某項目融資的組織與結(jié)構(gòu)概述

第二章

項目融資的組織與結(jié)構(gòu)主要內(nèi)容項目融資的參與者項目的投資結(jié)構(gòu)項目的融資結(jié)構(gòu)項目的資金結(jié)構(gòu)項目的信用保證協(xié)議項目融資的整體結(jié)構(gòu)——相互聯(lián)系、相互影響，綜合考慮把握基本含義和相互關(guān)系，后續(xù)章節(jié)學習各結(jié)構(gòu)的具體內(nèi)容。2.1項目融資的參與者項目所在國政府專家律師財務(wù)顧問貸款銀行保險公司國際金融機構(gòu)項目承建商項目供應(yīng)商項目使用方項目發(fā)起人項目公司借款人管理公司項目融資主要參與者之間基本關(guān)系項目公司項目發(fā)起人融資顧問法律與稅務(wù)顧問銀行等金融機構(gòu)管理公司工程公司設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)商項目產(chǎn)品購買者項目發(fā)起人（ProjectSponsor）是項目建設(shè)和經(jīng)營的直接或間接受益者是項目融資中真正的借款人是項目實際投資者或主辦人項目發(fā)起人——提出項目，并取得經(jīng)營項目所必要的許可協(xié)議，且將各當事人聯(lián)系在一起?！谟邢拮匪鞯捻椖咳谫Y中，項目發(fā)起人除了擁有公司的全部或部分股權(quán)外，還需要以直接擔?；蜷g接擔保的形式為項目公司提供一定的信用支持。與核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)上游（或下游）產(chǎn)業(yè)發(fā)起人以社會福利為中心的公共發(fā)起人（中央或地方政府部門）開發(fā)、建設(shè)、運行項目的承包商純粹的金融投資者ShareholdersAgreementSponsorsContractorsSuppliersOperatorConstruction

ContractsSupplyContractsRelevantAuthorityLendersInsurersSpecial

AgreementsLoan

AgreementsInsurancePoliciesOperationandMaintenanceContractConsultantsConsulting

AgreementsProject

CompanyConcession

AgreementCompetentAuthorityTheStructureofaBOT-TypeProject項目發(fā)起人的形式單獨一家公司由多個投資者組成的聯(lián)合體東道國境內(nèi)的企業(yè)境外的企業(yè)或投資者

……

一般來說，發(fā)起人至少包括一家境內(nèi)企業(yè)。對于大型工程項目，除東道國政府或私營企業(yè)外，一般都吸收一家外國公司尤其是實力雄厚的大型跨國公司參與。如何成功組建一個項目投資財團？各個發(fā)起人承擔不同的職責確定項目顧問確定股本投入的比例和方式。

90/10~75/25確定紅利分配政策項目發(fā)起人/貸款人項目公司（Projectcompany）——由項目發(fā)起人組建的獨立經(jīng)營的法律實體?！苯訁⑴c項目投資和項目管理——直接承擔項目債務(wù)責任和項目風險的法律實體?！獙嵺`中，項目公司也可以僅為項目融資而成立，不直接參與建設(shè)運營，僅起資產(chǎn)運營公司作用。貸款機構(gòu)（Commercialleaders）項目資金需求量——多家銀行風險——多家銀行銀團貸款（辛迪加貸款）由一家銀行牽頭，組織多家銀行參加，共同對一個項目提供貸款。項目牽頭行代理行參與行…銀團貸款（辛辛迪加貸款））牽頭行→組織織銀團，準備備文件，認購購與推銷貸款款份額，承擔擔貸款份額，，安排貸款進進度，與借款款人談判等代理行→檢查協(xié)議文件件簽字，從各各成員行籌集集資金，發(fā)出出取款通知，，確定利率，，處理貸款業(yè)業(yè)務(wù)及行使貸貸款人的權(quán)利利。參與行→承擔貸款份額額貸款機構(gòu)的主主要考慮問題題可行性研究和和融資計劃是是專業(yè)和全面面的選定的建設(shè)者者和經(jīng)營者是是富有經(jīng)驗的的項目生產(chǎn)的產(chǎn)產(chǎn)品或提供服服務(wù)的市場是是有保證的行政問題和國國家風險問題題是可控的項目的經(jīng)營和和財務(wù)管理的的連續(xù)性可以以在較長時間間內(nèi)得到保證證有一個非常好好的項目管理理方案發(fā)起人具備一一定的經(jīng)濟實實力基礎(chǔ)。。。。。。。。。