財務(wù)管理的環(huán)節(jié)和方法課件

第三章財務(wù)管理的環(huán)節(jié)和方法第一節(jié)財務(wù)管理的過程一、融資過程決策：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第三章財務(wù)管理的環(huán)節(jié)和方法1二、投資過程1、投資的目的2、投資的方式3、投資管理流程決策：投資收益最優(yōu)二、投資過程2三、營運(yùn)資金管理過程1、營運(yùn)資金管理的目的2、資產(chǎn)投資策略3、營運(yùn)資金循環(huán)決策：綜合收益最優(yōu)三、營運(yùn)資金管理過程3四、股利分配過程1、股利的種類2、股利分配政策剩余股利政策——剩余股利政策將股利的分配與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來，即根據(jù)企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)測算出企業(yè)投資所需的權(quán)益性資本數(shù)額，先從企業(yè)的未分配利潤中扣除所需增加的權(quán)益性資本，然后將剩余的未分配利潤作為股利分配給股東。四、股利分配過程4①確定最佳資本支出水平120萬元滿足后剩余：150－84＝66（萬元）股利發(fā)放額：66萬元股利支付率（66÷150）×100%＝44%②設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（股東權(quán)益資本70%，債務(wù)資本30%）債務(wù)數(shù)額股東權(quán)益數(shù)額84萬元留存收益150萬元③最大限度滿足股東權(quán)益數(shù)的需要120×70%例3.1：某公司現(xiàn)有利潤150萬元，可用于發(fā)放股利，也可留存，用于再投資。假設(shè)該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為30%的負(fù)債和70%的股東權(quán)益。公司的資本支出計(jì)劃為120萬元。

①確定最佳資本支出水平120萬元滿足后剩余：150－5固定的或持續(xù)增長的股利——該政策是指企業(yè)將每年發(fā)放的股利數(shù)額確定在某一固定的水平上，然后在一段時間內(nèi)保持不變，只有當(dāng)企業(yè)認(rèn)為未來盈利的增加足以使企業(yè)能夠?qū)⒐衫S持在一個更高的水平時，企業(yè)才會提高每股股利的發(fā)放額。固定的或持續(xù)增長的股利——該政策是指企業(yè)將每年發(fā)放的股利數(shù)額6固定股利支付率——該政策是指企業(yè)每期股利的支付率保持不變，每股股利是每股盈利的函數(shù)，隨每股盈利的變動而變動。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而上下波動，獲得較多盈余的年份股利額高，獲得盈余少的年份股利額低。固定股利支付率——該政策是指企業(yè)每期股利的支付率保持不變，每7低正常股利加額外股利——這種股利政策是上述“固定的或持續(xù)增長的股利”和“固定股利支付率”兩種股利政策的折衷政策。其特征是：企業(yè)每年向股東支付固定的、數(shù)額較低的股利，當(dāng)企業(yè)盈利有較大幅度增加時，再根據(jù)實(shí)際情況向股東加付一部分額外股利的政策。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。低正常股利加額外股利——這種股利政策是上述“固定的或持續(xù)增長83、股利分配流程董事會宣告發(fā)放股利的日期

領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票彼此分開的那一日

確定股東是否有資格領(lǐng)取股利的截止日期

企業(yè)向股東發(fā)放股利的日期

6月7日6月10日6月11日6月18日

股利宣告日股權(quán)登記日除息日股利支付日3、股利分配流程董事會宣告發(fā)放股利的日期領(lǐng)取股利的權(quán)利與股9決策：收益最優(yōu)問題決策：收益最優(yōu)問題10第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財務(wù)預(yù)測1、財務(wù)預(yù)測的概念2、財務(wù)預(yù)測的作用3、財務(wù)預(yù)測的種類第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)11二、財務(wù)決策1、財務(wù)決策的概念2、財務(wù)決策的種類3、財務(wù)決策的依據(jù)二、財務(wù)決策12三、財務(wù)預(yù)算1、財務(wù)預(yù)算的概念2、財務(wù)預(yù)算的作用3、財務(wù)預(yù)算體系三、財務(wù)預(yù)算13四、財務(wù)控制1、財務(wù)控制的概念2、財務(wù)控制的種類3、財務(wù)控制的步驟四、財務(wù)控制14五、財務(wù)分析1、財務(wù)分析的概念2、財務(wù)分析的作用3、財務(wù)分析的內(nèi)容五、財務(wù)分析15第三節(jié)財務(wù)管理的方法一、財務(wù)管理方法概述1、財務(wù)預(yù)測方法2、財務(wù)決策方法3、財務(wù)預(yù)算方法4、財務(wù)控制方法5、財務(wù)分析方法第三節(jié)財務(wù)管理的方法16二、財務(wù)決策方法的運(yùn)用（一）非貼現(xiàn)的分析評價方法1、投資回收期法2、投資收益率法項(xiàng)目投產(chǎn)后各年凈收益總和的簡單平均計(jì)算固定資產(chǎn)投資賬面價值的算術(shù)平均數(shù)（也可以包括營運(yùn)資本投資額）二、財務(wù)決策方法的運(yùn)用項(xiàng)目投產(chǎn)后各年凈收益總和的簡單平均計(jì)算17（二）貼現(xiàn)的分析評價方法1、凈現(xiàn)值（二）貼現(xiàn)的分析評價方法182、現(xiàn)值指數(shù)法3、內(nèi)含報酬率法？2、現(xiàn)值指數(shù)法19第四章財務(wù)價值計(jì)量基礎(chǔ)第一節(jié)資金時間價值如果你獲得了1萬元獎學(xué)金，學(xué)校規(guī)定了兩個領(lǐng)獎時間：今天或明年的今天，毫無疑問，你會選擇今天去領(lǐng)獎。因?yàn)槟銜X得今天的1萬元的貨幣價值大于1年后1萬元的貨幣價值。問題是，怎樣的金額設(shè)定才能使上述兩個領(lǐng)獎時間點(diǎn)處于均衡狀態(tài)呢？

