市場營銷第八章表外業(yè)務(wù)狹義表外業(yè)務(wù)

第八章表外業(yè)務(wù)

（狹義表外業(yè)務(wù)）第一節(jié)銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展第二節(jié)擔(dān)保業(yè)務(wù)第三節(jié)票據(jù)發(fā)行便利第四節(jié)遠期利率協(xié)議第五節(jié)互換業(yè)務(wù)第六節(jié)期貨與期權(quán)第七節(jié)其他主要的表外業(yè)務(wù)第八節(jié)表外業(yè)務(wù)的管理第一節(jié)銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展一、表外業(yè)務(wù)的涵義指商業(yè)銀行從事，按通行的會計準則不列入資產(chǎn)負債表內(nèi)，不影響其當(dāng)期資產(chǎn)負債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報酬率的經(jīng)營活動狹義的表外業(yè)務(wù)：“或有資產(chǎn)與或有負債”、“潛在資產(chǎn)與潛在負債”未列入資產(chǎn)負債表；密切關(guān)系表內(nèi)，一定條件下會轉(zhuǎn)為表內(nèi)；有風(fēng)險；應(yīng)在報表附注中予以揭示中間業(yè)務(wù)：銀行處中間人地位提供服務(wù)，不承擔(dān)風(fēng)險；信托與咨詢、支付與結(jié)算、代理、與貸款相關(guān)服務(wù)、進出口服務(wù)等廣義的表外業(yè)務(wù)：狹義的表外業(yè)務(wù)+無風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)巴塞爾委員會：兩大類二、表外業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r1、1980年代以來，表外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模趕上、超過表外2、根本動力：金融自由化的推動、國際商業(yè)銀行在生存壓力與發(fā)展需求的推動3、商業(yè)銀行的非利息收入迅速增長，最主要盈利來源三、表外業(yè)務(wù)發(fā)展的原因1、規(guī)避銀行資本管制，增加盈利來源：無或很低資本要求2、適應(yīng)金融環(huán)境的變化：金融自由化→融資證券化、利率市場化3、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險：利率市場化、浮動匯率→控制成本套期保值4、適應(yīng)客戶對銀行服務(wù)多樣化的需要5、銀行自身擁有的有利條件促使銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)6、科技進步推動了銀行表外業(yè)務(wù)四、中國銀行業(yè)開展表外業(yè)務(wù)的分析更新商業(yè)銀行經(jīng)營理念改善銀行業(yè)技術(shù)手段培養(yǎng)新型金融人才第二節(jié)擔(dān)保業(yè)務(wù)一、備用信用證為投標人中標后簽約、借款人還款及履約保證金等提供擔(dān)保的書面保證文件1、特點廣泛的擔(dān)保文件；銀行是第二付款人；傭金2、類型可撤銷的備用信用證；不可撤銷的備用信用證3、作用（1）有利于借款人信用升級（2）開證行成本低、盈利高（3）受益人更加安全4、交易程序（1）訂立合同：“借貸合同”等交易合同，規(guī)定以備用信用證擔(dān)保（2）申請開證：申請書；保證書或聲明；押金（3）開證與通知：審查評估；開證；直接或間接通知受益人（4）審核與修改：受益人審核，“完全一致”，修改請求傳遞方式與開證通知方式相同（5）執(zhí)行合同：基礎(chǔ)合同違約，全部單據(jù)+匯票+備用信用證傳遞開證行（6）支付和求償：“單證一致、單單一致”——付款；向開證申請人索償二、商業(yè)信用證進口商當(dāng)?shù)劂y行開出的一種承諾證書；進口商的一種保證證書。1、分類（1）按是否跟單：跟單、光票（2）按是否可撤消：可撤消、不可撤消（3）按議付方式：公開儀付、限制儀付、不得儀付（4）按可否轉(zhuǎn)讓：可轉(zhuǎn)讓、不可轉(zhuǎn)讓（5其它類型：背對背、對開、循環(huán)、旅游等信用證2、特點（1）開證行擔(dān)負第一付款責(zé)任，是第一付款人；（2）信用證是一項獨立的文件3、優(yōu)點（1）進口商信用提級、保障出口商按購貨合同發(fā)貨、短期融資（2）出口商收款更加安全（3）開證行成本小、收益高：往往不占用銀行資金、傭金、押金4、交易程序（1）開證人申請：申請書；保證書或聲明；押金（2）開證與通知：審查評估；開證；直接或間接通知出口商所在地通知行（3）審核與修改：受益人審核，“完全一致”，修改請求傳遞方式與開證通知方式相同（5）交單儀付：“單證一致、單單一致”——付款（6）開證人付款贖單4、交易程序（1）訂立合同：“借貸合同”等交易合同，規(guī)定以備用信用證擔(dān)保（2）申請開證：申請書；保證書或聲明；押金（3）開證與通知：審查評估；開證；直接或間接通知受益人（4）審核與修改：受益人審核，“完全一致”，修改請求傳遞方式與開證通知方式相同（5）執(zhí)行合同：基礎(chǔ)合同違約，全部單據(jù)+匯票+備用信用證傳遞開證行（6）支付和求償：“單證一致、單單一致”——付款；向開證申請人索償?shù)谌?jié)票據(jù)發(fā)行便利一、票據(jù)發(fā)行便利及其產(chǎn)生的原因1、含義票據(jù)發(fā)行便利，是商業(yè)銀行向借款人提供的一種具有法律約束力的銀行承諾業(yè)務(wù)。