證券交易講義（Word）

2/242前言一、2010年考試大綱的變化情況及其在教材中的反映

1.考試大綱變化（三變三增）

▲掌握證券交易的基本程序→熟悉證券交易的基本程序（第二章）

▲了解我國證券托管制度的內容→掌握我國證券托管制度的內容（第二章）

▲掌握證券登記的概念、種類及其主要內容→熟悉證券登記的概念、種類及其主要內容（第十章）

▲（新增）熟悉證券經紀業(yè)務運營管理的一般要求（第四章）

▲（新增）熟悉證券經紀業(yè)務營銷的主要內容和實務；熟悉證券經紀業(yè)務營銷監(jiān)管的基本要求（第四章）

▲（新增）熟悉證券交易結算風險的種類及其防范措施（第十章）

2.2010年教材的變化

從總體上看，教材由原來的九章變?yōu)槭?，其中第二章為原來第一章中第二?jié)內容，另外很多章節(jié)順序打亂，重新組合，但內容并沒有發(fā)生實質性變化。所以在此我只強調一些新增的主要內容：

▲證券賬戶注冊資料的查詢（第四章）

▲自然人客戶申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易（第四章）

▲投資者適當性管理（第四章）

▲證券經紀業(yè)務的營銷管理（第四章

▲主辦券商和信息披露（第五章）

▲證券交易的結算流程（第十章）

二、考試題型（供參考）

單項選擇題60道（一個0.5分，共30分）

不定向選擇題40道（一個1分，共40分）

判斷題60道（一個0.5分，共30分）

三、歷年來考試出題規(guī)律

1.均為客觀題，難度不大。

2.根據(jù)數(shù)字（比如日期、最低注冊資本金等）出題。

3.根據(jù)重大時間、地點、人物、事件出題。

4.根據(jù)重要規(guī)則、規(guī)章制度出題。

5.根據(jù)容易使學員混淆的內容出題。

四、學習建議

1.學習思維路線

▲抓住考題均是客觀題的特點，在日常學習過程中理論聯(lián)系實際進行理解掌握，不要死記硬背。

▲抓住教材的行文邏輯路線，關注數(shù)字和日期。

2.學習戰(zhàn)略安排

▲以教材為基礎，以聽課為重點，以做題為鞏固。

五、報名方式

報名采取網上報名方式?？忌卿浿袊C券業(yè)協(xié)會網站，按照要求報名。

第一章證券交易概述

本章主要考點

1.掌握證券交易的定義、特征和原則；

2.熟悉證券交易的種類；

3.熟悉證券交易的方式；

4.熟悉證券投資者的種類；

5.掌握證券公司設立的條件和可以開展的業(yè)務；

6.熟悉證券交易場所的含義；

7.掌握證券交易所和證券登記結算公司的職能；

8.熟悉證券交易機制的種類、目標；

9.掌握證券交易所會員的資格、權利和義務；

10.熟悉證券交易所會員的日常管理；

11.熟悉對證券交易所會員違規(guī)行為的處分規(guī)定；

12.熟悉證券交易所交易席位、交易單元的含義、種類和管理辦法。

第一節(jié)證券交易的概念、基本要素和交易機制一、證券交易的概念及原則

（一）證券交易的概念及其特征（掌握）

1.證券交易的概念

▲證券是用來證明證券持有人有權取得相應權益的憑證。

▲證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣或轉讓的活動。

▲證券交易與證券發(fā)行的關系：

一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提；另一方面，證券交易使證券的流動性特征顯示出來，從而有利于證券發(fā)行的順利進行。

2.證券交易的特征

▲主要表現(xiàn)為證券的流動性、收益性和風險性。

【例1】證券是用來證明證券（）有權取得相應權益的憑證。

A.發(fā)行人

B.持有人

C.管理者

D.承銷者答案：B【例2】下面的（）不屬于證券交易特征。

A.收益性

B.流動性

C.安全性

D.風險性答案：C（二）我國證券交易市場發(fā)展歷程我國證券交易市場發(fā)展歷程1.新中國證券交易市場的建立始于1986年。

2.1986年8月，沈陽開始試辦企業(yè)債券轉讓業(yè)務。

3.1986年9月，上海開辦了股票柜臺買賣業(yè)務。

4.1988年4月起，我國先后在61個大中城市開放了國庫券轉讓市場。

5.1990年12月19日，上海證券交易所正式開業(yè)。

6.1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業(yè)。

7.1992年初，人民幣特種股票（B股）在上海證券交易所上市。

8.1999年7月1日，我國正式開始實施《中華人民共和國證券法》，這標志著維系證券交易市場運作的法規(guī)體系趨向完善。

9.2004年5月，中國證監(jiān)會批準深圳證券交易所在主板市場內開設中小企業(yè)板塊。

10.2005年4月底，我國開始啟動了股權分置改革試點工作。

11.重新修訂的《證券法》于2006年1月1日起正式實施。

12.2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所開市。

13.2010年3月31日，上海證券交易所和深圳證券交易所開始接受融資融券交易的申報。

14.2010年4月16日，我國股指期貨開始上市交易。（三）證券交易的原則（掌握）

證券交易必須遵循“三公”原則，即公開、公平、公正原則。

1.公開原則：核心要求是實現(xiàn)市場信息的公開化。

2.公平原則：參與各方具有平等的法律地位。

3.公正原則：公正地對待證券交易的參與各方。

【例1】（）是指參與交易的各方應當獲得平等的機會。

A.公開原則

B.實時原則

C.公正原則

D.公平原則答案：D【例2】（判斷題）公開原則的核心要求是實現(xiàn)市場信息公開化。（）答案：對

二、證券交易基本要素

（一）證券交易的種類（熟悉）

按交易對象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。

證券交易的對象就是證券買賣的標的物。

【例題】按照（）劃分，證券交易種類可劃分為股票交易、債券交易、基金交易和其它金融衍生工具交易。

A.交易規(guī)模

B.交易對象的品種

C.交易性質

D.交易場所答案：B1.股票交易

▲股票交易是以股票為對象進行的流通轉讓活動。

▲股票交易可以在證券交易所中進行，也可以在場外交易市場進行。前者通常稱為上市交易，后者的常見形式是柜臺交易。

2.債券交易

▲債券交易是以債券為對象進行的流通轉讓活動。

▲按發(fā)行主體來劃分，債券主要有三大類：政府債券、金融債券、公司債券。

【例題】根據(jù)（）的不同，債券主要有政府債券、金融債券和公司債券三大類。

A.債券持有人

B.債券承銷商

C.發(fā)行對象

D.發(fā)行主體答案：D3.基金交易

▲證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金、由基金托管人托管、由基金管理人管理和運用資金、為基金份額持有人的利益以資產組合方式進行證券投資活動的基金。它是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。

▲基金交易是以基金為對象進行的流通轉讓活動。

▲基金分類：開放式基金和封閉式基金。

▽封閉式基金

在成立后，基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。如果獲得批準，則投資者就可以在二級市場上買賣基金份額。

▽開放式基金

非上市的開放式基金，投資者是通過基金管理公司和委托商業(yè)銀行、證券公司等的柜臺，進行基金份額的申購和贖回。

上市開放式基金除了申購和贖回，也可以在二級市場上進行買賣。上市開放式基金的申購價格和贖回價格，是通過對某一時點上基金份額實際代表的價值即基金資產凈值進行估值，在基金資產凈值的基礎上再加一定的手續(xù)費而確定的。

▽我國證券市場上交易型開放式指數(shù)基金（ETF）代表的是一籃子股票的投資組合，追蹤的是實際的股價指數(shù)?？梢栽谧C券交易所掛牌上市交易，并同時進行基金份額的申購和贖回。

【例題】我國證券市場上出現(xiàn)的交易型開放式指數(shù)基金代表的是一籃子股票的投資組合，追蹤的是（）。

A.實際股票價格

B.實際的股價指數(shù)

