金融學(xué)學(xué)習(xí)輔導(dǎo)

1吳國(guó)祥第一章貨幣與貨幣流通《金融學(xué)》第一篇的內(nèi)容主要集中于研究貨幣與貨幣制度，討論的是金融學(xué)的第一個(gè)基本要素──貨幣的基本概念和基本理論問題。貨幣的存在已有幾千年的歷史，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中人們也須夷離不開貨幣。人們對(duì)貨幣的存在早已習(xí)以為常。但貨幣到底是從哪里來的？它的本質(zhì)如何？這些問題長(zhǎng)期困擾著人們。對(duì)此，馬克思曾引用當(dāng)時(shí)英國(guó)議員格來斯頓的話說：“受戀愛愚弄的人，甚至還沒有因鉆研貨幣謎，因?yàn)榱私庳泿诺钠鹪词钦J(rèn)識(shí)貨幣本質(zhì)、職能與作用的起點(diǎn)，從某種意義上說，也是正確認(rèn)識(shí)貨幣金融理論的起點(diǎn)。關(guān)于貨幣起源的學(xué)說古今中外有多種。如中國(guó)古代的先王制幣說、交換起源說；西方國(guó)家是保存財(cái)富的手段，一些法學(xué)家甚至錯(cuò)誤地認(rèn)為貨幣是法律的產(chǎn)物，凡此種種，不一而足。雖然從特定的歷史背景下看，多數(shù)學(xué)說都存在一定的合理成分，但卻無(wú)一能透過現(xiàn)象看本質(zhì)，科學(xué)揭示貨幣的起源。只有馬克思從辯證唯物主義和歷史唯物主義的觀點(diǎn)出發(fā)，采用歷史和邏輯馬克思認(rèn)為，貨幣是交換發(fā)展和與之伴隨的價(jià)值形態(tài)發(fā)展的必然產(chǎn)物。從歷史角度看，交換發(fā)展的過程可以濃縮為價(jià)值形態(tài)的演化過程。價(jià)值形式經(jīng)歷了從“簡(jiǎn)單的價(jià)值形式——擴(kuò)大的價(jià)值形式——一般價(jià)值形式——貨幣形式”這么一個(gè)歷史沿革。從這一發(fā)展過程應(yīng)該看出：首先，貨幣是一個(gè)歷史的經(jīng)濟(jì)范疇。是隨著商品和商品交換的產(chǎn)生與發(fā)展而產(chǎn)生的。其次，貨幣是商品經(jīng)濟(jì)自發(fā)發(fā)展的產(chǎn)物，而不是發(fā)明、人們協(xié)商或法律規(guī)定的結(jié)果。再次，貨幣是交換發(fā)展的產(chǎn)物，是社會(huì)勞動(dòng)和私人勞動(dòng)矛盾發(fā)展的結(jié)果。二、貨幣形式的演進(jìn)及其發(fā)展趨勢(shì)貨幣自身的發(fā)展主要有兩條源流：一條是貨幣形式的演變；一條是貨幣職能的發(fā)展。從貨幣的形式上看，主要是基于對(duì)幣材的考察。所謂幣材，即充當(dāng)貨幣的材料或物品。迄今為止，大致經(jīng)歷了“實(shí)物貨幣——金屬貨幣——信用貨幣”幾個(gè)階段。從總的趨勢(shì)看，貨幣形式隨著商品生產(chǎn)流通的發(fā)展與發(fā)展，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的提高而不斷從低級(jí)向高級(jí)形式發(fā)展演變。這一演變大致分為三個(gè)階段：谷帛、牲畜等，都充當(dāng)過貨幣。實(shí)物貨幣之所以隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展逐漸退出貨幣歷史舞臺(tái)，根本原因在于實(shí)物貨幣具有難以消除的缺陷。它們或體積笨重、不便攜帶；或質(zhì)地不勻、難以分割；或容易腐爛、不易儲(chǔ)存；或大小不一，難于比較。隨著商品交換和貿(mào)易的發(fā)展，大宗交易成為日益普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象2、實(shí)物貨幣向金屬貨幣轉(zhuǎn)化。金屬冶煉技術(shù)的出現(xiàn)與發(fā)展自然是金屬貨幣廣泛使用的物質(zhì)和技術(shù)前提。金屬貨幣所具有的價(jià)值穩(wěn)定、易于分割、便于儲(chǔ)藏等優(yōu)點(diǎn)，確非實(shí)物貨幣所能。3、金屬貨幣向紙質(zhì)信用貨幣形式轉(zhuǎn)化。信用貨幣產(chǎn)生于金屬貨幣流通時(shí)期。早期的商業(yè)時(shí)也促進(jìn)了信用貨幣制度的發(fā)展與完善。到了20世紀(jì)三十年代，世界各國(guó)紛紛放棄金屬貨幣制度，不兌現(xiàn)的信用貨幣制度遂獨(dú)占了貨幣歷史舞臺(tái)。24、貨幣的現(xiàn)在與未來——電子貨幣。電子貨幣作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展和金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)物，是以電子和通訊技術(shù)飛速發(fā)展為基礎(chǔ)的，也是貨幣支付手段職能不斷演化的結(jié)果，從而在某種意義上代表了貨幣發(fā)展的未來。三、關(guān)于貨幣的職能貨幣在現(xiàn)實(shí)生活中主要發(fā)揮兩大功能：交換媒介和價(jià)值貯藏。貨幣發(fā)揮交換媒介的功能主要通過三種方式進(jìn)行。一是作為各種商品交易時(shí)的交換手段；二是作為計(jì)價(jià)單位去計(jì)算并衡量商品和勞務(wù)的價(jià)值；三是貨幣作為價(jià)值的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移，用以償還債務(wù)或作其他支付。理解貨幣的功能時(shí)需要注意：首先，貨幣的功能是貨幣本身所具有的天然的功能，是貨幣本質(zhì)的具體體現(xiàn)，貨幣的功能是由貨幣本質(zhì)決定的。馬克思則將金屬貨幣的功能概括為個(gè)：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨貨的發(fā)展，貨幣的職能也在不斷發(fā)展。這是我們?cè)趯W(xué)習(xí)過程中應(yīng)該牢固樹立的一種觀念。幣。在貨幣的這五種職能中，價(jià)值尺度和流通手段是貨幣的基本職能，也是貨幣歷史上最先出現(xiàn)的職能，其他職能都不過是在貨幣基本職能基礎(chǔ)上的派生。對(duì)此，馬克思曾經(jīng)說：“價(jià)值尺度和流通手段的統(tǒng)一是貨幣”。由于貨幣的本質(zhì)與貨幣的職能之間存在著密切聯(lián)系，因此，對(duì)貨幣本質(zhì)與貨幣職能的考察，其實(shí)在揭示貨幣之謎中互為表里。此外，同學(xué)們還應(yīng)注意，在分析理解貨幣職能問題時(shí)，要時(shí)刻牢記運(yùn)用發(fā)展的觀念，掌握貨幣功能的特點(diǎn)與作用。如交換手段的特點(diǎn)是必須使用現(xiàn)實(shí)的貨幣，一手交錢，一手交貨，作用主要是便利商品交換，但也可能導(dǎo)致買賣脫節(jié)；支付手段的特點(diǎn)是沒有商品或勞務(wù)與之作相向運(yùn)動(dòng)，用于償還債務(wù)或單方面支付等。正因?yàn)樨泿啪哂兄匾墓δ?，所以貨幣在?jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)中具有重大的作用：首先，貨幣成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的特殊力量。其次，貨幣在整作用，如可能加大供求失衡，形成債務(wù)鏈條或危機(jī)，造成通貨膨脹或通貨緊縮等。五、什么要?jiǎng)澐重泿殴┙o層次首先，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中存在著形形色色的貨幣，需要將它們劃分為不同的層次使貨幣供給的計(jì)量有科學(xué)的口徑。其次，處于不同層次的貨幣，貨幣性不同。再次，由于不同層次的貨幣供給形成機(jī)制不同，特性不同，調(diào)控方式也不同，因此，劃分貨幣供給層次，有利于有效地管理和調(diào)控貨幣供應(yīng)量。最后，盡管各國(guó)劃分貨幣層次要根據(jù)本國(guó)的具體情況進(jìn)行，內(nèi)容也多有差異，但各國(guó)劃分貨幣制度一、貨幣制度的形成貨幣制度是指國(guó)家以法律形式確定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)和組織形式，簡(jiǎn)稱幣制。貨幣制度形成于國(guó)家干預(yù)貨幣流通以后。目的是為了保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，使之能夠正常發(fā)揮各種較為完善的貨幣制度是隨著資本主義經(jīng)濟(jì)制度的建立而逐步形成的。二、貨幣制度的內(nèi)容制度的內(nèi)容包括六個(gè)主要方面：34、規(guī)定貨幣鑄造權(quán)或發(fā)行權(quán)，金屬貨幣流通下規(guī)定貨幣鑄造權(quán)；信用貨幣流通下規(guī)定貨三、國(guó)家貨幣制度的演變國(guó)際貨幣制度是指一國(guó)政府以法令形式對(duì)本國(guó)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織與調(diào)節(jié)等加以規(guī)定所形成的體系。國(guó)際貨幣制度是一國(guó)貨幣主權(quán)的體現(xiàn)，有效范圍僅限于國(guó)內(nèi)。國(guó)家貨幣制度從存在形式看有兩大類：金屬貨幣制度和信用貨幣制度。世紀(jì)以來的國(guó)家金屬貨幣制度主要有銀本位制、金銀復(fù)本位制和金本位制。世紀(jì)年代以后，世界各國(guó)均實(shí)行不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。四、現(xiàn)代信用貨幣制度的特點(diǎn)件。件五、國(guó)際貨幣制度的演變國(guó)際貨幣制度又稱國(guó)際貨幣體系，是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排或慣例。具體包括三個(gè)方面的內(nèi)容：國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定、匯率制度的安排和國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式。迄今為止，國(guó)際貨幣制度的演變大體經(jīng)過了三個(gè)階段：國(guó)際金本位制、布雷頓森林貨幣體布雷頓森林體系的建立與崩潰有其歷史的必然性。具體表現(xiàn)在：布雷頓森林體系的建立有其特殊背景；該體系也曾在歷史上發(fā)揮過積極作用；但在制度安排中存在著諸多缺陷，從而最終導(dǎo)致其走向崩潰。際貨幣制度——牙買加體系。其主要內(nèi)容是：國(guó)際儲(chǔ)備多元化、匯率安排多樣化、多渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支。牙買加體系在現(xiàn)實(shí)世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮五、區(qū)域性貨幣制度及其作用現(xiàn)存的區(qū)域性貨幣制度主要有西非貨幣聯(lián)盟制度、中非貨幣聯(lián)盟制度、東加勒比貨幣聯(lián)盟按照“最適度貨幣區(qū)理論”,區(qū)域性貨幣制度的存在有其合理性。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中,采用區(qū)域性貨幣制度對(duì)于協(xié)調(diào)與穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、發(fā)揮匯率機(jī)制的作用具有積極意義。現(xiàn)存的區(qū)域性貨幣制度仍然存在一定缺陷有待克服，區(qū)域性貨幣制度的前景尚難定論。第三章國(guó)際交往中的貨幣與匯率一、外匯的概念與構(gòu)成外匯是指以外國(guó)貨幣表示的，可用于國(guó)際間清算的支付手段。主要由四部分組成：即 4一種外幣資產(chǎn)能否作為外匯必須同時(shí)具備三個(gè)條件：可自由兌換性、普遍接受性和可償二、匯率及其決定匯率又稱匯價(jià)或外匯行市，即兩國(guó)貨幣的折算比率，或者說是用一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格。匯率有兩種標(biāo)價(jià)方法和多種分類。不同貨幣制度下匯率的決定因素是不同的。在金本位制度下，兩國(guó)貨幣匯率是由其含金量的大小決定的，鑄幣平價(jià)是決定匯率的基礎(chǔ)。外匯匯率的波動(dòng)是在市場(chǎng)供求關(guān)系變動(dòng)的影響下圍繞鑄幣平價(jià)，在黃金輸送點(diǎn)之間上下波動(dòng)。例如教材上的國(guó)際借貸說主要就是說明在金本位制下匯率波動(dòng)的原因在于國(guó)際借貸關(guān)系及其債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變動(dòng)所致。在信用貨幣流通制度初期，各國(guó)參照過去金幣含金量規(guī)定紙幣的法定含金量，匯率主要是由紙幣法定含金量的對(duì)比決定的。年國(guó)際貨幣制度采用布雷頓森林體系后，在美元與黃幣根據(jù)與美元所規(guī)定含金量的比例確定匯率，率制度，匯率主要由兩國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的供求狀況來決定。因此，當(dāng)前凡影響外匯供求的因素就成為影響匯率變動(dòng)的深層次因素，主要有：國(guó)際收支、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況、中央銀行的干預(yù)、市場(chǎng)預(yù)期等，其中任一因素的變動(dòng)都能引起匯率的變動(dòng)。隨著金融的發(fā)展，特別是經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的推進(jìn)，決定和影響匯率的因素變得日益復(fù)雜，于是許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家又從其他角度來解釋匯率的決定。例如貨幣分析法認(rèn)為導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)失衡的各種因素，通過對(duì)各國(guó)物價(jià)水平的影響而最終決定匯率水平；金融資產(chǎn)說則認(rèn)為金融資產(chǎn)的供求對(duì)匯率的決定性影響；我國(guó)學(xué)者提出的換匯成本說主要把考慮貿(mào)易品的價(jià)格對(duì)比作為決定匯率及其變動(dòng)的因素，我國(guó)一直依據(jù)出口換匯成本作為確定人民幣匯率水平的重要依三、匯率的作用與影響匯率作為重要的杠桿性經(jīng)濟(jì)變量，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活中具有重要的影響和作用。具體表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是從匯率的貶值與升值兩個(gè)角度來考察匯率對(duì)國(guó)際貿(mào)易及進(jìn)出口的影響；二是通過人們對(duì)匯率變動(dòng)的預(yù)期影響資本流動(dòng)；三是本幣匯率的貶值有可能通過多種機(jī)制導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的上升。四是匯率的變動(dòng)通過影響資產(chǎn)的收益率對(duì)金融資產(chǎn)的選擇產(chǎn)生影響。除此之外，對(duì)匯率的作用還可以有一些表述，例如，由于上述的作用，匯率還對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)具有重要的影響力，這也是近來國(guó)外一些輿論例如美國(guó)試圖對(duì)人民幣施加升值壓力的理由。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，人民幣匯率的堅(jiān)挺不利于美國(guó)出口增長(zhǎng)，從而給美國(guó)的生產(chǎn)和就業(yè)造成了困難。事實(shí)上，這個(gè)理由并不充分，因?yàn)橐粐?guó)的生產(chǎn)和就業(yè)主要還是由國(guó)內(nèi)因素起主導(dǎo)作用，匯關(guān)。匯率能否發(fā)揮上述作用，并不是無(wú)條件的。一般來說，要受進(jìn)出口商品的需求彈性和出口商品的供給彈性的制約，彈性越大，匯率的作用也越大；同時(shí)，還要受各國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制特別是匯率制度、市場(chǎng)條件和運(yùn)行機(jī)制是否健全、對(duì)外開放程度有多大、財(cái)政貨幣政策的配合等多種因素的制約。