會計(jì)信息的真實(shí)性與有用性分析

第二講會計(jì)信息的真實(shí)性與有用性

會計(jì)信息的真實(shí)性會計(jì)信息的有用性：理論分析

需求與供給的分析委托代理的分析資本市場與會計(jì)信息的有用性財(cái)務(wù)會計(jì)的目標(biāo)市場有效性與會計(jì)信息有用性

會計(jì)信息的真實(shí)性

一、會計(jì)信息可信嗎？1、國內(nèi)上市公司：瓊民源、深圳中華到銀廣夏、中天勤等。文獻(xiàn)。非上市公司：審計(jì)署的審計(jì)通報。2、國外安然事件：安然公司、安達(dá)信的轟然倒塌。二、會計(jì)信息的真實(shí)性1、會計(jì)信息有絕對的真實(shí)嗎？2、會計(jì)的本質(zhì)特征：主觀性應(yīng)計(jì)制會計(jì)VS.收付制會計(jì)會計(jì)政策的選擇會計(jì)估計(jì)和判斷3、影響會計(jì)信息真實(shí)性的性質(zhì)違法行為：虛假或操縱合法行為：盈余管理問題：主觀性的會計(jì)信息有用嗎？會計(jì)信息的有用性：理論分析一、需求與供給的分析1、

財(cái)務(wù)報表信息的需求l

投資者

個人與機(jī)構(gòu)投資者

當(dāng)前與將來的所有者

投資決策主要有：買進(jìn)、持有、賣出、買賣時點(diǎn)、買賣組合

利害關(guān)系人決策的焦點(diǎn)是：監(jiān)督和影響管理層的行為(維護(hù)自身的利益)l

中介機(jī)構(gòu)證券分析機(jī)構(gòu)：財(cái)務(wù)分析師

投資咨詢機(jī)構(gòu)：股評人士

，形象不佳。案例，話說股評

會計(jì)師事務(wù)所：注冊會計(jì)師

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管理人員

基于財(cái)務(wù)報表指標(biāo)的明示或暗含的報酬計(jì)劃

系于財(cái)務(wù)報表信息的人力資本和政治前程

公司與其他實(shí)體根據(jù)財(cái)務(wù)報表信息擬定合同和協(xié)議：譬如，合作協(xié)議、貸款合同

財(cái)務(wù)報表信息用于許多經(jīng)營、投資和融資決策：譬如，決定長期貸款水平的債務(wù)權(quán)益率或利息保障倍數(shù)，公司投資決策時使用的邊際利潤，募集資金時的凈資產(chǎn)收益率l

雇員

公司經(jīng)營的持續(xù)性和盈利能力(職業(yè)保障)。

退休金的保障程度(養(yǎng)老保障)：安然公司員工購買本公司的股票。

直接根據(jù)財(cái)務(wù)報表信息制定勞動報酬合同：政府管制下限和上限？薪酬VS.稅收？問題：福布斯中國排行榜引發(fā)個人所得稅風(fēng)波。

案例：1、民營企業(yè)家的個人所得稅？企業(yè)所得稅、個人所得稅雙重影響。購一輛汽車100萬為例說明稅收差別。劉曉慶案如何看待？2、員工個人所得稅問題？案例，窮人不滿(起征點(diǎn))，稅制漏洞(分類征收)。l

貸款人和其他供應(yīng)商

貸款人：信貸資本的供給者

初次信貸決策中的財(cái)務(wù)報表分析：貸款數(shù)量、貸款利率、貸款擔(dān)保

根據(jù)財(cái)務(wù)報表指標(biāo)制定債務(wù)條款：利率水平、信用政策

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顧客

關(guān)心長期的關(guān)系、售后服務(wù)以及今后的優(yōu)惠

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政府/管制機(jī)構(gòu)

財(cái)政收入：稅收

政府合同的價格以成本加成為基礎(chǔ)：政府采購

決定公用事業(yè)的費(fèi)率

政府對陷入財(cái)務(wù)困境公司的挽救(ST公司)以及對企業(yè)貸款作出的擔(dān)保(進(jìn)出口擔(dān)保)

2、

財(cái)務(wù)報表信息的供給者

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管制的力量

資本市場的游戲規(guī)則：披露信息，獨(dú)立審計(jì)公共管制與行業(yè)自我管制：資本市場，CPA行業(yè)

美國是綜合的模式：議會、證券交易委員會、財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會、美國注冊會計(jì)師協(xié)會、以及不同的利益團(tuán)體(CEO,CFO等)

中國是政府管制：財(cái)政部、證監(jiān)會、審計(jì)署

不同模式的好處和壞處：制定效率與執(zhí)行效果

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自愿披露

吸收投資，募集資金。證券交易委員會成立以前，美國的情況(募集資金，降低籌資成本)

非上市公司財(cái)務(wù)報表的自愿披露：信任或形象

與規(guī)定相比，更頻繁地披露財(cái)務(wù)信息(頻率)

與規(guī)定相比，自愿披露更多與公司市場價值有關(guān)的信息(范圍)

