國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理課件

隨著國際政治、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)環(huán)境的復(fù)雜多變，國際市場競爭日益激烈，使得國際投資活動(dòng)更充滿了不確定因素。因此，為了避免不確定性因素可能導(dǎo)致的投資經(jīng)濟(jì)損失，需要研究和規(guī)避國際投資風(fēng)險(xiǎn)，主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。第八章國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理隨著國際政治、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)環(huán)境的復(fù)雜多變，國際市場競爭日益激烈

第一節(jié)政治風(fēng)險(xiǎn)管理一、政治風(fēng)險(xiǎn)概述是指在國際經(jīng)濟(jì)往來中，由于未能預(yù)期到的政治因素變化而給國際投資活動(dòng)可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。（一）國有化風(fēng)險(xiǎn)（二）戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)（三）政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（四）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)政治風(fēng)險(xiǎn)管理一、政（一）國有化風(fēng)險(xiǎn)

是指東道國對(duì)外國資本實(shí)行國有化、征用或沒收政策而給外國投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。

國有化：東道國政府接管某個(gè)行業(yè)中的所有私有企業(yè)

征收：東道國政府對(duì)某個(gè)行業(yè)中的個(gè)別外國企業(yè)接管

沒收：沒有任何補(bǔ)償條件下，東道國政府占有外國企業(yè)的全部資產(chǎn)

（一）國有化風(fēng)險(xiǎn)

是指東道國對(duì)外國資本實(shí)行國有化、征案例：國有化風(fēng)險(xiǎn)1952年，中國政府將2852家紡織企業(yè)收歸國有；1969年，玻利維亞政府接管了美國U·S·Steel等公司在玻利維亞的子公司；同年，利比亞政府接管了美國OccidentalPetroleum公司（西方石油公司）在利比亞的油田；1971年，智利政府接管了所有外國人擁有的銅礦。1974年，伊朗政府在國有化了大部分企業(yè)和行業(yè)；1981年，法國社會(huì)黨執(zhí)政后，政府國有化了一些行業(yè)和私人銀行；2019年起，南非政府將在今后20年內(nèi)把采礦權(quán)收歸國有，以便讓黑人擁有平等權(quán)利參與礦產(chǎn)資源的開發(fā)。我國1990年修改了《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》，在法律上作出不實(shí)行國有化和征收的承諾后，目前，我國利用外資規(guī)模達(dá)到發(fā)展中國家第一位。案例：國有化風(fēng)險(xiǎn)1952年，中國政府將2852家紡織企業(yè)收歸案例:委內(nèi)瑞拉國有化2009年5月9日委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯派遣軍隊(duì)接管該國兩個(gè)美國石油公司。查韋斯對(duì)這些公司的工人表示，他正對(duì)資本主義展開革命攻勢(shì)。查韋斯在兩年前把該國的石油儲(chǔ)備國有化，2009年進(jìn)一步把為石油行業(yè)提供服務(wù)的較小型公司國有化。在2月份的全民公投中獲勝后，查維斯總統(tǒng)已經(jīng)重新啟動(dòng)私營公司國有化方案。案例:委內(nèi)瑞拉國有化2009年5月9日（二）戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)指東道國由于領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)、社會(huì)各階層利益沖突、民族糾紛、宗教矛盾等情況，使東道國境內(nèi)發(fā)生戰(zhàn)爭而給外國投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。（三）政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)由于東道國有意或無意變更政策而可能給外國投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。（二）戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)（四）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指在跨國經(jīng)濟(jì)往來中所獲得的經(jīng)濟(jì)利益，由于受到東道國政府的外匯管制政策或歧視性行為而無法匯回投資國而可能給外國投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。（四）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)案例：關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)2019年5月1日不去家樂福,6月1日不去肯德基......"這把愛國的火是燒定了。無論他們是否無辜，誰讓他們和法國沾邊？“革命”就是這么無情。家樂福萬萬沒有想到,這把火會(huì)燒到自己頭上.其實(shí),所有的外資企業(yè)都應(yīng)該以此為驚醒,是不是有一天,"革命"的火也會(huì)燒到自己頭上?案例：關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)2019年5月1日不去家樂福,6月1日不去如果大家抵制沃爾瑪、家樂福、易初蓮花、旺市百利，會(huì)對(duì)連鎖超市造成怎樣的打擊？如果大家抵制麥當(dāng)勞、肯德基，會(huì)對(duì)連鎖餐飲業(yè)造成怎樣的打擊？如果大家都抵制NOKIA，三星，摩托羅拉，會(huì)對(duì)手機(jī)市場造成怎樣的打擊？如果大家抵制寶馬、奧迪、標(biāo)致、豐田...會(huì)對(duì)汽車市場造成怎樣的打擊？如果大家抵制信誠、友邦、大都會(huì)、...會(huì)對(duì)保險(xiǎn)市場造成怎樣的打擊？如果大家抵制沃爾瑪、家樂福、易初蓮花、旺市百利，會(huì)對(duì)連鎖超市政治和經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)不可分割。雖然經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了上層建筑，但沒有一家外資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)足夠大到影響一國經(jīng)濟(jì)。而一國的政治對(duì)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大影響卻是現(xiàn)實(shí)擺在每個(gè)公司股東的面前。最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立國的身份，不介入任何政治紛爭的立場，能讓他的企業(yè)躲過一次次政治浩劫。對(duì)于其他國家的外資企業(yè)來說，政治風(fēng)險(xiǎn)，是無法回避的。政治和經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)不可分割。雖然經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了上層建筑，但沒有一案例：政治風(fēng)險(xiǎn)作為世界最發(fā)達(dá)的金融體系，大多數(shù)國家都愿意與設(shè)在美國的一些金融機(jī)構(gòu)保持經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，許多公司、組織和個(gè)人在美各大銀行開設(shè)賬戶，以期資產(chǎn)免遭風(fēng)險(xiǎn)。然而，有越來越多的跡象表明，這種風(fēng)險(xiǎn)正隨著美國的政治需要發(fā)生重大變化。案例：政治風(fēng)險(xiǎn)作為世界最發(fā)達(dá)的金融體系，大多數(shù)國家都愿意與設(shè)2019年2月10日，朝鮮正式宣布無限期中止參加六方會(huì)談后，美國媒體立即對(duì)外披露，將加緊追查朝鮮海外金融網(wǎng)，關(guān)鍵時(shí)刻由美政府出面將其凍結(jié)，以切斷朝鮮外匯收入，迫使其核項(xiàng)目下馬。美財(cái)政部特工處正負(fù)責(zé)收集與朝鮮進(jìn)行金融交易的銀行和公司名單、搜索朝鮮公司經(jīng)常使用的賬戶信息，負(fù)責(zé)制定“死亡清單”，其對(duì)象是與美為敵的國家、組織和個(gè)人的銀行賬戶和其他金融資產(chǎn)。通常，被凍結(jié)的資產(chǎn)有三個(gè)去向：一是被挪作他用，如獎(jiǎng)勵(lì)抗敵士兵；二是有條件的還給事主，而這個(gè)條件十分苛刻：“敵國”需做出重大讓步；三是繼續(xù)封存。如果美政府覺得“敵國”不太“乖”，就會(huì)使用這一殺手锏。應(yīng)該說，資產(chǎn)凍結(jié)已成為了美威脅他國，強(qiáng)迫他國實(shí)行“民主化”進(jìn)程的工具，暴露出其在推行強(qiáng)權(quán)政治的野心。