C.投資組合總市值

D.上證50指數(shù)答案：B4.金融衍生工具交易

▲金融衍生工具：又稱金融衍生產品，是與基礎金融產品相對應的一個概念，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于后者的價格（或數(shù)值）變動的派生金融產品。

▲金融衍生工具的交易包括權證交易、金融期貨交易、金融期權交易和可轉換債券交易。

（1）權證交易

▽權證是基礎證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價的有價證券。

▽權證具有期權的性質，也有交易的價值。

▽我國目前的權證都在證券交易所進行交易。

▽權證根據(jù)不同的劃分標準有不同的分類，分為認股權證和備兌權證，認購權證和認沽權證，美式權證、歐式權證、百慕大式權證等。

【例題】下列關于權證的說法，正確的有（）。

A.權證的發(fā)行人只能是基礎證券發(fā)行人

B.權證持有人在規(guī)定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價

C.權證具有期權的性質，也有交易的價值

D.我國的權證既可以在證券交易所內進行交易，也可在場外交易市場上交易答案：BC（2）金融期貨交易

▽金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進行的流通轉讓活動。

▽金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權類期貨三種。

（3）金融期權交易

▽金融期權交易是指以金融期權合約為對象進行的流通轉讓活動。

▽金融期權的基本類型是買入期權和賣出期權。按基礎資產性質可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權以及互換期權等。

（4）可轉換債券交易

▽可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數(shù)量的另一種證券的債券。

▽可轉換債券交易是指以可轉換債券為對象進行的流通轉讓活動。

▽可轉換債券具有債權和期權的雙重特性。

（二）證券交易的方式（熟悉）

現(xiàn)貨交易、遠期交易和期貨交易、回購交易、信用交易。

1.現(xiàn)貨交易

現(xiàn)貨交易是證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)。

2.遠期交易和期貨交易

▲遠期交易是雙方約定在未來某一時刻（或時間段內）按照現(xiàn)在確定的價格進行交易。

▲期貨交易是在交易所進行的標準化的遠期交易，即交易雙方在集中性的市場以公開競價方式所進行的期貨合約的交易。

▲期貨交易與遠期交易的關系：

▽相同點：都是現(xiàn)在約定成交，將來交割。

▽不同點：

遠期交易：非標準化；場外進行；以通過交易獲取標的物為目的。

期貨交易：標準化；多數(shù)在場內進行；多數(shù)情況下不進行實物交收，而是在合約到期前進行反向交易、平倉了結。

【例題】（判斷題）期貨交易是非標準化的，可在場內市場進行，也可在場外市場進行。（）答案：錯（期貨交易是標準化的，多數(shù)在場內進行）3.回購交易

回購交易更多地具有短期融資的屬性，通常在債券交易中運用。

債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以某一價格雙方再進行反向交易的行為。（在第九章有詳細介紹）

4.信用交易

信用交易是投資者通過交付保證金取得經紀人信用而進行的交易，也稱為融資融券交易。（在第八章有詳細介紹）

我國已經可以進行信用交易了（2010年3月31日，上海證券交易所和深圳證券交易所開始接受融資融券交易的申報）。

（三）證券投資者（熟悉）

▲證券投資者是買賣證券的主體，可以是自然人，也可以是法人。

▲證券投資者分為個人投資者和機構投資者。

機構投資者主要有政府機構、金融機構、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。

▲從投資者買賣證券的基本途徑來看，主要有兩條：一是直接進入交易場所自行買賣證券，二是委托經紀人代理買賣證券。

▲我國對證券投資者買賣證券還有一些其他限制條件。如證券業(yè)從業(yè)人員、證券業(yè)管理人員和國家規(guī)定禁止買賣股票的其他人員，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得接受他人贈送的股票。

▲一般的境外投資者可以投資在證券交易所上市的外資股（即B股）；而合格境外機構投資者則可在經批準的投資額度內投資在交易所上市除B股以外的股票、國債、可轉換債券、企業(yè)債券、封閉式基金、經中國證監(jiān)會批準設立的開放式基金，還可參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行和可轉換債券發(fā)行的申購。

▲所謂合格境外機構投資者，是指符合中國證監(jiān)會、中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》規(guī)定的條件，經中國證監(jiān)會批準投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構、保險公司、證券公司以及其他資產管理機構。

▲合格投資者應當委托境內具有托管人資格的商業(yè)銀行作為托管人，并委托境內證券公司辦理在境內的證券交易活動。

（四）證券公司

1.證券公司的定義

在我國，證券公司是指依照《公司法》規(guī)定和經國務院證券監(jiān)督管理機構審查批準的、經營證券業(yè)務的有限責任公司或者股份有限公司。

2.證券公司的設立條件（掌握）

（1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。

（2）主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產不低于人民幣2億元。

（3）具有符合本法規(guī)定的注冊資本。

（4）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。

（5）有完善的風險管理與內部控制制度。

（6）有合格的經營場所和業(yè)務設施。

（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定和經國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

3.證券公司的經營范圍（掌握）

（1）證券經紀業(yè)務

（2）證券投資咨詢

（3）與證券交易、證券投資活動相關的財務顧問

從事上述（1）至（3）項業(yè)務的最低注冊資本不低于人民幣5000萬。

（4）證券承銷與保薦

（5）證券自營

（6）證券資產管理

（7）其他證券業(yè)務

從事（4）至（7）項中的一項的最低注冊資本不低于人民幣1億。

從事（4）至（7）項中的兩項以上的最低注冊資本不低于人民幣5億。

注冊資本應是實繳資本。

（五）證券交易場所

證券交易場所是供已發(fā)行的證券進行流通轉讓的市場。

證券交易場所分為證券交易所和其他交易場所兩大類。

1.證券交易所

▲證券交易所的定義（熟悉）

證券交易所是為證券的集中交易提供場所、組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。

證券交易所的設立和解散，由國務院決定。

證券交易所本身不持有證券，也不進行證券的買賣，更不能決定證券交易的價格。

▲證券交易所的職能（掌握）

（1）提供證券交易的場所和設施。

（2）制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則。

（3）接受上市申請、安排證券上市。

（4）組織、監(jiān)督證券交易。

（5）對會員進行監(jiān)管。

（6）對上市公司進行監(jiān)管。

（7）設立證券登記結算機構。

（8）管理和公布市場信息。

（9）證監(jiān)會許可的其他職能。

▲證券交易所不得直接或間接從事的事項（掌握）

（1）以盈利為目的的業(yè)務。

（2）新聞出版業(yè)。

（3）發(fā)布對證券價格進行預測的文字和資料。

（4）為他人提供擔保。

（5）未經中國證監(jiān)會批準的其他業(yè)務。

▲證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種。

▲我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用會員制，設會員大會、理事會、專門委員會。

理事會是證券交易所的決策機構。（注意判斷、選擇題）

【例題】（判斷題）在我國，證券交易所是經國務院批準設立的，提供證券集中交易的場所的以盈利為目的的法人。（）答案：錯2.其他交易場所

▲定義

其他交易場所是指證券交易所以外的證券交易市場，也稱為“場外交易市場”。

▲分類

包括分散的柜臺市場和一些集中性市場。

在早期，柜臺市場（又稱為“店頭市場”）是一種重要的形式。這種交易方式呈現(xiàn)分散性。金融機構的柜臺既是證券交易的組織者，也是證券交易的參加者。我國在2002年6月開始運作的商業(yè)銀行記賬式國債柜臺市場就采用這樣的交易方式。

