市場(chǎng)營銷第五章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行學(xué),王廣謙

第五章

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：★再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)★貸款業(yè)務(wù)★證券買賣業(yè)務(wù)★黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)★其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)

一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)三、貸款業(yè)務(wù)

一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性

★中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性集中體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：●中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。●中央銀行為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(一)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念

中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。

(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定

★再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對(duì)象

只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)象?！镌儋N現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)和審查

商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根據(jù)購銷合同開具反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)審查票據(jù)的合理性和申請(qǐng)者資金營運(yùn)狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。

★再貼現(xiàn)金額和利率的確定

●再貼現(xiàn)金額

再貼現(xiàn)實(shí)付金額＝票據(jù)面額－貼息額貼息額＝票據(jù)面額×日貼現(xiàn)率×未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率＝(年貼現(xiàn)率÷360)＝(月貼現(xiàn)率÷30)

●再貼現(xiàn)利率

一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場(chǎng)資金供求狀況變動(dòng)的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。

★再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定

商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為基礎(chǔ)的真實(shí)票據(jù)★再貼現(xiàn)額度的規(guī)定

為強(qiáng)化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀行一般對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。★再貼現(xiàn)的收回

再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。

三、貸款業(yè)務(wù)

（一）對(duì)金融機(jī)構(gòu)的放款★對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要的種類

