2017年中級會計師財務(wù)管理考試試題及答案解析含答案

2017年中級會計師財務(wù)管理考試試題及答案解析含答案一、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點。多選、錯選、不選均不得分)1.丙公司預(yù)計2016年各季度的銷量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計每年度未產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計生產(chǎn)量為()件。TOC\o"1-5"\h\z120132136156【解析】第二季度預(yù)計生產(chǎn)量=第二季度銷售量+第二季度期末產(chǎn)成品存貨-第二季度期初產(chǎn)成品存貨=120+180*20%-120*20%=132(件)，所以選項B是答案。下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是()。零基預(yù)算法滾動預(yù)算法彈性預(yù)算法增量預(yù)算法【答案】A【解析】零基礎(chǔ)預(yù)算的優(yōu)點表現(xiàn)在：①不受現(xiàn)有費用項目的限制;@不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛③能夠調(diào)動各方面節(jié)約費用的積極性;④有利于促使各基層單位精打細算，合理使用資金，所以選項A是答案。下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是()。銷售預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算。直接材料預(yù)算D.銷售與管理費用預(yù)算【答案】B【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算的主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。不直接涉及現(xiàn)金收支，所以選項B是答案。企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動機是()創(chuàng)立性籌資動機日.支付性籌資動機擴張性籌資動機調(diào)整性籌資動機【答案】D【解析】調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機，具體原因大致有二：一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。二是償還到期債務(wù)，債務(wù)內(nèi)部調(diào)整，所以選項D是答案下列籌資方式中，即可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是()。發(fā)行股票利用商業(yè)信用吸收直接投資向金融機構(gòu)借款【答案】D【解析】銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入的、需要還本付息的款項，包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，所以選項D是答案。與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點是()?；I資費用較低資本成本較低易于進行產(chǎn)權(quán)交易有利于提高公司聲譽【答案】A【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力；⑵容易進行信息溝通；(3)資本成本較高(手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低)；(4)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;(5)不宜進行產(chǎn)權(quán)交易。與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是()。有利于社會公眾參與有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者【答案】D【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者;(2)有利于上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值；(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。所以選項D是答案。根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是()。應(yīng)付票據(jù)長期負債短期借款短期融資券【答案】A【解析】經(jīng)營負債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款登項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債，經(jīng)營負債會隨銷售額變動而呈正比例變動。所以選項A是答案。下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險是()。杠桿分析法公司價值分析法每股收益分析法利潤敏感分析法【答案】B【解析】公司價值分析法是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。既能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運資金墊支50000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則項目的靜態(tài)投資回收期是()年。TOC\o"1-5"\h\z3.353.403.604.00【答案】C【解析】靜態(tài)投資回收期=最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值/下年現(xiàn)金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)，所以選項C是答案。債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是()。債券面值債券期限市場利率票面利率【答案】C【解析】債券的內(nèi)部收益率，是指按當(dāng)前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期報酬率，也就是債權(quán)投資項目的內(nèi)含報酬率，是不受市場利率影響的，市場利率下計算債券價值的折現(xiàn)率，所以選項C是答案。下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是()。保守融資策略基金融資策略產(chǎn)權(quán)匹配融資策略期限匹配融資策略【答案】A【解析】保守型融資策略的風(fēng)險和收益均較低，激進型的融資策略風(fēng)險和收益均較高，期限匹配融資策略的風(fēng)險和收益居中，所以選項A是答案。