2004年下學(xué)期 金融市場(chǎng)學(xué) C卷

PAGEPAGE52004年下學(xué)期金融市場(chǎng)學(xué) C卷（100points）Caution:全部答案請(qǐng)務(wù)必寫在答卷上，否則會(huì)影響分?jǐn)?shù)計(jì)算—單項(xiàng)選擇（30*1=30）下列有關(guān)封閉式基金的（）說(shuō)法最有可能是正確的？A.基金券的價(jià)格通常高于基金的單位凈值B.基金券的價(jià)格等于基金的單位凈值C.基金券的份數(shù)會(huì)因投資者購(gòu)買或贖回而改變D.基金券的份數(shù)在發(fā)行后是不變的下列（）基金最可能購(gòu)買支付高紅利率的股票A.資本增值型基金B(yǎng).收入型基金C.平衡性基金3．下列（）基金最有可能給投資者帶來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)？A. 大公司指數(shù)基金 B.投了保的市政債券基金 C.貨幣市場(chǎng)基金 D.小公司增長(zhǎng)基金你的朋友告訴你他剛收到他所持有的10000面值的106%。請(qǐng)問(wèn)他共收到（）錢？A.300元B.600元C.3000元D.6000元債券的到期收益率（）。當(dāng)債券市價(jià)低于面值是低于息票率，當(dāng)債券市價(jià)高于面值時(shí)高于息票率等于使債券現(xiàn)金流等于債券市價(jià)的貼現(xiàn)率息票率加上每年平均資本利的率:所有現(xiàn)金流都按息票率再投資下列有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)的說(shuō)法（）是對(duì)的。A.預(yù)期假說(shuō)認(rèn)為，如果預(yù)期將來(lái)短期利率高于目前的短期利率，受益率曲線就是平的。B.預(yù)期假說(shuō)認(rèn)為，長(zhǎng)期利率等于短期利率。C.偏好停留假說(shuō)認(rèn)為，愛(ài)其他條件相同的情況下，期限越長(zhǎng)，收益率越低。D.市場(chǎng)分割假說(shuō)認(rèn)為，不同的借款人和貸款人對(duì)收益率曲線的不同區(qū)段有不同的偏好。71年，你期望獲得1.50美元/股的股息并能在期末以26股的價(jià)格賣出，如果你的預(yù)期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高價(jià)為：（）A.22.61美元 B.23.91美元C.24.50美元 D.27.50美8．下( 因素不影響貼現(xiàn)?A. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率B. 股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C. 資產(chǎn)收益率D.預(yù)期通貨膨脹率不變?cè)鲩L(zhǎng)的股息貼現(xiàn)模型最適用于分析下( 公司的股票價(jià)值。A. 若干年內(nèi)把所有盈利都用于追加投資的公司B.高成長(zhǎng)的公司C. 處于成熟期的中速增長(zhǎng)的公司D. 擁有雄厚資產(chǎn)但尚未盈利的潛力型公司當(dāng)利率下降時(shí)，市價(jià)高于面值的30年期債券的久期將（）。A增大 B變小 C.不變 D.先增后下列（）債券的久期最長(zhǎng)。A.8年期，息票率為6％B.8年期，息票率為11％C.15年期，息票率為6％.D.15年期，息票率為11％12．6個(gè)月國(guó)庫(kù)券即期利率為4%,1年期國(guó)庫(kù)券即期利率為5%,則從6個(gè)月到1年的遠(yuǎn)期利率應(yīng)為（）A.3.0% B.4.5% C.5.5% D.6.0%13．當(dāng)股息增長(zhǎng)率（）值。A.高于歷史平均水平B.高于資本化率C.低于歷史平均水平D.低于資本華率14．一種面值1000元的附息債券的息票率為6％，每年付息一次，修正的久期為10年，市價(jià)為800元，到期收益率為8％，如果到期收益率提高到9％，那么運(yùn)用久期計(jì)算法，預(yù)計(jì)其價(jià)格將降低（）。A.76.56元B.76.92元C.77.67元D.80.00元在單因素指數(shù)模型中，某投資組合與股票指數(shù)的可決系數(shù)等于0.7，請(qǐng)問(wèn)該投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)中有多大比例是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（）？A.35%B.49%C.51%D.70%CAP模型，假定市場(chǎng)預(yù)期收益率=15%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=8%XYZ證券的預(yù)期收益率=17%XYZ的貝塔值=1.25以下( 是正確的A.XY被高估B.XY是公平定價(jià)C.XY的阿爾法值-0.25% D.XY的阿爾法值0.25%證券市場(chǎng)線描述的( )證券的預(yù)期收益率與其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。C.證券收益與指數(shù)收益的關(guān)系。D.由市場(chǎng)資產(chǎn)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的完整的資產(chǎn)組合。CAP模型相比，套利定價(jià)理( )要求市場(chǎng)均衡。使用以微觀變量為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。D.不要求關(guān)于市場(chǎng)資產(chǎn)組合的限制性假定。