神州數(shù)碼鯤鵬信創(chuàng)業(yè)務(wù)生態(tài)深度解析

1、 神州數(shù)碼鯤鵬信創(chuàng)業(yè)務(wù)生態(tài)深度解析鯤鵬生態(tài)核心成員，云+信創(chuàng)成主要增量 投資聚焦我們的核心投資邏輯在于：1）主營(yíng)業(yè)務(wù)處于高景氣度行業(yè)：信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)作為新基建的一部分，是包括云計(jì)算在內(nèi)的信息技術(shù)發(fā)展的基石，也是我國(guó)自 主可控戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的有力保障。2018 年我國(guó)自主可控市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了 0.97 萬億，同比增長(zhǎng) 3.2%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)中投產(chǎn)業(yè) 研究院預(yù)測(cè)，到 2025 年我國(guó)自主可控市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 1.33 萬億。2）持續(xù)開拓云服務(wù)應(yīng)用市場(chǎng)：據(jù) IDC中國(guó)第三方云管理服務(wù)市場(chǎng)份額報(bào)告 2019報(bào)告顯示：公司 2019 年云管理服務(wù) 市場(chǎng)份額占比 6.9%，排名第一。公司憑借對(duì)云計(jì)算及云基礎(chǔ)架構(gòu)的深刻

2、理解，持續(xù)與 3A(AWS、Azure、Aliyun)TOP 級(jí)合作 伙伴深入合作，擴(kuò)展云與數(shù)字化合作伙伴，不斷提升公司包括云管理服務(wù)在內(nèi)的云服務(wù)能力。3）公司牽手華為，打開信創(chuàng)市場(chǎng)；公司具有打板能力，未來信創(chuàng)業(yè)務(wù)毛利率或有進(jìn)一步提升空間：鯤鵬是國(guó)產(chǎn)算力的代 表，公司與華為在鯤鵬生態(tài)上持續(xù)合作并取得重大進(jìn)展。在 2020 年 8 月 14 日發(fā)布的 2020-2021 年中國(guó)聯(lián)通的通用服務(wù)器采 購(gòu)項(xiàng)目招標(biāo)公告中，公司基于鯤鵬處理器的鯤泰服務(wù)器中標(biāo)金額為 1.95 億元，公司自主創(chuàng)新能力獲得認(rèn)可，未來在電信和聯(lián) 通招標(biāo)中有進(jìn)一步機(jī)會(huì)。整體營(yíng)收恢復(fù)疫前水平，公司盈利能力不斷改善順應(yīng)信息化潮流，踐行

3、數(shù)字中國(guó)公司原名神州控股，于 2016 年 4 月 A 股上市。公司 2015 年出售原有分銷和系統(tǒng)業(yè)務(wù)，2016 年開始消費(fèi)電子及企業(yè) IT 產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)，2017 年收購(gòu)上海云角信息技術(shù)有限公司，開始云布局，2019 年成立全資子公司神州信創(chuàng)（北京）集團(tuán)有限 公司，布局信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)。在信息化深入人心的時(shí)代，公司從 IT 產(chǎn)品設(shè)備分銷到 IT 技術(shù)服務(wù)再到云及數(shù)字化服務(wù)，形成了覆蓋技 術(shù)、產(chǎn)品、解決方案和服務(wù)的深厚積淀。公司緊跟我國(guó)科技發(fā)展大潮，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，成為國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的云及數(shù)字化服務(wù)廠商 之一。公司實(shí)際控制人郭為先生持有公司 23.66%的股份，為公司最大股東。郭為先生 1963 年出生于河

4、北省秦皇島市，中共黨 員，中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)碩士。郭為先生 1988 年畢業(yè)進(jìn)入聯(lián)想集團(tuán)，12 年里換了 11 個(gè)崗位，并于 28 歲進(jìn)入最高管理 層，被稱為“救火隊(duì)員”。2000 年聯(lián)想集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略分拆組建神州數(shù)碼控股有限公司，郭為先生擔(dān)任 CEO，確立了“數(shù)字化 中國(guó)”的使命。郭為先生秉承“產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)、回饋社會(huì)”的社會(huì)責(zé)任觀，在推動(dòng)中國(guó)信息化進(jìn)程的同時(shí)時(shí)刻不忘履行一個(gè)企業(yè) 應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任，盡己所能，回饋股東，回報(bào)社會(huì)。股權(quán)激勵(lì)落地，綁定核心員工助力未來發(fā)展公司于 2019 年實(shí)施股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，并于 2019 年 6 月 19 日首次授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)與限制性股票。 股權(quán)

