五糧液公司財(cái)務(wù)報(bào)表及管理知識(shí)分析

1、五糧液公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析之之會(huì)計(jì)分析1 資產(chǎn)負(fù)債債表分析2007年資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表水平平分析五糧液資產(chǎn)負(fù)債債表水平分析析表2007 年報(bào)報(bào)2006 年報(bào)報(bào)變動(dòng)情況報(bào)表類型合并報(bào)表合并報(bào)表變動(dòng)額變動(dòng)（%）對(duì)總資產(chǎn)的影響響（%）流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資資金(元)4,060,7766,8991.582,786,2258,1119.361,274,5508,7772.22 45.74 12.33 流動(dòng)資資產(chǎn)合計(jì)(元)6,483,8891,9881.715,030,9942,3334.611,452,9949,6447.10 28.88 14.05非流動(dòng)資產(chǎn)： 固定資資產(chǎn)(元)4,670,6657,7991.36

2、5,193,9905,2338.77-523,2447,4477.41 -10.07 -5.06 在建工工程(元)322,8988,322.7418,177,836.887304,7200,485.87 1,676.333 2.95 非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(5,087,7759,1445.395,309,2211,9886.87-221,4552,8411.48 -4.17 -2.14資產(chǎn)總計(jì)(元)11,571,651,1127.10010,340,154,3321.4881,231,4496,8005.62 11.91 11.91流動(dòng)負(fù)債： 應(yīng)付賬賬款(元)30,308,923.33136,304

3、,903.115-5,995,979.884 -16.52 -0.06 預(yù)收款款項(xiàng)(元)711,5877,261.15345,9688,840.58365,6188,420.57 105.68 3.54 應(yīng)交稅稅費(fèi)(元)941,7288,762.871,367,4448,4889.35-425,7119,7266.48 -31.13 -4.12 流動(dòng)負(fù)負(fù)債合計(jì)(元)1,942,9914,1442.932,036,4455,4444.33-93,5411,301.40 -4.59 -0.90非流動(dòng)負(fù)債： 非流動(dòng)動(dòng)負(fù)債合計(jì)(元)2,500,0000.0002,561,7703.400-61,703

4、3.40 -2.41 0.00 負(fù)債合合計(jì)(元)1,945,4414,1442.932,039,0017,1447.73-93,6033,004.80 -4.59 -0.91所有者權(quán)益(或或股東權(quán)益)： 實(shí)收資資本(或股本)3,795,9966,7220.002,711,4404,8000.001,084,5561,9220.00 40.00 10.49 所有者者權(quán)益合計(jì)(9,626,2236,9884.178,301,1137,1773.751,325,0099,8110.42 15.96 12.82負(fù)債和所有者權(quán)權(quán)益總計(jì)11,571,651,1127.10010,340,154,3321.

5、4881,231,4496,8005.62 11.91 11.91公司簡介：宜賓賓五糧液股份份有限公司(以下簡稱本本公司)是1997年8月19日經(jīng)四川省人人民政府以川川府批準(zhǔn)，由由四川省宜賓賓五糧液酒廠廠獨(dú)家發(fā)起，采采取募集方式式設(shè)立的股份份有限公司。主主要從事“五糧液”及其系列白白酒的生產(chǎn)和和銷售，注冊(cè)冊(cè)資本3799,596.672萬元元。 本公司于19998年3月27日在深圳證券券交易所上網(wǎng)網(wǎng)定價(jià)發(fā)行人人民幣普通股股8,0000萬股。20006年3月31日公司實(shí)施了了股權(quán)分置改改革，改革后后股權(quán)結(jié)構(gòu)如如下：國有法法人股1811,778.69萬股，占占總股本的667.04%，高管股499.3

6、4萬股股,占總股本的的0.02%，其他股東東持有89,312.445萬股，占占總股本的332.94%。股本總額額仍為2711,140.48萬股。 20007年4月實(shí)施20006年度分配配方案，每110股送紅股股4股、派現(xiàn)金金0.60元（含含稅），共送送股 1088,456.19萬股，總總股本變更為為379,5596.6772萬股。1.1.1 對(duì)五糧液公公司總資產(chǎn)變變動(dòng)情況做出出如下分析評(píng)評(píng)價(jià)五糧液公司總資資產(chǎn)本期增加加1,2311,496,805.662元，增長長幅度為111.91%，說說明該公司本本年資產(chǎn)規(guī)模模有較大幅度度的增長。進(jìn)進(jìn)一步分析可可以發(fā)現(xiàn)：（1）本期非流流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)計(jì)減少221

7、1,452,841.448元，下降降幅度為4.17%，使使總資產(chǎn)規(guī)模模下降了2.14%，但但因其減少主主要是由于固固定資產(chǎn)減少少引起的，而而固定資產(chǎn)減減少主要包括括累計(jì)折舊的的增加和固定定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入在在建工程，累累計(jì)折舊對(duì)公公司生產(chǎn)能力力不會(huì)有太大大影響，固定定資產(chǎn)轉(zhuǎn)入在在建工程有助助于公司未來來生產(chǎn)能力的的增加，因此此公司非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)減少并并不能說明公公司生產(chǎn)能力力下降。（2）流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)增加1,4552,9499,647.10，增加加幅度為288.88%，對(duì)對(duì)總資產(chǎn)的影影響為14.05%。這這一變化使公公司的流動(dòng)性性有所增強(qiáng)，但但由于其增加加主要是貨幣幣資金的大幅幅度增加（較較上年增加了了45

