展趨勢和滿足客戶需求的根底上，公司與整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游建立了良好的合作關(guān)系，能夠根據(jù)客戶的需求及時研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品或提供效勞。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大及品牌知名度的提升，公司還需在規(guī)模運(yùn)作中提高管理水平，并將在品牌價值中獲得利潤。在技術(shù)研發(fā)的根底上，公司建立了簡潔完

32、整、協(xié)同高效的采購、生產(chǎn)、銷售運(yùn)作體系。三、投資價值1、影響公司開展的有利因素根據(jù)國際統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，改革開放30年來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位增長，人民生活水平得到大幅提升，2014年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入28844元，比上年增長9.0%，扣除價格因素實(shí)際增長6.8%；農(nóng)村居民人均可支配收入10489元，比上年增長11.2%，扣除價格因素實(shí)際增長9.2%。全國居民人均可支配收入中位數(shù)17570元，比上年名義增長12.4%。2、競爭優(yōu)勢分析1、產(chǎn)品種類公司引入差異競爭的戰(zhàn)略理念，公司研制、生產(chǎn)、銷售的主要產(chǎn)品包括：血氧類、血壓類、心電類、腦電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、影像類等20多種，建立了完善的研發(fā)、

33、生產(chǎn)、檢測體系。自主開發(fā)出腦電holter、腦電地形圖、動態(tài)心電1-18導(dǎo)系列產(chǎn)品、心電工作站、一拖四遙測心電、遙測運(yùn)動平板、睡眠監(jiān)護(hù)、睡眠h(yuǎn)olter、肌電誘發(fā)電位儀等十幾種具有國際先進(jìn)水平的產(chǎn)品，根本上覆蓋了醫(yī)療器械領(lǐng)域檢測設(shè)備領(lǐng)域。2、市場優(yōu)勢國市場處于穩(wěn)步上升開展?fàn)顟B(tài)，在遠(yuǎn)程醫(yī)療和遠(yuǎn)程*管理方面有了重大突破，同時在養(yǎng)老領(lǐng)域、高校*領(lǐng)域、120急救領(lǐng)域、保險金融領(lǐng)域、智慧城市、區(qū)域遠(yuǎn)程醫(yī)療電生理網(wǎng)絡(luò)等方面重點(diǎn)突破，加強(qiáng)與信息化平臺公司的強(qiáng)強(qiáng)合作。國外市場渠道逐漸多元化，從最初的經(jīng)銷商單一途徑，拓寬到了歐美連鎖超市，連鎖藥店，電器店，網(wǎng)上藥店，機(jī)場免稅以及航空公司。3、公司運(yùn)營及盈利情況1

34、、盈利模式公司擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力、良好的質(zhì)量管理能力、覆蓋全球的營銷渠道，在國外客戶、經(jīng)銷商中樹立了良好的CONTEC品牌形象?；谏鲜龈偁巸?yōu)勢，公司有效控制產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌建立等關(guān)鍵點(diǎn)。公司目前主要盈利模式在于：適應(yīng)市場需要的新產(chǎn)品投產(chǎn)、老產(chǎn)品的創(chuàng)新?lián)Q代升級及小型、便攜的家庭醫(yī)療設(shè)備的普及。公司盈利的根本動力來源于自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)的研發(fā)以及后續(xù)對技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化，以此構(gòu)建了公司的盈利模式。根據(jù)行業(yè)開展的趨勢以及用戶需求的不斷變化來確定技術(shù)研發(fā)的目標(biāo)，通過公司部的一系列研發(fā)環(huán)節(jié)，最終研發(fā)出適應(yīng)市場需求的產(chǎn)品。在此根底上，通過公司成熟的自主銷售和經(jīng)銷商、代理商的銷售模式，最終把產(chǎn)品

35、推向市場，實(shí)現(xiàn)公司的盈利。公司未來將持續(xù)加強(qiáng)上述產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的建立，以期獲取較高的毛利率；憑借公司良好的質(zhì)量管理能力、覆蓋廣泛的銷售渠道，并通過新產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷疊加，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長。利潤表2013年2014年2015年?duì)I業(yè)收入元213117284.86252132186.50308639900.96營業(yè)本錢元89351606.97116567161.02151607474.86毛利率%58.01%53.77%50.88%管理費(fèi)用元39489163.2653263938.5853896357.28銷售費(fèi)用元25020209.0327463609.5038434927.56財務(wù)費(fèi)用元58