5、激勵(lì)計(jì)劃的落地有利于調(diào)動(dòng)公司董事、管理人員以及核心技術(shù)人員積極性，將公司利益、股東利益、員工利益實(shí)現(xiàn)高度 統(tǒng)一，增加團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，為公司吸引優(yōu)秀人才，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司股票期權(quán)首次授予的激勵(lì)人數(shù)為 239 人，首次授予數(shù)量為 2,206.50 萬份，限制性股票首次授予的激勵(lì)對(duì)象人數(shù)為 21 人，首次授予數(shù)量為 397.50 萬股。股票期權(quán)第一個(gè)行權(quán)期符合行權(quán)條件的激勵(lì)對(duì)象人數(shù)為 211 人，可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量為 5,819,363 份，行權(quán)價(jià)格為 15.34 元/股，實(shí)際可行權(quán)期限為 2020 年 7 月 20 日至 2021 年 7 月 3 日；限制性股票第一個(gè)解除 限售期符合解除限售條件的

6、激勵(lì)對(duì)象為 21 人，可解除限售股份數(shù)量為 1,182,000 股。與此同時(shí)，由于新冠疫情對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)產(chǎn)生的不利影響，為在特殊時(shí)期鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)士氣、充分調(diào)動(dòng)工作積極性，公司決定調(diào)整 2019 年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì) 劃后續(xù)行權(quán)/解除限售的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)如下：二季度業(yè)績(jī)反彈，現(xiàn)金流不斷改善公司截至 2020 年 6 月 30 日實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 406.21 億元，同比下降 4.05%，在新冠疫情的影響下，公司一季度營(yíng)收出現(xiàn)下滑， 但在二季度實(shí)現(xiàn)單季營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng) 26.10%至 226.55 億元，成功扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)，公司整體營(yíng)收水平基本與疫前水平保持一致； 2020Q2 實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn) 1.92 億

7、元，環(huán)比增長(zhǎng) 69.04%。2017 年至 2019 年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正并持續(xù)增長(zhǎng)，且有 繼續(xù)放大的趨勢(shì)。2020 年上半年為 8.42 億元，公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，營(yíng)運(yùn)能力持續(xù)增長(zhǎng)。因此我們認(rèn)為二季度公司積極推動(dòng) 復(fù)工復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)公司上半年整體業(yè)績(jī)接近恢復(fù)至疫情前水平。我們預(yù)計(jì)公司 2020 年下半年?duì)I收會(huì)進(jìn)一步反彈：1）牽手華為， 發(fā)布鯤泰產(chǎn)品；并中標(biāo)中國(guó)聯(lián)通的通用服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目，公司基于鯤鵬處理器的鯤泰服務(wù)器中標(biāo)金額為 1.95 億元，后期移動(dòng)、 電信可能有進(jìn)一步機(jī)會(huì)；2）疫情影響減弱，復(fù)工復(fù)產(chǎn)可填補(bǔ)上半年需求缺口。高毛利業(yè)務(wù)占比提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化目前，在公司的收入結(jié)構(gòu)中，仍以消

8、費(fèi)電子及企業(yè) IT 產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)為主，云服務(wù)所占比重仍然較小。2020 年上半年，公 司營(yíng)業(yè)收入中 IT 分銷業(yè)務(wù)占比為 96.78%，同比減少 5.32%；云計(jì)算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)占比 2.56%，同比增加 88.12%；自主 品牌業(yè)務(wù)占比 0.64%，同比增加 3.41%。其中，IT 分銷業(yè)務(wù)受疫情影響略有下降，但總體仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。云計(jì)算及數(shù)字化 轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，自公司 2017 年業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)云轉(zhuǎn)型以來，17 年-19 年云服務(wù)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 175.3%，2020 年上半年 實(shí)現(xiàn)收入 10.38 億，成為公司收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)點(diǎn)。我們認(rèn)為，公司以 IT 業(yè)務(wù)分銷為穩(wěn)定基石，不斷開拓其他

