股票質(zhì)押式回購培訓625

1、股票質(zhì)押式回購交易培訓材料股票質(zhì)押式回購交易是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來返還資金、解除質(zhì)押的交易。融入方：具有股票質(zhì)押需求且符合證券公司所制定資質(zhì)審查標準的客戶融出方：證券公司 證券公司管理的集合資產(chǎn)管理方案或定向資產(chǎn)管理客戶 證券公司資產(chǎn)管理子公司管理的集合資產(chǎn)管理方案或定向資產(chǎn)管理客戶業(yè)務規(guī)那么2主要議程業(yè)務優(yōu)勢業(yè)務規(guī)則細節(jié)要點營銷建議3提升證券公司的中介效勞能力，支持行業(yè)的創(chuàng)新開展行業(yè)收入結(jié)構(gòu)不合理2021年末，經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費收入占比超過50%凈資產(chǎn)收益率低2021年末，行業(yè)凈資產(chǎn)收益率4.74%融資融券、約定購回等同

2、類業(yè)務快速開展截止2021年4月末，兩融余額 1780億元，1-4月證券公司業(yè)務收入41億元，收入占比7.74;截止5月末，滬深市場約定購回余額超過250億元，按8.5%的年利率估算，前5個月此項業(yè)務帶給證券公司的收入超過9億創(chuàng)新意義4實體經(jīng)濟對以股票質(zhì)押融資存在大量需求目前銀行和信托推出的股權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務和股權(quán)質(zhì)押信托業(yè)務正在開展股權(quán)質(zhì)押融資已成為上市公司大股東的重要籌資手段，2021年上市公司累計股權(quán)質(zhì)押金額約為4600萬億元，2021年增長至約6500億元，今年前5個月質(zhì)押金額已經(jīng)到達2600億元市場需求5銀行、信托產(chǎn)品為主的場外質(zhì)押同業(yè)競品銀行質(zhì)押式常規(guī)貸款，用股票作質(zhì)押擔保信托質(zhì)押式

3、成立信托計劃，股票質(zhì)押給信托公司信托買斷式成立信托計劃，計劃通過大宗交易買入股票法律形式根本模式放寬審批須時長受信貸額度限制對標的股票要求高，質(zhì)押率低股票處置需經(jīng)司法執(zhí)行程序融資本錢高股票處置需經(jīng)司法執(zhí)行程序手續(xù)繁瑣一般針對個人客戶股票過戶導致股東喪失控股權(quán)交易導致稅費高、會計處理復雜缺乏6約定購回交易與現(xiàn)有產(chǎn)品比較7特點與優(yōu)勢1天資金到賬權(quán)益行使便利期限自主管理質(zhì)押標的寬泛資產(chǎn)靈活質(zhì)押額度隨時使用股票質(zhì)押式回購8場內(nèi)交易所通道，流程快捷簡便特點與優(yōu)勢融入方融出方證券質(zhì)押資金借出初始交易融入方融出方資金償還購回交易證券解質(zhì)1天資金到賬9證券不涉及過戶，權(quán)益絕對保障特點與優(yōu)勢紅利紅股配股股東大會

4、增發(fā)標的證券權(quán)益權(quán)益行使便利10融資期限靈活，最長可至3年特點與優(yōu)勢 正常購回提前購回延期購回 期限靈活 最長3年期限自主管理11標的證券寬泛，個性化管理特點與優(yōu)勢限售股；中小板、創(chuàng)業(yè)板范圍廣泛股票基金債券質(zhì)押標的寬泛12多種交易類型，業(yè)務機制靈活，實現(xiàn)質(zhì)押標的替換特點與優(yōu)勢局部解除質(zhì)押補充質(zhì)押申報融出方解除局部標的證券或其孳息質(zhì)押登記的交易申報融入方按約定補充提交標的證券進行質(zhì)押登記的交易申報資產(chǎn)靈活質(zhì)押13額度1次申請，隨時使用，與約定購回額度打通使用特點與優(yōu)勢新客戶已開通約定購回額度權(quán)限客戶融資信用額度權(quán)限額度隨時使用重新征信資質(zhì)審查約定購回初始交易質(zhì)押回購初始交易立即開展14客戶準入條