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市場的力量1：資本市場

市場上產(chǎn)品(股票，企業(yè)的代碼)存在價格競爭。

市場上的多重競爭：金融工具的品種(貸款、股票，債券，基金，可轉(zhuǎn)債等)、金融工具的條款、預(yù)期報酬

資本市場的兩個特征：產(chǎn)品(公司)質(zhì)量難以確定，被疑為低質(zhì)量的產(chǎn)品要付出昂貴的代價(優(yōu)勝劣汰)

為顯示公司的品質(zhì)有動機(jī)提供會計(jì)信息

減少誤報的機(jī)制：公司形象、管理者名譽(yù)、獨(dú)立審計(jì)、法律制裁

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市場力量2：經(jīng)理人市場

市場上產(chǎn)品(經(jīng)理人)存在價格競爭。

提供信息區(qū)分優(yōu)秀和低劣管理者的動機(jī)

第三方的驗(yàn)證能提高信息的可靠性

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市場力量3：公司接管市場

為保留公司控制權(quán)而提供財(cái)務(wù)信息

二、

委托代理分析：進(jìn)一步的分析

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公司是一些契約的聯(lián)結(jié)體

對完成或違反契約條款給予的獎勵或懲罰

正式(書面)與非正式(口頭)

代理關(guān)系：委托人(信息評價者)與代理人(信息提供者)

關(guān)于契約方的假說：理性、自我利益最大化、避險、偷懶

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信息不對稱及其后果

與委托人相比，代理人具有信息優(yōu)勢

逆向選擇：一方的信息優(yōu)勢會影響另一方的交易能力，譬如，舊車市場

道德風(fēng)險：一方處于信息劣勢會導(dǎo)致另一方采取自利的行為，譬如，學(xué)位保險。大病保險。

處于信息劣勢的一方需求會計(jì)信息

處于信息優(yōu)勢的一方提供會計(jì)信息：管制力量、自愿行為、市場的力量

會計(jì)信息有助于控制逆向選擇的問題：充分披露，減輕內(nèi)幕信息的問題

會計(jì)信息有助于控制道德風(fēng)險的問題：計(jì)量業(yè)績，解決考核管理者努力程度的問題

信息供求關(guān)系的沖突：披露什么，披露程度，盈余指標(biāo)如何計(jì)算？信息是一種公共產(chǎn)品，F(xiàn)reeRiding；盈余指標(biāo)涉及財(cái)富分配(投資者VS.管理層)。

制定會計(jì)準(zhǔn)則是對這種沖突所作出的一種反應(yīng)(協(xié)調(diào))：投資VS.經(jīng)營，投資者VS.經(jīng)營層。三、結(jié)論主觀性的財(cái)務(wù)信息是有用的1、理論分析信息不對稱問題：資本市場運(yùn)作責(zé)任履行的考核：業(yè)績考核投資決策的需求：盈利能力、投資風(fēng)險2、經(jīng)驗(yàn)證據(jù)美國：BallandBrown(1963)中國：趙宇龍(1998)，陳曉等(2000)不能過于夸大財(cái)務(wù)報表的作用過去的信息主觀的數(shù)據(jù)信息的局限性：確認(rèn)、計(jì)量問題，微軟VS.通用資本市場與會計(jì)信息的有用性

一、財(cái)務(wù)會計(jì)的目標(biāo)

財(cái)務(wù)會計(jì)的產(chǎn)品，用于對外報告。報告目標(biāo)是為資本市場服務(wù)，目的是為投資者投資決策服務(wù)而非經(jīng)營者經(jīng)營決策服務(wù)(FASB,1978;IASC,1994)。原因：報告的對象：企業(yè)的信息而非產(chǎn)品或項(xiàng)目的信息滯后的信息：事后總結(jié)，馬后炮標(biāo)準(zhǔn)的信息：橫向可比，選擇企業(yè)協(xié)調(diào)的產(chǎn)物：編制標(biāo)準(zhǔn)為各利害關(guān)系方協(xié)調(diào)的產(chǎn)物，政治產(chǎn)物案例：用于具體產(chǎn)品或項(xiàng)目決策的問題？財(cái)務(wù)會計(jì)信息VS.管理會計(jì)信息的決策結(jié)果相反。如何選擇和解釋？

財(cái)務(wù)會計(jì)管理會計(jì)價格10元10元成本：料4元4元工3元3元費(fèi)4元

2元利潤-1元1元結(jié)論不能上馬能上馬

相信誰的結(jié)論？如何解釋？二、市場有效性與會計(jì)信息有用性l

市場效率

有效性的定義：一組特別的信息會立刻在股票價格中得到反應(yīng)，所以沒有人能夠通過信息交易獲得非正常的報酬

弱式有效市場：股票價格包括過去的信息

半強(qiáng)式有效市場：股票價格包括當(dāng)前可以公開獲得的所有信息

強(qiáng)式有效市場：股票價格包括所有的信息(內(nèi)幕信息)

市場有效性的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)：美國與中國

搜尋和分析信息與市場有效性：悖論及其解釋？噪音：流動交易者因急需現(xiàn)金而拋售股票

財(cái)務(wù)分析師：對信息解析提供增量信息

信息轉(zhuǎn)換