9、業(yè)務(wù)，云服務(wù)業(yè) 務(wù)處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位；公司進(jìn)一步開拓云服務(wù)場(chǎng)景及涉足信創(chuàng)業(yè)務(wù)，奠定公司高毛利業(yè)務(wù)占比增長(zhǎng)未來主調(diào)。疫情加快企業(yè)數(shù)字化進(jìn)程，“云+信創(chuàng)”成為新增長(zhǎng)極疫情推動(dòng)疊加新基建，公司積極布局云及數(shù)字化業(yè)務(wù)新基建于 2018 年 12 月在中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中首次提出，2020 年 6 月，國(guó)家發(fā)改委明確新基建范圍為：信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合 基礎(chǔ)設(shè)施以及創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。依托人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等前沿科學(xué)技術(shù)，構(gòu)建以 5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的通 信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施以及以數(shù)據(jù)中心、智能計(jì)算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施等，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)國(guó)家經(jīng) 濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在這個(gè)大背景下，各行業(yè)均掀起

10、了數(shù)字化狂潮，行業(yè)內(nèi)企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要定制專屬云及數(shù)字化服務(wù)，提 升自身信息化服務(wù)能力。與此同時(shí)，2020 年新冠疫情的爆發(fā)對(duì)各行各業(yè)都造成了較大沖擊，改變了人們的生活工作習(xí)慣。由于疫情防控的要求， 民眾普遍足不出戶，這成了很多依靠傳統(tǒng)接觸式服務(wù)企業(yè)身上的最后一根稻草。疫情過后，企業(yè)開始尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型，重塑 企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型潮流，緊握發(fā)展機(jī)遇，培育利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。在云服務(wù)項(xiàng)下，公司業(yè)務(wù)細(xì)分為云管理服務(wù)(MSP)、數(shù)字化解決方案(ISV)、聯(lián)合運(yùn)營(yíng)方案(SaaS Hosting)以及一站式云資 源對(duì)接（AGG）業(yè)務(wù)。2020 年上半年，云管理服務(wù)(MSP)收入 0.67

11、 億，同比增長(zhǎng) 17.23%，毛利率 48.58%；數(shù)字化解決方 案(ISV)收入 0.3 億，同比減少 19.64%，毛利率 83.51%；一站式云資源對(duì)接業(yè)務(wù)收入 9.41 億元，同比增長(zhǎng) 105.89%，毛利 率 9.08%。從公司云服務(wù)收入分業(yè)務(wù)占比情況來看，一站式云資源對(duì)接業(yè)務(wù)占比最大，2020 年上半年該業(yè)務(wù)占總云收入比例 91%； 數(shù)字化解決方案(ISV)及云管理服務(wù)(MSP)占比相對(duì)較小，且數(shù)字化解決方案(ISV)占比持續(xù)縮小，云管理服務(wù)(MSP)占比相對(duì) 穩(wěn)定。由于數(shù)字化解決方案(ISV)涉及到實(shí)地交付等環(huán)節(jié)，受疫情影響較大，2020 年上半年出現(xiàn)同比下降的情況。除此自外，

12、2017 年至 2020 年上半年，公司三項(xiàng)云服務(wù)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中，云管理服務(wù)(MSP)及一站式云資源對(duì)接業(yè)務(wù)增速較 大，2017 年至 2019 年的年均復(fù)合增速分別達(dá)到了 155.29%及 211.66%，增速較小的數(shù)字化解決方案(ISV)年均復(fù)合增速也達(dá) 到了 41.41%。公司三項(xiàng)云服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率均保持穩(wěn)定，云管理服務(wù)(MSP)為 50%左右，數(shù)字化解決方案(ISV)為 80%左右， 一站式云資源對(duì)接業(yè)務(wù)為 9%左右。持續(xù)研發(fā)投入，打造技術(shù)及品牌壁壘2020 年上半年，公司研發(fā)投入 0.63 億，同比增長(zhǎng)近 40%，2017 年至 2019 年年均復(fù)合增速為 28.08%，研發(fā)