2019年2月10日，朝鮮正式宣布無限期中止參加六方會(huì)談后，二、政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估對(duì)東道國的各種政治狀況進(jìn)行調(diào)查、分析、預(yù)測，得出該國可能面臨政治風(fēng)險(xiǎn)的總體評(píng)價(jià)，從而為投資活動(dòng)提供決策依據(jù)。

種類：國別評(píng)估報(bào)告評(píng)分定級(jí)預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)二、政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估（一）國別評(píng)估報(bào)告投資者對(duì)特定對(duì)象國的政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行綜合性評(píng)估的文件。

美國摩根保證信托公司的國別評(píng)估報(bào)告主要評(píng)估以下四方面內(nèi)容：政治評(píng)估：經(jīng)濟(jì)運(yùn)營能力和應(yīng)變能力經(jīng)濟(jì)評(píng)估：生產(chǎn)要素和發(fā)展意圖對(duì)外金融評(píng)估：國際金融狀況政治穩(wěn)定性：政治狀況（一）國別評(píng)估報(bào)告（二）評(píng)分定級(jí)法用一組固定的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)將考察對(duì)象國的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素加以衡量，從而確定風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)，將分?jǐn)?shù)匯總，分?jǐn)?shù)越高，說明該國風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)越高，反之風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)越低。（二）評(píng)分定級(jí)法四個(gè)階段：第一，確定考察風(fēng)險(xiǎn)因素，如負(fù)債率、戰(zhàn)爭次數(shù)、人均收入等；第二，確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，分?jǐn)?shù)越高，風(fēng)險(xiǎn)越大；如，負(fù)債率10%以下為1~2分，10~15%為3分，15~25%為4分，25~50%為5分，50~80%為6分等；第三，將所有項(xiàng)目的分?jǐn)?shù)匯總，確定該國的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；數(shù)值越小，風(fēng)險(xiǎn)越小；第四，進(jìn)行國家間的風(fēng)險(xiǎn)比較，確定投資方向；四個(gè)階段：（三）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)一系列觀測一國經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)：