包括：票據(jù)的發(fā)行便利、票據(jù)的銷售便利、以及多元化取得資金支持的便利通常，借款人事先與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)，簽訂便利協(xié)議等一系列相關(guān)協(xié)議，支付承辦費及未來相關(guān)費用的現(xiàn)值，取得使用該便利的權(quán)力，但屆時不一定行權(quán)：可以在一定期限內(nèi)，一般為５~7年，以自己的名義周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期融資票據(jù)，從而，以較低的成本，轉(zhuǎn)換期限續(xù)短為長取得中長期資金2、產(chǎn)生原原因（1）幸迪迪加貸款的的不足①表內(nèi)業(yè)務(wù)務(wù)，收益風(fēng)風(fēng)險集中：：提供資金金承擔(dān)風(fēng)險險，特別是是牽頭行等等大銀行還還有，貸款款組織與安安排、貸款款管理②商業(yè)銀行行未充分發(fā)發(fā)揮貸款組組織與安排排、貸款管管理、信息息等優(yōu)勢（2）國際際金融市場場融資證券券化挑戰(zhàn)①資金盈余余者，投向向直接金融融市場，減減弱商業(yè)銀銀行依賴②非銀行金金融機構(gòu)發(fā)發(fā)展，削弱弱、瓜分商商業(yè)銀行資資金來源和和業(yè)務(wù)③高信用等等級的籌資資者，利用用自身有利利條件，專專項直接金金融（3）票據(jù)據(jù)發(fā)行便利利是幸迪加加貸款的低低成本替代代品①滿足巨額資資金需求票據(jù)面額很很大，通常常50萬美美元或更多多，銷售對對象多為專專業(yè)投資者者、機構(gòu)投投資者②充分發(fā)揮揮商業(yè)銀行優(yōu)優(yōu)勢：貸款組織與與安排、貸貸款管理、、信息等③不同銀行行分工明確確高效：幸迪加貸款款中單個銀銀行負責(zé)的的多項職能能④表內(nèi)轉(zhuǎn)表外外：突破資本本限制，有有效分散風(fēng)風(fēng)險，增加加盈利⑤借款人能夠夠發(fā)揮自身身信用等級級高的優(yōu)勢勢：進入直接接金融市場場⑥資金期限限有效轉(zhuǎn)換換：多是循環(huán)的的，大部分分票據(jù)3~6個月，，循環(huán)獲得短短期資金，，從而轉(zhuǎn)換換期限成為為中長期資資金⑦低成本資資金：比銀行優(yōu)惠惠利率還低低的短期票票據(jù)利率二、票據(jù)發(fā)發(fā)行便利的的種類1、包銷的的票據(jù)發(fā)行行便利（1）循環(huán)環(huán)包銷便利利——最早包銷銀行，，有責(zé)任承承銷，當(dāng)票票據(jù)銷售不不出去，購購入票據(jù)（2）可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓循環(huán)包包銷便利包銷承諾的的權(quán)利義務(wù)務(wù)可轉(zhuǎn)讓，，協(xié)議中可可定明是否否要征得借借款人同意意（3）多元元票據(jù)發(fā)行行便利便利方式允允許借款人人，以更多多、更靈活活得方式提提取資金2、無包銷銷的票據(jù)發(fā)發(fā)行便利銀行監(jiān)督官官員，測算算銀行資本本適宜度時時，把包銷銷承諾計入入一般采用總總承諾形式式：高信用等級級借款人：：無需銀行行包銷；節(jié)節(jié)省包銷費費用三、票據(jù)發(fā)發(fā)行便利市市場的構(gòu)成成1、借款人人：一般信用等等級較高，，有進入直直接金融市市場優(yōu)勢2、發(fā)行銀銀行——類似于于辛迪加貸貸款中的貸貸款安排銀銀行職責(zé)：票據(jù)據(jù)發(fā)行營銷銷、借款人人在資金需需要時的融融資機制最初：有牽牽頭行承擔(dān)擔(dān)，獨家壟壟斷負責(zé)發(fā)發(fā)行和包銷銷1983年年開始出現(xiàn)現(xiàn)投標小組組法：投標小組負負責(zé)——競競價投標———票據(jù)發(fā)發(fā)行方案3、包銷銀銀行職責(zé)：按協(xié)協(xié)議提供期期限轉(zhuǎn)換便便利，即即提供臨時時性短期融融資票據(jù)未如期期售完，購購入未出售售票據(jù)，或或提供同等等金額短期期貸款4、投資者者承擔(dān)風(fēng)險，，但風(fēng)險很很小，流動動性很高