某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應(yīng)當(dāng)投資與有價證券的金額是()萬元。6595140205【答案】C【解析】最高控制線H=3R-2L,可以得出H=3*80-2*15=210（萬元），由于現(xiàn)金持有量220高于上限，則投資與有價證券的金額=220--R=220-80=140（萬元），所以選項C是答案。根據(jù)量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。利潤=保證銷售量*邊際貢獻率利潤=銷售收入*變動成本率-固定陳本利潤=（銷售收入-促本銷售額）*邊際貢獻率利潤=銷售收入*（1-邊際貢獻率）-固定成本【答案】C【解析】利潤=邊際貢獻率-固定成本=銷售收入*邊際貢獻率-促本銷售額*邊際貢獻率=（銷售收入-促本銷售額）*邊際貢獻率，所以選項C是答案。某產(chǎn)品實際銷量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元，則產(chǎn)品的安全邊際率為（）。25%40%60%75%【答案】D【解析】促本銷售量=固定成本/（單價-單位變成成本）=36000/（30-12）=2000（件）安全邊際量=實際銷售量-促本銷售量=8000-2000=6000（件），安全邊際率=安全邊際量/實際銷售量=6000/8000=75%，所以選項D是答案。下列因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工工資率差異的是()工資制度的變動X作環(huán)境的好壞。工資級別的升降加班或臨時工的增減【答案】B【解析】工資率差異是價格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減等都將導(dǎo)致工資率差異。所以選項B是答案。以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是()。單位市場價格單位變動成本單位制造成本單位標(biāo)準(zhǔn)成本【答案】B【解析】協(xié)商價格的上限是市場價格，下線則是單位變動成本。當(dāng)雙方協(xié)商陷入僵持時，會導(dǎo)致公司高層的干預(yù)。所以選項B是答案。下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是()。專家判斷法營銷員判斷法因果預(yù)測分析法產(chǎn)品壽命周期分析法【答案】C【解析】地量分析法，也稱為數(shù)量分析法，它一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大類。所以選項C是答案。厭惡風(fēng)險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于公司價值。這種觀點的理論依據(jù)是()。代理理論信號傳遞理論所得稅差異理論“手中鳥〃理論【答案】D【解析】“手中鳥〃理論認(rèn)為，用留存收益在投資給投資人帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。所以選項D是答案。下列各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點是()。股利分配有較大靈活性有利于穩(wěn)定公司的股價股利與公司盈余緊密配合有利于樹立公司的良好形象【答案】C【解析】固定股利支付率政策的優(yōu)點：(1)采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了"多盈多分、少盈少分無盈不分〃的股利分配原則;(2)由于公司的獲利能力在年度間是經(jīng)常變動，因此，每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動而變動。所以選項C是答案。要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是()。A.除息日股權(quán)登記日股利宣告日股利發(fā)放日【答案】B【解析】股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記的截止日期，所以選項B是答案。某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是()。產(chǎn)權(quán)問題激勵問題代理問題責(zé)任分配問題【答案】C【解析】公司制企業(yè)的缺點：(1)組建公司的成本高；(2)存在代理問題；(3)雙重課稅。甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貸膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實際利率為()。3.88%3.92%4.00%5.88%【答案】B【解析】實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1=(1+6%)/(1+2%)-1=3.92%已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目的收益率和風(fēng)險均大于Y項目的收益率和風(fēng)險。下列表述中，正確的是()。風(fēng)險追求者會選擇X項目風(fēng)險準(zhǔn)求著會選擇Y項目風(fēng)險回避者會選擇X項目風(fēng)險回避著會選擇Y項目【答案】A【解析】風(fēng)險追求者主動追求風(fēng)險，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定，當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。所以選項A是答案。當(dāng)面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時，他們的選擇就要取決于他們對待風(fēng)險的不同態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時也具有較高的風(fēng)險，而另一項資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險水平低。風(fēng)險會逼著在承擔(dān)風(fēng)險時，就會因承擔(dān)分險而要求額外收益，額外收益要求的多少不僅與承擔(dān)風(fēng)險的大小有關(guān)(風(fēng)險越高，要求的風(fēng)險收益就越大)，還取決于他們的風(fēng)險偏好，所以選項CD不正確。根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費一般屬于()。半固定成本半變動成本約束性固定成本酌量性固定成本【答案】D【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動能改變期數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等，所以選項D是答案。二、多項選擇(本類題共10小題，每小題2分，共20分。咩小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡)與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有()。