隨著證券交易市場的進一步發(fā)展，在其他交易場所也出現(xiàn)了一些集中性的交易市場。銀行間債券市場已成為一個重要的債券集中性交易市場。

▲我國銀行間債券市場的基本情況

（1）1997年6月成立。

（2）目前，我國銀行間債券市場的主要參與者（境內商業(yè)銀行、非銀行金融機構、非金融機構、可經營人民幣業(yè)務的外國銀行分行）。

（3）主要交易方式包括債券現(xiàn)貨交易和債券回購，債券交易采用詢價交易方式，包括自主報價、格式化詢價、確認成交三個交易步驟。

（4）我國現(xiàn)行開展的代辦股份轉讓系統(tǒng)也屬于其他交易場所。

（六）證券登記結算機構

1.證券登記結算機構是為證券交易提供集中登記、存管與結算服務，不以營利為目的的法人。

2.證券登記結算機構的職能（掌握）

（1）證券賬戶、結算賬戶的設立。

（2）證券的存管和過戶。

（3）證券持有人名冊登記。

（4）證券交易所上市證券交易的清算和交收。

（5）受發(fā)行人委托派發(fā)證券權益。

（6）辦理與上述業(yè)務有關的查詢。

（7）國務院證券監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。

3.證券登記結算機構需要采取以下措施保證業(yè)務的正常進行：

（1）制定完善的風險防范制度和內部控制制度。

（2）建立完善的技術系統(tǒng)，制定由結算參與人共同遵守的技術標準和規(guī)范。

（3）建立完善的結算參與人準入標準和風險評估體系。

（4）要對結算數(shù)據(jù)和技術系統(tǒng)進行備份，制定業(yè)務應急應變程序和操作流程。

同時，我國還設立了證券結算風險基金，用于因技術故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結算機構的損失。

4.中國證券登記結算有限責任公司是我國的證券登記結算機構。該公司在上海和深圳兩地各設一個分公司。

三、證券交易機制

（一）定期交易和連續(xù)交易（熟悉）

▲從交易時間的連續(xù)特點劃分，有定期交易和連續(xù)交易。

▲定期交易系統(tǒng)中，成交的時點是不連續(xù)的。連續(xù)交易系統(tǒng)中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進行。

▲定期交易的特點：第一，批量指令可以提供價格的穩(wěn)定性；第二，指令執(zhí)行和結算的成本相對比較低。

▲連續(xù)交易的特點：第一，市場為投資者提供了交易的即時性；第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。

（二）指令驅動和報價驅動

▲從交易價格的決定特點劃分，有指令驅動和報價驅動。

▲指令驅動系統(tǒng)是一種競價市場，也稱為“訂單驅動市場”。證券交易價格是由買方訂單和賣方訂單共同驅動的。

▲報價驅動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。做市商的收入來源是買賣證券的差價。

做市商（marketmaker）是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。

▲指令驅動的特點：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。

▲報價驅動的特點：第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發(fā)生直接關系。

（三）證券交易機制目標（熟悉）

1.流動性

▲證券的流動性是證券市場生存的條件。

▲從積極的意義上看，證券市場流動性為證券市場有效配置資源奠定了基礎。

▲證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。

2.穩(wěn)定性

證券市場的穩(wěn)定性可以用市場指數(shù)的風險度來衡量。提高市場透明度是加強證券市場穩(wěn)定性的重要措施。

3.有效性

▲證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率（信息效率、運行效率）；二是證券市場的低成本（直接成本、間接成本）。

▲根據(jù)證券價格對信息的反映程度，可以將證券市場分為強有效市場、半強有效市場、弱有效市場。

【例題】（判斷題）在定期交易系統(tǒng)中，成交的時點是連續(xù)的。（）答案：錯（在定期交易系統(tǒng)中，成交的時點是不連續(xù)的）第二節(jié)證券交易所的會員、席位和交易單元一、會員制度

上海、深圳證券交易所都采用會員制。

證券交易所接納的會員分為普通會員和特別會員。

▲普通會員應當是經有關部門批準設立并且有法人地位的境內證券經營機構。

▲境外證券經營機構設立的駐華代表處，經申請可以成為證券交易所的特別會員。

證券交易所要對會員進行監(jiān)督管理，其中重要的一環(huán)是制定具體的會員管理規(guī)則。內容包括總則、會員資格管理、席位與交易權限管理、證券交易及相關業(yè)務管理、日常管理、監(jiān)督檢查和紀律處分等。

（一）證券交易所會員的資格、權利和義務（掌握）普通會員特別會員會員資格1.經中國證監(jiān)會依法批準設立并具有法人地位的證券公司。

2.具有良好的信譽、經營業(yè)績和一定規(guī)模的資本金或營運資金。

3.組織機構和業(yè)務人員符合中國證監(jiān)會和證券交易所規(guī)定的條件。

4.承認證券交易所章程和業(yè)務規(guī)則，按規(guī)定繳納各項會員經費。

5.證券交易所要求的其他條件。（1）依法設立且滿1年。

（2）承認證券交易所章程和業(yè)務規(guī)則、接受證券交易所監(jiān)管。

（3）其所屬境外證券經營機構具有從事國際證券業(yè)務經驗，且有良好的信譽和業(yè)績。

（4）代表處及其所屬境外證券經營機構最近1年無因重大違法違規(guī)行為而受主管當局處罰的情形。

會員權利（1）參加會員大會。

（2）有選舉權和被選舉權。

（3）對證券交易所事務的提議權和表決權。

（4）參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務。

（5）對證券交易所事務和其他會員的活動進行監(jiān)督。

（6）按規(guī)定轉讓交易席位等。（1）列席證券交易所會員大會。

（2）向證券交易所提出相關建議。

（3）接受證券交易所提供的相關服務。會員義務（1）遵守國家的有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策，依法開展證券經營活動。

（2）遵守證券交易所章程、各項規(guī)章制度，執(zhí)行證券交易所決議。

（3）派遣合格代表入場從事證券交易活動（深圳證券交易所無此項規(guī)定）。

（4）維護投資者和證券交易所的合法權益，促進交易市場的穩(wěn)定發(fā)展。

（5）按規(guī)定繳納各項經費和提供有關信息資料以及相關的業(yè)務報表和賬冊。

（6）接受證券交易所的監(jiān)督等。（1）遵守國家相關法律法規(guī)、規(guī)章和證券交易所章程、規(guī)則及其他相關規(guī)定。

（2）執(zhí)行證券交易所決議，接受證券交易所年度檢查和臨時檢查、提交年度工作報告和其他重大事項變更報告。

（3）及時協(xié)調、聯(lián)絡所屬境外證券經營機構與證券交易所有關的業(yè)務與事務。

（4）按證券交易所規(guī)定交納特別會員費及相關費用。【例1】在我國，證券交易所會員享有（）等權利。

A.參加會員大會

B.選舉和被選舉權

C.對證券交易所事務表決權

D.按規(guī)定轉讓交易席位答案：ABCD【例2】（判斷題）證券交易所會員無權對交易所事務進行監(jiān)督。（）答案：錯（對證券交易所事務和其他會員的活動進行監(jiān)督）（二）會員資格的申請與審批

證券公司應報送一系列材料，申請文件齊備的，證券交易所予以受理，并自受理之日起20個工作日內作出是否同意接納為會員的決定。證券交易所同意接納的，向該證券公司頒發(fā)會員資格證書，并予以公告。

（三）日常管理（熟悉）

證券交易所會員應當設會員代表1名，組織、協(xié)調會員與證券交易所的各項業(yè)務往來。會員代表由會員高級管理人員擔任。會員應當設會員業(yè)務聯(lián)絡人1~4名，根據(jù)授權代位履行會員代表職責（10項）。

證券交易所會員應當向證券交易所履行下列定期報告義務：每月前7個工作日內報送上月統(tǒng)計報表及風險控制指標監(jiān)管報表；每年4月30日前報送上年度經審計財務報表和證券交易所要求的年度報告材料；每年4月30日前報送上年度會員交易系統(tǒng)運行情況報告，證券交易所規(guī)定的其他定期報告義務。

（四）監(jiān)督檢查和紀律處分（熟悉）

1.監(jiān)督檢查。

證券交易所在會員監(jiān)管過程中，對存在或者可能存在問題的會員，可以根據(jù)需要采取下列措施：

（1）口頭警示。

（2）書面警示。

（3）要求整改。

（4）約見談話。

（5）專項調查。

（6）暫停受理或者辦理相關業(yè)務。

（7）提請中國證監(jiān)會處理。

2.紀律處分。

（1）在會員范圍內通報批評。

（2）在中國證監(jiān)會指定媒體上公開譴責。

（3）暫?；蛘呦拗平灰住?/p>

（4）取消交易權限。

（5）取消會員資格。

會員受到上述第（3）、（4）、（5）項紀律處分的，應當自收到處分通知之日起5個工作日內在其營業(yè)場所予以公告。

證券交易所會員董事、監(jiān)事、高級管理人員對會員違規(guī)行為負有責任的，證券交易所責令改正，并視情節(jié)輕重處以上述（1）、（2）紀律處分措施。

