計算機(jī)行業(yè)2023年中期投資策略：政策與趨勢共振把握AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線

證券研究報告|行業(yè)研究|行業(yè)投資策略文之后的信息披露和重要聲明AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線投資要點大。◆國家政策與產(chǎn)業(yè)趨勢共振，把握AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線。2023年計算機(jī)板塊在技術(shù)績反轉(zhuǎn)，近期計算機(jī)板塊回調(diào)也為中期配置提供了良機(jī)，投資機(jī)會或更加聚焦期下，我們認(rèn)為，下半年應(yīng)繼續(xù)圍繞AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線，建議優(yōu)先關(guān)注人工智能的上游算力及下安全亦值得重視。趨勢的雙重引導(dǎo)下，業(yè)務(wù)落地的進(jìn)展情況或其所帶來的業(yè)績彈性將是下半年計應(yīng)用軟件廠商也有望迎來價值重估，相關(guān)受益標(biāo)的中科曙光、金山辦公、泛微低配置作為核心競爭焦點，具備產(chǎn)品競爭優(yōu)勢、在手訂單充裕的公司將為其業(yè)績形成支撐，與智能駕駛、智能座艙主流芯片廠商深度合作的公司有望充分享受市場紅利，且伴隨著國內(nèi)行泊一體、艙駕一體產(chǎn)品滲透率提升，提前布局相關(guān)術(shù)應(yīng)用的行業(yè)先鋒，改革紅利持續(xù)釋放疊加自主可控需求提升，行業(yè)高景氣有有望接棒黨政信創(chuàng)進(jìn)入放量發(fā)力階段，我們認(rèn)為，八大重點行業(yè)中的央國企有望率先啟動，具有較強(qiáng)產(chǎn)品競爭力和標(biāo)案案例落地的公司值得關(guān)注，相關(guān)受益國軟件、中國長城?！麸L(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策低于預(yù)期；算法技術(shù)迭代及商業(yè)化落地進(jìn)展不及預(yù)期；市投資評級強(qiáng)于大市現(xiàn)60%40%20%0%-20%-40%22-0722-1023-0123-0423-0712M12M3M-9.1%-2.8%相對收益-4.4%嚴(yán)詩靜分析師告《行業(yè)專題-粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)研究專題之軟件：算機(jī)月報：跟隨產(chǎn)業(yè)趨勢，布局業(yè)績兌現(xiàn)》2023-04-07告2正文目錄 (一)人工智能：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要驅(qū)動力 7 (三)金融IT：技術(shù)變革的實踐先鋒 13(四)信創(chuàng)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要基石 15 3估值行至高位，業(yè)績尚待修復(fù)成交金額(百萬元，右軸)計算機(jī)(申萬)滬深300擴(kuò)大對華芯片制裁360智腦大模型應(yīng)用發(fā)布《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》布20%360智腦獲信通院可信AIGC大模型評估0%合作，追加投資0ChatGPTPlus付費訂閱版推出訊飛星火認(rèn)知大模型發(fā)布組建國家數(shù)據(jù)局心一言發(fā)布GPT-4發(fā)布60大模型-10%2023-052023-042023-032023-0650%30%40%10%資料來源：Wind、新華社、百度、360、微軟、TechWeb、中新網(wǎng)、OpenAI，萬和證券研究所動從估值修復(fù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣乐禂U(kuò)張，除經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇加流動性充裕的外部環(huán)境有利于科技股外，由ChatGPT開啟的新一輪科技革命使得估值空間得以打開。分位值(%，右軸)PE(倍)00資料來源：Wind，萬和證券研究所基金重倉配置重回超配。我們以普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金作為統(tǒng)計得不同程度加倉，其中?？低曉龀肿疃唷８?