北交所新股申購報告：中科美菱：醫(yī)療低溫儲存“小巨人”市占率前三

北交所新股申購報告——北交所新股申購報告諸海濱(分析師)aibinkyseccn員參與起草了生物醫(yī)用低溫存儲行業(yè)3項國家及1項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和2項技術(shù)規(guī)《曙光數(shù)創(chuàng)：數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)“小09家—北交所策略專題報告》-2022.9.21《北交所一周年：激活新三板掛牌市場，優(yōu)質(zhì)公司涌現(xiàn)—北交所策略專題處快速滲透階段，低溫存儲為醫(yī)療重要基礎(chǔ)設(shè)施為13.85億元；疫苗安全領(lǐng)域規(guī)模為13.59億元。預(yù)計到2028年我國生物醫(yī)冷凍箱(醫(yī)用冷藏箱、醫(yī)用冷藏冷凍箱)規(guī)模為149.53億元；低溫保存箱(醫(yī)用低溫箱)規(guī)模為14.56億元；超低溫保存箱(超低溫冷凍存儲設(shè)備)規(guī)模為51.34億元。存生物、澳柯瑪、邁瑞醫(yī)療、寶萊特4家可比公司。中科美菱整體規(guī)模尚小但成1/1/29 北交所新股申購報告2/2/291、公司情況：扎根生物醫(yī)療低溫存儲，市占率排前三 41.1、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：低溫存儲、超低溫冷凍存儲為主要產(chǎn)品，產(chǎn)線亟待擴(kuò)產(chǎn) 61.2、財務(wù)情況：營收五年CAGR達(dá)34%，盈利能力整體呈增強趨勢 101.3、競爭優(yōu)勢：技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)先輔以優(yōu)勢區(qū)位，打造專精特新小巨人 121.4、募投項目：總投資5.15億，近50%用于產(chǎn)能擴(kuò)建 132、行業(yè)情況：低溫存儲為醫(yī)療重要基礎(chǔ)設(shè)施，市場預(yù)計CAGR達(dá)21.3% 148% 142.2、下游市場：政策推動+潛在市場+疫情+智能化+進(jìn)口替代，多重驅(qū)動推動醫(yī)療設(shè)備發(fā)展 162.3、發(fā)展趨勢：低噪、節(jié)能、自動化、融合物聯(lián)網(wǎng)，技術(shù)迭代推動變革 202.4、行業(yè)壁壘：政策、技術(shù)、資金、營銷、人才，鑄就行業(yè)高壁壘 22 圖1：2021年7月被評定為第三批專精特新“小巨人”企業(yè) 4圖2：長虹美菱目前為公司直接控股股東占63.27% 5 圖4：低溫存儲設(shè)備和超低溫冷凍存儲占85.25% 9 圖6：除家庭健康及冷鏈項目外21年毛利率呈上升趨勢 10近五年主營業(yè)務(wù)收入五年CAGR達(dá)到34.28% 11 圖9：2020年銷售費用率下降明顯(萬元) 11圖10：2021年研發(fā)費用漲幅較大(萬元) 11 圖12：近五年凈利潤率整體呈上升趨勢 12圖13：全球醫(yī)療器械市場規(guī)模預(yù)計穩(wěn)定增長 14圖14：中國醫(yī)療器械市場發(fā)展后發(fā)優(yōu)勢和需求潛力大(藥械比) 15圖15：近年我國生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備市場快速增長 15CAGR 5圖17：生物樣本庫領(lǐng)域目前為最大細(xì)分市場(億元) 16圖18：生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備市場規(guī)模有望快速增長 16圖19：CRO及第三方檢測機(jī)構(gòu)仍有較大的市場空間待開發(fā)(億美元) 17圖20：我國體外診斷市場規(guī)模年復(fù)合年均增長率20%，遠(yuǎn)高于全球增速 18圖21：全國生物制藥市場規(guī)模上漲預(yù)計帶動藥品低溫存儲設(shè)備放量(億元) 19圖22：低噪、節(jié)能、自動化、融合物聯(lián)網(wǎng)成為行業(yè)發(fā)展趨勢 21圖23：政策、技術(shù)、資金、營銷、人才是主要行業(yè)競爭壁壘 22圖24：中科美菱營收規(guī)模較小但增速領(lǐng)先(億元) 24圖25：中科美菱歸母凈利潤三年CAGR118.76%(億元) 24圖26：中科美菱毛利率維持在36-43%之間 