13、投入持續(xù) 增加，技術(shù)團(tuán)隊(duì)逐漸壯大，積極打造自身技術(shù)壁壘。公司現(xiàn)有 220 余人的專業(yè)云服務(wù)團(tuán)隊(duì)，擁有微軟、亞馬遜、阿里云、華 為云等 100+頂級(jí)云廠商的技術(shù)認(rèn)證，其中包括 Iaas/Paas 認(rèn)證、SaaS 認(rèn)證以及 IT 技術(shù)認(rèn)證。與此同時(shí)，公司在北京、上海、武漢、深圳、廈門設(shè)立五大研發(fā)中心，針對(duì)智能計(jì)算、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)安全、融合運(yùn)管五大領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)，全面 覆蓋云基礎(chǔ)設(shè)施。同時(shí)，公司還是少數(shù)幾個(gè)擁有云服務(wù)全牌照資質(zhì)的云服務(wù)提供商之一，通過了 IDC、ISP、ICP 在內(nèi)的多項(xiàng)云服務(wù)認(rèn)證， 公司云服務(wù)能力得到廣泛認(rèn)可。借助云服務(wù)全牌照優(yōu)勢(shì)，公司與微軟、AWS、阿里云、華為等全球云資

14、源提供商展開深入合 作，為海外云資源提供商進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供渠道，豐富客戶選擇，共建云網(wǎng)融合新生態(tài)。公司云資源池包括 120 主流 SaaS 資源以及 600 余家云生態(tài)合作伙伴資源，豐富的云資源可以讓公司在兼顧成本、適用性、拓展性的同時(shí)為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的 IaaS、PaaS、SaaS 等各類主流產(chǎn)品的對(duì)接和轉(zhuǎn)售服務(wù)?；谝陨夏芰Γ驹妻D(zhuǎn)售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，成為公司云服務(wù)的 主要增量。全棧式云服務(wù)能力，賦能企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)在上云時(shí)，出于業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)私密性、安全合規(guī)等方面的考慮，為充分利用公有云和私有云的優(yōu)勢(shì)，采用混合云逐漸 成為更好的選擇。相對(duì)于單一的私有云、公有云，混合云有著更加多元、復(fù)雜的

15、 IT 基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)，這對(duì)企業(yè)云管理方面的經(jīng) 驗(yàn)技術(shù)提出了較高的要求，企業(yè)可能并不具備獨(dú)立云管理的能力，需要第三方代為進(jìn)行云管理服務(wù)，云管理成為企業(yè)云架構(gòu) 落地及后續(xù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。基于多云平臺(tái)和混合云架構(gòu)的服務(wù)能力，公司可為企業(yè)提供集咨詢、遷移、運(yùn)維、優(yōu)化、 安全等為一體的全棧式云管理服務(wù)，解決企業(yè)云生命周期的一切管理問題。據(jù)中國(guó)信息通信院數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國(guó)企業(yè)應(yīng)用云計(jì)算比例為 66.1%，其中采用混合云的比例為 9.8%。盡管目前國(guó) 內(nèi)企業(yè)采用混合云的比例較低，但是呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢(shì)。隨著更多企業(yè)采用多云及混合云，來自云管理服務(wù)(MPS)的增量 逐漸凸顯。據(jù) IDC中國(guó)第三方

16、云管理服務(wù)市場(chǎng)份額報(bào)告 2019報(bào)告顯示：公司 2019 年云管理服務(wù)市場(chǎng)份額占比 6.9%，排 名第一。公司憑借對(duì)云計(jì)算及云基礎(chǔ)架構(gòu)的深刻理解，持續(xù)與 3A(AWS、Azure、Aliyun)TOP 級(jí)合作伙伴深入合作，擴(kuò)展云 與數(shù)字化合作伙伴，不斷提升公司包括云管理服務(wù)在內(nèi)的云服務(wù)能力。依托公司強(qiáng)大的 To B 銷售網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢(shì)以及大量的成功行業(yè)云服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，公司對(duì)相應(yīng)的垂直行業(yè)具備相當(dāng)?shù)牧私?，可?據(jù)客戶需求及業(yè)務(wù)特點(diǎn)個(gè)性化定制云基礎(chǔ)架構(gòu)，結(jié)合公司成熟的云服務(wù)能力，共同賦能行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，增加客戶粘性。通過對(duì)基礎(chǔ)資源、技術(shù)、產(chǎn)品方案以及基礎(chǔ)服務(wù)的生態(tài)聚合，公司可為政務(wù)、工業(yè)、金融、醫(yī)衛(wèi)、農(nóng)

