國(guó)際金融第四章

1第四章國(guó)際貨幣體系

演變

概

述體系改革歐洲貨幣體系2§4.1國(guó)際貨幣體系概述涵義及形成途徑國(guó)際貨幣體系內(nèi)容形成條件國(guó)際貨幣體系作用國(guó)際貨幣體系類型3涵義及形成途徑國(guó)際貨幣體系在國(guó)際范圍內(nèi)確立的同時(shí)得到多國(guó)承認(rèn)的支配國(guó)際貨幣運(yùn)行的規(guī)則和制度.一國(guó)貨幣問(wèn)題超出國(guó)界時(shí)，就成為國(guó)際貨幣制度或國(guó)際貨幣體系問(wèn)題。國(guó)際貨幣體系形成途徑通過(guò)慣例演變過(guò)來(lái)通過(guò)國(guó)際性會(huì)議建立4國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容確定關(guān)鍵貨幣作為國(guó)際貨幣確定各國(guó)貨幣間的比價(jià)和匯率制度安排關(guān)鍵貨幣與其價(jià)值基礎(chǔ)間的聯(lián)系各國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣兌換率的波動(dòng)幅度確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)5國(guó)際金融體系國(guó)際金融體系一般包括四個(gè)方面的內(nèi)容：

1、安排國(guó)際間的匯率

2、確立國(guó)際儲(chǔ)備貨幣3、解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題

4、協(xié)調(diào)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策6國(guó)際貨幣體系形成途徑具有維持關(guān)鍵貨幣信用能力的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力關(guān)鍵貨幣的流通覆蓋面必須廣泛維持關(guān)鍵貨幣匯率穩(wěn)定的措施必須強(qiáng)有力相關(guān)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)利益的一致性7國(guó)際貨幣體系的作用為貿(mào)易支付清算和國(guó)際金融活動(dòng)提供統(tǒng)一規(guī)范的運(yùn)行規(guī)則穩(wěn)定匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支監(jiān)督與協(xié)調(diào)有關(guān)國(guó)際貨幣金融事務(wù)8國(guó)際貨幣體系的類型按本位貨幣的性質(zhì)和作用劃分國(guó)際金本位制黃金---美元本位制多種貨幣儲(chǔ)備制按匯率制度劃分固定匯率制浮動(dòng)匯率制國(guó)際貨幣體系的發(fā)展階段劃分國(guó)際金本位制布雷頓森林貨幣體系牙買(mǎi)加貨幣體系9§4.2國(guó)際貨幣體系的演變國(guó)際金本位制布雷頓森林貨幣體系牙買(mǎi)加貨幣體系10國(guó)際金本位制國(guó)際金本位制(1816年-----20世紀(jì)30年代)以世界貨幣---黃金作為國(guó)際本位貨幣的制度.國(guó)際金本位制的類型金鑄幣本位制金塊本位制金匯兌本位制11金鑄幣本位制一種典型的國(guó)際金本位制特點(diǎn)金幣自由鑄造金幣自由兌換黃金可自由輸出輸入12金塊本位制一種削弱了的金本位制特點(diǎn)金幣不能自由鑄造市場(chǎng)上流通銀行券有條件兌換金塊13金匯兌本位制更加削弱了的金本位制特點(diǎn)規(guī)定貨幣含金量,但不鑄造金幣市場(chǎng)流通紙幣國(guó)內(nèi)不兌換黃金,外匯在外國(guó)兌換黃金本國(guó)貨幣與另一金塊本位制國(guó)家的貨幣保持固定比價(jià)金匯兌本位下的國(guó)際貨幣體系是國(guó)際貨幣體系突破黃金約束的開(kāi)端。