因此，匯率最終發(fā)揮了何種作用不一定與理論分析完全一致。四、如何看待人民幣匯率問題人民幣匯率因美國(guó)等國(guó)不斷施壓而備受世人關(guān)注，必須正確理解和看待人民幣匯率決定的歷史背景與條件約束。人民幣匯率形成的主要影響因素出口換匯成本。年以后至目前，人民幣匯率形成機(jī)制的基本制度框架銀行結(jié)售匯制度與銀行周轉(zhuǎn)頭寸管理；中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)操作；銀行間市場(chǎng)撮合交易制度；銀行間市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間考慮人民幣匯率決定的特殊國(guó)情及其變化年以來人民幣匯率的改革績(jī)效是顯著的。人民幣匯率一直保持了穩(wěn)定，即使在年?yáng)|南亞金融危機(jī)的沖擊下仍然堅(jiān)持不貶值，不僅贏得了世界的普遍好評(píng)，也有利于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。首先是促進(jìn)了進(jìn)出口額大幅增長(zhǎng)，發(fā)揮5了匯率對(duì)外貿(mào)的調(diào)節(jié)功能。其次，有利于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)。年來，人民幣匯率的穩(wěn)中有升，不僅提高了人民幣的國(guó)際地位和威信，還降低了進(jìn)出口交易的成本。進(jìn)一、信用的本質(zhì)及其產(chǎn)生的條件從歷史的角度考察信用的產(chǎn)生剩余產(chǎn)品、貧富差別和私有制的出現(xiàn)是信用產(chǎn)生的基礎(chǔ)和條件。信用是與商品經(jīng)濟(jì)和貨幣緊密聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)范疇，它是商品生產(chǎn)與交換和貨幣流通發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。信用關(guān)系是在商品貨幣關(guān)系基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，反映了商品生產(chǎn)者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，也為商品貨幣經(jīng)濟(jì)所共有。同貨幣一樣，信用也是一個(gè)古老的經(jīng)濟(jì)范疇。從史料記載看，信用在歷史上長(zhǎng)期以實(shí)物借貸和貨幣借貸兩種形式共存。無(wú)論是實(shí)物借貸還是貨幣借貸，信用產(chǎn)生的基本前提條件都是私有制條件下的社會(huì)分工和大量剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)。從邏輯上說，私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)是借貸關(guān)系存在有制是貨幣與信用存在的共同前提。二是信用活動(dòng)的領(lǐng)域由由單純的消費(fèi)領(lǐng)域過渡到社會(huì)再生產(chǎn)領(lǐng)域，再過渡到宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。二、用歷史唯物主義觀點(diǎn)看待高利貸信用首先，要把握高利貸信用的歷史根源與基礎(chǔ)。高利貸雖然存在于多種社會(huì)形態(tài)，但這些社會(huì)的共同特征是小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟(jì)條件，物質(zhì)生產(chǎn)力水平低下和民智尚未開啟的現(xiàn)實(shí)。這是以殘酷剝削為特點(diǎn)的高利貸信用存在的基礎(chǔ)與根源。其次，對(duì)高利貸的歷史作用應(yīng)有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)。高利貸資本來源于商人、宗教機(jī)構(gòu)和官吏，資本運(yùn)用于生活性消費(fèi)，因而與社會(huì)生產(chǎn)沒有太直接的聯(lián)系。高利貸雖然具有資本的剝削方式，卻無(wú)資本的生產(chǎn)方式，其落后性是顯而易見的。于是，高利貸的歷史作用就表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是導(dǎo)致生產(chǎn)力發(fā)展緩慢。強(qiáng)忍高利盤剝的小生產(chǎn)者在惡劣的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下維系簡(jiǎn)單積累加速完成和無(wú)產(chǎn)階級(jí)的大量涌現(xiàn)，為資本主義這一相對(duì)高級(jí)的生產(chǎn)方式創(chuàng)造了條件。再次，應(yīng)正確認(rèn)識(shí)新興資產(chǎn)階級(jí)反對(duì)高利貸的斗爭(zhēng)。這些斗爭(zhēng)對(duì)社會(huì)文明的發(fā)展有十分積極的影響?？傊?，在對(duì)待高利貸的問題上我們應(yīng)該牢記：小生產(chǎn)占主導(dǎo)地位的自然經(jīng)濟(jì)的存在是高利為什么在社會(huì)化大生產(chǎn)和現(xiàn)代銀行制度發(fā)達(dá)的地方，高利貸便無(wú)立足之地；而在經(jīng)濟(jì)比較落后的地方，高利貸仍有活動(dòng)空間之原因所在。三、現(xiàn)代信用活動(dòng)的特征1、信用關(guān)系業(yè)已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最普遍、最基本的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。具體體現(xiàn)在：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)從上看是一種具有擴(kuò)張性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)，這個(gè)經(jīng)濟(jì)體需要借助負(fù)債去擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、更新設(shè)備、改進(jìn)工藝、推銷產(chǎn)品；現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系是最基本、最普遍的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用貨幣是整個(gè)貨幣群體中最基本的形式。3、現(xiàn)代信用活動(dòng)中，信用工具呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)。4、現(xiàn)代信用活動(dòng)越來越依賴于信用中介機(jī)構(gòu)及其服務(wù)，不僅間接融資活動(dòng)要通過信用中四、現(xiàn)代信用的作用與影響現(xiàn)代信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中能發(fā)揮積極作用，但如果利用不當(dāng)，信用也會(huì)給經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展帶來災(zāi)難性的影響。從現(xiàn)代信用在經(jīng)濟(jì)中的積極作用看，主要表現(xiàn)在：現(xiàn)代信用可以促進(jìn)社會(huì)資金的合理利從現(xiàn)代信用的負(fù)面影響看，主要是可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和帶來經(jīng)濟(jì)泡沫。六、現(xiàn)代信用體系的構(gòu)成6現(xiàn)代信用體系是由信用形式、信用機(jī)構(gòu)和信用管理體系等相互聯(lián)系和相互影響的各個(gè)方面共同構(gòu)成的。沒有豐富多彩的信用形式和各種信用機(jī)構(gòu)，信用體系就難以產(chǎn)生高效率；與此同時(shí)，如果沒有完善的信用管理體系，就不能對(duì)守信者進(jìn)行褒揚(yáng)，對(duì)失信者予以懲罰，信用活動(dòng)第五章信用形式一、商業(yè)信用的特點(diǎn)與作用商業(yè)信用是指工商企業(yè)在買賣商品時(shí)，以商品形態(tài)提供的信用。其典型形態(tài)是賒銷，主要、信用關(guān)系雙方都是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者，換句話說，是企業(yè)間的直接信用。商業(yè)信用的作用與局限性主要表現(xiàn)在：模、方向和期限上局限性的影響。二、銀行信用的特點(diǎn)及其與商業(yè)信用的關(guān)系銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用，是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上發(fā)展起來下顯著特點(diǎn)：用貸放的是社會(huì)資本因而沒有規(guī)模局限性。銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來的。三、政府信用及其主要形式一種古老的信用形式?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的政府信用主要表現(xiàn)在政府作為債務(wù)人而形成的負(fù)債。政府信用主要有內(nèi)債和外債兩種形式。內(nèi)債以發(fā)行政府公債、發(fā)行國(guó)庫(kù)券、發(fā)行專項(xiàng)債券透支或借款為主。外債則主要表現(xiàn)為政府間借貸和向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借貸為主。四、消費(fèi)信用的作用與形式加消費(fèi)者總效應(yīng)等方面。國(guó)際資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、國(guó)際租賃和直接投資等。利息與利息率利息是借貸關(guān)系中由借入方支付給貸出方的報(bào)酬。它是與信用關(guān)系緊密聯(lián)系的范疇，也是7利息同信用一樣，在不同的社會(huì)生產(chǎn)方式下反映著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在揭示利息本質(zhì)過程中，西方存在著許多理論，如“資本生產(chǎn)率說”、“節(jié)欲論”、“時(shí)差利息說”、“流動(dòng)性偏好說”等學(xué)說。盡管這些理論都有一定的合理性，但卻因停留在對(duì)表面現(xiàn)象的解釋上和大多脫離經(jīng)濟(jì)關(guān)系本身，而具有很大的片面性。馬克思通過對(duì)資本主義的深刻分析，得出了利息就其本質(zhì)而言，是剩余價(jià)值的特殊表現(xiàn)形式，是利潤(rùn)的一部分，反映了職能資本家和產(chǎn)業(yè)資本家共同剝削雇傭工人的關(guān)系這一結(jié)論?？茖W(xué)揭示了資本主義利息的本質(zhì)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利息來源于國(guó)民收入或社會(huì)財(cái)富的增值部分，反映了社會(huì)主二、利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)及其作用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，利息通常被人們當(dāng)作衡量收益的標(biāo)尺，從而利息就轉(zhuǎn)化為收益的一般利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)后，其作用是導(dǎo)致了收益的資本化，即任何與信用活動(dòng)有關(guān)的貨幣金額或者資金，都可以通過收益與利率的對(duì)比來倒算出它相當(dāng)于多大的資本額，換句話說，都可以視同為資本。收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的固有規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個(gè)規(guī)律就起作三、區(qū)分名義利率和實(shí)際利率的經(jīng)濟(jì)意義利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同貸出資本額之間的比率，也是衡量利息量的尺度。利率其實(shí)是一個(gè)非常龐大的系統(tǒng)，按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分出多種多樣的利率類別。如長(zhǎng)期利率和短期利率；年利率、月利率和日利率；公定利率和市場(chǎng)利率；固定利率和浮動(dòng)利率；基準(zhǔn)利率和差別利率；一般利率和優(yōu)惠利率；還有名義利率和實(shí)際利率。大家知道，在信用活動(dòng)中，債權(quán)人不僅要承擔(dān)債務(wù)人到期無(wú)法償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)因通貨膨脹而引起的貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。將利率劃分為名義利率和實(shí)際利率，正是為了使借貸雙方有效規(guī)避后一種風(fēng)險(xiǎn)，保證信用活動(dòng)正常運(yùn)行。實(shí)際利率是指物價(jià)不變從而貨幣購(gòu)買力不變條件下的利率；名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。在當(dāng)今世界的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，物價(jià)一成不變極為少見，物價(jià)不斷上漲似乎成為一種普遍的趨勢(shì)，因此，區(qū)分并認(rèn)真計(jì)算名義利率和實(shí)際利率，對(duì)幾乎每一個(gè)經(jīng)濟(jì)部門都有重要意義與實(shí)際作用。人們發(fā)現(xiàn)名義利率與通貨膨脹率之間存在著密切聯(lián)系以后，計(jì)算實(shí)際利率就成為可能。一般情況之間的變化并非同步的。由于人們對(duì)價(jià)格變化的預(yù)期往往滯后于通貨膨脹率的變化，所以，相對(duì)于通貨膨脹率的變化來說，名義利率的變化往往也有相對(duì)滯后的特點(diǎn)。這就需要通過對(duì)二者的密切監(jiān)視和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析來加以矯正。對(duì)實(shí)際利率的計(jì)算通常會(huì)出現(xiàn)三種情況：正利率才符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。四、我國(guó)利率的決定與影響因素1、利潤(rùn)的平均水平。2、資金的供求狀況。五、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)8相同期限金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率，通常被稱為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。這里的風(fēng)險(xiǎn)一般是指違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于債券發(fā)行者的收入會(huì)隨經(jīng)營(yíng)狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時(shí)償還帶來了不確定性。違約風(fēng)險(xiǎn)低的債券利率也低，違約風(fēng)險(xiǎn)高的債券的利率也高。如政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)低，因而利率也低。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢而可能遭受的損失。稅收風(fēng)險(xiǎn)是指西方國(guó)家地方政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)要高于中央政府債券，流動(dòng)性也比較差，但地方政府債券的利率卻是比較低的，根本原因是二者的稅收待遇不同。