2009年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策-2009年中國宏觀經(jīng)濟(jì)研討會(huì)綜合報(bào)告

2009年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策－－2009年中國宏觀經(jīng)濟(jì)研討會(huì)綜合報(bào)告

摘要：2009年是全球金融危機(jī)影響最嚴(yán)重的一年。世界金融危機(jī)今明兩年很嚴(yán)重，在這之后會(huì)出現(xiàn)比較長期的低速增長階段，因此要做最壞的準(zhǔn)備。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門而言，中國受這一輪金融危機(jī)的沖擊很大，經(jīng)過30多年的改革發(fā)展，只要我們審時(shí)度勢，把握好大形勢，及時(shí)調(diào)整政策，加大擴(kuò)大內(nèi)需的力度，就能夠經(jīng)過一段的時(shí)間的努力，使經(jīng)濟(jì)止跌回升。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)形勢，金融危機(jī)，金融體系，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃

一、對世界經(jīng)濟(jì)形勢的判斷

對全球的經(jīng)濟(jì)形勢的判斷直接決定我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢和對策

全球金融危機(jī)影響到底還有多長時(shí)間？什么時(shí)候到底？這個(gè)判斷對我們制定國內(nèi)的宏觀調(diào)控和長期政策非常重要。

現(xiàn)在世界各國都在研究政府下一步要做的事情。作為研究分析框架來說，20年前的世界經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)在的世界經(jīng)濟(jì)有很大的不同。20年以前的世界經(jīng)濟(jì)體系，是以國別為主、雙邊關(guān)系為主；現(xiàn)在則是以全球一體化為主，雙邊關(guān)系、國別為輔。

這20年發(fā)生了三大變化使整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了質(zhì)變：第一是互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，導(dǎo)致信息一體化和金融一體化，而這種信息和金融一體化，已經(jīng)完全滲透到我們?nèi)可钪校@是過去從來沒有過的；第二是冷戰(zhàn)結(jié)束，整個(gè)全球?qū)崿F(xiàn)了空間市場一體化，跨國公司在全球布局，很多跨國公司變成了全球公司，世界經(jīng)濟(jì)的主體已經(jīng)發(fā)生了很大的變化；第三是以中國為代表的發(fā)展中國家不但進(jìn)入到全球經(jīng)濟(jì)體系中去，而且占有著很重要的地位，這樣的變化導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)不但成分發(fā)生了變化，結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。

我們以往習(xí)慣的分析方法和制訂對策，都是基于中國是個(gè)相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體?，F(xiàn)在已經(jīng)不同了，我們也是整合在這個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系里面的一個(gè)重要組成部分。因此對中國問題的考慮必須與整個(gè)世界放在一個(gè)框架里。今天如果不真正了解國外情況變化，就好像瞎子摸象；如果對國外下一步變化不清楚，我們也很難拿出正確的國內(nèi)對策。

2009年是全球金融危機(jī)影響最嚴(yán)重的一年

多數(shù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家和國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的判斷，認(rèn)為2009年是全球金融危機(jī)影響最嚴(yán)重的一年，2009年會(huì)出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退，明年經(jīng)濟(jì)危機(jī)還會(huì)持續(xù)，認(rèn)為到后年可能開始復(fù)蘇。

這次主要是看"次貸"，"次貸"可能還有一些沒有到期，今明兩年可能有些會(huì)到期，到期會(huì)產(chǎn)生多大的影響？此外大部分的"次貸"是否已經(jīng)暴露出來了，還有多少?zèng)]有暴露出來，現(xiàn)在也還不清楚。這些影響今明兩年會(huì)顯現(xiàn)出來。

還有一個(gè)，就是要看美國房地產(chǎn)的價(jià)格，有些分析說美國房地產(chǎn)的泡沫在60%-70%，現(xiàn)在房價(jià)降了15%-20%。根據(jù)日本的經(jīng)驗(yàn)，房價(jià)不降到底就不可能回升；不可能回升的話，房地產(chǎn)投資就不可能增加。所以，美國房地產(chǎn)的問題充分暴露和反轉(zhuǎn)，對金融危機(jī)有一個(gè)標(biāo)志性的意義。

總的判斷是，世界金融危機(jī)今明兩年很嚴(yán)重，在這之后會(huì)出現(xiàn)比較長期的低速增長階段。因此要做最壞的準(zhǔn)備，最壞的打算。這次歐、美、日三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)受打擊，外部需求萎縮比1998年亞洲金融危機(jī)那次要大得多。1998年還有一個(gè)時(shí)滯過程，1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，1998年才影響到國內(nèi)。但這次是2008年下半年次貸危機(jī)爆發(fā)，很快就引發(fā)了全球金融風(fēng)暴，而且第四季度就影響到了國內(nèi)。2009年可能是這次世界金融海嘯對國內(nèi)影響最大的時(shí)候。

預(yù)測2009年世界經(jīng)濟(jì)增長在零增長與l%之間，新興國家的增長是正數(shù)，而發(fā)達(dá)國家是負(fù)數(shù)。美國是-%，德國是-%，日本是-%，英國是-%。