14國(guó)際金本位制內(nèi)容關(guān)鍵貨幣以英鎊為中心,以黃金為基礎(chǔ)匯率及匯率制度嚴(yán)格的固定匯率制,決定匯率基礎(chǔ)----鑄幣平價(jià),匯率波動(dòng)上下限----黃金輸送點(diǎn)國(guó)際收支調(diào)節(jié)自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣英鎊、黃金15布雷頓森林貨幣體系二戰(zhàn)后建立的以美元為中心的國(guó)際貨幣體系建立背景英國(guó)“凱恩斯計(jì)劃”美國(guó)“懷特計(jì)劃”16凱恩斯計(jì)劃---國(guó)際清算聯(lián)盟建議建立“國(guó)際清算同盟”的世界性中央銀行，由其發(fā)行一種叫班柯Bancor的存款貨幣各國(guó)通過(guò)班柯的存款劃撥，來(lái)清算官方債權(quán)債務(wù)國(guó)際信貸，通過(guò)在國(guó)際清算同盟班柯存款帳戶的透支形式來(lái)進(jìn)行17懷特計(jì)劃---國(guó)際穩(wěn)定基金方案各國(guó)繳納一定基金建立一個(gè)國(guó)際基金組織，其任務(wù)是穩(wěn)定匯率和提供短期信貸該基金組織發(fā)行一種名為尤尼塔Unita的國(guó)際貨幣，其含金量相當(dāng)于10美元各國(guó)貨幣與Unita保持固定比價(jià)18布雷頓森林貨幣體系的內(nèi)容關(guān)鍵貨幣---美元匯率及匯率制度雙掛鉤匯率可調(diào)整的固定匯率制國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際貨幣基金組織國(guó)際儲(chǔ)備貨幣以黃金為基礎(chǔ)，以美元為儲(chǔ)備貨幣19制度崩潰的癥結(jié)雙掛鉤本身的缺陷美元等同黃金必須與黃金兌換無(wú)法解決的特里芬難題1960年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬(RobertTriffin)在其《黃金與美元危機(jī)——自由兌換的未來(lái)》一書(shū)中提出的布雷頓森林體系存在著其自身無(wú)法克服的內(nèi)在矛盾特里芬指出布雷頓體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性及危機(jī)發(fā)生的必然性，美元既是一國(guó)貨幣，又是世界貨幣。作為一國(guó)貨幣，受制于國(guó)內(nèi)貨幣政策和黃金儲(chǔ)量；作為世界貨幣，美元供給必須適應(yīng)于國(guó)際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備貨幣的增長(zhǎng)需要，美元供應(yīng)必須持續(xù)增長(zhǎng)，而美元供給不斷增長(zhǎng)，必然導(dǎo)致美元與黃金的兌換性難以維持.20特里芬難題由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬（R·Triffin）提出，認(rèn)為如果沒(méi)有別的儲(chǔ)備貨幣來(lái)取代美元，以美元為中心的匯兌平價(jià)體系必將崩潰。因?yàn)槊涝瑫r(shí)承擔(dān)了相互矛盾的雙重職能：為世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展提供清償力；保持美元幣信，維持美元按官價(jià)兌換黃金。為了滿足世界各國(guó)對(duì)美元儲(chǔ)備的需要，美國(guó)只能讓國(guó)際收支持續(xù)逆差；而為了保持美元的穩(wěn)定，美國(guó)就應(yīng)該保持國(guó)際收支順差。儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)無(wú)法在為世界提供流動(dòng)性的同時(shí)確保幣值的穩(wěn)定.