財務(wù)風(fēng)險較小籌資限制條件較小資本成本負擔(dān)較低形成生產(chǎn)能力較快【答案】BCD【解析】與發(fā)行股票相比，融資租賃籌資的限制條件少，選項B是答案;融資租賃是債務(wù)籌資，資本成本要低于普通股，選項C是答案;融資租賃無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)，可以盡快形成生產(chǎn)能力，選項D是答案;財務(wù)風(fēng)險較小不是與發(fā)行股票相比的特點，所以選項A不是答案。下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行者利益的有()?；厥蹢l款贖回條款轉(zhuǎn)換比率條款強制性轉(zhuǎn)換條款【答案】BD【解析】贖回條款和強制性轉(zhuǎn)換條款對發(fā)行公司有利，回售條款對債券持有人有利。下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有()。加快制造和銷售產(chǎn)品提前償還短期融資券加大應(yīng)收賬款催收力度利用商業(yè)信用延期付款【答案】ACD【解析】減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施:（1）減少存貨周轉(zhuǎn)期（加快制造與銷售成品）⑵減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（加速應(yīng)收賬款的回收）⑶延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（減緩支付應(yīng)付賬款）按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展型投資的有（）。開發(fā)新產(chǎn)品的投資更新替換舊設(shè)備的投資企業(yè)間兼并收購的投資大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資【答案】ACD【解析】發(fā)展性投資也可以成為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資作業(yè)成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低。下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有()。零部件加工作業(yè)零部件組裝作業(yè)產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)【答案】CD【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也不會影響產(chǎn)品對顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除的作業(yè)。例如，檢驗作業(yè)，只能說明產(chǎn)品是符合標(biāo)準(zhǔn)，而不改變形態(tài)，所以是非增值作業(yè);將原材料從集中保管的倉庫搬運到生產(chǎn)部門，將某部門生產(chǎn)的零件搬運到下一個生產(chǎn)部門都是非增值作業(yè)。選項CD是答案。免稅政策減稅政策退稅政策稅收扣除政策【答案】ABCD【解析】從稅制構(gòu)成角度探討，利用稅后優(yōu)惠進行納稅籌劃主要是利用以下幾個優(yōu)惠要素：⑴利用免稅政策⑵利用減稅政策⑶利用退稅政策(4)利用稅收扣除政策⑸利用稅率差異(6)利用分劈技術(shù)⑺利用稅收抵免下列各項中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有()。應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款銷售折扣與折讓【答案】ABD【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額，其中的銷售收入凈額是扣除了銷售折讓和折扣后的凈額，應(yīng)收賬款包括應(yīng)收票據(jù)，所以本題答案為選項ABD。下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險的有()。方差標(biāo)準(zhǔn)差期望值標(biāo)準(zhǔn)離差率【答案】ABD【解析】風(fēng)險的衡量指標(biāo)包括方差，標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，不包括期望值。9..編制資產(chǎn)負債表預(yù)算時，下列預(yù)算中，能夠直接為，存貨〃項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有()。銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算。直接材料預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算【答案】CD【解析】存貨包括直接材料和產(chǎn)成品，所以直接相關(guān)的就是直接材料預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算。生產(chǎn)預(yù)算會影響存貨數(shù)量，但不能夠?qū)Υ尕涰椖磕昴┯囝~產(chǎn)生直接影響。10.在預(yù)算執(zhí)行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有()。原材料價格大幅度上漲公司進行重大資產(chǎn)重組主要產(chǎn)品市場需求大幅下降營改增導(dǎo)致公司稅負大幅下降【答案】ABCD【解析】企業(yè)正式下達的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，只是預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算。三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點。認(rèn)為表述正確，填涂答題卡中信息點【V】；認(rèn)為表述錯誤的，填涂答題卡中信息點【X】。每小題答題正確得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時，債券價格一般不會隨之下跌。（）【答案】V【解析】折現(xiàn)率與現(xiàn)值反向變動，市場利率上升，債券價值下降，價格也隨之下跌。在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應(yīng)更有利，對保理商更不利。（）【答案】x【解析】有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，如果購貨商破產(chǎn)或無力支付，只要有關(guān)款項到期未能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商進行追索，可見有追索權(quán)保理對保理商更有利。