另外，根據(jù)我國《證券交易所管理辦法》的規(guī)定，證券交易所決定接納或者開除會員應當在決定后的5個工作日內向中國證監(jiān)會備案，決定接納或者開除正式會員以外的其他會員應當在履行有關手續(xù)5個工作日之前報中國證監(jiān)會備案。

【例1】（判斷題）我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采取會員制。（）答案：對【例2】關于我國證券交易所會員，以下說法正確的有（）。

A.證券交易所會員應具有法人資格

B.證券交易所會員接受證券交易所的監(jiān)管

C.證券交易所會員依法可從事證券交易及相關業(yè)務

D.證券交易所會員是取得證券交易所會籍的證券公司答案：ABCD

二、交易席位和交易單元

（一）交易席位的含義（熟悉）

交易席位是證券公司在證券交易所交易大廳內進行交易的固定位置，其實質還包括了交易資格的含義。

（二）交易席位的管理（熟悉）

1.交易席位的取得和享有的權利。

根據(jù)我國證券交易所現(xiàn)行制度的規(guī)定，證券交易所會員應當至少取得并持有一個席位。證券交易所會員可以向證券交易所提出申請購買席位，也可以在證券交易所會員之間轉讓席位。

證券交易所會員取得席位后，享有下列權利（以深交所為例）：

（1）進入證券交易所參與證券交易。

（2）每個席位自動享有一個交易單元的使用權。

（3）每個席位自動享有一個標準流速的使用權。（深圳證券交易所1個標準流速為每秒15筆）

（4）每個席位每年自動享有交易類和非交易類申報各2萬筆流量的使用權。

（5）證券交易所章程、業(yè)務規(guī)則規(guī)定享有的其他權利。

2.交易席位的轉讓。

▲證券交易所會員不得共有席位，席位也不得退回證券交易所。

▲未經證券交易所同意，會員不得將席位出租、質押，或將席位所屬權益以其他任何方式轉給他人。

▲席位只能在會員間轉讓；會員轉讓席位的，應當將席位所屬權益一并轉讓；會員轉讓席位，應當簽訂轉讓協(xié)議，并向證券交易所提出申請。證券交易所自受理之日起5個工作日內對申請進行審核，并作出是否同意的決定。

▲對存在欠費或不履行證券交易所規(guī)定義務的會員，證券交易所可不受理其席位轉讓申請。

（三）交易單元（熟悉）

▲交易單元是指證券交易所會員取得席位后向證券交易所申請設立的、參與證券交易所證券交易與接受證券交易所監(jiān)管及服務的基本業(yè)務單位。

▲交易單元是交易權限的技術載體，會員參與交易及會員權限的管理通過交易單元來實現(xiàn)。

▲深圳交易所交易單元相關事宜：

▽深圳證券交易所會員取得席位后，可根據(jù)業(yè)務需要向交易所申請設立1個或1個以上的交易單元。

▽深圳證券交易所根據(jù)會員的申請和業(yè)務許可范圍，為其設立的交易單元設定了交易或其他業(yè)務權限：

（1）一類或多類證券品種或特定證券品種的交易。

（2）大宗交易。

（3）協(xié)議轉讓。

（4）交易型開放式指數(shù)基金（ETF）、上市開放式基金（LOF）及非上市開放式基金等的申購與贖回。

（5）融資融券交易。

（6）特定證券的主交易商報價。

（7）其他交易或業(yè)務權限。

▽深圳證券交易所根據(jù)會員的申請，為交易單元提供使用交易所交易系統(tǒng)資源和獲取交易系統(tǒng)服務的功能：

（1）申報買賣指令及其他業(yè)務指令。

（2）獲取實時及盤后交易回報。

（3）獲取證券交易即時行情、證券指數(shù)、證券交易公開信息等交易信息及相關新聞公告。

（4）配置相應的通信通道等通信資源，接入和訪問交易所交易系統(tǒng)。

（5）獲取交易所交易系統(tǒng)提供的其他服務權限。

經過深圳證券交易所同意，會員可將其設立的交易單元提供給證券投資基金管理公司、保險資產管理公司等機構使用。

會員通過交易單元從事證券交易業(yè)務，應當向深圳證券交易所交納交易單元使用費、流速費與流量費等費用。

【例題】會員參與交易及會員權限的管理通過（）來實現(xiàn)。

A.會員席位B.參與者交易單元

C.交易單元D.證券賬戶答案：C第二章證券交易程序本章主要考點

1.熟悉證券交易的基本程序；

2.掌握證券賬戶的種類；

3.掌握開立證券賬戶的基本原則和要求；

4.熟悉證券托管和證券存管的概念；

5.掌握我國證券托管制度的內容；（了解）

6.掌握委托指令的內容；

7.熟悉證券委托的形式；

8.掌握委托受理的手續(xù)和過程；

9.掌握委托執(zhí)行的申報原則和申報方式；

10.熟悉委托指令撤銷的條件和程序；

11.掌握證券交易的競價原則和競價方式；

12.熟悉證券買賣中交易費用的種類；

13.掌握各類交易費用的含義和收費標準；

14.熟悉證券公司與客戶之間的清算與交收程序。第一節(jié)證券交易程序概述（原第一章第二節(jié)內容）（熟悉）在證券交易所市場，證券交易的基本過程包括開戶、委托、成交、結算等幾個步驟。

一、開戶

開戶：證券賬戶和資金賬戶

證券賬戶，用來記載投資者所持有的證券種類、數(shù)量和相應的變動情況。

資金賬戶，用來記載和反映投資者買賣證券的貨幣收付和結存數(shù)額。

例如，某投資者買入甲股票1000股，包括股票價格和交易稅費的總費用為10000元，則投資者的證券賬戶上就會增加甲股票1000股，資金賬戶上就會減少10000元。

【例題】證券賬戶用來記載投資者所持有的證券（）。

A.種類B.數(shù)量

C.價格D.相應的變動情況答案：ABD二、委托

投資者需要通過經紀商才能在證券交易所買賣證券。投資者向證券經紀商下達買進或賣出證券的指令，稱為“委托”。

委托指令有多種形式。

▲根據(jù)委托訂單的數(shù)量，有整數(shù)委托和零數(shù)委托。

▲根據(jù)買賣證券的方向，有買進委托和賣出委托。

▲根據(jù)委托價格限制，有市價委托和限價委托。

▲根據(jù)委托時效限制，有當日委托、當周委托、無期限委托、開市委托和收市委托。

證券經紀商接到投資者指令后，首先要對投資者身份的真實性和合法性進行審查，審查合格后，經紀商要將投資者指令的內容傳遞到證券交易所進行撮合。這一過程稱為“委托的執(zhí)行”或“申報”或“報盤”。

證券交易所在證券交易中接受報價的方式主要有三種：口頭報價、書面報價、電腦報價。

目前我國通過證券交易所進行的證券交易均采用電腦報價方式。

【例題】委托指令根據(jù)（），有市價委托和限價委托。

A.委托訂單的數(shù)量B.買賣證券的方向

C.委托價格限制D委托時效限制答案：C三、成交

證券交易所交易系統(tǒng)主機接受申報后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進行撮合配對。