25圖27：中科美菱凈利潤率近三年呈上升趨勢 253/3/29圖28：近兩年中科美菱銷售費用率下降較多 25中科美菱管理費用率保持穩(wěn)定 25中科美菱財務(wù)費用率保持穩(wěn)定 26圖31：營收增長較快使得近兩年研發(fā)費用率略低于同行 26圖32：中科美菱存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到9.14次高位 26圖33：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅超過同行水平 26表1：中科美菱高級管理人員在相關(guān)行業(yè)從業(yè)多年，經(jīng)驗豐富 5表2：低溫存儲設(shè)備主要分為醫(yī)用冷藏冷凍箱、醫(yī)用冷藏箱、醫(yī)用低溫箱 6表3：超低溫冷凍存儲設(shè)備覆蓋-164℃至-40℃溫區(qū) 7表4：其他實驗室設(shè)備包括液氮存儲罐、潔凈工作臺等實驗室設(shè)備等 8表5：智慧冷鏈項目包括試劑庫、藥品庫、疫苗庫等 8表6：家庭健康產(chǎn)品主要包括呼吸治療，健康監(jiān)測，個人護(hù)理等產(chǎn)品類型 9體產(chǎn)能利用率達(dá)到高位 10表8：本輪募集資金近50%用于產(chǎn)能擴(kuò)建(萬元) 13表9：選取海爾生物、澳柯瑪、邁瑞醫(yī)療、寶萊特4家作為可比公司 24表10：中科美菱估值低于可比公司平均水平 26 北交所新股申購報告4/4/29中科美菱生物醫(yī)療是合肥美菱股份有限公司和中國科學(xué)院理化技術(shù)研究所于存儲設(shè)備、存儲耗材、設(shè)備監(jiān)控、專業(yè)冷庫及其它醫(yī)用、實驗室用等終端產(chǎn)品類業(yè)務(wù)；以及生物樣本凍存管理、無線智能云監(jiān)控、冷鏈倉儲物流等系統(tǒng)解決方案類業(yè)衛(wèi)生系統(tǒng)、畜牧系統(tǒng)、各大高校、科研院所、生物醫(yī)藥企業(yè)，以及基因工程、生命學(xué)等領(lǐng)域。關(guān)研發(fā)人員參與起項技術(shù)規(guī)范，涵蓋行業(yè)主要產(chǎn)品和使用環(huán)節(jié)，有力地推動了行業(yè)的規(guī)范發(fā)展?？毓晒蓶|。四川長虹、長虹集團(tuán)為公司間接控股股東。綿陽市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會為公司實際控制人。長虹集團(tuán)通過控制四川長虹間接控股長虹美菱。 北交所新股申購報告5/5/29研究所深刻。123科研 北交所新股申購報告6/6/29司副總經(jīng)理4秘書財務(wù)經(jīng)理，合肥美菱西格瑪電器有限公司財務(wù)部股份有限公司財務(wù)管理部材料核算會計、總賬會計、總書研究所局健康三大業(yè)務(wù)板塊。低溫存儲設(shè)備可根據(jù)溫區(qū)與用途主要分為醫(yī)用冷藏冷凍箱(醫(yī)用冷藏冷凍箱、智能疫苗冷藏冷凍箱)、醫(yī)用冷藏箱(醫(yī)用冷藏箱、智能疫苗冷藏箱、血液冷藏箱、主導(dǎo)產(chǎn)品——生物醫(yī)療領(lǐng)域低溫存儲專用設(shè)備，在國內(nèi)品牌中的市場占有率排名前表2：低溫存儲設(shè)備主要分為醫(yī)用冷藏冷凍箱、醫(yī)用冷藏箱、醫(yī)用低溫箱類型品展示用于科學(xué)研究，凍存血漿、生物材料、疫苗等。適用于藥房、制藥廠、醫(yī)院、防疫站、衛(wèi)生所等醫(yī)品。存儲溫度為2℃用于分類儲存、取用疫苗，可保證疫苗信息安全，自動上傳實時溫度數(shù)據(jù)。用于醫(yī)院、疾控中心、衛(wèi)生所、實驗室等。存儲溫度為2℃~8℃(部分多溫區(qū)產(chǎn)品2℃~8℃、-10℃~-26℃)要冷藏儲存疫系統(tǒng)、血等。存儲溫度為2℃~8℃ 北交所新股申購報告7/7/29類型品展示箱用于儲存血液及相關(guān)制品。適用于血站、醫(yī)院、科研院所、疾控中心等。存儲溫度為2℃~6℃等，適用于高校各實驗室、科研單位的實驗場所等。存儲溫度為2℃~8℃用于醫(yī)療設(shè)備，也可用于儲存生物制品、疫苗、藥品、試劑等。存儲溫度為2℃-8℃站、高研究所表3：超低溫冷凍存儲設(shè)備覆蓋-164℃至-40℃溫區(qū)類型品展示，凍儲存箱用于科研研究，特殊材料的低溫試驗，骨骼、細(xì)菌、精液、生物制品、電子器件等。