企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系及防范研究以上市公司為例 會計學(xué)專業(yè)

關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險上市公司評價體系風(fēng)險管理目錄TOC\o"1-3"\h\z\u24834前言 113491第1章緒論 2275601.1研究背景 2213411.2研究意義 2200781.3.研究現(xiàn)狀 3324761.3.1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 382281.3.2國外研究現(xiàn)狀 377481.4研究方法 3207141.4.1調(diào)查法 3309921.4.2經(jīng)驗總結(jié)法 410951第2章、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論概述 561042.1財務(wù)風(fēng)險 520332.1.1財務(wù)風(fēng)險的含義 561312.2財務(wù)風(fēng)險的特征 5298172.2.1客觀性 5289202.2.2不確定性 5241172.2.3損失性 6254681.2.4收益性 6197452.3財務(wù)風(fēng)險的類型 617018第3章、我國上市公司財務(wù)風(fēng)險相關(guān)情況概述 10121663.1.我國上市公司概況 1054513.2我國上市公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀概述 10247513.3我國上市公司財務(wù)風(fēng)險成因分析 11159003.3.1我國上市公司財務(wù)風(fēng)險外部成因分析 1115253.3.2我國上市公司財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部成因分析 1228988第4章、我國上市公司企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系 14320964.1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價模型 14275814.1.1單變量判定模型 14128574.1.2多元線性評價模型 1431324.1.3綜合評分法 1439014.2財務(wù)風(fēng)險評價體系存在的問題 15181254.2.1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險部分評價指標(biāo)不夠科學(xué)與合理。 15172344.2.2財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性有待考證 15300434.2.3未對非財務(wù)信息進行評價 15299264.3加強財務(wù)風(fēng)險評價體系建設(shè)的對策 16204824.3.1提高對于財務(wù)風(fēng)險的警惕性 1685564.3.2提高財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性 1629987第5章我國上市公司財務(wù)風(fēng)險管理措施 1744935.1上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo) 17264445.1.1經(jīng)常性目標(biāo) 17204855.1.2臨時性目標(biāo) 17223125.2上市公司財務(wù)風(fēng)險的一般防范措施 18164535.2.1樹立風(fēng)險意識，謹慎投資 185245.2.2建立財務(wù)內(nèi)控機制 1869945.2.3提高財務(wù)決策的科學(xué)性與準(zhǔn)確性 19291535.2.4提高企業(yè)對于財務(wù)管理環(huán)境變化的應(yīng)變能力 1931975.2.5加強對于企業(yè)資金的管理 1944815.2.6建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系 2013535結(jié)論 2124758致謝 2221447參考文獻 23緒論1.1研究背景今年是2018年，改革開放在中國已經(jīng)如火如荼地開展、進行了四十年。在過去的輝煌的四十年里，良好的政策以及優(yōu)越的市場使得上市公司得到了突飛猛進的發(fā)展。隨著我國改革開放的逐漸深化，會有更多的有利政策逐漸出臺，中國會給上市公司提供更大的發(fā)展空間和舞臺，這會給上市公司帶來更大的吸引力。我們在看到改革開放這一項偉大政策帶給我們的美好前景的同時，也需要知道任何事情都是具有兩面性的，我們既要看到上市公司的良好的發(fā)展勢頭，也要看到它們所要面臨的巨大的挑戰(zhàn)和隨時可能到來的危機。市場化與財務(wù)風(fēng)險是一種并存的關(guān)系，而且會呈現(xiàn)一定程度的正比例關(guān)系，即隨著市場化程度的逐漸深入，企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險相應(yīng)也會越來越大，越來越復(fù)雜。目前，我國上市公司的數(shù)量越來越多，企業(yè)性質(zhì)也越來越豐富和齊全，但是不乏有一些上市公司的財務(wù)管理機制不夠健全，這樣就很容易導(dǎo)致上市公司陷入到財務(wù)危機當(dāng)中，嚴峻的危機和挑戰(zhàn)對上市公司的風(fēng)險管理能力提出了更高的要求和更為嚴格的標(biāo)準(zhǔn)。1.2研究意義我國加入世界貿(mào)易組織后,逐漸向全世界打開中國的大門，經(jīng)濟全球化一方面使企業(yè)在融資和投資活動的過程中有更多的機會,另一方面,其實也給上市公司財務(wù)管理帶來了極大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。本文對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行較為詳細的闡述，可以讓我們更好地熟知企業(yè)到底存在哪些財務(wù)風(fēng)險，當(dāng)我們真的面對這些財務(wù)風(fēng)險的時候，我們又怎樣去臨危不懼地去一一克服。