貴賓新年策略交流暨錦龍貴賓實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)班二期結(jié)業(yè)聯(lián)歡會(huì)

1、2011.12.10貴賓新年策略交流暨錦龍貴賓實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)班二期結(jié)業(yè)聯(lián)歡會(huì)貴賓服務(wù)負(fù)責(zé)人：唐德華歷史回顧2012策略展望市場(chǎng)走勢(shì)板塊分析個(gè)股挖掘基金債券歷史回顧2011-4-122011-4-152011-4-192011-4-202011-4-252011-7-16投資者交流會(huì)2011-7-192011-8-262011-11-15 交流會(huì)2011-11-162011-11-29總結(jié)：2011年是市場(chǎng)充滿風(fēng)險(xiǎn)的一年，回顧貴賓服務(wù)短信的內(nèi)容，我們截取了市場(chǎng)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)處相應(yīng)的錦龍點(diǎn)金內(nèi)容，很高興我們都相應(yīng)的給大家提示了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，不僅是系統(tǒng)性的，也包括行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，6月份下旬看空水泥、有色、稀土板塊，

2、個(gè)股推薦較少，主要是考慮到市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)所在。歷史回顧2012策略展望市場(chǎng)走勢(shì)板塊分析個(gè)股挖掘基金債券經(jīng)濟(jì)、通脹與政策的負(fù)反饋三角關(guān)系通脹貨幣增速大幅下降會(huì)顯著拉低通脹非食品消費(fèi)品隨PPI同比回落CPI見(jiàn)環(huán)比下跌信號(hào)通脹可能已經(jīng)不是決定市場(chǎng)的主要因素政策貨幣政策地產(chǎn)政策財(cái)政政策12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議3月的兩會(huì)7月北戴河會(huì)議下半年政府換屆關(guān)注政策是市場(chǎng)最大的變數(shù)經(jīng)濟(jì)海外經(jīng)濟(jì)的不確定性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利在消退(人口、制度、全球化、環(huán)境)超長(zhǎng)景氣周期結(jié)束匯率波動(dòng)轉(zhuǎn)型的難度被低估對(duì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型困難的低估，可能導(dǎo)致對(duì)資本市場(chǎng)的高估估值流動(dòng)性好于2011整體盈利能力下行不支持估值的大幅提升，逆周期性成長(zhǎng)有估值溢價(jià)40

3、%20%12%？%總結(jié)悲觀預(yù)期點(diǎn)位 2150寬幅震蕩為主政策變量是關(guān)鍵，若改變市場(chǎng)預(yù)期，階段性行情可期歷史回顧2012策略展望市場(chǎng)走勢(shì)板塊分析個(gè)股挖掘基金債券理論經(jīng)濟(jì)周期 產(chǎn)出缺口和通脹在經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的資產(chǎn)類和行業(yè)輪動(dòng)牛市復(fù)蘇過(guò)熱地產(chǎn)、汽車煤炭、有色熊市滯漲衰退醫(yī)藥、食品飲料機(jī)場(chǎng)、高速公路銀行保險(xiǎn)外匯占款下降信貸增速與貨幣增速剪刀差擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)下行不良貸款溫和反彈投資環(huán)境面臨較大挑戰(zhàn)，股票、債券投資回報(bào)率下降抑制估值提升資本金缺口加大地產(chǎn)行業(yè)政策底的延續(xù)性股價(jià)底部附近未見(jiàn)行業(yè)銷售底地產(chǎn)機(jī)會(huì)大于銀行、保險(xiǎn)，其他周期性板塊要看政策的變動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)能否快速?gòu)?fù)蘇重點(diǎn)關(guān)注傳媒文化回避目前股價(jià)透支個(gè)股留意目前已有個(gè)股股價(jià)催化劑挖掘新興相關(guān)個(gè)股環(huán)保行業(yè)與土壤污染、水污染、空氣污染、固廢處理相關(guān)公司 綜合環(huán)境服務(wù)商生物醫(yī)藥創(chuàng)新藥、重大及多發(fā)性疾病用藥重點(diǎn)關(guān)注疫苗新材料農(nóng)業(yè)科技進(jìn)口替代航天軍工逆周期性、符合政策預(yù)期的個(gè)股機(jī)會(huì)最大歷史回顧2012策略展望市場(chǎng)走勢(shì)板塊分析年度十大個(gè)股基金債券年度十大股票組合恒瑞醫(yī)藥東阿阿膠宋城股份科華恒盛水晶光電天立環(huán)保合康變頻銀江股份華測(cè)檢測(cè)新綸科技來(lái)源：總部年度策略報(bào)告短期規(guī)避基金重倉(cāng)股歷史回顧2012策略展望市場(chǎng)走勢(shì)板塊分析年度十大個(gè)股基金債券基金估值水平較低、折價(jià)幅度較大、杠桿合理的封閉式分級(jí)基金指數(shù)點(diǎn)位較低的指數(shù)型基金債券經(jīng)濟(jì)回落，關(guān)注政府債券和