套算匯率的教學(xué)方法

套算匯率的教學(xué)方法

在外匯市場上，一國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率稱之為基礎(chǔ)匯率。所謂關(guān)鍵貨幣是指一國在對(duì)外結(jié)算及外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中使用量最多的可自由兌換貨幣，如美元。一國貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率常通過以關(guān)鍵貨幣為中介套算而得出，即所謂的套算匯率。如1美元=日元，1英鎊=美元，則以美元為中介可換算英鎊與日元之間的匯率，即1英鎊=日元=日元。在實(shí)際外匯業(yè)務(wù)中，銀行在對(duì)外報(bào)價(jià)時(shí)往往會(huì)同時(shí)報(bào)出外匯買入價(jià)和賣出價(jià)，如1被報(bào)價(jià)貨幣=x/y報(bào)價(jià)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法中，x是外匯買入價(jià)，y是外匯賣出價(jià)；而在間接標(biāo)價(jià)法中，x是外匯賣出價(jià)，y是外匯買入價(jià)。在已知非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的買入價(jià)和賣出價(jià)后，若要套算非關(guān)鍵貨幣之間的買入價(jià)和賣出價(jià)，計(jì)算過程則較為復(fù)雜，也是教學(xué)過程中學(xué)生們較難掌握的知識(shí)點(diǎn)之一?，F(xiàn)行教材在講述這一知識(shí)點(diǎn)時(shí)，往往從純數(shù)學(xué)的角度給出計(jì)算規(guī)則，大致如下：在套算兩種非關(guān)鍵貨幣之間買入價(jià)與賣出價(jià)時(shí)，若兩種非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的標(biāo)價(jià)方法均相同，則套算時(shí)將豎號(hào)左右的相應(yīng)數(shù)字交叉相除。如1美元=/日元，1美元=/瑞士法郎，試求瑞士法郎與日元之間的匯率？根據(jù)計(jì)算規(guī)則，1瑞士法郎=日元=/日元。在套算兩種非關(guān)鍵貨幣之間買入價(jià)與賣出價(jià)時(shí)，若兩種非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的標(biāo)價(jià)方法不相同，則套算時(shí)將豎號(hào)左右的相應(yīng)數(shù)字同邊相乘。如1美元=/日元，1英鎊=/美元，試求英鎊與日元之間的匯率？根據(jù)計(jì)算規(guī)則，1英鎊=日元=/日元。

對(duì)傳統(tǒng)套算匯率教學(xué)方法的評(píng)價(jià)

根據(jù)傳統(tǒng)套算匯率教學(xué)方法，在計(jì)算非關(guān)鍵貨幣間的套算匯率時(shí)，其優(yōu)勢是只需依據(jù)相應(yīng)的計(jì)算規(guī)則，便能快速獲得計(jì)算結(jié)果。不足之處在于學(xué)生對(duì)計(jì)算規(guī)則的掌握重在記憶而忽視了對(duì)規(guī)則自身的理解，導(dǎo)致了在應(yīng)用規(guī)則時(shí)生搬硬套而經(jīng)常出現(xiàn)錯(cuò)誤。例如在標(biāo)價(jià)方法相同時(shí)，為什么要采取交叉相除而不是同邊相乘，且在采取交叉相除時(shí)誰為被除數(shù)誰為除數(shù)，這些都是實(shí)際教學(xué)過程中令學(xué)生們覺得費(fèi)解的地方。另外，標(biāo)價(jià)方法是相對(duì)的，同一種匯率的表示形式，在不同的外匯市場上卻又成了另一種標(biāo)價(jià)方法。如在紐約外匯市場上1英鎊=美元是直接標(biāo)價(jià)法，而在倫敦外匯市場上這種表示形式卻是間接標(biāo)價(jià)法。因此依據(jù)非關(guān)鍵貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率表示方法，應(yīng)用計(jì)算規(guī)則去套算非關(guān)鍵貨幣間的匯率，上述匯率表示方法的環(huán)境依賴性也是學(xué)生們難以掌握套算匯率計(jì)算的一個(gè)基本因素。