對金融危機(jī)影響的嚴(yán)重性和長期性要有一定的心理準(zhǔn)備

哈佛大學(xué)一些教授研究了二戰(zhàn)后發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的一系列銀行危機(jī)，加上1997年亞洲爆發(fā)的金融危機(jī)、哥倫比亞1998年金融危機(jī)、阿根廷2001年金融危機(jī)等等，有幾個(gè)重要發(fā)現(xiàn)：

首先是股價(jià)，平均下跌%，下跌持續(xù)時(shí)間為年；其次是房價(jià)，平均下跌%，下跌持續(xù)的時(shí)間平均為6年；第三是失業(yè)率，平均上升7%，持續(xù)時(shí)間為年；第四是人均產(chǎn)出，平均下降%，持續(xù)時(shí)間為年。

上述國際經(jīng)驗(yàn)對我們今天的啟示作用是，任何一次金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響都是比較深遠(yuǎn)的，而且持續(xù)時(shí)間也是比較長的。因此無論是通過政府也好，還是通過其他方面也好，希望出臺(tái)各種措施在短時(shí)期里就讓經(jīng)濟(jì)止跌回升并實(shí)現(xiàn)較大增長，會(huì)有比較大的難度，可能需要一個(gè)比較長的過程。

二、世界經(jīng)濟(jì)形勢對中國的影響

我國目前面臨亞洲金融危機(jī)以來最嚴(yán)峻的形勢

從實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門而言，中國受這一輪金融危機(jī)的沖擊很大，因?yàn)橹袊圃鞓I(yè)規(guī)模在全球是數(shù)一數(shù)二的。無論是工業(yè)部門、能源原材料部門，還是房地產(chǎn)，這次受到的打擊、沖擊和影響都很大。從2008年4季度起，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題開始顯現(xiàn)：工業(yè)生產(chǎn)和出口下滑，失業(yè)增加，房地產(chǎn)生產(chǎn)和股票市場低迷。這些問題交織在一起，是改革開放30多年以來沒有遇到過的，是我國進(jìn)入新世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)發(fā)展最困難的時(shí)期。

亞洲金融危機(jī)時(shí)期的1998年，當(dāng)時(shí)出口大幅度下滑，制造業(yè)、投資也是大幅度下滑。亞洲金融危機(jī)之后，調(diào)整過程實(shí)際上經(jīng)歷了四年多的時(shí)間，1998年提出"保8"，經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長率為%，1999年增長率為%，一直到2002年經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到%，才真正擺脫了亞洲金融危機(jī)的影響。

亞洲金融危機(jī)影響范圍主要是周邊國家和地區(qū)，而這次是全球金融危機(jī)，影響到了全球美、歐、日三大主要經(jīng)濟(jì)體，比亞洲金融危機(jī)要嚴(yán)重得多。因此這次我們要擺脫世界金融危機(jī)的影響，也會(huì)需要一個(gè)比較長的過程。

更重要的是，在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前，我國從1993年開始的宏觀調(diào)控已經(jīng)持續(xù)了4年，到1996年基本上實(shí)現(xiàn)了軟著陸，因此當(dāng)1997年爆發(fā)亞洲金融危機(jī)且1998年影響到國內(nèi)時(shí)，我國在經(jīng)歷了一個(gè)調(diào)整過程后動(dòng)能已經(jīng)釋放，在這種情況下盡管我國的經(jīng)濟(jì)再出現(xiàn)回落，幅度也相對要緩和得多。而這次我們是在經(jīng)歷持續(xù)5年10%以上的經(jīng)濟(jì)增長率，2007年經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到13%，是在經(jīng)濟(jì)增長的高位上受到金融危機(jī)沖擊，因此經(jīng)濟(jì)下滑的深度、落差肯定就要比1998年那次大得多。

所以對2009年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷可能要充分認(rèn)識到嚴(yán)峻性。這一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能是U字型，在底部需要一個(gè)調(diào)整過程，房地產(chǎn)大規(guī)模存量和制造業(yè)大規(guī)模庫存，需要一個(gè)較長的消化過程，只有這樣，后續(xù)的增長力量才會(huì)形成。換言之，我國經(jīng)濟(jì)可能在底部有一個(gè)調(diào)整過程，有一個(gè)調(diào)整期。調(diào)整過程有多長，取決于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的回暖，也取決于我們內(nèi)部的調(diào)整能力。

對中國出口的長期低速增長要有心理準(zhǔn)備

2008年出口增長17%，實(shí)際上輕紡產(chǎn)品是負(fù)增長和低增長，增長比較快的是機(jī)電產(chǎn)品。但是現(xiàn)在，機(jī)電產(chǎn)品也開始進(jìn)入了困難階段。2008年機(jī)電產(chǎn)品保持正增長，還有一個(gè)因素，就是機(jī)電產(chǎn)品的訂單周期比較長，國外市場萎縮對它的影響時(shí)滯也比較長。到現(xiàn)在開始，由于2008年訂單少，機(jī)電產(chǎn)品開始停工停產(chǎn)的比較多了。金融危機(jī)現(xiàn)在影響到機(jī)電產(chǎn)品了，發(fā)電設(shè)備的訂貨，原來都是很好的，現(xiàn)在沒有訂單了。所以2009年輕紡產(chǎn)品和機(jī)電產(chǎn)品也都會(huì)出現(xiàn)困難，形勢相當(dāng)嚴(yán)峻。