作業(yè)成本計算與傳統(tǒng)成本計算法的主要區(qū)別是間接費用的分配方法不同?！敬鸢浮縑【解析】作業(yè)成本計算與傳統(tǒng)成本計算法下，直接材料懲惡不能與直接人工成本都可以直接歸集到成本對象，兩者的區(qū)別集中在對間接費用的分配上，主要是制造費用的分配。不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即在繳納企業(yè)所得稅后，還要交納個人所得稅。()【答案】x【解析】公司制企業(yè)存在雙重課稅，合伙制企業(yè)不存在雙重課稅。計算資本保值增值率時，期末所有者權(quán)益的計量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及投入資本的影響。（）【答案】V【解析】資本保值增值率二期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益*100%如果企業(yè)本期利潤大于0,并且利潤留存率大于0,則必然會使期末所有者權(quán)益大于期初所有者權(quán)益，所以該指標(biāo)也是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。當(dāng)然，這一指標(biāo)的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策和投入資本的影響。企業(yè)集團內(nèi)部所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。（）【答案】V【解析】各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。公司年初借入資金100萬元嗎，第三年末一次性償還本息130萬元，則該筆借款的實際年利率小于10%（）【答案】V【解析】100*(1+實際利率)3=130,實際利率=(130/100)1/3-1=9.14%在產(chǎn)品成本預(yù)算中，差您成本總預(yù)算金額是將直接材料、、直接人工、制造費用以及銷售與管理費用的預(yù)算金額匯總相加而得到。()【答案】x【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。不包括銷售與管理費用預(yù)算。直接籌資是企業(yè)直接從社會去的資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。()【答案】x【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。（）【答案】x【解析】由于債務(wù)利息可以抵稅，而股利不能抵稅，所以普通股資本成本大于債務(wù)資本成本。四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的，除特別說明外，均需列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述）甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率6%;所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌集費用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費用率為3%。公司普通股p系數(shù)為2,一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：⑴計算甲公司長期銀行借款的資本成本。⑵假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本⑶計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本⑷利用資本資產(chǎn)低價模型計算甲公司留存收益的資本成本。⑸計算甲公司2016年完成籌資計劃的平均資本成本?！敬鸢浮竣砰L期銀行借款資本成本=6%*(1-25%)=4.5%⑵債券的資本成本=2000*6.86%*(1-25%)/【2000*(1-2%)】=5.25%⑶優(yōu)先股資本成本=3000*7.76%/【3000*(1-3%)】=8%⑷留存收益資本成本=4%+2*(9%-4%)=14%⑸平均資本成本=1000/10000*4.5%+2000/10000*5.25%+3000/10000*8%+4000/10000*14%=9.5%乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡稱舊設(shè)備)已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報廢，另行構(gòu)建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資與更新起點一次性投入，并能立即投入運營。設(shè)備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力，但運營成本有所降低。會計上對于新舊設(shè)備折舊年限、折扣方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表1所示：表1新舊設(shè)備相關(guān)資料相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表2所示:表2相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5787.80萬元，年金成本（即年金凈流出量）為1407.74萬元。要求：⑴計算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值（不考慮設(shè)備運營所帶來的營運收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為新設(shè)備投資的減項）。（2）計算新設(shè)備的年金成本（即年金凈流出量）。⑶支出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個更適于評價該設(shè)備更新方案的財務(wù)可行性，并說明理由。⑷判斷乙公司是否應(yīng)該進行設(shè)備更新，并說明理由。【答案】⑴新設(shè)備的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=6000+800*(1-25%)*(P/A,12%,10)-560*25%*(P/F,12%,10〉400*(P/F,12%,10)=6000+600*5.6502-140*5.6502-400*0.3220=8470.29(萬元)(2)新設(shè)備的年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=8470.29/5.6502=1499.11(萬元)(3)因為新舊設(shè)備的尚可使用年限不同，所以應(yīng)該使用年金凈流量法。⑷新設(shè)備的年金成本高于舊設(shè)備，不應(yīng)該更新。