中國互聯網激蕩造富運動研究報告

中國互聯網激蕩三十年：這可能是21世紀最大的一場造富運動1993年，美國白宮宣布開始提供“在線服務”，沒幾個月，聯合國迅速跟進。官員們面面相覷，幾乎沒人徹底搞懂“在線服務”與“電話服務”的區(qū)別。

財經科技媒體記者猛然意識到，這或許是一個巨大的炒作熱點（概念），四處探聽“在線”的含義，“Internet”這個詞迅速出現在報紙電視上，一時傳遍全國。

也就是這一年，當時還是參議員，后來成為美國副總統(tǒng)的戈爾發(fā)表了一個重要的演講，繼他爹完成了州際高速公路的法案立法后，他談的是另一種形態(tài)的高速公路——信息超級高速公路。

媒體不遺余力地宣傳互聯網就是未來，人們紛紛驚呼互聯網將改變傳統(tǒng)的商業(yè)模式。對那時新建立的美國公司來說，除了“科技”二字必須要有外，先建一個主頁是最緊迫的事。

許多小公司千方百計地蹭互聯網熱度，在自己的公司名后綴上加“.com”，或者在名字里串上“I”“E”，想盡一切辦法和“Internet”沾親帶故。

此時的中國互聯網，從萌芽中破殼而出，驚艷了新的時代。

1994年4月20日，一條64K國際專線將中關村與互聯網連在一起，實現了中國與國際互聯網的第一次TCP/IP全功能連接。從此，中國成為第77個全功能接入互聯網的國家。

1995年1月，中國電信總局通過美國Sprint公司開通了北京、上海兩條64KInternet的節(jié)點。之前，中國與美國之間的互聯網連接都是限于小眾層面，上Internet的人更多是因為擁有某種特權，而現在，這種特權開始消融。

1995年也是全球互聯網商業(yè)發(fā)軔之年。網景、雅虎、美國在線、亞馬遜、Craigslist、eBay等一大批的互聯網巨頭橫空出世，微軟發(fā)布了Windows95，提供了極客們利用和研究底層技術平臺的可能。

1995年8月9日，網景瀏覽器在納斯達克上市，定價14美元，開盤后一路飆升至71美元，500萬股被搶購一空，收盤價超過58美元。

1996年，雅虎公司正式在納斯達克上市，僅一年的時間，其股票價格翻了64倍，總市值達到了450億美元。

這兩家成立僅2年且未曾盈利的公司震撼了金融圈，華爾街為之瘋狂，全世界都在高呼：互聯網的時代到來了！

模式或許會騙人，但飛漲的股票做不了假。老牌職業(yè)投資人拿出放大鏡，始終看不清這個幾乎不依賴傳統(tǒng)“政策套利”與“關系尋租”的新興產業(yè)，為何股價奇高。

于是他們紛紛發(fā)出感慨——這個提供給笨蛋、科學家和打字員的娛樂行業(yè)，終將是一場泡沫。

而另一邊，被譽為互聯網圣經的《連線》雜志刊登了該雜志主編凱文·凱利的一篇預測性文章，其中有這樣一句話：

“好消息是，你將成為百萬富翁；壞消息是，人人都會成為百萬富翁”。

現在回頭來看，互聯網公司的估值，一直都是業(yè)界爭論不休的焦點。

他們都是對的，可惜都只對了一半。從那個時候開始，再也沒有任何投資者會以正向現金流來衡量一家互聯網科技公司；也從那個時候開始，互聯網泡沫與夢想齊飛揚。

也就是從那個時候開始，本世紀最大的一筆合法“造富”運動就這樣拉開了帷幕。

資本市場的示范效應是巨大的，華爾街的造富浪潮已迅雷不及掩耳之勢席卷中國。海歸、商人、極客、VC推手，一起齊刷刷地卷入中國的互聯網江湖。

我們曾經在很長時間內期盼的海歸學成歸來的希冀在1995年終于成為了事實。

不同于改革開放第一批農民企業(yè)家迫于“走投無路”經商，有別于92年下海的那一批有著政商背景的商人，這批生在中國、學在美國的網人，兼容東西方文化的海歸，用互聯網打通了中國和美國之間競合的綠色通路。