8、.744%）引起的的，雖然有助助于增強(qiáng)企業(yè)業(yè)的償債能力力，但使資金金的利用效率率過低，不利利于降低資金金成本。本年年存貨增加2297,8444,7288.14元，增增長幅度為119.75%，對(duì)總資產(chǎn)產(chǎn)影響也較大大，據(jù)專家分分析，五糧液液欲與其最大大競爭對(duì)手茅茅臺(tái)競爭，就就要擴(kuò)大產(chǎn)能能，以量取勝勝，獲取更多多的利益，因因此存貨增加加對(duì)五糧液未未來做大營銷銷相當(dāng)有利。1.1.2 對(duì)五糧液公公司權(quán)益總額額變動(dòng)情況做做出如下分析析本年權(quán)益總額較較上年同期增增加1,2331,4966,805.62元，增增長幅度為111.91%，說明該公公司本年權(quán)益益總額有一定定程度的增長長。進(jìn)一步分分析可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)：（1

9、）本年度負(fù)負(fù)債減少了93,603,0004.800元，減少幅幅度為4.559%，使權(quán)權(quán)益總額減少少0.91%。其中流動(dòng)動(dòng)負(fù)債減少993,5411,301.40元，主主要由于應(yīng)交交稅費(fèi)的大量量減少，同時(shí)時(shí)還有預(yù)收賬賬款的增加，預(yù)預(yù)收賬款的增增加說明五糧糧液在酒類市市場上影響提提高，有更強(qiáng)強(qiáng)的議價(jià)能力力。（2）本年度所所有者權(quán)益增增加了1,3325,0999,8100.42元，增增長幅度為115.96%，對(duì)權(quán)益總總額的影響為為12.822%。其主要要是由實(shí)收資資本增加導(dǎo)致致的，實(shí)收資資本較上年增增加40%，對(duì)權(quán)權(quán)益總額影響響增加10.49%，這這是公司077年發(fā)行新股股引起的增加加，并不代表表企業(yè)

10、經(jīng)營能能力的提高。另另外盈余公積積和未分配利利潤也有一定定程度的增長長，但幅度不不大，說明企企業(yè)的經(jīng)營能能力提高并不不顯著。1.2 五糧糧液公司資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債垂直分分析1.2.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的的具體分析評(píng)評(píng)價(jià)經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)分析表(元)項(xiàng)目期末期 初期末（%）期初（%）變動(dòng)情況經(jīng)營資產(chǎn)：貨幣資金(元)4,060,7766,8991.582,786,2258,1119.3635.0926.958.15交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)(元)8,086,2247.1668,877,1117.1660.070.09-0.02預(yù)付款項(xiàng)(元)7,624,0049.3882,846,2244.1440.070.030

11、.04存貨(元)1,805,8867,2557.731,508,0022,5229.5915.6114.581.02固定資產(chǎn)(元)4,670,6657,7991.365,193,9905,2338.7740.3650.23-9.87在建工程(元)322,8988,322.7418,177,836.8872.790.182.61無形資產(chǎn)(元)62,487,767.33564,073,912.2230.540.62-0.08經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)10,938,388,3327.3009,582,1160,9998.1294.5392.681.85非經(jīng)營資產(chǎn)：應(yīng)收票據(jù)(元)523,9422,546.50669

12、,7177,586.734.536.48-1.95應(yīng)收賬款(元)6,792,5521.3886,260,1195.0220.060.060應(yīng)收利息(元)43,219,626.44423,900,187.5500.370.230.14其他應(yīng)收款(元元)27,592,841.55425,060,355.1110.240.240長期股權(quán)投資(元)26,391,145.99226,391,145.9920.230.26-0.03長期待攤費(fèi)用(元)0820,4700.5700.01-0.01遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)(元)5,324,1118.0225,843,3382.5110.050.06-0.01非經(jīng)營資產(chǎn)

13、合計(jì)計(jì)633,2622,799.80757,9933,323.365.487.34-1.86資產(chǎn)總計(jì)(元)11,571,651,1127.10010,340,154,3321.488100100根據(jù)上表可以看看出，因?yàn)槲逦寮Z液公司為為制造業(yè)企業(yè)業(yè)，所以經(jīng)營營資產(chǎn)占較大大比重，同時(shí)時(shí)公司經(jīng)營資資產(chǎn)和非經(jīng)營營資產(chǎn)較上年年有所增長，但但是由于經(jīng)營營資產(chǎn)的增長長速度高于非非經(jīng)營資產(chǎn)的的增長速度，經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)的比比重增加了11.85%，表表明公司的實(shí)實(shí)際經(jīng)營能力力有所增長。1.2.2 負(fù)債結(jié)構(gòu)的的具體分析評(píng)評(píng)價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分分析表(元)項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)%本年上年本年上年流動(dòng)負(fù)債1,942,9914,1442.

14、932,036,4455,4444.3399.8799.87非流動(dòng)負(fù)債2,500,0000.0002,561,7703.4000.130.13負(fù)債合計(jì)1,945,4414,1442.932,039,0017,1447.73100.00100.00從上表可以看出出，五糧液公公司的流動(dòng)負(fù)負(fù)債比例非常常高，這表明明該公司在使使用負(fù)債資金金是以短期資資金為主。由由于流動(dòng)負(fù)債債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)流動(dòng)性要求求較高，因此此該公司所奉奉行的籌資政政策雖然降低低了公司的負(fù)負(fù)債成本，但但增加了公司司的償債壓力力，承擔(dān)較大大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。1.2.3 股東權(quán)益結(jié)結(jié)構(gòu)的具體分分析評(píng)價(jià)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變變動(dòng)情況分析析表(元)項(xiàng)目金

15、額結(jié)構(gòu)%本年上年本年上年差異股本資本公積投入資本合計(jì)3,795,9966,7220.00953,2033,468.324,749,1170,1888.322,711,4404,8000.00953,2033,468.323,664,6608,2668.3219.834.9824.8116.415.7722.173.43-0.792.64盈余公積未分配利潤內(nèi)部形成權(quán)益資資金合計(jì)1,803,7743,6554.973,016,4465,9772.274,820,2209,6227.241,656,7708,3444.772,941,8826,7665.344,598,5535,1110.119.4