站、醫(yī)院、衛(wèi)生防疫系統(tǒng)、科研院校、生物工程、高校實驗室等 北交所新股申購報告8/8/29類型品展示/-40℃超低溫冷凍儲存箱驗室等研究所表4：其他實驗室設(shè)備包括液氮存儲罐、潔凈工作臺等實驗室設(shè)備等類型品展示罐適用于血站、醫(yī)院、衛(wèi)生防疫研究所智慧冷鏈項目包括試劑庫、藥品庫、疫苗庫、血漿庫、超低溫冷庫、低溫/常溫表5：智慧冷鏈項目包括試劑庫、藥品庫、疫苗庫等類型生物藥品質(zhì)量穩(wěn)定，避免因存儲溫度不適宜導(dǎo)致疫苗失效低溫冷庫的要求化，降低人力成本，提高管理水平和存儲物品安全性研究所 北交所新股申購報告9/9/292%類型場景類制氧機(jī)、霧化器等化痰藥等，該類產(chǎn)品適用于心肺功能不全、群居家使用測類額(耳)溫槍、體溫計、體重可用于監(jiān)測溫度、體重、體脂、血壓、儀等求的用戶類戶研究所儲市場的持續(xù)增長以及在研發(fā)、生產(chǎn)、營銷渠道的持續(xù)投入，其中最核心的產(chǎn)品為.67%/86.78%/85.25%。%201920202021%201920202021招股說明書、開源證券研究所來毛降主要是公司當(dāng)年執(zhí)行的河南省疾病預(yù)防控制中心合同毛利率較低，剔除該合同的影響后低溫存儲設(shè)備的毛利率為35.82%；超低溫冷凍存儲設(shè)備的毛利率分別為10/10/2990901%低溫存儲設(shè)備 智慧冷鏈項目超低溫冷凍存儲設(shè)備家庭健康產(chǎn)品其他業(yè)務(wù)毛利招股說明書、開源證券研究所%0%201920202021 超低溫冷凍存儲設(shè)備 招股說明書、開源證券研究所表7：整體產(chǎn)能利用率達(dá)到高位品能量利用率率2021年備%低溫冷凍存儲設(shè)備%2020年備,000,257,475%低溫冷凍存儲設(shè)備2019年備,000281539低溫冷凍存儲設(shè)備0760.76%594招股說明書、開源證券研究所了海外市場需求增加的機(jī)會，因此境外主營業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)上升趨勢。//29CAGR4.28%4000060000201000000020172018201920202021營業(yè)收入(萬元)同比增長/%%2019202020212019-2021年，期間費用占營業(yè)收入比例分別為36.00%/19.04%/21.27%，其中銷售市場，該年度廣告等費用投入金額均較大，隨著市場的逐步開拓以及2020年；比例分別為9.03%/4.49%/5.32%。(萬元)6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.00 0.00-2,000.000190125.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00% 招股說明書、開源證券研究所圖10：2021年研發(fā)費用漲幅較大(萬元).00.00.00.00920920研發(fā)費用研發(fā)費用率10.00%0%%招股說明書、開源證券研究所12/12/290000201720182019202020210凈利潤(萬元) 同比增長/%8642014.5114.5111.448.728.336.2620172018201920202021凈利潤率/%獲得中國制冷學(xué)會科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(一等獎)。2021年，超低溫生物存儲設(shè)備關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用獲得安徽省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎二等獎。截至2021年12月31日，共項軟件著作權(quán)。，產(chǎn)品均勻性、穩(wěn)定性、節(jié)能、降噪等性能大幅提升，布局形成了從小容積55升到大1,505升的全容積段的普冷產(chǎn)品、超低溫產(chǎn)品，新研發(fā)上市了冰襯冰箱、智慧疫苗箱、潔凈工作臺等產(chǎn)品，憑借性價比優(yōu)勢在相同品類中和海爾生物、賽默飛等紅星原創(chuàng)獎。產(chǎn)品質(zhì)量得到了廣大客戶和質(zhì)量監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，已取得中華人民共和國醫(yī)療器械ULCECB認(rèn)證、美國能源之星認(rèn)證等多項、認(rèn)證?；刂?