大重倉股大加倉股稱持倉市值(億元)稱加倉數(shù)量(萬股)辦公科技能基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施能科技縮減、行業(yè)競爭加劇、項目實施延后等多方因素致使計算機(jī)板塊整體營收增長承壓，全年實現(xiàn)營為收入確認(rèn)消除了部分負(fù)面影響。營業(yè)收入(億元)增速(右軸)20%15%10%5%0%-5%營業(yè)收入(億元)增速(右軸)20%15%10%5%0%-5%21Q12221Q122Q1率受原材料價格上漲、市場競爭加劇、項目周期延長等不利因素影響同步下滑，研發(fā)投入的持續(xù)加大疊加投資收益銳減等，使得板塊整體利潤空間被壓縮，歸母凈利潤同比減少44.53%至壓力依然較大。告50歸母凈利潤(億元)20192020增速(右軸) 20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%0扣非凈利潤(億元)92020增速(右軸) 40%20%0%-20%-40%-60%歸母凈利潤(億元)增速(右軸)060%40%20%0%-20%-40%-60%21Q122Q123Q1扣非凈利潤(億元)增速(右軸)0-1021Q122Q123Q10%-20%0-1021Q122Q123Q1國家政策與產(chǎn)業(yè)趨勢共振，把握AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線三次上行周期的開啟都處于通信技術(shù)代際更迭或應(yīng)用成熟之際，其行情持續(xù)的共性在于政策加值驅(qū)動，估值擴(kuò)張的貢獻(xiàn)度明顯高于盈利上升。此外，我們通過復(fù)盤2013年“移動互聯(lián)網(wǎng)+”行情，與本輪“AI+”行情進(jìn)行對比：塑。促進(jìn)信息消費作為當(dāng)下擴(kuò)大內(nèi)需的重要舉措，以催生新的經(jīng)濟(jì)增長點，疊加棱鏡門事件促人工智能相關(guān)利好政策頻出，組建國家數(shù)據(jù)局進(jìn)一步體現(xiàn)國家深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決心。年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇狀態(tài)，有效需求不足，流動性整體充裕。告6202350201020112012201620172018201920202021-5-10202350201020112012201620172018201920202021-5-10GDP:不變價:當(dāng)季同比(%)GDP:不變價:當(dāng)季同比(%)申萬A股漲跌幅(右軸)申萬計算機(jī)漲跌幅(右軸)2201320142015移移動互聯(lián)網(wǎng)AIoT55G3G4G政府工作報告首提“互聯(lián)網(wǎng)+”政府工作報告首提“互聯(lián)網(wǎng)+”中央國家機(jī)關(guān)政府采購中心通知所有計算機(jī)類產(chǎn)品不允許安裝Windows8操作系統(tǒng)李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯上提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”黨的二十大報告多次提領(lǐng)導(dǎo)小組成立020102011201220132014201520162017201820192020202120222023交易擁擠度(右軸)申萬計算機(jī)布局規(guī)劃發(fā)布、組建國家數(shù)據(jù)局推動企業(yè)上云實施指南發(fā)布華為列入美國實體清單ChatGPT月活用戶破億及科技自立自強(qiáng)350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：Wind、工信部、中國政府網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)、人民網(wǎng)、中國網(wǎng)信網(wǎng)、中央政府采購網(wǎng)、機(jī)器之心，萬和證券研究所在經(jīng)過前期快速拔估值的階段后，隨著技術(shù)成熟度和普及率的提升，相關(guān)產(chǎn)品放量將逐步助力營收快速增長，二季度利潤預(yù)計轉(zhuǎn)正，近期計算機(jī)板塊回調(diào)也為中期配置提供了良機(jī)，我們認(rèn)建議優(yōu)先關(guān)注人工智能的上游算力及下游應(yīng)用，而在人工智能助推數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，計算產(chǎn)業(yè)安全亦值得重視。