★中國人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的放款

●對(duì)存款貨幣銀行的放款

●對(duì)特定存款機(jī)構(gòu)的放款

●對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的放款★中國國人人民民銀銀行行對(duì)對(duì)金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)貸貸款款的的用用途途●流動(dòng)動(dòng)性性貸貸款款●專項(xiàng)項(xiàng)政政策策性性貸貸款款●金融融穩(wěn)穩(wěn)定定貸貸款款★中國國人人民民銀銀行行對(duì)對(duì)金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)貸貸款款浮浮動(dòng)動(dòng)計(jì)計(jì)息息（二二））對(duì)對(duì)政政府府的的放放款款●直接接放放款款●間接接放放款款———購買買政政府府證證券券（三三））其其他他放放款款●對(duì)非非金金融融部部門門的的貸貸款款●對(duì)外外國國政政府府和和國國外外金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的貸貸款款第二二節(jié)節(jié)中中央央銀銀行行的的證證券券買買賣賣業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)一、、中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的意意義義二、、證證券券買買賣賣業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)與與貸貸款款業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的異異同同三、、中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的種種類類及及業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)操操作作一、、中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的意意義義★在公公開開市市場(chǎng)場(chǎng)上上買買賣賣有有價(jià)價(jià)證證券券，，是是中中央央銀銀行行貨貨幣幣政政策策操操作作三三大大基基本本工工具具之之一一。?！镏醒胙脬y銀行行買買賣賣證證券券最最重重要要的的意意義義在在于于影影響響金金融融體體系系的的流流動(dòng)動(dòng)性性，，調(diào)調(diào)控控基基礎(chǔ)礎(chǔ)貨貨幣幣，，從從而而調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)貨貨幣幣供供應(yīng)應(yīng)量量，，實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)體體系系內(nèi)內(nèi)流流動(dòng)動(dòng)性性總總量量適適度度、、結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)合合理理、、變變化化平平緩緩和和貨貨幣幣市市場(chǎng)場(chǎng)利利率率基基本本穩(wěn)穩(wěn)定定的的目目標(biāo)標(biāo)。。二、、證證券券買買賣賣業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)與與貸貸款款業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的異異同同★中央央銀銀行行的的證證券券買買賣賣業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)與與貸貸款款業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的相相同同之之處處是是：：●就其其效效果果而而言言，，中中央央銀銀行行買買進(jìn)進(jìn)證證券券實(shí)實(shí)際際上上是是以以自自己己創(chuàng)創(chuàng)造造的的負(fù)負(fù)債債去去支支付付，，這這相相當(dāng)當(dāng)于于中中央央銀銀行行的的貸貸款款。?！窬蛯?duì)對(duì)貨貨幣幣供供應(yīng)應(yīng)量量的的影影響響而而言言，，中中央央銀銀行行買買進(jìn)進(jìn)證證券券同同發(fā)發(fā)放放貸貸款款一一樣樣，，實(shí)實(shí)際際上上都都會(huì)會(huì)引引起起社社會(huì)會(huì)的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)貨貨幣幣量量增增加加。?！穸际鞘侵兄醒胙脬y銀行行調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)和和控控制制貨貨幣幣供供應(yīng)應(yīng)量量的的工工具具。?！镏醒胙脬y銀行行的的證證券券買買賣賣業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)與與貸貸款款業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的主主要要區(qū)區(qū)別別之之處處是是：：●資金金的的流流動(dòng)動(dòng)性性不不同同。。●業(yè)務(wù)務(wù)收收益益方方式式不不同同。?！褡C券券買買賣賣業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)、、金金融融環(huán)環(huán)境境的的要要求求不不同同。。三、、中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的種種類類及及業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)操操作作（一一））中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的交交易易對(duì)對(duì)象象●中央央銀銀行行在在公公開開市市場(chǎng)場(chǎng)上上買買賣賣的的證證券券主主要要是是政政府府公公債債、、國國庫庫券券以以及及其其他他流流動(dòng)動(dòng)性性很很高高的的有有價(jià)價(jià)證證券券。?！裰袊鴩巳嗣衩胥y銀行行在在公公開開市市場(chǎng)場(chǎng)上上買買賣賣的的有有價(jià)價(jià)證證券券主主要要是是國國債債、、政政策策性性金金融融債債和和中中央央銀銀行行票票據(jù)據(jù)等等。。（二二））中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的交交易易對(duì)對(duì)手手中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的交交易易對(duì)對(duì)手手是是公公開開市市場(chǎng)場(chǎng)上上的的交交易易商商。。到2004年初初，，我我國國公公開開市市場(chǎng)場(chǎng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)一一級(jí)級(jí)交交易易商商共共52家，，包包括括銀銀行行、、保保險(xiǎn)險(xiǎn)、、證證券券及及農(nóng)農(nóng)村村信信用用社社等等機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)。。