，區(qū)域內(nèi)匯集了眾多家電行業(yè)知名企業(yè)，鈑金、電子元器件、模具廠等主著江、浙、滬、皖一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，區(qū)位優(yōu)勢凸顯 北交所新股申購報告13/13/29表8：本輪募集資金近50%用于產(chǎn)能擴(kuò)建(萬元)資金金額12803中心建設(shè)項目4項目83招股說明書、開源證券研究所57.85萬元，凈利潤7,140.09萬元。噴涂件的設(shè)計生產(chǎn)能力，項目達(dá)產(chǎn)首年實現(xiàn)收入總額為31,252.58萬元，凈利潤 北交所新股申購報告14/14/29儀器、設(shè)備、器具、體外診斷試劑及校準(zhǔn)物、材料以及其他類似或者相關(guān)的物品。加。各國療衛(wèi)生及健康的支出也日益增加。市場發(fā)展的主要驅(qū)動力。根據(jù)中商情報網(wǎng)預(yù)計，到2024年全球醫(yī)療器械市場規(guī)模備市場份額約占整體醫(yī)療器械市場的一半。增長000000201620172018201920202021E2022E2023E2024E中商情報網(wǎng)、開源證券研究所場規(guī)模)僅為1:0.35，而全球藥械比約為1:0.72，部分發(fā)達(dá)國家甚至接近1:1。增長、進(jìn)口替代加速、醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新、家用醫(yī)療器械普及等趨勢都將成為我國醫(yī)療速發(fā)展的重要驅(qū)動力。 北交所新股申購報告15/15/29展后發(fā)優(yōu)勢和需求潛力大(藥械比) 0110.720.35中國全球中國全球設(shè)備在生物醫(yī)療領(lǐng)域的專業(yè)化產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于醫(yī)院、疾控中心、檢測中心、生物制藥公司、科研院所等機(jī)構(gòu)，伴隨生物醫(yī)藥技術(shù)的發(fā)展，逐步成為生物醫(yī)療領(lǐng)域重要基礎(chǔ)設(shè)施之一。根據(jù)GlobalMarketInsights發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球生物醫(yī)療低溫存儲5年有望達(dá)到36.47億美元，年低溫存儲設(shè)備規(guī)模增長至49.03億元，年復(fù)合增長率為17.15%。2021年我國生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備市場規(guī)模達(dá)到49.03億元，同比增長47.59%，其中指醫(yī)用冷藏箱、醫(yī)用冷藏冷凍箱規(guī)模達(dá)到了28年，預(yù).43億元，CAGR溫存儲設(shè)備市場快速增長00201620172018201920202021智研咨詢、開源證券研究所CAGR.3%02022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E智研咨詢、開源證券研究所根據(jù)存儲溫度范圍不同，生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備可分為低溫存儲設(shè)備(醫(yī)用冷至8℃超大溫度范圍。根據(jù)智研咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年我國生物醫(yī)療存儲設(shè)備市億元；生 北交所新股申購報告16/16/29達(dá)到215.43億元，按照細(xì)分市場來劃分，恒溫冷藏冷凍箱(醫(yī)用冷藏箱、醫(yī)用冷藏冷凍箱)規(guī)模為149.53億元；低溫保存箱(醫(yī)用低溫箱)規(guī)模為14.56億元；超低溫保存箱(超低溫冷凍存儲設(shè)備)規(guī)模為51.34億元。最大細(xì)分市場(億元)50201620172018201920202021究所備市場規(guī)模有望快速增長022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E醫(yī)用冷藏冷凍箱(億元)醫(yī)用低溫箱(億元)超低溫冷凍存儲設(shè)備(億元)究所展工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委、科技部、商務(wù)部、衛(wèi)生健康委、應(yīng)急管理部、國家國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于提前下達(dá)2022年重大傳染病防控經(jīng)費預(yù)算的通知》和《關(guān)740多億元用于擴(kuò)大國家免疫規(guī)劃、重大傳染病防治以及基本公共服務(wù)建設(shè)。