一般來說，地方政府債券的利息可以免繳所得稅，而投資于中央政府債券相對(duì)于投資地方政府債券就可能會(huì)遭受稅六、利率的作用利率是少數(shù)幾個(gè)既能在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮作用，又能在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中充當(dāng)杠桿的經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具。在宏觀經(jīng)濟(jì)中，利率一方面能夠調(diào)節(jié)社會(huì)資本供給；另一方面還可以調(diào)節(jié)投資；并進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)總供求。在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益；能夠影響家庭或個(gè)人的儲(chǔ)蓄行為和金融資產(chǎn)選擇。。第七章金融機(jī)構(gòu)一、金融機(jī)構(gòu)的功能二、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的特殊性1、經(jīng)營(yíng)對(duì)象與經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)對(duì)象是貨幣與資本；經(jīng)營(yíng)內(nèi)容是貨幣收2、經(jīng)營(yíng)關(guān)系與經(jīng)營(yíng)原則不同。一般經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營(yíng)對(duì)象是普通商品和勞務(wù)，主要從事商品生產(chǎn)和流通活動(dòng)；金融機(jī)構(gòu)則經(jīng)營(yíng)貨幣資金這種特殊商品，主要從事貨幣的收付與借貸。一般經(jīng)濟(jì)單位與客戶之間是商品或勞務(wù)的買賣關(guān)系；而金融機(jī)構(gòu)與客戶之間主要是貨幣資金的借貸或投資的關(guān)系。一般經(jīng)濟(jì)單位要遵循等價(jià)交換原則；金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)中必須遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性原則。3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及影響程度不同。一般經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于商品生產(chǎn)、流通過程，集中表現(xiàn)為商品是否產(chǎn)銷對(duì)路。這種風(fēng)險(xiǎn)所帶來的至多是因商品滯銷、資不抵債而宣布破產(chǎn)。單個(gè)企業(yè)破產(chǎn)造成的損失對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響較小，沖擊力不大，一般屬小范圍、個(gè)體的。金融機(jī)構(gòu)則因其業(yè)務(wù)大多是以還本付息為條件的貨幣信用業(yè)務(wù)，故風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、擠兌風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這一系列風(fēng)險(xiǎn)所帶來的后果往往超過對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身的影響。金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致的危機(jī)，有可能對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成威脅。甚至?xí)l(fā)嚴(yán)重的社會(huì)或政治危機(jī)。三、國(guó)家金融機(jī)構(gòu)體系的一般構(gòu)成國(guó)家金融機(jī)構(gòu)體系是指在一個(gè)主權(quán)國(guó)家里存在的各種金融機(jī)構(gòu)及其彼此間形成的關(guān)系。各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系雖各有特點(diǎn)，但在種類和構(gòu)成上基本相同。構(gòu)主要由管理性機(jī)構(gòu)、商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)三大類構(gòu)成。9管理性機(jī)構(gòu)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)具有金融管理、監(jiān)督職能的機(jī)構(gòu)。主要有四類：一是負(fù)責(zé)管理存款貨幣并監(jiān)管銀行業(yè)的中央銀行或金融管理局，二是按分業(yè)設(shè)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)如銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，三是金融同業(yè)自律組織如行業(yè)協(xié)會(huì)，四是社會(huì)性公律組織如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)是指以經(jīng)營(yíng)工商業(yè)存放款、證券交易與發(fā)行、資金管理等一種或多種業(yè)務(wù)，以利潤(rùn)為其主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的金融企業(yè)。這類金融機(jī)構(gòu)主要有：商業(yè)銀行或存款機(jī)構(gòu)、商業(yè)性保險(xiǎn)公司、投資銀行、信托公司、投資基金、租賃公司等。商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期主要是以特定類業(yè)務(wù)為主。近二十年又出現(xiàn)了全能化與多樣化發(fā)展的趨勢(shì)。有實(shí)力的大商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)正在開展范圍非常廣泛的金融業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在各國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展中仍位居重要地位的金融機(jī)構(gòu)之一。政策性金融機(jī)構(gòu)是指那些專門配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，根據(jù)政策要求從事各種政策性金融活動(dòng)機(jī)構(gòu)主要是政策性專業(yè)銀行，如國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及金融五、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是指由廣義的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系包括政府間國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)銀行、多國(guó)銀行集團(tuán)等。狹義的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系主要指各國(guó)政府或聯(lián)合國(guó)建立的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)組織，主要由全球性和區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)組成。多國(guó)共同建立的金融機(jī)構(gòu)的總稱。新罕布什爾州召開國(guó)際金融會(huì)議，在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國(guó)際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體據(jù)會(huì)議協(xié)議條款成立了國(guó)際貨幣基金組織，此后又建立起一系列新的國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)主要有兩大類：全球性金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。前者包括國(guó)際貨幣基金六、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)七、我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系構(gòu)成比較復(fù)雜，尤其是港澳臺(tái)地區(qū)體制和歷史的原因，以及金融業(yè)的特殊性，就使金融制度、金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特征。就中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系而論，應(yīng)該包括祖國(guó)大陸金融機(jī)構(gòu)體系、香港特別行政區(qū)金融機(jī)構(gòu)體系、澳門特別行政區(qū)金融機(jī)構(gòu)體系和中國(guó)臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)體系。祖國(guó)大陸現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系的特點(diǎn)是由中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)作為最高金融管理機(jī)構(gòu)，對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管。商業(yè)經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)以銀行業(yè)為主體，又分為商業(yè)銀行和政策性銀行兩大體系。證券業(yè)不斷快速發(fā)展。保險(xiǎn)業(yè)門類齊全。香港是以國(guó)際金融資本主體，以銀行業(yè)為中心，外匯、黃金、期貨、共同基金和保險(xiǎn)金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的國(guó)際金融中心之一。其金融機(jī)構(gòu)體系分為銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)兩種。澳門的金融機(jī)構(gòu)體系主要由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，銀行在整個(gè)金融中所占比重較臺(tái)灣的金融機(jī)構(gòu)體系則分為正式的金融體系和民間借貸兩部分。機(jī)構(gòu)一、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展1、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展是經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易發(fā)展和繁榮的結(jié)果，是同商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)4、現(xiàn)代銀行通過兩條途徑形成：一是從高利貸性質(zhì)的銀行演變而來；二是根據(jù)資本主義原則組建的新式股份制銀行。后者是現(xiàn)代銀行的主流類型。二、銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性作為金融機(jī)構(gòu)，銀行是以某種方式吸收資金，并以某種方式運(yùn)用資金的企業(yè)。它具有一般企業(yè)的共同特征，通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追求最大化利潤(rùn)。同時(shí)，作為經(jīng)營(yíng)貨幣資金的特殊企業(yè)，它和一般企業(yè)相比，又有其特殊的利益和特殊的風(fēng)險(xiǎn)。銀行經(jīng)營(yíng)具有特殊利益。銀行的特殊利益大致可以概括為兩點(diǎn)：一是從行業(yè)特點(diǎn)得到的好處，即不需要投入很多的自有資本即可進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并可獲取可觀的收益；二是從國(guó)家的干預(yù)以及與國(guó)家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。銀行經(jīng)營(yíng)也存在特殊風(fēng)險(xiǎn)。作為經(jīng)營(yíng)貨幣信用的特殊企業(yè)，銀行與客戶之間是一種以接待為核心的信用關(guān)系，之中關(guān)系不象一般的商品買賣關(guān)系那樣表現(xiàn)為等價(jià)交換，而是表現(xiàn)為以信用為基礎(chǔ)，以還本付息為條件的借貸。即銀行以存款方式向公眾負(fù)債、以貸款方式為企業(yè)融通人不能或不愿意按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性。二是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀行資產(chǎn)與負(fù)債行能吸收不同期限和不同數(shù)量的資金，是基于公眾對(duì)銀行的信任；一旦失去公眾的信任，馬上子科技已廣泛應(yīng)用于銀行業(yè)務(wù)研發(fā)之中的今天，信息傳播速度日益加快，銀行業(yè)在提供的產(chǎn)品中所包含的經(jīng)營(yíng)、管理、價(jià)格以及其他因素方面都將面臨更為廣泛的競(jìng)爭(zhēng)。三、銀行類金融機(jī)構(gòu)的種類1、中央銀行。是在商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的，它是一國(guó)最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)，2、商業(yè)銀行。是指從事各種存款、放款和匯兌結(jié)算等業(yè)務(wù)的銀行。商業(yè)銀行的特點(diǎn)是可開支票的活期存款在所吸收的各種存款中占相當(dāng)高的比重，商業(yè)銀行存放款業(yè)務(wù)可以派生出活期存款，增加貨幣供應(yīng)量，所以通常被稱為“存款貨幣銀行”，各國(guó)都非常重視對(duì)商業(yè)銀行行為的調(diào)控和管理。、政策性或?qū)I(yè)銀行。是指專門從事指定范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)、提供專門金融服務(wù)的銀產(chǎn)，同時(shí)也辦理結(jié)算等中間業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，故許多國(guó)家也將其列入銀行類或存款類金融機(jī)構(gòu)中。四、商業(yè)銀行的外部組織形式五、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)體制商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)體制主要有職能分工型和全能型兩種。職能分工型又稱分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，是指在金融機(jī)構(gòu)體系中，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)從事的業(yè)務(wù)具有明確的分工，各自經(jīng)營(yíng)專門的金融業(yè)務(wù)，有的專營(yíng)長(zhǎng)期金融業(yè)務(wù)，有的專營(yíng)證券業(yè)務(wù)，或信托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。在這種模式下，商業(yè)銀行主要經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)，特別是短期工商信貸業(yè)務(wù)。