（1）在成交價格確定方面，一種是通過買賣雙方直接競價形成，另一種是由交易商報出，投資者接受交易商的報價后即可與交易商進行證券買賣。

（2）訂單匹配的原則，各證券交易所普遍使用價格優(yōu)先原則作為第一優(yōu)先原則。我國采用價格優(yōu)先和時間優(yōu)先原則。

【例題】在訂單匹配原則方面，我國采用（）。

A.價格優(yōu)先原則、時間優(yōu)先原則

B.按比例分配原則、數(shù)量優(yōu)先原則

C.客戶優(yōu)先原則、做市商優(yōu)先原則

D.經紀商優(yōu)先原則答案：A四、結算

（1）證券結算的兩個方面是清算和交收。

（2）清算和交收定義。

證券交易成交后，首先需要對買方在資金方面的應付額和在證券方面的應收種類和數(shù)量進行計算，同時也要對賣方在資金方面的應收額和在證券方面的應付種類和數(shù)量進行計算，這一過程屬于清算，包括資金清算和證券清算。

清算結束后，需要完成證券由賣方向買方轉移和對應資金由買方向賣方轉移，這一過程屬于交收。

對于記名證券而言，完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環(huán)節(jié)。完成了登記過戶，證券交易過程才告結束。

【例題】對于記名證券而言，完成了清算和交收，還要完成一個（）環(huán)節(jié)，證券交易過程才告結束。

A.余額清算B.登記過戶

C.清戶D.清賬銷戶答案：B第二節(jié)證券賬戶和證券托管（原第三章第一節(jié)）一、證券賬戶管理

（賬戶包括資金賬戶和證券賬戶，資金賬戶在后面有關證券經紀業(yè)務中進一步論述。）

證券賬戶是指中國結算公司為申請人開出的記載其證券持有及變更的權利憑證。

開立證券賬戶是投資者進行證券交易的先決條件。

中國結算公司對證券賬戶實施統(tǒng)一管理，投資者證券賬戶由中國結算上海分公司、深圳分公司及中國結算公司委托的開戶代理機構負責開立。

開戶代理機構是指中國結算公司委托代理證券賬戶開戶業(yè)務的證券公司、商業(yè)銀行及中國結算公司境外B股結算會員。

【例題】根據(jù)中國證券登記結算有限責任公司《證券賬戶管理規(guī)則》規(guī)定，（）對證券賬戶實施統(tǒng)一管理。

A.中國證券登記結算有限責任公司

B.中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

C.中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司

D.中國證券登記結算有限責任公司委托的開戶代理機構答案：A（一）證券賬戶的種類（掌握）

一是按照交易場所劃分，分為上海證券賬戶和深圳證券賬戶。

二是按照賬戶用途劃分，分為人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票賬戶、證券投資基金賬戶、創(chuàng)業(yè)板交易賬戶和其他賬戶。

1.人民幣普通股票賬戶－A股賬戶

其開立僅限于國家法律法規(guī)和行政規(guī)章允許買賣A股的境內投資者和合格境外機構投資者。

A股賬戶按持有人分為：自然人證券賬戶、一般機構證券賬戶、證券公司自營證券賬戶和基金管理公司的證券投資基金專用證券賬戶。

A股賬戶是我國目前用途最廣、數(shù)量最多的一種通用型證券賬戶，既可用于買賣人民幣普通股票，也可用于買賣債券、上市基金、權證等各類證券。

2.人民幣特種股票賬戶

人民幣特種股票賬戶簡稱B股賬戶，是專門為投資者買賣人民幣特種股票而設置的。

B股賬戶按持有人可以分為：境內投資者證券賬戶和境外投資者證券賬戶。

3.證券投資基金賬戶

簡稱“基金賬戶”，用于買賣上市基金的一種專用型賬戶。

基金賬戶是隨著我國證券投資基金的發(fā)展，為方便投資者買賣證券投資基金而專門設置的。

【例題】按（）劃分，證券賬戶可以劃分為上海證券賬戶和深圳證券賬戶，分別用于記載在上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易的證券以及中國證券登記結算有限責任公司認可的其他證券。

A.交易金額B.賬戶用途

C.交易場所D.投資者種類答案：C（二）開立證券賬戶的基本原則——合法性和真實性原則（掌握）

1.合法性

合法性是指只有國家法律允許進行證券交易的自然人和法人才能開立證券賬戶。對國家法律法規(guī)不準許開戶的對象，中國結算公司及其開戶代理機構不得予以開戶。

《證券賬戶管理規(guī)則》規(guī)定，一個自然人、法人可以開立不同類別和用途的證券賬戶。對于同一類別和用途的證券賬戶，原則上一個自然人、法人只能開立一個。對于國家法律法規(guī)和行政規(guī)章規(guī)定需要資產分戶管理的特殊法人機構，包括保險公司、證券公司、信托公司、基金公司、社會保障類公司和合格境外機構投資者等機構，可按規(guī)定向中國結算公司申請開立多個證券賬戶。

2.真實性

真實性是指投資者開立證券賬戶時所提供的資料必須真實有效，不得有虛假隱匿。目前，投資者在我國證券市場上進行證券交易時采用實名制。《證券法》規(guī)定，證券登記結算機構應當按照規(guī)定以投資者本人的名義為投資者開立證券賬戶。投資者申請開立賬戶時，必須持有證明中國公民身份或者中國法人資格的合法證件。

【例題】對于同一類別和用途的證券賬戶，原則上一個自然人、法人只能開立（）個。

A.1B.2

C.3D.4答案：A（三）證券賬戶開立流程和規(guī)定

證券公司和基金管理公司等特殊法人機構開立證券賬戶，由中國結算公司上海分公司和深圳分公司直接受理。這類特殊法人機構投資者需要前往中國結算上海分公司和深圳分公司現(xiàn)場辦理開戶手續(xù)。

自然人及一般機構開立證券賬戶，可以通過中國結算公司委托的分布在全國各地的開戶代理機構辦理。目前多數(shù)證券公司營業(yè)部都取得了開戶代理資格，可以代理中國結算公司為投資者開立證券賬戶。

投資者通過開戶代理機構開立證券賬戶的流程是：

▲開戶代理機構受理投資者申請，申請材料審核合格后實時向中國結算公司上海分公司和深圳分公司上傳開戶申請；

▲中國結算公司上海分公司和深圳分公司收到后進行審核，對于合規(guī)的申請予以配號，并實時將審核結果返回各開戶代理機構；

▲開戶代理機構對已配號的申請，使用中國結算公司統(tǒng)一制作的證券賬戶紙卡，打印證券賬戶卡交申請人。

目前，上海證券賬戶當日開立，次一交易日生效。深圳證券賬戶當日開立，當日即可用于交易。

（四）證券賬戶管理的其他內容

投資者證券賬戶卡毀損或遺失，可向中國結算公司上海分公司和深圳分公司開戶代理機構申請掛失與補辦，或更換證券賬戶卡。證券賬戶持有人也可以查詢其賬戶的注冊資料、證券余額、證券變更及其他相關內容。這方面內容將在后面章節(jié)進一步介紹。

二、證券托管與存管

（一）證券托管、存管的概念（熟悉）

證券托管一般指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關證券權益事務的行為。

證券存管一般指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一送交給證券登記結算機構保管，并由后者代為處理有關證券權益事務的行為。

在賬戶記錄上，由于實現(xiàn)了無紙化，證券登記結算機構一般以證券公司為單位，采用電腦記賬方式記載證券公司交給的證券；證券公司也采用電腦記賬的方式記載投資者的證券。對股權、債權變更引起的證券轉移，而通過賬面予以劃轉。

【例題】（）是指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關證券權益事務的行為。

A.證券存管B.證券托管

C.證券交付D.證券交易答案：B（二）我國目前的證券托管制度（掌握）

1.上海證券交易所交易證券的托管制度

▲對于在上海證券交易所交易的證券，其托管制度和指定交易制度聯(lián)系在一起。指定交易制度于1998年4月1日起推行。

▲所謂指定交易，是指凡在上海證券交易所市場進行證券交易的投資者，必須事先指定上海證券交易所市場某一交易參與人，作為其證券的唯一受托人，并由該交易參與人通過其特定的交易單元參與交易所市場證券交易的制度。投資者如不辦理指定交易，上海證券交易所交易系統(tǒng)將自動拒絕其證券賬戶的交易申報指令，直至該投資者完成辦理指定交易手續(xù)。