輕紡產(chǎn)品出口下滑主要影響珠三角，如果機(jī)電產(chǎn)品出口受到影響，長三角就開始引起反應(yīng)了。從前一段時(shí)間的情況看，長三角的情況比珠三角要好，如果長三角受到更大沖擊，影響面就大了。

中國的出口在今后幾年內(nèi)不可能再像前七八年那樣每年20%的增長速度。當(dāng)然調(diào)整結(jié)構(gòu)搞得好，也可能會(huì)出現(xiàn)中等速度10%的增長；但是今后若干年內(nèi)，如果能保持6%的增長速度，那就很不錯(cuò)了，對此我們要做好充分的思想準(zhǔn)備。

過去七八年來消費(fèi)、投資、出口三大需求對我國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率大概是4：4：2的水平，即出口對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是20%左右，未來若干年內(nèi)出口的拉動(dòng)作用中的很大一部分就要通過投資的增長和消費(fèi)的增長來彌補(bǔ)，因此必須把擴(kuò)大投資和擴(kuò)大內(nèi)需作為我國的長期戰(zhàn)略來加以實(shí)施，這不是一兩年就可以解決的問題。

要警惕世界金融危機(jī)對我國流動(dòng)性的影響

盡管我國的銀行質(zhì)量2009年的確比往年好，但是現(xiàn)在國內(nèi)流動(dòng)性充裕很大程度是建立在大量國外資金涌進(jìn)中國的基礎(chǔ)上，是建立在國際熱錢流入的基礎(chǔ)上。

現(xiàn)在國際熱錢在中國還沒有大規(guī)模地轉(zhuǎn)移，但是轉(zhuǎn)移的跡象已經(jīng)開始。2008年最后一個(gè)季度，我國的國際賬戶基本上是凈流出的，平均每月凈流出大約幾百億美元。國外的熱錢在國內(nèi)至少有五六千億美元，折合人民幣四五萬億元，也就是說在我們整個(gè)46萬億的金融資產(chǎn)中，至少有五六萬億或者四五萬億是可以隨時(shí)流走的熱錢，這個(gè)流向問題需要我們認(rèn)真觀察。

最近香港股市大跌，就是國外戰(zhàn)略投資者減持我國銀行股票造成的。這個(gè)跡象要引起我們足夠的重視。為什么外國投資者要拋售中國銀行股？其原因無非有二，一是國內(nèi)急著用錢，拋售海外股票以解燃眉之急；二是對中國的銀行不看好，擔(dān)心中國金融股下一步出問題。2008年第四季度人民幣貶值了%，完全是市場因素導(dǎo)致的，大約有兩千億美元流出中國。大量的美元資金回流可能是因?yàn)楹笤浩鸹?，回去救市。?dāng)然如果僅僅是救市，那么這種資金流動(dòng)還沒有什么了不起，甚至不會(huì)影響人民幣貶值。但是假如有戰(zhàn)略性的意圖，我們就不得不警惕了，特別是如果像1997年的時(shí)候，要狙擊中國的經(jīng)濟(jì)和人民幣，那我們就更要小心了。

但是，大量熱錢流出中國目前看又沒有可能。這是因?yàn)閲H熱錢都在觀望美國的行動(dòng)，如果美國靠大量印鈔票刺激經(jīng)濟(jì)，那就勢必導(dǎo)致美元未來大幅貶值，在這種情況下，國際熱錢是輕易不會(huì)流出中國的，也不會(huì)輕易地把人民幣換成美元的。但是，假如美元在日后一個(gè)階段保持強(qiáng)勢，而一些投機(jī)性熱錢階段性地流出中國，那就會(huì)對我國的流動(dòng)性帶來一定的影響。

我國現(xiàn)在流動(dòng)性的充裕在很大程度上是建立在國際熱錢的基礎(chǔ)上，國際熱錢現(xiàn)在還沒撤離中國，一旦撤離，我們向誰發(fā)債？現(xiàn)在的財(cái)政還可以發(fā)債，但是如果情況變化了，那時(shí)誰來買國債？銀行還有那么多錢來貸款嗎？這些問題我們不得不考慮。下一步如果全球金融問題進(jìn)一步惡化的話，必然會(huì)影響到我國的金融機(jī)構(gòu)。

要特別關(guān)注金融危機(jī)對我國財(cái)富效應(yīng)和外匯儲(chǔ)備的影響

我國這些年積攢下來的以外匯形式存在的國內(nèi)財(cái)富正在面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和危險(xiǎn)。如果美國今后熬不下去了，美國成了不負(fù)責(zé)任的國家，如果他要放水印鈔票的話，我國的外匯儲(chǔ)備就要來一個(gè)大貶值。

