人民幣升值對中國銀行業(yè)的影響

人民幣升值對中國銀行業(yè)的影響

一、人民幣升值背景數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局網(wǎng)站中國歷年外匯儲備趨勢比較在經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目“雙順差”的推動下，預(yù)計(jì)到2006年底，中國外匯儲備將在2005年增加約2000億美元的基礎(chǔ)上,再增加1500億美元左右，達(dá)到9500億美元。

國家兩部門FDI統(tǒng)計(jì)懸差220億美元

商務(wù)部2005年FDI為603.25億美元國家外匯管理局2005年FDI為824億美元原因：有一些外資以虛假注冊的方式流入國內(nèi)，也就是有熱錢藏在其中。

據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，超過800億美元的國際游資通過各種渠道，如地下錢莊等方式進(jìn)入我國并期待人民幣升值。

最有吸引力的是股票和房地產(chǎn)，因?yàn)橥顿Y者不但能獲得升值收益，而且能獲得股票和房地產(chǎn)本身增值的收益，可以說是賺兩頭的錢。

2005年全國70城市房價上漲6.5％注：在房地產(chǎn)市場中，不論是買方還是賣方，60%以上的資金都是向銀行借貸的目前個人房貸規(guī)模約為1.4萬億，主要為房地產(chǎn)抵押的各項(xiàng)抵押貸款約占信貸規(guī)模的70%

二、匯率決定的主要理論1、國際收支理論

匯率決定于外匯的供給與需求，當(dāng)中國的國際收支順差時，以美元為代表的外匯供大于求，因而美元匯率下降，人民幣升值；當(dāng)國際收支逆差時，外匯的需求大于供給，因而匯率上升；如果外匯收支相等，匯率處于均衡狀態(tài)不會發(fā)生變動。

2、資產(chǎn)市場理論

各國貨幣的比價決定于各種外幣資產(chǎn)的增減，各種外幣資產(chǎn)的增減是由于投資者調(diào)整其外幣資產(chǎn)的比例關(guān)系造成的，這種調(diào)整往往引起資金在國際間的大量流動，對匯率發(fā)生影響，而相對利率水平是資金在國際間的大量流動的原因。

3、購買力平價理論

由兩國貨幣在其本國所具有的購買力決定的，即兩種貨幣購買力之比決定兩國貨幣的交換比率。

絕對購買力平價相對購買力平價絕對購買力平價兩種貨幣之間的匯率應(yīng)該等于兩國價格水平(貨幣購買力的倒數(shù))之比公式：

E- 人民幣直接標(biāo)價匯率（1美元合多少人民幣）P$- 美國的價格水平PRMB-中國的價格水平相對購買力平價相對購買力平價理論認(rèn)為，匯率變化應(yīng)該等于兩國通貨膨脹率之差公式：匯率變動是由中美兩國之間相對通貨膨脹率決定的。如果中國通貨膨脹率大于美國通貨膨脹率，則人民幣應(yīng)該貶值，反之則人民幣應(yīng)該升值。首先，從購買力平價看，自1994年以來，人民幣就一直釘住美元，兌美元匯率在8.3人民幣元/美元上下小幅波動。十一年中，中國經(jīng)濟(jì)增長速度約為9％，是美國的3倍，通貨膨脹率和美國基本一致，工資和生產(chǎn)率增長率大大高于美國.這意味著和美元相比，人民幣的購買力已大大提高，中美之間的相對購買力需要調(diào)整，目前的人民幣匯率水平的確被低估。

其次，從國際收支看，國內(nèi)外匯明顯供大于求，外匯儲備規(guī)模過大。

國內(nèi)以抑制投資增長為主要目標(biāo)的宏觀調(diào)控政策將繼續(xù)維持，進(jìn)口增長受到限制。2006年貨物貿(mào)易收支順差仍將維持在1000億美元。

上述三種理論分析表明人民幣仍面臨一定的升值壓力。

三、人民幣升值對銀行業(yè)的危害1、壞賬增加與熱錢抽逃的風(fēng)險(xiǎn)本幣升值，投資者將本幣兌換成外幣就能夠獲得與升值幅度相應(yīng)的收益。如果人民幣升值，熱錢完全有可能在高位將手中的房產(chǎn)拋出，這時房地產(chǎn)價格在高位運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)將被擊破，整個房地產(chǎn)價格下跌不可避免，大量與房地產(chǎn)有關(guān)的貸款可能轉(zhuǎn)化為呆賬與不良資產(chǎn)。由房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)，將給我國金融系統(tǒng)的安全性帶來威脅，進(jìn)而阻礙國有銀行改革進(jìn)程，使我國銀行業(yè)的改革放慢腳步，這是一個連鎖反應(yīng)。大量“熱錢”達(dá)到目標(biāo)后將會抽逃資金，到時我國貨幣又將面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)，那時對金融業(yè)的打擊將很大。當(dāng)海外“熱錢”抽出國內(nèi)時，原先虛假“繁榮”的資產(chǎn)將很快縮水，后果一是令大量投資者破產(chǎn)，導(dǎo)致銀行面臨巨大壞賬風(fēng)險(xiǎn)；二是銀行抵押資產(chǎn)縮水，令銀行收益面臨損失。