英吉利海峽最初藍圖提出出時，英吉利利海峽隧道的的74億銀團貸款由由209家銀行提供，，后來由于成成本超支、財財務(wù)困難、需需要投入更多多資金的原因因，參與銀團團貸款的銀行行又增至220家。融資顧問能夠準確地了了解項目投資資者的目標和和具體要求；；熟悉項目所在在國的政治、、經(jīng)濟、投資資環(huán)境、法律律和稅務(wù)；對項目本身以以及項目所屬屬工業(yè)部門的的技術(shù)發(fā)展趨趨勢、成本結(jié)結(jié)構(gòu)、投資費費用有清楚的的認識和分析析；掌握當前金融融市場的變化化動向和各種種新的融資手手段；與主要銀行和和金融進夠有有良好的關(guān)系系，具備豐富富的談判經(jīng)驗驗和技巧等方方面。法律和稅務(wù)顧顧問項目融資中大大量的法律文文件需要有經(jīng)經(jīng)驗的法律顧顧問來起草和和把關(guān)。有限追索，要要充分利用項項目投資所帶帶來的結(jié)構(gòu)性性虧損，降低低資金的綜合合成本，或者者將融資設(shè)計計成非公司負負債型貸款結(jié)結(jié)構(gòu)……項目管理公司司（Projectmanagementcompany）項目公司不負負責項目的經(jīng)經(jīng)營和管理，，指定由一家家獨立的公司司負責項目完完工后的經(jīng)營營管理工作，，這一公司通通常被稱作ＰＰＭＣ2.1項目融融資的參與者者項目建設(shè)的工工程公司或承承包公司（Constructioncompany）——技術(shù)水平、資資金實力、以以往經(jīng)營業(yè)績績在很大程度度上影響項目目貸款銀行對對項目建設(shè)期期風險的判斷斷。2.1項目融融資的參與者者項目設(shè)備、能能源及原材料料供應(yīng)者（Supplier）項目產(chǎn)品的購購買者或項目目設(shè)施的使用用者（ProductBuyer）——通過與項目公公司簽訂長期期購買合同，，保證了項目目的產(chǎn)品市場場和現(xiàn)金流量量，為投資者者的項目貸款款提供了重要要的信用保證證。2.1項項目目融融資資的的參參與與者者————政政府府機機構(gòu)構(gòu)政府府機機構(gòu)構(gòu)（（Governmentinstitutions）———土地地———基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)設(shè)施施———長期期穩(wěn)穩(wěn)定定的的能能源源供供應(yīng)應(yīng)———某種種形形式式的的經(jīng)經(jīng)營營特特許許權(quán)權(quán)———提供供條條件件優(yōu)優(yōu)惠惠的的出出口口信信貸貸／／貸貸款款擔擔保?！贫ǘㄏ嘞嚓P(guān)關(guān)稅稅收收政政策策、、外外匯匯政政策策提提供供優(yōu)優(yōu)惠惠2.2項目目的的投投資資結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)項目目發(fā)發(fā)起起人人對對項項目目的的資資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益益的的法法律律擁擁有有形形式式發(fā)起起人人之之間間的的法法律律合合作作關(guān)關(guān)系系股權(quán)權(quán)式式契約約式式有限限合合伙伙制制按公公司司法法設(shè)設(shè)立立與投投資資者者完完全全分分離離的的獨獨立立法法人人實實體體股東東以以其其所所持持股股份份為為限限對對公公司司承承擔擔責責任任公司司以以其其全全部部資資產(chǎn)產(chǎn)對對公公司司債債務(wù)務(wù)承承擔擔責責任任項目目發(fā)發(fā)起起人人為實實現(xiàn)現(xiàn)共共同同目目的的通過過合合作作經(jīng)經(jīng)營營協(xié)協(xié)議議結(jié)結(jié)合合在在一一起起具有有契契約約合合作作關(guān)關(guān)系系至少少包包括括一一個個一一般般合合伙伙人人和和有有限限合合伙伙人人股權(quán)權(quán)式式投投資資結