資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二2018-全-04練習(xí)題pgswe

（第一部分）1、為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使平均資本成本最低的股利分配政策是 ）2、下列關(guān)于股權(quán)自由現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的說(shuō)法中，不正確的是 ）3、下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算中，不正確的是 ）B、企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝股權(quán)自由現(xiàn)金流量＋稅后利息支出＋償還本金－新借付息4、對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司、公司等金融企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，一般優(yōu)先選擇 ）C、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型5、下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的計(jì)算中，不正確的是 ） 7、收益模型在運(yùn)用時(shí)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)的原則是 D8、下列不屬于權(quán)益資本的收益指標(biāo)的是 ）AB9、對(duì)企業(yè)收益期的確定，應(yīng)首先考慮的因素是 ）A、對(duì)企業(yè)收益期的影10、收益預(yù)測(cè)中預(yù)測(cè)期和永續(xù)期劃分的理論基礎(chǔ)是 ）11、下列收益率中，可以作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)率中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的是 ）12、已知被評(píng)估企業(yè)的β系數(shù)為1.2，市場(chǎng)期望率為11.5%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率為4%，企業(yè)所在業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.1，則被評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)率為 ）A、D、評(píng)估時(shí)社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率為4%，社會(huì)平均投資率為8%，該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)的比值為1.2，該企業(yè)的所得稅稅率為33%，采用平均資本成本模型計(jì)算的折現(xiàn)率應(yīng)為（ D、14、某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，資本為30%，稅前資本成本為8%。目前市場(chǎng)上的無(wú)險(xiǎn)率為5%，市場(chǎng)上所有的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，公司的β系數(shù)為0.8，所得稅稅率為25%，則平均資本成本為（）。D、15、甲公司面值為100元的優(yōu)先股，預(yù)計(jì)年股息率為5%，籌資費(fèi)率為價(jià)的2%，優(yōu)先股權(quán)資本成本為5%。則甲公司的價(jià)格為 ）A、100B、98.04元C、96.04元D、102.041、在評(píng)估實(shí)踐中，下列屬于收益法評(píng)估模型的有 ）2、下列關(guān)于資本的特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有 ）3、下列屬于股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件的有 ）4、利用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)模型評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，應(yīng)該滿足 ）5、下列屬于運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估程序的有 ）6、下列屬于企業(yè)未來(lái)收益預(yù)測(cè)的假設(shè)條件的有 ） 1為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使平均資本成本最低。（參見(jiàn)59頁(yè)） 到人為的操作或干擾。（參見(jiàn)65頁(yè)） 68） 現(xiàn)模型會(huì)使評(píng)估工作過(guò)程冗長(zhǎng)而低效。（參見(jiàn)81頁(yè)） 穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，則可以將經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)模型的基本公式演化為三階段模型。（參見(jiàn)79頁(yè)）【答疑編 7【答案解析】收益法中，收益口徑要與折現(xiàn)率口徑相匹配。（參見(jiàn)67頁(yè) 由現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)則屬于全投資資本的收益指標(biāo)。（參見(jiàn)83頁(yè)） 業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景等因素。（參見(jiàn)88頁(yè)） 【答案解析】收益預(yù)測(cè)中預(yù)測(cè)期和永續(xù)期劃分的理論基礎(chǔ)是競(jìng)爭(zhēng)均衡理論。（參見(jiàn)90頁(yè) 債券利率確定。（參見(jiàn)95頁(yè)） 【答案解析】折現(xiàn)率106 【答案解析】稅后資本成本＝8%×（1－25%）＝6%，股權(quán)資本成本＝5%＋0.8×6%＝9.8%，加權(quán)平均資本成本＝30%×6%＋70%×9.8%＝8.66%。（參見(jiàn)106頁(yè)） 【答案解析】5%＝100×5%/[P×（1－2%）]，甲公司價(jià)格＝102.04（元）。（參見(jiàn)頁(yè) 1流量折現(xiàn)模型以及經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（經(jīng)濟(jì)增加值）折現(xiàn)模型等多種常用的評(píng)估模型。（參見(jiàn)58頁(yè)） 【答案解析】資本是與權(quán)益資本不同的資本籌集方式。與后者相比，資本的特點(diǎn)表現(xiàn)為：見(jiàn)64頁(yè)） 自由現(xiàn)金流量做出預(yù)測(cè)；二是能夠合理量化股權(quán)自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)值的風(fēng)險(xiǎn)。（參見(jiàn)67頁(yè)） 三是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化。（參見(jiàn)75頁(yè)） 【答案解析】（1（2分析（3）（）（）6）測(cè)（7（8選擇可比象和將評(píng)估企與可比象進(jìn)行較市場(chǎng)法應(yīng)的操作驟。（見(jiàn)82頁(yè)） 響；二是不可抗拒的自然或其他無(wú)法預(yù)期的突發(fā)事件，企業(yè)收益的相關(guān)因素考慮；三是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的某些個(gè)人行為也不在預(yù)測(cè)企業(yè)收益時(shí)考慮。