償債比率：償付外債能力，

負(fù)債比率：經(jīng)濟(jì)規(guī)模與外債的關(guān)系

負(fù)債對(duì)出口比率：短期償付外債能力

流動(dòng)比率：外匯儲(chǔ)備相當(dāng)于進(jìn)口額的月數(shù)（三）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)一國的償債比率=外債當(dāng)年還本付息額/當(dāng)年出口商品與勞務(wù)額

該比率表示一國償付外債的能力，一般認(rèn)為該比率在10%以下，有較強(qiáng)的償還能力；高于25%時(shí)，則意味著債務(wù)困難；一國的負(fù)債比率=本國全部公私外債余額/當(dāng)年GNP

該比率表示一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和外債的關(guān)系；一般認(rèn)為低于15%較好，高于30%容易發(fā)生債務(wù)危機(jī)；債務(wù)對(duì)出口比率=本國全部公私債務(wù)余額/當(dāng)年出口商品與勞務(wù)額

該比率用以衡量一國短期內(nèi)償還全部外債的能力。一般認(rèn)為，該比率的界限在100%左右，越低越安全；流動(dòng)比率=外匯儲(chǔ)備余額/平均月進(jìn)口的外匯支出額

該比率表明一國外匯儲(chǔ)備相當(dāng)于進(jìn)口額的月數(shù)，一般認(rèn)為相當(dāng)5個(gè)月進(jìn)口額的外匯儲(chǔ)備是比較充足的，低于1個(gè)月的則很危險(xiǎn)；一國的償債比率（四）風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)法國際風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的專門機(jī)構(gòu)提供的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南富蘭德指數(shù)歐洲貨幣國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表日本公司債研究所國家等級(jí)表（四）風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)法（1）國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南綜合指數(shù)紐約國際報(bào)告集團(tuán)編制,每月1次

分政治、金融和經(jīng)濟(jì)三部分；政治因素分析占50%，即100分，后兩項(xiàng)分別各占25%，各為50分CPFER=0.5*(PF+FF+EF)

分值越高,風(fēng)險(xiǎn)越低Examples:19911992CountryA:4241CountryB:3841（1）國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南綜合指數(shù)（2）富蘭德指數(shù)（FL）定量評(píng)級(jí)體系側(cè)重評(píng)估一國的外債償付能力，包括外匯收入，外債數(shù)量，外匯儲(chǔ)備狀況及政府融資能力等4個(gè)方面的評(píng)分定性評(píng)級(jí)體系主要考察該國的經(jīng)濟(jì)管理能力、外債結(jié)構(gòu)、外匯管制狀況、政府貪污瀆職程度以及政府應(yīng)付外債困難的措施等5個(gè)方面F.T漢厄教授設(shè)計(jì)的反映國家風(fēng)險(xiǎn)大小的指數(shù)[美]商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)所（BERI）3個(gè)：定性、定量、環(huán)境評(píng)價(jià)體系FL=政府風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（50%）+商業(yè)環(huán)境指數(shù)（25%）+政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（25%）