與其它全能型模式又稱混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，在這種模式下的商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)一切銀行業(yè)務(wù)，包括各種期限的存貸款業(yè)務(wù)，還能經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等。早期的銀行都是全能型的。與職能分工型模式下的商業(yè)銀行相比，全能型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加廣闊，通過為客戶提供全面多樣化的業(yè)務(wù)，可以對(duì)客戶進(jìn)行深入了解，減少貸款風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)銀行通過各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈虧調(diào)劑，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。商業(yè)銀行究竟采用何種模式是由一國(guó)金融體制決定的。自世紀(jì)年代后，特別是近年來，隨著金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，商業(yè)銀行在狹窄的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)利潤(rùn)率不斷降低，越來越難以抗衡其它金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，為此商業(yè)銀行不得不突破原有的業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍，增加業(yè)務(wù)種金融管理當(dāng)局也逐步放寬了對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分工的限制，在一定的程度上促進(jìn)了這種全能化和綜合化的趨勢(shì)。六、商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成來看，主要有負(fù)債、資產(chǎn)業(yè)務(wù)；不進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的還有中商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行吸收資金形成其資金來源的業(yè)務(wù)，包括存款負(fù)債、其他負(fù)債、自有資本。存款負(fù)債是指商業(yè)銀行吸收的各種活期存款、定期存款和儲(chǔ)蓄存款，它是銀行資金講，銀行資本應(yīng)屬凈值，不應(yīng)算在負(fù)債之內(nèi)，之所以將其列入負(fù)債方，只是為了表明它與各種負(fù)債共同構(gòu)成了銀行的資金來源，所以不要因此而將銀行的債權(quán)與所有權(quán)相混淆。商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)即銀行運(yùn)用資金的業(yè)務(wù)，主要有現(xiàn)金資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和投資三大類?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、存放在中央銀行的超額準(zhǔn)備金、存放在同業(yè)的存款以及托收中現(xiàn)金。信貸資產(chǎn)是指銀行發(fā)放的各種貸款，屬于銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的投資是指商業(yè)銀行購(gòu)買有價(jià)證券的活動(dòng)，這既是商業(yè)銀行為了獲取收益的需要，也是分散化經(jīng)營(yíng)、降低風(fēng)險(xiǎn)、減少資本損失和增加資產(chǎn)流動(dòng)性的要求。中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)以外開展的一些提供服務(wù)、旨在收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)通常與資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)有著十分緊密的聯(lián)系，一方面它產(chǎn)生于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，另一務(wù)、保管業(yè)務(wù)等，后又發(fā)展了代理業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、信息咨詢業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)顧名思義是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上所未曾反映的業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)雖然不反映在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，卻能影響銀行當(dāng)期損益，因而是其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中不可分割的組成部分。表外業(yè)務(wù)有廣義和狹義之分。廣義表外業(yè)務(wù)包括銀行中間業(yè)務(wù)，狹義表外業(yè)務(wù)主要包括各種擔(dān)保性業(yè)務(wù)、承諾性業(yè)務(wù)(回購(gòu)協(xié)議、信貸承諾、票據(jù)發(fā)行便利)和金融衍生工具交易(期貨、期權(quán)、互換合約)三個(gè)主要類別。七、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的原則商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理所遵循的基本原則是：盈利性、流動(dòng)性和安全性，簡(jiǎn)稱“三性”原則。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的三個(gè)原則既是相互統(tǒng)一的，又有一定的矛盾。如果沒有安全性，流動(dòng)性和盈利性也就不能最后實(shí)現(xiàn)；流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小，安全性也越高。但流動(dòng)性、安全性與盈利性存在一定的矛盾。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高的資產(chǎn)其盈利性則較低，而盈利性較強(qiáng)的資產(chǎn)，則流動(dòng)性較弱，風(fēng)險(xiǎn)較大，安全性較差。由于三個(gè)原則之間的矛盾，使商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中必須統(tǒng)籌考慮三者關(guān)系，綜合權(quán)衡利弊，不能偏廢其一。一般應(yīng)在保持安全性、流動(dòng)性的前八、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等，這就要求商業(yè)銀行要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。、風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)控制。目前常用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法有：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法、信貸矩陣系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益法、全面風(fēng)險(xiǎn)管理法、資產(chǎn)組合調(diào)整法等。九、政策性銀行及其表現(xiàn)特征政策性銀行是指由政府投資建立，按照國(guó)家宏觀政策要求在限定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域從事信貸融資業(yè)務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是幫助政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行。政策性銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中通常表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一國(guó)是否設(shè)立政策性銀行取決于經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展水平。我國(guó)目前的政策性銀行主要有：中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀十、信用合作機(jī)構(gòu)及其作用信用合作機(jī)構(gòu)是由個(gè)人集資聯(lián)合組成的以互助為主要宗旨的合作金融組織，又稱信用合作社。作為群眾性信用合作組織，信用合作社的主要資金來源是合作社成員交納的股金、公積金信用合作社在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用主要表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：信用合作社又可分為城市信用合作社和農(nóng)村信用合作社。融機(jī)構(gòu)險(xiǎn)補(bǔ)償責(zé)任，擁有專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的金融組織機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司在承保風(fēng)險(xiǎn)過程中，具有獨(dú)特的社會(huì)功能和重要的經(jīng)濟(jì)功能。一是提供有形的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償；二是提供無(wú)形的、精神上的安全保障；三是強(qiáng)化投保人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在整個(gè)運(yùn)作過程融市場(chǎng)提供了大量資金，促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用集中體現(xiàn)在以下方面：險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、降低個(gè)體損失。這是保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的基本作用。保險(xiǎn)公司將眾多個(gè)體投保人的風(fēng)險(xiǎn)集中，然后運(yùn)用特有的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)將其分散和轉(zhuǎn)移，并給予在約定范圍內(nèi)出險(xiǎn)的投保人進(jìn)行一定經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，從而就降低了個(gè)體投保人在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。。這個(gè)作用是在保險(xiǎn)公司基本作用的基(生產(chǎn)、交換、分配、消費(fèi))提供經(jīng)濟(jì)保障，充當(dāng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)與個(gè)人生活的穩(wěn)定器。等方面的問題，并直接影響投資效果。而基金管理公司是由專家經(jīng)營(yíng)的，基金經(jīng)理人員學(xué)有專長(zhǎng)，在投資領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)。不要把所有的錢全部投資于某個(gè)特定的股票上，而投資者自身無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的投資組合和風(fēng)險(xiǎn)分散。投資基金管理公司可以集中巨額資金投資于多種品種，能夠較充分分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)投資基金對(duì)資金的運(yùn)作還能夠獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，降低單位資金交易成本。之間配置過程?；鸬耐顿Y一般傾向于那些運(yùn)作規(guī)范、資產(chǎn)質(zhì)量高、盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿^好的公司。有利于資源配置和市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。股東身份參加股東大會(huì)，積極參與公司治理，如對(duì)上市公司的某些運(yùn)作發(fā)表評(píng)論，向上市公司股東大會(huì)、董事會(huì)等提出建議報(bào)告等，促使上市公司的運(yùn)作符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)范、適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的新變化并努力提高運(yùn)作效率。三、證券公司及其主要業(yè)務(wù)證券公司是為投資者在證券市場(chǎng)上買賣證券提供服務(wù)的投資機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)是：7、其他業(yè)務(wù)。包括證券的登記、代保管、過戶、簽證，代理證券還本付息或支付股利四、投資基金及其作用投資基金是一種專門為投資者服務(wù)的投資機(jī)構(gòu)，它匯集眾多分散資金，通過多元化的投資組合進(jìn)行投資，使投資基金成為資本市場(chǎng)上重要的資金供給者。其作用表現(xiàn)在：2、能夠更加有效的分散投資風(fēng)險(xiǎn)。五、其他金融機(jī)構(gòu)代人理財(cái)”。展對(duì)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有重要影響。3、財(cái)務(wù)公司，是指由大型企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位出資組建并為各成員單位提供金融服務(wù)發(fā)展。4、金融資產(chǎn)管理公司，是指主要清理銀行不良資產(chǎn)的金融中介機(jī)構(gòu)。該類機(jī)構(gòu)通常由政府在銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)設(shè)立，不以盈利為目的。主要運(yùn)作是通過審慎地收購(gòu)資產(chǎn)，有效地管理資產(chǎn)，妥善地處置不良資產(chǎn)來進(jìn)行。付類中間業(yè)務(wù)。郵政儲(chǔ)蓄為城鄉(xiāng)居民以及家庭、個(gè)人提供了便利的金融服務(wù)。6、信用服務(wù)機(jī)構(gòu)，是指專門提供信息咨詢和征信服務(wù)的一類機(jī)構(gòu)，主要包括信息咨詢公與金融工具一、金融市場(chǎng)的分類金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行不同的分類。按交易工具期限不同，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。按交割期限不同，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。按地域劃分為地方性、全國(guó)性、區(qū)域性以及國(guó)際性金融市場(chǎng)。二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素與商品市場(chǎng)或要素市場(chǎng)一樣，一個(gè)完整的金融市場(chǎng)需要有一些必備的市場(chǎng)要素，否則，市場(chǎng)活動(dòng)就難以順暢地運(yùn)行。