本科財務(wù)管理課程當(dāng)中，我們對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)的理論知識有了一些較為基礎(chǔ)的認知。通過本次畢業(yè)論文的撰寫，對上市公司的財務(wù)風(fēng)險進行具體的分析，希望可以為為企業(yè)經(jīng)營者制定出能夠防范、控制、監(jiān)管的具體的應(yīng)對措施，并最終達到降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、改善企業(yè)的經(jīng)營管理環(huán)境和提高企業(yè)的經(jīng)營效益的目的。1.3.研究現(xiàn)狀1.3.1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀我們國家對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究始于20世紀80年代，從那個時代開始，我國企業(yè)才對財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論知識有了一定的了解。到了90年代，針對財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究愈演愈烈，呈現(xiàn)出雨后春筍般的態(tài)勢。我國針對財務(wù)風(fēng)險的研究側(cè)重于以下幾點:首先是對于財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論的研究，其次是對集團公司財務(wù)風(fēng)險實證方面的研究，最后是對集團公司財務(wù)風(fēng)險的規(guī)范研究。1.3.2國外研究現(xiàn)狀國外相較于我國對于財務(wù)風(fēng)險的研究要更早一些，20世紀30年代的時候，西方一些國家就已經(jīng)開始對財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論進行了初步的探索與分析，經(jīng)過幾十年的發(fā)展演變，90年代的時候，西方的一些發(fā)達國家便逐漸建立起一系列的財務(wù)風(fēng)險管理職能。1.4研究方法1.4.1調(diào)查法調(diào)查法是調(diào)查研究人員在研究相關(guān)科研課題的過程當(dāng)中經(jīng)常會采用的一種非常有效的研究方法。它是有目的、有計劃、有系統(tǒng)地搜集有關(guān)上市公司的現(xiàn)實狀況或歷史狀況的材料的方法。通過使用調(diào)查法，可以對上市公司的財務(wù)風(fēng)險進行有計劃的、周密的和系統(tǒng)的了解，并對調(diào)查搜集到的大量資料進行處理、對比、分析、歸納、總結(jié)，最終呈獻出一些具有規(guī)律性和普遍適用性的結(jié)果。1.4.2經(jīng)驗總結(jié)法經(jīng)驗總結(jié)法就是說我們在拿到一個科學(xué)課題進行研究的時候，可以根據(jù)我們的日常生活中經(jīng)理大一些具體的操作和事情來進行一系列相關(guān)的分析和總結(jié)，并從這些具體的操作中提取一些共性的、有規(guī)律性的內(nèi)容，把這些內(nèi)容運用科學(xué)的語言進行總結(jié)，使其具有一定的系統(tǒng)性。這種科學(xué)研究方法其實是非常簡單、容易上手的，因此科研人員會比較青睞這種科研方法。1.4.3文獻研究法文獻研究法需要借助于前輩的科研文獻來開展自己科研題目探索的一種方法。通過閱讀相關(guān)的文獻，可以使得科研人員較為系統(tǒng)地了解自己所要研究的課題，通過借鑒、參考他人的研究成果，在腦海中形成自己的研究思路和研究體系，這對于科研人員來講是非常有利的。在本次撰寫畢業(yè)論文的過程當(dāng)中，我也是采用了這種方法進行研究。首先，我認為自己在本科教育過程當(dāng)中使用的一系列財務(wù)管理的相關(guān)教材編寫地非常具有借鑒性，因此就對于其中的一些相關(guān)的理論知識進行了借鑒與學(xué)習(xí)。與此同時，校園圖書館內(nèi)藏有大量的財會、經(jīng)濟類的書籍、報紙與期刊，這些資料里面記載的內(nèi)容更加具有深度，可以使我具有更為寬廣的寫作視角與寫作思路，為我撰寫此次論文提供了非常大的便利。第2章、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論概述2.1財務(wù)風(fēng)險2.1.1財務(wù)風(fēng)險的含義在展開論述之前，我們要知道何為財務(wù)風(fēng)險，首先，財務(wù)風(fēng)險屬于一種風(fēng)險，風(fēng)險體現(xiàn)了一種事件的未知性和不確定性，是人們對以后發(fā)生的一系列情況設(shè)定了一定的期許，但是該種期許的結(jié)果并不能達成的可能性。財務(wù)風(fēng)險是與財務(wù)相關(guān)的風(fēng)險，指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中由于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險等方面的影響，使企業(yè)產(chǎn)生損失的不確定性。那么顯而易見，財務(wù)風(fēng)險就是指一種財務(wù)狀況的不確定性，是企業(yè)對于財務(wù)狀況設(shè)定了目標(biāo)，但是在財務(wù)運營過程中可能并不能達成財務(wù)目標(biāo)甚至嚴重偏離目標(biāo)的情況。2.2財務(wù)風(fēng)險的特征2.2.1客觀性根據(jù)馬克思主義原理，客觀性是指一件事無論人的主觀意愿是如何的，它就在那里，不會根據(jù)主觀能動性發(fā)生變化。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就是具有客觀性的，一個企業(yè)，自設(shè)立之初到終結(jié)之時，財務(wù)風(fēng)險是時時刻刻都存在的。的確，任何企業(yè)都厭煩財務(wù)風(fēng)險，都想要去消除財務(wù)風(fēng)險，但是這樣的愿望是非常不切實際的。企業(yè)管理人員要做的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r時刻關(guān)注企業(yè)動態(tài)，提高對于財務(wù)風(fēng)險的觀察的敏銳度，做好應(yīng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的種種對策，以求盡量避免財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)所帶來的損失。