第7章籌資方式

會(huì)計(jì)學(xué)1第7章(籌資方式2023/1/192第七章籌資方式◆本章考情分析◆：本章主要闡述了企業(yè)各種籌資方式的比較。從近幾年考試來(lái)說(shuō)本章屬于比較重點(diǎn)的章節(jié)，分?jǐn)?shù)在10分左右；本章題型可以出客觀題，也可以出計(jì)算題，甚至綜合題?？陀^題歷年在本章出題所占分?jǐn)?shù)較多，而且客觀題的出題點(diǎn)很多，其中最主要的是各種籌資方式特點(diǎn)的比較。計(jì)算題和綜合題的出題點(diǎn)主要集中在資金需要量的預(yù)測(cè)債券發(fā)行價(jià)格的確定以及商業(yè)信用決策上。第1頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/193第七章籌資方式◆本章重點(diǎn)內(nèi)容◆：資金需要量的預(yù)測(cè)方法（包括銷售百分比法、資金習(xí)性法）；各種權(quán)益資金籌措的方式、負(fù)債資金籌措的方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較以及各種籌資方式籌資的要求?！舯菊码y點(diǎn)內(nèi)容◆：商業(yè)信用的決策方法與原則；債券發(fā)行方式與發(fā)行價(jià)格的確定。第2頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/194第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的含義和分類二、籌資渠道與籌資方式（一）籌資渠道（二）籌資方式三、企業(yè)籌資的基本原則第3頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/195第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述四、企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)（一）定性預(yù)測(cè)法（二）比率預(yù)測(cè)法1、含義2、種類3、銷售比率法的應(yīng)用（1）假設(shè)前提：①企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化；②企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。第4頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/196第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述（2）基本原理：會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。（3）計(jì)算公式：外界資金需要量=增加的資產(chǎn)－增加的負(fù)債－增加的留存收益。（4）基本步驟①首先要區(qū)分變動(dòng)性項(xiàng)目（隨銷售收入變動(dòng)而呈同比例變動(dòng)的項(xiàng)目）和非變動(dòng)性項(xiàng)目。注意：考試時(shí)一般會(huì)告訴哪些是敏感性資，哪些是敏感性負(fù)債。第5頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/197第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述②計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率③計(jì)算需追加的外部籌資額（三）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法1、幾個(gè)基本概念（1）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法（2）資金習(xí)性（3）不變資金（4）變動(dòng)資金（5）半變動(dòng)資金第6頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/198第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述2、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法的兩種形式（1）根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量（2）采用先分項(xiàng)后匯總的方式預(yù)測(cè)資金需要量3、總資金直線方程：y=a+b×x，主要是確定a、b的數(shù)值。第7頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/199第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述典型例題：企業(yè)的總經(jīng)理要求出納人員確定下個(gè)月發(fā)放職工工資所需要的資金，企業(yè)員工目前的情況如下：企業(yè)的管理人員（5名），固定月工資為5000元/人，雇傭臨時(shí)工作為生產(chǎn)工人，采用計(jì)件工資，10元/件，推銷人員（10名），每人保底工資500元/月，另外每推銷一件產(chǎn)品提成1元，假設(shè)企業(yè)產(chǎn)銷平衡。根據(jù)上述資料可以知道：a=5×5000+10×500=30000（元），b=10+1=11（元/件），所以：下個(gè)月發(fā)放職工工資所需資金y=30000+11x。第8頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1910第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述4、高低點(diǎn)法（1）概念（2）計(jì)算公式5、回歸直線分析法典型例題：下列屬于資金需求量預(yù)測(cè)的資金習(xí)性法的有（）A、銷售額比率法B、高低點(diǎn)法

C、回歸直線法D、每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法答案：BC第9頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1911第七章第一節(jié)企業(yè)籌資概述五、資金成本計(jì)算的一般方法及其對(duì)籌資決策的影響第10頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1912第七章第二節(jié)權(quán)益性籌資一、吸收直接投資（一）吸收直接投資中的出資方式（二）吸收直接投資的成本（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行普通股票（一）股票的分類（二）普通股股東的權(quán)利（三）股票發(fā)行第11頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1913第七章第二節(jié)權(quán)益性籌資（四）股票上市（五）普通股籌資的成本1、股利折現(xiàn)模型2、資本資產(chǎn)定價(jià)模型3、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法（六）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第12頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1914第七章第二節(jié)權(quán)益性籌資三、留存收益籌資（一）留存收益籌資的渠道（二）留存收益籌資的成本（三）留存收益籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第13頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1915第七章第二節(jié)權(quán)益性籌資典型例題：相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用答案：C典型例題：下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。A.限制條件多B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.控制權(quán)分散D.資金成本高答案：CD第14頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1916第七章第二節(jié)權(quán)益性籌資典型例題：下列優(yōu)先股中，對(duì)股份公司有利的是（