金融市場(chǎng)的主要構(gòu)成要素有：2、金融工具。金融市場(chǎng)的交易對(duì)象就是貨幣資金，但由于貨幣資金之間不能直接進(jìn)行交易，需要借助金融工具來進(jìn)行交易。金融工具最初又稱信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是法律契約，交易雙方的權(quán)利和義務(wù)受法律保護(hù)。金融工具一般具有廣泛的社會(huì)可接受性，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓。依金融工具與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。4、金融交易的組織方式。主要有三種方式：一是有固定場(chǎng)所的有組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所方式；二是在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上買賣雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺(tái)交易方式；三是電訊交易方式，即沒有固定場(chǎng)所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式。三、金融市場(chǎng)的地位與功能金融市場(chǎng)的地位。在整個(gè)市場(chǎng)體系中，一般可分為產(chǎn)品市場(chǎng)(如消費(fèi)品市場(chǎng)、生產(chǎn)資料市金市場(chǎng)等)。在整個(gè)市場(chǎng)體系中，金融市場(chǎng)是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場(chǎng)的紐帶。金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)整個(gè)市場(chǎng)體系的發(fā)展起著舉足輕重的制約作用；市場(chǎng)體系中其他各市場(chǎng)的發(fā)展則為金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了條件和可能。金融市場(chǎng)的功能主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：配置和引導(dǎo)資金。4、分散風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本。5、實(shí)施宏觀調(diào)控。四、金融工具的基本特征及價(jià)格確定金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的法律證在手，權(quán)利和義務(wù)便具有法律約束力。金融工具一般具有四個(gè)基本特征，即：金融工具都規(guī)定有固定的償還期限。2、流動(dòng)性，是指金融工具在必要時(shí)有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致使持有者遭受損失的能力。3、風(fēng)險(xiǎn)性，是指購(gòu)買金融工具可能遭受一定的損失。4、收益性，即購(gòu)買金融工具可以帶來一定的收益。金融工具的價(jià)格問題非常重要，它與上述四項(xiàng)特征有著直接的聯(lián)系。金融工具的發(fā)行價(jià)格是指新發(fā)行的金融工具在發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。按不同的發(fā)行方式，金融工具的發(fā)行價(jià)格可分為：2、間接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。采用這種發(fā)行方式的金融機(jī)構(gòu)價(jià)格又分兩種：一是中介機(jī)構(gòu)的承銷價(jià)格或中標(biāo)價(jià)格；二是投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)格。不同的價(jià)格各有其不同的決定和影響因五、證券行市的形成及其波動(dòng)證券行市是指在二級(jí)市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券的實(shí)際交易價(jià)格。證券行市是證券收益的資本化，是投資者追逐的最主要目標(biāo)。它主要取決于兩個(gè)因素：一是有價(jià)證券的收益；二是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率。證券行市與前者成正比，與后者成反比。用公式表示即：股票預(yù)期收益股票行市=————————————市場(chǎng)利息率債券到期收入的本利和債券行市=—————————————上述兩個(gè)公式只是有價(jià)證券的理論公式，并不具有實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。因?yàn)橛绊懽C券行市的因素是十分復(fù)雜的，證券的供求關(guān)系，通貨膨脹率，國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)、軍事形勢(shì)的變化等等，都會(huì)對(duì)證券行市發(fā)生影響。雖然上述公式只是基本公式，但如果完全偏離這一公式，錯(cuò)誤就不可避證券行市尤其是股票行市，與經(jīng)濟(jì)周期之間存在著密切聯(lián)系。一是證券行市的波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期異常敏感。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的來臨往往以證券行市的下跌為征兆。二是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，證券行市總要以極端的姿態(tài)作出反映。危機(jī)到來，證券行市就一落千丈；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，證券行市又大幅攀升。由此可見，證券行市對(duì)加劇經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度起著推波助瀾的作用。六、股票價(jià)格指數(shù)的編制及其重要意義股票價(jià)格指數(shù)是反映股票行市變動(dòng)的價(jià)格平均數(shù)。由于政治、經(jīng)濟(jì)等多方面原因，股價(jià)處于經(jīng)常變動(dòng)之中。為了能夠綜合反映這些變化，世界各大金融市場(chǎng)都要編制股票價(jià)格指數(shù)，將一定時(shí)點(diǎn)上眾多的股票價(jià)格用綜合指標(biāo)表現(xiàn)出來。股價(jià)指數(shù)的編制與商品物價(jià)指數(shù)的編制方法基本相同，即先選定若干有代表性的股票作樣價(jià)格與基期價(jià)格作比較，就形成報(bào)告期股價(jià)指數(shù)。股價(jià)指數(shù)作為一個(gè)綜合性指標(biāo)，可以反映整個(gè)股市價(jià)格總水平的變化及其程度。它不僅是、分析、研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，進(jìn)行金融決策和從事金融活動(dòng)的重要參考數(shù)據(jù)。一、貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)、功能與作用在金融市場(chǎng)的分類中，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的分法非常重要，貨幣市場(chǎng)或資本市場(chǎng)的發(fā)展程度成為衡量一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展水平的重要參數(shù)。貨幣市場(chǎng)的功能與作用主要體現(xiàn)在：2、為各種信用形式的發(fā)展創(chuàng)造條件。3、為政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供條件和場(chǎng)所。同業(yè)拆借市場(chǎng)即各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)主要是為了滿足金融機(jī)構(gòu)之間在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的需要。該市場(chǎng)特性最活躍、交易量最大。能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖。由于它可以影響貨幣市場(chǎng)利率，因而倍受金融機(jī)構(gòu)及貨幣當(dāng)局的重視。短構(gòu)(如證券商)之間的一種短期資金拆借形式，特點(diǎn)是利率波動(dòng)很大。證券交易所的經(jīng)紀(jì)人大多采用這種方式向銀行借款。同業(yè)拆借市場(chǎng)的構(gòu)成要素是：市場(chǎng)參與者即金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)交易對(duì)象即貨幣頭寸、拆借期我國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)歷史雖短卻發(fā)展迅速，近年來出現(xiàn)了規(guī)模不斷擴(kuò)大、參與者持續(xù)增加三、票據(jù)市場(chǎng)及其重要性票據(jù)市場(chǎng)是指各類票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn)市場(chǎng)，也包括其他融資性票據(jù)市場(chǎng)。在貨幣市場(chǎng)中，票據(jù)市場(chǎng)十分重要，這是因?yàn)椋?、票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)中參與者最多的市場(chǎng)。就票據(jù)的購(gòu)買者或投資者而論，就有中央銀行、商業(yè)銀行、非金融企業(yè)、眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他基金組織以及個(gè)人。2、企業(yè)是貨幣市場(chǎng)最重要的資金需求者。3、工商企業(yè)大部分的流動(dòng)資金需求除由商業(yè)銀行發(fā)放短期貸款加以滿足外，主要依靠商4、西方發(fā)達(dá)國(guó)家的許多大公司甚至發(fā)行無(wú)商品交易相對(duì)應(yīng)的融資票據(jù)來籌集短期資金。5、商業(yè)銀行的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也離不開商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。中央銀行也要在票據(jù)市場(chǎng)上進(jìn)行再貼現(xiàn)四、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的含義與特征它是貨幣市場(chǎng)中最重要的組成部分之一。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的發(fā)行量和交易量都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要方面發(fā)揮著重要作用。它具有特征：1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小。由于它是由政府發(fā)行，因而被稱為零風(fēng)險(xiǎn)的金邊債券，這同私人部門發(fā)行的貨幣市場(chǎng)工具不可同日而語(yǔ)。2、流動(dòng)性強(qiáng)。它的高組織性、高效率和充分競(jìng)爭(zhēng)性非其他短期金融工具所能比擬，迅速變現(xiàn)能力強(qiáng)化了這一特征。3、稅收優(yōu)惠。亦即它的免稅特征，這一特性有利于增強(qiáng)國(guó)庫(kù)券的吸引力。五、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)及其交易特點(diǎn)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指通過回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的場(chǎng)所，市場(chǎng)活動(dòng)由回購(gòu)與逆回購(gòu)組成。這里的回購(gòu)協(xié)議是指資金融入方在出售證券的同時(shí)和證券購(gòu)買者簽訂的、在一定期限內(nèi)按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券的協(xié)議。從本質(zhì)上看，回購(gòu)協(xié)議是一種質(zhì)押貸款協(xié)議。在此大家應(yīng)該把握兩個(gè)要點(diǎn)：一是雖然回購(gòu)交易是以簽訂協(xié)議的形式進(jìn)行交易的，但協(xié)議的標(biāo)的物卻是有價(jià)證券；二是我國(guó)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)上回購(gòu)協(xié)議的標(biāo)的物是經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的，可用于在回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)行交易的政府債券、中央銀行債券及金融債券?；刭?gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易特點(diǎn)：多以短期為主。2、安全性高。交易場(chǎng)所為規(guī)范性的場(chǎng)內(nèi)交易，交易雙方的權(quán)利、責(zé)任和業(yè)務(wù)都有法律保3、收益穩(wěn)定并較銀行存款收益為高。回購(gòu)利率是市場(chǎng)公開競(jìng)價(jià)的結(jié)果，一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益。擴(kuò)大籌資規(guī)模的重要方式。六、我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)及其意義我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)是隨著國(guó)債發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大而逐步建立起來的。目前的市場(chǎng)類型主要包括：上海證券交易所和深圳證券交易所中形成的國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)；天津、武漢、大連等各地證券交易中心形成的市場(chǎng)；銀行間國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)以及市場(chǎng)參與人直接聯(lián)系形成的場(chǎng)外市場(chǎng)。對(duì)我國(guó)來說，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的建立有其特殊意義。由于我國(guó)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)尚未建立，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作工具匱乏，從而導(dǎo)致國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策、體現(xiàn)貨幣當(dāng)局政策意圖的作用難以發(fā)揮，國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)有效的彌補(bǔ)了這一不足，可以有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。一、資本市場(chǎng)及其特點(diǎn)市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)；狹義的資本市場(chǎng)專指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的性。