（三三））中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的交交易易品品種種●回購購交交易易正回回購購逆回回購購●現(xiàn)券券交交易易現(xiàn)券券買買斷斷現(xiàn)券券賣賣斷斷（四四））中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的交交易易方方式式●數(shù)量量招招標(biāo)標(biāo)●價(jià)格格（（利利率率））招招標(biāo)標(biāo)（五五））中中央央銀銀行行買買賣賣證證券券的的規(guī)規(guī)模?！裨诎l(fā)發(fā)達(dá)達(dá)國國家家，，公公開開市市場(chǎng)場(chǎng)操操作作已已成成為為中中央央銀銀行行對(duì)對(duì)貨貨幣幣供供應(yīng)應(yīng)的的調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)中中最最經(jīng)經(jīng)常常使使用用的的手手段段。?！裨谖覈?，中國人人民銀行行的證券券買賣業(yè)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)現(xiàn)出不斷斷增長(zhǎng)的的發(fā)展趨趨勢(shì)。2004年中國人人民銀行行通過公公開市場(chǎng)場(chǎng)操作累累計(jì)回籠籠基礎(chǔ)貨貨幣4899億元，投投放基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣7951億元，凈凈投放基基礎(chǔ)貨幣幣3052億元。第三節(jié)中中央銀銀行的黃黃金外匯匯儲(chǔ)備業(yè)業(yè)務(wù)一、中央央銀行保保管和經(jīng)經(jīng)營黃金金外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備的目的及意意義二、國際際儲(chǔ)備的的種類構(gòu)構(gòu)成三、保管管和經(jīng)營營黃金外外匯儲(chǔ)備備應(yīng)注意意的兩個(gè)問題四、我國國的國際際儲(chǔ)備管管理一、中央央銀行保保管和經(jīng)經(jīng)營黃金金外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備的目的的及意義義(一)保管和經(jīng)經(jīng)營黃金金外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備的目目的由于黃金金和外匯匯是國際際間進(jìn)行行清算的的支付手手段，保保管和經(jīng)經(jīng)營黃金金外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備的目目的是在在國際收收支發(fā)生生逆差時(shí)時(shí)，用來來清償債債務(wù)。(二)中央銀行行保管和和經(jīng)營黃黃金外匯匯儲(chǔ)備的意義●穩(wěn)定幣值值●穩(wěn)定匯價(jià)價(jià)●靈活調(diào)節(jié)節(jié)國際收收支二、國際際儲(chǔ)備的的種類構(gòu)構(gòu)成國際儲(chǔ)備備特別提款款權(quán)外匯黃金●國際儲(chǔ)備備必須具具備安全全性、收收益性和和靈活兌兌現(xiàn)性。。在IMF的儲(chǔ)備頭頭寸●國際儲(chǔ)備備必須具具備安全全性、收收益性和和靈活兌兌現(xiàn)性。。●三種儲(chǔ)備備資產(chǎn)的的比較。。儲(chǔ)備資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)黃金安全性高不便支付使用，無收益，管理成本高外匯具有靈活兌現(xiàn)性，有收益，管理成本低風(fēng)險(xiǎn)高特別提款權(quán)既安全可靠又靈活兌現(xiàn)不能隨意購入，不能成為主要國際儲(chǔ)備資產(chǎn)三、保管管和經(jīng)營營黃金外外匯儲(chǔ)備備應(yīng)注意意的的兩個(gè)問問題（一）確確定合理理的黃金金外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備數(shù)量量●首先，要要從國家家支付債債務(wù)和商商品進(jìn)口口方面考考慮，滿滿足其周周轉(zhuǎn)需要要，防止止出現(xiàn)支支付困難難的情況況?！衿浯危€還要從貨貨幣政策策方面考考慮。三、保管管和經(jīng)營營黃金外外匯儲(chǔ)備備應(yīng)注意意的兩個(gè)個(gè)問題（二）保保持合理理的黃金金外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備的構(gòu)構(gòu)成一般情況況下，國國家都是是從安全全性、收收益性、、可兌現(xiàn)現(xiàn)性這三三個(gè)方面面考慮外外匯儲(chǔ)備備的構(gòu)成成比例。。四、我國國的國際際儲(chǔ)備管管理(一)我國國際際儲(chǔ)備的的構(gòu)成及及管理概概況1.我國國際際儲(chǔ)備的的構(gòu)成我國國際際儲(chǔ)備特別提款款權(quán)外匯黃金在IMF的儲(chǔ)備頭頭寸2.我國外匯匯儲(chǔ)備管管理現(xiàn)狀狀●自20世紀(jì)70年代末實(shí)實(shí)行改革革開放政政策以來來，中國國人民銀銀行有步步驟地推推進(jìn)外匯匯體制改改革。2005年7月21日，我國國的外匯匯管理體體制又進(jìn)進(jìn)行了重重大改革革，不再再盯住單單一美元元，開始始實(shí)行以以市場(chǎng)供供求為基基礎(chǔ)、參參考一籃籃子貨幣幣進(jìn)行調(diào)調(diào)節(jié)、有有管理的的匯率制制度，形形成更富富彈性的的人民幣幣匯率形形成機(jī)制制。●外匯儲(chǔ)備備的職能能發(fā)生變變化●由國家外外匯管理理局直接接經(jīng)營外外匯儲(chǔ)備備，同時(shí)時(shí)對(duì)部分分儲(chǔ)備資資金實(shí)行行委托管管理。3.我國外匯匯儲(chǔ)備的的主要來來源由于我國國實(shí)行有有管理的的浮動(dòng)匯匯率制，，中國人人民銀行行外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備主要要來源于于外幣公公開市場(chǎng)場(chǎng)業(yè)務(wù)。。(二)我國外匯匯儲(chǔ)備的的規(guī)模管管理國際上一一般認(rèn)為為，一國國外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備持有有量應(yīng)該該保持在在該國3～4個(gè)月的進(jìn)進(jìn)口用匯匯水平上上，并且且不少于于該國外外債余額額的30%。我國習(xí)習(xí)慣上也也經(jīng)常采采用這個(gè)個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來來維持儲(chǔ)儲(chǔ)備規(guī)模模。但在在實(shí)際操操作中，，還需考考慮以下下幾方面面因素：：●國際收支支對(duì)外匯匯儲(chǔ)備的的影響。。●人民幣實(shí)實(shí)現(xiàn)可兌兌換對(duì)外外匯儲(chǔ)備備的要求求。中國歷年年外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備1950－2003年單單位位：億美美元年份儲(chǔ)備年份儲(chǔ)備年份儲(chǔ)備年份儲(chǔ)備19501.5719672.15198482.220012121.6519510.4519682.46198526.4420022864.0719521.0819694.83198620.7220034032.5119530.919700.88198729.23