0-100Points指數(shù)越高,風(fēng)險(xiǎn)越低（2）富蘭德指數(shù)（FL）定量評(píng)級(jí)體系側(cè)重評(píng)估一國的外債償付能（3）歐洲貨幣國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表：由《歐洲貨幣》編制并在每年秋季公布，側(cè)重反映一國在國際金融市場上的形象和地位。（4）日本公司債研究所國家等級(jí)表：采取評(píng)分制，0~10分表示，分?jǐn)?shù)越高風(fēng)險(xiǎn)越低；（3）歐洲貨幣國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表：由《歐洲貨幣》編制并在每年秋季三、政治風(fēng)險(xiǎn)防范必要性：規(guī)避、防范（一）投資前期的政治風(fēng)險(xiǎn)防范1、辦理海外投資保險(xiǎn)2、與東道國政府進(jìn)行談判三、政治風(fēng)險(xiǎn)防范案例：談判解決政治風(fēng)險(xiǎn)1992年國家計(jì)劃委員會(huì)公布的、經(jīng)郵電部批準(zhǔn)的跨國電信公司名單后，加拿大北方電信公司（另有美國電話電報(bào)公司）得知該公司未被中國政府批準(zhǔn)在中國建立合資企業(yè)時(shí)感到非常驚訝，被選中的有兩家歐洲和一家日本的公司是阿爾卡特公司、西門子公司、NEC公司。加拿大北方電信公司和美國電話電報(bào)公司都被排斥在外。（因?yàn)槊绹c中國在政治上老有摩擦，加拿大與美國的關(guān)系很好，從而影響了投資的進(jìn)入，屬政治風(fēng)險(xiǎn)）。加拿大北方電信公司決定以北美技術(shù)能給中國提供日本和歐洲提供比了的好處為由，力爭使中國政府改變決定。加拿大北方電信公司設(shè)計(jì)的策略分為兩步。第一步是說服中國政府，使其相信沒有把先進(jìn)的北美技術(shù)包括在內(nèi)是一個(gè)錯(cuò)誤。通過一系列的捐贈(zèng)、正式申請(qǐng)以及非正式的洽談，兩家公司都力圖證明他們是世界上技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，比阿爾卡特公司、西門子公司、NEC公司對(duì)中國的價(jià)值更大。案例：談判解決政治風(fēng)險(xiǎn)1992年國家計(jì)劃委員會(huì)公布的、經(jīng)郵電第二步是它向中國人展示北方電信公司又比美國電話電報(bào)公司更適合中國，因?yàn)楸狈诫娦殴緦?duì)中國更感興趣，更原承擔(dān)對(duì)中國的義務(wù)。但它擔(dān)心美國大使館施加更強(qiáng)大的政治攻勢(shì)。中國想以最合適的價(jià)格得到最先進(jìn)的技術(shù)。過去，有些電信設(shè)備銷售商曾許諾賣給中國最好的電信設(shè)備，但在執(zhí)行合同時(shí)卻將已經(jīng)過時(shí)的電信設(shè)備運(yùn)往中國，結(jié)果，這些電信設(shè)備都被中國焚毀。鑒于前車之鑒，中國方面要求北方電信公司保證能夠和將要轉(zhuǎn)讓給中國的最先進(jìn)的技術(shù)，并提出技術(shù)轉(zhuǎn)讓到中國以后，要對(duì)每一個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行檢查，以確保與協(xié)議規(guī)定相符。1993年，北方電信公司被獲準(zhǔn)在中國從事商務(wù)活動(dòng)，被同意在五年內(nèi)達(dá)成三個(gè)合資協(xié)議?？傊?，北方電信公司通過談判與協(xié)商取得了最后的成功第二步是它向中國人展示北方電信公司又比美國電話電報(bào)公司更適合（二）投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)防范1、生產(chǎn)和經(jīng)營戰(zhàn)略控制原材料及零配件的供應(yīng)（前向控制）控制產(chǎn)品的出口市場以及產(chǎn)品出口運(yùn)輸及分

銷機(jī)構(gòu)（后向控制）2、融資戰(zhàn)略東道國金融市場融資（二）投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)防范（三）補(bǔ)充：資產(chǎn)被沒收或國有化后的政策1、進(jìn)行理性談判雖然子公司的資產(chǎn)已被征收，而且談判的價(jià)值不大了，但跨國公司也要從理性出發(fā)，與東道國政府進(jìn)行談判，一方面指出征收行動(dòng)是錯(cuò)誤的，而且其后果是災(zāi)難性的；另一方面，也可與東道國政府保持聯(lián)系，以謀求其它有利的機(jī)會(huì)。（三）補(bǔ)充：資產(chǎn)被沒收或國有化后的政策2、發(fā)揮公司力量：如果在作出最大限度讓步的情況下依然不能達(dá)到預(yù)期的目的，跨國公司可以發(fā)揮自身的政治力量和經(jīng)濟(jì)力量與東道國政府抗?fàn)?。支持東道國反對(duì)黨的立場，甚至直接在東道國制造騷亂等。智利1971年沒收了所有銅礦，包括美國的許多銅礦企業(yè)，引起美國不滿。美國于1973年曾資助智利反政府派別頭子皮諾切特推翻阿連德政府，阿連德本人被謀殺。一般說來，政治力量往往不易取得良好效果，甚至還會(huì)加劇跨國公司與東道國之間的矛盾和沖突。