這就涉及到貨幣的時間價值計(jì)量。利率是衡量貨幣時間價值（TimeValueofMoney）的最好尺度。貨幣時間價值的概念和計(jì)算，是企業(yè)財務(wù)決策的基礎(chǔ)。第四章財務(wù)價值計(jì)量基礎(chǔ)第一節(jié)資金時間價值如果你獲得了1萬20續(xù)一、概念貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。兩個要點(diǎn)：資金在不同時點(diǎn)上價值量的差額；僅指價值差額。量的規(guī)定性：沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。相對數(shù)即時間價值率，通常用利息率來表示，其實(shí)際內(nèi)容是社會資金利潤率。絕對數(shù)即時間價值額。（P71）續(xù)一、概念21二、現(xiàn)金流量的時間軸

顧名思義，時間軸就是能夠表示各個時間點(diǎn)的數(shù)軸。如果不同時間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量不能夠直接進(jìn)行比較，那么在比較現(xiàn)金數(shù)量的時候，就必須同時強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金發(fā)生的時點(diǎn)。如下圖所示，時間軸上的各個數(shù)字代表的就是各個不同的時點(diǎn)，一般用字母t表示。0132現(xiàn)在第1年末或第2年初時點(diǎn)：現(xiàn)金流：發(fā)生時間：-100-150+50+200第2年末或第3年初第3年末或第4年初二、現(xiàn)金流量的時間軸0132現(xiàn)在第1年末時點(diǎn)：現(xiàn)金流22續(xù)需要注意兩點(diǎn)：（1）除0點(diǎn)以外，每個時點(diǎn)數(shù)字代表的都是兩個含義，即當(dāng)期的期末和下一期的期初，如時點(diǎn)t=1就表示第1期的期末和第2期的期初。（2）現(xiàn)金流數(shù)字前面的正負(fù)號表示的是現(xiàn)金流入還是現(xiàn)金流出，其中正號表示的數(shù)值是從公司外部流入到公司內(nèi)部的現(xiàn)金，如收回的銷售收入、固定資產(chǎn)的殘值收入等，而負(fù)號表示的數(shù)值則是指從公司內(nèi)部流入到外部的現(xiàn)金，如初始投資或其他現(xiàn)金投資等。為簡化，對現(xiàn)金流做如下假設(shè)，即現(xiàn)金流入量均發(fā)生在每期期末，現(xiàn)金流流出量均發(fā)生在每期期初。除非特別說明，決策所處的時點(diǎn)均為時點(diǎn)t=0，即“現(xiàn)在”。續(xù)需要注意兩點(diǎn)：23續(xù)三、計(jì)算單利與復(fù)利單利和復(fù)利是兩種不同的利息計(jì)算體系。在單利（simpleinterest）情況下，只有本金計(jì)算利息，利息不計(jì)算利息，每期利息相同；在復(fù)利（compoundinterest）情況下，除本金計(jì)算利息之外，每經(jīng)過一個計(jì)息期所得到的利息也要計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”，每期利息不相等。現(xiàn)值和終值現(xiàn)值即現(xiàn)在（t=0）的價值，是一個或多個發(fā)生在未來的現(xiàn)金流相當(dāng)于現(xiàn)在時刻的價值，用PV（Presentvalue的簡寫）表示。終值即未來值（如t=n時的價值），是一個或多個現(xiàn)在發(fā)生或未來發(fā)生的現(xiàn)金流相當(dāng)于未來時刻的價值，用FV（Futurevalue的簡寫）表示。

續(xù)三、計(jì)算24續(xù)（一）單利與復(fù)利的終值與現(xiàn)值1、單利的計(jì)算：（P75）（1）單利終值＝單利現(xiàn)值×（1+n×i）（2）單利現(xiàn)值＝單利終值/（1+n×i）續(xù)（一）單利與復(fù)利的終值與現(xiàn)值25續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：復(fù)利終值是指一項(xiàng)現(xiàn)金流量按復(fù)利計(jì)算的一段時期后的價值（P76）復(fù)利終值＝復(fù)利現(xiàn)值×（1+i）n----------（1）FVn-----復(fù)利終值（有時也用S、F表示）PV------復(fù)利現(xiàn)值（有時也用P表示）i--------利息率n--------計(jì)息期數(shù)續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：26續(xù)上式（1）式中的(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)（FutureValueInterestFactor）或1元的復(fù)利終值，用符號FVIFi,n、(s/p，i，n)或(F/P，i，n)表示，可直接查閱書后的附表“復(fù)利終值系數(shù)表”。因此，復(fù)利終值的計(jì)算公式：FVn=PV(1+i)n=PV?FVIFi,n例4.1、（P77）例4.2、某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機(jī)會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣資金增加1倍？例4.3、現(xiàn)有1200元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會時，最低可接受的報酬率是多少？續(xù)上式（1）式中的(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)（Futur27續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：計(jì)算現(xiàn)值的過程通常稱為折現(xiàn)，是指將未來預(yù)期發(fā)生的現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率調(diào)整為現(xiàn)在的現(xiàn)金流量的過程。復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值互為逆運(yùn)算。現(xiàn)值的計(jì)算公式為：（P76）復(fù)利現(xiàn)值＝復(fù)利終值×（1+i）-n------（2）FVn-----復(fù)利終值（有時也用S、F表示）PV------復(fù)利現(xiàn)值（有時也用P表示）i--------利息率n--------計(jì)息期數(shù)通常計(jì)算現(xiàn)值的利率叫折(貼)現(xiàn)率。續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：28續(xù)上式（2）式中的(1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（PresentValueInterestFactor）或1元的復(fù)利現(xiàn)值，用符號PVIFi,n、(p/s，i，n)或(P/F，i，n)來表示?？芍苯硬殚啎蟮母奖怼皬?fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式：PV=FVn?PVIFi,n例4.4、（P77）續(xù)上式（2）式中的(1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（Prese29續(xù)注意：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系續(xù)30續(xù)3、名義利率與實(shí)際利率：以上我們在計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值時，假設(shè)復(fù)利的計(jì)息期為一年，但是在實(shí)際的財務(wù)管理過程中，復(fù)利的計(jì)息期有可能是半年、一個季度、一個月，甚至是一天。當(dāng)利息在1年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率叫做名義利率。例4.5、本金1000元，投資5年，利率8%，（1）每年復(fù)利1次，本利和是多少？（2）每季度復(fù)利1次，本利和是多少？實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系是：續(xù)3、名義利率與實(shí)際利率：31（二）年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算年金的含義（P77）：1、普通年金（后付年金）：每期期末等額收付款的年金。（1）普通年金終值：最后一次支付時的本利和，它是每次支付的復(fù)利終值之和。