16、215.7625.1910.0217.8027.83-0.60-2.04-2.64股東權(quán)益合計(jì)19,138,759,6631.12216,526,286,7756.866100.00100.000.00由上表可以看出出07年由于實(shí)實(shí)行了送股的的分配方案，股股本較上年有有所增加，但但并無股本實(shí)實(shí)質(zhì)增長；盈盈余公積和未未分配利潤雖雖有所增長，但但占總權(quán)益比比例較上年分分別下降0.60%,22.04%,說明公司077年生產(chǎn)經(jīng)營營狀況不佳，獲獲利能降低，股股東權(quán)益結(jié)構(gòu)構(gòu)的變化是不不利的，負(fù)向向的。從負(fù)債分析和權(quán)權(quán)益結(jié)構(gòu)分析析得出的結(jié)論論雖然是反向向的，但這是是由其產(chǎn)品獲獲利能力導(dǎo)致致的，五糧液液近年來

17、銷量量一直居高不不下，其生產(chǎn)產(chǎn)能力也是穩(wěn)穩(wěn)步提高，但但是由于其主主要利潤來源源與高檔酒，而而近年低檔酒酒的產(chǎn)量依舊舊很高（每釀釀造一份高檔檔酒就會(huì)產(chǎn)生生八分低檔酒酒），導(dǎo)致其其生產(chǎn)規(guī)模的的擴(kuò)大并未帶帶來利潤的擴(kuò)擴(kuò)大，使投資資收益率偏低低。對(duì)此，公公司方面未來來三年將實(shí)行行高價(jià)酒限量量保價(jià)，同時(shí)時(shí)積極擴(kuò)大中中價(jià)位酒銷量量與提價(jià)空間間的戰(zhàn)略，預(yù)預(yù)計(jì)將提高盈盈余公積和未未分配利潤的的比例，改善善這一狀況。2 利潤表分分析2.1 利潤潤增減變動(dòng)情情況分析五糧液公司利潤潤水平分析表表 金額單位：元項(xiàng)目 2007 年年度 2006 年年度增減額增減（%）一、 營業(yè)收入入7,328,5555,8441.62

18、7,397,0006,4888.91-68,4500,647.29-0.93減： 營業(yè)成本本3,377,9979,5773.003,493,9996,5330.48-116,0116,9577.48-3.32 營業(yè)稅稅金及附加582,6333,454.81686,3188,177.31-103,6884,7222.50-15.11 銷售費(fèi)費(fèi)用782,7588,181.111,005,2292,8775.11-222,5334,6944.00-22.14 管理費(fèi)費(fèi)用497,9400,571.16478,3400,453.1819,600,117.9984.10 財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用-92,2277,613

19、.01-50,4977,352.53-41,7300,260.4882.64 資產(chǎn)減減值損失-933,7444.61-6,425,350.4485,491,6605.877-85.47加： 公允價(jià)值值變動(dòng)凈收益益-186,9880.002,516,2254.544-2,703,234.554-107.433投資凈收益3,199,5582.4662,722,4418.044477,1644.4217.53二、營業(yè)利潤2,183,4418,0221.621,795,2219,8228.42388,1988,193.2021.62加：營業(yè)外收入入1,887,6645.744908,0600.2497

20、9,5855.50107.88減：營業(yè)外支出出6,959,1120.13310,215,265.229-3,256,145.116-31.88其中：非流動(dòng)資資產(chǎn)處置凈損損失577,4700.381,577,2212.077-999,7441.69-63.39三、利潤總額2,178,3346,5447.231,785,9912,6223.37392,4333,923.8621.97 減：所所得稅705,5622,448.81609,3011,889.6396,260,559.11815.80四、凈利潤1,472,7784,0998.421,176,6610,7333.74296,1733,364

21、.6825.17 減：少少數(shù)股東損益益3,863,3373.2999,260,2216.844-5,396,843.555-58.28歸屬于母公司所所有者的凈利利潤1,468,9920,7225.131,167,3350,5116.90301,5700,208.2325.83五、每股收益： (一) 基本每股股收益0.3870.431-0.04-10.21 (二) 稀釋每股股收益0.3870.431-0.04-10.212.1.1 凈利潤或稅稅后利潤分析析凈利潤是企業(yè)所所有者最終取取得的財(cái)務(wù)成成果，五糧液液公司20007年實(shí)現(xiàn)凈凈利潤1,4472,7884,0988.42元，比比上年增長了了29

22、6,1173,3664.68元元，增長率為為25.177%，有大幅度增長。從從水平分析表表看，公司凈凈利潤增長主主要是由利潤潤總額比上年年增長3922,433,923.886元引起的的；由于所得得稅比上年增增長96,2260,5559.18元元，二者相抵抵，導(dǎo)致凈利利潤增長了2296,1773,3644.68元。2.1.2 利潤總額分分析利潤總額是反映映企業(yè)全部財(cái)財(cái)務(wù)成果的指指標(biāo)，公司22007年利利潤總額增長長了392,433,9923.866元，較上年年增長了211.97%，其其中營業(yè)利潤潤的小幅度增增長是利潤總總額增長的有有利因素，營營業(yè)利潤增長長了388,198,1193.200元，較

23、上年增增加了21.62%，是主要原因因；其次營業(yè)業(yè)外收入大幅幅度增加是引起利潤總額額變動(dòng)的另一一個(gè)重要因素素，營業(yè)外收收入增加9779,5855.50元，較較上年增加了了107.888%；，但但不是主要因因素；公司營營業(yè)外支出下下降了31.88%，這這個(gè)因素也影影響了利潤總總額的增長。2.1.3 營業(yè)利潤分分析公司2007年年?duì)I業(yè)利潤較較上年增長了了388,1198,1993.20元元，上升了221.62%，增長幅度度不大。營業(yè)業(yè)利潤的增長長主要是由于于營業(yè)稅金及及附加、銷售售費(fèi)用和財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用的下降降引起的，本本年的營業(yè)收收入有小幅度度的減少，減減少了0.993%，下降降幅度很小，可可以忽略不