2、發(fā)揮公司力量：3、采取法律行動(dòng)在采取上述兩個(gè)對(duì)策的過程之中或過程之后，跨國公司也可采取法律行動(dòng)尋求對(duì)被征收資產(chǎn)的補(bǔ)償?？鐕緫?yīng)首先在東道國的法院尋求補(bǔ)償，只有當(dāng)這條途徑行不通時(shí)，才到本國法院或國際法庭尋求補(bǔ)償。在1971年智利政府征收美國肯尼科特（Kennecett）公司的銅礦后，肯尼科特公司就獲準(zhǔn)扣留了在紐約著陸的智利航空公司的噴氣飛機(jī)作為補(bǔ)償，最后導(dǎo)致智利飛經(jīng)紐約的航班取消。3、采取法律行動(dòng)4、放棄所有權(quán)如果前三種對(duì)策都無濟(jì)于事，跨國公司只能面對(duì)現(xiàn)實(shí)，放棄所有權(quán)，進(jìn)行一些力所能及的其它補(bǔ)救措施，例如，收回保險(xiǎn)等。4、放棄所有權(quán)案例：投資泰國橡膠產(chǎn)業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目

橡膠行業(yè)是一個(gè)有160年悠久歷史的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，屬于一個(gè)龐大的體系。橡膠行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一。它不僅為人們提供日常生活不可或缺的日用、醫(yī)用等輕工橡膠產(chǎn)品，而且向采掘、交通、建筑、機(jī)械、電子等重工業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)提供各種橡膠制生產(chǎn)設(shè)備或橡膠部件。橡膠行業(yè)的產(chǎn)品種類繁多，后向產(chǎn)業(yè)十分廣闊。泰國是世界第一大橡膠生產(chǎn)和出口國,泰國2019年天然橡膠產(chǎn)量可能達(dá)308萬噸，2019年可達(dá)319萬噸。泰國政府也十分關(guān)注。2019年11月1日，泰國內(nèi)閣會(huì)議決定調(diào)整2019~2019年天然橡膠生產(chǎn)結(jié)構(gòu)規(guī)劃。因此在泰合作進(jìn)行橡膠的種植和開發(fā)，是不錯(cuò)的投資項(xiàng)目案例：投資泰國橡膠產(chǎn)業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目泰國政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

泰國屬于君主制國家。在當(dāng)今世界的所有君主制國家中，泰國較為特殊——國王具有極高的權(quán)威，對(duì)政治的影響力也非常大，在英國和日本，女王和天皇都只是國家的象征，沒有實(shí)權(quán)，而泰國卻不然。泰國軍人干政有傳統(tǒng)，泰國軍人執(zhí)政曾經(jīng)給泰國政治抹上濃重的色彩。1932年泰國一政黨領(lǐng)導(dǎo)的政變成功后，泰國開始實(shí)行君主立憲制。當(dāng)時(shí)的少壯派軍人組成臨時(shí)政府，開創(chuàng)了泰國軍人干政的先河。此后泰國經(jīng)歷了數(shù)屆軍人政府，其間雖有文人政府也是短命的。有時(shí)，泰國軍人并不是直接擔(dān)任內(nèi)閣職位，而是在幕后操縱；更多的時(shí)候是控制少數(shù)關(guān)鍵職位，如總理、國防部長、內(nèi)務(wù)部長等，其他專業(yè)職位仍由政治家和專家擔(dān)任。泰國軍事政變的頻率很高，平均大約每兩年半發(fā)生一次軍人政變。政變的成功率也較高。1992年的“五月事件”對(duì)泰國政治制度的發(fā)展有深遠(yuǎn)的影響。自此，泰國政治擺脫了軍人專制，開啟了民選文官政府執(zhí)政的新時(shí)代。2019年9月20日再次發(fā)生政變，陸軍司令頌提將取代看守政府總理他信，出任泰國臨時(shí)總理一職，新的臨時(shí)政府宣布全國休假并實(shí)行“新政”。泰國政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估投資泰國橡膠存在的政治風(fēng)險(xiǎn)：(1)總體政局不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)：如顛覆、騷亂等.泰國軍人干政的傳統(tǒng)由來以久，以后發(fā)生向2019年的政變隨時(shí)可能發(fā)生。一但發(fā)生動(dòng)亂，橡膠產(chǎn)量必然急劇減少。不僅投資存在風(fēng)險(xiǎn)人身安全也存在風(fēng)險(xiǎn).2019年泰南邊境三府發(fā)生動(dòng)亂，當(dāng)?shù)啬z產(chǎn)量明顯下降。(2)所有權(quán)/控制（沒收）的風(fēng)險(xiǎn)：如國有化，干預(yù)、征用、強(qiáng)制銷售、合同廢除等。橡膠行業(yè)是一種重要的戰(zhàn)略資源。因此隨時(shí)有被國有化或征用的風(fēng)險(xiǎn)。(3)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：如出口的要求，價(jià)格控制，稅收，地方政府的要求，稅收，不公平待遇等。作為世界第一大橡膠生產(chǎn)和出口國,這方面的風(fēng)險(xiǎn)較少，泰國現(xiàn)在也支持橡膠產(chǎn)業(yè)方面以及要用到橡膠行業(yè)方面的投資，主要是一旦發(fā)生動(dòng)亂橡膠的產(chǎn)量必然減少，影響到出口(4)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：如股息，技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、利息、酬金或資本的返還限制、匯率等。泰國政府實(shí)行緊縮外資投資政策，要求所有外資對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)持股和投票權(quán)比例降至50%以內(nèi)，同時(shí)也限制外資透過本地代理人來規(guī)避所有權(quán)上限規(guī)定。泰國最近實(shí)行的貨幣管制，以及對(duì)外國投資者持有泰國公司的股份進(jìn)行限制，打擊了外國投資者和商界人士的信心。投資泰國橡膠存在的政治風(fēng)險(xiǎn)：第二節(jié)匯率風(fēng)險(xiǎn)一、匯率風(fēng)險(xiǎn)概述由于未能預(yù)期到的匯率變動(dòng)而給跨國企業(yè)可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)：進(jìn)出口匯兌折算風(fēng)險(xiǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營環(huán)境變化第二節(jié)匯率二、匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范（一）交易風(fēng)險(xiǎn)防范