A--------年金數(shù)額（Annuity的簡寫）i--------利息率n--------計(jì)息期數(shù)FVAn---------年金終值（有時也用S表示）（二）年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算32FVIFAi,n=(1+i)0+(1+i)1+(1+I)2+…(1+i)n-2+(1+i)n-1

------------------------------------(1)（1）式*(1+i)得FVIFAi,n(1+i)=(1+i)1+(1+i)2+(1+i)3+……+(1+i)n-1+(1+i)n--------------------------------------(2)(2)-(1)得FVIFAi,n(1+i)-FVIFAi,n=-1+(1+i)n∴FVIFAi,n=年金終值系數(shù)(FutureValueInterestFactorforAnnuity)用FVIFAi,n

、(s/A，i，n)或(F/A，i，n)表示，可以直接查閱書后的附表“年金終值系數(shù)表”。則：FVAn=FVIFAi.n·A例4.6、（P79）FVIFAi,n=(1+i)0+(1+i)1+(1+I)2+33（2）償債基金：指為使年金終值達(dá)到即定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。償債基金系數(shù)表示為：(A/s，i，n)。例4.7、擬在5年后還清2000萬元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率10%，每年末需要存入多少萬元？（P79）注意：年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系即：(A/s，i，n)=1/(s/A，i，n)（2）償債基金：指為使年金終值達(dá)到即定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)34（3）普通年金現(xiàn)值：為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。（P80）年金現(xiàn)值的符號為PVA

（有時也用P表示）PVIFAi,n=年金現(xiàn)值系數(shù)(PresentValueInterestFactorforAnnuity)用PVIFAi,n表示，或用(P/A，i，n)表示，可直接查閱書后的附表“年金現(xiàn)值系數(shù)表”。則：PVAn=PVIFAi.n·A例4.8、（P81）（3）普通年金現(xiàn)值：為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要35（4）投資回收系數(shù)：回收額：指為使年金現(xiàn)值達(dá)到既定金額每年應(yīng)收回的年金數(shù)額。例4.9、假設(shè)以12%的利率借款2000萬元，投資于某個壽命為8年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才有利？投資回收系數(shù)表示為：(A/p，i，n)。注意：年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系即：(A/p，i，n)=1/(P/A，i，n)（4）投資回收系數(shù)：362、預(yù)付年金（P82）：也稱先付年金，即付年金。（1）預(yù)付年金終值：計(jì)算公式：XFVAn=A·FVIFAi,n·(1+i)XFVAn=A·FVIFAi,n+1-A=A·(FVIFAi,n+1-1)預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比：期數(shù)加1，系數(shù)減1。例4.10、（P82）2、預(yù)付年金（P82）：也稱先付年金，即付年金。37（2）預(yù)付年金現(xiàn)值：計(jì)算公式：XPVAn=A·PVIFAi,n·(1+i)XPVAn=A·PVIFAi,n-1+A=A·(PVIFAi,n-1+1)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比：期數(shù)減1，系數(shù)加1。例4.11、（P83）（2）預(yù)付年金現(xiàn)值：383、遞延年金（P84）：也稱延期年金，指最初若干期（m期）沒有款項(xiàng)收付，后面連續(xù)若干期（n期）等額收付款項(xiàng)。一般，m表示遞延期數(shù)。遞延年金終值的計(jì)算：可參照普通年金終值計(jì)算。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：兩種方法。

V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m

V0=A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m

=A·（PVIFAi,m+n-PVIFAi,m）例4.12、（P84）3、遞延年金（P84）：也稱延期年金，指最初若干期（m期）沒394、永續(xù)年金（P85）：現(xiàn)值：PVIFAi,∞=1/i則：V0=A·(1/i)例4.13、（P85）（三）幾個特殊問題（P85-92）例4.14、某人年初存入銀行10000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計(jì)息，每年末取出2000元，則最后一次能夠足額提款的時間是第幾年末？4、永續(xù)年金（P85）：40例4.15：假定你父母決定從現(xiàn)在開始為你妹妹上大學(xué)攢錢。他們計(jì)劃攢n年，每年末都存入等額款項(xiàng)，他們攢最后一筆錢的時候，正好是該開始給你妹妹付學(xué)費(fèi)時。你妹妹將在連續(xù)m年中，每年年初需要C元。若他們存款的年復(fù)利率為r。則他們每年年末需存多少錢，恰好夠支付你妹妹這m年的費(fèi)用？續(xù)例4.15：假定你父母決定從現(xiàn)在開始為你妹妹上大學(xué)攢錢。他們41例4.16：某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案：

（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；

（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；

（3）從第5年開始，每年初支付24萬元，連續(xù)支付10次，共240萬元。

假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？

續(xù)例4.16：某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案：

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1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。

2、孤單一人的時間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個驚喜，也給自己一個好的交代。

3、命運(yùn)給你一個比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!