特里芬難題的評(píng)價(jià)

凱恩斯在理論上反對(duì)金本位制，在實(shí)踐上，40年代初，他提出的“凱恩斯計(jì)劃”不僅反對(duì)與黃金掛鉤的國(guó)際貨幣制度，而且曾明確建議設(shè)立不兌現(xiàn)黃金的國(guó)際貨幣單位班柯(Bancor)。特里芬在對(duì)布雷頓森林體制提出質(zhì)疑時(shí),主要的疑點(diǎn)也集中在黃金與美元的關(guān)系上，他主張黃金的非貨幣化，并且明確建議特別提款權(quán)成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備手段，以逐步替換黃金和美元儲(chǔ)備。2122崩潰美元危機(jī)是直接原因美元的四次危機(jī)1960，1968，1971，1973各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡是根本原因布雷頓之前的美元區(qū)、英鎊區(qū)、法郎區(qū)；布雷頓體系使各國(guó)貨幣處于從屬美元地位，引起西歐不滿美國(guó)從五十年代后出現(xiàn)巨額國(guó)際收支逆差23牙買(mǎi)加貨幣體系現(xiàn)代的國(guó)際貨幣體系，是以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化的浮動(dòng)匯率體系。建立背景1972國(guó)際貨幣基金組織組成二十國(guó)委員會(huì)1974臨時(shí)委員會(huì)1976牙買(mǎi)加會(huì)議召開(kāi)1978.4.1牙買(mǎi)加協(xié)定正式生效24牙買(mǎi)加貨幣體系基本內(nèi)容黃金非貨幣化廢除黃金官價(jià)，黃金完全退出貨幣流通，以特別提款權(quán)作為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。匯率及匯率制度會(huì)員國(guó)可自由選擇匯率制度浮動(dòng)匯率制不但合法化而且長(zhǎng)期化國(guó)際收支調(diào)節(jié)通過(guò)匯率機(jī)制、利率機(jī)制、基金組織干預(yù)和貸款、國(guó)際金融市場(chǎng)的媒介作用，動(dòng)用官方儲(chǔ)備等調(diào)節(jié)。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣---多元化25現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的缺陷牙買(mǎi)加體系是國(guó)際金融動(dòng)蕩的產(chǎn)物，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際金融體系的正常運(yùn)行起到了一定的積極作用。但體系的缺陷，也隨著時(shí)間的推移逐步暴露出來(lái)。（一）多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系仍不穩(wěn)定（二）主要儲(chǔ)備貨幣之間匯率大起大落（三）國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全（四）國(guó)際資本的大規(guī)模流動(dòng)26§4.3國(guó)際貨幣體系改革關(guān)于貨幣基礎(chǔ)問(wèn)題關(guān)于基金份額問(wèn)題關(guān)于匯率制度問(wèn)題關(guān)于國(guó)際收支問(wèn)題27關(guān)于貨幣基礎(chǔ)問(wèn)題恢復(fù)國(guó)際金本位制美元本位制特別提款權(quán)本位制三大貨幣區(qū)理論統(tǒng)一世界貨幣理論28特別提款權(quán)方案特別提款權(quán)由基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記帳單位.特別提款權(quán)是國(guó)際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，用以彌補(bǔ)成員國(guó)官方儲(chǔ)備不足。當(dāng)成員國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，可以通過(guò)出售特別提款權(quán)來(lái)償付收支逆差或償還國(guó)際貨幣基金組織貸款。國(guó)際貨幣體系危機(jī)的產(chǎn)物特點(diǎn)和用途是一種有黃金保值的記帳單位不能直接兌換黃金和作為國(guó)際支付手段是一個(gè)虛構(gòu)的國(guó)際清償能力29特別提款權(quán)方案定值及其變化1969-1974與美元等值,間接與黃金掛鉤1974-1980與黃金脫鉤,改用16種貨幣定值1981-1999改用5種貨幣定值1999至今改用4種貨幣定值美元44%,歐元34%,日元11%,英磅11%(2005)美元41.9%，歐元37.4%，英鎊11.3%，日元9.4%(2010)實(shí)現(xiàn)條件基金組織的權(quán)威要進(jìn)一步加強(qiáng)美元作用要進(jìn)一步下降世界性通脹要得到控制特別提款權(quán)的分配