因此，這場金融危機(jī)給中國帶來的，不僅是國外市場需求縮小的問題，更嚴(yán)重的是中國積蓄的國民財(cái)富造成重大損失的問題，這個(gè)損失我們不能不引起重視。

避開了國際風(fēng)險(xiǎn)之后中國才能安全地進(jìn)行國內(nèi)建設(shè)。我們現(xiàn)在還有能力搞內(nèi)部挖潛，還可以通過啟動(dòng)內(nèi)需，擺脫對外部的嚴(yán)重依賴，但是就怕我們的國民財(cái)富受到嚴(yán)重的損失，這個(gè)損失會(huì)導(dǎo)致國力嚴(yán)重下降。所以我們要認(rèn)清當(dāng)前的世界的確已經(jīng)處在一個(gè)全球性的大蕭條之中。在這樣一個(gè)時(shí)代我們要找出正確的對策，盡可能地減少損失，并且在西方衰退的過程中加快本國的發(fā)展。

三、對2009年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷

出口形勢相當(dāng)嚴(yán)峻

現(xiàn)在要判斷2009年的出口是低增長、零增長還是負(fù)增長，這要看全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化。出口市場的主體，美國、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)同步衰退，對我們的出口影響非常大?，F(xiàn)在盡管采取提高退稅率、減稅以及其他鼓勵(lì)出口的措施，但影響出口80%以上是外部需求，企業(yè)家常說，訂單都沒有了退稅有什么用？

總之，因?yàn)?009年國際大環(huán)境的惡化，我國出口形勢相當(dāng)嚴(yán)峻，比較好的情況下可能達(dá)到10%；一般情況下估計(jì)，也就是保持在6%左右的水平；如果比較糟糕的話，可能出現(xiàn)零增長甚至負(fù)增長的情況。

如上所述，過去七八年來出口對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率是20%左右，現(xiàn)在出口的大幅下滑要通過投資和消費(fèi)需求的增長來彌補(bǔ)，如果把2009年的出口增長按10%、6%和零增長這三個(gè)檔次來算，出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)力的下降需要多大新增的投資和消費(fèi)需求彌補(bǔ)呢？測算的結(jié)果是，如果2009年投資增長速度達(dá)到10%，則2萬億的國內(nèi)投資和消費(fèi)需求拉動(dòng)可能大體能保持GDP實(shí)現(xiàn)8%的增速；如果2009年出口是6%，那想靠2萬億的國內(nèi)投資和消費(fèi)需求實(shí)現(xiàn)"保8"就很困難了；如果2009年出口是零增長，那么靠2萬億實(shí)現(xiàn)"保8"的目標(biāo)是絕對不可能的。所以，現(xiàn)在要密切關(guān)注2萬億投資和消費(fèi)需求投下去后對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。

房地產(chǎn)與民間投資狀況將會(huì)影響到擴(kuò)大投資需求的效果

2009年能否度過難關(guān)，能否有效擴(kuò)大投資需求是關(guān)鍵。因此，現(xiàn)在從世界各國到中國政府，所采取的主要的措施都是擴(kuò)大投資需求。

如果比較一下1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)期的數(shù)據(jù)就可以看到，1998年采掘業(yè)投資增長是-%，1999年是-%；1998年制造業(yè)投資是-%，1999年是-%；1998年房地產(chǎn)投資是增長%，1999年是增長12%。由此可見，盡管當(dāng)年中國受亞洲金融危機(jī)影響，采掘業(yè)和制造業(yè)都出現(xiàn)了較大幅度的負(fù)增長，但房地產(chǎn)投資仍始終保持了正增長的態(tài)勢，而且增長幅度還比較高。而現(xiàn)在與1998和1999年很重要的差別是，不可能再出現(xiàn)當(dāng)年房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)所起的拉動(dòng)作用，因?yàn)?009年的房地產(chǎn)投資不但沒有很高的增長速度，而且會(huì)不會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長都很難說。

擺在中國當(dāng)前最大的難題是國內(nèi)龐大的房地產(chǎn)存量過剩。目前我國房地產(chǎn)實(shí)際上已處在嚴(yán)重過剩的狀態(tài)。有的城市前幾年蓋的房子三四年都消化不掉，在這種情況下，中國的房價(jià)有繼續(xù)下降的趨勢。然而，房價(jià)下降對銀行業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。中國的房地產(chǎn)是與銀行緊密捆在一起的。房地產(chǎn)價(jià)格大幅下降之后，中國銀行業(yè)的效益要大打折扣。所以2009年，中國銀行業(yè)的利潤和效益會(huì)怎樣？是十分令人擔(dān)心的。