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)特特點點公司司股股東東承承擔擔有有限限責責任任資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表外外融融資資項目目資資產(chǎn)產(chǎn)所所有有權(quán)權(quán)的的集集中中性性投資資轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓的的靈靈活活性性契約約式式投投資資結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)特特點點合作作企企業(yè)業(yè)合合同同中中約約定定投資資或或合合作作條條件件收益益或或者者產(chǎn)產(chǎn)品品的的分分配配風險險和和虧虧損損的的分分擔擔經(jīng)營營管管理理的的方方式式合作作企企業(yè)業(yè)終終止止時時財財產(chǎn)產(chǎn)的的歸歸屬屬不一一定定成成立立一一個個法法人人實實體體法人人型型非法法人人型型每一一投投資資者者可可以以直直接接擁擁有有項項目目部部分分資資產(chǎn)產(chǎn)，，有有權(quán)權(quán)獨獨立立處處理理與與其其投投資資比比例例相相當當?shù)牡捻楉椖磕孔钭罱K終產(chǎn)產(chǎn)品品。。合作作生生產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)品品項目目發(fā)發(fā)起起人人直直接接安安排排融融資資股權(quán)權(quán)式式投資資者者A投資資者者B投資資者者C合資資公公司司貸款銀行股東（合資））協(xié)議持股貸款抵押+擔保資產(chǎn)是由公司司而不是其股股東所擁有；；債務(wù)人是項目目公司而不是是其股東；一個股東極少少能夠請求去去執(zhí)行公司的的權(quán)利。股東可以同時時是公司的債債權(quán)人，并根根據(jù)債權(quán)的信信用保證安排排取得較其它它債權(quán)人優(yōu)先先的地位；股份的轉(zhuǎn)讓，，除有專門規(guī)規(guī)定，可不需需要得到其他他股東的同意意。契約式（普通合伙制結(jié)結(jié)構(gòu)）合伙人合伙人合伙人合伙協(xié)議合伙制項目融資安排銀行及金融機構(gòu)合伙制項目本本身不是一個個納稅主體。。其在一個財財政年度內(nèi)的的凈收入或虧虧損全部按投投資比例轉(zhuǎn)移移給合伙人；；資產(chǎn)則是由合合伙人所擁有有；每一個合伙人人均可以要求求以所有合伙伙人的名義去去執(zhí)行合伙制制的權(quán)利；每每一個合伙人人都有權(quán)參與與經(jīng)營管理；；轉(zhuǎn)讓必須得到到其他合伙人人的同意。有限合伙制結(jié)結(jié)構(gòu)需要包括括至少一個普普通合伙人和和一個有限合合伙人。普通合伙人（（GeneralPartners）負責合伙制項項目的組織、、經(jīng)營、管理理工作，并承承擔對合伙制制結(jié)構(gòu)債務(wù)的的無限責任。。一般是在該該項目領(lǐng)域具具有技術(shù)管理理特長并準備備利用這些特特長從事項目目開發(fā)的公司司。有限合伙人（（LimitedPartners）不參與也不能能夠參與項目目的日常經(jīng)營營管理，對合合伙制結(jié)構(gòu)的的債務(wù)責任被被限制在有限限合伙人已投投入和承諾投投入到合伙制制項目中的資資本數(shù)量。一一般是對項目目的稅務(wù)、現(xiàn)現(xiàn)金流量和承承擔風險有不不同要求的較較廣泛的投資資者。有限合伙制有限合伙制結(jié)結(jié)構(gòu)普通合伙人普通合伙協(xié)議議有限合伙制項項目有限合伙協(xié)議議有限合伙人管理協(xié)議項目工作報告擔保融資協(xié)議銀行及金融機機構(gòu)抵押資金2-3有限合伙制的的項目投資結(jié)結(jié)構(gòu)股權(quán)式投資結(jié)結(jié)構(gòu)財務(wù)處理方法法的要求1。持股比例超超50％，該項目公公司的資產(chǎn)負負債表需要全全面合并到投投資者自身公公司的財務(wù)報報表中去。2。50％～20％，按出資比比例反應(yīng)該項項目的實際盈盈虧情況。3。低于20％，只要求在在其自身公司司的財務(wù)報表表中反映出實實際投資成本本，無需反映映任何被投資資公司的財務(wù)務(wù)狀況。