2.2.2不確定性不確定性是指財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生的時間，發(fā)生時所需要具備的一系列相關(guān)的條件都是不確定的。也就是說，促使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的條件可能是這種組合，也可能是另外幾種情況的組合；財務(wù)風(fēng)險可能發(fā)生在企業(yè)發(fā)展的這一個階段，也有可能發(fā)生在企業(yè)運營過程的另一個階段。2.2.3損失性損失性應(yīng)該是比較容易理解的，財務(wù)風(fēng)險可以說與損失是始終相伴的。無論財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)實的還是隱形的，它都能給企業(yè)到來一定的損失。只要發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，那么必定會給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不良的影響，會阻礙企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性，甚至?xí)o企業(yè)未來的發(fā)展留下隱患。1.2.4收益性有人可能會不理解，財務(wù)風(fēng)險怎么可能會具有收益性呢？大家一定聽說過這樣的一句話，即風(fēng)險越高，收益越大。收益性與損失性是共存的，同樣，財務(wù)風(fēng)險與收益在一定條件下也是可以共存、轉(zhuǎn)化、演變的。試想，一個企業(yè)若是經(jīng)歷了財務(wù)風(fēng)險，那么該企業(yè)的財務(wù)管理人員必定會提高警惕，時刻緊密地關(guān)注著企業(yè)財務(wù)的運營狀況，力求資金使用更具有效率。所以說，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生會促使企業(yè)的相關(guān)管理人員盡自己的最大的努力去改善財務(wù)管理，從而獲取收益。2.3財務(wù)風(fēng)險的類型2.3.1根據(jù)企業(yè)理財環(huán)節(jié)不同企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)當(dāng)中都有可能會面臨財務(wù)危機，那么根據(jù)企業(yè)理財環(huán)節(jié)的不同，我們可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為:籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、外匯風(fēng)險、流動性風(fēng)險和存貨管理風(fēng)險?；I資風(fēng)險籌資風(fēng)險是發(fā)生在企業(yè)籌資活動過程當(dāng)中的一種財務(wù)風(fēng)險，我們都知道，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的最初的出發(fā)點，企業(yè)必須要非常重視籌資這一個財務(wù)活動環(huán)節(jié)，甚至?xí)e極尋求大量的途徑來進行投資，以使得企業(yè)在經(jīng)營之初就可以有足夠的生產(chǎn)空間。企業(yè)會使用各種各樣的方法來拓展自己的籌資規(guī)模，不斷擴大自身的規(guī)模，提高自己公司的經(jīng)營實力。我們可以知道，財務(wù)管理人員這樣做的想法是好的，但是難免會使企業(yè)陷入到過度籌資的惡性循環(huán)當(dāng)中，會使企業(yè)面臨著非常艱巨的、難以克服的籌資風(fēng)險。投資風(fēng)險投資風(fēng)險是發(fā)生在企業(yè)投資過程中的一類財務(wù)風(fēng)險，是指投資主體為了實現(xiàn)自己的投資目的而對未來經(jīng)營、財務(wù)活動可能造成的虧損或破產(chǎn)所承擔(dān)的一種風(fēng)險。任何準(zhǔn)備參與投資活動的企業(yè)都必須十分慎重地去考慮一個問題，那就是，憑借企業(yè)現(xiàn)在的資產(chǎn)狀況，企業(yè)到底可以承受何種等級的投資風(fēng)險。只有認清自身情況，對自己有清楚的定位，然后再去尋找適合自己的投資途徑，進而獲取較高的收益，這才是合理的投資方法。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程當(dāng)中，切記不要盲目，不要看見別的企業(yè)投資一個項目有了收益就認為自己也可以去投資，投資一定要保持十分的警惕之心，從而盡量避免投資危機給企業(yè)帶來的費用損失。外匯風(fēng)險外匯風(fēng)險，我們其實又可以稱其為匯率風(fēng)險，是指一個企業(yè)或者個人，以外幣計價的資產(chǎn)與債務(wù)，因外匯匯率波動而引起的價格上漲或者下跌的可能性。事實上，只要存在著兌換，兌換的匯率就會發(fā)生變化，那么就會存在風(fēng)險，我們可以稱其為價值風(fēng)險。兌換所需要的時間拖得越長，外匯匯率發(fā)生波動的可能性就會越大，我們可以稱之為時間風(fēng)險。企業(yè)如何規(guī)避在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的外匯風(fēng)險，這是一個值得深入考慮的問題。企業(yè)和銀行是存在差異的，銀行可以以賺取匯差為最終目的，而企業(yè)不同，它要從自己的經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā)，合理、精準(zhǔn)地預(yù)測匯率，選擇最適合自己的保值措施，進而獲取利潤。流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險，簡單來說，就是企業(yè)沒有非常多的流動性的資金以支付流動性的負債，進而給公司帶來一系列不良情況的危機。