廣東、湖北、廣西、天津、陜西、湖南等地也發(fā)布了未來3年-15年(以2020年為基期)的公共衛(wèi)生建設(shè)規(guī)劃，完善各省市醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，健全常態(tài)化疫情防控機(jī)制。國家衛(wèi)健委院在未來4年內(nèi)加強醫(yī)療設(shè)備建設(shè)及改造。國家和地方對醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的投入不斷加大，加強醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)使得各級醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)、科研院所、醫(yī)藥企業(yè)等用戶對包括低溫存儲設(shè)備在內(nèi)的醫(yī)療器械設(shè)備的需求呈增長趨勢。共和國生物安全法》規(guī)范、調(diào)整范圍包括人類遺傳資源與生物資源安全，需要通過建立高質(zhì)量生物樣本庫予以保障，生物安全法加速立法或帶來我國生物樣本庫新一疾病臨床治療和生命科學(xué)研究的生物應(yīng)用系統(tǒng)。我國龐大的人口基數(shù)決定我國生物 北交所新股申購報告17/17/29術(shù)發(fā)展規(guī)劃》明確要求建設(shè)國家生物信息中心，包括生物信息庫和大型生物樣本資建設(shè)生物資源樣本庫、生物信息數(shù)據(jù)庫和生物資源信息一體化體系。在政策的推動研機(jī)構(gòu)而設(shè)。足0.04份。隨著生物安全逐步受到重視，儲存生物樣本數(shù)有望大規(guī)模增加，將直接帶動相關(guān)生物醫(yī)療入年均增長10%以上。本次新型冠狀病毒引發(fā)的疫情已成為全球性公共衛(wèi)生緊急事體系，以便及時應(yīng)對傳染病疫情的擴(kuò)散，同時還需要形成用于開發(fā)安全、有效疫苗或者藥物的研發(fā)平臺。而目前相關(guān)實驗室安全對生物樣本庫、疫苗安全、血液安全等重視程度較低，存在較大的安全隱患。預(yù)計隨著生物安全法加速落地，實驗室安全重視程度將會提升，科研機(jī)構(gòu)、高校、藥企研發(fā)部門、各級疾控中心存在生物醫(yī)需求。ContractResearchOrganization，簡稱CRO)，是指通過合同形式為醫(yī)藥企業(yè)在藥物研發(fā)過程中提供專業(yè)化外包服務(wù)的公司或機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)中CRO美元，其中臨床CRO市場規(guī)模60億美元，臨床前CRO市場規(guī)模23億美元，CRO檢測機(jī)構(gòu)仍有較大的市場空間待開發(fā)(億美元)00CROCRO臨床CRO臨床前CRO全球國內(nèi)CRO細(xì)分市場規(guī)模弗若斯特沙利文、開源證券研究所體外檢測市場及生物藥規(guī)模擴(kuò)張、保障藥品質(zhì)量共同推動低溫存儲設(shè)備需求增 北交所新股申購報告18/18/29億元，預(yù)計2021年市場規(guī)模將突破1,000億元，年復(fù)合年均增長率20%，遠(yuǎn)高于全球增速。而在體外診斷市場擴(kuò)容同樣起到了推進(jìn)作用。體外診斷市場規(guī)模年復(fù)合年均增長率20%，遠(yuǎn)高于全球增速008989043066層醫(yī)療機(jī)構(gòu)未配備核酸擴(kuò)增儀、低溫存儲設(shè)備等基礎(chǔ)核酸檢測及配套儀器，導(dǎo)致在疫情初期無法迅速對疑似病例進(jìn)行篩查。伴隨我國重大疫情防控體系機(jī)制的完善和各級疾控中心及醫(yī)療機(jī)構(gòu)的檢測能力。生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備作為醫(yī)療檢測中心基礎(chǔ)設(shè)施，在生物樣本、檢測試劑的存放、轉(zhuǎn)運等方面必不可少。目前云南、河北、浙江、廣西等多省市已出臺相關(guān)文件，明確加強檢測中心建設(shè)，加快疾控中心及醫(yī)療機(jī)構(gòu)實驗室提升改造。