二、資本市場(chǎng)的功能三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇對(duì)于證券發(fā)行人來說，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種股票或何種債券。發(fā)行人要考慮的因素主要有：、適用范圍。凡有預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才能發(fā)、資金使用性質(zhì)。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還；發(fā)行股票所籌資金則可以長(zhǎng)期使用，無(wú)須歸還。、資成本。一般說來，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向認(rèn)購(gòu)供相對(duì)較高的收益。、提供的權(quán)利。發(fā)行股票要向認(rèn)購(gòu)人提供直接參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利；發(fā)行債券只提供了按期索取本息的權(quán)利。、發(fā)售的難易程度。由于股票沒有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資；而債券無(wú)論期限長(zhǎng)、在流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多。不同種類的股票或債券發(fā)行、安全性。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。比優(yōu)先股有較高的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券；長(zhǎng)期債券的收益高、對(duì)未來經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)。在經(jīng)濟(jì)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，債券因收益固定、到期償還，比股票更為可取。四、證券交易的一般程序五、證券投資的基本面分析證券投資的基本面分析是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上市公司自身狀況同市場(chǎng)之間關(guān)系的研究。、觀經(jīng)濟(jì)周期性運(yùn)行與證券市場(chǎng)。證券價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相一致。一般是：經(jīng)濟(jì)繁榮，證券價(jià)格上漲；經(jīng)濟(jì)衰退，證券價(jià)格下跌。、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)。貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)。財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)具有持久但較為緩慢的影響。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)格。匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在：匯率上升，本幣貶值，本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出口型企、業(yè)生命周期與證券行市。一個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的由產(chǎn)生到成長(zhǎng)再到衰落的發(fā)展演變過程稱為的大幅波動(dòng)不可避免；處于成長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)由于利潤(rùn)快速成長(zhǎng)，因而其證券價(jià)格也呈現(xiàn)快速上揚(yáng)之勢(shì)；處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地，其證券價(jià)格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢(shì)，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長(zhǎng)線持籌的價(jià)值。4、企業(yè)自身狀況與證券行市。主要是對(duì)公司進(jìn)行背景分析、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析和財(cái)務(wù)狀況分析。公司基本背景分析主要包括公司獲利能力分析和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析的目的是評(píng)估一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的目的是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評(píng)估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定目標(biāo)。公司財(cái)務(wù)分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。六、證券投資技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)和分析方法證券投資技術(shù)分析是指對(duì)市場(chǎng)未來的價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)研究活動(dòng)。它是建立在三大假1、市場(chǎng)行為包括一切信息。2、證券價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)并在一定時(shí)期保持趨勢(shì)。國(guó)際收支是指在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)國(guó)家(地區(qū))和其他國(guó)家(地區(qū))進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易這里既包括國(guó)際貿(mào)易，也包括國(guó)際投資，還包括其他國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往。國(guó)際收支是一個(gè)流量的概念。國(guó)際收支反映國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的全部?jī)?nèi)容。國(guó)際收支反映的是一定時(shí)期內(nèi)居民與非居民之間的交易。二、國(guó)際收支平衡表及其結(jié)構(gòu)國(guó)際收支平衡表是以某一特定貨幣為計(jì)量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國(guó)國(guó)際收支狀況的統(tǒng)計(jì)國(guó)際收支平衡表的編制要遵循四條記帳原理：2、權(quán)責(zé)發(fā)生制。即交易的記錄時(shí)間以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)。4、選擇同一種貨幣為核算標(biāo)準(zhǔn)。具體包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目四個(gè)子項(xiàng)。其中服務(wù)包括運(yùn)輸，旅游，通訊，建筑，保險(xiǎn)，金融，計(jì)算機(jī)信息服務(wù)，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)展，服務(wù)項(xiàng)目在經(jīng)常項(xiàng)目中所占比重有不斷上升的趨勢(shì)。收入包括職工的報(bào)酬和投資收益兩類交易。經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目是按照復(fù)式簿記原理建立的平衡項(xiàng)目。值得注意的是，經(jīng)常轉(zhuǎn)移既包括官方的援助、捐贈(zèng)和戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等，也包括私人的僑匯、贈(zèng)予等以及對(duì)國(guó)際組織的認(rèn)繳款等。除資本轉(zhuǎn)移以外的所有轉(zhuǎn)移都屬于經(jīng)常轉(zhuǎn)移。該項(xiàng)目反映的是資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間的流動(dòng)，它包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目?jī)纱箢悺Ｇ罢甙皞鶛?quán)債務(wù)的減免。后者包括直接投資、證券投資和其他投資。近年來，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)的雙順差，使我國(guó)積累了大量的儲(chǔ)備資產(chǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所擁有的可隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。4、誤差與遺漏由于各個(gè)項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源不一，例如進(jìn)出口的數(shù)據(jù)主要來自海關(guān)，而相應(yīng)的進(jìn)出口收入與支出的數(shù)據(jù)則主要來自銀行；有的數(shù)據(jù)甚至需要進(jìn)行估算，所以，國(guó)際收支平衡表各個(gè)項(xiàng)目的借方余額與貸方余額經(jīng)常是不相等的，其差額就作為凈誤差與遺漏。三、國(guó)際收支失衡的原因性原因。包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡和要素結(jié)構(gòu)性失衡。際收支失衡。4、偶然性因素的變動(dòng)。如貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的降低、反傾銷調(diào)查的影響等。5、外匯投機(jī)和國(guó)際資本流動(dòng)的影響。四、國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響可分為國(guó)際收支逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響和國(guó)際收支順差對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響兩個(gè)方面。支逆差對(duì)本幣造成強(qiáng)大的貶值壓力。2、如果一國(guó)動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備調(diào)節(jié)國(guó)際收支，這又將導(dǎo)致對(duì)內(nèi)貨幣供給的減少。迫使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮。、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮會(huì)導(dǎo)致資本的大量流出，進(jìn)一步加劇本國(guó)資金的稀缺性。4、促使利率上升、投資下降，導(dǎo)致對(duì)商品市場(chǎng)的需求進(jìn)一步下降。1、持續(xù)的國(guó)際收支順差將會(huì)促使本幣產(chǎn)生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。2、短期資本流入的大量增加，造成匯率波動(dòng)，進(jìn)一步加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩。、國(guó)際收支的順差將擴(kuò)大貨幣供給量，有可能導(dǎo)致通貨膨脹。4、最后，從貿(mào)易伙伴國(guó)的角度考慮，這容易引起國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的貿(mào)易摩擦和沖突，從而導(dǎo)致國(guó)際交易成本的上升。五、國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)政策1、財(cái)政政策調(diào)節(jié)。如果一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，則政府應(yīng)采用緊縮性的財(cái)政政策，減少財(cái)政支出和提高稅率；政府支出的減少通過乘數(shù)效應(yīng)使國(guó)民收入數(shù)倍的減少；稅率的提高進(jìn)一步降低了企業(yè)的收益和個(gè)人的可支配收入，收入的減少必然導(dǎo)致本國(guó)居民商品和勞務(wù)支出的下降，其中包括對(duì)進(jìn)口商品和勞務(wù)的需求下降。2、貨幣政策調(diào)節(jié)。一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，運(yùn)用緊縮性的貨幣政策，從而可以降低國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的出口品和進(jìn)口替代品的價(jià)格，增強(qiáng)本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，從擴(kuò)大出口和減少進(jìn)口兩個(gè)角度糾正國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。再者，緊縮性的貨幣政策將促進(jìn)一國(guó)國(guó)內(nèi)利率水平的提高，有戶。3、信用政策調(diào)節(jié)。如果經(jīng)常項(xiàng)目逆差，可以有針對(duì)性地直接向出口商提供優(yōu)惠貸款，鼓用還可以通過影響利率水平的變化，進(jìn)而對(duì)投資，價(jià)格等變量產(chǎn)生影響，并作用于社會(huì)總供給和總需求。4、外貿(mào)政策調(diào)節(jié)。比較典型的做法是通過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來實(shí)施貿(mào)易的管制。前者主要是通過提高關(guān)稅來抑制進(jìn)口，刺激對(duì)本國(guó)進(jìn)口替代品的需求。后者則一方面運(yùn)用配額、進(jìn)口雙向調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡。六、國(guó)際儲(chǔ)備及其作用國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局可用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，平衡國(guó)際收支逆差的資產(chǎn)。主要包括黃金、一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支困難時(shí)起緩沖作用。如果是短期暫時(shí)性的國(guó)際收支困難，一國(guó)政府可以通過國(guó)際儲(chǔ)備融資予以解決，而不必采取影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的財(cái)政貨幣政策來調(diào)節(jié)，因?yàn)楹笳吒冻龅恼{(diào)整代價(jià)較大。、用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本幣匯率。當(dāng)本幣匯率在外匯市場(chǎng)上由于非正常投機(jī)炒作而大幅波動(dòng)時(shí)，一國(guó)政府可動(dòng)用外匯儲(chǔ)備加以干預(yù)。一方面，出售外匯儲(chǔ)備購(gòu)入本國(guó)貨幣可以阻止本幣匯率大幅貶值；另一方面，購(gòu)入外匯儲(chǔ)備而拋出本國(guó)貨幣可防止本幣過度升值。3、可作為外債還本付息的最后信用保證，并有助于提高國(guó)際資信。