移動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)研究：小小儲(chǔ)能無(wú)限可能

移動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)研究：小小儲(chǔ)能，無(wú)限可能01

移動(dòng)儲(chǔ)能=星辰大海移動(dòng)儲(chǔ)能：便攜儲(chǔ)能迅猛發(fā)展，家庭儲(chǔ)能（應(yīng)急）蓄勢(shì)待發(fā)移動(dòng)儲(chǔ)能，按照消費(fèi)場(chǎng)景可分為三類：一般儲(chǔ)能/便攜儲(chǔ)能：適用于①戶外旅行場(chǎng)景，為手機(jī)/電腦等供電，滿足戶外旅行多樣化便攜需求；②應(yīng)急備災(zāi)等場(chǎng)景，在地震、海嘯多發(fā)地區(qū)，可與太陽(yáng)能電板構(gòu)成小型發(fā)電系統(tǒng)，滿足災(zāi)民用電需求。根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)至2026年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)882億人民幣。房車儲(chǔ)能：鉛酸電池儲(chǔ)能系統(tǒng)相對(duì)成熟，已被成品房車大量使用；近幾年趨勢(shì)會(huì)加配折疊太陽(yáng)能電池板，備用發(fā)電。根據(jù)恒州誠(chéng)思數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2026年房車用電池市場(chǎng)銷售額4.37億美元；伴隨儲(chǔ)能系統(tǒng)迭代升級(jí)，房車儲(chǔ)能有較大機(jī)會(huì)。家庭儲(chǔ)能：由于海外電價(jià)昂貴+電網(wǎng)穩(wěn)定性有待提升，根據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布，2020年全球家庭儲(chǔ)能規(guī)模約75億美元，預(yù)計(jì)至2027年達(dá)264億美金，cagr20%。便攜儲(chǔ)能市場(chǎng)：日本應(yīng)急救災(zāi)市場(chǎng)不容小覷便攜儲(chǔ)能，全球出貨量快速增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)20-26年CAGR為57%；按照不同需求用途又分為三類：

1）戶外活動(dòng)，預(yù)計(jì)26年占比44%，①戶外休閑市場(chǎng)，預(yù)計(jì)占戶外活動(dòng)市場(chǎng)80%，包括長(zhǎng)途自駕、山野露營(yíng)基地、越野探險(xiǎn)、攝影垂釣等，目前主力市場(chǎng)是歐美；伴隨中國(guó)戶外客群快速壯大，中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?；②戶外作業(yè)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)占戶外活動(dòng)市場(chǎng)20%，包括戶外高空作業(yè)等。2）應(yīng)急備災(zāi)，預(yù)計(jì)26年占比37%，包括洪災(zāi)搶險(xiǎn)、移動(dòng)醫(yī)療防疫等，主力市場(chǎng)為日本。3）其他市場(chǎng)，預(yù)計(jì)26年占比19%，車載充電、DIY、電力缺乏地區(qū)的用電等。便攜儲(chǔ)能，除戶外休閑娛樂市場(chǎng)外，由于其輕便等特點(diǎn)，另一重要用途為應(yīng)急救災(zāi)：預(yù)計(jì)2021年用途為應(yīng)急備災(zāi)市場(chǎng)規(guī)模為202萬(wàn)臺(tái)，主力市場(chǎng)為日本，預(yù)計(jì)日本21年出貨量126萬(wàn)臺(tái)，占應(yīng)急救災(zāi)市場(chǎng)出貨量63%。此外，在日本市場(chǎng)，21年應(yīng)急救災(zāi)需求出貨量占其總便攜儲(chǔ)能市場(chǎng)的87%。房車儲(chǔ)能市場(chǎng)：房車出貨量以歐美為主，國(guó)內(nèi)快速發(fā)展房車儲(chǔ)能，根據(jù)恒州誠(chéng)思YH數(shù)據(jù)，主要分為鉛酸電池（主導(dǎo)）和鋰電池，鉛酸電池份額占比97%；鋰電池在快速發(fā)展（技術(shù)成熟和成本下降）。由于電池壽命影響，替換和改裝占據(jù)主要市場(chǎng)，2020年市場(chǎng)份額約為76.8%；鋰電池目前主要應(yīng)用在后裝市場(chǎng)。房車儲(chǔ)能伴隨房車出貨量分布，目前仍以歐美為主市場(chǎng)為主。伴隨儲(chǔ)能系統(tǒng)迭代升級(jí)，房車儲(chǔ)能有較大機(jī)會(huì)，理論房車光儲(chǔ)市場(chǎng)天花板預(yù)計(jì)1939億美金。家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)：海外空間大，應(yīng)急發(fā)電痛點(diǎn)強(qiáng)根據(jù)QYResearch，2020年全球便攜式發(fā)電機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約187億，至2026年可達(dá)304億，cagr7.2%。目前海外用戶用電痛點(diǎn)：