企業(yè)之所以會發(fā)生流動性風(fēng)險，可能是企業(yè)把很大部分的短期的流動性的資金投入到了一些較為長期的項目當(dāng)中，如果說投資的這個長期的項目要求企業(yè)對于資金進行償付，企業(yè)此時又沒有足夠的支付能力，那么就非常容易造成資金周轉(zhuǎn)不靈的情況，也可能是因為資產(chǎn)已經(jīng)有了損失，但是企業(yè)又沒有足夠的資金去償還。流動性的負債的危害可以說是非常大的，嚴重的時候可能會拖垮企業(yè)，造成企業(yè)的最終破產(chǎn)。存貨管理風(fēng)險存貨管理可以說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一項非常重要的工作，是企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營的一個非常重要的環(huán)節(jié)。企業(yè)當(dāng)中的所有的資產(chǎn)都存在著各式各樣的不同的風(fēng)險，存貨是企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中的一種非常具有代表性的流動性的資產(chǎn)。企業(yè)在存貨管理的過程當(dāng)中，不僅要保證合理的存貨和存貨結(jié)構(gòu)，還要去研究怎樣把存貨的數(shù)量控制在一個最優(yōu)的數(shù)量上。企業(yè)必須要重視存貨管理的重要性，要找出存貨管理中的不足與缺陷，當(dāng)面對存貨管理風(fēng)險的時候，要及時找出相應(yīng)的措施來解決風(fēng)險。2.3.2根據(jù)財務(wù)風(fēng)險誘發(fā)因素進行分類按照財務(wù)風(fēng)險的誘發(fā)因素進行分類，我們可以將財務(wù)風(fēng)險分為非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。⑴非系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險是由企業(yè)自身某種原因而引起的證券價格下跌的可能性，非系統(tǒng)性風(fēng)險會發(fā)生在某一證券或者某一個行業(yè)中，比如說破產(chǎn)或者違約等。非系統(tǒng)性風(fēng)險又可以稱為非市場風(fēng)險或者可分散風(fēng)險，是指某些因素的變化造成單個股票價格或者單個期貨、外匯品種以及其他金融衍生產(chǎn)品下跌，從而給有價證券持有人帶來損失的可能性。非系統(tǒng)性風(fēng)險是發(fā)生在個別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險，比如說公司的工人罷工、新產(chǎn)品研發(fā)失敗等等。非系統(tǒng)性風(fēng)險不是所有企業(yè)共有的一類財務(wù)風(fēng)險，所以單個的企業(yè)若是發(fā)現(xiàn)了自己的公司存在非系統(tǒng)性風(fēng)險的時候，就必須打起精神，在進行投資的時候注意分散一下，注意各項投資之間的比例關(guān)系，企業(yè)在進行投資活動的時候不要把雞蛋放在一個籃子里，要分散投資。⑵系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險不同于非系統(tǒng)性風(fēng)險，它不是由于公司內(nèi)部的原因造成的，它是由于一些不為公司所預(yù)知或者管理的因素所導(dǎo)致產(chǎn)生的風(fēng)險。比如說國家、地區(qū)性戰(zhàn)爭，全球性的資源恐慌，國家政府出臺了不利于企業(yè)宏觀經(jīng)濟調(diào)控的法律法規(guī)等等。系統(tǒng)性風(fēng)險涉及面廣，斷裂層大，企業(yè)很難事先做出預(yù)判，以找出合理的措施針對這些風(fēng)險進行相對應(yīng)的規(guī)避和處理。第3章、我國上市公司財務(wù)風(fēng)險相關(guān)情況概述3.1.我國上市公司概況通過閱讀大量的相關(guān)題材的期刊和文獻，我逐漸了解到，我們國家的證券市場的規(guī)?？梢哉f是越來越大了，但是不容忽視的一個問題是，我們國家上市公司的經(jīng)營業(yè)績是非常不容樂觀的，其中現(xiàn)在最突出的一個問題就是我們國家上市公司的虧損額和虧損面正在逐年增加。即使我們看到有一些上市公司的經(jīng)營狀況是很好的，但實際上在這樣的一些企業(yè)中，也會發(fā)生不能按期發(fā)放工資、不能按期償還債務(wù)的情況。我們承認大多數(shù)的企業(yè)已經(jīng)對其自身的財務(wù)狀況有了比較清晰的了解，但是只是認識和了解是不夠的，上市公司必須要建立起自己的財務(wù)風(fēng)險管理體系。3.2我國上市公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀概述2001年，我國成功加入到世界貿(mào)易組織，這給我國提供了非常大的發(fā)展空間，我國的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境也有了非常大的變化，隨之而來的也給上市公司帶來了不少的財務(wù)風(fēng)險。觀察了解了我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的情況，我們可以總結(jié)出我國上市公司財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾個方面:第一，目前我國上市公司的存貨庫存的結(jié)構(gòu)是非常不合理的，存貨的周轉(zhuǎn)率非常低。第二，固定資產(chǎn)投資決策的制定不夠謹慎、科學(xué)與合理，這很容易導(dǎo)致決策的失誤，進而造成財務(wù)方面的損失。第三，在對外投資方面，我國上市公司也非常容易出現(xiàn)決策失誤，這也會增加財務(wù)的損失。第四，我國上市公司的資金結(jié)構(gòu)也不近合理，負債資金比例過高。第五，企業(yè)的賒銷比重非常大，這非常容易導(dǎo)致應(yīng)收賬款項目缺乏控制。3.3我國上市公司財務(wù)風(fēng)險成因分析分析過我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀，我們就要分析一下到底是什么原因?qū)е铝似湄攧?wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。只有徹底了解了財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，才能對癥下藥，找出相對應(yīng)的解決措施，進而提高上市公司在市場上的盈利能力和競爭能力。