另一方面，現(xiàn)在房地產(chǎn)的存量如果消化不掉，那么與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的制造業(yè)也不可能復(fù)蘇。不僅鋼鐵需求和房地產(chǎn)是正相關(guān)的，采掘業(yè)、制造業(yè)也是如此。按2008年的數(shù)據(jù)測算，房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的五分之一，如果房地產(chǎn)投資增長5%，則與此相關(guān)聯(lián)的其他固定資產(chǎn)投資增長大約是6%左右。因此2009年房地產(chǎn)投資能否得到恢復(fù)，能否實(shí)現(xiàn)增長，將直接影響到我國擴(kuò)大有效投資需求的效果。

從民間投資來看，它在整個(gè)全社會(huì)投資中是占大頭的?，F(xiàn)在形勢不好，企業(yè)投資利潤下降，而且資金又緊張，企業(yè)缺乏投資的欲望和沖動(dòng)，因而民間投資在下降；另一方面政府?dāng)U大投資與民間投資又有"替代"和"擠出"效應(yīng)。所以，不能對政府投資啟動(dòng)內(nèi)需和拉動(dòng)投資需求抱有太高的期望，政府投資能彌補(bǔ)民間投資的下降或者略微再有一些增長，應(yīng)該就是很不錯(cuò)的效果了。

消費(fèi)需求也可能會(huì)出現(xiàn)較大回落和下滑

消費(fèi)需求的滑落是從2008年年底開始，2008年12月與11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額的環(huán)比有輕微的回落，這跟CPI的價(jià)格指數(shù)變化有關(guān)系，但也反映了實(shí)物量銷售量的回落。

2009年消費(fèi)需求的進(jìn)一步滑落也會(huì)逐步顯現(xiàn)出來。有幾個(gè)決定因素：一是就業(yè)形勢比較嚴(yán)峻，城鎮(zhèn)居民可支配收入增速會(huì)出現(xiàn)回落；二是市場預(yù)期，也就是價(jià)格預(yù)期，如果通縮情況出現(xiàn)的話，對推動(dòng)消費(fèi)需求就十分不利；三是財(cái)富效應(yīng)，房市、股市縮水。所以，2009年消費(fèi)需求不但可能出現(xiàn)下滑，而且下滑的幅度也可能會(huì)很大。

目前經(jīng)濟(jì)有回暖跡象，但仍應(yīng)密切關(guān)注各項(xiàng)指標(biāo)的變化

2008年10月份中央召開省長會(huì)，提出十大措施，從現(xiàn)在看開始有些效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)回暖。鋼材的價(jià)格已經(jīng)連續(xù)一個(gè)月回升，說明鋼材價(jià)格已經(jīng)過了谷底；鐵礦石和煤炭的價(jià)格現(xiàn)在也都開始回升；有色金屬價(jià)格開始大幅度回升了，說明經(jīng)濟(jì)增長有所回升。

但是從工業(yè)增長速度來看，12月份是%，11月份是%，12月份比11月份只提高了個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)楣I(yè)增加值是一個(gè)很直接的指標(biāo)，所以經(jīng)濟(jì)增長還是處于低速。但是12月份沒有比11月份繼續(xù)下滑，下滑的勢頭給遏制住了，但是強(qiáng)力反彈的力度顯然不夠，2009年一季度可能是谷底，因?yàn)楝F(xiàn)在剛剛投下去的很多項(xiàng)目，開工還需要一段時(shí)間。二季度可能會(huì)回暖，開始見成效，到三季度可能明顯見到成效。

因此現(xiàn)在需要我們密切跟蹤相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和參數(shù)的變化，包括用電量、鐵路貨運(yùn)量、鋼材價(jià)格等，以綜合判斷經(jīng)濟(jì)走勢是否止跌回升？回升的速度如何？如果力度不夠，還要加大國債投資的力度。

2009年中國經(jīng)濟(jì)面臨四大壓力

第一是保增長的壓力加大了。第二是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的困難也會(huì)進(jìn)一步加大。2009年是企業(yè)最難熬的日子，能否挺過去對很多企業(yè)來說都是一種生死的考驗(yàn)。第三是農(nóng)民增收和農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，也面臨著很大的難度。農(nóng)民2009年的收益已經(jīng)減緩了不少，再加上農(nóng)民增收的兩大動(dòng)力，一個(gè)是出售農(nóng)副產(chǎn)品的收入，一個(gè)是外出打工，現(xiàn)在都存在不少問題。農(nóng)副產(chǎn)品現(xiàn)在不是價(jià)格下跌的問題，而是賣不出去。第四是通縮的壓力。在現(xiàn)在價(jià)格低迷的情況下，即使推出理順價(jià)格措施，它的連鎖反應(yīng)也沒有原來想象那么大。

我國工業(yè)目前面臨的困難和問題

1、這次的下滑來勢十分迅猛，有點(diǎn)像跳水式的，出乎我們的預(yù)料

從2008年8月份以后，滑落顯得特別陡，特別出乎意料。主要從電力需求看，8月、9月、10月每個(gè)月都以3個(gè)百分點(diǎn)下降；到10月份出現(xiàn)了負(fù)增長，雖然11月份有所掉頭，但12月份又出現(xiàn)負(fù)增長。這是很厲害的，在以前是非常罕見的。