2009年,國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布了2500億美元特別提款權(quán)（SDR）分配方案，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家將新增1000億美元的特別提款權(quán),中國(guó)新增90億美元.發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)新增特別提款權(quán)426億美元，日本新增150億美元。本次分配是特別提款權(quán)創(chuàng)立以來(lái)規(guī)模最大的一次增配。此前國(guó)際貨幣基金組織只進(jìn)行過(guò)兩次特別提款權(quán)普遍分配，累積分配額約為330億美元。之前中國(guó)擁有的特別提款權(quán)不足12億美元。

2006年9月，IMF理事會(huì)通過(guò)了投票權(quán)改革方案，中國(guó)的投票權(quán)由2.98%增至3.72%，僅次于美、日、德、英、法這5大工業(yè)國(guó)。3031特別提款權(quán)的不足之處受份額限制不具有內(nèi)在價(jià)值的賬面資產(chǎn)占儲(chǔ)備總額比重不大限于會(huì)員國(guó)政府與IMF之間運(yùn)用32周小川：改革國(guó)際貨幣體系的思考(2009)創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷，是國(guó)際貨幣體系改革的理想目標(biāo).建立凱恩斯設(shè)想的國(guó)際貨幣單位更是人類的大膽設(shè)想.重建具有穩(wěn)定的定值基準(zhǔn)并為各國(guó)所接受的新儲(chǔ)備貨幣可能是個(gè)長(zhǎng)期內(nèi)才能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。SDR具有超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的特征和潛力。SDR的使用范圍需要拓寬，從而能真正滿足各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求。33基金份額問(wèn)題成員國(guó)加入基金組織時(shí)認(rèn)繳的款項(xiàng)份額的25%用黃金外匯支付,75%用本國(guó)貨幣繳納發(fā)達(dá)國(guó)份額占62%,其中美國(guó)占18%發(fā)展中國(guó)占38%普通提款權(quán)（在基金組織的儲(chǔ)備頭寸）會(huì)員國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí),可從基金組織普通帳戶中提取一定款項(xiàng)的權(quán)利.提款額度為份額的125%,共分五檔,逐檔嚴(yán)格34當(dāng)代國(guó)際貨幣體系問(wèn)題匯率制度安排與金融全球化的矛盾與貿(mào)易投資無(wú)關(guān)的虛擬經(jīng)濟(jì)成為外匯交易主體匯率浮動(dòng)對(duì)一國(guó)貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)作用已動(dòng)搖國(guó)際收支調(diào)節(jié)不力現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系缺乏國(guó)際最終貸款者功能IMF協(xié)調(diào)解決國(guó)際收支不平衡的能力有限IMF面臨挑戰(zhàn)增加份額,擴(kuò)大資金實(shí)力擴(kuò)大援助范圍,抑制投機(jī)、防范危機(jī)增強(qiáng)監(jiān)測(cè)和信息發(fā)布功能35國(guó)際貨幣體系改革方案加強(qiáng)基金組織在國(guó)際貨幣體系中的地位建立新的國(guó)際貨幣體系綜合貨幣本位制即特別提款權(quán)本位制36改革基金組織實(shí)行地區(qū)監(jiān)測(cè)和政策協(xié)調(diào)由IMF和WB對(duì)金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管建立有效的債務(wù)處理方法，防止債務(wù)危機(jī)加強(qiáng)國(guó)際金融組織的作用，增強(qiáng)其資金實(shí)力最后貸款人37建立新的國(guó)際貨幣體系成立更有約束力的國(guó)際金融協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)實(shí)行全面的浮動(dòng)匯率制實(shí)行單一貨幣制，實(shí)行統(tǒng)一貨幣政策，建立統(tǒng)一的貨幣發(fā)行銀行，實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)，組成單一貨幣制度.目標(biāo)匯率圈的構(gòu)想將美歐日三種貨幣控制在匯率目標(biāo)區(qū)內(nèi)，若市場(chǎng)匯率超越匯率目標(biāo)區(qū)，各國(guó)聯(lián)合干預(yù)38特別提款權(quán)本位制改革特別提款權(quán)分配方案建立一個(gè)具有權(quán)威性的世界性中央銀行，統(tǒng)一國(guó)際貨幣的發(fā)行對(duì)原有儲(chǔ)備貨幣進(jìn)行妥善處理39§4.4歐洲貨幣體系歐盟的形成與貨幣一體化理論歐洲貨幣體系的建立歐元的誕生401849年雨果預(yù)言遲早有一天，歐洲大陸所有國(guó)家親如兄弟，遲早有一天，除了思想斗爭(zhēng)，不會(huì)有其他戰(zhàn)場(chǎng)，遲早有一天，子彈和炸彈將被選票所代替。歐洲之父：經(jīng)濟(jì)學(xué)家和外交家讓.莫內(nèi)1950年法國(guó)外長(zhǎng)推動(dòng)煤、鋼一體化41歐盟的形成1958西歐六國(guó)法、德、意、荷、比、盧成立歐洲經(jīng)濟(jì)共同體1973英、愛(ài)、丹----9國(guó)1981希臘1986西、葡----12國(guó)1995奧、芬、瑞----15國(guó)1993歐洲聯(lián)盟誕生2004中歐和東歐10國(guó)加入----25國(guó)2007保加利亞、羅馬尼亞加入－27國(guó)42歐盟成員國(guó)歐共體開(kāi)創(chuàng)國(guó)為法國(guó)、聯(lián)邦德國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森堡6國(guó)。至2007年1月止共有27個(gè)成員國(guó)，他們是：法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、英國(guó)、丹麥、愛(ài)爾蘭、希臘、葡萄牙、西班牙、奧地利、瑞典、芬蘭、馬耳他、塞浦路斯、波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、愛(ài)沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、羅馬尼亞、保加利亞。歐盟27國(guó)4.5億人口，GDP超過(guò)美國(guó).43歐盟的主要機(jī)構(gòu)歐盟部長(zhǎng)理事會(huì)每國(guó)輪流擔(dān)任主席，任期半年歐盟首腦會(huì)總統(tǒng)、總理、歐盟委員會(huì)主席參加，是級(jí)別最高的決策機(jī)構(gòu)，每年四次會(huì)議歐洲議會(huì)民選機(jī)構(gòu)，對(duì)歐盟行使民主管理和監(jiān)督的機(jī)構(gòu)歐洲委員會(huì)行政機(jī)構(gòu)，由27名委員和下屬36個(gè)總司構(gòu)成歐洲法院、審計(jì)院等44歐盟經(jīng)濟(jì)一體化EEC進(jìn)程關(guān)稅同盟共同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同盟單一市場(chǎng)1993年1月1日建成，資本、人員、服務(wù)、貨物自由流通內(nèi)部邊界取消45最適度貨幣理論

