現(xiàn)值-凈現(xiàn)值課件

現(xiàn)值現(xiàn)值是指未來預(yù)期現(xiàn)金流現(xiàn)在的價值。假定某投資項(xiàng)目在t期的期末擁有現(xiàn)金流Ct，折現(xiàn)率為r，則其現(xiàn)值為：1凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（NPV）：指方案投入使用后的未來報酬，按資金成本或企業(yè)要求的報酬率折算且總現(xiàn)值超過初始投資的差額。它考慮了方案整個計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的時值，使各種不同類型現(xiàn)金支出和收入的方案具有可比性凈現(xiàn)值法的判別標(biāo)準(zhǔn):若NPV=0，表示方案實(shí)施后的投資貼現(xiàn)率正好等于事先確定的貼現(xiàn)率，方案可以接受；若NPV＞0，表示方案實(shí)施后的經(jīng)濟(jì)效益超過了目標(biāo)貼現(xiàn)率的要求，方案較好；若NPV＜0，則經(jīng)濟(jì)效益達(dá)不到既定要求，方案應(yīng)予以拒絕。2現(xiàn)值/凈現(xiàn)值函數(shù)：NPV格式：NPV(rate,value1,value2...)功能：在未來連續(xù)期間的現(xiàn)金流量value1、value2等，以及折貼現(xiàn)率rate的條件下返回該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。說明：（1）value1、value2...所屬各期間的長度必須相等，而且支付及收入的時間都發(fā)生在期末。（2）NPV按次序使用value1、value2、...來注釋現(xiàn)金流的次序，所以一定要保證支出和收入的數(shù)額按正確的順序輸入。3凈現(xiàn)值指數(shù)（PVI）是投資方案未來現(xiàn)金流量按資金成本或要求的投資報酬率貼現(xiàn)的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比。其計(jì)算公式為：PVI=未來現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/初始投資現(xiàn)值如果PVI≥1，方案可取。PVI≥1與NPV≥0，PVI＜1與NPV＜0實(shí)質(zhì)完全相同。通常情況下，用凈現(xiàn)值指數(shù)作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)，兩者根據(jù)具體情況結(jié)合使用。5例1：假設(shè)某投資項(xiàng)目能在未來4年的年末分別產(chǎn)生90元、100元、110元、80元確定的現(xiàn)金流，折現(xiàn)率為8%，求該投資項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值例2：在1的基礎(chǔ)上，假定該投資項(xiàng)目需要初始投資300元，折現(xiàn)率為8%，求該投資項(xiàng)目現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值。6例3.一家公司，先期投入75萬元引進(jìn)一套新型生產(chǎn)設(shè)備，通過規(guī)劃預(yù)算，可以在未來5年的年末分別產(chǎn)生19萬，23萬，17萬，14萬，10萬的利潤。假設(shè)折現(xiàn)率為6.35%，請問這家公司應(yīng)該進(jìn)行此項(xiàng)投資么？7內(nèi)含報酬率定義：又叫內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值成為負(fù)值之前可以承受的最大比率。使凈現(xiàn)值為零的比率9在Excel中，由IRR函數(shù)來完成計(jì)算。即：由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不必為均衡的，但作為年金，它們必須按固定的間隔產(chǎn)生，如按月或按年。內(nèi)部收益率為投資的回收利率，其中包含定期支付（負(fù)值）和定期收入（正值）。10語法：IRR(values,guess)Values：數(shù)組或單元格的引用，包含用來計(jì)算返回的內(nèi)部收益率的數(shù)字。必須包含至少一個正值和一個負(fù)值，以計(jì)算返回的內(nèi)部收益率。函數(shù)IRR根據(jù)數(shù)值的順序來解釋現(xiàn)金流的順序。故應(yīng)確定按需要的順序輸入了支付和收入的數(shù)值。如果數(shù)組或引用包含文本、邏輯值或空白單元格，這些數(shù)值將被忽略。Guess：對函數(shù)IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。112.一家公司，先期投入75萬元引進(jìn)一套新型生產(chǎn)設(shè)備，通過規(guī)劃預(yù)算，可以在未來5年的年末分別產(chǎn)生19萬，23萬，17萬，14萬，10萬的利潤。請問：此項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率為多少？如果貼現(xiàn)率為6.35%，那么財務(wù)部門會就此投資項(xiàng)目的可行性作出怎樣的推斷？13練習(xí)題：1.假設(shè)一家公司的某項(xiàng)業(yè)務(wù)的初期成本費(fèi)用為70,000元，其后5年的凈收入分別為：12,000、15,000、18,000、21,