24、計(jì)計(jì)。營業(yè)稅金金及附加比上上年同期減少少了15.111%，主要是公司司低檔酒產(chǎn)量量下降，從而而從量計(jì)征的的消費(fèi)稅下降降所致。公司司銷售費(fèi)用比比上年同期減減少22.114%，主要要是公司改變變營銷策略，銷銷售下降，促促銷費(fèi)用減少少引起的。公公司財(cái)務(wù)費(fèi)用用本年下降了了41,7330,2600.48元，同同比上年同期期下降了822.64%，主主要是公司對(duì)對(duì)承兌期限超超過3個(gè)月的銀行行承兌匯票收收取相應(yīng)的利利息，月利息息率為4.665。增減相抵抵，導(dǎo)致營業(yè)利潤潤增加3888,198,193.220元，增長長21.622%。2.2 利潤潤構(gòu)成變動(dòng)分分析 五糧液公公司利潤垂直直分析表（%） 金金額單位：元

25、元項(xiàng)目2007 年度度2006 年度度一、營業(yè)收入100100減：營業(yè)成本46.0947.24 營業(yè)稅稅金及附加7.959.28 銷售費(fèi)費(fèi)用10.6813.59 管理費(fèi)費(fèi)用6.796.47 財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用-1.26-0.68 資產(chǎn)減減值損失-0.01-0.09加：公允價(jià)值變變動(dòng)凈收益0.000.03投資凈收益0.040.04二、營業(yè)利潤29.7924.27加：營業(yè)外收入入0.030.01減：營業(yè)外支出出0.090.14其中：非流動(dòng)資資產(chǎn)處置凈損損失0.010.02三、利潤總額29.7224.14 減：所所得稅9.638.24四、凈利潤20.1015.91 減：少少數(shù)股東損益益0.050.13 歸屬

26、于于母公司所有有者的凈利潤潤20.0415.78從上表可以看出出企業(yè)本年度度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成成果的構(gòu)成情情況。營業(yè)利利潤占營業(yè)收收入的比重為為29.799%，比上年年度的24.27%增長長了5.522%；本年度利潤潤總額的比重重為29.772%，比上上年度的244.14%增增長了5.58%；本本年度的凈利利潤的比重為為20.044%，比上年年度的15.78%增長長了4.266%。可見，從從利潤的構(gòu)成成情況上看，盈盈利能力比上上年度都有所所提高。從各各財(cái)務(wù)成果的的增長原因看看，營業(yè)利潤潤的增長是由由營業(yè)稅金及及附加、營業(yè)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用的結(jié)構(gòu)構(gòu)下降所致，說說明營業(yè)稅金金及附加和財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用的下下降是營

27、業(yè)利利潤比重下降降的根本原因因。利潤總額額的比重有所所上升，它上上升是由營業(yè)業(yè)利潤和營業(yè)業(yè)外收入的比比重上升所引引起的。凈利利潤比重的上上升是由利潤潤總額的上升升引起的，所所得稅比重的的上升對(duì)凈利利潤的上升有有一定的不利利影響，但影影響不大。3 現(xiàn)金流量量表分析3.1 現(xiàn)金金流量表一般般分析以五糧液公司現(xiàn)現(xiàn)金流量表資資料為基礎(chǔ)，對(duì)對(duì)公司20007年現(xiàn)金流流量進(jìn)行一般般分析。第一，公司20007年的現(xiàn)現(xiàn)金量比20006年增加加12.755億，其中經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生生凈現(xiàn)金流量量16.666億；投資活活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)現(xiàn)金流量-22.43億；籌資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流流量-1.448億。第二，該公司本本年經(jīng)營活

28、動(dòng)動(dòng)凈現(xiàn)金流量量產(chǎn)生的主要要原因是銷售售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金。經(jīng)營營活動(dòng)的現(xiàn)金金流入量大于于現(xiàn)金流出量量，即經(jīng)營活活動(dòng)的凈現(xiàn)金金流量大于零零，反映出企企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)金流入入量自我適應(yīng)應(yīng)能力較強(qiáng)，通通過經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)收取的現(xiàn)金金不僅能夠滿滿足經(jīng)營本身身的需要，而而且剩余部分分還可以用于于再投資或償償債。第三，投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流入量量的變動(dòng)主要要是由于取得得投資收益收收到的現(xiàn)金和和處置。處置置固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)收回的現(xiàn)金金凈額。代表表公司在以前前年度的投資資產(chǎn)生了效益益，值得肯定定，資產(chǎn)的處處置收益對(duì)企企業(yè)的經(jīng)營理理財(cái)有利。投投資活動(dòng)的現(xiàn)現(xiàn)金流出量主主要是購建固固定資產(chǎn)、

29、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)的結(jié)果，這這表明公司在在本年度生產(chǎn)產(chǎn)能力增強(qiáng)，也也可能是企業(yè)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的的進(jìn)步需要購購進(jìn)新設(shè)備新新機(jī)器的結(jié)果果。第四，籌資活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)金流量量產(chǎn)生的原因因主要是由于于分配股利、利利潤或償付利利息產(chǎn)生的。3.2 現(xiàn)金金流量表水平平分析從以下的五糧液液公司的現(xiàn)金金流量水平分分析表可以看看出，公司22007年凈凈現(xiàn)金流量比比2006年增增加4.599億，其中經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生生的凈現(xiàn)金流流量變動(dòng)額為為3.29億，投投資活動(dòng)產(chǎn)生生的凈現(xiàn)金流流量變動(dòng)額為為659萬，投投資活動(dòng)產(chǎn)生生的凈現(xiàn)金流流量變動(dòng)額為為1.3億。經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金金流量比上年年增長了244.64%，經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金金流