蒙代爾在1961年發(fā)表《最適度貨幣區(qū)理論》（ATheoryofOptimumCurrencyArea）最適度貨幣區(qū)就是由既能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡又能實(shí)現(xiàn)外部平衡的相關(guān)國(guó)家所結(jié)合而成的貨幣聯(lián)盟。在最適度貨幣區(qū)內(nèi)各成員國(guó)采用固定匯率制，對(duì)區(qū)外，則實(shí)行浮動(dòng)匯率制。46基本內(nèi)容彈性的匯率只能解決對(duì)外不均衡狀況，而無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。如果區(qū)域貨幣代替國(guó)家貨幣，彈性匯率制度可實(shí)現(xiàn)區(qū)域的內(nèi)部均衡與外部均衡。蒙代爾首次提出了建立統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，具有無(wú)限清償性的貨幣替代成員國(guó)各國(guó)的貨幣，并在此基礎(chǔ)上形成單一的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)體系.47愛(ài)默生的“一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣”“一個(gè)國(guó)家、一種貨幣”的貨幣主權(quán)觀，使國(guó)家在貨幣創(chuàng)造、貨幣供應(yīng)、貨幣信譽(yù)等貨幣制度方面享有高度統(tǒng)治權(quán)。愛(ài)默生和格羅斯的《一個(gè)市場(chǎng)、一種貨幣》（1992），貨幣從根本上是服務(wù)于市場(chǎng)的，無(wú)論這個(gè)市場(chǎng)有多大，涉及多少個(gè)國(guó)家，只要是一個(gè)統(tǒng)一的大市場(chǎng)，那么單一貨幣就是最佳選擇。48歐洲貨幣一體化建設(shè)經(jīng)過(guò)歐洲經(jīng)濟(jì)共同體和歐洲貨幣體系，進(jìn)入到歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟和歐洲單一貨幣歐元的誕生魏爾納計(jì)劃----建立貨幣聯(lián)盟的首次嘗試創(chuàng)立歐洲貨幣體系EMS歐洲貨幣聯(lián)盟EMU的建立歐元啟動(dòng)