四、票據(jù)發(fā)發(fā)行便利的的程序1、發(fā)行人人（借款人人）委任包包銷人和投投標小組成成員2、發(fā)行人人與包銷人人、投標小小組成員之之間簽訂一一系列協(xié)議議3、安排發(fā)行時時間表五、票據(jù)發(fā)發(fā)行便利市市場經(jīng)營中中應(yīng)注意的的問題1、市場準準入關(guān)：信信用等級、、資信下降降特別條款款，信用風(fēng)風(fēng)險分析2、加強自自我約束性性的內(nèi)部管管理：表外外業(yè)務(wù)風(fēng)險險評估和管管理3、注意保保持銀行的的流動性流動性與承承諾額掛鉤鉤：承諾額額過高，則則調(diào)整提高高流動性比比率防范流動性性風(fēng)險過度度集中4、選擇高高資信的企企業(yè)和銀行行第四節(jié)遠遠期期利率協(xié)議議一、遠期利利率協(xié)議及及其產(chǎn)生的的原因1、含義——基礎(chǔ)：：雙方利率率預(yù)測存在在差異協(xié)議利率、、參照利率率；期限、、本金數(shù)額額；利息差差額的貼現(xiàn)現(xiàn)金額買方（名義義借款人））預(yù)測利率率上升→鎖定籌資成成本：協(xié)議議利率利息差額=屆時時參照利率率－協(xié)議利利率（相當(dāng)當(dāng)于存款利利率）屆時利率上上升：收→→差額利息息→彌補實實際增加的的籌資成本本屆時利率下下降：實際際減少的籌籌資成本→→彌補付→→差額利息息賣方（名義義貸款人））：預(yù)測利利率下降→鎖定收益或或保值：協(xié)協(xié)議利率利息差額=協(xié)議議利率（相相當(dāng)于貸款款利率）－－屆時時參照利率率屆時利率下下降：收→→差額利息息→彌補實實際減少的的投資收入入屆時利率上上升：實際際增加的投投資收入→→彌補付→→差額利息息2、產(chǎn)生的的原因（1）日常常經(jīng)營管理理利率敞口口風(fēng)險敞口Ⅰ：資資產(chǎn)期限＞＞負債期限限→利率下下降風(fēng)險敞口Ⅱ：資資產(chǎn)期限＜＜負債期限限→利率上上升風(fēng)險（2）傳統(tǒng)統(tǒng)管理辦法法——主要要利用遠期期市場來抑抑制①遠期存款款→敞口Ⅰ：：以預(yù)定定利率遠期貸款→敞口Ⅱ：：以預(yù)定定利率②遠期債券券、存單等等有價證券券→敞口Ⅰ：：現(xiàn)在就就遠期賣掉掉遠期債券、、存單等有有價證券→敞口Ⅱ：：現(xiàn)在就就遠期購入入缺陷：只“抑制制”；擴大大銀行資產(chǎn)產(chǎn)負債總額額，暗含較較大信用風(fēng)風(fēng)險1980年年代后，國國際金融市市場上利率率變化無常常而又波動動劇烈———資產(chǎn)負債債期限匹配配更大風(fēng)險險、更嚴格格要求二、遠期利利率協(xié)議的的特點1、遠期交交易：利用雙方利利率定價分分歧，交易易成立，遠遠期支付2、特色：：名義本金、、差額利息息支付、貼貼現(xiàn)結(jié)算等等3、不擴大大資產(chǎn)負債債總額，不不增加資產(chǎn)產(chǎn)負債風(fēng)險險，增加盈盈利4、不擴大大資產(chǎn)負債債總額，不不受資本本本充足率約約束，利于于縮小、削削減風(fēng)險管管理現(xiàn)金成成本5、成本較低：：縮小、削減減風(fēng)險管理理現(xiàn)金成本本；無需保保證金；結(jié)結(jié)算日支付付少量差額額利息6、靈活性性大：幣種、期限限甚至非整整數(shù)期限、、金額7、保密性性好：8、交易便便利：英國銀行家家協(xié)會遠期期利率協(xié)議議（FRABBA））三、遠期利利率協(xié)議的的類型1、普通遠遠期利率協(xié)協(xié)議一種貨幣，，其它遠期期利率協(xié)議議的基礎(chǔ)2、對敲的的遠期利率率協(xié)議續(xù)短為長連連續(xù)式套期期保值3、合成的的外匯遠期期利率協(xié)議議遠期外匯交交易（固定定匯率）+遠期利利率協(xié)議（（固定利率率）→變相相鎖定外匯匯利率4、遠期利利差協(xié)議：：鎖定兩種貨貨幣利率之之間的差異異比如：利差差=負負債貨幣利利率－資資產(chǎn)貨幣幣利率差異Ⅰ：負負債貨幣利利率上升（（損失）、、資產(chǎn)貨幣幣利率下降降（損失））差異Ⅱ：負負債貨幣利利率下降（（收益）、、資產(chǎn)貨幣幣利率上升升（收益））則：買買方———擔(dān)心利利差擴大：：差異Ⅰ賣方——擔(dān)擔(dān)心利差縮縮?。