4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對人家笑笑，對自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!

25、你不能拼爹的時候，你就只能去拼命！

26、如果人生的旅程上沒有障礙，人還有什么可做的呢。

27、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。勵志名言：比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡

28、偉人之所以偉大，是因?yàn)樗c別人共處逆境時，別人失去了信心，他卻下決心實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。

29、人生就像一道漫長的階梯，任何人也無法逆向而行，只能在急促而繁忙的進(jìn)程中，偶爾轉(zhuǎn)過頭來，回望自己留下的蹣跚腳印。

30、時間，帶不走真正的朋友；歲月，留不住虛幻的擁有。時光轉(zhuǎn)換，體會到緣分善變；平淡無語，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在與不在，都會惦念；無心的情，無論你好與不好，只是漠然。走過一段路，總能有一次領(lǐng)悟；經(jīng)歷一些事，才能看清一些人。

31、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。

32、命好不如習(xí)慣好。養(yǎng)成好習(xí)慣，一輩子受用不盡。

33、比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡。50、想像力比知識更重要。不是無知，而是對無知的無知，才是知的死亡。

51、對于最有能力的領(lǐng)航人風(fēng)浪總是格外的洶涌。

52、思想如鉆子，必須集中在一點(diǎn)鉆下去才有力量。

53、年少時，夢想在心中激揚(yáng)迸進(jìn)，勢不可擋，只是我們還沒學(xué)會去戰(zhàn)斗。經(jīng)過一番努力，我們終于學(xué)會了戰(zhàn)斗，卻已沒有了拼搏的勇氣。因此，我們轉(zhuǎn)向自身，攻擊自己，成為自己最大的敵人。

54、最偉大的思想和行動往往需要最微不足道的開始。

55、不積小流無以成江海，不積跬步無以至千里。

56、遠(yuǎn)大抱負(fù)始于高中，輝煌人生起于今日。

57、理想的路總是為有信心的人預(yù)備著。

58、抱最大的希望，為最大的努力，做最壞的打算。

59、世上除了生死，都是小事。從今天開始，每天微笑吧。

60、一勤天下無難事，一懶天下皆難事。

61、在清醒中孤獨(dú)，總好過于在喧囂人群中寂寞。

62、心里的感覺總會是這樣，你越期待的會越行越遠(yuǎn)，你越在乎的對你的傷害越大。

63、彩虹風(fēng)雨后，成功細(xì)節(jié)中。

64、有些事你是繞不過去的，你現(xiàn)在逃避，你以后就會話十倍的精力去面對。

65、只要有信心，就能在信念中行走。

66、每天告訴自己一次，我真的很不錯。

67、心中有理想再累也快樂

68、發(fā)光并非太陽的專利，你也可以發(fā)光。

69、任何山都可以移動，只要把沙土一卡車一卡車運(yùn)走即可。

70、當(dāng)你的希望一個個落空，你也要堅(jiān)定，要沉著！

71、生命太過短暫，今天放棄了明天不一定能得到。

72、只要路是對的，就不怕路遠(yuǎn)。

73、如果一個人愛你、特別在乎你，有一個表現(xiàn)是他還是有點(diǎn)怕你。

74、先知三日，富貴十年。付諸行動，你就會得到力量。

75、愛的力量大到可以使人忘記一切，卻又小到連一粒嫉妒的沙石也不能容納。

1、這世上，沒有誰活得比誰容易，只是有人在呼天搶地，有人在默默努力。

2、當(dāng)熱誠變成習(xí)慣，恐懼和憂慮即無處容身。缺乏熱誠的人也沒有明確的目標(biāo)。熱誠使想象的輪子轉(zhuǎn)動。一個人缺乏熱誠就象汽車沒有汽油。善于安排玩樂和工作，兩者保持熱誠，就是最快樂的人。熱誠使平凡的話題變得生動。

3、起點(diǎn)低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一場馬拉松比賽，拼的不是起點(diǎn)，而是堅(jiān)持的耐力和成長的速度。只要努力不止，進(jìn)步也會不止。

4、如果你不相信努力和時光，那么時光第一個就會辜負(fù)你。不要去否定你的過去，也不要用你的過去牽扯你的未來。不是因?yàn)橛邢Ｍ湃ヅ?，而是努力了，才能看到希望?/p>

5、人生每天都要笑，生活的下一秒發(fā)生什么，我們誰也不知道。所以，放下心里的糾結(jié)，放下腦中的煩惱，放下生活的不愉快，活在當(dāng)下。人生喜怒哀樂，百般形態(tài)，不如在心里全部淡然處之，輕輕一笑，讓心更自在，生命更恒久。積極者相信只有推動自己才能推動世界，只要推動自己就能推動世界。

6、人性本善，純?nèi)缜逑魉冬摖q。欲望與情緒如風(fēng)沙襲擾，把原本如天空曠蔚藍(lán)的心蒙蔽。但我知道，每個人的心靈深處，不管烏云密布還是陰淤蒼茫，但依然有一道彩虹，亮麗于心中某處。

7、每個人的心里，都藏著一個了不起的自己，只要你不頹廢，不消極，一直悄悄醞釀著樂觀，培養(yǎng)著豁達(dá)，堅(jiān)持著善良，只要在路上，就沒有到達(dá)不了的遠(yuǎn)方！