2、持續(xù)時(shí)間估計(jì)比較長，不是一下子能夠緩得過來的

2008年11月份以后采取的一系列措施，綜合效應(yīng)肯定會(huì)出現(xiàn)漲勢。從數(shù)字上來說，有可能在2009年一季度末到二季度初，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面上出現(xiàn)逐級反彈；如果不能逐級反彈，2009年的GDP達(dá)到8%的增長是不可能的。一季度的經(jīng)濟(jì)增長按普遍的估計(jì)應(yīng)該是往下行或者在低谷運(yùn)行，GDP增長速度估計(jì)不會(huì)超過3%；如果二季度GDP還是維持在3%或4%的低谷運(yùn)行，那么第三、第四季度的壓力就很大了，增長幅度至少要在10%左右，全年實(shí)現(xiàn)8%左右才有可能。所以2009年"保8"是非常嚴(yán)峻的事。但是整個(gè)經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)，即各個(gè)行業(yè)要恢復(fù)到比較正常的水平，應(yīng)該是在2010年的12月份。

3、影響面非常廣

無論是大、中、小型企業(yè)，還是各個(gè)行業(yè)；無論是上中下游產(chǎn)業(yè)，還是各個(gè)區(qū)域，現(xiàn)在都在發(fā)生比較大的影響，因此是全局性的影響。

4、影響深度很深

就整個(gè)工業(yè)生產(chǎn)而言，從訂單、庫存、資金到價(jià)格和回款，所有方方面面的環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了問題，很多企業(yè)資金鏈全斷了，所以這是深度的影響。

對2009年農(nóng)業(yè)和農(nóng)村形勢的判斷

從2009年以及未來幾年來看，農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨的困難可能會(huì)越來越多，未必像前兩年那樣順風(fēng)順?biāo)?/p>

按糧食一般生產(chǎn)周期來講，五年兩增一減兩平，大概是這樣的周期，或者是五年兩增兩減一平；連續(xù)五年這樣的增長，這是從來沒有過的。農(nóng)業(yè)連年增長，有政策的因素、市場的因素，也有氣候的問題。其中氣候的因素很重要，因?yàn)槲覀兊霓r(nóng)業(yè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有擺脫靠天吃飯的局面，氣候已經(jīng)幫了我們五年，明年還會(huì)不會(huì)繼續(xù)幫忙，很難說，這必須要考慮。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的問題。從2006年開始生豬等畜產(chǎn)品一直到糧食產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)歷了一個(gè)快速的上漲。但如果大家把農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)折算成可比的價(jià)格算一算的話，到2007年價(jià)格才稍稍比1996年高了一點(diǎn)。這個(gè)事炒得很厲害，但是從農(nóng)業(yè)本身來講價(jià)格上漲無非是把過去十年的欠賬，稍微彌補(bǔ)了一下，而且還沒有彌補(bǔ)到位。從2008年開始，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格又開始出現(xiàn)新的變化，9月份以后，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格又開始往下走。在這樣的情況下，全年算下來，糧食生產(chǎn)的收益和07年相比是下降的，畝產(chǎn)純收益是136元。

2009年的市場的行情也不好說。按照糧農(nóng)組織的預(yù)測，2008～2009年度世界谷物產(chǎn)量比上年要增長%左右，產(chǎn)量的增長帶動(dòng)了國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下行。國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)又變成這樣的局面，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格增長空間并不大，這塊的直接影響是農(nóng)業(yè)收益和農(nóng)民種糧的積極性。

農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全的問題。農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全帶來國內(nèi)消費(fèi)需求的問題以及農(nóng)產(chǎn)品出口的問題。2009年的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口與2008年相比幅度是在下降的，而且下降得很明顯。包括優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品，畜產(chǎn)品都是受一些影響的。因?yàn)樗颊麄€(gè)進(jìn)出口的份額并不大，所以各界關(guān)注不是很多。

鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的問題。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)也是農(nóng)民工資收入的一個(gè)重要來源。在2009年金融危機(jī)影響下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的出口增幅和2008年相比下降個(gè)百分點(diǎn)，直接影響到工業(yè)總產(chǎn)值是2400億。

農(nóng)民收入的問題。目前農(nóng)民收入主要構(gòu)成是：42%來自于農(nóng)林牧漁大農(nóng)業(yè)，38%來自工資性收入，這兩塊已經(jīng)占到80%。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，這80%大部分都面臨著一些困難和問題，所以2009年的農(nóng)民收入增長難度很大。如果形勢進(jìn)一步蔓延的話，兩三年內(nèi)都會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)局面。當(dāng)前，農(nóng)民吃飯應(yīng)該沒有什么問題，但是從農(nóng)民收入增長和農(nóng)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來講，隱憂不少。