翰町惍悽蛲ǔ＃Y(jié)算算日以美元元支付差額額利息，雙雙方都承擔(dān)擔(dān)美元匯率率風(fēng)險四、遠期利利率協(xié)議的的交易程序序1、向有關(guān)關(guān)報價銀行行詢價，表表達交易意意愿比如某商業(yè)業(yè)銀行報價價：3×6“7.94~8.00””交易日2天結(jié)算日確定日起算日到期日2天延后期協(xié)議期限起息日3×6：““3個月對對6個月””，交易日日與起算日日一般可間間隔2天，，此后3個月月的這一天天，為起息息日（結(jié)算算日），6個月后的的這一天為為到期日，，協(xié)議期限限為3個月月“7.94~8.00”：前前者為銀行行買入價（相當(dāng)于存存款利率））：銀行在結(jié)算算日支付7.94%，收入?yún)⒄绽屎笳邽殂y行行賣出價（相當(dāng)于貸貸款利率））：銀行在計算算日收取8.00%，支付參參照利率2、報價銀銀行對交易易者資信評評估，以電電傳的形式式確認交易易、結(jié)算五、遠期利率協(xié)協(xié)議的定價價風(fēng)險管理工工具→→金金融商品———風(fēng)險管管理者→→→市場制造造者1、、定定價價三三部部分分：：遠期期利利率率；；啟啟用用費費或或年年差差價價；；利利差差收收益益2、、利利用用現(xiàn)現(xiàn)貨貨市市場場————同同業(yè)業(yè)拆拆借借來來創(chuàng)創(chuàng)造造遠遠期期利利率率出售售————遠遠期期利利率率協(xié)協(xié)議議的的賣賣價價：：相相當(dāng)當(dāng)于于遠遠期期貸貸款款利利率率購入入————遠遠期期利利率率協(xié)協(xié)議議的的買買價價：：相相當(dāng)當(dāng)于于遠遠期期存存款款利利率率3、、利利用用金金融融期期貨貨————利利率率期期貨貨的的價價格格發(fā)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)功功能能利率率期期貨貨市市場場，，3個個月月期期的的利利率率期期貨貨報報價價：：88.94/88.95———100元元債債券券88.94元元買買入入：：持持有有債債券券利利率率為為11.06%———100元元債債券券88.95元元賣賣出出：：持持有有債債券券利利率率為為11.05%缺陷陷：：遠遠期期利利率率協(xié)協(xié)議議、、利利率率期期貨貨之之間間，，交交易易額額差差價價風(fēng)風(fēng)險險、、期期限限風(fēng)風(fēng)險險————啟啟動動費費或或年年差差價價第五五節(jié)節(jié)互互換換業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)一、、互互換換業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)及及其其產(chǎn)產(chǎn)生生的的原原因因1、、平平行行貸貸款款、、對對放放貸貸款款1970年年代代首首先先在在英英國國出出現(xiàn)現(xiàn)，，目目的的基基于于逃逃避避外外匯匯管管制制。。指不不同同國國家家的的兩兩個個母母公公司司，，分分別別在在國國內(nèi)內(nèi)向向?qū)Ψ椒焦舅驹谠诒颈緡鴩尘硟?nèi)內(nèi)的的子子公公司司，，提提供供金金額額、、期期限限相相當(dāng)當(dāng)?shù)牡谋颈編艓刨J貸款款，，各各自自歸歸還還所所借借貨貨幣幣及及利利息息。。美國母公司A英國母公司BA子公司B子公司英鎊利息英鎊本金英鎊貸款美元貸款美元本金美元利息缺陷陷：：（1））表表內(nèi)內(nèi)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)（2））兩兩個個獨獨立立的的貸貸款款協(xié)協(xié)議議，，各各自自信信用用風(fēng)風(fēng)險險2、、產(chǎn)產(chǎn)生生及及發(fā)發(fā)展展的的原原因因（1））金金融融互互換換兩個個或或兩兩個個以以上上的的交交易易者者，，按按照照商商定定條條件件，，在在約約定定的的時時間間內(nèi)內(nèi)，，交交換換一一系系列列現(xiàn)現(xiàn)金金流流的的合合約約。。（2））互互換換市市場場在在1980年年代代初初發(fā)發(fā)展展起起來來①克克服服平平行行貸貸款款缺缺陷陷：：表外外業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)；；一一份份協(xié)協(xié)議議，，互互相相制制約約②理理論論基基礎(chǔ)礎(chǔ)：：比較較優(yōu)優(yōu)勢勢③財財務(wù)務(wù)管管理理應(yīng)應(yīng)用用：：“互互換換融融資資””④商商業(yè)業(yè)銀銀行行利利益益分享享套套利利+手手續(xù)續(xù)費費；；風(fēng)風(fēng)險險管管理理（（手手段段、、成成本本、、貨貨幣幣和和利利率率期期限限結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)））；；進進入入直直接接融融資資市市場場（（債債券券發(fā)發(fā)行行、、互互換換債債券券設(shè)設(shè)計計））二、、互互換換的的特特點點1、、場場外外交交易易：：靈靈活活性性、、保保密密性性2、、可可保保持持債債權(quán)權(quán)債債務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系不不變變3、、能能較較好好地地限限制制信信用用風(fēng)風(fēng)險險三、、商商業(yè)業(yè)銀銀行行從從事事的的互互換換交交易易類類型型1、、利利率率互互換換———一一般般在在同同種種貨貨幣幣之之間間；；名名義義本