17、商等行業(yè)提供一攬 子專屬數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)，具體包括行業(yè)云服務(wù)、數(shù)據(jù)云服務(wù)以及基礎(chǔ)資源云服務(wù)，此外公司還在安全服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)以及咨 詢規(guī)劃服務(wù)方面提供全生命周期技術(shù)支持，助力行業(yè)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司作為鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)的核心成員，依托創(chuàng)新 產(chǎn)品及服務(wù)打造了神州數(shù)碼鯤鵬超算中心，為政府部門及入駐企業(yè)提供包括海量存儲(chǔ)、海量計(jì)算以及大數(shù)據(jù)服務(wù)在內(nèi)的全棧 超算云服務(wù)，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和智慧城市發(fā)展。與此同時(shí)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來海量云上數(shù)據(jù)，公司圍繞數(shù)據(jù)獲取、診斷、管理、分析全鏈條，推出了多場(chǎng)景化的數(shù)字 化解決方案。公司 TDMP 數(shù)據(jù)脫敏系統(tǒng)解決方案基于燕云 DaaS 反射算法進(jìn)行敏感數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)及脫敏，具

18、備高安全性、高可用 性、高可靠性、高穩(wěn)定性以及高效率等特性，在滿足客戶云上數(shù)據(jù)的安全需求的同時(shí)，最大限度保護(hù)數(shù)據(jù)的可用性及挖掘價(jià) 值。作為鯤鵬計(jì)算平臺(tái)用戶的首選安全解決方案，公司 TDMP 數(shù)據(jù)脫敏系統(tǒng)通過了華為基于鯤鵬處理器的 Taishan200 系列 服務(wù)器的兼容性測(cè)試，在豐富鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)的同時(shí)也拓寬了金融、政府、運(yùn)營(yíng)商等數(shù)據(jù)密集、敏感性高的行業(yè)用戶應(yīng)用渠道。目前公司 TDMP 數(shù)據(jù)脫敏系統(tǒng)取得平安科技、平安銀行以及平安人壽的數(shù)據(jù)脫敏項(xiàng)目訂單，并獲得了來自政府、銀行、 保險(xiǎn)等頭部客戶的青睞，公司數(shù)字化解決方案服務(wù)能力獲得肯定。此外，為滿足企業(yè)營(yíng)銷模式轉(zhuǎn)型的需求，公司推出 Bluenic

19、客戶數(shù)據(jù)平臺(tái)，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)多種數(shù)據(jù)源的對(duì)接和打通，提高企業(yè)市場(chǎng)決策效率、消費(fèi)者體驗(yàn)以及運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)精 準(zhǔn)營(yíng)銷。針對(duì)金融、制造、文娛等需要數(shù)據(jù)決策的場(chǎng)景，公司可從數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)平臺(tái)搭建等多個(gè)維度提供 數(shù)據(jù)服務(wù)綜合解決方案，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。背靠鯤鵬生態(tài)，全面擁抱信創(chuàng)信創(chuàng)是為了解決本質(zhì)安全問題提出的一項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略，核心要義在于自主創(chuàng)新，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) IT 基礎(chǔ)設(shè)施-基礎(chǔ)軟件-信息安 全和行業(yè)應(yīng)用軟件的全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，在關(guān)鍵核心領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代，對(duì)于我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有劃時(shí)代的意義。 在新基建全面啟動(dòng)的背景下，信創(chuàng)作為新基建的一部分也隨之全面鋪開，我國(guó)云計(jì)算的持續(xù)推進(jìn)更