套期保值：指生產(chǎn)經(jīng)營者在即期市場上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品、貨幣資產(chǎn)的同時(shí)，在遠(yuǎn)期（期貨）市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相同，但方向相反的期貨商品、貨幣資產(chǎn)，以一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

1、遠(yuǎn)期外匯市場與套期保值：針對(duì)每一筆以外幣計(jì)價(jià)的交易，在外匯市場上做一筆相反的操作，從而抵消匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。收款-賣出付款-買入二、匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范進(jìn)口商的多頭外匯套期保值外匯現(xiàn)貨市場外匯遠(yuǎn)期或期貨市場11月18日簽訂進(jìn)口合同，約定1個(gè)月后付款100萬歐元，按當(dāng)日即期匯率1歐元=9.7210元人民幣，要支付人民幣972.1萬元人民幣；11月18日在遠(yuǎn)期或期貨外匯市場買進(jìn)12月份交割的100萬歐元合約，成交匯率為1歐元=9.7250元人民幣；合約總值為972.5萬元人民幣；12月18日以當(dāng)日即期匯率1歐元=10.2071元人民幣買進(jìn)100歐元，支付1020.7萬元人民幣12月18日賣出合約，成交匯率為1歐元=10.2110元人民幣；合約總值為1021.1萬元人民幣；損失1020.7-972.1=48.6萬元人民幣；獲利：1021.1-972.5=48.6萬元人民幣；進(jìn)口商的多頭外匯套期保值外匯現(xiàn)貨市場外匯遠(yuǎn)期或期貨市場11月2、貨幣市場套期保值：針對(duì)每一筆以外幣計(jì)價(jià)的交易，通過借貸創(chuàng)造出相同幣種、相同期限、相同金額的相反操作。案例：一家美國跨國公司于10月份向一家英國企業(yè)出售產(chǎn)品（貨價(jià)總額為100萬英鎊），信用期為三個(gè)月；步驟：1、在英國貨幣市場借入英鎊；2、將所借英鎊兌換成美元；3、將所借英鎊兌換成的美元用于投資；4、3個(gè)月后，美國跨國公司將收到的貨款，用于償還在英國貨幣市場上的借款；2、貨幣市場套期保值：針對(duì)每一筆以外幣計(jì)價(jià)的交易，通過借貸3、提前或推遲支付

預(yù)測外幣匯率上升（外幣升值）—盡快提前支付外幣貨款—推遲收回外幣貨款預(yù)測本幣匯率上升（本幣升值）—推遲支付外幣貨款—盡快收回外幣貨款4、平行貸款兩個(gè)不同母國的跨國企業(yè)之間，分別向?qū)Ψ降淖庸咎峁┊?dāng)?shù)刎泿刨J款。雙方貸款按約定的期限用當(dāng)?shù)刎泿艃斶€，按規(guī)定利率向雙方支付利息。

