金融市場學(xué)第一講導(dǎo)論

金融市場學(xué)

Financialmarket1現(xiàn)代金融學(xué)理論體系公司金融Corporatefinance投資學(xué)Investment金融經(jīng)濟(jì)學(xué)公司治理，投資銀行證券分析，組合管理金融工程金融市場學(xué)2什么是現(xiàn)代金融學(xué)？貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)

金融經(jīng)濟(jì)學(xué)vs.

貨幣/信用創(chuàng)造與控制時(shí)間/風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化配置收益國際金融學(xué)貨幣銀行學(xué)公司財(cái)務(wù)投資學(xué)

(資本市場)中央銀行商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)微觀決策宏觀調(diào)控3教學(xué)計(jì)劃第一講導(dǎo)論：金融與市場第二講資本市場工具第三講貨幣市場

第四講金融市場中的主體第五講證券發(fā)行市場第六講證券流通市場

第八講衍生產(chǎn)品第九講中國的金融市場4參考書目和其他學(xué)習(xí)資源1、《金融市場》，朱寶憲著，遼寧教育出版社，20012、《金融市場學(xué)》，羅斯&馬奎斯，機(jī)械工業(yè)，20093、《資本市場：機(jī)構(gòu)與工具》法博齊&莫迪利亞尼經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社（1998）4、樓遠(yuǎn)主編：《證券市場學(xué)》，浙江大學(xué)出版社5、《偉大的博弈》JohnSGordon中信出版社2005

6、《賊巢》JamesStewart國際文化出版公司7、《泥鴿靶》FrankPartnoy當(dāng)代中國出版社20048、《峭壁邊緣》保爾森,中信出版社20109、《交易員、槍和鈔票》達(dá)斯，上海財(cái)大出版社201010、《榮辱二十年》闞治東，中信出版社20105

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11、《投資學(xué)》前4章滋維&博迪，機(jī)械工業(yè)出版社12、《比較金融系統(tǒng)》艾倫&蓋爾

人民大學(xué)出版社200213、《新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：一個(gè)交易費(fèi)用分析范式》

弗魯博頓&芮切特，格致出版社2006

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14、《財(cái)經(jīng)》《證券市場周刊》《新財(cái)富》15、證券三大報(bào)、理財(cái)周報(bào)、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)16、

17、18、19、一行三會，國家統(tǒng)計(jì)局，兩大交易所網(wǎng)站12

Video:《CommandingHeights》《TrillionDollarBet》《InsideJob》《華爾街》《公司的力量》

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13考核要求平時(shí)成績15％期中成績15％期末成績70％14金融有什么用？

Whatisfinancialfunction?1、賺錢？2、炒股？3、投資？4、借錢？5、定價(jià)？6、風(fēng)險(xiǎn)管理？7、便利交易？15金融活動

甲消費(fèi)投資做事(儲蓄者)乙關(guān)鍵特征：資源的跨期配置T0T116Acontractforfuturedelivery–recordsthepromisetodeliverwoodenobjectsandsilverinthefuture.19thCenturyB.C.Pawnshops,700A.D.可能的情況：2、民間金融：典當(dāng)、搖會、擔(dān)保、地下錢莊、高利貸3、商業(yè)手段：彩票、保險(xiǎn)、“淘寶”4、暴力手段5、政府征稅、國債6、現(xiàn)代金融市場1、家庭倫理、人格化交易19企業(yè)家投資資本增值儲蓄者

金融市場中的投融資模型：創(chuàng)新20

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22熊彼特JosephA.Schumpeter

（1883～1950）作為市場經(jīng)濟(jì)“靈魂”的企業(yè)家的職能就是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，引進(jìn)新組合。經(jīng)濟(jì)發(fā)展就是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)不斷地實(shí)現(xiàn)新的素組合：即所謂“不斷地從內(nèi)部革新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”的“一種創(chuàng)造性的破壞過程”。

《經(jīng)濟(jì)分析史》（1954）23

1、憑什么要相信企業(yè)家？信息甄別問題：隱瞞類型2、如何控制企業(yè)家？監(jiān)督、激勵問題；法律問題3、風(fēng)險(xiǎn)問題項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的規(guī)模企業(yè)的發(fā)展階段24

儲蓄者儲蓄者儲蓄者儲蓄者信息甄別風(fēng)險(xiǎn)管理最優(yōu)儲蓄率流動性企業(yè)家財(cái)務(wù)成本融資結(jié)構(gòu)融資便利定價(jià)企業(yè)家企業(yè)家企業(yè)家金融系統(tǒng)交易成本自身規(guī)模發(fā)展階段25產(chǎn)品（合約）、組織與市場1、租賃2、股權(quán)3、債權(quán)4、優(yōu)先股5、有限合伙6、信托產(chǎn)品7、基金產(chǎn)品268、商業(yè)銀行9、保險(xiǎn)公司10、投資銀行（證券公司）11、信托公司12、證券市場：交易所、OTC等產(chǎn)品（合約）、組織與市場（續(xù)）27

金融產(chǎn)品金融市場金融組織金融監(jiān)管金融系統(tǒng)

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Merton和Bodie(1995)金融六大功能：清算和支付結(jié)算、轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)資源、管理風(fēng)險(xiǎn)、儲備或聚集資源和分割股份、提供信息和解決激勵問題。Levine(1997）便利交易，套期保值，多樣化和分散風(fēng)險(xiǎn)；分配資源；監(jiān)督經(jīng)理，發(fā)揮合作管理；儲蓄的調(diào)動；便利貨物和服務(wù)交易。Allen和Gale(2000)價(jià)值創(chuàng)造功能、流動性創(chuàng)造、風(fēng)險(xiǎn)分散、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、信息生產(chǎn)和公司治理這六個(gè)方面。金融的功能觀FinancialFunction：29

儲蓄者儲蓄者儲蓄者儲蓄者企業(yè)家企業(yè)家企業(yè)家企業(yè)家金融系統(tǒng)交易成本1、如果儲蓄者在國外？B股、QFII、海外上市2、如果企業(yè)家在國外？QDII，主權(quán)基金、國際板3、如果國內(nèi)金融部門效率低？遠(yuǎn)程金融4、涉及金融的跨境交易：匯率市場、匯率衍生品5、涉及所有的價(jià)格波動：期貨、期權(quán)等衍生品FDI30

儲蓄者企業(yè)家金融市場雇工勞動力市場企業(yè)家（儲蓄者）雇工古典企業(yè)國家企業(yè)家（雇工）國有企業(yè)企業(yè)家管理層儲蓄者雇工現(xiàn)代企業(yè)企業(yè)家雇工儲蓄者31金融系統(tǒng)的特征：直接融資與間接融資資金供給方資金需求方

中介資金供給方資金需求方

中介（商業(yè)銀行）（投資銀行、證券市場）32

從需求的角度：儲蓄者、企業(yè)的金融需要從供給的角度：政治、法律、文化、傳統(tǒng)金融安全與金融自由金融監(jiān)管的邊界金融有沒有過度發(fā)展5、對于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，什么是最優(yōu)的金融系統(tǒng)？33金融市場貨幣市場資本市場同業(yè)拆借市場回購市場國庫券大額存單市場政府債券市場企業(yè)、金融債市場股票市場