5、件融入方業(yè)務規(guī)那么：客戶準入屬于合格賬戶，開戶資料真實完整，賬戶狀態(tài)正常；已經(jīng)辦理第三方存管；申請上海證券交易所股票質(zhì)押回購資格的，上海普通證券賬戶指定在公司；申請深圳證券交易所股票質(zhì)押回購資格的，在公司開立的資金賬戶下掛深圳普通證券賬戶。賬戶資產(chǎn)來源合法合規(guī)；客戶信譽不存在嚴重影響客戶償債能力的情形；公司將根據(jù)監(jiān)管部門、上海交易所及深圳交易所相關(guān)規(guī)定適時調(diào)整客戶準入條件；15客戶禁入情況業(yè)務規(guī)那么：客戶禁入不滿足準入條件的客戶；個人客戶、機構(gòu)客戶、機構(gòu)客戶的法定代表人或主要股東指持股5%以上的股東或累計持股超過5%以上的局部股東涉及訴訟糾紛，并嚴重影響客戶償債能力的情形；客戶綜合風險特征為較

6、高不含以下；交易所及公司重點關(guān)注或監(jiān)控的異常賬戶；興業(yè)證券股東、關(guān)聯(lián)人，本款所稱股東不包括本公司僅持有5%以下上市流通股份的股東；公司認為其他不符合申請資格的情況。16上海證券交易所或深圳證券交易所上市交易的A股股票或其他經(jīng)滬深證券交易所和中國結(jié)算認可的證券業(yè)務規(guī)那么：可質(zhì)押標的證券B股、暫停上市A股、進入退市整理期A股、沒有完成股改的非流通股、股權(quán)鼓勵限售股不能作為標的證券。17交易質(zhì)押率管理業(yè)務規(guī)那么：交易定價最終質(zhì)押率=原質(zhì)押率min標的證券資質(zhì)系數(shù)、回購期限系數(shù)融入方資信系數(shù)質(zhì)押標的為個人持有的有限售條件股份的或是個人持有的解除限售存量股的，考慮到稅費因素，應給予0.8的調(diào)整系數(shù)18交

7、易質(zhì)押率管理業(yè)務規(guī)那么：交易定價最終質(zhì)押率=原質(zhì)押率min標的證券資質(zhì)系數(shù)、回購期限系數(shù)融入方資信系數(shù)19業(yè)務規(guī)那么：交易定價質(zhì)押回購利率管理客戶質(zhì)押回購本錢 = 質(zhì)押回購利息 + 質(zhì)押登記費 + 交易經(jīng)手費購回期限以自然日計算，融入方應按季或其他約定方式支付當期利息；中國結(jié)算在初始交易和補充質(zhì)押時向融入方收取質(zhì)押登記費，證券交易所按照每筆100元的標準收取交易經(jīng)手費。20業(yè)務規(guī)那么：交易定價質(zhì)押登記費用明細21質(zhì)押回購利率管理業(yè)務規(guī)那么：交易定價質(zhì)押回購交易期限內(nèi)利率調(diào)整的，已經(jīng)發(fā)生的股票質(zhì)押回購交易在待購回期間利率不變；融入方逾期支付利息，融入方有權(quán)收取違約金，違約金初始交易金額0.03%

8、逾期天數(shù)；融入方違約導致購回交易逾期的，根據(jù)逾期自然日天數(shù)，計收逾期違約金。每日違約金=初始交易成交金額0.03%；22交易申報類型業(yè)務規(guī)那么：交易執(zhí)行 申報類型 初始交易申報 購回交易申報：到期、提前、延期 補充質(zhì)押申報 部分解除質(zhì)押申報 終止購回申報 違約處置申報23初始交易申報初始交易是指融入方按約定將所持標的證券質(zhì)押，向融出方融入資金的交易。上交所、深交所標的證券的初始交易均需進行交易申報。上海證券交易所質(zhì)押回購交易的交易時間為每個交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。深圳證券交易所質(zhì)押回購交易的交易時間為每個交易日的9:15至11:30、13:00至15:30。購回交