美元貸款美國：美國A公司英國B公司在美國子公司英國：英國B公司美國A公司在英國子公司

英鎊貸款3、提前或推遲支付5、選擇計(jì)價(jià)貨幣硬通貨（硬貨幣）:指國際信用較好,幣值穩(wěn)定,匯價(jià)成堅(jiān)挺狀態(tài)的貨幣。軟通貨即是國際信用較差,幣值不斷下跌,匯價(jià)疲軟狀態(tài)的貨幣。另外,如果根據(jù)該國的外匯管制的寬嚴(yán)程度,將在國際金融市場上不實(shí)行限制,可以自由兌換黃金或者其他國家貨幣的貨幣成為硬通貨,而反之稱為軟通貨。外幣是硬通貨：出口以外幣結(jié)算，進(jìn)口以本幣結(jié)算本幣是硬通貨：出口以本幣結(jié)算，進(jìn)口以外幣結(jié)算5、選擇計(jì)價(jià)貨幣（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范目的：減少由于匯率的意外變動(dòng)而給企業(yè)的業(yè)務(wù)現(xiàn)金流造成的損失。1、分散化經(jīng)營戰(zhàn)略：將經(jīng)營業(yè)務(wù)深入到不同國家和不相關(guān)聯(lián)的各個(gè)行業(yè)。2、營銷管理戰(zhàn)略：根據(jù)匯率變化，采取不同定價(jià)策略3、生產(chǎn)管理戰(zhàn)略：根據(jù)匯率變化，選擇生產(chǎn)投入品的來源。東道國貨幣貶值，使用母國投入品代替進(jìn)口，反之。（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范（三）折算匯率風(fēng)險(xiǎn)的分析和度量（1）現(xiàn)行匯率法：將資產(chǎn)負(fù)債表中的所有資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目均按現(xiàn)行匯率進(jìn)行折算；權(quán)益資本項(xiàng)目（如普通股）按歷史匯率折算；利潤留存按過去各年凈利潤轉(zhuǎn)入利潤留存時(shí)的實(shí)際匯率進(jìn)行折算（綜合匯率）；（三）折算匯率風(fēng)險(xiǎn)的分析和度量（1）現(xiàn)行匯率法：（2）貨幣/非貨幣項(xiàng)目法：基本特點(diǎn)：貨幣資產(chǎn)與負(fù)債，如現(xiàn)金、短期證券、應(yīng)收應(yīng)付帳款、長期負(fù)債等項(xiàng)目按現(xiàn)期匯率換算存貨、固定資產(chǎn)和長期投資等非貨幣項(xiàng)目則按歷史匯率換算；（2）貨幣/非貨幣項(xiàng)目法：（3）時(shí)態(tài)法：是對(duì)貨幣/非貨幣項(xiàng)目法的一種修正，如果在資產(chǎn)平衡表中存貨是按市場價(jià)值計(jì)入，則可按現(xiàn)期匯率換算；（3）時(shí)態(tài)法：（4）流動(dòng)與非流動(dòng)法：基本特點(diǎn)：將所有國外子公司的流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債按現(xiàn)行匯率換算成本幣將每項(xiàng)非流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債按歷史匯率換算成本幣；（4）流動(dòng)與非流動(dòng)法：基本特點(diǎn)：第三節(jié)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)概述企業(yè)在進(jìn)行跨國經(jīng)營時(shí)，由于市場條件和生產(chǎn)技術(shù)等條件的變化而給企業(yè)可能帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（二）銷售風(fēng)險(xiǎn)（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（四）人事風(fēng)險(xiǎn)（五）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)概述二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別內(nèi)容：哪些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)考慮引起風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是什么風(fēng)險(xiǎn)造成的后果如何方法：德爾菲法頭腦風(fēng)暴法幕景識(shí)別法二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別（一）德爾菲法（聽取專家意見法）