雖然說全球性的金融危機以及會計制度的改革等客觀性的因素會對上市公司的財務(wù)狀況產(chǎn)生影響，但是追其根本，我們也要從上市公司自身因素出發(fā)來分析。通常情況下，影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素我們無法根據(jù)主觀能動性去自我選擇，我們只能采取相對應(yīng)的措施來積極應(yīng)對；企業(yè)自身經(jīng)營管理不善這一內(nèi)部的重要因素我們也不能忽視，這也為上市公司財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生埋下了非常巨大的隱患。3.3.1我國上市公司財務(wù)風(fēng)險外部成因分析⑴經(jīng)濟政策因素在市場經(jīng)濟環(huán)境條件下，政府難免會從大局出發(fā)對經(jīng)濟發(fā)展進行宏觀調(diào)控。通常情況下，企業(yè)是無法避免政府對于它的經(jīng)濟干預(yù)的，政府政策對于企業(yè)的干預(yù)，可能會給企業(yè)帶來好處，也有可能會給企業(yè)的發(fā)展帶來不良的影響。比如說，國家可能會對利率進行一定的調(diào)整，利率的調(diào)整就是國家對于經(jīng)濟干預(yù)的一項非常重要的手段。在經(jīng)濟非常膨脹的情況下，國家可能會將利率進行一定幅度的上調(diào)，通過這樣的手段來鼓勵儲蓄，以降低民眾的消費熱情，從而使膨脹的經(jīng)濟得到一定的控制。與之相反，在經(jīng)濟蕭條、衰敗的情況下，國家會在一定程度上降低利率，以刺激消費，進而使得企業(yè)生產(chǎn)得以擴大。上市公司在進行籌資的過程中，或者是是在籌資活動之后，如果說遇上了國家對于利率進行調(diào)整，那么就會使得企業(yè)的實際財務(wù)狀況與企業(yè)的預(yù)期財務(wù)狀況出現(xiàn)很大的差異，這樣可能會使企業(yè)在進行財務(wù)活動的時候有一些措手不及，進而使得財務(wù)風(fēng)險得以發(fā)生。⑵外部經(jīng)濟環(huán)境因素企業(yè)的外部環(huán)境時時刻刻都在發(fā)生變化，不存在一成不變的環(huán)境，企業(yè)必須要有非常強的應(yīng)變能力來面對瞬變的經(jīng)濟環(huán)境。如果說企業(yè)不能對外部經(jīng)濟環(huán)境的變化做出科學(xué)的預(yù)判，進行及時的處理應(yīng)對，就很有可能發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，這樣就會給上市公司財務(wù)活動帶來一定的壓力和負擔(dān)。⑶稅收環(huán)境因素國家的稅收政策可能會發(fā)生非常巨大的變化，這些政策的變化對企業(yè)的資金和財務(wù)狀況也可能會產(chǎn)生巨大的影響。首先，眾所周知，稅收成本是企業(yè)經(jīng)營成本的一個非常重要和非常關(guān)鍵的組成部分，合理的稅收籌劃對于企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)活動會有非常大的好處。反之，如果稅收政策制定地不夠合理，那么就會給企業(yè)經(jīng)營造成一定的負擔(dān)。其次，對于上市公司而言，國家的各種稅款是它們的法定責(zé)任債務(wù)，企業(yè)不可能有較長時期的延誤，稅款一旦被確認了就必須要在規(guī)定的時間期限內(nèi)進行支付，這也就成為了企業(yè)的一項實實在在的現(xiàn)金流出，這也就給企業(yè)的資金狀況特別是現(xiàn)金流造成了直接的影響。⑷其他相關(guān)因素其實我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)濟活動過程，其實就是與經(jīng)濟伙伴進行合作的過程，所以我們稱影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的這一項因素叫做經(jīng)濟伙伴因素。在通常情況下，企業(yè)自身的經(jīng)濟實力的發(fā)展必須要依靠于自己的合作伙伴。合作伙伴若是有良好的經(jīng)濟信用和高超的經(jīng)營技術(shù)，那么上市公司也就會從中獲益；相反若是合作伙伴的經(jīng)濟信用非常低，而且經(jīng)營技術(shù)也不夠嫻熟的話，那么上市公司的經(jīng)營也就可能會受到影響。另外，還有自然災(zāi)害因素，比如洪災(zāi)、地震、火災(zāi)、泥石流等等都有可能給企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來費用上的損失，這也是導(dǎo)致上市公司產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一類因素。3.3.2我國上市公司財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部成因分析⑴制定決策出現(xiàn)錯誤任何一個企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)展的過程當(dāng)中都會做各種各樣的決策，尤其是財務(wù)方面的決策，這更是必不可少的。如果企業(yè)在制定財務(wù)決策的過程中發(fā)生這樣或者那樣的失誤，那么就會加大上市公司的財務(wù)風(fēng)險，從而使得公司的財務(wù)壓力變得越來越大。目前的形勢下，我國大多數(shù)企業(yè)在決策的時候都會出現(xiàn)經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象發(fā)生，這樣決策失誤就會頻繁地出現(xiàn)在經(jīng)營過程中，財務(wù)風(fēng)險的也便自然而然地發(fā)生了。⑵對財務(wù)風(fēng)險認識不足就現(xiàn)在的情況來看，最令人感到震驚的一個重要的內(nèi)部因素就是企業(yè)的管理人員自己不知道財務(wù)風(fēng)險的危害程度，有些上市公司對于財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生毫無察覺，甚至有的企業(yè)會聽之任之，任憑財務(wù)風(fēng)險伴隨著企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。