▲對于持有和買賣上海證券交易所上市證券的投資者，辦理的指定交易一經確認，其與指定交易證券公司（指定的交易參與人）的托管關系即建立，即投資者持有的上海市場證券將由其指定的證券公司負責托管，投資者需要通過其托管證券公司領取相應的紅利、股息、債息、債券兌付款等。中國結算公司上海分公司將記錄該投資者與托管證券公司托管關系的建立、變更等情況，并對投資者托管在證券公司的證券數(shù)量及其變化情況等加以記錄。

▲未辦理指定交易的投資者的證券暫由中國結算上海分公司托管，其紅利、股息、債息、債券兌付款在辦理指定交易后可領取。

▲（新增）

投資者在辦理指定交易時，須通過其委托的交易參與人向上海證券交易所交易系統(tǒng)申報證券賬戶的指定交易指令，申報經上海證券交易所交易系統(tǒng)確認后即時生效。

已辦理指定交易的投資者，根據(jù)需要可以變更指定交易（換證券公司）。辦理指定交易變更手續(xù)時，投資者須向其原指定交易參與人提出撤銷指定交易的申請，并由原交易參與人完成向上海證券交易所交易系統(tǒng)撤銷指定交易的指令申報。申報一經確認，其撤銷即刻生效。但投資者具有下列情形之一的，交易參與人不得為其申報撤銷指定交易：

（1）撤銷當日有交易行為的；

（2）撤銷當日有申報；

（3）新股申購未到期的；

（4）因回購或其他事項未了結的；

（5）相關機構未允許撤銷的。

撤銷指定交易的投資者，在撤銷指定交易的手續(xù)辦妥后，必須按規(guī)定另行選擇一個交易參與人重新辦理指定交易申請后，方可進行交易。

【例1】對于持有和買賣上海證券交易所上市證券的投資者，未辦理指定交易的投資者的證券暫由（）托管，其紅利、股息、債息、債券兌付款在辦理指定交易后可領取。

A.中國證券登記結算有限責任公司

B.交易參與人

C.中國證券登記結算有限責任公司上海分公司

D.證券公司答案：C【例2】投資者具有下列（）情形之一的，交易參與人不得為其申報撤銷指定交易。

A.撤銷當日有交易行為的

B.撤銷當日有申報

C.新股申購未到期的

D.因回購或其他事項未了結的答案：ABCD2.深圳證券交易所交易證券的托管制度

▲深圳證券交易所交易證券的托管制度可概括為：自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉托不限。

▲深圳證券市場的投資者持有的證券需在自己選定的證券營業(yè)部托管，由證券營業(yè)部管理其名下明細證券資料。投資者的證券托管是自動實現(xiàn)的，投資者在哪家證券營業(yè)部買入證券，這些證券就自動托管在哪家證券營業(yè)部。投資者可以利用同一證券賬戶在國內任意一家證券營業(yè)部買入證券。投資者要賣出證券，必須到證券托管營業(yè)部方能進行（在哪里買入就在哪里賣出）。投資者也可以將其托管證券從一家證券營業(yè)部轉移到另一家證券營業(yè)部托管，稱為“證券轉托管”。轉托管可以是一只證券或多只證券，也可以是一只證券的部分或全部。

▲投資者辦理證券轉托管的具體程序如下：

（1）投資者在確定轉入證券營業(yè)部的席位代碼和地址后，攜帶身份證、證券賬戶原件及復印件，到轉出證券營業(yè)部申請辦理。

（2）轉出證券營業(yè)部受理投資者申請時，核對投資者的身份證、證券賬戶、轉入證券營業(yè)部席位代碼等內容。核對無誤后，在投資者填寫的轉托管申請表上蓋章確認，并將客戶聯(lián)交給投資者。

（3）轉出證券營業(yè)部按照深圳證券交易所有關規(guī)定，在交易時間內申報轉托管。轉托管可以撤單。在同一證券公司的不同席位之間，當日買入證券可以轉托管；在不同證券公司的席位之間，當日買入證券不可以轉托管。

（4）每個交易日下午收市后，證券營業(yè)部接收中國結算深圳分公司傳回的已確認和未確認轉托管數(shù)據(jù)，據(jù)此調整相應證券明細數(shù)據(jù)。

（5）轉出證券營業(yè)部收到轉托管未確認數(shù)據(jù)，可向中國結算深圳分公司查詢轉托管不成功的原因。

（6）轉托管數(shù)據(jù)確認后的下一個交易日起，相應的證券托管再轉入證券營業(yè)部。

投資者需要通過其托管證券公司領取相應的紅利、股息、債息、債券兌付款等。中國結算深圳分公司將記錄該投資者與托管證券公司托管關系的建立、變更等情況，同時對投資者托管在證券公司的證券數(shù)量及其變化情況等加以記錄。

【例1】投資者可將其托管股份從一個證券營業(yè)部轉移到另一個證券營業(yè)部托管。這一過程通常稱為證券（）。

A.復合托管

B.雙重托管

C.指定托管

D.轉托管答案：D【例2】（判斷題）轉托管只能是一只證券或多只證券，不能是一只證券的部分。（）答案：錯（轉托管可以是一只證券或多只證券，也可以是一只證券的部分或全部）第三節(jié)委托買賣一、委托形式（熟悉）

客戶在辦理委托買賣證券時，需要向證券經紀商下達委托指令。委托指令有不同的具體形式，可以分為柜臺委托和非柜臺委托兩大類。

1.柜臺委托

委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面方式表達委托意向，由本人填寫委托單并簽章的形式。

2.非柜臺委托

主要有人工電話委托或傳真委托、自助和電話自動委托、網上委托等形式。（客戶在辦理網上委托的同時，也應當開通柜臺委托、電話委托等其他方式，當出現(xiàn)網絡中斷、高峰擁擠或網上委托被凍結等異常情況時，客戶可以采用上述其他委托方式下達委托指令）

【例題】非柜臺委托主要有（）等形式。

A.人工電話委托B.傳真委托

C.自助和電話自動委托D.網上委托答案：ABCD二、委托內容

（一）委托指令的基本要素（10個）（掌握）

1.證券賬號

2.日期（即客戶委托買賣的日期，填寫年、月、日）

3.品種，指客戶委托買賣證券的名稱，是填寫委托單的第一要點。

填寫證券名稱的方法有全稱、簡稱、代碼三種，通常的做法是填寫代碼及簡稱。上海證券代碼和深圳證券代碼都為一組6位數(shù)字。

委托買賣的證券代碼與簡稱必須一致。

例如，全稱“上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司”，簡稱“浦發(fā)銀行”，代碼“600000”。

4.買賣方向

5.數(shù)量

可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。

整數(shù)委托是指買賣證券的數(shù)量為一個交易單位或交易單位的整數(shù)倍。一個交易單位俗稱“1手”。

零數(shù)委托是指委托證券經紀商買賣證券時，買進或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的1個交易單位。

我國只在賣出證券時才有零數(shù)委托。

這些內容將在后面進一步說明。

6.價格

涉及委托買賣證券價格的內容包括委托價格限制形式、證券交易的計價單位、申報價格最小變動單位、債券交易報價組成等方面。這些內容將在后面進一步說明。

7.時間

客戶填寫委托單的具體時點，也可由經紀商填寫。這是檢查證券經紀商是否執(zhí)行時間優(yōu)先原則的依據(jù)。

8.有效期

委托指令有效期一般有當日有效與約定日有效兩種。

我國現(xiàn)行規(guī)定的委托期為當日有效。

9.簽名

10.其他內容（身份證號碼、資金賬號等）

【例題】上海證券代碼和深圳證券代碼都為一組（）位數(shù)字。

A.4B.5

C.6D.7答案：C（二）上海、深圳證券交易所證券買賣申報數(shù)量的規(guī)定

證券交易所競價交易的證券買賣申報數(shù)量交易內容上海證券交易所深圳證券交易所買入股票、基金、權證100股（份）或其整數(shù)倍100股（份）或其整數(shù)倍賣出股票、基金、權證余額不足100股（份）的部分應一次性申報賣出余額不足100股（份）的部分應一次性申報賣出買入債券1手或其整數(shù)倍（1手是1000元面值）10張或其整數(shù)倍（1張是100元面值）賣出債券1手或其整數(shù)倍余額不足10張部分，應當一次性申報賣出債券質押式回購100手或其整數(shù)倍10張或其整數(shù)倍債券買斷式回購交易1000手或其整數(shù)倍注：上海證券交易所的債券交易和債券買斷式回購交易以人民幣1000元面值債券為1手，債券質押式回購交易以人民幣1000元標準券為1手。深圳證券交易所的債券交易以人民幣100元面值為1張，債券質押式回購以100元標準券為1張。