36、08349.79932112.82-2808562.19營業(yè)利潤元50621595.9249453785.0470531718.34營業(yè)外收入元10782579.8911577240.2513599045.08營業(yè)外支出元255324.27741549.922135655.33凈利潤元54071434.3354461146.0772150861.76凈資產(chǎn)收益率%46.96%25.90%27.35%從公司的利潤表中可以看出，公司2013年、2014年、2015年凈利潤分別為54071434.33元、54461146.07元、72150861.76元，2014年較2013年有小幅度增長；2015

37、年較2014年成較大幅度增長。毛利率分別為58.01%、53.77%、50.88%，總體保持在較高水平，并且在同行業(yè)屬于較高水平，2014年較2013年略有下降，主要原因?yàn)楣井a(chǎn)品銷售價格略有下降，同時人工本錢上升所致，公司產(chǎn)品毛利率較高主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品良品率高、技術(shù)含量高、核心技術(shù)均為自主開發(fā)從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品價格具有相對優(yōu)勢，同時公司在生產(chǎn)商掌握了從模具注塑、貼片焊接到成品的組裝調(diào)試等全部產(chǎn)業(yè)鏈，能夠有效控制各環(huán)節(jié)本錢所致；凈資產(chǎn)收益率分別為46.96%、25.90%、27.35%，2014年較2013年有所下降，主要是因?yàn)?014年末較2013年末凈資產(chǎn)增加較大而同期凈利潤水平相當(dāng)所致。

38、但是2015年有明顯的上升?？傮w來說，公司具有較強(qiáng)的盈利能力。公司營業(yè)收入主要來自于主營業(yè)務(wù)收入，主營業(yè)務(wù)來源于公司各類醫(yī)療儀器等產(chǎn)品的銷售，2015年較2014年度，公司主營業(yè)務(wù)收入增長56507714.46元，增長幅度為18.30%，其他業(yè)務(wù)收入主要是租賃收入、物資處置收入，占比例較低。另外一局部公司營業(yè)收入來自于國外市場，2013年度、2014年度、2015年度，國外市場銷售收入占公司總收入的比例分別為66.47%、64.21%、58.73%，數(shù)據(jù)說明，公司積極開拓國外市場，國外市場穩(wěn)步增長，國增長速度略高于國外，致使國外銷售占比有所降低。2、營運(yùn)能力公司是一家專業(yè)從事醫(yī)療器械、*產(chǎn)業(yè)產(chǎn)

39、品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供遠(yuǎn)程醫(yī)療、*效勞高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)瑞華會計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報告，2013年、2014年、2015年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為213117284.86元、252132186.50元、308639900.96元，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重分別為99.43%、99.54%和99.25%，主營業(yè)務(wù)明確，公司自設(shè)立以來主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。最近兩年公司連續(xù)盈利，具有時序經(jīng)營能力。主要財務(wù)指標(biāo)%，元，次2013年2014年2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率17.0215.4210.47存貨周轉(zhuǎn)率1.031.211.92每股收益0.560.530.71公司2013年、2014年、2015

40、年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為17.02次、15.42次、10.47，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體水平較高，小幅度下降主要是由于公司賬期較長的客戶增加所致。一方面由于市場競爭的家具，隨著公司收入規(guī)模的增加，公司對信譽(yù)較好的優(yōu)質(zhì)客戶，采取了適當(dāng)?shù)馁~期延長；另一方面政府采購工程回款周期較其他客戶較長，且客戶均為信譽(yù)較好的客戶，客戶匯款情況良好。所以2015年匯款率得到提升。公司2013年、2014年、2015年存活周轉(zhuǎn)率分別為1.03次、1.21次、1.92次，存活周轉(zhuǎn)率較同行業(yè)相比擬低，主要是公司的產(chǎn)品種類豐富、產(chǎn)品型號種類多、同時公司的生產(chǎn)涵蓋了從模具注塑、貼片焊接到成品的組裝調(diào)試等全部產(chǎn)業(yè)鏈，故公司的原材料、