在PC門戶網站時代，1995年回國的張朝陽占領了先機。

1996年，張朝陽便離開ISI創(chuàng)立愛特信，而丁磊1997年才創(chuàng)立網易公司，馬化騰要1998年才創(chuàng)立騰訊，王志東也要1998年才創(chuàng)立新浪，李彥宏2000年才推出中文搜索引擎。

作為中國互聯網初代“教父”、先驅者的角色，張朝陽與王志東對中國互聯網的貢獻是跨時代的。

前者解決了錢從哪里來的問題，后者跑通了資本如何退出的商業(yè)閉環(huán)。

1996年底，張朝陽拿到了尼葛洛龐蒂、愛德華·羅伯特和邦德給的22.5萬（到賬17萬美元）美元的天使投資，在美國德拉華州創(chuàng)辦搜狐的前身“愛特信信息技術有限公司”。

而后花了兩萬元人民幣“攢”了一臺服務器放到了北京電信剛建成的主干網上，這是中國的第一臺商業(yè)服務器托管。

1998年4月，愛特信公司獲得包括英特爾、道瓊斯、晨興、IDG等共220多萬美元的第二筆風險投資，并更名為更響亮的搜狐公司。

國外資本直接投資，境外注冊，國內運營，張朝陽成功解決了錢從哪里來的問題，搜狐也成為中國用海外風投資金建立的第一家互聯網公司。

也就是在這一年，張朝陽入選美國《時代》周刊評出的全球計算機數字化領域50名風云人物。

1999年7月1日，就在王志東帶領新浪準備赴美上市的臨門一腳，《證券法》正式生效，明確規(guī)定：具有外資背景的互聯網公司，到境外上市必須事先審批。

可能很多人不知道，在很長的時期內，單獨外資、包括在中國的外資企業(yè)及個人是禁止進入郵政電信業(yè)（ISP和ICP）行業(yè)的。

簡單說，對于內地的互聯網企業(yè)來說，到美國納斯達克上市，必須過兩關，一關是信息產業(yè)部，另一關是證監(jiān)會。

5月發(fā)生了“南斯拉夫大使館”事件，10月中美兩國開始入世談判。談判中，中方的一個重要砝碼就是電信不開放，這里面也就包括了互聯網的外資進入及相關政策。

中國不許外資進入互聯網；到美國上市實際就是引入外資；上市必須得有互聯網概念，擺在王志東面前的這三句話怎么也統(tǒng)一不到一塊兒去。

技術天才王志東“靈機一動”，想出了一個前無古人的方法：把公司一分為三——干活兒的主體是國內公司，不去上市，上市的是美國公司，不做網絡業(yè)務。

具體來說，原本就一家的四通利方公司，現在一分為三，新注冊一家北京新浪互聯信息服務有限公司做ICP，再注冊一家合資企業(yè)新浪互動公司。

然后“互聯互動”——互聯在國內做網站，掙來的廣告收入歸給互動，其他收入以“技術支持費用”的轉給了四通利方，而后兩家公司跑到美國去上市。

這也從另一個側面解釋了為什么在科學史上頗具神秘色彩的百慕大群島，會有一大串中國互聯網公司的名字。

新浪終于在三大門戶網站中第一個拿到了信息產業(yè)部的批文，隨即拿到證監(jiān)會的出境綠卡，一騎絕塵直奔納斯達克而去。

2000年，新浪終于成功繞開了政策和監(jiān)管，于4月13日在美國納斯達克成功上市；7月5日，網易登錄納斯達克，一周后，搜狐快速跟進，也拿到了PC時代的最后一張臥鋪票。

新浪的上市，成功解決了如何資本如何退出的核心問題，跑通了商業(yè)變現的閉環(huán)。

這在之后，中國互聯網甚至形成了一套約定俗成的成功路徑：國外資本+美國概念+中國市場+本土改造+美國上市。

用最快的速度學習拷貝美國最成功的商業(yè)模式，然后迅速本土化，贏得用戶，獲取收入，然后再到美國資本市場去上市，融資后再進行發(fā)展。

隨著中國網民數量逐漸呈現出爆炸式增長，門戶網站與搜索引擎像一把鑰匙，幫助中國早期網民打開了進入互聯網的大門，也間接掀起了第一浪互聯網“財富自由”的造富運動。

可誰曾想到，三大門戶前腳剛跑出去，后腳微軟反壟斷與安然丑聞疊加，后期911事件推波助瀾，互聯網泡沫席卷全球。

納斯達克上市的公司有500家破產，80%的企業(yè)跌幅超過80%，中概股新浪、網易和搜狐，股價跌到1美元以下。

2000年3月，《巴倫周刊》在調查了207家互聯網公司后得出了這樣的數據：71%的公司利潤為負，51家公司的現金會在12個月內用完，其中包括亞馬遜。感受到了經濟過熱的美聯儲開始了一輪加息，把將利率從4.75%經過6次上調175個基點至6.5%，直接給了互聯網致命一擊。