本金金、、象象征征性性本本金金（1））息息票票利利率率互互換換：：固固定定————浮浮動動（2））基基礎(chǔ)礎(chǔ)利利率率互互換換：：基基差差互互換換、、““基基點點互互換換””、、““基基礎(chǔ)礎(chǔ)互互換換””，，如如3個個月月期期美美元元LIBOR，，對對美美國國商商業(yè)業(yè)票票據(jù)據(jù)利利率率（3））交交叉叉貨貨幣幣利利率率互互換換：：一一種種貨貨幣幣固固定定利利率率————另另一一種種貨貨幣幣浮浮動動2、、貨貨幣幣互互換換四、、互互換換的的交交易易程程序序1、、選選擇擇互互換換交交易易商商————大大銀銀行行信譽譽、、利利率率差差價價、、傭傭金金；；報報價價2、、磋磋商商交交易易條條件件通常常：：電話話達達成成口口頭頭協(xié)協(xié)議議：：利率率、、支支付付時時間間、、期期限限等等電報報、、電電傳傳、、信信件件確確認認：：正式式簽簽署署互互換換文文件件：標準準文文本本““利利率率和和貨貨幣幣互互換換協(xié)協(xié)議議””————““主主協(xié)協(xié)議議””：：標標志志著著金金融融互互換換結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)進進入入標標準準化化階階段段，，交交易易雙雙方方的的每每一一筆筆互互換換交交易易，，僅僅需需要要一一個個信信件件或或電電傳傳來來確確定定每每筆筆互互換換的的交交易易日日、、生生效效日日、、到到期期日日、、利利率率、、名名義義本本金金額額、、結(jié)結(jié)算算賬賬戶戶等等即即可可成成交交。。3、互換交易易的實施五、互換的定定價1、利率互換換價格通常，浮動利利率——固定定利率，而以以固定利率表表示利率互換換價格2、貨幣互換換價格用交換貨幣的的遠期匯率來來表示——即即期匯率±遠遠期升水、貼貼水通常，本本金：即即期匯率互換期間的利利息：對應(yīng)貨貨幣的利率互互換價格3、利率互換換往往以國債債利率加利差差報價比如：5年期期國債利率8.2%，利利差68個基基點，5年期期利率互換價價格為8.8%4、利率互換換定價的關(guān)鍵鍵是套利低資信籌資曲線高資信籌資曲線50.5（8.95%）Y1（10.55%）Y2CP2（LIBOR+60bps）CP1（LIBOR－30bps）0固定利率浮動利率AAA級資信籌資人10.55%CP2（LIBOR+60bps）A級資信籌資人8.95%CP1（LIBOR－30bps）利差160bps90bps利差差異：QSD=（（Y2－Y1）－[（LIBOR+X2）－（LIBOR+X1）]=G1+G2六、中國發(fā)展展互換業(yè)務(wù)的的可能性探討討1、經(jīng)濟主體體融資渠道多多元化2、金融市場場的發(fā)展3、銀行獲取取金融信息的的能力4、高資信的的客戶第六節(jié)期期貨與期期權(quán)一、金融期貨貨1、期貨：是交易雙方在在集中性的市市場，以公開開競價的方式式所進行的期期貨合約的交交易2、金融期貨貨：是以某種金融融工具或金融融商品，例如如外匯、債券券、存款證、、股票指數(shù)等等，作為標的的物的期貨交交易方式3、國際金融融期貨的發(fā)展展（1）金融期期貨品種不斷斷豐富（2）金融期期貨市場不斷斷發(fā)展（3）金融期期貨交易的規(guī)規(guī)模不斷壯大大二、種類1、貨幣期貨貨——又稱外匯匯期貨、外幣幣期貨金融期貨中最最早品種，芝芝加哥商業(yè)交交易所（CME）國國際貨幣市場場分部（IMM），1972年5月月16日正式式推出英鎊、、加元、馬克克、日元、瑞瑞士法郎、比比索、里拉7種外匯期貨貨合約。當(dāng)前主要有歐歐元、日元、、英鎊、加元元、澳元等2、利率期貨貨1975年10月，芝加加哥期貨交易易所（CBOT），首先先推出了美國國國民抵押協(xié)協(xié)會的抵押存存款證（GNMA）的利利率期貨交易易1985年開開始，美國利利率期貨交易易量超過其它它農(nóng)產(chǎn)品期貨貨交易量，成成為交易量最最大的期貨交交易。目前，利率期期貨交易量，，占全世界衍衍生工具場內(nèi)內(nèi)交易量的一一半還多3、股票指數(shù)數(shù)期貨1982年2月24日，，堪薩斯城市市期貨交易所所，推出道?.瓊斯綜合指指數(shù)期貨合約約的交易。目目前，股指期期貨已成為最最活躍的期貨貨品種之一，，被譽為1980年代““最激動人心心的金融創(chuàng)新新”。二、金融期權(quán)權(quán)1、金融期權(quán)權(quán)的含義一種能夠在合合約到期日之之前，或在到到期日當(dāng)天，，買入或賣出出一定數(shù)量的的基礎(chǔ)金融產(chǎn)產(chǎn)品的權(quán)利，，期權(quán)購買者需需付給期權(quán)出出售者一筆期期權(quán)費，亦稱稱保險金、權(quán)權(quán)利金，其數(shù)數(shù)額大小由市市場供求關(guān)系系決定。1973年4月26日，，芝加哥期權(quán)權(quán)交易所(CBOE)成成立，開始買買權(quán)交易，標標志著期權(quán)合合約標準化、、期權(quán)交易規(guī)規(guī)范化。