弊端投資者對項目目的現(xiàn)金流量量缺乏直接的的控制.雙重征稅契約型投資結(jié)結(jié)構(gòu)契約型——不管投資比例例大小，該項項投資全部資資產(chǎn)負債和損損益情況都必必須在投資者者自身的公司司財務(wù)報表中中全面反映出出來。項目資產(chǎn)由投投資者分別直直接擁有，產(chǎn)產(chǎn)品直接分配配，銷銷售收收入直接歸投投資者所有，，投資者自行行決定納稅收收入問題，為為沖抵稅務(wù)虧虧損提供了可可能。投資轉(zhuǎn)讓程序序比較復雜,交易成本比較較高.管理程序比較較復雜.1989年初，有四家家公司（F、C、T、B）在新西蘭聯(lián)聯(lián)合組成了一一個投資財團團，投標收購購瀕于倒閉的的新西蘭鋼鐵鐵聯(lián)合企業(yè)。。F公司是當?shù)刈钭畲蟮墓I(yè)集集團之一，具具有雄厚的資資金實力，并并擁有鋼鐵工工業(yè)方面的生生產(chǎn)管理經(jīng)驗驗和技術(shù)，但但是由于該公公司過去幾年年發(fā)展過快，，資產(chǎn)負債表表中的負債比比例較高，不不希望新收購購的鋼鐵聯(lián)合合企業(yè)在并入入公司的資產(chǎn)產(chǎn)負債表，所所以要求持股股比例不超過過50%；C公司是當?shù)匾灰患矣休^高盈盈利的有色金金屬公司；T公司和B公司是兩家外外國的投資公公司。新西蘭蘭鋼鐵聯(lián)合企企業(yè)由于管理理不善，成本本超支，連年年虧損，終于于倒閉，并留留下了超過5億新西蘭元的的稅務(wù)虧損。。投資財團希希望利用這些些稅務(wù)虧損節(jié)節(jié)約投資成本本，但是只有有C公司一家可以以吸收這些虧虧損，如何設(shè)設(shè)計投資結(jié)構(gòu)構(gòu)？案例F公司B公司T公司合資協(xié)議控股公司2億元可轉(zhuǎn)換公司債券國際銀團C公司新西蘭鋼鐵聯(lián)聯(lián)合企業(yè)100股普通股貸款協(xié)議管理公司（F的子公司）100%100%30%50%10%10%抵押+擔保資金收購新西蘭鋼鋼鐵聯(lián)合企業(yè)業(yè)的公司型結(jié)結(jié)構(gòu)管理協(xié)議收購新西蘭鋼鋼鐵聯(lián)合企業(yè)業(yè)的合資公司司出資比例單位：百萬元元具體操作過程程(1)根據(jù)合資協(xié)議議，C公司認購控股股公司的100股股票(一元一股)，成為控股公公司以至于鋼鋼鐵聯(lián)合企業(yè)業(yè)法律上百分分之百的擁有有者，這樣控控股公司以及及鋼鐵企業(yè)的的資產(chǎn)負債和和經(jīng)營損益可可以并入C公司的財務(wù)報報表，同時，，控股公司和和鋼鐵企業(yè)的的稅收也可以以與C公司的稅收合合并，統(tǒng)一納納稅。(2)四方投資者通通過認購控股股公司的可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券(在合資協(xié)議中中規(guī)定出可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券持有有人的權(quán)益及及轉(zhuǎn)換條件)作為此此項投投資的的實際際股本本資金金來源源；由由于可可轉(zhuǎn)換換債券券定期期支付付利息息，又又為投投資者者安排排股本本資金金融資資提供供了一一定的的可能能性。。(3)投資者者根據(jù)據(jù)合資資協(xié)議議組成成董事事會負負責公公司的的重要要決策策，并并任命命F公司的的下屬屬公司司擔任任項目目經(jīng)理理負責責公司司的日日常生生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營。。(4)由于C公司通通過此此項投投資可可以獲獲得5億新西西蘭元元的稅稅務(wù)虧虧損的的好處處，所所以多多出資資5000萬新西西蘭元元。由由于巧巧妙地地利用用了被被收購購企業(yè)業(yè)的稅稅務(wù)虧虧損，，除C公司外外的其其他投投資者者都可可以實實現(xiàn)一一定程程度的的投資資資金金節(jié)約約，而而C公司通通過將將鋼鐵鐵聯(lián)合合企業(yè)業(yè)的稅稅務(wù)虧虧損合合并沖沖抵其其他方方面業(yè)業(yè)務(wù)的的利潤潤，也也可以以預(yù)期期獲得得1．65億新西西蘭元元的稅稅款節(jié)節(jié)約(當?shù)毓舅枚惗惵蕿闉?3％)。