30、出量和流流入量分別比比上年增長66.37 %和9.28 %。增長額額分別為4448,2366,615.04元 和777,5512,1991.30 元。經(jīng)營活活動(dòng)現(xiàn)金流入入量增加的主主要原因是銷銷售商品、提提供勞務(wù)收到到的現(xiàn)金，增增長額為7669,4799,151.27 增長長率為9.226%。經(jīng)營營活動(dòng)現(xiàn)金流流出量增加的的主要原因是是支付給職工工以及為職工工支付的現(xiàn)金金增加（增加加額為2377,392,539.228 元，增增長率為522.20 %）以及支付付的各項(xiàng)稅費(fèi)費(fèi)增加了3331,9899,137.89 增長長率為14.96 %。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金金流量比上年年減少6,5586,8775.0

31、0 ，比上年降降低2.644%。主要的的原因是購建建固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)的支出有較較大幅度的增增加?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金金流量比上年年減少1233,456,192.000 元，降降低幅度為445.53%。主要是由由于分配股利利、利潤或償償付利息產(chǎn)生生的。五糧液公司現(xiàn)金金流量水平分分析2007 年報(bào)報(bào)2006 年報(bào)報(bào)增減額增減（%）報(bào)表類型合并報(bào)表合并報(bào)表一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 銷售商商品、提供勞勞務(wù)收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)9,077,9978,2885.478,308,4499,1334.20769,4799,151.27 9.26 收到的的稅費(fèi)返還(元) 收到其其他與經(jīng)營活活

32、動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元)74,197,514.55566,164,474.5528,033,0040.033 12.14 經(jīng)營活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)(元)9,152,1175,8000.028,374,6663,6008.72777,5122,191.30 9.28 購買商商品、接受勞勞務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金(元)3,186,9991,9994.313,177,9920,4335.079,071,5559.244 0.29 支付給給職工以及為為職工支付的的現(xiàn)金(元)692,1922,269.19454,7999,729.91237,3922,539.28 52.20 支付的的各項(xiàng)稅費(fèi)(元)2,551,449

33、6,8996.782,219,5507,7558.89331,9899,137.89 14.96 支付其其他與經(jīng)營活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元)1,055,9948,6996.031,186,1165,3117.40-130,2116,6211.37 -10.98 經(jīng)營活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)(元)7,486,6629,8556.317,038,3393,2441.27448,2366,615.04 6.37 經(jīng)營活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額(元)1,665,5545,9443.711,336,2270,3667.45329,2755,576.26 24.64二、投資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 收回投投資

34、收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)603,8900.0051,060,619.440-50,4566,729.40 -98.82 取得投投資收益收到到的現(xiàn)金(元)3,386,5562.4663,350,8806.76635,755.70 1.07 處置固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)收回的現(xiàn)金金凈額(元)1,461,8877.566573,3366.46888,5411.10 154.98 收到其其他與投資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元)1,000,0000.000-1,000,000.000 -100.000 投資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)(元)5,452,3330.02255,984,762.662-50,53

35、22,432.60 -90.26 購建固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)支付的現(xiàn)金金(元)248,8055,213.51251,3977,575.99-2,592,362.448 -1.03 投資支支付的現(xiàn)金(元)54,526,945.112-54,5266,945.12 -100.000 投資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)(元)248,8055,213.51305,9244,521.11-57,1199,307.60 -18.67 投資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額(元)-243,3552,8833.49-249,9339,7588.496,586,8875.000 -2.64三、籌資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的

36、現(xiàn)金流流量： 吸收投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)15,000,000.00015,000,000.000 其中：子公司吸收收少數(shù)股東投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)15,000,000.00015,000,000.000 取得借借款收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 發(fā)行債債券收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)(元)15,000,000.00015,000,000.000 償還債債務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 分配股股利、利潤或或償付利息支支付的現(xiàn)金(元)162,6844,288.00271,1400,480.00-108,4556,1922.00 -40.00 籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)(元)162,6844,288.0

37、0271,1400,480.00-108,4556,1922.00 -40.00 籌資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額(元)-147,6884,2888.00-271,1440,4800.00123,4566,192.00 -45.53四、匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)現(xiàn)金的影響響(元)五、現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物凈增增加額(元)1,274,5508,7772.22815,1900,128.96459,3188,643.26 56.34 期初現(xiàn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等等價(jià)物余額(元)2,786,2258,1119.361,971,0067,9990.40815,1900,128.96 41.36 期末現(xiàn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等等價(jià)物余額(元)4

38、,060,7766,8991.582,786,2258,1119.361,274,5508,7772.22 45.743.3 現(xiàn)金金流量表結(jié)構(gòu)構(gòu)分析以下以五糧液公公司的現(xiàn)金流流量結(jié)構(gòu)分析析表為基礎(chǔ)，對(duì)對(duì)其進(jìn)行結(jié)構(gòu)構(gòu)分析。如下下表：五糧液現(xiàn)金流量量結(jié)構(gòu)分析表表2007 年報(bào)報(bào)報(bào)表類型合并報(bào)表流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 銷售商商品、提供勞勞務(wù)收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)9,077,9978,2885.4799.18933 收到的的稅費(fèi)返還(元) 收到其其他與經(jīng)營活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元)74,197,514.5550.8107 經(jīng)營活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)(元)9,

39、152,1175,8000.0299.77700100.00 購買商商品、接受勞勞務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金(元)3,186,9991,9994.3142.57 支付給給職工以及為為職工支付的的現(xiàn)金(元)692,1922,269.199.25 支付的的各項(xiàng)稅費(fèi)(元)2,551,4496,8996.7834.08 支付其其他與經(jīng)營活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元)1,055,9948,6996.0314.10 經(jīng)營活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)(元)7,486,6629,8556.3194.79000 100.00 經(jīng)營活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額差額(合計(jì)平衡項(xiàng)項(xiàng)目)(元) 經(jīng)營活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額(元)1,665,

40、5545,9443.71二、投資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 收回投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)603,8900.0011.08 取得投投資收益收到到的現(xiàn)金(元)3,386,5562.46662.11 處置固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)收回的現(xiàn)金金凈額(元)1,461,8877.56626.81 處置子子公司及其他他營業(yè)單位收收到的現(xiàn)金凈凈額(元) 收到其其他與投資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 投資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)(元)5,452,3330.0220.0594100.00 購建固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)支付的現(xiàn)金金(元)248,8055,213.51100.00 投資支支付的現(xiàn)金