1977年，，開始賣權(quán)交交易。與此同同時，芝加哥哥期權(quán)交易所所開始了非股股票期權(quán)交易易的探索。發(fā)展：（1）標的物物股票大增；；（2）越來來越多的交易易所競相開辦辦股票期權(quán)業(yè)業(yè)務(wù)；（3））業(yè)務(wù)種類看看漲→看跌；（4））交易量大幅幅增加2、金融期權(quán)權(quán)分類（1）買入看看漲期權(quán)：市價＜協(xié)協(xié)議價→放放棄，損失失權(quán)利金市價＞協(xié)協(xié)議價→執(zhí)執(zhí)行協(xié)議價價買入，理論論收益可無窮窮大（2）賣出看看漲期權(quán)：市價＜協(xié)協(xié)議價→對對方放棄，，得權(quán)利金市價＞協(xié)協(xié)議價→對對方執(zhí)行買買入，權(quán)利金金逐步被侵蝕蝕甚至損失（3）買入看看跌期權(quán)市價＜協(xié)協(xié)議價→執(zhí)執(zhí)行協(xié)議價價賣出，獲利利市價＞協(xié)協(xié)議價→放放棄，損失失權(quán)利金（4）賣出看看跌期權(quán)市價＜協(xié)協(xié)議價→對對方執(zhí)行協(xié)協(xié)議價賣出，，損失市價＞協(xié)協(xié)議價→對對方放棄，，得權(quán)利金3、金融期權(quán)權(quán)的衍變（1）股權(quán)期期權(quán)：股票；股票價價格指數(shù)（2）利率期期權(quán)①實物證券期期權(quán)：國庫券、政府府票據(jù)、政府府債券②債券期貨期期權(quán)：即利率期貨期期權(quán)，又稱帽帽子期權(quán)③利率協(xié)定：：利率上限期權(quán)權(quán)、利率下限限期權(quán)、利率率上下限期權(quán)權(quán)（3）貨幣期期權(quán)：貨幣現(xiàn)貨期權(quán)權(quán)；貨幣期貨貨期權(quán)（4）黃金及及其它商品期期權(quán)4、期權(quán)交易易層次（1）場外期期權(quán)交易交易規(guī)模遠遠遠超過交易所所期權(quán)交易量量（2）交易所所期權(quán)交易“做市者”，，致力于期權(quán)權(quán)交易戰(zhàn)略（3）隱含型型期權(quán)交易期權(quán)與其它金金融工具融合合：可轉(zhuǎn)換債債券、貨幣保保證書、包銷銷協(xié)議5、期權(quán)交易易對商業(yè)銀行行經(jīng)營管理的的意義（1）從事風(fēng)風(fēng)險管理的有有力工具（2）使銀行行獲得有力的的財務(wù)杠桿（3）為商業(yè)業(yè)銀行管理頭頭寸提供了進進取型技術(shù)第七節(jié)其其他主要要的表外業(yè)務(wù)務(wù)一、貸款承諾諾1、含義是銀行與借款款客戶之間達達成的一種具具有法律約束束力的正式契契約銀行將在有效效承諾期內(nèi)，，按照雙方約約定的金額、、利率，隨時時準備應(yīng)客戶戶的要求向其其提供信貸服服務(wù)并收取一定的的承諾傭金2、類型（1）定期貸貸款承諾在承諾期內(nèi)，，借款人只能能一次性，全全部或部分使使用銀行所承承諾之貸款金金額。（2）備用承承諾——可多次提用可多次使用銀銀行所承諾金金額，并且剩剩余承諾在承承諾期內(nèi)仍然然有效①直接備用承承諾：可多次提用承承諾金額一旦開始償還還貸款——盡盡管在承諾到到期前，已還還部分不能再再次提用②遞減備用承承諾：直接備用承諾諾+承諾諾額度定期遞遞減當(dāng)承諾余額不不足以扣減遞遞減金額，銀銀行可要求提提前償還本金金，以補足扣扣減金額③可轉(zhuǎn)換備用用承諾：直接備用承諾諾+承諾諾轉(zhuǎn)換日期承諾期內(nèi)未提提用——期滿滿后變?yōu)槎ㄆ谄谫J款承諾承諾期內(nèi)已經(jīng)經(jīng)提用——承承諾余額失效效（3）循環(huán)承承諾——可以反復(fù)使用用償還的貸款款①直接循環(huán)承承諾：承諾有效期內(nèi)內(nèi)，可多次使使用銀行所承承諾之貸款金金額，并且，可以反反復(fù)使用償還還的貸款，只只要借款人在在某一時點所所使用的貸款款不超過全部部承諾即可。。②遞減循環(huán)承承諾直接循環(huán)承諾+承承諾額度定期期遞減③可轉(zhuǎn)換循環(huán)環(huán)承諾轉(zhuǎn)換日期前———直接循環(huán)環(huán)承諾轉(zhuǎn)換日期后———定期貸款款承諾3、定價定價的核心：：傭金費率的的確定傭金率：銀行行——借款人人協(xié)商確定；；通常不超過過1%基數(shù)：承諾金金額、已提用用承諾額；通通常采用未使使用承諾額4、交易程序序貸款承諾申請請；評估可行行性；協(xié)商細細節(jié)；提用資資金通知；劃劃撥資金；傭傭金、利息、、本金；5、優(yōu)點對借款人而言言：更加靈活活、資信提升升對承諾行而言言：僅憑信譽譽盈利二、貸款出售售1、含義銀行在貸款形形成以后，進進一步采取各各種方式出售售貸款債權(quán)給給其他投資者者，出售貸款款的銀行將從從中獲得手續(xù)續(