2.2項目目投資資結(jié)構(gòu)構(gòu)項目債債務(wù)的的隔離離程度度（（股權(quán)權(quán)式[風險小小]/契約式式[風險大大]）項目投投資的的類型型（股股權(quán)式式[基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施]/契約式式[資源]）潛在投投資者者的數(shù)數(shù)量（（股權(quán)權(quán)式[較多投投資者者]/契約式式[少數(shù)大大的投項目融資的便利性（項目公司[獨立法人實體]/契約式投資結(jié)構(gòu)[投資者分別直接擁有部分資產(chǎn)]）項目的經(jīng)濟強度（強度低[股權(quán)式]/強度高[契約式]）資源性性開發(fā)發(fā)項目目——愿意直直接獲獲得項項目產(chǎn)產(chǎn)品——后續(xù)工工業(yè)原原材料料/關(guān)鍵性性資源源——跨國公公司從從事投投資活活動的的重要要原因因——契約式式基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施項項目——不重視視對項項目產(chǎn)產(chǎn)品的的直接接擁有有形式式——為了開開拓公公司業(yè)業(yè)務(wù)活活動領(lǐng)領(lǐng)域——增加利利潤——股權(quán)式式一旦項項目運運作成成功，，投資資收益益豐厚厚。2.2項目目投資資結(jié)構(gòu)構(gòu)項目債債務(wù)的的隔離離程度度（（股權(quán)權(quán)式[風險小小]/契約式式[風險大大]）項目投投資的的類型型（股股權(quán)式式[基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施]/契約式式[資源]）潛在投投資者者的數(shù)數(shù)量（（股權(quán)權(quán)式[較多投投資者者]/契約式式[少數(shù)大大的投投資者者]）項目融融資的的便利利性（（項目目公司司[獨立法法人實實體]/契約式式投資資結(jié)構(gòu)構(gòu)[投資者者分別別直接接擁有有部分分資產(chǎn)產(chǎn)]）項目的的經(jīng)濟濟強度度（強強度低低[股權(quán)式式]/強度高高[契約式式]）項目的的經(jīng)濟濟強度度可從從兩個個方面2.3項目目融資資結(jié)構(gòu)構(gòu)1,BOT融資結(jié)結(jié)構(gòu)2,ABS項目融融資——發(fā)行債債券3,產(chǎn)品支支付和和遠期期購買買的融融資結(jié)結(jié)構(gòu).借款方方在項項目投投產(chǎn)后后不以以項目目產(chǎn)品品的銷銷售收收入來來償還還債務(wù)務(wù)，而而是直直接以以項目目產(chǎn)品品來還還本付付息。。4,融資租租賃結(jié)結(jié)構(gòu)融資租租賃是是以資資產(chǎn)為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的融融資。。由項項目公公司向向租賃賃公司司租用用特殊殊設(shè)備備，并并以設(shè)設(shè)備帶帶來的的收益益償還還租賃賃公司司的租租金，，租賃賃公司司通過過出租租設(shè)備備，獲獲取收收益。。5,設(shè)施使用用協(xié)議融融資6,直接融資資7,單一目的的項目公公司融資資項目融資資的利弊弊分析實現(xiàn)融資資的有限限追索性性實現(xiàn)資產(chǎn)產(chǎn)負債表表外融資資允許較高高的債務(wù)務(wù)比例實現(xiàn)共同同分擔風風險的目目的享受稅務(wù)務(wù)收益帶帶來的好好處項目債務(wù)務(wù)的利息息支出免免稅新建企業(yè)業(yè)稅收優(yōu)優(yōu)惠？利------項目融資資的利弊弊分析風險分配配的復雜雜性增加了貸貸款人的的風險貸款人的的過分監(jiān)監(jiān)管較高的融融資成本本各方需要要較長時時間全面面評估與與協(xié)商在執(zhí)行中中較高的的監(jiān)控成成本貸款方承承擔較高高風險，，期望獲獲得較高高收益？弊------歐洲迪斯斯尼樂園園項目歐洲迪斯斯尼樂園園位于巴巴黎市郊郊，項目目發(fā)起人人是美國國迪斯尼尼公司。。1987年3月，美國國迪斯尼尼公司與與法國政政府簽署署了一項項原則協(xié)協(xié)議，在在法國巴巴黎市郊郊興建歐歐洲迪斯斯尼樂園園。