8、不要活在別人眼中，更不要活在別人嘴中。世界不會因?yàn)槟愕谋г共粷M而為你改變，你能做到的只有改變你自己！

9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天賜，不都是一路披荊斬棘才換來的。

10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你會覺得解脫。但舌頭總會不由自主地往那個空空的牙洞里舔，一天數(shù)次。不痛了不代表你能完全無視，留下的那個空缺永遠(yuǎn)都在，偶爾甚至?xí)惓炷?。適應(yīng)是需要時間的，但牙總是要拔，因?yàn)樘?，所以終歸還是要放手，隨它去。

11、這個世界其實(shí)很公平，你想要比別人強(qiáng)，你就必須去做別人不想做的事，你想要過更好的生活，你就必須去承受更多的困難，承受別人不能承受的壓力。

12、逆境給人寶貴的磨煉機(jī)會。只有經(jīng)得起環(huán)境考驗(yàn)的人，才能算是真正的強(qiáng)者。自古以來的偉人，大多是抱著不屈不撓的精神，從逆境中掙扎奮斗過來的。

13、不同的人生，有不同的幸福。去發(fā)現(xiàn)你所擁有幸運(yùn)，少抱怨上蒼的不公，把握屬于自己的幸福。你，我，我們大家都可以經(jīng)歷幸福的人生。

14、給自己一份堅(jiān)強(qiáng)，擦干眼淚；給自己一份自信，不卑不亢；給自己一份灑脫，悠然前行。輕輕品，靜靜藏。為了看陽光，我來到這世上；為了與陽光同行，我笑對憂傷。

15、總不能流血就喊痛，怕黑就開燈，想念就聯(lián)系，疲憊就放空，被孤立就討好，脆弱就想家，不要被現(xiàn)在而蒙蔽雙眼，終究是要長大，最漆黑的那段路終要自己走完。21、每個人都有潛在的能量，只是很容易：被習(xí)慣所掩蓋，被時間所迷離，被惰性所消磨。

22、不論你在什么時候開始，重要的是開始之后就不要輕言放棄。

23、恨別人，痛苦的卻是自己。

24、每天醒來，敲醒自己的不是鐘聲，而是夢想。

25、你不能拼爹的時候，你就只能去拼命！

26、如果人生的旅程上沒有障礙，人還有什么可做的呢。

27、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。勵志名言：比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡

28、偉人之所以偉大，是因?yàn)樗c別人共處逆境時，別人失去了信心，他卻下決心實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。

29、人生就像一道漫長的階梯，任何人也無法逆向而行，只能在急促而繁忙的進(jìn)程中，偶爾轉(zhuǎn)過頭來，回望自己留下的蹣跚腳印。

30、時間，帶不走真正的朋友；歲月，留不住虛幻的擁有。時光轉(zhuǎn)換，體會到緣分善變；平淡無語，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在與不在，都會惦念；無心的情，無論你好與不好，只是漠然。走過一段路，總能有一次領(lǐng)悟；經(jīng)歷一些事，才能看清一些人。

31、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。

32、命好不如習(xí)慣好。養(yǎng)成好習(xí)慣，一輩子受用不盡。

33、比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡。1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而43第三章財務(wù)管理的環(huán)節(jié)和方法第一節(jié)財務(wù)管理的過程一、融資過程決策：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第三章財務(wù)管理的環(huán)節(jié)和方法44二、投資過程1、投資的目的2、投資的方式3、投資管理流程決策：投資收益最優(yōu)二、投資過程45三、營運(yùn)資金管理過程1、營運(yùn)資金管理的目的2、資產(chǎn)投資策略3、營運(yùn)資金循環(huán)決策：綜合收益最優(yōu)三、營運(yùn)資金管理過程46四、股利分配過程1、股利的種類2、股利分配政策剩余股利政策——剩余股利政策將股利的分配與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來，即根據(jù)企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)測算出企業(yè)投資所需的權(quán)益性資本數(shù)額，先從企業(yè)的未分配利潤中扣除所需增加的權(quán)益性資本，然后將剩余的未分配利潤作為股利分配給股東。四、股利分配過程47①確定最佳資本支出水平120萬元滿足后剩余：150－84＝66（萬元）股利發(fā)放額：66萬元股利支付率（66÷150）×100%＝44%②設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（股東權(quán)益資本70%，債務(wù)資本30%）債務(wù)數(shù)額股東權(quán)益數(shù)額84萬元留存收益150萬元③最大限度滿足股東權(quán)益數(shù)的需要120×70%例3.1：某公司現(xiàn)有利潤150萬元，可用于發(fā)放股利，也可留存，用于再投資。假設(shè)該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為30%的負(fù)債和70%的股東權(quán)益。公司的資本支出計(jì)劃為120萬元。

①確定最佳資本支出水平120萬元滿足后剩余：150－48固定的或持續(xù)增長的股利——該政策是指企業(yè)將每年發(fā)放的股利數(shù)額確定在某一固定的水平上，然后在一段時間內(nèi)保持不變，只有當(dāng)企業(yè)認(rèn)為未來盈利的增加足以使企業(yè)能夠?qū)⒐衫S持在一個更高的水平時，企業(yè)才會提高每股股利的發(fā)放額。固定的或持續(xù)增長的股利——該政策是指企業(yè)將每年發(fā)放的股利數(shù)額49固定股利支付率——該政策是指企業(yè)每期股利的支付率保持不變，每股股利是每股盈利的函數(shù)，隨每股盈利的變動而變動。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而上下波動，獲得較多盈余的年份股利額高，獲得盈余少的年份股利額低。固定股利支付率——該政策是指企業(yè)每期股利的支付率保持不變，每50低正常股利加額外股利——這種股利政策是上述“固定的或持續(xù)增長的股利”和“固定股利支付率”兩種股利政策的折衷政策。其特征是：企業(yè)每年向股東支付固定的、數(shù)額較低的股利，當(dāng)企業(yè)盈利有較大幅度增加時，再根據(jù)實(shí)際情況向股東加付一部分額外股利的政策。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。低正常股利加額外股利——這種股利政策是上述“固定的或持續(xù)增長513、股利分配流程董事會宣告發(fā)放股利的日期