告7(一)人工智能：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要驅(qū)動力智能生成內(nèi)容(AIGC)里程碑式產(chǎn)品，AIGC引發(fā)了內(nèi)容生產(chǎn)范式變革，反映出AI技術(shù)從分析T大模型只需通過微調(diào)或采用少量數(shù)據(jù)進(jìn)行二次訓(xùn)練即可適用于不同應(yīng)用場景。盡管當(dāng)前距離通GartnerTechWeb證券研究所持民間投資發(fā)展若干政策措施》表示，支持民營企業(yè)廣泛參與數(shù)據(jù)、算力等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施訓(xùn)練模型，Transformer作為用于自然語言處理(NLP)的主流神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，其在精度和性能上均優(yōu)于之前流行的CNN(卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò))、RNN(循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò))等模型，使得模型訓(xùn)練效有很強(qiáng)的跨模態(tài)能力，在NLP、語音識別、計算機(jī)視覺(CV)等方面均展現(xiàn)出優(yōu)異表現(xiàn)，而這告8IBTBFP點LOPSEFLOPSPSEFLOPSCPUEFLOPS，五年復(fù)合增長率為18.5%。0算力規(guī)模(EFLOPS)增速(右軸)2E2023E2024E2025E2026E160%140%120%100%80%60%40%20%0%0算力規(guī)模(EFLOPS)增速(右軸)35%30%25%20%15%10%5%0%2019202020212022E2023E2024E2025E2026EI續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢，有望進(jìn)一步催化行情演繹。100%80%60%40%20%0%2022E2023E2024E2025E2026E資料來源：IDC，萬和證券研究所告9I費。盡管AIGC的收費標(biāo)準(zhǔn)和商業(yè)模式仍未成型，但隨著應(yīng)用場景的不斷擴(kuò)展，相關(guān)公司有望。(二)智能汽車：智能駕駛迎來大模型時代法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)可能很快就要釋放出來；同日，奔馳宣布L3級有條件自動駕駛技術(shù)DRIVEPILOT具體細(xì)則將會很大程度上影響智駕功能的開啟頻率，而智駕行駛所積累的數(shù)據(jù)規(guī)模及豐富度將持續(xù)的車輛橫向和縱向運動控制探測與響應(yīng)駛?cè)蝿?wù)后援行撞預(yù)警、自動緊急動、車道偏離抑制駛輔助用戶(執(zhí)行接管后成為駕駛員)RoboTaxi企及供應(yīng)商展現(xiàn)競爭力的發(fā)力點之一，在智能駕駛和智能座艙兩大核心賽道上的軟硬件研發(fā)投入強(qiáng)度呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，其中大灣區(qū)車展的參展車型幾乎全部具備智能化系統(tǒng)或功能，具備表明上海將進(jìn)一步深化與特斯拉的合作，推動自動駕駛等功能板塊在滬布局的態(tài)度，對特斯拉完全自動駕駛(FSD)在華落地釋放重要信號，進(jìn)一步增強(qiáng)了車企智能化投入預(yù)期。我們判斷，大的滲透空間，產(chǎn)業(yè)景氣度有望繼續(xù)維持高位，由數(shù)據(jù)驅(qū)動的智駕體驗比拼將是下半年競爭的旋律。告G6Max版508TXNGP1016TNAD問界M5200THUAWEIADSGT660地平線J310TNETAPILOTNETASPACE仰望U8500T---騰勢N7-254T-----銀河NOS-A1000--一號山---摩卡---TDA416TVPILOT---VCS-地平線J3----智駕產(chǎn)品質(zhì)升量增，有望迎來全面景氣。在車企智能化競爭愈演愈烈且汽車全產(chǎn)業(yè)鏈面臨降本壓力的當(dāng)下，一方面，城市作為用戶日常行駛的核心場景，城市NOA(導(dǎo)航輔助駕駛)是提高用戶使用智駕功能頻率的必由之路，同時車企及供應(yīng)商以期通過規(guī)模量產(chǎn)和高階輔助駕駛場景價比，正取得越來越多的車企合作和車型定點。