20、是為信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了 良好的基礎(chǔ)。2020 年是我國(guó)信創(chuàng)全面推廣的元年，受益國(guó)產(chǎn)化替代，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉黻P(guān)鍵發(fā)展期。公司于 2019 年成立神州 數(shù)碼信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，背靠鯤鵬生態(tài)率先布局信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)。公司一直堅(jiān)持自主創(chuàng)新，踐行信創(chuàng)精神。自 2016 年云轉(zhuǎn)型以來不斷在自有品牌上實(shí)現(xiàn)突破，于 2016 年推出超融合一體 機(jī)、登云數(shù)據(jù)庫(kù)一體機(jī)，2018 年推出云管理平臺(tái)，2020 年推出基于鯤鵬處理器的服務(wù)器、PC 產(chǎn)品。目前公司具備全線云基 礎(chǔ)設(shè)施支撐能力，構(gòu)建起覆蓋智能計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、存儲(chǔ)、安全、增值、交換機(jī)、一體機(jī)等 22 個(gè)品類、600 余種產(chǎn)品的自 有品牌產(chǎn)品及服務(wù)體系，加入鯤鵬生態(tài)使公司的

21、自有品牌發(fā)展進(jìn)入了全新的階段。鯤鵬是國(guó)產(chǎn)算力的代表，公司與華為在鯤鵬生態(tài)上持續(xù)合作并取得重大進(jìn)展。在 2020 年 8 月 14 日發(fā)布的 2020-2021 年 中國(guó)聯(lián)通的通用服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目招標(biāo)公告中，公司基于鯤鵬處理器的鯤泰服務(wù)器中標(biāo)金額為 1.95 億元，公司自主創(chuàng)新能力獲 得認(rèn)可，未來在電信和聯(lián)通招標(biāo)中有進(jìn)一步機(jī)會(huì)。公司深耕鯤鵬生態(tài)，全面布局信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，與天津飛騰、上海兆芯、瀾起科 技、成都申威等國(guó)產(chǎn)芯片廠商達(dá)成戰(zhàn)略合作，推動(dòng)信創(chuàng)與國(guó)產(chǎn)算力共同發(fā)展。依托鯤鵬生態(tài)，公司將以創(chuàng)新的產(chǎn)品及技術(shù)服 務(wù)持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)步，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游，持續(xù)為各行業(yè)提供國(guó)產(chǎn)化的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施及行業(yè)應(yīng)用。在

22、9 月 24 日 2020 神州鯤泰系列產(chǎn)品發(fā)布會(huì)暨神州數(shù)碼與華為深化戰(zhàn)略合作簽約儀式中，公司發(fā)布了基于鯤鵬處理器的 包括臺(tái)式機(jī)、一體機(jī)、服務(wù)器、分布式存儲(chǔ)、超融合一體機(jī)、高性能數(shù)據(jù)資產(chǎn)分析一體機(jī)(HPDA)、大數(shù)據(jù)一體機(jī)在內(nèi)的一系 列產(chǎn)品，并就基于神州鯤泰產(chǎn)品的解決方案和場(chǎng)景創(chuàng)新進(jìn)行了探討。公司基于鯤鵬生態(tài)，圍繞云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域進(jìn)行全 方位實(shí)踐，并取得了豐碩成果。在 9 月 25 日的華為全聯(lián)接 2020 大會(huì)上，華為云業(yè)務(wù)總裁鄭葉透露合作伙伴鯤鵬服務(wù)器出貨量占比超過 50%。作為鯤鵬 服務(wù)器和 PC 整機(jī)合作伙伴，公司旗下神州鯤泰廈門生產(chǎn)基地整體規(guī)劃面積 3 萬平方米，一期工程占地面積