領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票彼此分開的那一日

確定股東是否有資格領(lǐng)取股利的截止日期

企業(yè)向股東發(fā)放股利的日期

6月7日6月10日6月11日6月18日

股利宣告日股權(quán)登記日除息日股利支付日3、股利分配流程董事會宣告發(fā)放股利的日期領(lǐng)取股利的權(quán)利與股52決策：收益最優(yōu)問題決策：收益最優(yōu)問題53第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財務(wù)預(yù)測1、財務(wù)預(yù)測的概念2、財務(wù)預(yù)測的作用3、財務(wù)預(yù)測的種類第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)54二、財務(wù)決策1、財務(wù)決策的概念2、財務(wù)決策的種類3、財務(wù)決策的依據(jù)二、財務(wù)決策55三、財務(wù)預(yù)算1、財務(wù)預(yù)算的概念2、財務(wù)預(yù)算的作用3、財務(wù)預(yù)算體系三、財務(wù)預(yù)算56四、財務(wù)控制1、財務(wù)控制的概念2、財務(wù)控制的種類3、財務(wù)控制的步驟四、財務(wù)控制57五、財務(wù)分析1、財務(wù)分析的概念2、財務(wù)分析的作用3、財務(wù)分析的內(nèi)容五、財務(wù)分析58第三節(jié)財務(wù)管理的方法一、財務(wù)管理方法概述1、財務(wù)預(yù)測方法2、財務(wù)決策方法3、財務(wù)預(yù)算方法4、財務(wù)控制方法5、財務(wù)分析方法第三節(jié)財務(wù)管理的方法59二、財務(wù)決策方法的運(yùn)用（一）非貼現(xiàn)的分析評價方法1、投資回收期法2、投資收益率法項(xiàng)目投產(chǎn)后各年凈收益總和的簡單平均計(jì)算固定資產(chǎn)投資賬面價值的算術(shù)平均數(shù)（也可以包括營運(yùn)資本投資額）二、財務(wù)決策方法的運(yùn)用項(xiàng)目投產(chǎn)后各年凈收益總和的簡單平均計(jì)算60（二）貼現(xiàn)的分析評價方法1、凈現(xiàn)值（二）貼現(xiàn)的分析評價方法612、現(xiàn)值指數(shù)法3、內(nèi)含報酬率法？2、現(xiàn)值指數(shù)法62第四章財務(wù)價值計(jì)量基礎(chǔ)第一節(jié)資金時間價值如果你獲得了1萬元獎學(xué)金，學(xué)校規(guī)定了兩個領(lǐng)獎時間：今天或明年的今天，毫無疑問，你會選擇今天去領(lǐng)獎。因?yàn)槟銜X得今天的1萬元的貨幣價值大于1年后1萬元的貨幣價值。問題是，怎樣的金額設(shè)定才能使上述兩個領(lǐng)獎時間點(diǎn)處于均衡狀態(tài)呢？

這就涉及到貨幣的時間價值計(jì)量。利率是衡量貨幣時間價值（TimeValueofMoney）的最好尺度。貨幣時間價值的概念和計(jì)算，是企業(yè)財務(wù)決策的基礎(chǔ)。第四章財務(wù)價值計(jì)量基礎(chǔ)第一節(jié)資金時間價值如果你獲得了1萬63續(xù)一、概念貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。兩個要點(diǎn)：資金在不同時點(diǎn)上價值量的差額；僅指價值差額。量的規(guī)定性：沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。相對數(shù)即時間價值率，通常用利息率來表示，其實(shí)際內(nèi)容是社會資金利潤率。絕對數(shù)即時間價值額。（P71）續(xù)一、概念64二、現(xiàn)金流量的時間軸

顧名思義，時間軸就是能夠表示各個時間點(diǎn)的數(shù)軸。如果不同時間點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量不能夠直接進(jìn)行比較，那么在比較現(xiàn)金數(shù)量的時候，就必須同時強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金發(fā)生的時點(diǎn)。如下圖所示，時間軸上的各個數(shù)字代表的就是各個不同的時點(diǎn)，一般用字母t表示。0132現(xiàn)在第1年末或第2年初時點(diǎn)：現(xiàn)金流：發(fā)生時間：-100-150+50+200第2年末或第3年初第3年末或第4年初二、現(xiàn)金流量的時間軸0132現(xiàn)在第1年末時點(diǎn)：現(xiàn)金流65續(xù)需要注意兩點(diǎn)：（1）除0點(diǎn)以外，每個時點(diǎn)數(shù)字代表的都是兩個含義，即當(dāng)期的期末和下一期的期初，如時點(diǎn)t=1就表示第1期的期末和第2期的期初。（2）現(xiàn)金流數(shù)字前面的正負(fù)號表示的是現(xiàn)金流入還是現(xiàn)金流出，其中正號表示的數(shù)值是從公司外部流入到公司內(nèi)部的現(xiàn)金，如收回的銷售收入、固定資產(chǎn)的殘值收入等，而負(fù)號表示的數(shù)值則是指從公司內(nèi)部流入到外部的現(xiàn)金，如初始投資或其他現(xiàn)金投資等。為簡化，對現(xiàn)金流做如下假設(shè)，即現(xiàn)金流入量均發(fā)生在每期期末，現(xiàn)金流流出量均發(fā)生在每期期初。除非特別說明，決策所處的時點(diǎn)均為時點(diǎn)t=0，即“現(xiàn)在”。續(xù)需要注意兩點(diǎn)：66續(xù)三、計(jì)算單利與復(fù)利單利和復(fù)利是兩種不同的利息計(jì)算體系。在單利（simpleinterest）情況下，只有本金計(jì)算利息，利息不計(jì)算利息，每期利息相同；在復(fù)利（compoundinterest）情況下，除本金計(jì)算利息之外，每經(jīng)過一個計(jì)息期所得到的利息也要計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”，每期利息不相等?，F(xiàn)值和終值現(xiàn)值即現(xiàn)在（t=0）的價值，是一個或多個發(fā)生在未來的現(xiàn)金流相當(dāng)于現(xiàn)在時刻的價值，用PV（Presentvalue的簡寫）表示。終值即未來值（如t=n時的價值），是一個或多個現(xiàn)在發(fā)生或未來發(fā)生的現(xiàn)金流相當(dāng)于未來時刻的價值，用FV（Futurevalue的簡寫）表示。