向更高階輔助駕駛突破的重要功能，頭部玩家正積極推進(jìn)其規(guī)?；慨a(chǎn)及多城市落地，下半年A表4部分企業(yè)城市NOA開放節(jié)奏梳理城市NOA功能駛功能告NGPPP版的城市NGP功能在上海地區(qū)開放；下半年開放XNGP第二階段能力，無圖區(qū)域的LCC-L的用戶體驗接近城市NGP城市NGP在北京正式開放，成為行業(yè)內(nèi)首個在北京城區(qū)內(nèi)開放的高等級智能輔助駕城市NGP功能也將適用于以上范圍；預(yù)計年內(nèi)將繼續(xù)開放數(shù)十座城市城市NOA領(lǐng)航輔助已開啟內(nèi)測，預(yù)計2023年年內(nèi)開啟公測；替代高精地圖的數(shù)據(jù)驅(qū)NOP+之后的NAD(自動駕駛)系統(tǒng)有望可以于今年6月份在上海開啟Beta版本.會不依賴高精地圖的城市NOA即將交付，城市NOA本月開啟北京和上海內(nèi)測，通勤NOA將在下半年開放HUAWEIADSNCA功能已實現(xiàn)在深圳、上海、廣州落地，重慶、杭州地中國首款可大規(guī)模量產(chǎn)落地、重感知城市NOH，已在北京、保定、上海等城市開啟泛大模型車端應(yīng)用落地，自動駕駛進(jìn)程加速。城市NOA功能之所以能迎來快速鋪開的原因來自提升了算法的迭代速度，直接縮短了自動駕駛系統(tǒng)的迭代周期。隨著大模型的引入，使得自動駕駛在數(shù)據(jù)合成、知識提取等方面的能力大幅提升，而相應(yīng)開發(fā)成本則在降低，技術(shù)迭代速度更是實現(xiàn)量級提升。隨著自動駕駛進(jìn)入大模型時代，頭部企業(yè)在整體技術(shù)架構(gòu)的和演進(jìn)方向上城市智駕泛化的節(jié)奏和方式仍存在著差異。隨著駕駛里程邁入億公里級，決策規(guī)劃由以規(guī)則算競爭力。隨著大模型應(yīng)用的不斷成熟，自動加速進(jìn)程或?qū)⒓铀??；谥袊讉€量產(chǎn)的BEV感知——XNet深度視覺感知神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，在業(yè)內(nèi)率先擺脫對高精地圖的依XNGP能力EV告端BEV即是由系統(tǒng)動態(tài)BEV生成的實時感知以及對其他交通參與者的路線預(yù)測，OccupancyNetwork即通用障礙物感知網(wǎng)絡(luò)生成的實時檢測數(shù)據(jù)。與特斯拉相同，理想在車輛的行駛路徑NPNPNBEV于脫離高精地圖的預(yù)感知訓(xùn)練方式可以幾乎在所有城市進(jìn)行推廣，當(dāng)數(shù)據(jù)跑的足夠多的時候，就可以開啟對應(yīng)區(qū)域的城市NOA。圖14理想汽車城市NOA圖15理想汽車城市NOA新發(fā)展的短板，汽車產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈也面臨著同樣的困境。操作系統(tǒng)和芯片作為傳統(tǒng)汽車實現(xiàn)智能化升級的關(guān)鍵核心軟硬件，智能汽車時代的到來為我國補短板、提升話語權(quán)提供了重要機(jī)遇。在美對華芯片限制、汽車芯片短缺等供應(yīng)危機(jī)影響下，推進(jìn)車規(guī)級芯片國產(chǎn)化替代被車企數(shù)車企對于打造自主可控的汽車操作系統(tǒng)的必要性和緊迫性仍認(rèn)識不足。操作系統(tǒng)作為實現(xiàn)軟上支撐應(yīng)用生態(tài)構(gòu)建，而且向下管理調(diào)度硬件資源。同時，操作系統(tǒng)與芯片的軟硬協(xié)同至關(guān)重場優(yōu)勢，尤其操作系統(tǒng)市場的馬太效應(yīng)隨著生態(tài)壁壘的構(gòu)筑愈發(fā)顯著。目前我國智能汽車在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的自主研發(fā)水平與全球并跑，市場競爭格局尚未固化，汽車價值鏈、供應(yīng)鏈的重塑為我國本土軟硬件廠商提供了關(guān)鍵的發(fā)展機(jī)遇。(三)金融IT：技術(shù)變革的實踐先鋒四五期間數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升工程的重點行業(yè)之一，明確提出要全面加快金融領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推情況，制定符合區(qū)域特點的金融科技發(fā)展目標(biāo)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建差異化核心競爭科技平均投入金額不少于平均凈利潤的10%或平均營業(yè)收入的7%，積極推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)建關(guān)容絡(luò)和信劃(2023-2025)鼓勵有條件的券商未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的10%或平均營核心系統(tǒng)自主掌控能力科技部、教育部、工化部、交通委智能征信、智能反欺詐等智能場景；鼓勵銀金融產(chǎn)品。