49“魏爾納計(jì)劃”

1969年12月歐共體在海牙舉行首腦會(huì)議，正式揭開(kāi)歐洲貨幣一體化的序幕。以荷蘭首相兼外交大臣皮爾瑞·魏爾納為首的專家于1970年5月提出歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的初步計(jì)劃德國(guó)和荷蘭堅(jiān)持“經(jīng)濟(jì)先行論”。而法、比利時(shí)、盧森堡則持“貨幣先行論”50魏爾納計(jì)劃中心匯率歐共體上限歐共體下限IMF上限IMF上限+2.25%–2.25%+1.125%–1.125%聯(lián)合浮動(dòng)匯率機(jī)制歐洲貨幣合作基金51創(chuàng)立歐洲貨幣體系EMS歐洲貨幣體系目標(biāo)是建立一個(gè)穩(wěn)定的貨幣區(qū)建立歐洲貨幣單位ECU，并逐步發(fā)展為各國(guó)普遍接受的歐洲共同貨幣在“蛇制”匯率聯(lián)合浮動(dòng)的基礎(chǔ)上建立“超蛇形聯(lián)合浮動(dòng)”，成員國(guó)與ECU保持固定并可調(diào)整的匯率，而對(duì)非成員國(guó)貨幣實(shí)行自由浮動(dòng)。成立歐洲貨幣基金，用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持中心匯率的穩(wěn)定。52歐洲貨幣聯(lián)盟EMU的建立《單一歐洲法案》1986德落爾計(jì)劃1989撤銷(xiāo)成員國(guó)外匯管制，所有成員國(guó)以同等條件加入?yún)R率機(jī)制充實(shí)歐洲貨幣基金，建立聯(lián)邦式“歐洲中央銀行體系”歐洲議會(huì)約束成員國(guó)財(cái)政和其他經(jīng)濟(jì)政策，推行單一歐洲貨幣《歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟條約》199153成員國(guó)過(guò)渡到EMU的標(biāo)準(zhǔn)通脹率不得超過(guò)三個(gè)成績(jī)最好國(guó)家平均水平的1.5個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)年財(cái)政赤字不得超過(guò)GDP3%；政府長(zhǎng)期債券利率不超過(guò)三個(gè)最低國(guó)家平均水平2個(gè)百分點(diǎn)；加入歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟前兩年匯率穩(wěn)定，中心匯率不得重組。54歐元誕生單一歐洲貨幣名稱由埃居改為歐元建立統(tǒng)一的歐洲中央銀行1998確認(rèn)首批歐元?jiǎng)?chuàng)始國(guó)1998歐元正式啟動(dòng)1999歐元正式進(jìn)入流通200255歐元啟動(dòng)的影響挑戰(zhàn)美元在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的主導(dǎo)地位改變國(guó)際金融組織中的力量對(duì)比，對(duì)未來(lái)國(guó)際金融體系改革有直接影響對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)家主權(quán)提出挑戰(zhàn)對(duì)國(guó)際貨幣體系的改革和發(fā)展及區(qū)域貨幣一體化起到示范和啟發(fā)作用56歐元---歐盟的貨幣歐元是跨主權(quán)國(guó)家創(chuàng)造的信用本位貨幣1999歐盟11貨幣被歐元取代2001希臘加入2002歐元紙幣、硬幣進(jìn)入流通2.28日各國(guó)貨幣停止使用丹麥、英國(guó)、瑞典保留不采用歐元權(quán)利歐盟新成員條件成熟必須加入歐元?dú)W元區(qū)國(guó)家使用歐元的國(guó)家為德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞(2007)、塞浦路斯、馬耳他(2008)、斯洛伐克（2009）、愛(ài)沙尼亞（2011），拉脫維亞(2014)稱為歐元區(qū)。目前歐元區(qū)共有18個(gè)成員國(guó)和超過(guò)3億2千萬(wàn)的人口。