要高度關(guān)注農(nóng)民工問題

國家有關(guān)部門研究機(jī)構(gòu)2009年1月中旬對沿海地區(qū)中小企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查顯示，農(nóng)民工因失業(yè)返鄉(xiāng)的已經(jīng)占到農(nóng)民工總數(shù)的15%，大約有2500萬農(nóng)民工因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的背景而失去工作或工作機(jī)會(huì)。上面這些情況大體可以概括為三句話：

農(nóng)民工返鄉(xiāng)嚴(yán)重，但不像炒作得那么嚴(yán)重。如果把視野放大，實(shí)際情況要好一些。

返鄉(xiāng)帶來了農(nóng)村就業(yè)問題，但是帶來的社會(huì)問題可能會(huì)更加嚴(yán)重。國家有關(guān)部門研究機(jī)構(gòu)最近調(diào)查了大量農(nóng)民工返鄉(xiāng)后對農(nóng)村土地關(guān)系有什么影響，發(fā)現(xiàn)這個(gè)問題并不突出。有很多原因，其中很主要的原因是回去這些人，特別是年輕人，對農(nóng)業(yè)并沒有感情，對土地沒有依賴，即使現(xiàn)在把地包給別人種的話，也并不想收回，寧愿在當(dāng)?shù)卮蚬ぁ＿@就給地方政府創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)帶來了很大壓力。如果這樣的人回去得越來越多，相應(yīng)就業(yè)機(jī)會(huì)又沒有，這些人留在村里可能會(huì)帶來社會(huì)問題。所以，這個(gè)問題更需要關(guān)注。

需要關(guān)注的還是未來幾個(gè)月的變化。從現(xiàn)在回來的這些農(nóng)民工來看，盡管回來了，但還沒有徹底下決心就不出去了，如果情況沒有好轉(zhuǎn)，這些人外出的心死掉了，更多的問題才會(huì)真正暴露出來，包括我們現(xiàn)在觀察不到的土地問題會(huì)不會(huì)出現(xiàn)，都不好說。

中國有能力挺過這次金融危機(jī)

現(xiàn)在，世界經(jīng)濟(jì)形勢還看不到底，中國面臨的困難也在加大。我們能不能夠支撐得住呢？回答應(yīng)當(dāng)是肯定的。經(jīng)過30多年的改革發(fā)展，我們有了實(shí)力，社會(huì)也穩(wěn)定。只要我們審時(shí)度勢，把握好大形勢，及時(shí)調(diào)整政策，加大擴(kuò)大內(nèi)需的力度，就能夠經(jīng)過一段的時(shí)間的努力，使經(jīng)濟(jì)止跌回升。中央提出2009年GDP保8%的目標(biāo)，也是有可能實(shí)現(xiàn)的。我國具備一些重要的優(yōu)勢條件：

到2008年末，中國的國債余額占GDP比重是22%，同期這一比例美國達(dá)到71%，歐元區(qū)達(dá)到67%，日本更是高達(dá)163%。作為政府，我們有能力用發(fā)國債的辦法找到錢，拉動(dòng)內(nèi)需，增加投資，這是一個(gè)主要的支撐。而美國、歐洲的潛力就很小了。

當(dāng)前，企業(yè)的狀況仍在惡化，但總的看，我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率并不高，基礎(chǔ)沒有動(dòng)搖。人民銀行監(jiān)測的5000戶工交企業(yè)，平均資產(chǎn)負(fù)債率55%，比發(fā)達(dá)國家低得多，發(fā)達(dá)國家大體在70%～80%。

我們金融的資產(chǎn)負(fù)債表，比美國、歐盟好得多，資金周轉(zhuǎn)是正常的?，F(xiàn)在銀行的資本充足率是處在歷史的最高點(diǎn)，不良資產(chǎn)也是在歷史的低位。社會(huì)流傳懷疑銀行的負(fù)債率太高，不良資產(chǎn)太多，實(shí)際上不是這樣。

我國是儲(chǔ)蓄率高的國家，不存在次貸危機(jī)的問題。現(xiàn)在老百姓貸銀行的錢是萬億人民幣，包括汽車、住房這兩大項(xiàng)，而老百姓存款是20多萬億。這是國家發(fā)展可挖的潛力。

對于就業(yè)要做一下分析。2009年大學(xué)生就業(yè)，國家要保70%，還剩下30%，30%里面很大一部分來自農(nóng)村。農(nóng)村的學(xué)生家里有土地，和發(fā)達(dá)國家不一樣，發(fā)達(dá)國家的地都是農(nóng)場主的，農(nóng)業(yè)工人沒有地。這部分大學(xué)生回家后先干農(nóng)活，再等機(jī)會(huì)。

關(guān)于農(nóng)民工，現(xiàn)在國有企業(yè)基本沒有裁員，民營企業(yè)裁了很多。這部分工人，退回到五、六年前，都是農(nóng)村來的農(nóng)民。國家已出臺(tái)一個(gè)政策，農(nóng)民工三個(gè)月以上的，回到家后享受低保，國家保了一塊。只要做好工作，社會(huì)矛盾就不會(huì)激化。