準(zhǔn)化“十四保險業(yè)數(shù)字意見進(jìn)創(chuàng)新技術(shù)的前臺應(yīng)用；三是推動科技管理敏捷轉(zhuǎn)型；四是堅持關(guān)鍵技術(shù)自主可控原管理。技發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)等。公司不斷加大對金融科技領(lǐng)域的投入和布局，無論是人員還是資金方面投入，集中度均向頭部告臺和技術(shù)中臺等領(lǐng)域，加速中臺建設(shè)已成為證券公司的共識。IT總投入(億元)IT總投入增長(右軸)資本性支出(億元)資本性支出增長(右軸)0202130%25%20%15%10%5%0%0投資投行投資投行資料來源：中國證券業(yè)協(xié)會，萬和證券研究所ITT場放量紅利。5.25%.15%科技,3.09%2.54%場”逐步由零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)展到機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、投資銀行、自營投資、中后臺等多個領(lǐng)已進(jìn)入全面加速階段，廣度和深度不斷加大，同時打造自主創(chuàng)新、安全可控的技術(shù)路線也成為告信創(chuàng)逐漸拉開序幕，投入比例逐漸加大。此外，二十大報告明確提出要推進(jìn)高水平對外開放，資本市場相關(guān)制度的不斷完善將吸引外資機(jī)構(gòu)的設(shè)立和現(xiàn)有外資機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍的拓展，故而帶來新增系統(tǒng)的建設(shè)和相應(yīng)模塊的升級。與此同時，新機(jī)構(gòu)的入局使得金融機(jī)構(gòu)之間的競爭加劇，內(nèi)資機(jī)構(gòu)為提升自身核心競爭力，不匹量數(shù)據(jù)是推動其發(fā)展的核心支撐，而金融業(yè)作為信息化程度最高、信息技術(shù)應(yīng)用最為密集的行I服、智能獲客、智能投顧、智能風(fēng)控等環(huán)節(jié)逐步落地。(四)信創(chuàng)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要基石科技自立自強(qiáng)是新發(fā)展階段的主旋律。未來五年是我國全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開局起步的關(guān)鍵時期，科技作為基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐，其自立自強(qiáng)在兼顧國家發(fā)展與安全中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，創(chuàng)新則是進(jìn)一步實現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的驅(qū)動力，但當(dāng)前我國科技創(chuàng)新能力仍不強(qiáng)，會議為各國家部委及地方政府的政策制定指引方向，相關(guān)配套措施有望跟進(jìn)，從而提振產(chǎn)業(yè)景議容“十四五”重大工程，加強(qiáng)區(qū)域間基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通；鼓勵和吸引更多民間資前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣；要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求、面向人民告逆全球化趨勢加深的背景下，我國科技產(chǎn)業(yè)的自主可控和安全可靠成為推動高質(zhì)量發(fā)展的重中AMD稱收到美國商務(wù)部的新許可要求，阻止其向中國出口MI250人工智能芯片。美國商務(wù)部宣布對設(shè)計GAAFET(全柵場效應(yīng)晶體管)結(jié)構(gòu)集成電路所必須的ECAD軟件、金剛石和氧化鎵為代表的發(fā)動機(jī)使用的壓力增益燃燒(PGC)等四項技術(shù)實施新的出口管制。