23、 1 萬平方米，于 今年 5 月份正式投產(chǎn)，主要生產(chǎn)搭載鯤鵬處理器的神州鯤泰系列 PC 及服務(wù)器產(chǎn)品，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)行業(yè)段的營(yíng)銷突破和產(chǎn)品 交付，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量為 40-60 萬臺(tái)。根據(jù)關(guān)于培育鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)促進(jìn)數(shù)字廈門創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見，廈門市鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)短期發(fā)展目標(biāo)到 2022 年實(shí)現(xiàn)服 務(wù)器、PC 整機(jī)產(chǎn)能達(dá)到 100 萬臺(tái)以上。對(duì)應(yīng)神州鯤泰廈門生產(chǎn)基地 2022 年服務(wù)器產(chǎn)量 25 萬臺(tái)以上，PC 整機(jī)產(chǎn)量 75 萬臺(tái) 以上。根據(jù)公司產(chǎn)能，同時(shí)參考每臺(tái)鯤泰服務(wù)器 5 萬元以及每臺(tái)鯤泰 PC 整機(jī) 5000 元的價(jià)格，鯤泰系列服務(wù)器及 PC 整機(jī)于 2022 年可為公司帶來 160 億元的潛在收

24、入。隨著神州鯤泰廈門生產(chǎn)基地后續(xù)建設(shè)的完成，產(chǎn)量將持續(xù)放大，結(jié)合公司其它信 創(chuàng)產(chǎn)品，我們認(rèn)為公司信創(chuàng)端收入或?qū)⒂瓉肀l(fā)。未來，公司將圍繞國(guó)產(chǎn) IT 系統(tǒng)打造完整生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主創(chuàng)新、核心產(chǎn)品自主研發(fā)、核心業(yè)務(wù)自主合作，打 造端到端的全產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)品及解決方案，最終實(shí)現(xiàn)公司品牌、技術(shù)、生態(tài)的升級(jí)。品牌方面，公司將以自有品牌面向 客戶，從服務(wù)器到中間件、通用解決方案再到全面算力平臺(tái)的提升，打造公司自己的能力；技術(shù)方面，公司將一直推動(dòng)自主 產(chǎn)權(quán)的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)，構(gòu)建結(jié)構(gòu)靈活、性能彈性、面向需求的新型的 IT 基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)；生態(tài)方面，公司將以自有的神州數(shù)碼生態(tài)為中心，構(gòu)建新基礎(chǔ)算力、

25、大數(shù)據(jù)能力和行業(yè)應(yīng)用有機(jī)結(jié)合的場(chǎng)景，進(jìn)行信息化生態(tài)布局。信創(chuàng)筑基，云啟未來云計(jì)算產(chǎn)業(yè)政策利好頻出，云管理服務(wù)市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)2019 年我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模為 1334 億元，同比增長(zhǎng) 38.6%。其中，公有云市場(chǎng)規(guī)模為 689 億元，同比增長(zhǎng) 57.6%，市 場(chǎng)規(guī)模超越私有云；私有云市場(chǎng)規(guī)模為 645 億元，同比增長(zhǎng) 22.8%。據(jù)中國(guó)信息通信研究院預(yù)測(cè)：2019 年至 2023 年，我國(guó) 公有云年均復(fù)合增長(zhǎng)率為35.26%，將于 2023年達(dá)到2307.4億元，私有云年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 22.37%，將于 2023年達(dá)到1446.8 億元，我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模增速預(yù)計(jì)快于全球總規(guī)模增速，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)

26、的蓬勃發(fā)展將為公司云及數(shù)字化服務(wù)提供良好的發(fā)展 機(jī)遇。我國(guó)自 2015 年 1 月 30 日發(fā)布國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)云計(jì)算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見以來，持續(xù)針對(duì)云計(jì)算產(chǎn) 業(yè)發(fā)布利好政策，對(duì)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)提供補(bǔ)貼和支持，并形成階段性目標(biāo)。在國(guó)家政策的引導(dǎo)下，各?。▍^(qū)、市）紛紛發(fā)布地方 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策文件，加大投入力度，支持企業(yè)上云及數(shù)字化改造，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資基金的建立。在疫情對(duì)中小企業(yè)造成很大沖擊的情況下，我國(guó)于 2020 年 3 月 19 日發(fā)布的中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項(xiàng)行動(dòng)方案立足 于數(shù)字化賦能中小企業(yè)，幫助中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提升持續(xù)發(fā)展能力。此外，我國(guó)于 2020 年發(fā)布的關(guān)于推進(jìn)“上云用數(shù)賦智