41、在產(chǎn)品、半成品、半成品的金額均會保持較高水平，所以造成公司平均存貨余額較大，從而導(dǎo)致存活周轉(zhuǎn)率較低。3、償債能力主要財務(wù)指標(biāo)2013年2014年2015年資產(chǎn)負(fù)債率32.36%24.45%25.35%流動比例1.77倍2.69倍2.62倍速動比率0.44倍0.88倍1.19倍公司在2013年、2014年、2015年資產(chǎn)負(fù)債率分別為32.36%、24.45%、25.35%，資產(chǎn)負(fù)債率水平保持在一個較低的水平，且呈下降趨勢；流動比例為1.77倍、2.69倍、2.62倍，速動比率分別為0.44倍、0.88倍、1.19倍，流動比例和速動比率都呈上升趨勢；總體，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較低、資產(chǎn)的流動性亦較強(qiáng)

42、，公司的償債能力較強(qiáng)。4、分紅及融資情況(1)、分紅根據(jù)瑞華會計(jì)師事務(wù)所特殊普通合伙出具的瑞華審字【2016】01520008號，審計(jì)報告，截止2015年12月31日，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為72150861.76元，在提取法定盈余公積后可分配利潤為90054671.62元。2016年4月18日，公司實(shí)行以公司總股本102600000股數(shù)為基數(shù)，向全體股東按每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.15元含稅，合計(jì)共派發(fā)現(xiàn)金紅利15390000.00元。自然人股東因本次利潤分配而需繳納的個人所得稅由公司代扣代繳。2、增發(fā)2016年6月3日，股東大會公告聲明，該股上市以來首次定向非公開增發(fā)股票，預(yù)案發(fā)行價格21.00元，預(yù)

43、案發(fā)行數(shù)量不超過575.00萬股，預(yù)案募集資金1.21億元。公司能夠按時發(fā)放紅利并且已經(jīng)有融資方案，并且在已經(jīng)三板上市的同行業(yè)競爭者中排名第三，公司在財務(wù)方面是有很大優(yōu)勢的。5、盈利預(yù)測及估值單位元營業(yè)收入同比增長率凈利潤同比增長率每股收益2016E37036788020%9379617030%0.932017E45925617124%127562791.236%1.27通過對公司營運(yùn)，盈利和償債能力在2013年、2014年、2015年的考察和衡量；以及公司對于分紅和融資的良好狀況。不考慮并購等因素，我們預(yù)測2016年、2017公司營業(yè)收入分別為370367880元和459256171元，同比

44、增長率分別為20%、24%；凈利潤分別為93796170元、127562791.2元，同比增長分別為30%、36%，對應(yīng)每股收益分別為0.93元、1.27元。選擇業(yè)務(wù)相似的目樂公司、安碧捷公司、華鴻科技為參考，康泰醫(yī)學(xué)系統(tǒng)股份在同行業(yè)競爭著中屬于優(yōu)質(zhì)工程，有很大的投資潛力和良好的資金運(yùn)營情況。第四局部、風(fēng)險因素風(fēng)險提示：本公司的主要金融工具包括應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、可轉(zhuǎn)換債券，本公司管理層對這些風(fēng)險敞口進(jìn)展管理和監(jiān)控以確保將上述風(fēng)險控制在限定的圍之。風(fēng)險管理目標(biāo)和政策：1、匯率變動風(fēng)險隨著我國醫(yī)療器械技術(shù)水平的不斷提高，對外出口也成為國醫(yī)療監(jiān)護(hù)儀企業(yè)重要的銷售市場。報告期，公司銷售收入50%以上

45、來自國外銷售市場，公司2013 年、2014 年及2015 年1-5 月出口收入分別為14,119.97 萬元、16,080.37 萬元、5,849.86 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為66.11%、63.78%和58.04%。公司對外出口業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算，2013 年末、2014 年末及2015 年5 月末，人民幣對美元匯率的中間價分別為：1 美元對人民幣6.0969 元、1 美元對人民幣6.119元及1 美元對人民幣6.1996 元，盡管人民幣兌美元匯率經(jīng)過數(shù)年的大幅度升值后逐漸趨于穩(wěn)定，且公司通過先款后貨等外匯管理措施大幅抵減了匯率變動的不利影響，但如果人民幣未來持續(xù)升值，可能對公司的

