《金融衍生品》課程大綱

1、金融衍生品及操作實(shí)務(wù)課程教學(xué)大綱課程英文名FinancialDerivativesandApplication課程編號課程類別專業(yè)必修課課程性質(zhì)必修學(xué)分3總學(xué)時數(shù)48開課學(xué)院商學(xué)院開課教研室財會金融系面向?qū)I(yè)金融工程開課學(xué)期3完成實(shí)現(xiàn)課程與畢業(yè)要求對應(yīng)關(guān)系表中的能力要求專業(yè)基礎(chǔ)知識；專業(yè)實(shí)踐能力；綜合應(yīng)用能力一、課程目標(biāo)與教學(xué)任務(wù)總目標(biāo)：作為金融學(xué)專業(yè)的必修課程，本課程將系統(tǒng)地講授金融衍生工具，包括金融衍生工具市場的運(yùn)作機(jī)制、衍生工具的價格決定以及衍生工具的交易策略等問題。講授的金融衍生工具包括遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等基本衍生工具，以及債券市場和股票市場的創(chuàng)新產(chǎn)品。其中，期貨市場的基本功能、運(yùn)

2、作機(jī)制和交易策略與期權(quán)市場的運(yùn)作機(jī)制、定價原理和交易策略是本課程的重點(diǎn)內(nèi)容。此外，本課程也將適當(dāng)講解衍生工具在風(fēng)險管理方面的作用。當(dāng)今國際金融市場上，衍生工具層出不窮，本課程對衍生工具的介紹自然不可能面面俱到。課程著重突出遠(yuǎn)期、互換、期貨和期權(quán)等基礎(chǔ)性衍生工具。作為本科階段的衍生工具課程，重點(diǎn)要放在衍生工具的運(yùn)作機(jī)制、基本原理和應(yīng)用方面，而對于其定價則要把握好適度原則。知識目標(biāo)：通過學(xué)習(xí)，本課程的目的是為學(xué)生將來從事金融領(lǐng)域的實(shí)務(wù)工作打下必備的理論基礎(chǔ)，為進(jìn)一步學(xué)習(xí)衍生工具定價和風(fēng)險管理等高級課程提供必要的知識準(zhǔn)備。要求學(xué)生熟練掌握衍生工具的基本原理，同時對衍生工具的定價方法和現(xiàn)實(shí)應(yīng)用有一定理

3、解。在原理方面，要求學(xué)生掌握各種衍生工具的概念、特征和相應(yīng)的市場運(yùn)作機(jī)制。在定價方面，要求學(xué)生對無套利定價、風(fēng)險中性定價等方法有一定的理解，對于其數(shù)學(xué)推導(dǎo)過程只要求有一定的了解。在此基礎(chǔ)上，培養(yǎng)學(xué)生一定的應(yīng)用這些理論與原理的能力。能力目標(biāo)：培養(yǎng)和提高學(xué)生的分析、解決實(shí)際經(jīng)濟(jì)金融工作的能力，為畢業(yè)后更好地適應(yīng)相關(guān)的管理工作打下良好的基礎(chǔ)。素質(zhì)目標(biāo)：提高學(xué)生在社會科學(xué)方面的綜合素養(yǎng)，為進(jìn)一步學(xué)習(xí)其他專業(yè)課程打下必要的基礎(chǔ)，進(jìn)而培養(yǎng)學(xué)生作為一個合格的金融管理者以及其他經(jīng)濟(jì)管理者應(yīng)當(dāng)具備的素質(zhì)。二、課程內(nèi)容與基本要求第一章緒論教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）了解遠(yuǎn)期

4、、期貨和期權(quán)市場，市場對沖者、投資者以及套利者如何使用這些衍生品。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）場內(nèi)交易市場場外交易市場遠(yuǎn)期合約期貨合約期權(quán)交易者的類型套期保值者投機(jī)者套利者危險作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料等）第二章期貨市場的機(jī)制教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）詳細(xì)介紹期貨市場的具體運(yùn)作機(jī)制，理解期貨合約和遠(yuǎn)期合約的不同之處。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）背景

5、期貨合約的設(shè)定期貨價格向現(xiàn)貨價格的收斂每日結(jié)算和保證金報紙上的價格行情交割交易者和訂單類型監(jiān)管會計及稅收遠(yuǎn)期合約和期貨合約作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第三章期貨的套期保值策略教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解利用期貨進(jìn)行套期保值的原理和策略。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）基本原則贊成和反對套期保值的論點(diǎn)基差風(fēng)險交叉套期保值股票指數(shù)期貨展期作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第四章利率教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)

6、目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解利率期貨，當(dāng)對沖利率風(fēng)險暴露時如何利用久期的測度。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）利率的類型利率測算零息票利率債券定價國庫券零息票利率的計算遠(yuǎn)期利率遠(yuǎn)期利率協(xié)議久期凸性利率期限結(jié)構(gòu)理論作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第五章遠(yuǎn)期和期貨價格的確定教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)遠(yuǎn)期價格和即期價格之間關(guān)系式的推導(dǎo)，采用這一結(jié)果研究股指、外匯以及商品期貨價格和即期價格之間的關(guān)系。教學(xué)時數(shù)：6教學(xué)方式