9、易申報購回交易是指融入方按約定返還資金、解除標的證券及相應孳息質(zhì)押登記的交易，包括到期購回申報、提前購回申報和延期購回申報。延期購回后累計的回購期限一般不超過3年。購回交易日為非交易日的，實際購回交易日為購回交易日的前一交易日。業(yè)務規(guī)那么：交易執(zhí)行24補充質(zhì)押申報補充質(zhì)押是指融入方按約定補充提交標的證券進行質(zhì)押登記的交易。上交所、深交所標的證券的補充質(zhì)押均需進行交易申報。局部解除質(zhì)押申報局部解除質(zhì)押是指融出方解除局部標的證券或其孳息質(zhì)押登記的交易。上交所、深交所標的證券的局部解除質(zhì)押均需進行交易申報。履約保障比例超過250%，經(jīng)客戶與公司雙方協(xié)商提出申請，公司同意后，客戶可局部解除質(zhì)押；解除質(zhì)

10、押后的履約保障比例不得低于250%。業(yè)務規(guī)那么：交易執(zhí)行25履約管理履約保障比例，是指初始交易與對應的補充質(zhì)押，在扣除局部解除質(zhì)押后的標的證券及孳息市值與融入方應付金額的比值。公司設(shè)置最低履約保障比例130%，警戒履約保障比例150%。限售股最低履約保障比例150%，警戒履約保障比例170%。業(yè)務規(guī)那么：履約管理26業(yè)務規(guī)那么：風險盯市27待購回期間相關(guān)權(quán)益處理業(yè)務規(guī)那么：權(quán)益處理28客戶違約情形到期購回、提前購回或延期購回時，因客戶資金缺乏等原因?qū)е沦徎亟灰谆蜃C券解除質(zhì)押、資金劃付無法完成的；待購回期間，日終清算后交易履約保障比例低于最低履約保障比例的，客戶未提前購回且未采取履約保障措施的；

11、出現(xiàn)?業(yè)務協(xié)議?約定的客戶應當履行提前購回義務而客戶未履行相應義務的。上述情形發(fā)生的下一日為違約起始日業(yè)務規(guī)那么：違約處置29業(yè)務規(guī)那么：違約處置30業(yè)務規(guī)那么：違約處置31限售股東參與業(yè)務要點限售股參與質(zhì)押式回購，需要特別關(guān)注限售原因特殊風險：股票質(zhì)押回購僅對證券進行了質(zhì)押，并未過戶至出資方，由于質(zhì)押無法對抗司法凍；另外一旦出現(xiàn)違約，處于限售期的股票將影響違約處置；因此，須了解限售股限售原因，利于公司及時采取適宜的方式進行處置1. 對于禁止轉(zhuǎn)讓的股票，只能在限售期結(jié)束后才能處置；2. 對于轉(zhuǎn)讓數(shù)量有限制的股票，違約處置應符合數(shù)量限制，或其他非二級市場轉(zhuǎn)讓方式；3. 采用其他協(xié)議轉(zhuǎn)讓或者司法拍

12、賣等方式。32限售股類型及限售期限股改限售股：股改方案實施之日起12個月；12個月后5%以上原非流通股股東12個月內(nèi)出售股份不得超5%；24個月不得超10%承諾限售股：承諾時限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；新股限售股：公開發(fā)行前已發(fā)行股份上市之日起一年內(nèi)；董監(jiān)高所持限售股：市場之日起一年；任職期間每年轉(zhuǎn)讓不得超過其持股的25%；離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司章程可做其他限制；收購人所持限售股：收購行為完成后12個月； 外國戰(zhàn)略投資者：3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓； 禁止內(nèi)幕交易產(chǎn)生的限售股：涉及股票發(fā)行額的人員，承銷期內(nèi)和期滿后6個月； 非公開發(fā)行對象持有股份：發(fā)行結(jié)束后12個月；其中以下4類限售期為36個月：1控股股東、實際控

13、制人及其控制的關(guān)聯(lián)人2通過認購取得實際控制權(quán)3董事會擬引入的戰(zhàn)略投資者4認購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益時間缺乏12個月限售股東參與業(yè)務要點33限售股東參與業(yè)務要點信息申報客戶應如實向證券公司申報所持股份的限售情況，包括：限售原因、限售期限、限售數(shù)量、解禁條件、解禁日期交易期限交易期限應當長于限售股的解禁期限，原那么上應長于3個月以上客戶承諾待購回期間，客戶須承諾不得作出任何使得限售期限延長的承諾或行為違約處置對于個人客戶，公司進行違約處置時應代扣代繳個人所得稅，處置所得資金優(yōu)先繳納稅費后清償債務履約保障限售股最低履約保障比例為150%，警戒履約保障比例為170%34推薦人盡職調(diào)查及持續(xù)報告機制機構(gòu)