一些企業(yè)為了擴大自己的銷售量，努力搶占市場，不斷開拓市場，所以會允許自己的購買方先使用自己的產(chǎn)品，使用之后再對相關(guān)的欠款進行償付。同時，企業(yè)在這樣的操作過程當(dāng)中可能會對客戶的信用狀況缺乏足夠的了解，這樣就很有可能會導(dǎo)致企業(yè)進行盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款的總額過大，甚至最終使其失去控制。大量的欠款存在于企業(yè)的會計報表當(dāng)中，隨著時間的流逝，各種情況都有可能會發(fā)生，有的購買方就可能會存在故意拖欠錢款的情況，這對于企業(yè)而言無疑將會是一個噩耗。大量的資金無法及時收回來供給企業(yè)的發(fā)展，就會使得企業(yè)資金的流動性大幅度地減弱，降低企業(yè)資產(chǎn)的安全性，如此循環(huán)往復(fù)，將會使資金的流動性和安全性長期處于一種不良的情況之下。（3）籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)不合理由于財務(wù)杠桿的作用，企業(yè)的資本金利潤率會隨著負債的增加而不斷增加，但是并非一直就是這種線性關(guān)系，這種線性關(guān)系是建立在負債成本和資金利潤率不變的假設(shè)上，一旦假設(shè)發(fā)生了變化，企業(yè)的資金利潤率就會下降，負債就會自然而然地變成企業(yè)的負擔(dān)，并且隨著負債的增加，利息等固定費用也會隨之增加，財務(wù)風(fēng)險也會隨之增大。第4章、我國上市公司企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價體系4.1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價模型4.1.1單變量判定模型所謂單變量判定模型，通過字面意思我們也可以有所知曉，這種評價方法是用單一的財務(wù)比率來研究企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險。此種方法的判定依據(jù)就是，若是企業(yè)的財務(wù)狀況發(fā)生了異常，那么該企業(yè)的財務(wù)比率就會和正常企業(yè)的財務(wù)比率有所區(qū)別。非常清楚，這種評價方法所要考慮的因素太為單一，在現(xiàn)在的經(jīng)濟大背景下，企業(yè)所面對的發(fā)展環(huán)境越來越復(fù)雜，單單靠這樣的方法來評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險肯定是不會起到最佳效果的，所以說現(xiàn)在的企業(yè)大多不會采用單變量判定模型來分析本公司的財務(wù)風(fēng)險。4.1.2多元線性評價模型多元線性評價模型相對于單變量判定模型而言就顯得更為合理一些，它不是單單只考慮一種財務(wù)比率，它同時參考了多個財務(wù)比率，并且將考察點落在一個區(qū)間范圍內(nèi)，并不僅僅是一個具體確定的數(shù)值，這樣便大大提高了判定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的準(zhǔn)確度。多元線性評價模型雖然有所發(fā)展，但是它也是存在一定的弊端的。它設(shè)定了一個假定條件，那就是變量服從多元正態(tài)分布。同時，這種評價模型采用了五個指標(biāo)，但是這五個指標(biāo)并沒有很好地反映企業(yè)的成長能力。4.1.3綜合評分法綜合評分法相對于前面介紹的兩種方法而言有更大的進步，它所參考的指標(biāo)更為合理與綜合。它認為，上市公司的盈利能力是非常重要的，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評價必須先關(guān)注這一項能力，對于償債能力的關(guān)注和分析則要擺在第二的位置上，上市公司的成長能力則要放在最后來觀察?？疾鞎r這三種能力有具體的比例分配，通過綜合考察這三個因素可以更好地評判企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。4.2財務(wù)風(fēng)險評價體系存在的問題4.2.1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險部分評價指標(biāo)不夠科學(xué)與合理。目前，企業(yè)會比較重視四項常用財務(wù)比率，這些指標(biāo)一定是所有的企業(yè)財務(wù)管理人員都非常重視的指標(biāo)，它們直接反映了企業(yè)的財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r。正是因為如此，我們可以看到，四項常用財務(wù)指標(biāo)所評判的是企業(yè)過去已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營活動的相關(guān)情況，而對于未來的財務(wù)活動卻無法進行評判。這樣就很容易產(chǎn)生誤導(dǎo)，企業(yè)只會關(guān)注現(xiàn)實發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，而忽略了企業(yè)未來的財務(wù)風(fēng)險。4.2.2財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性有待考證資產(chǎn)負債表和利潤表都可以向外界反映出一個企業(yè)的發(fā)展情況，那么企業(yè)財務(wù)管理人員為了企業(yè)可以獲得良好的社會評價，就有可能會在編制財務(wù)報表的過程當(dāng)中對一些數(shù)據(jù)加以修飾，那么這就會嚴重影響到企業(yè)財務(wù)報表的可靠性和準(zhǔn)確性。這也會使得企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險評價時產(chǎn)生誤差，使得風(fēng)險評價不夠合理。4.2.3未對非財務(wù)信息進行評價目前我們所知悉的財務(wù)風(fēng)險評價方法都是在基于各種財務(wù)信息數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進行研究的，很少有對非財務(wù)信息進行深入分析的。但是非財務(wù)信息對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的衡量也是非常重要的。