41、(元) 取得子子公司及其他他營業(yè)單位支支付的現(xiàn)金凈凈額(元) 支付其其他與投資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 投資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)(元)248,8055,213.513.1502 100.00 投資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額(元)-243,3552,8833.49三、籌資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 吸收投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)15,000,000.000100.00 其中：子公司吸收收少數(shù)股東投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元)15,000,000.000100.00 取得借借款收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 收到其其他與籌資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 發(fā)行債債券收到的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)(元)15,0

42、00,000.0000.0016100.00 償還債債務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 分配股股利、利潤或或償付利息支支付的現(xiàn)金(元)162,6844,288.00100.00 其中：子公司支付付給少數(shù)股東東的股利、利利潤(元) 支付其其他與籌資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金(元) 籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出差額(特殊報(bào)表科科目)(元) 籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)(元)162,6844,288.002.0598 100.00 籌資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額(元)-147,6884,2888.00現(xiàn)金流入總額9,172,6628,1330.04100現(xiàn)金流出總額7,898,1119,3557.821003.3.1 現(xiàn)金流入結(jié)

43、結(jié)構(gòu)分析五糧液公司20007年現(xiàn)金金流入總量為為9,1722,628,130.004元，其中中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流入量投投資活動(dòng)現(xiàn)金金流入量籌資資活動(dòng)現(xiàn)金流流入量分別為為9,1522,175,800.002元，5,4552,3300.02元15,0000,0000.00元。所所占的比重分分別為99.7770%，0.05994%，0.00116%，由此此可見企業(yè)的的現(xiàn)金流入量量主要是由經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生生。經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)經(jīng)流入入量中銷售商商品、提供勞勞務(wù)收到的現(xiàn)現(xiàn)金，投資活活動(dòng)中處置固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)收回的現(xiàn)金金以及取得投投資收益收到到的現(xiàn)金，籌籌資活動(dòng)中子子公司吸收少少數(shù)股東投資

44、資收到的現(xiàn)金金分別占各類類現(xiàn)金流入量量的絕大部分分比重。3.3.2 現(xiàn)金流出結(jié)結(jié)構(gòu)分析五糧液公司20007年現(xiàn)金金流出總量為為7,8988,119,357.882元，其中中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流出量投投資活動(dòng)現(xiàn)金金流出量籌資資活動(dòng)現(xiàn)金流流出量分別為為7,4866,629,856.331元，248,805,2213.511元和162,684,2288.000元。所占的的比重分別為為94.79900%，3.15002%，2.05998%.。可可以看出在現(xiàn)現(xiàn)經(jīng)流出總量量中經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)經(jīng)流出量量所占的比重重最大。在經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)經(jīng)經(jīng)流出量中購購買商品、接接受勞務(wù)支付付的現(xiàn)金以及及支付的各項(xiàng)項(xiàng)稅費(fèi)所占的的比重較

45、大。在在投資活動(dòng)的的現(xiàn)金流出全全部用來購建建固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)?；I資活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)金流出出全部用于分分配股利、利利潤或償付利利息支付。3.3.3 現(xiàn)金流量表表主要項(xiàng)目分分析（1）經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)項(xiàng)目分析銷售商品、提供供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金。該項(xiàng)項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流入的主主要來源，數(shù)數(shù)額大，所占占比重大。與與營業(yè)收入總總額相比的比比率為1.224，證明企企業(yè)的銷售收收現(xiàn)率較高，代代表企業(yè)產(chǎn)品品定位正確，適適銷對(duì)路，已已經(jīng)形成了賣賣方市場的良良好經(jīng)營環(huán)境境。收到的稅費(fèi)返還還。該項(xiàng)目的的發(fā)生額為零零。收到其他與經(jīng)營營活動(dòng)有關(guān)的的現(xiàn)金。該項(xiàng)項(xiàng)目的本期發(fā)發(fā)生額為744,197,514.55

46、5，數(shù)額較較小，對(duì)于經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)現(xiàn)金流量的影影響不大。購買商品、接受受勞務(wù)支付的的現(xiàn)金。該項(xiàng)項(xiàng)目是現(xiàn)金流流出的主要方方向，數(shù)額較較大，占營業(yè)業(yè)總成本的660%左右，說說明企業(yè)購買買商品的付現(xiàn)現(xiàn)率比較適中中，說明企業(yè)業(yè)有一定程度度的資金緊張張。支付給職工以及及為職工支付付的現(xiàn)金。此此項(xiàng)目也是企企業(yè)現(xiàn)金流出出的主要方向向。本期比上上期增加了552%，這表表示20077年職工工資資增加，或者者職工的數(shù)量量增加。支付的各項(xiàng)稅費(fèi)費(fèi)。本年比上上年增加3331,9899,137.89 元，增增長幅度約為為15%。支付其他與經(jīng)營營活動(dòng)有關(guān)的的現(xiàn)金流量。此此項(xiàng)目本年有有所減少，但但發(fā)生額占總總數(shù)的比重不不大，

47、對(duì)現(xiàn)金金流出量的影影響不大。（2）投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)項(xiàng)目分析收回投資收到的的現(xiàn)金。此項(xiàng)項(xiàng)目本年比上上年減少了998% ，變變動(dòng)幅度較大大，但是發(fā)生生額所占總現(xiàn)現(xiàn)金流入量的的比重較小，因因而影響較小小。取得投資收益收收到的現(xiàn)金。此此項(xiàng)目較上年年基本沒有發(fā)發(fā)生變化，表表示投資回報(bào)報(bào)率并基本與與上年持平。處置固定資產(chǎn)，無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)收回的現(xiàn)金金凈額。此項(xiàng)項(xiàng)目比上年變變化近1555% ，表明明企業(yè)本期大大量處置了固固定資產(chǎn)無形形資產(chǎn)和其他他長期資產(chǎn)。這這有可能使企企業(yè)技術(shù)進(jìn)步步的表現(xiàn)。處置子公司及其其他營業(yè)單位位收到的現(xiàn)金金凈額。此項(xiàng)項(xiàng)目本期放生生額為零，對(duì)對(duì)現(xiàn)金流量沒沒有影響。購建固