的溫度(部分冷凍存儲溫度可能達(dá)-86℃、-150℃布的數(shù)據(jù)，2020年全球生物藥市場規(guī)模達(dá)到2,979億美元，預(yù)計2025年將達(dá)到5,301億美元，年均復(fù)合增長率達(dá)到12%。從新藥獲批情況來看，以美國2017年獲批新藥為例，F(xiàn)DA共批準(zhǔn)57種新藥(包括1種疫苗)，28種藥品是溫度敏感型產(chǎn)品，占比49％。其中，23種需要冷藏(2-8°C)儲存和運輸，其余5種需要而根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2020年中國的生物藥市場規(guī)模達(dá)3,870億元，并在合年均增長率20.49%。隨著市場競爭格局及醫(yī)保政策等影響，藥品低溫存儲設(shè)備放量。 北交所新股申購報告19/19/29生物制藥市場規(guī)模上漲預(yù)計帶動藥品低溫存儲設(shè)備放量(億元)000000687096870922E23E4E5E智研咨詢、開源證券研究所藥品銷售終端增加和體外診斷市場擴(kuò)大，拉動低溫冷藏設(shè)備的需求增長接近醫(yī)院和連鎖藥房數(shù)量的增加以及存儲設(shè)備規(guī)范化程度的提高給低溫存儲設(shè)備市場帶新的增長機(jī)會。智能化趨勢推動傳統(tǒng)設(shè)備換裝預(yù)期。2019年12月1日正式實施《中華人民目前疫苗在生產(chǎn)環(huán)節(jié)信息追溯、流通環(huán)節(jié)冷鏈監(jiān)控建設(shè)已初見成效，而在終端接種在夠及時。提到強化信息化支撐作用。推動云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、第五代移動通信(5G)等新一代信息技術(shù)與醫(yī)療服務(wù)深度融合。推進(jìn)電子病歷、智慧服務(wù)、智慧聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合掃描接種本信息，完成接種者與疫苗的信息匹配，自動彈出所匹配的疫苗，再對疫秒凍結(jié)，對于有效期臨近的疫苗自動提醒，真正實現(xiàn)疫苗行業(yè)全流程電子化管理，為。臨床手術(shù)中需對臨床用血量進(jìn)行預(yù)估并提前備血，過程中易產(chǎn)生血液浪費和過度輸不當(dāng)可能影響血液質(zhì)量。血液智能化存儲設(shè)備通過融合物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打造新的院內(nèi)用血模式，可將分布式血液存儲設(shè)備由血庫前移至臨床用血科室，醫(yī)院審批系統(tǒng)遠(yuǎn)程審批后按需取用血，從而提高用血效率。%的速度快速增 北交所新股申購報告20/20/292.9%，缺口明顯。根據(jù)智研咨詢發(fā)布按照細(xì)分市場來劃政策規(guī)范的發(fā)布，浙江、江蘇等多地發(fā)布對數(shù)字醫(yī)療改革、智慧血液管理的要求，，長。替代趨勢明顯。隨著我國醫(yī)療器械市場規(guī)模持續(xù)增長，國家在政策層面鼓勵自劃》提出到2025年醫(yī)療裝備初步形成對公共衛(wèi)生和醫(yī)療健康需求全面支撐的總體下，國產(chǎn)低溫存儲設(shè)備的市場容量將不斷增長。有少數(shù)廠家在部分產(chǎn)品中采用了傳統(tǒng)的混合工質(zhì)多級內(nèi)復(fù)疊制冷循環(huán)技術(shù)，但存在系統(tǒng)復(fù)雜、效率偏低、可靠性和耐久性較差等缺點。以中科院理化技術(shù)研究所為代表自僅在高溫段使用變頻壓縮機(jī)，并非嚴(yán)格意義上的變頻超低溫產(chǎn)品。隨著分子生物學(xué)需求增加。未來，可以均衡噪音、能耗和制冷性能的變頻產(chǎn)品將成為低溫存儲領(lǐng)域替代的主流產(chǎn)品。 北交所新股申購報告21/21/29、融合物聯(lián)網(wǎng)成為行業(yè)發(fā)展趨勢生物醫(yī)療低溫設(shè)備的自動化以及與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合。規(guī)范化、規(guī)?；纳镝t(yī)取出，降低了人為操作出錯及交叉污染，避免樣本升溫暴露、人員凍傷等風(fēng)險，確保了樣本在庫全周期的質(zhì)量，最大程度保證了樣本存儲的安全性和使用的準(zhǔn)確率。