國(guó)際上各大專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)在評(píng)估各國(guó)借款資信和國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)額是其參考的重要指標(biāo)。一國(guó)持有的國(guó)際儲(chǔ)備數(shù)量，是其國(guó)家信用的充分體現(xiàn)，可以作為該國(guó)政府對(duì)外借款的保證；。七、外債及其管理外債是一個(gè)國(guó)家對(duì)外債務(wù)的簡(jiǎn)稱，是一定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民所欠非居民的、以外國(guó)貨幣或本在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，世界各國(guó)都或多或少地舉借外債，以增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。這就要進(jìn)行外債管理，即規(guī)范外債舉借行為，提供外債資金的使用效率，防范外債風(fēng)險(xiǎn)。外債管理一般包括如下內(nèi)容：1、對(duì)外債規(guī)模的管理。是指要合理確定一國(guó)外債的負(fù)債水平，它是保證外債資金的使用效率，防范外債風(fēng)險(xiǎn)的首要環(huán)節(jié)；既要考慮對(duì)外債資金的需求量，同時(shí)也要考慮一國(guó)對(duì)外債的承受能力。2、對(duì)外債結(jié)構(gòu)的管理。外債結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)一是融資結(jié)構(gòu)的管理，在國(guó)際借債包括政府和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、債務(wù)債券發(fā)行、國(guó)際融資租賃、出口借貸和補(bǔ)償貿(mào)易等多種形式中選擇，二是期限結(jié)構(gòu)的管理，重點(diǎn)放在合理安排短期債務(wù)和中長(zhǎng)期債務(wù)的比率，按照國(guó)際慣例，短期債務(wù)在總債務(wù)重的比例不應(yīng)超過。三是國(guó)際融資利率的管和國(guó)別結(jié)構(gòu)的管理，主要是為了防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。3、對(duì)外債資金投向的管理。能不能按期償還外債在很大程度上取決于外債資金在使用上能不能產(chǎn)生良好的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，使用不當(dāng)往往會(huì)產(chǎn)生金融危機(jī)。八、國(guó)際結(jié)算的主要工具與方式據(jù)、運(yùn)輸單據(jù)、保險(xiǎn)單據(jù)等。國(guó)際結(jié)算的主要方式：1、匯兌?？蓜澐譃殡妳R、信匯和票匯三種方式。國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際金融市場(chǎng)一、當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)的新特征國(guó)際資本流動(dòng)是指資本跨越國(guó)界并從一個(gè)國(guó)家向另一個(gè)國(guó)家的運(yùn)動(dòng)，包括資本流入和資本流出兩個(gè)方面。國(guó)際資本流動(dòng)的歷史可以最早可以追溯到十九世紀(jì)。就目前而言，呈現(xiàn)出以下征：其一，國(guó)際資本供給不斷增加，國(guó)際資本需求不斷擴(kuò)大。其二，突出地體現(xiàn)在衍生工具交易產(chǎn)生的國(guó)際資金流動(dòng)數(shù)量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)方式交易產(chǎn)生的國(guó)際資金流動(dòng)數(shù)量，居于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。、國(guó)際資本流動(dòng)結(jié)構(gòu)急速變化，并呈現(xiàn)出證券化、多元化特征。具體表現(xiàn)在：90年代以來，國(guó)際資金又大量流入中國(guó)、東南亞、拉美、東歐、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)。東南亞金融危機(jī)以后，大量資金又從危機(jī)地區(qū)撤出。從以上國(guó)際資本流動(dòng)的發(fā)展變化過程可以看出，國(guó)際資本具有更加明顯的逐利特性，其二，證券化趨勢(shì)。以證券方式流動(dòng)的國(guó)際資本逐步超過了以債權(quán)方式流動(dòng)的國(guó)際資本，其主要原因是證券融資可以從根本上克服銀行融資流動(dòng)性差的缺點(diǎn)。其三，多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。除了傳統(tǒng)的資本流動(dòng)方式如銀行貸款、商業(yè)信用、股票籌資、債券籌調(diào)期、互換等創(chuàng)新性金融工具日益成為國(guó)際資本流動(dòng)的重要方式。、機(jī)構(gòu)投資者成為國(guó)際資本流動(dòng)的主體。具體表現(xiàn)在：其一，在許多工業(yè)化國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者早已超過個(gè)人投資者而成為市場(chǎng)主體。其二，機(jī)構(gòu)投資者憑借其專家理財(cái)、組合投資、規(guī)模及信息優(yōu)勢(shì)而受到機(jī)構(gòu)及個(gè)人的普遍歡迎。它們掌握的金融資產(chǎn)數(shù)量也急劇上升。二、國(guó)際資本流動(dòng)的主要原因國(guó)際資本流動(dòng)的原動(dòng)力來自于等量資本要求獲得等量利潤(rùn)，并進(jìn)一步要求在風(fēng)險(xiǎn)最低的前提下獲得盡可能多的超額利潤(rùn)這一資本的本質(zhì)要求。具體表現(xiàn)為：其一，國(guó)際資本市場(chǎng)上的資本供給與資本需求。發(fā)達(dá)國(guó)家不斷積累過剩資本；發(fā)展中國(guó)家則國(guó)際收支失衡；即使發(fā)展中國(guó)家國(guó)際收支狀況良好，也往往存在“儲(chǔ)蓄一投資”缺口。求。其一，是由于國(guó)際范圍內(nèi)存在著巨額的金融資產(chǎn)，需要通過國(guó)際資本流動(dòng)實(shí)現(xiàn)保值和增殖其二，是由于各個(gè)金融市場(chǎng)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)狀況存在巨大差別，國(guó)際資本通過在不同的金融市場(chǎng)上流動(dòng)有利于實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合。迄今方興未艾。其三，金融自由化的制度安排在客觀上大大推動(dòng)了國(guó)際資本的流動(dòng)。、技術(shù)及其他因素科學(xué)技術(shù)尤其是電子技術(shù)在銀行業(yè)和進(jìn)入市場(chǎng)上的廣泛運(yùn)用，將世界各大金融中心連為一體，使得國(guó)際資本可以小時(shí)不間斷地流動(dòng)，流動(dòng)過程也可以在短短的幾秒鐘內(nèi)完成，國(guó)際資本流動(dòng)的便利度和速度都大為加快。三、國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)國(guó)際資本在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)，一方面增加了資本輸入國(guó)的資本資源，促進(jìn)了這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面也提高了資本的收益。此外，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)乃至于全球經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了多一體化效應(yīng)首先表現(xiàn)為全球經(jīng)濟(jì)的一體化，包括：資本在全球范圍內(nèi)的有效配置有利于增加世界總產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)福利；促進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)在全球范圍內(nèi)迅速普及；使國(guó)際支付能力在各國(guó)之間的有效調(diào)劑，有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和平衡各國(guó)的國(guó)際收支。其次，表現(xiàn)為金融市場(chǎng)一體化。主要是指世界各金融市場(chǎng)小時(shí)不間斷地進(jìn)行交易，使世界金融市場(chǎng)連為一體。再次，還表現(xiàn)為金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格與收益的一體化。雖然各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和通貨膨脹率高低各不相同，稅率各異，利率的水平因而也不可能完全相同，然而，當(dāng)某國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利率較高時(shí)將發(fā)生國(guó)際資本的流入；反之則流出，從而各國(guó)金融市場(chǎng)的利率水平變動(dòng)趨勢(shì)逐漸變主要是指資金在國(guó)際間流動(dòng)時(shí)往往可通過特定機(jī)制對(duì)一國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其實(shí)力的影響。具體表現(xiàn)為杠桿效應(yīng)和羊群效應(yīng)。杠桿效應(yīng)是指一定數(shù)量的國(guó)際資本可以控制的名義數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其自身的金融交易。絕大多數(shù)衍生工具的交易都具有杠桿效應(yīng)，借助衍生工具，可以對(duì)衍生市場(chǎng)上的價(jià)格進(jìn)而對(duì)一國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮影響。羊群效應(yīng)是指交易者的心理預(yù)期往往決定其交易行為，因而在投機(jī)氣氛比較濃厚或市場(chǎng)不確定性比較大的短期國(guó)際資金流動(dòng)中，人們并不是根據(jù)自己的真實(shí)意見做出決策，而是揣摩別人的心理進(jìn)行交易。即“一人帶頭，大家跟風(fēng)”的羊群效應(yīng)；羊群效應(yīng)的發(fā)現(xiàn)給有些機(jī)構(gòu)投資者利用國(guó)際資金流動(dòng)提供了便利，他們故意將某一有利于自己的信息廣為宣傳，有意識(shí)地誘發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒與從眾心理，來實(shí)現(xiàn)有限資金無(wú)法達(dá)到的效果。效應(yīng)，包括()對(duì)經(jīng)濟(jì)主權(quán)的沖擊。國(guó)際資本的流動(dòng)使許多國(guó)家結(jié)成了自由貿(mào)易區(qū)、關(guān)稅同盟、共同市場(chǎng)(經(jīng)濟(jì)共同體)以及經(jīng)濟(jì)同盟，這些經(jīng)濟(jì)一體化組織要求成員國(guó)讓渡部分主權(quán)以成立具有超國(guó)家權(quán)力的共同管理機(jī)構(gòu)，在一定程度上沖擊了當(dāng)事國(guó)的國(guó)家主權(quán)。()對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的沖擊。短期內(nèi)外資的大量流入或流出將引起該國(guó)金融市場(chǎng)的資金金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，進(jìn)而影響到該國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。()對(duì)匯率的沖擊。資本的進(jìn)出改變了外匯資金的供求均衡，必然引起外匯匯率的波動(dòng)，資本大量流入，本幣升值；資本大量流出，外幣升值，該國(guó)的國(guó)際收支狀況惡化。使一國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)主體(例如企業(yè))的行為乃至于宏觀經(jīng)濟(jì)變量都受到巨大影響。如東南亞金融危機(jī)。國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際資金按照市場(chǎng)規(guī)則融通的場(chǎng)所或運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。國(guó)際金融市場(chǎng)的交易對(duì)象和交易活動(dòng)與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)并無(wú)本質(zhì)差異，只是交易范圍和參與者往往跨越國(guó)界，其作用也籌資者和投資者緊密聯(lián)結(jié)在一起。通過提供不同期限、不同幣種、不同金額、不同利率、不同融資主體的金融工具，通過提供承諾、擔(dān)保、代理、中介、咨詢等全方位的金融服務(wù)，既可以為籌資者提供多種多樣的籌資渠道，也可以為投資者提供豐富多彩的投資手段。要到國(guó)外去尋找新的籌資渠道；供給者在運(yùn)用儲(chǔ)蓄或閑置資金進(jìn)行金融資產(chǎn)投資時(shí)，又常常遇到本國(guó)缺乏足夠且適宜的投資渠道的情況，需要到國(guó)外去開辟新的投資渠道。國(guó)際金融市場(chǎng)的，使資金余缺雙方得到最大程度的滿足。3、調(diào)節(jié)國(guó)際收支。在自有儲(chǔ)備有限的情況下，一國(guó)獲取借入儲(chǔ)備的能力就成為其國(guó)際清償力水平的決定因素。來自國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和各國(guó)政府的貸款數(shù)量非常有限而且限制較多，因此，在國(guó)際金融市場(chǎng)上通過向國(guó)際性商業(yè)銀行融資就成為各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家提高其國(guó)際支付能力的一個(gè)重要渠道。有助于改善在舊的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序下所形成的自有儲(chǔ)備在國(guó)際間配置不之間的金融依賴度日益增強(qiáng)，每個(gè)國(guó)家的宏觀和微觀金融活動(dòng)都不能脫離國(guó)際金融市場(chǎng)而獨(dú)立5、有利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)參與主體常常會(huì)面臨諸如信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、投、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各種各樣的金融風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易、外匯掉期交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、金融互換交易、票據(jù)發(fā)行便利等金融工具和金融交易技術(shù)，可以為不同國(guó)家的五、國(guó)際外匯市場(chǎng)的交易活動(dòng)六、國(guó)際外匯市場(chǎng)價(jià)格的影響因素3、國(guó)內(nèi)利率及通貨膨脹率的高低。4、一國(guó)的貨幣政策。七、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類大體分為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。