一種圖解套算匯率計(jì)算的簡便方法

在教學(xué)過程中，為掌握套算匯率的求解過程，有必要重新審視銀行的報(bào)價(jià)方法。對(duì)于1被報(bào)價(jià)貨幣=x/y報(bào)價(jià)貨幣而言，無論在直接標(biāo)價(jià)法下還是間接標(biāo)價(jià)法下，x都是銀行買進(jìn)1單位被報(bào)價(jià)貨幣的報(bào)價(jià)貨幣價(jià)格，y都銀行賣出1單位被報(bào)價(jià)貨幣的報(bào)價(jià)貨幣價(jià)格。如對(duì)于1英鎊=/美元，無論是在何種外匯市場條件下亦或何種標(biāo)價(jià)方法下，均是指銀行買進(jìn)1單位英鎊所需向客戶支付的美元價(jià)格，均是指銀行賣出1單位英鎊所需向客戶收取的美元價(jià)格。假設(shè)被報(bào)價(jià)貨幣和報(bào)價(jià)貨幣均為非關(guān)鍵貨幣，若要針對(duì)關(guān)鍵貨幣套算被報(bào)價(jià)貨幣相對(duì)于報(bào)價(jià)貨幣的銀行買入價(jià)x和賣出價(jià)y，則被報(bào)價(jià)貨幣買入價(jià)x和賣出價(jià)y可分別計(jì)算如下：被報(bào)價(jià)貨幣買入價(jià)x：指銀行買入被報(bào)價(jià)貨幣賣出報(bào)價(jià)貨幣。該過程可圖解拆分為兩個(gè)子過程。

被報(bào)價(jià)貨幣賣出價(jià)y：指銀行賣出被報(bào)價(jià)貨幣買入報(bào)價(jià)貨幣。該過程可圖解拆分為兩個(gè)子過程。例1：1美元=/日元，1美元=/瑞士法郎，試求瑞士法郎相對(duì)日元的買入價(jià)和賣出價(jià)？分析：在計(jì)算瑞士法郎相對(duì)于日元的買入價(jià)時(shí)，根據(jù)圖3對(duì)該過程的拆分，在子過程1中1瑞士法郎=美元，在子過程2中1美元=日元，因此瑞士法郎相對(duì)于日元的買入價(jià)為：1瑞士法郎=美元=日元=日元。在計(jì)算瑞士法郎相對(duì)于日元的賣出價(jià)時(shí)，根據(jù)圖4對(duì)該過程的拆分，在子過程1中1瑞士法郎=美元，在子過程2中1美元=日元，因此瑞士法郎相對(duì)于日元的賣出價(jià)為：1瑞士法郎=美元=日元=日元。

在上例中，計(jì)算套算匯率時(shí)，只需清楚雙向報(bào)價(jià)中豎號(hào)左邊數(shù)是對(duì)銀行而言被報(bào)價(jià)貨幣買入價(jià)報(bào)價(jià)貨幣賣出價(jià)，豎號(hào)右邊數(shù)是被報(bào)價(jià)貨幣賣出價(jià)報(bào)價(jià)貨幣買入價(jià)，而無需區(qū)分該報(bào)價(jià)時(shí)采用的何種標(biāo)價(jià)法；計(jì)算過程采用作圖的方式拆分成兩個(gè)子過程進(jìn)行演算，便能快速獲得所需套算匯率結(jié)果，該教學(xué)方法簡單、易理解且不易出錯(cuò)。

總結(jié)

套算匯率是國際金融課程教學(xué)中較難被學(xué)生掌握的知識(shí)點(diǎn)。本文在分析傳統(tǒng)套算匯率教學(xué)優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)銀行在雙向報(bào)價(jià)過程的買入價(jià)和賣出價(jià)概念進(jìn)行了重