我們在做任何事情的時候都要求考慮全面、細致，要有大局觀與全局觀。其實有的時候非財務(wù)信息對于企業(yè)的財務(wù)狀況也會產(chǎn)生非常巨大的影響。試舉一例來說明，比如說一家化工企業(yè)，其在生產(chǎn)過程當(dāng)中會產(chǎn)生大量的廢棄物，那么必定要向外進行排放。所以，企業(yè)是要在進行一定的處理后再排放，還是直接向外進行排放，必須要進行全面的考慮和衡量。若是企業(yè)采取直接排放的處理方法，那么一定會產(chǎn)生環(huán)境污染，若環(huán)境監(jiān)管部門對其進行嚴查，甚至對其進行罰款整治，那么必定會對企業(yè)財務(wù)活動的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響，這也就產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。4.3加強財務(wù)風(fēng)險評價體系建設(shè)的對策4.3.1提高對于財務(wù)風(fēng)險的警惕性財務(wù)風(fēng)險具有客觀性，在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的各一個過程和步驟中都有可能會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，這就意味著企業(yè)財務(wù)管理人員在面對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的時候，一定要提高應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的警惕性，事前考慮好一系列的應(yīng)對政策。要想成為一名優(yōu)秀的財務(wù)管理人員，必須要有扎實的財務(wù)知識，使自己具有良好的財務(wù)素養(yǎng)，腦海中有健全的財務(wù)體系，當(dāng)遇到任何財務(wù)問題的時候都可以臨危不亂，做到有計可施。只有財務(wù)管理人員具有強烈的應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的意識，才可以引導(dǎo)其他財務(wù)人員具有沉穩(wěn)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的優(yōu)秀素質(zhì)。4.3.2提高財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性我們根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)來判定一個企業(yè)是否存在財務(wù)風(fēng)險，但是由于企業(yè)財務(wù)管理人員的主觀性的一系列操作，可能會使得呈現(xiàn)在紙面上的財務(wù)數(shù)據(jù)并不是真實的，不真實的數(shù)據(jù)當(dāng)然會導(dǎo)致對于財務(wù)風(fēng)險的判定存在錯誤。第5章我國上市公司財務(wù)風(fēng)險管理措施5.1上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)通過前面四章的了解，我們已經(jīng)充分認識了解了財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理就是為了有效地防止財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)造成的災(zāi)難性的后果。上市公司財務(wù)管理人員要具體地分析、處理和總結(jié)企業(yè)自身存在的財務(wù)風(fēng)險，要盡自己最大的努力去減少企業(yè)的損失，保障企業(yè)的正常經(jīng)營，使企業(yè)在復(fù)雜多變的環(huán)境中可以持續(xù)經(jīng)營發(fā)展。我們可以將企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理目標(biāo)總結(jié)為以下兩個方面:5.1.1經(jīng)常性目標(biāo)通過書面的表達我們也可以看出來，經(jīng)常性目標(biāo)是發(fā)生在企業(yè)正常經(jīng)營的活動過程當(dāng)中的，是企業(yè)的一種非常常見的目標(biāo)。這是一種保障企業(yè)財務(wù)活動平穩(wěn)運行的目標(biāo)。這種目標(biāo)要求企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者保障企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，經(jīng)濟發(fā)展外部環(huán)境時時刻刻都在發(fā)生著巨大的變化，要提高自己對于財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機的觀察的敏銳度，當(dāng)市場的環(huán)境發(fā)生一絲絲變化的時候，企業(yè)可以在第一時間有所察覺，并隨之采取切實有效的措施來進行處理和應(yīng)對。同時，有一項操作也是非常重要的，那就是要培養(yǎng)企業(yè)內(nèi)部成員防范財務(wù)危機的意識，尤其是企業(yè)的管理人員的應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的意識，這對于企業(yè)的持續(xù)、健康、有序發(fā)展是非常關(guān)鍵的一個環(huán)節(jié)。5.1.2臨時性目標(biāo)臨時性的目標(biāo)和上面我們所提到的經(jīng)常性的目標(biāo)是不一樣的，它是指企業(yè)發(fā)現(xiàn)、發(fā)生了財務(wù)風(fēng)險，或者說在已經(jīng)產(chǎn)生了不良的后果的情形下所形成的風(fēng)險管理目標(biāo)。臨時性目標(biāo)要求一定要維持企業(yè)的生存，我們都知道在財務(wù)風(fēng)險造成重大損失的情況下，企業(yè)的第一目標(biāo)絕對不會是爭取獲得更多的盈利，而是要維持企業(yè)的生存，使企業(yè)生命可以繼續(xù)延續(xù)下去，盡一切努力避免企業(yè)生命的終結(jié)。其次，就是要降低企業(yè)的損失，并做到及時彌補企業(yè)的風(fēng)險損失，使企業(yè)恢復(fù)到財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之前的經(jīng)營狀態(tài)。