14、客戶動態(tài)資質(zhì)管理：推薦人應每月到機構(gòu)客戶營業(yè)場所進行調(diào)研，并與機構(gòu)客戶的負責人、財務人員等相關(guān)人員進行充分交流和溝通，了解機構(gòu)客戶的資金使用情況以及日常經(jīng)營管理情況。個人客戶動態(tài)資質(zhì)管理：對于未了結(jié)的初始交易金額在500萬元以下的個人客戶，推薦人根據(jù)約定購回期限的長短，不定期與客戶進行溝通，持續(xù)了解客戶的資金使用狀況；對于未了結(jié)的初始金額在500萬元以上的個人客戶，對于約定購回期限在28天以上的，推薦人應每半個月與客戶進行溝通，了解客戶的資金使用狀況。推薦人應將每次了解到的客戶情況進行記錄留痕，并于每月月初向融資產(chǎn)品部反響客戶情況。融資產(chǎn)品部部在對客戶的資質(zhì)情況變化進行評估后，并采取相應措施，

15、控制客戶信用風險。 35申報工程前推薦人應當了解的重要信息融資主體機構(gòu)客戶：是否控股股東？持股數(shù)量占總股本比例？擬質(zhì)押股票數(shù)量占總股本比例是否過高？個人客戶：是否董監(jiān)高？是否控股股東？持股數(shù)量占總股本比例？擬質(zhì)押股票數(shù)量占總股本比例是否過高？是否有一致行動人？是否能厘清關(guān)聯(lián)關(guān)系？一致行動人合計總持股數(shù)量占總股本比例？標的證券限售原因？限售期限？限售數(shù)量？解禁條件？解禁日期？質(zhì)押狀況融資方此前是否質(zhì)押該股份？該股份是否被其他股東質(zhì)押？質(zhì)權(quán)人？數(shù)量？是否解質(zhì)？36申報工程前推薦人應當了解的重要信息解禁股改限售股首次減持情況？時間？比例？初始交易日前24個月內(nèi)歷次減持情況？時間比例？解禁新股限售股每

16、次減持情況？時間？通過大宗平臺及競價系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的比例？客戶為董監(jiān)高初始交易日前上一年度持股數(shù)？初始交易日所在年度累計減持股份占上半年持股比例？限售期限客戶是否自行承諾延長限售期限？客戶是否未及時履行解除限售相關(guān)義務，導致到期不能及時解禁股份增減持情況為防止短線交易，對于董監(jiān)高、5%以上大股東，應及時關(guān)注客戶在質(zhì)押期間的股份增減持情況，并及時通知總部申報工程前推薦人應當了解的重要信息37公司發(fā)起人持有的國有股，在法律限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)不得用于質(zhì)押成立一年內(nèi)用于質(zhì)押的國有股數(shù)量不得超過其所持有國有股總數(shù)的50%；需要相關(guān)董事會決議文件；所獲得資金不得用于買賣股票；協(xié)議簽訂后，客戶應及時報省級以上主管財政

17、機關(guān)備案并提供其出具的?上市公司國有股質(zhì)押備案表?；國有股東參與業(yè)務要點38國有股東質(zhì)押流程國有股東參與業(yè)務要點充分的可行性論證：協(xié)助客戶進行。明確資金用途、制訂還款方案、并通過董事會不設(shè)董事會的由總經(jīng)理辦公會審議決定協(xié)議簽訂后，按照財務隸屬關(guān)系報省級以上主管財政機關(guān)備案。根據(jù)省級以上主管財政機關(guān)出具的?上市公司國有股質(zhì)押備案表?進行股票質(zhì)押式回購交易39質(zhì)押國有股進行處置時，須按規(guī)定處理，與非國有股處置程序差異很大。國有控股股東：總股本不超過10億股的，連續(xù)三個會計年度累計轉(zhuǎn)讓不超過5%；總股本超過10億股的，連續(xù)三個會計年度累計轉(zhuǎn)讓不超過3%；國有參股股東：一個完整會計年度不超過5%國有股