xù)費收入2、類型（1）更改：：出售銀行退出出；新合同（2）轉(zhuǎn)讓：：事先通知借款款人；購買者者直接要求借借款人還本付付息（3）參與不涉及貸款合合同中法定權(quán)權(quán)利的正式轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，無須通通知借款人出售銀行———購買者：無無追索權(quán)協(xié)議議出售銀行：管管理抵押品、、代收利息、、劃撥資金3、特點（1）對出售售銀行①有較高的盈盈利性收回資金形成成利差更高得得貸款；不多多占用資金反反復(fù)收取手續(xù)續(xù)費；商業(yè)銀銀行兼具投資資銀行功能，，發(fā)揮信用評評估和形成貸貸款得優(yōu)勢②實行銀行資資產(chǎn)流動性，，提高資產(chǎn)管管理能動性③便于回避資資產(chǎn)管制：調(diào)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)、減少風(fēng)險險資產(chǎn)（2）對購買買者①貸款組合分分散化，降風(fēng)風(fēng)險、降對外外融資成本②開辟投資領(lǐng)領(lǐng)域：節(jié)省信信用評估等費費用，安全、、收益可觀投投資方式（3）對借款款人①融資便利：：不必聯(lián)系多多個銀行，省省信貸費，享享大銀行規(guī)模?；?wù)②低貸款利率率和籌資機會會：“形成貸貸款并出售””的競爭機制制二、貸款出售售1、定價——依依據(jù)貸貸款出出售三三種類類型、、質(zhì)量量，協(xié)協(xié)商（1））優(yōu)質(zhì)質(zhì)貸款款：本金保保持，，利率率調(diào)整整：低低于所所收利利率手續(xù)費費：初初始貸貸款利利率－－新的的貸款款利率率差（2））劣質(zhì)質(zhì)貸款款——多多以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓方方式利率一一般保保持，，本金金調(diào)整整：低低于本本金折扣方方式收收回部部分本本金2、交交易程程序——以以最普普遍的的“參參與式式”為為例（1））提供供信貸貸：信信用評評估、、放貸貸（2））報價價：某某個基基礎(chǔ)利利率+若干干基點點的利利差（3））雙方方接洽洽：資資信及及財務(wù)務(wù)資料料（4））簽訂訂基本本協(xié)議議書（5））轉(zhuǎn)付付貸款款本息息第八節(jié)節(jié)表表外外業(yè)務(wù)務(wù)的管管理一、表表外業(yè)業(yè)務(wù)的的特點點（1））靈活活性大大：種類多多、交交易方方式（（自主主選擇擇、雙雙方同同意））、身身份（（中間間人、、直接接交易易者））、市市場（（場內(nèi)內(nèi)、場場外））（2））規(guī)模模龐大大：不需要要或較較少資資本金金，高高杠桿桿率，，至少少上百百萬美美元（3））交易易集中中：大銀行行居多多，有有的需需要多多家銀銀行共共同完完成（4））盈虧虧巨大大：高杠桿桿率，，預(yù)測測準確確，高高收益益（5））透明明度低低：表外，，多為為或有有資產(chǎn)產(chǎn)和或或有負負債監(jiān)管當(dāng)當(dāng)局、、股東東、債債權(quán)人人，銀銀行內(nèi)內(nèi)部、、銀行行內(nèi)部部人員員，都都不易易把握握風(fēng)險險狀況況二、表表外業(yè)業(yè)務(wù)的的風(fēng)險險———10種1、信信用風(fēng)風(fēng)險：：債務(wù)人人破產(chǎn)產(chǎn)或故故意違違約等等；或或有資資產(chǎn)受受損；；或有有負債債可能能成為為真實實負債債2、市市場風(fēng)風(fēng)險：：價格波波動，，特別別是預(yù)預(yù)測失失誤3、國國家風(fēng)風(fēng)險：：轉(zhuǎn)移、、部門門、主主權(quán)4、流流動性性風(fēng)險險：需要對對沖，，扎平平頭寸寸時，，找不不到對對手，，或無無法以以合適適價格格拋補補、收收回資資金5、籌籌資風(fēng)風(fēng)險：：自有資資金不不足，，無法法籌資資，或或高成成本籌籌資以以履約約6、結(jié)結(jié)算風(fēng)風(fēng)險：：結(jié)算環(huán)環(huán)節(jié)———交交割期期不能能履約約7、操操作風(fēng)風(fēng)險：：授權(quán)管管理失失誤、、工作作失誤誤、犯犯罪8、定定價風(fēng)風(fēng)險：：表外業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)風(fēng)險，，至今今仍未未準確確識別別———定價價失誤誤9、經(jīng)經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險：：經(jīng)營決決策失失誤———風(fēng)風(fēng)險敞敞口（（金額額、期期限））10、、信息息風(fēng)險險：表外，，無法法真實實反映映、無無法及及時準準確———虛虛假會會計信信息———投投資決決策失失誤三、表表外