測(cè)度分散化資產(chǎn)組合中某一證券的風(fēng)險(xiǎn)用的( )A.特有風(fēng)險(xiǎn)B.收益的標(biāo)準(zhǔn)差C.再投資風(fēng)險(xiǎn)D.貝塔值一免稅債券的息票率5.6%，而應(yīng)稅債券8%，都按面值出售。要使投資者對(duì)兩債券感覺(jué)無(wú)差異，稅收等(邊際稅)應(yīng)( )A.30.0% B.39.6% C.41.7% D.42.9%在效用公式中變表示( )投資者的收益要求。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡。資產(chǎn)組合的確定等價(jià)利率。對(duì)每單位收益的偏好。馬克維茨描述的資產(chǎn)組合理論主要著眼( )A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的減少 B.分散化對(duì)于資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)的影響C.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)D.積極的資產(chǎn)管理以擴(kuò)大收益CAPM模型認(rèn)為資產(chǎn)組合收益可以( 得到最好的解釋A. B.C.D.分散化一種債券的息票率為8%,每年付息一次，到期收益率為10%,馬考勒久期為9年,該債券正的久期等( 。A.8.18 B.8.33 C.9.78 D.10.00在倫敦外匯市場(chǎng)上，即期匯率GBP=FRF10.00~10.50，6個(gè)月的FRF差價(jià)為那么，斯密公司買進(jìn)6個(gè)月的遠(yuǎn)期FRF10000，折合英鎊（）。A.10000/（10.00+0.0090） B.10000/(10.50+0.0100)C.10000/(10.00-0.0090) D.10000/(10.50-0.0100)26．.在理論上，為了使股票價(jià)值最大化，如果公司堅(jiān)信（ ），就會(huì)盡可能多地支付息。投資者對(duì)獲得投資回報(bào)的形式?jīng)]有偏好公司的未來(lái)成長(zhǎng)率將低于它的歷史平均水平公司有確定的未來(lái)現(xiàn)金流流入公司未來(lái)的股東權(quán)益收益率將低于資本化率下面（）A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者不重要 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多樣化來(lái)消除C.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)獨(dú)立于投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)取決于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以用（）來(lái)衡量。貝塔系數(shù) B.相關(guān)系數(shù) C.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 收益率的方差29．對(duì)于資產(chǎn)市場(chǎng)分析法，下列（）說(shuō)法是不正確的。決定匯率的是流量因素而不是存量因素B．以動(dòng)態(tài)分析法分析長(zhǎng)期均衡匯率C．預(yù)期因素對(duì)當(dāng)期匯率有重要的影響30．貝塔與標(biāo)準(zhǔn)差作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，其不同之處在于貝塔測(cè)度( A.僅是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度的是總風(fēng)險(xiǎn)。僅是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度的是總風(fēng)險(xiǎn)。是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。二計(jì)算與分析（5*10=50）80235%9個(gè)月后交割的白銀期貨價(jià)格。110094.34元,2年期零息票債券目前的市價(jià)為84.99元.你正在考慮購(gòu)買2年期,面值為100元,息票率為12%(每年支付一次利息)的債券.（1）2年期零息票債券和2年期附息票債券的到期收益率分別等于多少?2?）如果預(yù)期理論成立的話第1年末2年期附息票債券的預(yù)期價(jià)格等于多少?1年期零息票債券的到期收益率為7%，2年期零息票債券的到期收益率為8發(fā)行9100元。該債券的售價(jià)將是多少？該債券的到期收益率將是多少？如果預(yù)期假說(shuō)正確的話，市場(chǎng)對(duì)1100010凈收益，10年后報(bào)廢，殘值為0。該項(xiàng)目的β值為1.6，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)組合的15%。請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于多少？β值超過(guò)多少時(shí)，其凈現(xiàn)值就會(huì)變成負(fù)數(shù)？4%，某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率為10%，其β系數(shù)等于1。根據(jù)CAMP：市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率等于多少？（2）β=0的股票預(yù)期收益率應(yīng)為多少？