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與存儲設(shè)備的融合，可將分布式血液存儲設(shè)備前移至臨床用血安端保證疫苗存儲與接種安全環(huán)節(jié)仍存在不足。智慧疫苗接種箱、接種柜可用于分類儲存、取用疫苗，采用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)自動上傳實時溫度數(shù)據(jù)并與數(shù)字化門診系統(tǒng)進(jìn)行成精準(zhǔn)取苗和接種。通過低溫存儲設(shè)備與物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)融合實現(xiàn)樣本智能管理、信息互聯(lián)互通已逐步成為未來生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備發(fā)展的主流方向，部分龍頭企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)行積極探索，如中科美菱推出的智能生物樣本庫解決方案、智慧疫苗接種解決方案，海爾生物推出的物聯(lián)網(wǎng)智慧疫苗接種解決方案、物聯(lián)網(wǎng)血液安全及信息共享管理方案。生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備行業(yè)具有較高的技術(shù)門檻，龍頭企業(yè)產(chǎn)品線齊全且具備良好客戶基礎(chǔ)，有能力準(zhǔn)確根據(jù)客戶需求進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與低溫存儲設(shè)備融合的研積累與推廣。 北交所新股申購報告22/22/29壘低溫存儲設(shè)備主要用于家用冷藏、冷鏈運輸、工業(yè)生產(chǎn)、生物醫(yī)療等領(lǐng)域，同儲品具有唯一性、稀缺性且損壞不可補救，樣本類儲品存儲周期長，治療類、檢測類儲品若因存儲不當(dāng)損壞后使用可能會造成嚴(yán)重后果。由于生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備的產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和售后的全生命周期的管理也日益完善。按照風(fēng)險程度備案、醫(yī)療器械生產(chǎn)許可、醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)的許可或備案等。取得上市資質(zhì)耗時較長，市場準(zhǔn)入門檻相對較高。營銷、人才是主要行業(yè)競爭壁壘低儲冷儲時間穩(wěn)定運行。③為保障存儲生物活性物質(zhì)安全，生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備往往整合溫度報警、造難度較高。行業(yè)新進(jìn)入者往往不具備所需技術(shù)水平， 北交所新股申購報告23/23/29資金壁壘。醫(yī)療器械行業(yè)需要較高的技術(shù)水平并持續(xù)進(jìn)行研發(fā)，而企業(yè)的技術(shù)水平與其資本實力緊密相關(guān)。對于低溫存儲設(shè)備行業(yè)中小企業(yè)而言，其資金有限且國內(nèi)融資渠道較為單一。資金限制一方面增加了其進(jìn)入行業(yè)的難度，另一方面有可戶推薦其他產(chǎn)品，擴(kuò)充自身新產(chǎn)品的市場。面對品牌知名度較高的成熟企業(yè)時，新培育高效的研發(fā)團(tuán)隊，不斷縮短產(chǎn)品的創(chuàng)新周期，憑借豐富的研發(fā)經(jīng)驗和產(chǎn)品用戶使用經(jīng)驗，能夠跟上甚至引領(lǐng)產(chǎn)品的技術(shù)革新。而新進(jìn)入者在人才儲備方面與成熟企業(yè)存在較大的差距。 北交所新股申購報告24/24/29中科美菱所處行業(yè)較為細(xì)分，與之經(jīng)營同類產(chǎn)品的上市公司為海爾生物、澳柯瑪?shù)?，其中澳柯瑪是上市公司其下屬子公司?jīng)營與公司同類產(chǎn)品，為了獲取更多的萊特4家可比公司。表9：選取海爾生物、澳柯瑪、邁瑞醫(yī)療、寶萊特4家作為可比公司況可比性較強含了超低溫設(shè)備、生物醫(yī)療設(shè)備以及冷庫等產(chǎn)品生物醫(yī)療有限公司主以及冷庫，與產(chǎn)品具有較高相似性備療器械