日化行業(yè)企業(yè)獲利能力報(bào)告

第七章獲利能力分析獲利能力一般分析利用分部報(bào)告關(guān)注損益表外的損益1一、獲利能力一般分析以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因?yàn)椋骸?〉利潤(rùn)（或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo)，下同）是股東利益（無(wú)論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長(zhǎng)期債務(wù)）的基本保障；〈3〉利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指標(biāo)。3引言（續(xù)1）在衡量企業(yè)的獲利能力時(shí)，為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異，用一定的百分比（即利潤(rùn)率）形式比之于用利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)更有意義。用來(lái)作為利潤(rùn)率計(jì)算基礎(chǔ)的主要有銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)及資本。4以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率51、毛利率毛利率：毛利/銷(xiāo)售凈額其中：毛利=銷(xiāo)售凈額—銷(xiāo)貨成本這一比率的意義在于：銷(xiāo)貨成本通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)。導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有：因競(jìng)爭(zhēng)而降低售價(jià)；購(gòu)貨成本或生產(chǎn)成本上升；6毛利率（續(xù)1）生產(chǎn)或經(jīng)銷(xiāo)的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷(xiāo)售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場(chǎng)變化；發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失（指在定期實(shí)地盤(pán)存制下）。72、營(yíng)業(yè)（經(jīng)營(yíng)）利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的、未扣除利息及所得稅前的利潤(rùn)。（注：實(shí)務(wù)中，通?？鄢?，即直接用利潤(rùn)表上的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”數(shù)據(jù)）這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的獲利水平，避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度、投資損益和/或非常項(xiàng)目所影響。83、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率：凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額其中：凈利潤(rùn)可以包括投資收益（也可以不包括），但通常不包括非常項(xiàng)目。將該比率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對(duì)企業(yè)獲利水平的影響。特別應(yīng)注意，如果有大量的權(quán)益（投資）收益，該比率會(huì)受到嚴(yán)重影響。正因如此，權(quán)益收益也可考慮予以排除。9以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率101、息稅前總資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率息稅前總資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率：息稅前利潤(rùn)/年平均均總資產(chǎn)其中：息稅前前利潤(rùn)應(yīng)該包包括投資收益益，但不包括括非常項(xiàng)目。。這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)全部部資產(chǎn)的獲利利水平——經(jīng)經(jīng)營(yíng)獲利與投投資獲利。112、總資產(chǎn)凈凈利潤(rùn)率總資產(chǎn)凈利潤(rùn)潤(rùn)率：凈利潤(rùn)/年年平均總資資產(chǎn)這一比率的意意義在于：將該比率與前前一比率作比比較，可以反反映財(cái)務(wù)杠桿桿及所得稅對(duì)對(duì)企業(yè)最終的的資產(chǎn)獲利水水平的影響。。123、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/年平均經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)其中：經(jīng)營(yíng)利利潤(rùn)是指來(lái)自自營(yíng)業(yè)的（稅稅前或稅后））利潤(rùn)，但不不包括投資收收益及非常項(xiàng)項(xiàng)目；經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)是指從總總資產(chǎn)中扣除除投資、無(wú)形形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)后的余余額。13經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率（續(xù)1））這一比率的意意義在于：反映企業(yè)投入入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的的資產(chǎn)的獲利利水平；將其其與息稅前總總資產(chǎn)利潤(rùn)率率進(jìn)行比較，，可以發(fā)現(xiàn)企企業(yè)資金配置置是否合理。。14以資本（權(quán)益益）為基礎(chǔ)的的利潤(rùn)率指標(biāo)標(biāo)總資本利潤(rùn)率率普通股權(quán)益利利潤(rùn)率151、總資本利利潤(rùn)率總資本（所有有者權(quán)益）利利潤(rùn)率：（凈利潤(rùn)——可贖回優(yōu)優(yōu)先股股利））/年平均均所有者權(quán)益益其中：凈利潤(rùn)潤(rùn)是指非常項(xiàng)項(xiàng)目前的凈利利潤(rùn)；之所以以扣除可贖回回優(yōu)先股股利利，是因?yàn)榉址帜钢幸膊话哨H回優(yōu)優(yōu)先股。這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)為全全體股東資本本賺取利潤(rùn)的的能力。162、普通股股權(quán)益利潤(rùn)率率普通股權(quán)益利利潤(rùn)率：（凈利潤(rùn)——優(yōu)先股股股利）/平平均普通股權(quán)權(quán)益這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)為普普通股股東賺賺取利潤(rùn)的能能力。17資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率181、總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率：銷(xiāo)售凈額/年平均總總資產(chǎn)這一比率的意意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)的運(yùn)用效率率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)生銷(xiāo)售收收入的能力。。192、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該注意到，，如果企業(yè)有有大量的“投投資”，則““總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率”指標(biāo)就就會(huì)受到歪曲曲（被低估））。