為了避免匯率調(diào)整后的壞賬急劇增加，國內(nèi)銀行應(yīng)該高度警惕那些以人民幣計(jì)價、出現(xiàn)非理性“泡沫”的資產(chǎn)行業(yè)，包括以這些資產(chǎn)作為抵押物的貸款。高度警惕：對策一：加速發(fā)展直接融資渠道從近些年各國金融危機(jī)的教訓(xùn)中可以看出，以間接融資為主的金融體系在金融危機(jī)中受到的傷害，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以直接融資為主的金融體系。直接融資能夠分散“熱錢”抽走時的市場風(fēng)險(xiǎn)，而不至于沖擊銀行體系。對策二：銀行需要開發(fā)更多的用于匯率避險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品，如外匯遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)，通過這些業(yè)務(wù)鎖定外匯浮動風(fēng)險(xiǎn)。

2、本幣升值導(dǎo)致銀行核心資本縮水2003年12月30日，國務(wù)院特設(shè)的匯金投資公司動用450億美元外匯儲備（央行資產(chǎn)），完成了對中行、建行各225億美元的注資。2005年4月，匯金投資公司150億美元注資中國工商銀行。

2005年7月，匯金投資公司對一家政策性銀行———中國進(jìn)出口銀行注資50億美元截至目前，中央?yún)R金投資公司的注資總額已達(dá)700億美元銀行的核心資本中包括數(shù)百億美元的外匯儲備，人民幣升值對其打擊會比較大。如果人民幣很快升值，銀行的穩(wěn)健性指標(biāo)就會降低。對積極尋找海外戰(zhàn)略投資者的銀行來說，人民幣升值將直接影響它們向海外投資者的要價，進(jìn)而影響其上市進(jìn)度和銀行業(yè)的整體改革。3、外匯占款日趨龐大、貨幣政策面臨尷尬2001年以來外匯儲備及其所帶來的外匯占款增長大幅提速

外匯儲備的快速增長也帶來外匯占款投放的不斷擴(kuò)大。2001年以來，新增外匯占款也驟增，央行的國外凈資產(chǎn)中的“外匯”對“儲備貨幣”增長的影響也越來越大。

由于人民幣釘住美元，為保證匯率水平的穩(wěn)定，央行買賣外匯的數(shù)量是被動的。2001年以來外匯占款的過快增長造成央行在銀行間外匯市場被動投放基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模越來越大。為保證穩(wěn)定的貨幣供給和物價穩(wěn)定，央行不得不通過主動性較強(qiáng)的人民幣公開市場業(yè)務(wù)操作，去“對沖”被動性強(qiáng)的外幣公開市場操作的影響。央行公開市場操作主動性下降，外匯占款加大使貨幣政策面臨尷尬。

從1994年我國央行在銀行間債券市場進(jìn)行人民幣公開市場操作開始，人民幣公開市場操作一直面臨銀行間債市發(fā)展滯后，尤其是缺乏足夠數(shù)量有價證券的制約。在外匯公開市場操作被動持續(xù)大量投放基礎(chǔ)貨幣的壓力下，央行持續(xù)進(jìn)行正回購和現(xiàn)券賣斷來回籠過多的流動性貨幣，最終必然受到庫存?zhèn)南拗疲媾R手中現(xiàn)券不足的問題。

4、中國金融業(yè)為美國巨額財(cái)政赤字輸血。目前，中國外匯儲備和外匯占款的機(jī)會成本高達(dá)ＧＤＰ的30％。由于中國持續(xù)美元順差和大量外資流入，中國人民銀行被迫購買大量的外匯，其中主要是美元。據(jù)ＩＭＦ的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅2000－2003年，估計(jì)中國人民銀行就購買了2376億美元的外匯，占用約19673億人民幣，相當(dāng)于同期ＧＤＰ總量（408854億元）的4．8％。華爾街日報(bào)標(biāo)題：2005年北京購買了3000億美國國債。中國擁有大量的美元外匯儲備，在美元弱勢和波動下具有很高風(fēng)險(xiǎn)。隨著美元下跌，中國擁有以美元為主的外匯儲備資本和對美國政府長期債券資產(chǎn)就會縮水，形成大量的外匯資產(chǎn)損失。以現(xiàn)今9000億美元外匯儲備為例，通常估計(jì)，這些儲備中至少有70％以美元形式持有，也就是中國有6300億美元資產(chǎn)。如果美元貶值5％－10％，那