化一、金融全球化及其主要表現(xiàn)金融全球化是指世界各國(guó)和地區(qū)放松金融管制、開放金融業(yè)務(wù)、放開資本項(xiàng)目管制，使資本在全球各地區(qū)、各國(guó)家的金融市場(chǎng)自由流動(dòng)，最終形成全球統(tǒng)一的金融市場(chǎng)、統(tǒng)一貨幣體系的趨勢(shì)。金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的高級(jí)階段，是貿(mào)易一體化和生產(chǎn)一體化的必然結(jié)果。金融1、金融機(jī)構(gòu)全球化。包括本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)出和外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入兩個(gè)方面。表現(xiàn)突出的是發(fā)展中國(guó)家逐步放寬了對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的限制，鼓勵(lì)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)積極開展國(guó)際業(yè)務(wù)，設(shè)立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)，從而推動(dòng)了跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展，形成全球范圍的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。各種業(yè)務(wù)；開放國(guó)際銀團(tuán)貸款，允許國(guó)外銀行發(fā)行各種金融衍生工具等。3、金融市場(chǎng)全球化。各地區(qū)的金融市場(chǎng)相互連接，形成了全球性的金融市場(chǎng)。各國(guó)金融市場(chǎng)的交易主體和交易工具日趨全球化。各國(guó)金融市場(chǎng)上主要金融資產(chǎn)的價(jià)格和收益率趨同等二、金融全球化的作用與影響同經(jīng)濟(jì)全球化一樣，金融全球化也是一把雙刃劍，客觀上會(huì)產(chǎn)生積極和消極兩個(gè)方面的應(yīng)。金融全球化的積極作用主要表現(xiàn)在：1、可以通過促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展來推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2、可以促進(jìn)全球金融業(yè)自身效率的提高。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的適度競(jìng)爭(zhēng)降低流通費(fèi)用；實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的最佳投資組合來合理配置資本，提高效率；增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力和金融發(fā)展力。3、加強(qiáng)了國(guó)際監(jiān)管領(lǐng)域的國(guó)家協(xié)調(diào)與合作。從而可以適當(dāng)降低并控制金融風(fēng)險(xiǎn)。金融全球化的消極作用主要表現(xiàn)在：1、增加了金融風(fēng)險(xiǎn)。金融全球化加深了金融虛擬化程度。衍生金融工具本身是作為避險(xiǎn)的工具產(chǎn)生的，但過度膨脹和運(yùn)用不當(dāng)，滋生了過度投機(jī)、金融尋租和經(jīng)濟(jì)泡沫，剝離了金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血肉聯(lián)系反而成為產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的原因。2、削弱了國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。當(dāng)一國(guó)采取緊縮貨幣政策，使國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)利率提高時(shí)，國(guó)內(nèi)的銀行和企業(yè)可方便地從國(guó)際貨幣市場(chǎng)獲得低成本的資金，緊縮貨幣政策的有效性就會(huì)下降。、加快金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)的傳遞，增加了國(guó)際金融體系的脆弱性。三、金融全球化對(duì)不同國(guó)家的影響金融全球化對(duì)不同國(guó)家的影響是不同的。1、對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的影響。發(fā)達(dá)國(guó)家是金融國(guó)際化的主要受益者。發(fā)達(dá)國(guó)家擁有充裕的資金和高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，在國(guó)際金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)；但在宏觀管理的難度、稅收、培養(yǎng)起許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等方面有不利影響。2、對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的影響。有利的方面是：可以充分利用市場(chǎng)比較充裕的資金和先進(jìn)的技術(shù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，即發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)；促生一批新興的國(guó)際金融中心，從而改變了單純依賴發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)的局面；壯大了發(fā)展中國(guó)家在南北對(duì)話和南南合作中的力量，有利于建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序。不利的方面：一旦經(jīng)常項(xiàng)目連續(xù)出現(xiàn)赤字或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，國(guó)際資本匆匆撤離，嚴(yán)重沖擊新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；其次，發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和過時(shí)技術(shù)，影響了新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展。、對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家的影響。欠發(fā)達(dá)國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)落后，對(duì)國(guó)際資本缺乏吸引力，使這些國(guó)家金融市場(chǎng)國(guó)際化的步伐遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，有被邊緣化的傾向。盡管金融全球化帶來了部分資金，但許多現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)部門卻被外資牢牢控制，容易變成發(fā)達(dá)國(guó)家的組裝工廠。金融國(guó)際化正在逐步加大欠發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家甚至新興市場(chǎng)國(guó)家的貧富差距。。四、加入世界貿(mào)易組織對(duì)我國(guó)金融業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和挑戰(zhàn)總體說來，加入世界貿(mào)易組織對(duì)外開放和對(duì)內(nèi)搞活進(jìn)入到一個(gè)新階段，對(duì)我國(guó)金融業(yè)來說，將通過五種效應(yīng)發(fā)揮有利于我國(guó)金融發(fā)展的積極作用。1、擴(kuò)充效應(yīng)?？陀^上增加了我國(guó)金融業(yè)的供給主體，擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍。2、示范效應(yīng)。即充分展示國(guó)際金融領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)金融業(yè)務(wù)運(yùn)3、鯰魚效應(yīng)。是指由于外資金融機(jī)構(gòu)的加入及其活力的釋放，可以起到激活中資金融機(jī)4、競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)。即充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)的積極作用，優(yōu)勝劣汰。加入世界貿(mào)易組織雖然符合中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，在我國(guó)金融領(lǐng)域全面引入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，但1、對(duì)中國(guó)貨幣政策方面的挑戰(zhàn)。從國(guó)際范圍內(nèi)制定并實(shí)施貨幣政策和穩(wěn)定人民幣匯率將變得比以往任何時(shí)候都更加重要。2、對(duì)金融監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)。必須改變監(jiān)管理念，豐富監(jiān)管手段。3、金融業(yè)對(duì)外開放可能帶來風(fēng)險(xiǎn)。需要我們不斷改革和完善金融管理體制。從微觀方面看，也有以下幾個(gè)方面：1、業(yè)務(wù)方面的挑戰(zhàn)。主要是我們的金融工具和金融業(yè)務(wù)品種還不豐富，在許多方面還缺2、人才方面的挑戰(zhàn)。將來的競(jìng)爭(zhēng)主要是人才的競(jìng)爭(zhēng)，而我國(guó)近年金融人才流失比較嚴(yán)重，需要引起足夠的重視。3、市場(chǎng)方面的挑戰(zhàn)。一、中央銀行產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟(jì)條件3、最后貸款人問題。(穩(wěn)定金融的需要)4、金融監(jiān)管問題。(穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的需要)二、中央銀行的類型三、中央銀行的職能中央銀行作為一國(guó)最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)，在金融體系中居于主導(dǎo)地位。中央銀行的性質(zhì)決定了它的主要職能包括發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國(guó)家的銀行：、發(fā)行的銀行。中央銀行由國(guó)家以法律形式授予貨幣的發(fā)行權(quán)，因此也承擔(dān)起對(duì)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定幣值的重要責(zé)任。獨(dú)占貨幣發(fā)行權(quán)是其最先具有的職能，也是它區(qū)別于普通商業(yè)銀行的根本標(biāo)志。貨幣發(fā)行權(quán)一經(jīng)國(guó)家法律形式授予，中央銀行即對(duì)保證貨幣流通的正常與、銀行的銀行，中央銀行集中保管商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，并對(duì)他們發(fā)放貸款，充當(dāng)最后貸款者；作為全國(guó)票據(jù)的清算中心，并對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)負(fù)有監(jiān)督和管理的責(zé)任。我國(guó)自中國(guó)銀監(jiān)會(huì)成立以后，由于職能分拆，這一部分職能事實(shí)上已劃歸銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，中國(guó)人民銀行則主要負(fù)責(zé)與貨幣政策緊密相關(guān)的那一部分監(jiān)管，具體做法還有待在實(shí)踐中摸索。、國(guó)家的銀行，中央銀行是國(guó)家貨幣政策的執(zhí)行者和干預(yù)經(jīng)濟(jì)的工具。代表國(guó)家執(zhí)行金融政策，代為管理國(guó)家財(cái)政收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù)。主要表現(xiàn)為代理國(guó)庫(kù)，代理發(fā)行政府債券，為政府籌集資金，代表政府參加國(guó)際金融組織和國(guó)際金融活動(dòng)，制定和執(zhí)行貨幣政策。四、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表是中央銀行全部業(yè)務(wù)活動(dòng)的綜合會(huì)計(jì)記錄。中央銀行正是通過自身的業(yè)務(wù)操作來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債和社會(huì)貨幣總量。簡(jiǎn)化的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表一般由資產(chǎn)項(xiàng)目和負(fù)債項(xiàng)目?jī)刹糠纸M成：簡(jiǎn)化的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表貨幣單位流通中貨幣各項(xiàng)存款政府和公共機(jī)構(gòu)存款商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款其他負(fù)債資本帳戶負(fù)債及資本項(xiàng)目合計(jì)貼現(xiàn)及放款各種證券及財(cái)政借款黃金外匯儲(chǔ)備其他資產(chǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目合計(jì)作為發(fā)行的銀行，發(fā)行貨幣是中央銀行的基本職能，也是中央銀行的主要資金來源，中央銀行發(fā)行的貨幣通過再貼現(xiàn)、再貸款、購(gòu)買有價(jià)證券和收購(gòu)黃金外匯投入市場(chǎng)，成為流通中貨包括政府和公共機(jī)構(gòu)存款；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款。作為國(guó)家的銀行，政府通常會(huì)賦予中央銀行代理國(guó)庫(kù)的職責(zé)，政府和公共機(jī)構(gòu)存款由中央銀行辦理。作為銀行的銀行，中央銀行的金融機(jī)構(gòu)存款包括了商業(yè)銀行繳存準(zhǔn)備金和用于票據(jù)清算的活期存款。包括對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債或中央銀行發(fā)行債券。中央銀行作為最后貸款者對(duì)商業(yè)銀行提供資金融通，主要的方式包括再貼現(xiàn)和再貸款。還有財(cái)政部門的借款和在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。2、各種證券。主要指中央銀行的證券買賣。中央銀行持有的證券一般都是信用等級(jí)比較高的政府證券。中央銀行持有證券和從事公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的目的不是為了盈利，而是通過證券買賣對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)節(jié)。3、黃金和外匯儲(chǔ)備黃金和外匯儲(chǔ)備是穩(wěn)定幣值的重要手段，也是國(guó)際間支付的重要儲(chǔ)備。中央銀行承擔(dān)為國(guó)家管理黃金和外匯儲(chǔ)備的責(zé)任，也是中央銀行的重要資金運(yùn)用。4、其他資產(chǎn)：主要包括待收款項(xiàng)和固定資產(chǎn)由于中央銀行的資產(chǎn)和負(fù)債是它在一定時(shí)點(diǎn)上所擁有的債權(quán)和債務(wù)，那么按照副食記帳的會(huì)計(jì)原理編制的資產(chǎn)負(fù)債表中，中