德爾菲法依據(jù)系統(tǒng)的程序，采用匿名發(fā)表意見的方式，即專家之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人員發(fā)生關(guān)系，通過多輪次調(diào)查專家對(duì)問卷所提問題的看法，經(jīng)過反復(fù)征詢、歸納、修改，最后匯總成專家基本一致的看法，作為預(yù)測的結(jié)果。這種方法具有廣泛的代表性，較為可靠。（一）德爾菲法（聽取專家意見法）1982年夏天，美國前國家安全事務(wù)助理兼國務(wù)卿亨利·基辛格博士，是中東問題專家，是美國許多公司和銀行的高級(jí)顧問。他成立了專門從事國際政治風(fēng)險(xiǎn)咨詢的“基辛格公司”，公司位于紐約花園大道與52街相交處的一幢辦公大樓中。該公司的顧客是美國和世界上近30家大型跨國公司，例如，美國運(yùn)通公司、大通曼哈頓銀行、印第安納美浮石油公司、海因茨食品公司、謝爾森·萊曼兄弟公司等。該公司的收費(fèi)昂貴。如美國運(yùn)通公司每年付給基辛格公司咨詢費(fèi)42萬美元，但該公司提供的咨詢服務(wù)只是：基辛格每年在美國運(yùn)通公司的午餐或晚餐會(huì)上發(fā)表4次演講，以及向公司高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人定期提供重要咨詢意見（有時(shí)通過電話）。1982年夏天，美國前國家安全事務(wù)助理兼國務(wù)卿亨利·基辛格博（二）頭腦風(fēng)暴法（集體討論、集思廣義）

頭腦風(fēng)暴法,brainstorming原指精神病患者頭腦中短時(shí)間出現(xiàn)的思維紊亂現(xiàn)象,病人會(huì)產(chǎn)生大量的胡思亂想.奧斯本借用這個(gè)概念來比喻思維高度活躍,打破常規(guī)的思維方式而產(chǎn)生大量創(chuàng)造性設(shè)想的狀況。頭腦風(fēng)暴的特點(diǎn)是讓與會(huì)者敞開思想,使各種設(shè)想在相互碰撞中激起腦海的創(chuàng)造性風(fēng)暴。其可分為直接頭腦風(fēng)暴和質(zhì)疑頭腦風(fēng)暴法。前者是在專家群體決策基礎(chǔ)上盡可能激發(fā)創(chuàng)造性,產(chǎn)生盡可能多的設(shè)想的方法,后者則是對(duì)前者提出的設(shè)想,方案逐一質(zhì)疑,發(fā)行其現(xiàn)實(shí)可行性的方法。這是一種集體開發(fā)創(chuàng)造性思維的方法.（二）頭腦風(fēng)暴法（集體討論、集思廣義）頭腦風(fēng)暴法的有趣案例有一年，美國北方格外嚴(yán)寒，大雪紛飛，電線上積滿冰雪，大跨度的電線常被積雪壓斷，嚴(yán)重影響通信。過去，許多人試圖解決這一問題，但都未能如愿以償。后來，電信公司經(jīng)理應(yīng)用奧斯本發(fā)明的頭腦風(fēng)暴法，嘗試解決這一難題。他召開了一種能讓頭腦卷起風(fēng)暴的座談會(huì)，參加會(huì)議的是不同專業(yè)的技術(shù)人員，要求他們必須遵守以下原則：第一，自由思考。即要求與會(huì)者盡可能解放思想，無拘無束地思考問題并暢所欲言，不必顧慮自己的想法或說法是否“離經(jīng)叛道”或“荒唐可笑”。第二，延遲評(píng)判。即要求與會(huì)者在會(huì)上不要對(duì)他人的設(shè)想評(píng)頭論足，不要發(fā)表“主意好極了！”“廢話、荒唐”這種想法太離譜了！”之類的“捧殺句”或“扼殺句”。至于對(duì)設(shè)想的評(píng)判，留在會(huì)后組織專人考慮。第三，以量求質(zhì)。即鼓勵(lì)與會(huì)者盡可能多而廣地提出設(shè)想，以大量的設(shè)想來保證質(zhì)量較高的設(shè)想的存在。第四，結(jié)合改善。即鼓勵(lì)與會(huì)者積極進(jìn)行智力互補(bǔ)，在增加自己提出設(shè)想的同時(shí)，注意思考如何把兩個(gè)或更多的設(shè)想結(jié)合成另一個(gè)更完善的設(shè)想。頭腦風(fēng)暴法的有趣案例有一年，美國北方格外嚴(yán)寒，大雪紛飛，電線按照這種會(huì)議規(guī)則，大家七嘴八舌地議論開來。有人提出設(shè)計(jì)一種專用的電線清雪機(jī)；有人想到用電熱來化解冰雪；也有人建議用振蕩技術(shù)來清除積雪；還有人提出能否帶上幾把大掃帚，乘坐直升機(jī)去掃電線上的積雪。對(duì)于這種“坐飛機(jī)掃雪”的設(shè)想，大家心里盡管覺得滑稽可笑，但在會(huì)上也無人提出批評(píng)。