包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂

大位會(huì)計(jì)學(xué)院某某某包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!節(jié)資本成本學(xué)習(xí)目標(biāo)重點(diǎn)掌握資本成本的概念與分類(lèi)，掌握資本成本的種類(lèi)；熟練掌握個(gè)別資本成本的計(jì)算方法。包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!一、資本成本的概念和種類(lèi)（一）資本成本的概念資本成本（CostofCapital）是企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)。資本成本是由籌集費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分構(gòu)成。1、籌集費(fèi)用即在資本籌集過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用。2、用資費(fèi)用即企業(yè)因使用資本而向資本提供者支付的費(fèi)用。包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!注意資本的用資成本是資本成本的主體部分，也是降低資本成本的主要方向。在資本結(jié)構(gòu)決策中，資本成本中的資本一般不包括短期負(fù)債，因?yàn)橘Y本成本主要用于長(zhǎng)期籌資決策和長(zhǎng)期投資決策等領(lǐng)域，而短期負(fù)債的數(shù)額較小，融資成本較低，往往忽略不計(jì)。包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!2.綜合資本綜合資本成本是對(duì)各種個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均而得的結(jié)果，其權(quán)數(shù)可以在賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值之中選擇。綜合資本成本一般用于資本結(jié)構(gòu)決策。3.邊際資本邊際資本成本是指新籌集部分資本的成本，在計(jì)算時(shí)，也需要進(jìn)行加權(quán)平均。邊際資本成本一般用于追加籌資決策。包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!（二）個(gè)別資本成本1、長(zhǎng)期借款的資本成本2、債券的資本成本3、優(yōu)先股的資本成本4、普通股的資本成本5、留存收益的資本成本包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!2、債券的資本成本[6-2]ABC公司發(fā)行面值1000元，票面年利率為12%，每年末付息一次，十年后一次還本的公司債券，債券籌資費(fèi)率為3%，公司所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為多少？包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!4、普通股的資本成本

（1）紅利固定增長(zhǎng)模型。如果是已經(jīng)發(fā)行股票如果是新發(fā)行的普通股包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）法。【例6—5】ABC公司普通股股票的貝他系數(shù)為1.5，政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券年利息率為5%，本年度證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，則當(dāng)年普通股資本成本為：解：KS

=5%+1.5×（10%－5%）=12.5%包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!5、留存收益的資本成本

【例6-7】瑞敏公司發(fā)行普通股股票，發(fā)行價(jià)格為10元/股，每股籌資費(fèi)率為3%，預(yù)計(jì)年分派現(xiàn)金股利為每股0.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為5%，則瑞敏公司留存收益的資本成本是多少？包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!四、板書(shū)設(shè)計(jì)一、本節(jié)學(xué)習(xí)目標(biāo)二、新課講授內(nèi)容（一）資本成本的概念和種類(lèi)1、資本成本的概念2、資本成本的種類(lèi)個(gè)別資本成本綜合資本成本邊際資本成本（二）個(gè)別資本成本的計(jì)算方法資本成本的通用計(jì)算公式1、銀行長(zhǎng)期借款資本的成本；2、長(zhǎng)期債券資本的成本；3、優(yōu)先股資本的成本；4、普通股資本的成本；5、留存收益資本的成本三、課堂小結(jié)本節(jié)所講內(nèi)容的重點(diǎn)和難點(diǎn)分別是什么？要熟練掌握。四、布置作業(yè)自測(cè)與練習(xí)1、2、3題包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!（二）資本成本的種類(lèi)資本成本按用途，可分為個(gè)別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本。1.個(gè)別資本成本個(gè)別資本成本是單種籌資方式的資本成本，包括長(zhǎng)期借款成本、長(zhǎng)期債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本。個(gè)別資本成本一般用于比較和評(píng)價(jià)各種籌資方式。包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!二、資本成本的計(jì)算方法資本成本的表示方法有兩種，即絕對(duì)數(shù)表示和相對(duì)數(shù)表示。為了便于分析和比較，資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即表示為資本成本率，簡(jiǎn)稱資本成本。在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，公式為：包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!1．銀行長(zhǎng)期借款的資本成本【例6-1】WWW公司從銀行借入長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，期限10年，年利率為10%，利息每年年末支付，到期時(shí)一次還本，借款手續(xù)費(fèi)為借款額的0.5%，公司所得稅稅率為25%，該公司銀行借款的資本成本為多少？包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!3、優(yōu)先股的資本成本[例6—3]ABC公司發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息為10元，該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)為每股120元，籌資費(fèi)率為發(fā)行價(jià)的4%，則該公司發(fā)行的優(yōu)先股資本成本為：包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!【例6—4】SD公司計(jì)劃發(fā)行普通股籌資，普通股的每股面值為1元，發(fā)行價(jià)格為每股20元，發(fā)行成本為每股市價(jià)的3%，預(yù)期明年的現(xiàn)金股利為每股2元，以后每年固定按6%遞增，則普通股的資本成本為多少？包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!（3）債券收益加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率法K＝長(zhǎng)期債券收益率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率【例6—6】萬(wàn)達(dá)技術(shù)公司發(fā)行的債券屬于AAA級(jí)，利率為6%，而普通股股東所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為4%，求普通股的資本成本？包括綠茶、金銀花、荷葉、山楂、蜂共19頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!三、本課小結(jié)

1、資本成本的概念2、資本成本的內(nèi)容：籌資費(fèi)用和用資費(fèi)