）。A.累積優(yōu)先股

B.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股C.參加優(yōu)先股

D.可贖回優(yōu)先股答案D第15頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1917第七章第二節(jié)權(quán)益性籌資典型例題：下列有關(guān)優(yōu)先股的表述，正確的是（

）。A.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票B.不參加優(yōu)先股是不能參加利潤(rùn)分配的優(yōu)先股C.非累積優(yōu)先股是僅按當(dāng)年利潤(rùn)分取股利，而不予以累積補(bǔ)付的優(yōu)先股D.可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價(jià)格收回的優(yōu)先股答案ACD第16頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1918第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資一、長(zhǎng)期借款（一）長(zhǎng)期借款的種類（二）長(zhǎng)期借款的程序（三）長(zhǎng)期借款籌資的成本（四）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第17頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1919第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資典型例題：企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬(wàn)元，8月1日又借入300萬(wàn)元，如果年利率8%，則企業(yè)本年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬(wàn)元。A.49.5

B.51.5

C.64.8

D.66.7

解析：利息=500×8%+300×8%×5/12=50（萬(wàn)元）承諾費(fèi)=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5（萬(wàn)元）答案：B第18頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1920第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資典型例題：某公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是：①如采用收款法，則利息率為14%；②如采用貼現(xiàn)法，利息率為12%；③如采用補(bǔ)償性余額，利息率降為10%，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為20%。請(qǐng)問(wèn)：如果你是該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，你選擇哪種支付方式，并說(shuō)明理由。第19頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1921第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資【答案及解析】：采取補(bǔ)償性余額。①采取收款法實(shí)際利率為14%。②采取貼現(xiàn)法時(shí)實(shí)際利率為:12%/(1-12%)=13.6%③采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率為:10%/(1-20%)=12.5%三者比較,采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率最低。第20頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1922第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資二、發(fā)行債券（一）債券的種類（二）債券的發(fā)行（三）債券的還本付息（四）債券籌資的成本（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第21頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1923第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資典型例題：A公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為10%。在付息方式分別采用：A.每年付息一次，到期還本，B.每半年付息一次，到期還本，C.單利計(jì)息，到期一次還本付息，則A公司債券的發(fā)行價(jià)格分別為多少？第22頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1924第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資答案：A種方式的發(fā)行價(jià)格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）B種方式的發(fā)行價(jià)格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）C種方式的發(fā)行價(jià)格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）第23頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1925第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資三、融資租賃（一）融資租賃的形式（二）融資租賃的程序（三）融資租賃的租金（四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第24頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1926第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資典型例題：某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。要求：（1）計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。（2）計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值。（3）計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。（4）計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值。第25頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1927第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資（5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說(shuō)明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。（以上計(jì)算結(jié)果均保留整數(shù)）答案:（1）后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/（P/A,16%,5）≈15270（元）；（2）后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×（F/A,10%,5）≈93225（元）；第26頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1928第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資（3）先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,4）+1]≈12776（元），或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,5）×（1+14%）]≈12776（元）；（4）先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×（F/A,10%,5）×（1+10%）≈85799（元）,或者：先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×[（F/A，10%，5+1）-1]≈85799（元）第27頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1929第七章第三節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債籌資（5）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。第28頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1930第七章第四節(jié)混合籌資一、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券（一）可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)（二）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證（一）發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資的特征（二）認(rèn)股權(quán)證的種類（三）認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第29頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1931第七章第五節(jié)短期負(fù)債籌資三、短期融資券（一）短期融資券的含義特征及種類（二）短期融資券的發(fā)行（三）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)四、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓（一）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的含義及種類（二）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第30頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1932第七章第五節(jié)短期負(fù)債籌資一、短期借款（一）短期借款的種類（二）短期借款的信用條件（三）借款利息的支付方式（四）短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的條件（二）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算（三）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第31頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1933第七章第五節(jié)短期負(fù)債籌資典型例題：某公司擬采購(gòu)一批零件，價(jià)值5400元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：立即付款，付5238元；第20天付款，付5292元；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全額。每年按360天計(jì)算。要求：回答以下互不相關(guān)的問(wèn)題（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率），并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格第32頁(yè)/共36頁(yè)2023/1/1934第七章第五節(jié)短期負(fù)債籌資答案：（1）立即付款：折扣率=