丙商場季節(jié)性采購一批商品，供應(yīng)商報價為1000萬元，付款條件為“3/10,2.5/30，N/90”，目前丙商場資金緊張，預(yù)計到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)付款只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%，假設(shè)一年按360天計算。有關(guān)情況如表3所示：表3應(yīng)付賬款折扣分析表金額單位：萬元注：表中"*〃表示省略的數(shù)據(jù)。要求：⑴確定表3中字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。⑵指出丙商場應(yīng)選擇哪一天付款，并說明理由。【答案】（1）A=1000*（1-3%）*6%*80/360=12.93（萬元）B=30-12.93=17.97（萬元）C=1000*2.5%=25（萬元）D=2.5%/（1-2.5%）*360/（90-30）=15.38%⑵應(yīng)該選擇在第10天付款的，因為10天付款的凈收益最大?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/49000=1.5⑶銷售凈利率=294/350*100%=4%⑷總資產(chǎn)凈利率=4%*1.5=6%凈資產(chǎn)收益率=6%*2=12%五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第二小題15分，共25分。凡要求計算的，除特別說明外，均須列出計算過程計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述）戊公司是一家軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：資料一：X是五公司下設(shè)的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動成本為400萬元，該利潤中心負責(zé)人可控的固定成本為50萬元，又該利潤中心承擔(dān)的檔期負責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預(yù)計每年可實現(xiàn)利潤30萬元，投資報酬率為15%。2016年年初有一個投資額為1000萬元的投資機會，預(yù)計每年增加利潤90萬元。假設(shè)戊公司投資的必要報酬率為10%。資料三：2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市價為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：表4戊公司資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬元資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要。戊公司2015年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積累計已超過注冊資本的50%，不再計提盈余公積;(2)每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；(3)每10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會審議通過。發(fā)現(xiàn)股利時戊公司的股價為10元/股。要求：(1)根據(jù)資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻，可控邊際貢獻和部門邊際貢獻，并指出以上哪個指標(biāo)可以更好的評價X利潤中心負責(zé)人的管理業(yè)績。⑵根據(jù)資料二：①計算接受新投資機會之前的剩余股利分配政策;②計算接受新投資機會之后的剩余收益;③判斷Y投資中心是否應(yīng)該接受該投資機會，并說明理由。⑶根據(jù)資料三，計算戊公司2015年12月31日的市盈率和市凈率。⑷根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計算：①戊公司2016年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額;②每股現(xiàn)金股利。（5）根據(jù)資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股利后的下列指標(biāo)：①未分配利潤;②股本;③資本公積?！敬鸢浮浚?）X公司邊際貢獻=600-400=200（萬元）可控邊際貢獻=200-50=150（萬元）部門邊際貢獻=150-20=120（萬元）可控邊際貢獻可以更好地評價利潤中心負責(zé)人的管理業(yè)績。⑵①接受新投資機會之前的剩余收益=300-2000*10%=100（萬元）②接受新投資機會之后的剩余收益=（300+90）-（2000+1000）*10%=90（萬元）③由于接受投資后剩余收益下降，所以Y不應(yīng)該接受投資機會。（3）每股收益=500/1000=0.5（元/股）每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4（元/股）市盈率=100/0.05=20市凈率=10/4=2.5（4）①資產(chǎn)負債率=6000/10000*100%=60%2016年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=1000*（1-60%）=400（萬元）②現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1（元/股）（5）由于是我國的公司，股票股利按面值1元計算發(fā)放股利后的未分配利潤=1500+500-100（現(xiàn)金股利）-100（股票股利）=1800（萬元）發(fā)放股利后的股本=1000+100（股票股利）=1100（萬元）發(fā)放股利后的資本公積=500（萬元）（說明，股票股利按面值計算，資本公積不變）乙公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：資料一：乙公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)乙公司成本形態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。表5乙公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元資料二：乙公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用。該生產(chǎn)線購置價格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計凈殘值為2000萬元，采用直線法計提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時需要點至營運資金5500萬元，在項目終結(jié)時收回。該生產(chǎn)線投產(chǎn)后乙公司每年可增加營業(yè)收入22000萬元，增加付現(xiàn)成本10000萬元。會計上對于新生產(chǎn)線折舊年限，折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保