5.2上市公司財務(wù)風(fēng)險的一般防范措施5.2.1樹立風(fēng)險意識，謹慎投資我國大多數(shù)的上市公司的內(nèi)部成員的風(fēng)險意識都比較淡薄，對于財務(wù)風(fēng)險，他們大多都沒有足夠的認識，覺得這個并不在自己所要考慮的范圍之內(nèi)，甚至有的成員會認為即使自己關(guān)注也沒有用，自己的力量并不能阻止公司財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。但是，其實企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員對于財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度是一個非常重要的因素。企業(yè)內(nèi)部的成員務(wù)必要要提高自身的專業(yè)素質(zhì)，樹立高度的財務(wù)風(fēng)險意識，將風(fēng)險防范意識貫穿于財務(wù)管理工作的整個過程。5.2.2建立財務(wù)內(nèi)控機制企業(yè)內(nèi)部的控制機制對于每個企業(yè)而言都是非常至關(guān)重要的。上市公司的部門結(jié)構(gòu)可以說是非常龐大與繁雜的，所以說各個部門之間以及各個部門內(nèi)部之間一定要理順財務(wù)關(guān)系。第一，企業(yè)管理人員務(wù)必要弄明白各個部門在企業(yè)財務(wù)管理中處于一個怎么樣的地位，每一個部門對于整個大的企業(yè)而言又是在扮演著怎樣的角色，各個不同的部門之間可以在哪一些方面進行一系列的聯(lián)系和溝通，進而促進企業(yè)整體的不斷向前發(fā)展。上市公司的高層的管理部門可以依據(jù)各個部門的不同的分工，賦予不同的部門不同的權(quán)力，分配給他們不同的職責(zé)和任務(wù)，使得各個不同的部門各司其職，相互配合，共同促進企業(yè)向著良好的局面發(fā)展。第二，在利益的分配方面，企業(yè)高層管理人員一定要切記平等對待不同的部門，不能對于有的部門倍加青睞，而對于其他的部門不加重視，這樣非常容易使得后者的內(nèi)心產(chǎn)生一種心理失衡的感覺，會使得各個部門之間產(chǎn)生距離感，同時也會壓制一部分部門的工作積極性，進而會影響到整個公司的向前發(fā)展，從而使得企業(yè)的財務(wù)危機相應(yīng)變大。5.2.3提高財務(wù)決策的科學(xué)性與準(zhǔn)確性為了防范企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須要采取非?？茖W(xué)的財務(wù)決策方式。如果說上市公司的財務(wù)管理人員在進行財務(wù)決策的時候不夠謹慎與小心，就非常容易會造成已經(jīng)制定出來的財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)這樣或者說那樣的差錯，倘若說上市企業(yè)自上而下將這些決策執(zhí)行下去，那么后果可想而知。從這個方面來說，我們可以得知，一個公司的發(fā)展決策，尤其是財務(wù)方面的發(fā)展決策，從其制定的初期就必須要小心、謹慎，在思考相關(guān)方面的問題以及其可能會造成的后果的時候一定要考慮地非常周密和詳細。5.2.4提高企業(yè)對于財務(wù)管理環(huán)境變化的應(yīng)變能力影響企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境每天都在發(fā)生變化，但是我們都知道，它是一種外部的因素，企業(yè)無論是想怎么去改變它，都是不可能實現(xiàn)的。財務(wù)風(fēng)險的存在會給企業(yè)帶來非常多的不便利，為了降低其對上市公司的發(fā)展形成的不好的影響，企業(yè)應(yīng)該大力提高對于財務(wù)風(fēng)險的觀察的敏銳性，不斷總結(jié)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的條件和時間等等一些重要的產(chǎn)生因素，形成屬于自己的一套防范財務(wù)危機的體系，隨著財務(wù)危機的發(fā)生時間和發(fā)生條件的不同區(qū)制定相對應(yīng)的解決措施，由此來降低因為財務(wù)管理環(huán)境的變化而給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。5.2.5加強對于企業(yè)資金的管理資金管理是企業(yè)財務(wù)管理中的一個非常關(guān)鍵的部分，而財務(wù)資金管理又是現(xiàn)在公司運營發(fā)展過程當(dāng)中最為薄弱的一個環(huán)節(jié)，所以其強化提升就顯得非常的重要。上市公司要在改善資金監(jiān)管體系上下功夫，盡最大的努力管好資金。資金管理的第一要義是安全管理，資金安全是企業(yè)安全生產(chǎn)的一部分，如果說資金的安全存在重大的風(fēng)險，那么其他的一切對于資金的管理將會變得沒有意義。要想管理好資金，就要嚴格認真遵守資金監(jiān)管流程，運用行業(yè)資金監(jiān)管系統(tǒng)對每一筆資金的流出進行監(jiān)控。5.2.6建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的因素實在是太多太多，在當(dāng)前，企業(yè)如果想要在經(jīng)濟高速發(fā)展的社會中立于不敗之地，就必須建立起一套行之有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。財務(wù)預(yù)警體系建設(shè)是經(jīng)濟財務(wù)方面管控的一個手段，和財務(wù)分析以及財務(wù)評價不同，分析評價是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的事后分析行為，而財務(wù)風(fēng)險預(yù)警則是事前的行為，目的是為了防止企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展脫離預(yù)期而采用的事前管控方式。上市公司要做好的工作就是要為企業(yè)的一切都布置好防線，打好預(yù)防針，而布置好防線就需要企業(yè)對于自身的財務(wù)狀況了解地比較清楚，因為只有這樣企業(yè)才可以根據(jù)自己的實際情況