27、”行動(dòng) 培育新經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案再一次凸顯了云計(jì)算對(duì)于行業(yè)及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性。云計(jì)算作為我國(guó)新基建和智 慧城市的核心，是我國(guó)信息化建設(shè)的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)政策將長(zhǎng)期為我國(guó)云計(jì)算發(fā)展提供了方向及支持。隨著我國(guó)云計(jì)算應(yīng)用的不斷提升，2019 年我國(guó)已應(yīng)用云計(jì)算企業(yè)占比達(dá)到 66.1%，同比增長(zhǎng) 7.5%。其中采用混合云的 企業(yè)占比 9.8%，同比增長(zhǎng) 1.7%。根據(jù)中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)用戶調(diào)研，2019數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)已有云計(jì)算應(yīng)用的企業(yè)中，71.2%企業(yè)擁有多云或混合云架構(gòu)，但僅有 12%的企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)一個(gè)應(yīng)用跨越多個(gè)云執(zhí)行，云管理逐漸成為企業(yè)上云的痛點(diǎn)，來自 多云或混合云管理運(yùn)營(yíng)的需求將驅(qū)動(dòng)云管理

28、服務(wù)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。2019 年我國(guó)第三方云管理市場(chǎng)規(guī)模為 5.6 億美元，同比增長(zhǎng) 82.6%。據(jù) IDC 預(yù)測(cè)：2019 年-2023 年我國(guó)第三方云管理市場(chǎng)年均復(fù)合增速將達(dá)到 54.7%，并于 2023 年達(dá)到 32.1 美元。第三方云管理服務(wù)市場(chǎng)份額方面，我國(guó)云管理服務(wù)市場(chǎng)沒有表現(xiàn)出頭部效應(yīng)，市場(chǎng)份額較為分散，前十服務(wù)商市場(chǎng)份額 占比合計(jì) 38.2%，同比增長(zhǎng) 0.4%。其中，以公司、IBM、中軟國(guó)際、埃森哲等為代表的服務(wù)商收入增速超過云管理服務(wù)市場(chǎng) 規(guī)模增速，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的擴(kuò)張。第三方云管理服務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)也吸引了眾多新進(jìn)入服務(wù)商，其中，萬國(guó)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn) 0.08 億 美元的收入，同比增長(zhǎng)

29、 61.8%，市場(chǎng)份額占比 1.5%位列第十。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的情況下，擁有更多客戶資源和技術(shù)儲(chǔ)備 的服務(wù)商將獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2019 年下半年，我國(guó)云計(jì)算服務(wù)前五廠商市場(chǎng)份額占比達(dá)到 76.3%，同比增長(zhǎng) 2.7%。隨著我國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)集中度 進(jìn)一步提高，未來云管理服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將主要圍繞頭部云計(jì)算服務(wù)廠商展開。隨著阿里、華為、中國(guó)電信等為代表的頭部 云計(jì)算服務(wù)廠商繼續(xù)擴(kuò)展云管理服務(wù)商，開始重視培養(yǎng)云管理服務(wù)生態(tài)，未來第三方云管理市場(chǎng)格局或發(fā)生變化。而隨著我 國(guó)云計(jì)算應(yīng)用的持續(xù)深入，對(duì)云管理服務(wù)廠商的綜合服務(wù)能力要求不斷提升，市場(chǎng)進(jìn)入門檻也將進(jìn)一步提高，第三方云管理 服務(wù)市場(chǎng)將朝著規(guī)?；?、集中化的方向發(fā)展。公司作為云管理市場(chǎng)頭部廠商，基于對(duì)云服務(wù)的深刻理解，憑借強(qiáng)大的渠道銷 售能力及垂直行業(yè)能力，將不斷受益于市場(chǎng)規(guī)模的高增長(zhǎng)及市場(chǎng)集中度的提高。信創(chuàng)引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)化替代潮流，鯤鵬生態(tài)打造國(guó)產(chǎn) IT 系統(tǒng)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)作為新基建的一部分，是包括云計(jì)算在內(nèi)的信息技術(shù)發(fā)展的基石，也是我國(guó)自主可控戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的有力保障。國(guó) 家政策的密集出臺(tái)確立了信創(chuàng)作為未來一段時(shí)間內(nèi) IT 領(lǐng)域