18、東參與業(yè)務要點40信息披露董監(jiān)高參與股票質(zhì)押回購業(yè)務，無論質(zhì)押股份占比多少都要進行信息披露；5%以上大股東質(zhì)押股份比例超過5%應該進行信息披露；由于違約處置導致股份比例變動的，應該按照股權(quán)變動相關(guān)規(guī)那么進行信息披露；違約處置其他問題由證券公司履行稅款代扣代繳；需防止短線交易6個月內(nèi)反向交易問題。國有股東參與業(yè)務要點41相關(guān)法律法規(guī)文件?國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行方法?關(guān)于上市公司國有質(zhì)押有關(guān)問題的通知?最高院?關(guān)于凍結(jié)、拍賣上市公司國有股和社會法人股假設(shè)干問題的規(guī)定?證券質(zhì)押登記業(yè)務實施細那么?2021修訂版國有股東參與業(yè)務要點42董監(jiān)高參與股票質(zhì)押式回購業(yè)務，不管質(zhì)押股份占比多少，

19、均需要進行信息披露5%以上大股東質(zhì)押股份比例超過5%，應當進行信息披露客戶參與股票質(zhì)押回購業(yè)務進行違約處置導致股份比例變動的，應當按照股權(quán)變動相關(guān)規(guī)那么進行信息披露信息披露要點43機構(gòu)客戶營銷要點利率了解客戶其他渠道融資利率范圍分析客戶對利率的敏感程度了解客戶接納的利率范圍防止直接溝通年利率，按天、周、月、季計算利息強調(diào)放款速度快、審批環(huán)節(jié)簡單1次申請額度，隨時使用，隨時歸還，方便自由采取策略性報價注重報價水平、時機折算率了解質(zhì)押標的情況了解客戶確切融資需求折算率絕非是越高越好相對銀行、信托有絕對優(yōu)勢客戶在折算率、利率方面有特殊需求，可與總部溝通，總部通過研究競爭者方案提供優(yōu)劣判斷，為談判提供

20、砝碼44業(yè)務優(yōu)勢起點低：限售股也可融資，門檻擬定100萬期限活：隨借隨還，最長3年本錢優(yōu)：利率水平低于信托、銀行效率高：資金到賬速度快于銀行、信托，融入資金比例高于銀行、信托用途廣：資金用途不限機構(gòu)客戶營銷要點45機構(gòu)客戶特征股東背景多樣國資、民企、外資自然人股東、機構(gòu)股東主體資格監(jiān)管部門是否允許股東會、董事會是否授權(quán)經(jīng)營狀況復雜資產(chǎn)狀況盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力、開展前景機構(gòu)客戶營銷要點46機構(gòu)客戶特征內(nèi)部決策復雜，粘性較高公司內(nèi)部決策一般須經(jīng)股東會、董事會等進行決策，一旦決策，不輕易改變股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系是否清晰，是否交叉控股，實際控制人情況關(guān)鍵人物抓住決定性人物，董事長、財務部負

21、責人機構(gòu)客戶營銷要點47行業(yè)特征明顯：房地產(chǎn)、醫(yī)藥、化工機構(gòu)客戶營銷要點機構(gòu)客戶特征48機構(gòu)客戶分類：按股東性質(zhì)國有機構(gòu)該類機構(gòu)融資需求謹慎，融資用途明確，且經(jīng)過反復論證，融資方案自內(nèi)部討論至完成周期較長融資渠道較多，資金本錢要求較高，競爭較為劇烈對于潛在國有機構(gòu)客戶，各分公司營業(yè)部需配專人長期跟進，并主動協(xié)助其完成內(nèi)部流程，與財務負責人保持良好關(guān)系機構(gòu)客戶營銷要點49民營機構(gòu)該類機構(gòu)融資需求變動性較大，對資金效率要求較高，業(yè)務周期較短對于潛在民營機構(gòu)客戶，各分公司營業(yè)部應協(xié)助其根據(jù)自身實際需求制定融資解決方案，與董事長或?qū)嶋H控制人保持關(guān)系機構(gòu)客戶分類：按股東性質(zhì)機構(gòu)客戶營銷要點外資機構(gòu)不作為主要挖掘目標50機構(gòu)客戶營銷要點按主營業(yè)務性質(zhì)分類實