48、定資產(chǎn)，無無形資產(chǎn)和其其他長期資產(chǎn)產(chǎn)支付的現(xiàn)金金。該項(xiàng)目是是現(xiàn)金流出地地主要方面，并并且數(shù)額較大大，表明企業(yè)業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)產(chǎn)能力很強(qiáng)，大大量購買資產(chǎn)產(chǎn)用于擴(kuò)張。投資支付的現(xiàn)金金。本期發(fā)生生額為零，對(duì)對(duì)現(xiàn)金流量無無影響。取得子公司及其其他營業(yè)單位位支付的現(xiàn)金金凈額。本期期發(fā)生額為零零，對(duì)現(xiàn)金流流量無影響。收到其他與投資資活動(dòng)有關(guān)的的現(xiàn)金。本期期發(fā)生額為零零，對(duì)現(xiàn)金流流量無影響。（3）籌資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)項(xiàng)目分析吸收投資收到的的現(xiàn)金。此項(xiàng)項(xiàng)目是籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入量的唯一來來源。但是占占總的現(xiàn)金流流入量的比重重很小，只有有0.00116%。分配股利、利潤潤或償付利息息支付的現(xiàn)金金。此項(xiàng)目是是籌資活動(dòng)

49、現(xiàn)現(xiàn)金流出量的的唯一來源。但但是占總的現(xiàn)現(xiàn)金流入量的的比重很小，只只有2%，影響程程度較小。五糧液公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析之之財(cái)務(wù)分析1 盈利能力力分析1.1 資本本經(jīng)營盈利能能力分析反映資本經(jīng)營能能力的基本指指標(biāo)是凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率= EQ F(凈利潤,平均凈資產(chǎn)產(chǎn))100%平均凈資產(chǎn)=（年年初所有者權(quán)權(quán)益+ 年末所有有者權(quán)益）/2（1）與同行業(yè)業(yè)比較 表1 20007年凈資資產(chǎn)收益率（%）企業(yè)名稱行業(yè)優(yōu)秀五糧液茅臺(tái)瀘州老窖指標(biāo)15.115.3534.3828.6從以上的圖標(biāo)以以及表格我們們可以直觀的的看出五糧液液集團(tuán)的凈資資產(chǎn)收益率已已經(jīng)超過行業(yè)業(yè)的優(yōu)秀水平平，但與茅臺(tái)臺(tái)瀘州老窖這這樣

50、地競爭企企業(yè)相比還有有一定的差距距，特別是茅茅臺(tái)，因?yàn)閮蓛杉叶紝儆谏a(chǎn)高檔酒的的企業(yè)，產(chǎn)品品之間有很大大的替代性，并并且都是有一一定歷史的老老字號(hào)。而瀘瀘州老窖生產(chǎn)產(chǎn)的產(chǎn)品主要要是面對(duì)中低低檔的消費(fèi)者者，但是企業(yè)業(yè)有很大的發(fā)發(fā)展空間。這這時(shí)候的五糧糧液不僅要面面對(duì)與茅臺(tái)的的正面競爭，還還要警惕瀘州州老窖這樣的的企業(yè)進(jìn)入中中高檔市場的的威脅。（2）凈資產(chǎn)收收益率的趨勢勢分析00246810121416182005年2006年2007年凈資產(chǎn)收益率趨勢分析上圖為20055-20077年度五糧液液集團(tuán)凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率的變變化情況，從從圖中我們可可以看出，這這三年里企業(yè)業(yè)的盈利能力力在不斷增強(qiáng)強(qiáng)，但是

51、增長長的速度在減減慢，究其原原因，我們對(duì)對(duì)其進(jìn)行因素素分析。（3）凈資產(chǎn)收收益率的因素素分析 影響凈資產(chǎn)收益益率的因素主主要有總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率，負(fù)負(fù)債利息率，資資本結(jié)構(gòu)或負(fù)負(fù)債與所有者者權(quán)益之比，所所得稅率。他他們與凈資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬酬率+（總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率-負(fù)債利息率率） EQ F(負(fù)債,凈資產(chǎn))(1-所得稅稅率)其中：總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率= EQ F(息稅前利潤潤總額,平均資產(chǎn)總總額)100% 平均資資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總總額）/2對(duì)五糧液公司的的盈利能力進(jìn)進(jìn)行分析表2 五糧糧液公司資本本經(jīng)營盈利能能力因素分析析表（元）2007年2006年差異平均總

52、資產(chǎn)10,955,902,7724.299 9,933,5569,8995.93 1,022,3332,8228.36 平均凈資產(chǎn)8,963,6687,0778.96 7,830,9926,6662.67 1,132,7760,4116.29 負(fù)債1,945,4414,1442.932,039,0017,1447.73-93,6033,004.80 負(fù)債/平均凈資資產(chǎn)0.220.26-0.04 利息支出-92,2277,613.01-50,4977,352.53-41,7300,260.48 負(fù)債利息率% -0.047-0.025-0.02 利潤總額2,178,3346,5447.231,78

53、5,9912,6223.37392,4333,923.86 息稅前利潤2,178,3346,5447.18 1,785,9912,6223.35 392,4333,923.84 凈利潤1,472,7784,0998.421,176,6610,7333.74296,1733,364.68 所得稅率% 33.3934.12-0.73 總資產(chǎn)報(bào)酬率%19.0617.411.65 凈資產(chǎn)報(bào)酬率% 15.3514.171.18 分析對(duì)象：155.35%-14.177%=1.118%連環(huán)替代法分析析：20066年（17.441%+(114.7%+0.0255%)*0.26）*（1-34.12%）=13.9