東方方匯理銀銀行作為為財務(wù)顧顧問，負負責項目目投資結(jié)結(jié)構(gòu)和融融資結(jié)構(gòu)構(gòu)的設(shè)計計和組織織。項目第一一期工程程總投資資為149億法郎，，按當時時匯率折折合23.84億美元，，美國迪迪斯尼公公司只出出資了21.04億法郎，，僅占總總投資的的14.12%，而且美美國迪斯斯尼公司司對該項項目擁有有了完全全的控制制權(quán)，美國迪斯斯尼公司司對結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)計提提出了三三個目標標要求：：第一，融融資結(jié)構(gòu)構(gòu)必須保保證可以以籌集到到項目所所需的資資金；第二，項第三，項目發(fā)起人必須獲得高于“市場平均水平”的經(jīng)營自主權(quán)。怎么辦？？法國政府府在原則則協(xié)議中中規(guī)定：：歐洲迪斯斯尼項目目的多數(shù)數(shù)股權(quán)必必須掌握握在歐洲洲共同體體居民的的手中歐盟投資資者美國迪斯斯尼公司司法國投資資財團經(jīng)營管理理公司項目投資資公司財務(wù)管理理公司歐洲迪斯斯尼經(jīng)營公司司租賃協(xié)議議歐洲迪斯斯尼財務(wù)公司司歐洲迪斯斯尼樂園園歐洲迪斯斯尼控股股公司資產(chǎn)經(jīng)營營權(quán)資產(chǎn)法律律擁有權(quán)權(quán)49%17%51%83%管理協(xié)議議管理協(xié)議議100%100%100%100%歐洲迪斯斯尼財務(wù)務(wù)公司：：在法律律上擁有有歐洲迪迪斯尼樂樂園的資資產(chǎn)，目目的是充充分吸收收項目的的稅務(wù)優(yōu)優(yōu)惠，從從而降低低項目的的綜合資資金成本本，并以以一個20年期的杠杠桿租賃賃協(xié)議將將資產(chǎn)租租賃給歐歐洲迪斯斯尼經(jīng)營營公司經(jīng)經(jīng)營。所所以，該該公司采采取了一一般合伙伙制結(jié)構(gòu)構(gòu)；歐洲迪斯斯尼經(jīng)營營公司：：目的是是為了解解決美國國迪斯尼尼公司的的絕對控控制權(quán)問問題。它它采取的的是有限限合伙制制結(jié)構(gòu)，，其中，，美國迪迪斯尼公公司是唯唯一的一一般合伙伙人。20年租賃期期結(jié)束時時，歐洲洲迪斯尼尼經(jīng)營公公司將從從歐洲迪迪斯尼財財務(wù)公司司手中以以其賬面面價值（（完全折折舊后的的價值））將項目目購買回回來，而而歐洲迪迪斯尼財財務(wù)公司司則被解解散。財務(wù)公司司的20億法郎股股本資金金，由于于享受了了稅務(wù)優(yōu)優(yōu)惠，使使其在20年項目融融資期間間平均成成本低于于7%；經(jīng)營公司司的股本本資金的的51%是通過在在證券市市場上發(fā)發(fā)行股票票籌集的的，其余余49%則由美國國迪斯尼尼公司提提供；從屬性債債務(wù)28億法郎，，是由法法國公眾眾部門儲儲蓄銀行行提供的的，這是是原則性性協(xié)議的的一個組組成部分分，這部部分資金金成本很很優(yōu)惠；；占項目第第一期工工程總資資金43%的項目貸貸款，是是以銀行行放棄對對一般合合伙人法法律責任任的追索索權(quán)利的的方式解解決的。。上海迪士士尼主題題樂園/view/4023351010a6f524ccbf85d4.html245億元股權(quán)40%，債權(quán)60%美方占股股43%。項目融資資參與者者中，項項目產(chǎn)品品的購買買者或使使用者包包括（））。A對產(chǎn)品有興趣趣者B相關(guān)政府機構(gòu)構(gòu)C對設(shè)施感興趣趣者D項目發(fā)起人E項目公司關(guān)于有限合伙伙制投資結(jié)構(gòu)構(gòu)，說法正確確的是（））。。A不包括一般合合伙人B有限合伙人不不能參與項目目的日常經(jīng)營營管理C包括至少一個個一般合伙人人和至少一個個有限合伙人人D有限合伙人只只承擔與其投投資比例相應(yīng)應(yīng)的有限責任任E一般合伙人不不能參與項目目的日常經(jīng)營營管理ABCDBCD項目融資的貸貸款對象是：：（））A、項目公司B、項目發(fā)起人人C、項目承包人人D、項目參加人人A項目融資中選選擇公司型投投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)優(yōu)點（）A、公司股東承承擔有限責任任B、實現(xiàn)公司表表外融資安排排C