續(xù)三、計(jì)算67續(xù)（一）單利與復(fù)利的終值與現(xiàn)值1、單利的計(jì)算：（P75）（1）單利終值＝單利現(xiàn)值×（1+n×i）（2）單利現(xiàn)值＝單利終值/（1+n×i）續(xù)（一）單利與復(fù)利的終值與現(xiàn)值68續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：復(fù)利終值是指一項(xiàng)現(xiàn)金流量按復(fù)利計(jì)算的一段時期后的價值（P76）復(fù)利終值＝復(fù)利現(xiàn)值×（1+i）n----------（1）FVn-----復(fù)利終值（有時也用S、F表示）PV------復(fù)利現(xiàn)值（有時也用P表示）i--------利息率n--------計(jì)息期數(shù)續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：69續(xù)上式（1）式中的(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)（FutureValueInterestFactor）或1元的復(fù)利終值，用符號FVIFi,n、(s/p，i，n)或(F/P，i，n)表示，可直接查閱書后的附表“復(fù)利終值系數(shù)表”。因此，復(fù)利終值的計(jì)算公式：FVn=PV(1+i)n=PV?FVIFi,n例4.1、（P77）例4.2、某人有1200元，擬投入報酬率為8%的投資機(jī)會，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣資金增加1倍？例4.3、現(xiàn)有1200元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會時，最低可接受的報酬率是多少？續(xù)上式（1）式中的(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)（Futur70續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：計(jì)算現(xiàn)值的過程通常稱為折現(xiàn)，是指將未來預(yù)期發(fā)生的現(xiàn)金流量按折現(xiàn)率調(diào)整為現(xiàn)在的現(xiàn)金流量的過程。復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值互為逆運(yùn)算?，F(xiàn)值的計(jì)算公式為：（P76）復(fù)利現(xiàn)值＝復(fù)利終值×（1+i）-n------（2）FVn-----復(fù)利終值（有時也用S、F表示）PV------復(fù)利現(xiàn)值（有時也用P表示）i--------利息率n--------計(jì)息期數(shù)通常計(jì)算現(xiàn)值的利率叫折(貼)現(xiàn)率。續(xù)2、復(fù)利的計(jì)算：71續(xù)上式（2）式中的(1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（PresentValueInterestFactor）或1元的復(fù)利現(xiàn)值，用符號PVIFi,n、(p/s，i，n)或(P/F，i，n)來表示?？芍苯硬殚啎蟮母奖怼皬?fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式：PV=FVn?PVIFi,n例4.4、（P77）續(xù)上式（2）式中的(1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（Prese72續(xù)注意：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系續(xù)73續(xù)3、名義利率與實(shí)際利率：以上我們在計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利終值時，假設(shè)復(fù)利的計(jì)息期為一年，但是在實(shí)際的財務(wù)管理過程中，復(fù)利的計(jì)息期有可能是半年、一個季度、一個月，甚至是一天。當(dāng)利息在1年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率叫做名義利率。例4.5、本金1000元，投資5年，利率8%，（1）每年復(fù)利1次，本利和是多少？（2）每季度復(fù)利1次，本利和是多少？實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系是：續(xù)3、名義利率與實(shí)際利率：74（二）年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算年金的含義（P77）：1、普通年金（后付年金）：每期期末等額收付款的年金。（1）普通年金終值：最后一次支付時的本利和，它是每次支付的復(fù)利終值之和。

A--------年金數(shù)額（Annuity的簡寫）i--------利息率n--------計(jì)息期數(shù)FVAn---------年金終值（有時也用S表示）（二）年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算75FVIFAi,n=(1+i)0+(1+i)1+(1+I)2+…(1+i)n-2+(1+i)n-1

------------------------------------(1)（1）式*(1+i)得FVIFAi,n(1+i)=(1+i)1+(1+i)2+(1+i)3+……+(1+i)n-1+(1+i)n--------------------------------------(2)(2)-(1)得FVIFAi,n(1+i)-FVIFAi,n=-1+(1+i)n∴FVIFAi,n=年金終值系數(shù)(FutureValueInterestFactorforAnnuity)用FVIFAi,n

、(s/A，i，n)或(F/A，i，n)表示，可以直接查閱書后的附表“年金終值系數(shù)表”。則：FVAn=FVIFAi.n·A例4.6、（P79）FVIFAi,n=(1+i)0+(1+i)1+(1+I)2+76（2）償債基金：指為使年金終值達(dá)到即定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。償債基金系數(shù)表示為：(A/s，i，n)。例4.7、擬在5年后還清2000萬元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率10%，每年末需要存入多少萬元？（P79）注意：年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系即：(A/s，i，n)=1/(s/A，i，n)（2）償債基金：指為使年金終值達(dá)到即定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)77（3）普通年金現(xiàn)值：為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。（P80）年金現(xiàn)值的符號為PVA