54、99%第一次替代：（19.06%+(19.06%+0.025%)*0.26）*（1-34.12%）=15.826%第二次替代：（19.06%+(19.06%+0.047%)*0.26）*（1-34.12%）=15.830%第三次替代：（19.06%+(19.06%+0.047%)*0.22）*（1-34.12%）=15.33%2007年（119.06%+(19.06%+00.047%)*0.222）*（1-33.39%）=15.550%總資產(chǎn)報(bào)酬率變變動(dòng)的影響：15.8226%-133.99%=1.8366%利息率變動(dòng)的影影響：15.830%-15.8226%=0.004%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的的影響

55、：155.33%-15.8330%=-00.005%稅率變動(dòng)的影響響：15.550%-155.33%=0.17% 從以上上分析中可以以看出五糧液液集團(tuán)凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率的提提高主要是由由總資產(chǎn)報(bào)酬酬率引起的，利利息率，資本本結(jié)構(gòu)以及稅稅率的變動(dòng)對(duì)對(duì)凈資產(chǎn)報(bào)酬酬率的影響很很小，可以不不考慮。1.2 資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營盈利能能力分析反映資產(chǎn)經(jīng)營盈盈利能力的指指標(biāo)是總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率= EQ F(利潤總額+利息支出,平均總資產(chǎn)產(chǎn))100%平均總資產(chǎn)=（期期初資產(chǎn)總額額+期末資產(chǎn)總總額）/2（1）與同行業(yè)業(yè)比較表3 20007總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率%企業(yè)名稱行業(yè)優(yōu)秀五糧液茅臺(tái)瀘州老窖指標(biāo)12.919.0645.

56、5126.9通過對(duì)比我們可可以看出五糧糧液公司在總總資產(chǎn)收益率率方面雖然已已經(jīng)超過行業(yè)業(yè)優(yōu)秀水平，但但與貴州茅臺(tái)臺(tái)，瀘州老窖窖這樣的企業(yè)業(yè)相比還有一一定差距，當(dāng)當(dāng)然這種結(jié)果果的產(chǎn)生受很很多方面的影影響，不如但但從某一個(gè)指指標(biāo)就確定企企業(yè)的優(yōu)劣。（2）總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率趨勢分分析圖4 總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率趨勢分分析總資產(chǎn)報(bào)酬率趨勢分析總資產(chǎn)報(bào)酬率趨勢分析05101520252005年2006年2007年總資產(chǎn)報(bào)酬率如前所述，凈資資產(chǎn)收益率的的變動(dòng)主要是是由于總資產(chǎn)產(chǎn)收益率的變變動(dòng)影響的，所所以公司20005-20007年度總總資產(chǎn)收益率率的變化與凈凈資產(chǎn)收益率率的變化相近近-總體在增增長，但增長長的速度在

57、減減慢。（3）資產(chǎn)盈利利能力因素分分析根據(jù)總資產(chǎn)盈利利能力指標(biāo)的的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，可可作如下分解解：總資產(chǎn)報(bào)酬率= EQ F(營業(yè)收入,平均總資產(chǎn)產(chǎn))* EQ F(利潤總額+利息支出,營業(yè)收入)*100% =總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率銷售息稅前前利潤率100%可見影響總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率的因因素有兩個(gè)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和銷售息息稅前利潤率率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= EQ F(主營業(yè)務(wù)收收入凈額,平均資產(chǎn)總總額)100%銷售息稅前利潤潤率= EQ F(息稅前利潤潤,營業(yè)收入)100%對(duì)此進(jìn)行因素分分析：表4 五糧液公司司資本經(jīng)營盈盈利能力因素素分析表 單位位：元項(xiàng)目2007年2006年差異營業(yè)收入7,328,5555,8441.

58、627,397,0006,4888.91-684506647.299利潤總額2,178,3346,5447.231,785,9912,6223.373924339923.9利息支出-92,2277,613.01-50,4977,352.53-417302260.488息稅前利潤2,086,1118,9334.22 1,735,4415,2770.84 3507036663.4平均總資產(chǎn)10,955,902,7724.299 9,933,5569,8995.93 10223322828總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%66.8974.46-7.57銷售息稅前利潤潤率%28.4723.465.01總資產(chǎn)報(bào)酬率%19.

59、0617.411.65分析對(duì)象：199.06%-17.411%=1.665%因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變變動(dòng)的影響=（66.899%-74.46%）23.466%=-1.7%銷售息稅前利潤潤率的影響=（28.477%-23.46%）66.899%=3.335% 分析結(jié)果果表明總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率比上上年提高了11.65%，主主要是由于銷銷售息稅前利利潤率的影響響，他使總資資產(chǎn)報(bào)酬率提提高了3.335%，但是是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的降低對(duì)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬酬率產(chǎn)生了反反向作用，兩兩者抵消后總總體使總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬率提高高了1.655%。企業(yè)應(yīng)應(yīng)該分析總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降降低的原因，在在以后年度致致力于總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷銷售息

60、稅前利利潤率的提高高。1.3 商品品經(jīng)營盈利能能力分析1.3.1 營業(yè)收入利利潤率分析收入利潤率是正正指標(biāo)，反映映企業(yè)營業(yè)收收入的能力，該該系列指標(biāo)值值越高越好。以以下是五糧液液集團(tuán)20006年及20077年?duì)I業(yè)收入入利潤率的相相關(guān)數(shù)據(jù)及分分析營業(yè)收入利潤率率，是營業(yè)利利潤與營業(yè)收收入之間的比比率。（1）行業(yè)分析析表5 五糧糧液公司收入入利潤率分析析表項(xiàng) 目行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)五糧液貴州茅臺(tái)瀘州老窖營業(yè)利潤優(yōu)秀：33.77%2 183 4418 0221.624 525 3341 0001.801 062 6630 2229.58營業(yè)收入良好：28%7 328 5555 8441.627 237 4430