2000年11月10日，中國移動推出一個新的業(yè)務品牌——“Monternet移動夢網”，對于苦于不知道怎么樣從網民那里收錢的中國互聯網公司來說，移動夢網的出現無疑是雪中送炭。

中國高科技互聯網公司們，主要靠游戲和“移動夢網”續(xù)命。特別是游戲點卡與短信代扣這種創(chuàng)新性的小額支付通道的打開，挽救了一大批互聯網公司。

依靠著游戲與話費代扣兩大現金流，三大門戶成功翻盤，網游迎來了它的全力井噴和高峰期，直到移動互聯網時代到來。

當然，亂扣話費、短信詐騙、游戲是精神鴉片等話題也常常是各大門戶網站的頭版頭條。

中國家用電腦在1999-2003年之間得到大量普及，網民數量從1997年的60萬出頭，一路開始奔向2003年前后的接近8000萬。

在線音樂網站和資源下載網站，“貓撲、天涯”等第一代社區(qū)和BBS，無數的地方站如雨后春筍冒出來。

在那個手機還是雙向收費，異地通訊要算長途，掛QQ只能在臺式電腦上的年代，掀起了一股獨具“中國特色”的網吧文化。

所謂的屌絲逆襲、集體狂歡、互聯網下沉的故事，準確來說從這個時候才剛剛開始。

2003年，中國遭遇“非典”，所有的危機，永遠都是既蘊藏著危險，又孕育著機會。在長達幾個月的出門減少甚至停學里，許多互聯網公司都迎來了用戶增長和業(yè)務增長的黃金時期。

2003年年底，在互聯網第一波里存活下來的中國公司都是投入最大精力到某一領域并獲得領先地位的公司：

新浪、搜狐和網易的新聞門戶，騰訊的即時通信，盛大和九城的網絡游戲，Tom、空中網、掌上靈通的無線增值業(yè)務，還有攜程的旅行、前程無憂的招聘、百度的搜索和阿里巴巴的B2B。

阿里和馬云抓住了這一機會，電子商務、電商購物平臺迎來了發(fā)展的鍥機。

2004年末，web2.0的概念在美國被提出，在經歷了長達5年的創(chuàng)新低潮之后，互聯網再次成為老牌投資人的新寵。

社交、電商、搜索、游戲逐漸成為中國互聯網的核心，昔日火熱的門戶網站卻日益邊緣化。

2005年也成為中國互聯網的轉折之年，從外部環(huán)境來看，Google發(fā)掘出一批新方向，Skype為首的P2P概念、MySpace和Facebook主演的網絡社區(qū)、YouTube開創(chuàng)的視頻平臺、Craigslist代表的本地生活信息分享平臺、“第二人生”呈現的三維虛擬社區(qū)……

所有這些概念似乎都可以在中國重新講述，特別是有了百度和淘寶這樣的成功復制之后，美國投資者對此也不乏認可。從2005年下半年起，數十億美元不停歇地流入中國。

這一時期也被稱為“copytoChina”，互聯網在美國的每一個細小的創(chuàng)新，在太洋西岸的中國，都會有人進行學習、借鑒甚至模仿和跟隨。

國內互聯網創(chuàng)業(yè)者都是看到美國火什么就抄什么，“拿來主義”迅速本土本地化，重新尋求身份認同，并尋找自己與市場的連接點。

2007年，喬布斯在發(fā)布會上拿出世界上第一款iPhone，兩個手指頭一劃放出一首《Boulevardofbrokendreams》，宣告移動互聯網時代的來臨。

2008年是PC互聯網的巔峰時期，當搜狐還沉溺于成為奧運會獨家代理，世界上第一臺安卓手機HTCG1悄無聲息發(fā)布，移動互聯網的滾滾浪潮和美國次貸危機席卷而來，4萬億直接刺激了國內市場，熱錢同樣滾滾而來。