、所有權(quán)集中中在項目公司司，便于管理理D、投資轉(zhuǎn)讓比比較容易E、所有權(quán)集中中在股東，便便于管理ABCD項目融資中契契約型投資結(jié)結(jié)構(gòu)的不足之之處（）A、投資轉(zhuǎn)讓程程序比較復雜雜B、管理程序比比較復雜C、投資轉(zhuǎn)讓程程序比較簡單單D、不能享受稅稅收優(yōu)惠E、實現(xiàn)公司表表外負債型融融資安排AB1995年底，受原國國家計委委托托，中海油牽牽頭組織進行行規(guī)劃研究，，于1996年底向國家上上報了《東南沿海地區(qū)區(qū)利用液化天天然氣項目規(guī)規(guī)劃報告》，建議廣東LNG（液化天然氣氣）項目作為為試點項目之之一先行。1999年底，國家正正式批準了廣廣東LNG試點工程總體體項目一期工工程項目建議議書。2000年，經(jīng)招標，，廣東LNG項目選擇英國國BP公司為外商合合作伙伴，并并于2001年4月簽訂項目中中外合資經(jīng)營營企業(yè)原則協(xié)協(xié)議，開始進進行項目可行行性研究工作作。項目選擇澳大大利亞液化天天然氣有限公公司作為資源源供應(yīng)方，并并于2002年10月正式簽署了了附生效條件件的LNG銷售與購買協(xié)協(xié)議。2004年2月23日取得了合資資經(jīng)營公司營營業(yè)執(zhí)照，項項目公司——廣東大鵬液化化天然氣有限限公司正式成成立。廣東廣東LNG項目采用的是公司型合資結(jié)構(gòu)，投資者根據(jù)合資協(xié)議認購項目公司股份。由廣東大鵬液化天然氣公司負責運營廣東LNG項目一期工程的源頭項目：戰(zhàn)線項目。項目公司各發(fā)起方和投資者的持股比例為：中海油33%，廣東發(fā)起方31%，英國BP公司30%，香港電燈集團有限公司3%和香港中華煤氣有限公司3%。采用有限追索方式和基于整個產(chǎn)業(yè)鏈長期“照付不議”商務(wù)架構(gòu)而設(shè)計的“項目融資”合同為項目的順利建設(shè)提供了資金保障。由五家國有銀行——中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行和中國銀行組成的銀團向廣東LNG項目提供總金額為52.2億等值人民幣貸款。項目發(fā)起人選選擇澳大利亞亞液化天然氣氣有限公司（（ALNG）作為資源供供應(yīng)方。項目目公司與ALNG簽署的LNG銷售與購買協(xié)協(xié)議中明確限限定了氣價的的波動幅度。。2003年5月15日，中海油與與澳大利亞西西北大陸架天天然氣項目簽簽署了資產(chǎn)購購買協(xié)議。項目公司與電電廠和城市燃燃氣下游天然然氣用戶簽署署了“無論提提貨與否均需需付費”銷售售合同。2003年6月，發(fā)起方通通過招標選定定法國/意大利STTS作為接收站設(shè)設(shè)計、采購及及建造合同的的中標方，城城建LNG進口終端及碼碼頭設(shè)施。其其中境內(nèi)合同同總額為1.04億美元，境外外合同總額為為1.46億美元，總計計2.5億美元。廣東LNG項目以中方為為主組織LNG運輸。運輸項項目業(yè)主目前前由中遠、招招商為主的6家中外股東組組成。中海油在廣東東LNG項目上采用的的是通過項目目公司直接安安排融資的模模式，組織了了一個總金額額為52.2億等值人民幣幣的有限追索索項目貸款。。中海油在廣東東LNG項目上采用的的是通過項目目公司直接安安排融資的模模式，組織了了一個總金額額為52.2億等值人民幣幣的有限追索索項目貸款。。股本資金：資資本金30%由項目公司參參股各方自有有資金注入。。債務(wù)資金：52.2億等值人民幣幣，由中國工工商銀行、中中國農(nóng)業(yè)銀行行、中國建設(shè)設(shè)銀行、國家家開發(fā)銀行和和中國銀行組組成的銀團以以有限追索形形式的項目貸貸款提供。其其中人民幣長長期貸款為28.12億，美元長期期貸款為2.19億，流動資金金貸款為5.85億等值人民幣幣。廣東LNG項目在項目的的直接投資者者外尋找其他他與項目開發(fā)發(fā)有直接或間間接利益關(guān)系系的機構(gòu)為項項目的建設(shè)或或生產(chǎn)經(jīng)營提提供擔保。此外，項目公公司在與ALNG簽署的LNG銷售與購買協(xié)協(xié)議中，限定定了氣價的波波動幅度。項項目公司與電電廠、城市燃燃氣用戶簽署署了“無論提提貨與否均需需付款”銷售售協(xié)議。