（三）上海、深圳證券交易所證券買賣申報價格的規(guī)定

1.委托價格限制形式。從委托價格的限制形式看，可以將委托分為市價委托和限價委托。

▲市價委托是指投資者向證券經紀商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時，要求證券經紀商按證券交易所內當時的市場價格買進或賣出證券。

優(yōu)點是：沒有價格上的限制，證券經紀商執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高。

缺點是：只有在委托執(zhí)行后才知道實際的執(zhí)行價格。盡管場內交易員有義務以最有利的價格為客戶買進或賣出證券，但成交價格有時會不盡如人意，尤其是當市場價格變動較快時。

▲限價委托必須按限定的價格或比限定價格更有利的價格買賣證券，即必須以限價或低于限價買進證券，以限價或高于限價賣出證券。

優(yōu)點是：證券可以以客戶預期的價格或更有利的價格成交，有利于投資者實現(xiàn)預期投資計劃，謀求最大利益。

缺點是：限價委托成交速度慢，有時甚至無法成交。

（1）上海證券交易所市價申報類型：

①最優(yōu)5檔即時成交剩余撤銷申報，即該申報在對手方實時最優(yōu)5個價位內以對手方價格為成交價逐次成交，剩余未成交部分自動撤銷。

②最優(yōu)5檔即時成交剩余轉限價申報，即該申報在對手方實時5個最優(yōu)價位內以對手方價格為成交價逐次成交，剩余未成交部分按本方申報最新成交價轉為限價申報；如該申報無成交的，按本方最優(yōu)報價轉為限價申報；如無本方申報的，該申報撤銷。

③上海證券交易所規(guī)定的其他方式。

（2）深圳市價證券交易所市價申報類型：

①對手方最優(yōu)價格。

②本方最優(yōu)價格。

③最優(yōu)5檔即時成交剩余撤銷。

④即時成交剩余撤銷。

⑤全額成交或撤銷委托。

⑥深圳證券交易所規(guī)定的其他類型。

【例題】以下（）是上海證券交易所和深圳證券交易所都可以接受的市價申報。

A.對手方最優(yōu)價格申報

B.本方最優(yōu)價格申報

C.最優(yōu)5檔即時成交剩余撤銷申報

D.最優(yōu)5檔即時成交剩余轉限價申報答案：C2.證券交易的計價單位。

我國證券交易所還規(guī)定，不同證券的交易采用不同的計價單位。股票為“每股價格”，基金為“每份基金價格”，權證為“每份權證價格”，債券為“每百元面值債券的價格”，債券質押式回購為“每百元資金到期年收益”，債券買斷式回購為“每百元面值債券的到期購回價格”。

【例題】債券買斷式回購的計價單位是（）。

A.每股價格

B.每百元資金到期年收益

C.每百元面值債券的到期購回價格

D.每百元面值債券的價格答案：C3.申報價格最小變動單位。

《上海證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定：A股、債券交易和債券買斷式回購交易的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣，基金、權證交易為0.001元人民幣，B股交易為0.001美元，債券質押式回購交易為0.005元人民幣。

《深圳證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定：A股、債券、債券質押式回購交易的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣，基金交易為0.001元人民幣，B股交易為0.01港元。另外，根據(jù)需要，證券交易所可調整。

4.債券交易報價組成。

從交易價格的組成看，債券交易有兩種：全價交易和凈價交易。

▲全價交易是指買賣債券時，以含有應計利息的價格申報并成交的交易。

▲凈價交易是指買賣債券時，以不含有應計利息的價格申報并成交的交易。在凈價交易的情況下，成交價格與債券的應計利息是分解的，價格隨行就市，應計利息則根據(jù)票面利率按天計算。

從2002年3月25日開始，國債交易率先采用凈價交易。

應計利息＝債券面值×票面利率÷365（天）×已計息天數(shù)

債券交易計息原則是“算頭不算尾”，即“起息日”當天計算利息，“到期日”當天不計算利息。交易日掛牌顯示的“每百元應計利息額”是包括“交易日”當日在內的應計利息額。若債券持有到期，則應計利息額是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日當日）的應計利息額。

【教材例題】某國債面值為100元，票面利率為5%，起息日是8月5日，交易日是12月18日，則已計息天數(shù)是136天。交易日掛牌顯示的應計利息額為：

應計利息額=100×5%÷365×136=1.86元

8月全月應計27天，9月全月為30天，10月全月為31天，11月全月為30天，12月應計18天，所以27+30+31+30+18=136天。

注意：上交所和深交所公司債券的現(xiàn)貨交易也采用凈價交易原則。

【例題】從2002年3月25日開始，國債交易率先采用（）。

A.全價交易B.凈價交易

C.凈值交易D.全值交易答案：B三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

（一）委托受理（掌握）

經審查符合要求后，才能接受委托。

1.驗證與審單

驗證主要是對客戶委托時遞交的相關證件進行核實，審單主要是檢查客戶填寫的委托單。

證券經紀商要根據(jù)證券交易所的交易規(guī)則，對客戶的證件和委托單在合法性和同一性方面進行審查。

2.查驗資金及證券

投資者買入時要有足夠資金，賣出時要有足夠證券。

如果客戶采用自助委托方式，則當其輸入相關賬號和正確密碼后，即視同確認了身份。證券經紀商的電腦系統(tǒng)還自動檢測客戶的證券買賣申報數(shù)量和價格等是否符合證券交易所的交易規(guī)則。

（二）委托執(zhí)行（掌握）

1.申報原則

申報：證券營業(yè)部將客戶委托傳送至證券交易所撮合主機，稱為申報或報盤。

原則：時間優(yōu)先、客戶優(yōu)先。

時間優(yōu)先是指證券營業(yè)部應按受托時間的先后次序為委托人申報。客戶優(yōu)先是指當證券公司自營買賣申報與客戶委托買賣申報在時間上相沖突時，應讓客戶委托買賣優(yōu)先申報。

注意：證券公司同時接受兩個以上委托人買進委托與賣出委托且種類、數(shù)量、價格相同時，不得自行對沖完成交易，應該向交易所申報競價。

2.申報方式

▲有形席位申報（需要場內交易員輸入）

▲無形席位申報（無需場內交易員輸入）

注意：境外投資者買賣B股，必須通過境外的證券代理商進行。

3.申報時間

上海證券交易所和深圳證券交易所都規(guī)定，交易日為每周一至周五。國家法定假日和證券交易所公告的休市日，證券交易所市場休市。另外，根據(jù)市場發(fā)展需要，經中國證監(jiān)會批準，證券交易所可以調整交易時間。交易時間內因故停市，交易時間不作順延。

關于申報時間，上海證券交易所規(guī)定，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9:15～9:25、9:30～11:30、13:00～15:00。每個交易日9:20～9:25的開盤集合競價階段，上海證券交易所交易主機不接受撤單申報。

深圳證券交易所則規(guī)定，接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9:15～11:30、13:00～15:00。每個交易日9:20～9:25、14:57～15:00，深圳證券交易所交易主機不接受參與競價交易的撤銷申報。每個交易日9:25～9:30，交易主機只接受申報，不對買賣申報或撤銷申報作處理。另外，上海證券交易所和深圳證券交易所認為必要時，都可以調整接受申報時間。