46、經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響。2.信用風(fēng)險2015年12月31日，可能引起本公司財務(wù)損失的最大信用風(fēng)險敞口主要來自于合同另一方未能履行義務(wù)而導(dǎo)致本公司金融資產(chǎn)產(chǎn)生的損失.為降低信用風(fēng)險，本公司對信用額度進(jìn)展信用審批，并執(zhí)行其他監(jiān)控程序以確保采取必要的措施回收過期債權(quán)。此外，本公司于每個資產(chǎn)負(fù)債表日審核每一單項(xiàng)應(yīng)收款的回收情況，以確保就無法回收的款項(xiàng)計(jì)提充分的壞賬準(zhǔn)備。因此，本公司管理層認(rèn)為本公司所承當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險已經(jīng)大為降低。該公司的流動資金存放在信用評級較高的銀行，故流動資金的信用風(fēng)險較低。已發(fā)生單項(xiàng)減值的金融資產(chǎn)的分析，包括判斷該金融資產(chǎn)發(fā)生減值所考慮的因素。由于本公司的風(fēng)險敞口分布在多個合同方和多

47、個客戶，因此本公司沒有重大的信用集中風(fēng)險。該公司采用了必要的政策確保所有銷售客戶均具有良好的信用記錄。本公司無其他重大信用集中風(fēng)險。3、流動風(fēng)險管理流動風(fēng)險時，本公司保持管理層認(rèn)為充分的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物并對其進(jìn)展監(jiān)控，以滿足本公司經(jīng)營需要，并降低現(xiàn)金流量波動的影響。本公司管理層對銀行借款的使用情況進(jìn)展監(jiān)控并確保遵守借款協(xié)議。4、國家產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險醫(yī)療器械行業(yè)對多學(xué)科穿插應(yīng)用技術(shù)要求較高，涉及的主要技術(shù)包括生理信號算法技術(shù)、參數(shù)模塊技術(shù)、整機(jī)技術(shù)、監(jiān)護(hù)儀模塊化技術(shù)、信息化技術(shù)。是國家產(chǎn)業(yè)政策支持的高新技術(shù)行業(yè)，進(jìn)入壁壘較高。關(guān)于印發(fā)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014 年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知、全國醫(yī)療

48、衛(wèi)生效勞體系規(guī)劃綱要(20152020年)以及正在研究制定的醫(yī)療器械行業(yè)十三五規(guī)劃都把醫(yī)療監(jiān)護(hù)儀器列入了支持和鼓勵類的產(chǎn)品目錄。預(yù)期國家對國產(chǎn)醫(yī)療器械的技術(shù)改良與創(chuàng)新的鼓勵政策在較長一段時期不會有重大改變，但如未來國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，則可能會影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營和開展。5、新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險伴隨著國人民生活水平和醫(yī)療消費(fèi)水平的提高，公司需要不斷研發(fā)新產(chǎn)品以滿足客戶對醫(yī)療器械日益差異化和個性化的需求，從而在在劇烈的市場競爭中占據(jù)有利地位。目前來看，雖然公司加大了研發(fā)投入、積極培養(yǎng)和引進(jìn)專業(yè)人才，提高自身研發(fā)能力，但仍不能完全排除公司專有技術(shù)可能被國、國際同行業(yè)更先進(jìn)的技術(shù)所替代，以及新產(chǎn)品在技術(shù)、性能、本錢等方面不具備競爭優(yōu)勢，或者研發(fā)的新產(chǎn)品不符合市場開展趨勢的可能性。如果公司研發(fā)的新產(chǎn)品不能滿足市場需求，將對公司未來業(yè)務(wù)開展造成不利影響。6、技術(shù)失密的風(fēng)險醫(yī)療儀器設(shè)備產(chǎn)品具有研發(fā)周期長、技術(shù)含量高，