①海外電網(wǎng)相對(duì)不如國(guó)內(nèi)穩(wěn)定&用電成本高，TheAmericanSocietyofCivilEngineersreportedmorethan3,500totaloutagesin2015，lastingonanaverageof49minutes.②為應(yīng)對(duì)該問題，目前海外家庭普遍配備應(yīng)急發(fā)電裝置，缺點(diǎn)為成本高、噪音大、污染高。家庭儲(chǔ)能優(yōu)點(diǎn)：用電穩(wěn)定+低成本，有政策補(bǔ)貼。02

產(chǎn)業(yè)鏈拆解移動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)：供應(yīng)鏈聚集中國(guó)便攜儲(chǔ)能：中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年便攜儲(chǔ)能產(chǎn)量中國(guó)、美國(guó)、日本分別占91.9%、3.2%、2.1%；2020年全球便攜儲(chǔ)能出貨量顯示，華寶新能占比16.6%、正浩科技（ECOFLOW）6.3%、GoalZero5.6%、德蘭明海（BLUETTI）5.3%、安克創(chuàng)新2.2%。家庭儲(chǔ)能：根據(jù)HIS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，基于2019年出貨量，特斯拉、LG化學(xué)、派能科技（自主品牌），占市場(chǎng)份額分別為15%、11%和8.5%，其中派能科技自主品牌+貼牌合計(jì)占12.2%。便攜儲(chǔ)能：線上銷售為主，亞馬遜與獨(dú)立站共舞渠道：以線上銷售為主，參考華寶新能銷售情況，線上占比87%，其中以亞馬遜為主導(dǎo)（21年收入占比52%），獨(dú)立站重要補(bǔ)充，收入占比15%；

價(jià)值鏈側(cè)重品牌端，同樣參考華寶新能，便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品毛利率在50%左右，太陽(yáng)能板毛利率40%左右。家庭儲(chǔ)能：三元鋰電池雖主導(dǎo)，磷酸鐵鋰快速增長(zhǎng)根據(jù)派能科技招股書，2019年全球家用儲(chǔ)能出貨量中，三元鋰電池占55%（主要來自特斯拉和LG化學(xué)），磷酸鐵鋰電池占比41%（較2018提升7pct），其他鋰電池占比4%。2019年全球自主品牌家用儲(chǔ)能產(chǎn)品出貨量top3中，特斯拉采用圓柱鋰電池，LG化學(xué)和派能科技均采用軟包鋰電池。03

投資分析&催化劑安克創(chuàng)新依托充電類產(chǎn)品，業(yè)已形成產(chǎn)品&品牌矩陣。21年充電類55.5億（yoy+34.0%），主要受益于氮化鎵快充需求提升，此外充電類毛利率37.71%，遠(yuǎn)高其他品類；音頻類28.5億（yoy+34.4%），高中低端產(chǎn)品同時(shí)發(fā)力；智能創(chuàng)新類41.0億元（yoy+34.1%），清潔、安防、影音類產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)。華寶新能華寶新能為便攜儲(chǔ)能M2C全價(jià)值鏈品牌龍頭，旗下自有品牌“Jackery”“電小二”已成為全球領(lǐng)先品牌。公司曾于15年參與起草《便攜式數(shù)字設(shè)備用移動(dòng)電源通用規(guī)范》，18年發(fā)起起草《便攜式鋰離子電池儲(chǔ)能電源技術(shù)規(guī)范》。根據(jù)公司最新招股書，目前公司正在開發(fā)大容量?jī)?chǔ)能產(chǎn)品（3-20KWh），強(qiáng)化電池組容量及整體安全，讓儲(chǔ)能產(chǎn)品迎合特定使用模式走入家庭生活。派能科技派能科技為家庭儲(chǔ)能系統(tǒng)龍頭，2021年產(chǎn)品銷量1540.34MWh，其中儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品銷量為1455.89MWh。當(dāng)前技術(shù)下，公司的長(zhǎng)壽命電池在保持能量密度≥175Wh/kg、循環(huán)壽命1.2萬(wàn)次+（常溫25℃，0.5C，70%EOL），預(yù)計(jì)未來能突破1.5萬(wàn)次，使用壽命>20年。在歐洲、非洲部分國(guó)家市占率極高，與英國(guó)最大光伏系統(tǒng)提供商Segen，德國(guó)領(lǐng)先的光儲(chǔ)系統(tǒng)提供商Kran