2010年，《Boulevardofbrokendreams》這首歌終于傳到了中國，中國幾乎所有的互聯網產品都面臨著轉型。

而其中的一個小插曲深刻影響了未來互聯網的走向。3月，谷歌關閉了G，谷歌的退出，互聯網瞬間成為了局域網，百度獲得一家獨大的事實，也提前宣告了一個一個時代的結束。

移動互聯網時代，在僅有幾英寸大小的手機屏幕上做出任何細微的變動，都可能影響平臺核心流量分配機制。

任何一個新出的APP，幾乎都是基于手機硬件的擴展（藍牙、通訊錄、麥克風、NFC、定位、相機、照片）等功能的商業(yè)化延伸，都蘊含著代際更替和彎道超車的大機會。

移動互聯網時代，也稱為手機屏幕爭奪戰(zhàn)。

從新世紀開始到現在，門戶、搜索、游戲、社交、電商、團購、共享、O2O等新興的商業(yè)模式陸續(xù)出現，幾乎奠定了未來十幾年中國互聯網商業(yè)模式的基礎。

這種立足本土、對接美國式的造富運動由此產生了足夠多的陽光富豪和知識英雄，互聯網的大浪把普通人淘成了公眾人物和產業(yè)偶像，成為互聯網創(chuàng)新中國的內在推動，并使之再一次成為一場“全民狂歡”運動。

從2010-2020年，中國互聯網火拼了10年，如果只能用兩個字來形容中國移動互聯網，除了“燒錢”外，可能最為恰當的是“泡沫”。

不完全統(tǒng)計，2010年初年，國內原本只有500家VC/PE，如今已經暴漲至4000家。他們將6.69萬億元投入一級市場，6.69萬億相當于2020年北京GDP的近2倍，杭州GDP的4倍多，他們用熱錢打造了一個有一個振奮人心的故事。

回顧這10年互聯網的發(fā)展，是顛覆與被顛覆、新王與舊王的故事，更是燒錢的故事。

2010年，起源于美國的Groupon團購網站，將團購之風吹到了中國的創(chuàng)投圈，一時間涌入超5000家的創(chuàng)業(yè)公司做團購網站。

一時間，鋪天蓋地的廣告、陣地戰(zhàn)、拉鋸戰(zhàn)蜂擁而至，直到2014年，團購網站僅存176家，死亡率高達96.5%，最瘋狂的“千團大戰(zhàn)”爭奪后，僅剩美團占據鰲頭，坐攬O2O紅利。

2011年在結束千團大戰(zhàn)后，O2O格局逐漸穩(wěn)定，但由于O2O業(yè)務難以盈利，外賣成為重要增長點，一場外賣大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

這場美團與餓了么的“外賣大戰(zhàn)”持續(xù)了整整三年，美團繼千團大戰(zhàn)后又一次決勝外賣大戰(zhàn)。

2013年到2015年，由攜程、去哪兒、藝龍領銜的國內OTA市場戰(zhàn)火紛飛，2015年10月，與去哪兒同意合并，合并后攜程將擁有45%的去哪兒股份，“去攜大戰(zhàn)”落幕，在線旅游之戰(zhàn)也由此告一段落，攜程一統(tǒng)中國OTA市場。

最大的燒錢大戰(zhàn)堪稱網約車出行大戰(zhàn)，滴滴、快的、Uber中國、易到、神州優(yōu)車、首汽出行、曹操出行七家企業(yè)在一級市場的募集資金就超過了270億美元（約合1723億元人民幣），這其中滴滴以超過220億美元的融資穩(wěn)居榜首，巔峰時刻4個月就燒光了20億。

最后滴滴憑借“本土化”突出重圍，可最后的“結局”卻并不樂觀。

共享單車大戰(zhàn)仿佛還歷歷在目，那些排隊退押金的客戶，到現在還在萬名開外，共享經濟最終幾乎全軍覆沒也是不爭的事實。

2015年前后，“互聯網+”概念火熱，作為互聯網金融代表的P2P網絡借貸也迎來了風口?？上?018年P2P行業(yè)逐漸開始退潮，一直調控，讓P2P在強監(jiān)管中逐漸回歸理性。