（有時也用P表示）PVIFAi,n=年金現(xiàn)值系數(shù)(PresentValueInterestFactorforAnnuity)用PVIFAi,n表示，或用(P/A，i，n)表示，可直接查閱書后的附表“年金現(xiàn)值系數(shù)表”。則：PVAn=PVIFAi.n·A例4.8、（P81）（3）普通年金現(xiàn)值：為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要78（4）投資回收系數(shù)：回收額：指為使年金現(xiàn)值達(dá)到既定金額每年應(yīng)收回的年金數(shù)額。例4.9、假設(shè)以12%的利率借款2000萬元，投資于某個壽命為8年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才有利？投資回收系數(shù)表示為：(A/p，i，n)。注意：年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系即：(A/p，i，n)=1/(P/A，i，n)（4）投資回收系數(shù)：792、預(yù)付年金（P82）：也稱先付年金，即付年金。（1）預(yù)付年金終值：計(jì)算公式：XFVAn=A·FVIFAi,n·(1+i)XFVAn=A·FVIFAi,n+1-A=A·(FVIFAi,n+1-1)預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比：期數(shù)加1，系數(shù)減1。例4.10、（P82）2、預(yù)付年金（P82）：也稱先付年金，即付年金。80（2）預(yù)付年金現(xiàn)值：計(jì)算公式：XPVAn=A·PVIFAi,n·(1+i)XPVAn=A·PVIFAi,n-1+A=A·(PVIFAi,n-1+1)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比：期數(shù)減1，系數(shù)加1。例4.11、（P83）（2）預(yù)付年金現(xiàn)值：813、遞延年金（P84）：也稱延期年金，指最初若干期（m期）沒有款項(xiàng)收付，后面連續(xù)若干期（n期）等額收付款項(xiàng)。一般，m表示遞延期數(shù)。遞延年金終值的計(jì)算：可參照普通年金終值計(jì)算。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：兩種方法。

V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m

V0=A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m

=A·（PVIFAi,m+n-PVIFAi,m）例4.12、（P84）3、遞延年金（P84）：也稱延期年金，指最初若干期（m期）沒824、永續(xù)年金（P85）：現(xiàn)值：PVIFAi,∞=1/i則：V0=A·(1/i)例4.13、（P85）（三）幾個特殊問題（P85-92）例4.14、某人年初存入銀行10000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計(jì)息，每年末取出2000元，則最后一次能夠足額提款的時間是第幾年末？4、永續(xù)年金（P85）：83例4.15：假定你父母決定從現(xiàn)在開始為你妹妹上大學(xué)攢錢。他們計(jì)劃攢n年，每年末都存入等額款項(xiàng)，他們攢最后一筆錢的時候，正好是該開始給你妹妹付學(xué)費(fèi)時。你妹妹將在連續(xù)m年中，每年年初需要C元。若他們存款的年復(fù)利率為r。則他們每年年末需存多少錢，恰好夠支付你妹妹這m年的費(fèi)用？續(xù)例4.15：假定你父母決定從現(xiàn)在開始為你妹妹上大學(xué)攢錢。他們84例4.16：某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案：

（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元；

（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元；

（3）從第5年開始，每年初支付24萬元，連續(xù)支付10次，共240萬元。

假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？

續(xù)例4.16：某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案：

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1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。

2、孤單一人的時間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個驚喜，也給自己一個好的交代。

3、命運(yùn)給你一個比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!

4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對人家笑笑，對自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!

25、你不能拼爹的時候，你就只能去拼命！

26、如果人生的旅程上沒有障礙，人還有什么可做的呢。

27、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。勵志名言：比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡

28、偉人之所以偉大，是因?yàn)樗c別人共處逆境時，別人失去了信心，他卻下決心實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。

29、人生就像一道漫長的階梯，任何人也無法逆向而行，只能在急促而繁忙的進(jìn)程中，偶爾轉(zhuǎn)過頭來，回望自己留下的蹣跚腳印。

30、時間，帶不走真正的朋友；歲月，留不住虛幻的擁有。時光轉(zhuǎn)換，體會到緣分善變；平淡無語，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在與不在，都會惦念；無心的情，無論你好與不好，只是漠然。走過一段路，總能有一次領(lǐng)悟；經(jīng)歷一些事，才能看清一些人。

31、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。

32、命好不如習(xí)慣好。養(yǎng)成好習(xí)慣，一輩子受用不盡。

33、比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡。50、想像力比知識更重要。不是無知，而是對無知的無知，才是知的死亡。

51、對于最有能力的領(lǐng)航人風(fēng)浪總是格外的洶涌。

52、思想如鉆子，必須集中在一點(diǎn)鉆下去才有力量。

53、年少時，夢想在心中激揚(yáng)迸進(jìn)，勢不可擋，只是我們還沒學(xué)會去戰(zhàn)斗。經(jīng)過一番努力，我們終于學(xué)會了戰(zhàn)斗，卻已沒有了拼搏的勇氣。因此，我們轉(zhuǎn)向自身，攻擊自己，成為自己最大的敵人。

54、最偉大的思想和行動往往需要最微不足道的開始。

55、不積小流無以成江海，不積跬步無以至千里。

56、遠(yuǎn)大抱負(fù)始于高中，輝煌人生起于今日。

57、理想的路總是為有信心的人預(yù)備著。

58、抱最大的希望，為最大的努力，做最壞的打算。

59、世上除了生死，都是小事。從今天開始，每天微笑吧。

60、一勤天下無難事，一懶天下皆難事。

61、在清醒中孤獨(dú)，總好過于在喧囂人群中寂寞。

62、心里的感覺總會是這樣，你越期待的會越行越遠(yuǎn)，你越在乎的對你的傷害越大。

63、彩虹風(fēng)雨后，成功細(xì)節(jié)中。

64、有些事你是繞不過去的，你現(xiàn)在逃避，你以后就會話十倍的精力去面對。

65、只