19540.8819710.37198833.72

19551.819722.36198955.5

19561.171973-0.811990110.93

19571.23197401991217.12

19580.719751.831992194.43

19591.0519765.811993211.99

19600.4619779.521994516.2

19610.8919781.671995735.97

19620.8119798.419961050.49

19631.191980-12.9619971398.9

19641.66198127.0819981449.59

19651.05198269.8619991546.75

19662.11198389.0120001655.74

(三)我我國外匯匯儲(chǔ)備資資產(chǎn)的經(jīng)經(jīng)營管理理國家外匯匯管理局局在中國國人民銀銀行領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)下，在在國際市市場(chǎng)上直直接經(jīng)營營其掌握握的國家家外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備。對(duì)對(duì)外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備資產(chǎn)產(chǎn)的經(jīng)營營遵循安安全性、、流動(dòng)性性、增值值性的原原則，以以安全為為第一要要求，在在保證外外匯資金金安全和和流動(dòng)性性的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，達(dá)達(dá)到有所所增值。。四、我國國的國際際儲(chǔ)備管管理★我國外匯匯儲(chǔ)備經(jīng)經(jīng)營的具具體目標(biāo)標(biāo)是：●采取科學(xué)學(xué)的管理理和經(jīng)營營手段，，保證中中國人民民銀行調(diào)調(diào)整外匯匯供求，，平衡外外匯市場(chǎng)場(chǎng)等宏觀觀控制目目標(biāo)的實(shí)實(shí)現(xiàn)。●加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)防范，，確保外外匯資金金安全，，保證外外匯資金金的及時(shí)時(shí)調(diào)撥撥和運(yùn)用用。●建立科學(xué)學(xué)的儲(chǔ)備備資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)，提提高儲(chǔ)備備經(jīng)營水水平，增增加資產(chǎn)產(chǎn)回報(bào)。?！窈侠戆才排磐顿Y，，有重點(diǎn)點(diǎn)地支持持國內(nèi)建建設(shè)項(xiàng)目目?！镩_展外匯匯儲(chǔ)備業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)應(yīng)注重以以下幾點(diǎn)點(diǎn)：●建立嚴(yán)密密的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理制制度，在在外匯儲(chǔ)儲(chǔ)備經(jīng)營營中，主主要注意意規(guī)避三三種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：◎主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)◎商業(yè)信用用風(fēng)險(xiǎn)◎市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)●采用科學(xué)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制手手段。●建立適合合我國國國情的外外匯儲(chǔ)備備經(jīng)營模模式。9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。08:27:5908:27:5908:2712/31/20228:27:59AM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。12月-2208:27:5908:27Dec-2231-Dec-2212、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。08:27:5908:27:5908:27Saturday,December31,202213、乍見翻翻疑夢(mèng)，，相悲各各問年。。。12月-2212月-2208:27:5908:27:59December31,202214、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國國見青青山。。。31十十二二月20228:27:59上上午08:27:5912月月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月228:27上上午12月-2208:27December31,202216、行動(dòng)出成成果，工作作出財(cái)富。。。2022/12/318:27:5908:27:5931December202217、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時(shí)時(shí)，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點(diǎn)點(diǎn)的的射射線線向向前前。。。。8:27:59上上午午8:27上上午午08:27:5912月月-229、沒有失敗，，只有暫時(shí)停停止成功！。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很多事情努努力了未必有有結(jié)果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。08:27:5908:27:5908:2712/31/20228:27:59AM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小小努力力的積積累。。。12月月-2208:27:5908:27Dec-2231-Dec-2212、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對(duì)對(duì)圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美。。。。08:27:5908:27:5908:27Saturday,December31,202213、不知香香積寺，，數(shù)里入入云峰。。。12月-2212月-2208:27:5908:27:59December31,202214、意志堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。31十二二月20228:27:59上上午08:27:5912月-2215、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。十二月228:27上午午12月-2208:27December31,202216、少年十五二二十時(shí)，步行行奪得胡馬騎騎。。2022/12/318:27:5908:27:5931December202217、空山山新雨雨后，，天氣氣晚來來秋