的自主可控，同時多地基于自身信創(chuàng)發(fā)展重點出臺各有側(cè)重的差異化政策，專項激勵政策不斷市場規(guī)模(萬億元)增長率(右軸)2025E7%6%5%4%3%2%1%0%20202021E2022E2023E2024EAMD兩大代表廠商占PC市場份額合計達(dá)90%以上，盡管近年來適配國產(chǎn)CPU的PC產(chǎn)品發(fā)告U0PC出貨量(百萬臺)增長(右軸)20%15%10%5%0%-5%-10%2022E2023E2024E2022E2023E2024E資料來源：IDC，萬和證券研究所圖242019-2025E中國X86服務(wù)器出貨量0X86出貨量(萬臺)增長率(右軸)10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%201920202021E2022E2023E2024E2025E資料來源：海光信息招股說明書，萬和證券研究所隨著我國在操作系統(tǒng)領(lǐng)域研發(fā)力度的持續(xù)加大，部分產(chǎn)品已完成自主研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)品性能大幅提升，進(jìn)入規(guī)?；A段。目前主流操作系統(tǒng)已經(jīng)初步完成關(guān)鍵軟硬件的適配，生態(tài)體系初步業(yè)中金融和電信的國產(chǎn)化率逐步提升。根據(jù)億歐智庫測算，未來幾年國產(chǎn)操作系統(tǒng)在除軍工和涉密行業(yè)以外的“2+8+N”市場增速將超過20%。50市場規(guī)模(億元)增速(右軸)30%25%20%15%10%5%0%2022E2023E2022E2023E同時要求一期試點單位信創(chuàng)投入要占IT總支出的10%到15%，二期試點單位信創(chuàng)投入占比不低告自統(tǒng)、一般業(yè)務(wù)系統(tǒng)逐步深入到核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。行業(yè)信創(chuàng)接力放量，業(yè)績有望邊際改善。面對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈加速重構(gòu)以及外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全水平既是我國加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的迫切需要，也是推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵途徑，信創(chuàng)作為科技自立自強(qiáng)的核心底座，其重要性不言而政信創(chuàng)從電子公文向電子政務(wù)替換、從省市級向區(qū)縣級下沉的需求釋放，同時行業(yè)信創(chuàng)從八大投資建議I進(jìn)展情況或其所帶來的業(yè)績彈性將是下半年計算機(jī)板塊行情的主要驅(qū)動力，計算機(jī)板塊的配置智能的上游算力及下游應(yīng)用，而在人工智能助推數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，計算產(chǎn)業(yè)安全亦值得重場景的不斷擴(kuò)容，算力也將同步受益，同時具備大模型商業(yè)化落地條件的應(yīng)用軟件廠商有望迎來價值重估，相關(guān)受益標(biāo)的中科曙光、金山辦公、泛微網(wǎng)絡(luò)、科大訊飛。能化配置作為核心競爭焦點，具備產(chǎn)品競爭優(yōu)勢、在手訂單充裕的公司將為其業(yè)績形成支放量，相關(guān)受益標(biāo)的德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)。IT點行業(yè)中的央國企有望率先啟動，具有較強(qiáng)產(chǎn)品競爭力和標(biāo)案案例落地的公司值得關(guān)注，風(fēng)險提示告本公司具有中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資者或客戶提供證券投資的相關(guān)信息、分析、預(yù)測或建議，并直接或間接收取服務(wù)費用的活動。證券研究報告是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發(fā)布的行分析師聲明：本研究報告作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，