項目的參與者者中海油為項目目發(fā)起方；五家國有銀行行——中國工商銀行行、中國農(nóng)業(yè)業(yè)銀行、中國國建設(shè)銀行、、國家開發(fā)銀銀行和中國銀銀行為貸款銀銀團；澳大利亞液化化天然氣有限限公司為資源源供應(yīng)方；電廠和城市燃燃氣下游天然然氣用戶為項項目產(chǎn)品購買買者；法國/意大利STTS為項目工程承承包集團；中遠、招商為為主的6家中外股東為為運輸方。組建公司型投投資結(jié)構(gòu)對中中海油的優(yōu)點點①容易劃清項項目的債務(wù)責責任，融資結(jié)結(jié)構(gòu)相對簡單單清晰，中海海油除提供必必要的擔保外外不承擔任何何其他責任，，實現(xiàn)了風險險隔離；②股東之間關(guān)關(guān)系明確，股股東之間不存存在任何信托托、擔?；蜻B連帶責任；③由于項目公公司沒有任何何一個投資者者超過50%的股份，保證證該項目公司司不會成為任任何一個投資資者的子公司司，中海油可可以利用其安安排非公司負負債型融資，，使項目公司司的債務(wù)融資資安排不與自自身公司的財財務(wù)報表合并并。信用保證結(jié)構(gòu)構(gòu)①尋找其他與與項目開發(fā)有有直接或間接接利益關(guān)系的的機構(gòu)為項目目的建設(shè)或生生產(chǎn)經(jīng)營提供供擔保，分擔擔了投資者的的一部分項目目風險。②引進澳大利利亞的LNG資源，爭取到到全亞洲最優(yōu)優(yōu)惠的價格。。③項目公司在在與ALNG簽署的LNG銷售與購買協(xié)協(xié)議中，限定定了氣價的波波動幅度，保保證了廣東LNG項目獲得長期期、穩(wěn)定、優(yōu)優(yōu)惠的能源。。④項目公司與與電廠、城市市燃氣用戶簽簽署了“無論論提貨與否均均需付款”銷銷售協(xié)議。無無論項目公司司是否能夠交交貨，項目產(chǎn)產(chǎn)品的購買者者都必須無條條件地在規(guī)定定的日期按確確定的價格向向項目公司支支付事先確定定數(shù)量產(chǎn)品的的貨款。實質(zhì)質(zhì)上是由項目目產(chǎn)品購買者者為項目公司司提供的一種種財務(wù)擔保，，項目公司可可利用其擔保保的絕對性和和無條件性進進行融資。9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。2022/12/252022/12/25Sunday,December25,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。2022/12/252022/12/252022/12/2512/25/202212:28:06AM11、以我我獨沈沈久，，愧君君相見見頻。。。2022/12/252022/12/252022/12/25Dec-2225-Dec-2212、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。2022/12/252022/12/252022/12/25Sunday,December25,202213、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。2022/12/252022/12/252022/12/252022/12/2512/25/202214、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。25十二二月20222022/12/252022/12/252022/12/2515、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月222022/12/252022/12/252022/12/2512/25/202216、行動出出成果，，工作出出財富。。。2022/12/252022/12/2525December202217、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時時，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點點的射線線向前。。。2022/12/252022/12/252022/12/252022/12/259、沒有失失敗，只只有暫時時停止成成功！。。2022/12/252022/12/25Sunday,December25,2022