7、：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）投資性資產(chǎn)與消費(fèi)性資產(chǎn)賣空假設(shè)和符號投資性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價格已知收益已知紅利率估計遠(yuǎn)期合約的價值遠(yuǎn)期價格與期貨價格是否相等股票指數(shù)期貨的價格外匯的遠(yuǎn)期和期貨合約商品期貨持有成本交割選擇權(quán)期貨價格和預(yù)期將來的即期價格作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第六章利率期貨教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)在美國市場上流行的國債期貨合約和歐洲美元期貨合約。同時學(xué)習(xí)如何將期貨合約和久期測度來對沖一個公司對于利率變化的風(fēng)險暴露。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講

8、授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）日期計算慣例國債報價國債期貨歐洲美元期貨基于久期的套期保值策略對資產(chǎn)負(fù)債組合進(jìn)行套期保值作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第七章互換教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解互換的設(shè)計過程、應(yīng)用方式和定價方法。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）利率互換的機(jī)制日期計算問題確認(rèn)書比較優(yōu)勢觀點(diǎn)互換率的本質(zhì)LIBOR/（互換）零息票利率的計算利率互換的股價貨幣互換貨幣互換的股

9、價信用風(fēng)險其他類型的互換作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第八章期權(quán)市場的機(jī)制教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)期權(quán)市場的組織結(jié)構(gòu)、市場交易過程以及抵押擔(dān)保金的設(shè)定等教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）期權(quán)的類型期權(quán)的頭寸標(biāo)的資產(chǎn)股票期權(quán)的性質(zhì)報紙上的期權(quán)行情交易傭金保證金期權(quán)結(jié)算公司監(jiān)管稅收認(rèn)股權(quán)證、管理層股票期權(quán)和可轉(zhuǎn)換債券場外交易市場作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第九章股票期權(quán)的性質(zhì)教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)

10、目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）理解影響股票期權(quán)價格的因素，理解看跌-看漲平價公式。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）影響期權(quán)價格的因素假設(shè)和符號期權(quán)價格的上下限看跌期權(quán)和看漲期權(quán)之間的平價關(guān)系提前執(zhí)行：不付紅利股票的看漲期權(quán)提前執(zhí)行：不付紅利股票的看跌期權(quán)紅利的影響作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第十章期權(quán)的交易策略教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)單個期權(quán)頭寸和標(biāo)的股票本身結(jié)合時所產(chǎn)生的結(jié)果，以及對于同一種股票上兩種或更多種不

11、同期權(quán)組合時所能產(chǎn)生的盈利形式。教學(xué)時數(shù)：3教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）包括一個期權(quán)和一個股票的策略差價期權(quán)組合期權(quán)其他復(fù)合期權(quán)的損益狀態(tài)作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）第十一章二叉樹模型教學(xué)目標(biāo)和要求：（教學(xué)目的應(yīng)反映不同的知識類型和層次學(xué)生的學(xué)習(xí)結(jié)果）學(xué)習(xí)二叉樹方法，理解二叉樹方法與風(fēng)險中性定價理論的關(guān)系。教學(xué)時數(shù)：6教學(xué)方式：講授準(zhǔn)備知識：（或預(yù)習(xí)內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）單步二叉樹模型風(fēng)險中性估值兩步二叉樹圖看跌期權(quán)的例子美式期權(quán)Delt

12、a選擇u和d擬合波動率增加二叉樹模型中的時間段數(shù)其他資產(chǎn)的期權(quán)作業(yè)與思考題：課后習(xí)題參考資料：（指定或推薦參考書、論文或其他資料）三、實(shí)踐環(huán)節(jié)及基本要求1、現(xiàn)實(shí)中的金融各種現(xiàn)象的文獻(xiàn)閱讀（課后）搜索有關(guān)金融形勢的新聞、網(wǎng)絡(luò)信息、學(xué)術(shù)期刊文章以及最新專著，對影響金融形勢的各種因素有深入的理解和認(rèn)識。2、金融案例分析（課后）以某具體金融問題為例，分析該金融問題產(chǎn)生的原因，重點(diǎn)分析金融問題產(chǎn)生的根源及影響因素，提出解決金融問題的方法。四、與其它課程的聯(lián)系先修課程：貨幣銀行學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、證券投資學(xué)五、教學(xué)組織采用課堂教學(xué)、案例教學(xué)和學(xué)生分組討論相結(jié)合形式。幫助學(xué)生了解金融理論和知識，提高學(xué)生發(fā)現(xiàn)、分

13、析和解決現(xiàn)實(shí)中存在的金融問題的能力。六、學(xué)時分配內(nèi)容講實(shí)實(shí)上自習(xí)討課踐踐機(jī)學(xué)題論時時學(xué)學(xué)時課時數(shù)數(shù)時時數(shù)數(shù)導(dǎo)論3期貨市場機(jī)制4利率3遠(yuǎn)期4期貨3遠(yuǎn)期和期貨價格確定62利率期貨3互換3期權(quán)市場機(jī)制2股票期權(quán)的性質(zhì)2期權(quán)的交易策略3期權(quán)的定價模型62二叉樹定價3其他定價模型3合計48總計48七、考核方式本課程列為學(xué)院考試課，考試方式采用閉卷形式。課程成績評價包括平時作業(yè)、小組案例、課堂表現(xiàn)、書面報告、討論等和終結(jié)性評價相結(jié)合的評價方法。八、教材與參考書教學(xué)用書：朱順泉著，金融衍生產(chǎn)品，清華大學(xué)出版社，2014年5月參考書：美約翰.赫爾.期權(quán)、期貨和衍生證券M.（張?zhí)諅プg），華夏出版社，1997。2、美約翰.赫爾.期權(quán)、期貨和衍生證券導(dǎo)論M.（張?zhí)諅プg），中國人民大學(xué)出版社，2001。