57歐元體系的缺陷（一）歐盟國(guó)財(cái)政與貨幣的二元結(jié)構(gòu)歐元區(qū)成立之初，只是統(tǒng)一了貨幣政策，卻沒(méi)有統(tǒng)一財(cái)政政策，財(cái)政大權(quán)依然被視為是各國(guó)主權(quán)范圍內(nèi)的事情。這種二元結(jié)構(gòu)從一開(kāi)始就遭到過(guò)質(zhì)疑，但直到債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，其危害性才真正顯現(xiàn)。（二）歐盟國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡歐元區(qū)各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融周期不一致?？傮w看來(lái)，最先出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的希臘等國(guó)屬于歐元區(qū)中相對(duì)落后的國(guó)家.58歐債危機(jī)的成因直接原因是財(cái)政和債務(wù)惡化,導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)這些國(guó)家的融資能力產(chǎn)生懷疑而出現(xiàn)的國(guó)家信用危機(jī).去工業(yè)化下的資源錯(cuò)配,造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡,邊緣國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降,對(duì)外圍經(jīng)濟(jì)依賴程度嚴(yán)重.邊緣國(guó)福利保障與本國(guó)的生產(chǎn)力背離,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、福利支出剛性，財(cái)政收支失衡。歐洲是世界上人口老齡化最嚴(yán)重的地區(qū)之一，其程度與日本極為相近，人口老齡化加重公共財(cái)政負(fù)擔(dān)，公共債務(wù)上升，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利。5960與中國(guó)關(guān)系1975歐共體與我國(guó)建交支持中國(guó)2001加入世貿(mào)2004成為中國(guó)最大貿(mào)易伙伴61國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系的演變從歷史上看，從單一國(guó)際貨幣制度到多元國(guó)際貨幣制度循環(huán)往復(fù)的發(fā)展過(guò)程1914年以前的國(guó)際金本位制時(shí)期，黃金是世界通行的儲(chǔ)備貨幣。一戰(zhàn)爆發(fā)后金本位制崩潰，國(guó)際貨幣體系處于動(dòng)蕩之中，并形成了英鎊、法郎、美元等不同的貨幣區(qū)，反映出國(guó)際貨幣的多元化特征。二戰(zhàn)結(jié)束后，建立了布雷頓森林制度，美元成為等同于黃金的唯一的國(guó)際貨幣。1973年布雷頓森林體系解體，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣再次走向多元化62貨幣一體化的演進(jìn)方式單一貨幣聯(lián)盟在貨幣區(qū)域內(nèi)建立統(tǒng)一的中央銀行，發(fā)行統(tǒng)一的區(qū)域通貨和執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策主導(dǎo)貨幣區(qū)域化類似美元等國(guó)別貨幣，在政府法定或者私人部門(mén)事實(shí)選擇下，逐步取得區(qū)域貨幣的地位。稱為美元化（Dollarization）或者貨幣替代（