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率：銷(xiāo)售凈額/年平均經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)203、固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率：銷(xiāo)售凈額/年平均固固定資產(chǎn)凈值值這一比率的意意義在于：反反映企業(yè)固定定資產(chǎn)利用效效率。應(yīng)該注意的是是：當(dāng)企業(yè)固固定資產(chǎn)凈值值率過(guò)低（如如因資產(chǎn)陳舊舊或過(guò)度計(jì)提提折舊），或或者當(dāng)企業(yè)屬屬于勞動(dòng)密集集型企業(yè)時(shí)，，這一比率就就可能沒(méi)有太太大的意義。。21杜邦分析體系系資產(chǎn)利潤(rùn)率=銷(xiāo)售利利潤(rùn)率×資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率資本利潤(rùn)率=資產(chǎn)利利潤(rùn)率×權(quán)權(quán)益乘數(shù)其中：權(quán)益益乘數(shù)=資資產(chǎn)總額/權(quán)益總總額說(shuō)明：獲利能能力分析可以以觀察比率趨趨勢(shì)22二、利用分部部報(bào)告越來(lái)越多的企企業(yè)從事一種種以上行業(yè)（（產(chǎn)品）的經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。越來(lái)越多的企企業(yè)從事跨地地區(qū)（國(guó)家））的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)。越來(lái)越多的企企業(yè)擁有全資資子公司或控控股子公司。。因此，按行業(yè)業(yè)、地區(qū)及子子公司報(bào)告主主要經(jīng)營(yíng)和財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)就成成為一項(xiàng)披露露要求。23利用分部報(bào)告告（續(xù)1）按規(guī)定，我國(guó)國(guó)上市公司應(yīng)應(yīng)該披露：（1）按行業(yè)業(yè)、產(chǎn)品、地地區(qū)說(shuō)明主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入、、主營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)的構(gòu)成情情況。（2）對(duì)占主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入或主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)10%以上的業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及及其所屬行業(yè)業(yè)，以及占主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入或主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)10%以上的主要要產(chǎn)品應(yīng)予介介紹。主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)及其結(jié)構(gòu)構(gòu)較上期發(fā)生生較大變化的的，應(yīng)予以說(shuō)說(shuō)明?！?〉主要全全資及控股子子公司經(jīng)營(yíng)情情況及業(yè)績(jī)。。24利用分分部報(bào)報(bào)告（（續(xù)2）分部資資料也也可用用來(lái)進(jìn)進(jìn)行比比率分分析和和趨勢(shì)勢(shì)分析析。通過(guò)分分部資資料分分析，，可以以了解解：（1））企業(yè)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)的主主要來(lái)來(lái)源(構(gòu)成成)；；（2））分部部利潤(rùn)潤(rùn)及利利潤(rùn)率率變化化趨勢(shì)勢(shì)，從從而發(fā)發(fā)現(xiàn)可可能存存在的的企業(yè)業(yè)總利利潤(rùn)的的未來(lái)來(lái)變化化。25三、關(guān)關(guān)注損損益表表外的的損益益在美國(guó)國(guó),有有些收收益(利得得)和和損失失不在在損益益表中中反映映,而而是直直接反反映到到資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債表中中屬于此此類(lèi)的的項(xiàng)目目主要要包括括：前期調(diào)調(diào)整、、投資資市價(jià)價(jià)的未未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)跌價(jià)價(jià)損失失、以以及外外幣折折算損損益。。前期調(diào)調(diào)整直直接沖沖減留留存收收益帳帳戶；；投資資市價(jià)價(jià)的未未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)跌價(jià)價(jià)損失失及外外幣折折算損損益要要在股股東權(quán)權(quán)益項(xiàng)項(xiàng)下單單獨(dú)反反映。。26關(guān)注損損益表表外的的損益益（續(xù)續(xù)1））在我國(guó)國(guó)，前前期調(diào)調(diào)整事事項(xiàng)首首先通通過(guò)““以前前年度度損益益調(diào)整整”帳帳戶反反映，，再結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)““利潤(rùn)潤(rùn)分配配———未分分配利利潤(rùn)””帳戶戶。因因此，，在資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表上，，它被被合并并反映映到了了“未未分配配利潤(rùn)潤(rùn)”項(xiàng)項(xiàng)目，，而不不是單單獨(dú)反反映；；年末估估計(jì)出出投資資市價(jià)價(jià)的未未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)跌價(jià)價(jià)損失失之后后，要要借記記“投投資收收益””帳戶戶，貸貸記““長(zhǎng)期期投資資減值值準(zhǔn)備備”帳帳戶。。所以以，未未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)跌價(jià)價(jià)損失失事實(shí)實(shí)上還還是被被反映映到了了損益益表中中；27關(guān)注損損益表表外的的損益益（續(xù)續(xù)2））外幣報(bào)表折算損損益以以“貨貨幣換換算差差額””項(xiàng)目目單獨(dú)獨(dú)列示示于資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表股東東權(quán)益益之下下。但應(yīng)注注意：：外幣幣交易折算損損益是是在損損益表表中反反映的的（即即反映映在““財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用用”項(xiàng)項(xiàng)目中中）。。另外，，按美美國(guó)慣慣例，，當(dāng)國(guó)國(guó)外實(shí)實(shí)體所所從事事經(jīng)營(yíng)營(yíng)的國(guó)國(guó)家發(fā)發(fā)生了了惡性性通貨貨膨脹脹時(shí)，，其報(bào)表折算損損益也也要在在損益益表中中反映映）。。28關(guān)注損損益表表外的的損益益（續(xù)續(xù)3））上述損損益表表外（（即直直接反反映到到資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債表中中）的的損益益，可可能是是十分分重要要的。。分析析時(shí)要要特別別注意意查看看：-留留存收收益（（或未未分配配利潤(rùn)潤(rùn)）項(xiàng)項(xiàng)目中中是否否包含含“前前期調(diào)調(diào)整””（通通過(guò)閱閱讀附附注））；-股股東權(quán)權(quán)益項(xiàng)項(xiàng)目之之下是是否有有投資資市價(jià)價(jià)的未未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)跌價(jià)價(jià)損失失和/或外外幣換換算差差額。。29關(guān)