2017年，以無人便利店、無人貨架為代表的無人零售成為明星賽道，獲得資本青睞，2年時間內共有138家無人零售企業(yè)，其中57家獲得融資，融資總額近50億元，可惜惡性競爭、高損耗率、供應鏈缺陷等弊端不斷涌現，最后一地雞毛。

疫情開始備受吹捧的在線教育，由于突破時間、地點的教育方式得到了追捧。一開始陷入了一場流量、生源、價格的爭奪戰(zhàn)，可誰知從“雙減政策”落地，教培行業(yè)幾乎全軍覆沒。

而現在正在進行著的大戰(zhàn)，叫做“社區(qū)團購”，互聯網科技大廠親自下場，與小商小販搶客源。

自動互聯網時代，快速進駐、霸占頭部、虧損式增長和以最大速度把體量做到賽道第一，幾乎成為了大廠的“至勝法寶”。

經濟的發(fā)展大概有三個要素，第一個要素是資本積累，第二要素是人口的增長，第三個要素是技術進步。一切商業(yè)的進步只有一個方向：更高的效率。

消費領域的故事幾乎離不開“人、貨、場”三要素，移動互聯網時代，也有類似的三要素——人、信息、商品。

圍觀中國互聯網30年，互聯網行業(yè)一直做著抹平這個世界的努力。圍繞普通人怎樣參與，怎么發(fā)聲，如何互動的問題，互聯網大廠完成了“賣門票——觀看演出——收費”的商業(yè)閉環(huán)。

從老牌互聯網三大門戶（新浪、搜狐、網易），到巨頭BATJ（百度、阿里、騰訊、京東），再到拼勁十足的互聯網新貴TMDP（字節(jié)跳動、美團、滴滴、拼多多），以及互聯網最古老的需求：社交、游戲、泛娛樂（電影音樂文學新聞）等領域，幾乎都有一個超級玩家。

PC三巨頭和BAT完成了人與信息、人與商品、人與人的連接，互聯網大廠把信息、人、商品、服務、物流、資本幾乎全部搬到了網上。

圍繞人、信息、商品、服務，互聯網大廠展開了共享經濟大戰(zhàn)、網約車大戰(zhàn)、OTA大戰(zhàn)、O2O等大戰(zhàn)，誕生了字節(jié)跳動、美團、拼多多、快手、滴滴出行、小米集團、蔚來汽車七家超級獨角獸。

隨著科技發(fā)展技術不斷迭代，互聯網不斷降低參與互動的門檻，從一線城市，過渡到四五線城市，下沉到廣大農村，用戶也從青壯年，逐步向老人和小孩蔓延。

從萬能的淘寶，到萬能的微博，最后到萬能的朋友圈，從BBS（個人主頁）——Web1.0（博客）——網吧的崛起，到移動互聯網——Web2.0——微博、微信的崛起——移動支支付的興起，到現在的Web3.0——4G興起——5G商用，可以說互聯網從貴族特權跌落到集體狂歡。

所謂獨樂樂不如眾樂樂，眾樂樂不如“與民同樂”，可以說為了讓我們“普天同樂”，互聯網大廠操碎了心。

互聯網技術與傳統(tǒng)產業(yè)的嫁接以及對現實產業(yè)經濟的貢獻上，中國的IT企業(yè)是口號大于行動，概念大于技術。

任何一家互聯網公司都不會放棄在手機端對用戶數據的挖掘和積累，深入挖掘智能手機某個傳感器的功能，形成應用創(chuàng)新，再以這個創(chuàng)新為起點進行某個領域的模式變革。

中國的網絡世界里還出沒著數不勝數的沒有原創(chuàng)精神的投機分子。正是他們在第一時間將大洋彼岸的最新網絡動態(tài)“空投”到幼弱的中國市場上，掀起了一輪又一輪的概念熱浪。

在這樣的炒作中，天真的傳統(tǒng)企業(yè)、股民及各級政府的資金成為他們制造神話的助燃劑，資本市場上那塊“中國概念”的金字招牌被一點點地刮去層層“金粉”。

對財富的焦慮和階層固化的恐懼，使得物質追求成為當代最顯赫的“道德指數”，沒有哪一家風險投資商會把手中的中國網絡股權持有到這家網絡公司賺錢為止——除非他找