（三）委托撤銷（熟悉）

1.撤單的條件

在委托未成交之前，委托人有權變更和撤銷委托。一旦成交后，買賣即告成立，成交部分不得撤銷。

2.撤單的程序

對委托人撤消的委托，證券營業(yè)部須及時將凍結的資金或證券解凍。第四節(jié)競價與成交一、競價原則（掌握）

原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。

（一）價格優(yōu)先

較高價格買入申報優(yōu)先于較低價格買入申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報。

（二）時間優(yōu)先

買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。

【教材例題】有甲、乙、丙、丁投資者四人，均申報賣出X股票，申報價格和申報時間分別為：甲的賣出價10.70元，時間13:35；乙的賣出價格10.40元，時間13:40；丙的賣出價10.75元，時間13:25；丁的賣出價10.40元，時間是13:38。那么這四位投資者交易的優(yōu)先順序為：

丁、乙、甲、丙。

【例題】證券交易所內證券交易的競價原則是（）。

A.時間優(yōu)先，客戶優(yōu)先

B.價格優(yōu)先，時間優(yōu)先

C.數(shù)量優(yōu)先

D.市價優(yōu)先答案：B

二、競價方式（掌握）

方式：集合競價和連續(xù)競價

上海證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9:15~9:25為開盤集合競價時間，9:30~11:30、13:00~15:00為連續(xù)競價時間。

深圳證券交易所規(guī)定，采用競價交易方式的，每個交易日的9:15~9:25為開盤集合競價時間，9:30~11:30、13:00~14:57為連續(xù)競價時間，14:57~15:00為收盤集合競價時間。

【例題】在上海證券交易所采用競價交易方式的開盤集合競價時間為每個交易日的（）。

A.9：00～9：30

B.9：10～9：25

C.9：25～9：30

D.9：15—9：25答案：D（一）集合競價

1.概念

集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。

2.集合競價確定成交價的原則

（1）可實現(xiàn)最大成交量的價格；

（2）高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；

（3）與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

如有兩個以上申報價格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格，若仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。

集合競價的所有交易以同一價格成交。

集中競價中未能成交的委托，自動進入連續(xù)競價。

【例1】某股票當日在集合競價時買賣申報價格和數(shù)量情況如表所示，該股票上日收盤價為12.13元，該股票上海證券交易所，當日開盤價及成交量分別是多少？如果是在深圳證券交易所，當日開盤及成交量分別是多少？某股票某日在集合競價時買賣申報價格和數(shù)量買入數(shù)量（手）價格（元）賣出數(shù)量（手）-

-

100

100

200

300

400

500

20012.50

12.40

12.30

12.20

12.10

12.00

11.90

11.80

11.70100

200

300

200

100

100

-

-

-答案：各價位累計買賣數(shù)量及最大可成交量累計買入數(shù)量（手）價格（元）累計賣出數(shù)量（手）最大可成交量（手）-

-

100

200

400

700

1100

1600

180012.50

12.40

12.30

12.20

12.10

12.00

11.90

11.80

11.701000

900

700

400

200

100

-

-

-0

0

100

200

200

100

0

0

0由上表可見，符合集合競價確定成交價原則的價格有兩個：12.20元和12.10元。上交所的開盤價為這兩個價格的中間價12.15元，深交所的開盤價取離上日收市價（12.13）最近的價位12.10元?！纠?】（判斷題）集合競價中未能成交的委托，當日不再進入連續(xù)競價。（）答案：錯（集中競價中未能成交的委托，自動進入連續(xù)競價）（二）連續(xù)競價

1.概念

連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。

按照我國證券交易所的有關規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當日有效。另外，開盤集合競價期間未來成交的買賣申報，自動進入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報，自動進入收盤集合競價。

2.成交價格確定原則

連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：

（1）最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價；

（2）買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；

（3）賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

【教材例題】某股票即時揭示的賣出申報價格和數(shù)量及買入申報價格和數(shù)量如表所示。若此時該股票有一筆買入申報進入交易系統(tǒng)，價格為15.37元，數(shù)量為600股，則應如何成交？某股票某日交易時即時揭示的買賣申報價格和數(shù)量買賣方向價格（元）數(shù)量（股）賣出申報15.37

15.36

15.351000

800

100買入申報15.34

15.33

15.32500

1000

800【答案】買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價，此題買入申報價格為15.37元，即時揭示的最低賣出申報價格為15.35元，所以應以15.35元成交100股，以15.36元成交500股。

【例題】根據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定，連續(xù)競價時，成交價格確定原則包括（）。

A.買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價

B.賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以中間價成交

C.賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價

D.最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價答案：ACD

三、競價申報時的有效申報價格范圍

（一）實行漲跌幅限制的證券有效申報價格范圍

股票（含A、B股）、基金類證券在1個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價格漲跌幅比例都為5%。（出現(xiàn)財務狀況或其他狀況異常的。是對上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示，其目的在于向投資者提示市場風險）

漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）

買賣有漲跌幅限制的證券，在價格漲跌幅限制內的申報為有效申報，超過漲跌幅限制的申報為無效申報。

在深圳證券交易所，買賣有價格漲跌幅限制的中小企業(yè)股票，連續(xù)競價期間超過有效競價范圍的有效申報不能即時參加競價，暫存于交易主機；當成交價格波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動取出申報，參加競價。中小企業(yè)板股票連續(xù)競價期間有效競價范圍為最近成交價格上下3%。開盤集合競價期間沒有產生成交的，連續(xù)競價開始時有效競價范圍調整為前收盤價的上下3%。

【例題】漲跌幅價格的計算公式為（）。

A.漲跌幅價格=前最高價×（1±漲跌幅比例）

B.漲跌幅價格=今開盤價×（1±漲跌幅比例）

C.漲跌幅價格=前平均價×（1±漲跌幅比例）

D.漲跌幅價格=前收盤價×（1±漲跌幅比例）答案：D（二）不實行漲跌幅限制的證券有效申報價格范圍

▲我國證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個交易日不實行價格漲跌幅限制：

1.首次公開發(fā)行上市的股票（上海證券交易所還包括封閉式基金）；

2.增發(fā)上市的股票；

3.暫停上市后恢復上市的股票；

4.證券交易所或中國證監(jiān)會認定的其他情形。（兜底條款

主要是為了防止法律的不周嚴性，以及社會情勢的變遷性。）

▲不實行漲跌幅限制的證券，上海證券交易所的規(guī)定：

集合競價階段的有效申報價格規(guī)定：

1.股票交易申報價格不高于前收盤價格的900%，并且不低于前收盤價格的50%。

2.基金、債券交易申報價格最高不高于前收盤價格的150%，并且不低于前收盤價格的70%。

★集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制。

連續(xù)競價階段的有效申報價格應符合下列規(guī)定：

1.申報價格不高于即時揭示的最低賣出價格的110%且不低于即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高于上述最高申報價與最低申報價平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%。

2.即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格。

3.即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。

▲不實行漲跌幅限制的證券，深圳交易所的規(guī)定：

深圳證券交易所無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競價范圍：

1.股票上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的900%以內，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%。

2.債券上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的上下30%，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下10%，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%。

3.債券質押式回購非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下100%，連續(xù)競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下100%。

▲無價格漲跌幅限制的證券在開盤集合競價期間沒有產生成交的，連續(xù)競價開始時，按下列方式調整有效競價范圍：

1.有效競價范圍內的最高買入申報價高于發(fā)行價或前收盤價的，以最高買入申報價為基準調整有效競價范圍。

2.有效競價范圍內的最低賣出申報價低于發(fā)行價或前收盤價的，以最低賣出申報價為基準調整有效競價范圍。

另外，買賣深圳證券交易所無價格漲跌幅限制的證券，超過有效競價范圍的申報不能即時參加競價，可暫存于交易主機；當成交價格波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動取出申報，參加競價。

【例1】關于買賣深圳證券交易所無價格漲跌幅限制的證券，以下說法不正確的有（）。

A.股票上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為發(fā)行價的900%以內，連續(xù)競價、收盤集