四、對目前影響中國經(jīng)濟(jì)形勢的其他因素分析

如果從中長期來觀察目前的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，那么中國目前的經(jīng)濟(jì)問題應(yīng)當(dāng)是經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整和外部沖擊疊加的結(jié)果。亞洲金融危機(jī)以后，很多亞洲國家無論是新加坡還是馬來西亞，其投資率超過40%后經(jīng)濟(jì)增長都出現(xiàn)了拐點(diǎn)。中國投資率在40%以上已經(jīng)穩(wěn)定了好幾年，兩年前就有人預(yù)測肯定是要調(diào)整的。因此，現(xiàn)在的調(diào)整從某種意義上說，也是由于內(nèi)在的需要來調(diào)整的，不完全是外部的沖擊。

另外，從廣東倒閉的企業(yè)數(shù)也可以看出來，最近幾年一直是在增大的。2007年廣東企業(yè)倒閉出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字，這跟外部沖擊沒有關(guān)系，實(shí)際上是本身內(nèi)部需要有一個(gè)調(diào)整。當(dāng)然，內(nèi)部需要調(diào)整也與國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整有一定關(guān)系，如國家越來越重視環(huán)保，以及勞動(dòng)法和其他一些相關(guān)政策出臺(tái)，加大了企業(yè)的成本，使一些勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了很大的困難。

五、政策和對策建議

2009年要關(guān)注的幾個(gè)問題

即就業(yè)、房地產(chǎn)和金融。就業(yè)中有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：一個(gè)是大學(xué)生就業(yè)，現(xiàn)在高素質(zhì)的人占失業(yè)人口比重是很高的；第二個(gè)是年輕人的就業(yè)。

關(guān)于金融穩(wěn)定。金融和房地產(chǎn)是聯(lián)系起來的，房地產(chǎn)下一步還可能面臨著更大范圍的調(diào)整。如果房價(jià)不調(diào)整，最終還是拉不動(dòng)的。如果各地政府出臺(tái)穩(wěn)定房價(jià)的措施過了頭，最后對房地產(chǎn)事業(yè)是有害而無益的，即使眼前穩(wěn)定了，將來可能制造更大的泡沫，對中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)更不利。所以，還是要想辦法在房價(jià)合理回調(diào)的情況下刺激房地產(chǎn)的平穩(wěn)發(fā)展。

從短期來看，當(dāng)務(wù)之急是要下最大決心遏制經(jīng)濟(jì)下滑

這就必須認(rèn)真研究擴(kuò)大內(nèi)需的方向和如何加大政府投資的力度。

現(xiàn)在，國家出臺(tái)了4萬億元政府主導(dǎo)投資拉動(dòng)內(nèi)需的方案。這4萬億元大體是2009和2010各一半，2009年是2萬億多一點(diǎn)。其中政府直接投資5400億，要拉動(dòng)起2萬億多一些的投資。

政府投資的方向一定要把握好。一是要成為有效投資，二是不能形成不良資產(chǎn)，三是不能搞重復(fù)建設(shè)。有些項(xiàng)目是早就該上了，比如鐵路建設(shè)；還有其他一些像糧庫、冷庫項(xiàng)目，以及其他一些投下去不會(huì)產(chǎn)生不良資產(chǎn)，不會(huì)瞎投的；特別是現(xiàn)成的項(xiàng)目，一定下來有錢就可以開工的，這些項(xiàng)目該多開一些，加大政府主導(dǎo)投資力度來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長。

還有990萬套廉租房和棚戶改造，2009年能否多開工一些。保障性住房2009年多開工一些，開工以后就把建材市場拉動(dòng)起來了，同時(shí)對抑制過高的房價(jià)，重新激活房地產(chǎn)市場有作用。高房價(jià)下來以后，買房的人認(rèn)為房價(jià)到底了，就會(huì)買了，一買的話，就把原來已經(jīng)空置的新房子消化掉，然后再新開工，這樣房地產(chǎn)就活起來了。

另一方面，現(xiàn)在看恐怕還要進(jìn)一步加大政府投資的力度。因?yàn)榘?萬億元一攬子投資方案，中央政府2009年投資5400億。但2009年原來預(yù)算內(nèi)投資就有1600億，因此扣除后2009年國家新增投資僅為3800億。如果中央政府投資帶動(dòng)的乘數(shù)效應(yīng)按l：3計(jì)算的話，也就只能帶動(dòng)l萬多億元的投資。這里還有很多不確定的因素，例如地方政府有沒有配套能力?，F(xiàn)在有些地方的土地收入銳減，財(cái)政情況惡化，并沒有相應(yīng)的配套能力。另一方面如果出口減少過大，就要相應(yīng)加大國內(nèi)投資的力度。

因此，要有一個(gè)精確的計(jì)算，可以再增發(fā)一點(diǎn)國債。從我國目前的債務(wù)情況來看，應(yīng)該說是全世界最有條件增發(fā)國債的。原來中央政府的計(jì)劃是到2010年增支萬億，能否再放大到萬億。

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