業(yè)業(yè)務(wù)的的管理理（一））商業(yè)業(yè)銀行行對表表外業(yè)業(yè)務(wù)的的管理理1、建建立有有關(guān)表表外業(yè)業(yè)務(wù)管管理的的制度度（1））信用用評估估制度度信用評評級→→交易易規(guī)模模、日日期、、價格格；期期限較較長，，要定定期評評估（2））業(yè)務(wù)務(wù)風(fēng)險險評估估制度度定性分分析+定定量量分析析———確確定定風(fēng)險險系數(shù)數(shù)，按按系數(shù)數(shù)收取取傭金金（3））雙重重審核核制度度：前前臺交交易員員+后后臺管管理人人員2、改改進對對表外外業(yè)務(wù)務(wù)風(fēng)險險管理理的方方法（1））注重重成本本收益益率：：業(yè)務(wù)務(wù)收費費率低低，必必須規(guī)規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟（2））注重重杠桿桿比率率：不不可傳傳統(tǒng)杠杠桿率率，要要定風(fēng)風(fēng)險系系數(shù)，，杠桿桿較小?。?））流動動性比比率管管理：：適當(dāng)當(dāng)提高高；““補償償余額額”、、“押押金””（二））監(jiān)管管當(dāng)局局對表表外業(yè)業(yè)務(wù)活活動監(jiān)監(jiān)管1、完完善報報告制制度，，加強強信息息披露露“表外外業(yè)務(wù)務(wù)報表表”；；“場場外交交易狀狀況說說明””；貸貸款賬賬簿；；交易易賬簿簿2、依依據(jù)資資信認認證，，限制制市場場準入入遠期利利率協(xié)協(xié)議、、互換換等某某些表表外業(yè)業(yè)務(wù)限限制：：權(quán)威威評級級、某某個級級別3、嚴嚴格資資本管管制，，避免免風(fēng)險險集中中試圖：：所有有表外外業(yè)務(wù)務(wù)，納納入資資本充充足率率框架架（1））適應(yīng)應(yīng)性綜綜合方方法：：信用轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換系系數(shù)→→風(fēng)險險權(quán)數(shù)數(shù)→→→（2））針對對互換換的標標準化化方法法（1993））到期日日階梯梯法：：到期期日、、交易易量、、利率率變動動互換凈凈頭寸寸=多多頭頭頭寸寸－空空頭頭頭寸無法完完全抵抵補→→垂直直否定定法（三））調(diào)整整會計計揭示示方法法1、傳傳統(tǒng)會會計原原則扭扭曲、、掩蓋蓋表外外業(yè)務(wù)務(wù)真實實信息息（1））“權(quán)權(quán)責(zé)發(fā)發(fā)生制制原則則”：：大多多表外外屬““未來來”，，無法法形成成資產(chǎn)產(chǎn)和負負債，，不能能在財財務(wù)報報表反反映（2））“歷歷史成成本原原則””：市市場價價格，，特別別是柜柜臺交交易（3））“充充分揭揭示原原則””：許許多有有重要要決策策意義義、非非貨幣幣化、、非量量化的的會計計信息息，無無法揭揭示、、反映映2、調(diào)調(diào)整：：國際際會計計準則則委員員會（1））一般般仍堅堅持““權(quán)責(zé)責(zé)發(fā)生生制原原則””、““審慎慎原則則”；；當(dāng)二二者沖沖突，，適用用““審慎慎原則則”：：損益益以現(xiàn)現(xiàn)金或或合理理確定定可變變?yōu)楝F(xiàn)現(xiàn)金實實現(xiàn)時時，才才計入入（2））表外外業(yè)務(wù)務(wù)在資資產(chǎn)負負債表表正面面、合合計金金額下下“附附注””揭示示（3））區(qū)分分表外外業(yè)務(wù)務(wù)“避避險交交易””、““非避避險交交易””9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。08:31:3708:31:3708:3112/31/20228:31:37AM11、以我獨沈沈久，愧君君相見頻。。。12月-2208:31:3708:31Dec-2231-Dec-2212、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。08:31:3708:31:3708:31Saturday,December31,202213、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。12月-2212月-2208:31:3708:31:37December31,202214、他他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生生白白發(fā)發(fā)，，舊舊國國見見青青山山。。。。31十十二二月月20228:31:37上上午午08:31:3712月月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月228:31上上午12月-2208:31December31,202216、行動出成果果，工作出財財富。。202