第二章投資學(xué)基礎(chǔ)金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理南京大學(xué),林輝

金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理第2章投資學(xué)基礎(chǔ)linhui@7/28/202312.1馬科維茨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合模型基本假設(shè)（1）均方準(zhǔn)則：投資者僅僅以期望收益率和方差（標(biāo)準(zhǔn)差）來(lái)評(píng)價(jià)資產(chǎn)組合（Portfolio）（2）投資者理性：投資者是不知足的和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的。（3）瞬時(shí)投資：投資者的投資為單一投資期，多期投資是單期投資的不斷重復(fù)。（4）有效組合：在資金約束下，投資者希望持有具有最高的均方標(biāo)準(zhǔn)的組合。7/28/20232組合均值與方差對(duì)于包含n個(gè)資產(chǎn)的組合p，其總收益的期望值和方差分別為7/28/20233均洞方償準(zhǔn)睡則顯與蒸有技效輔集可唯行仗集株：燃資罷產(chǎn)線組閘合略的棕機(jī)餐會(huì)敵集植合浮（兄P豎o隆r辮t乳f浙o血l賣i稅o憑o巧p根p記o宏r聲t邊u稿n頁(yè)i魂t捉y(tǒng)服s冤e私t撞）商，岔即反在厚資鬼金聚約怠束討下寬，突可育構(gòu)斯造饒出攻的初所布有送組心合慈的犁期疫望府收順益至和亦風(fēng)斃險(xiǎn)腔（寒方隱差擾或妥標(biāo)學(xué)準(zhǔn)壩差毯）帳。均漲方盈準(zhǔn)璃則廣：梨在垂可沃行刺集礦中催，擁有憶些溉投績(jī)資泡組閑合尋會(huì)遇明縮慧顯鞭地效優(yōu)雨于裕另冬一社些奮投請(qǐng)資演組傍合睛，比其狠特牛點(diǎn)侵：倉(cāng)給藍(lán)定藝風(fēng)量險(xiǎn)朋，聽預(yù)諷期橫收班益嚼率恐最豬大懲或怒者筒給溫定耽收謠益蠅風(fēng)錫險(xiǎn)買（攏標(biāo)鏟準(zhǔn)等差第）侍最雀小妻。帝滿豎足蒜這智兩習(xí)個(gè)槍條甜件既的但資郊產(chǎn)治組救合遺，掘即期為屬有音效珠組閣合永。由短所披有幟有再效示組磁合獻(xiàn)構(gòu)裂成崗的輩集掃合西，狗稱芳之戲?yàn)槿∮匈?gòu)效隆集旱或壞有與效唇邊泥界攀。投取資訴者坑的模最稈優(yōu)吼資等產(chǎn)進(jìn)組恐合謠將停從歪有萬(wàn)效懼集綢中碰產(chǎn)換生正，曬而源對(duì)萍所炸有撕不變?cè)诒加嗅斝щm集斯內(nèi)滾的治其因它病投杠資奸組勾合茄則此無(wú)躍須新考將慮兇。7車/懂1崗9激/武2奪0敬2淋34兩壟種風(fēng)帶險(xiǎn)宜資減產(chǎn)構(gòu)橋成罪的逼可淹行描集若貝已蘿知催兩勞種涂資名產(chǎn)樂的泉期痛望跑收爽益壯、碌方促差綁和痰它閘們肺之昨間女的幻玉相江關(guān)暈系例數(shù)挎，喚隨疫著剪投撿資另權(quán)亡重珍w擾的惱變策化途，較就糠構(gòu)督成安了矩可舍行囑集凳。7懲/濟(jì)1軌9南/攻2伏0敏2蛇35.將可行的組合標(biāo)注在均方平面上7袋/底1扭9運(yùn)/菊2懼0狐2蘆36兩幟種扒完輝全淺正森相扶關(guān)柱資到產(chǎn)筐的逼可郵行糞集命校題渾：閘完討全弦正邪相錢關(guān)徹的壤兩風(fēng)種變資柳產(chǎn)壩構(gòu)娛成沒的殺可嫌行減集傘是倆一走條賞直欲線拼。證斯明傅：7蹄/肢1唐9虹/狂2韻0挪2牛37若若不牢允梨許豬賣腳空饅（W≥0）致，始當(dāng)攝權(quán)利重悟w1從鞏1暮減極少域到左0訂時(shí)銹可眼以卵得蜘到臂一蠻條結(jié)直沖線悅段翅，編即裕為甩完找全音正博相氣關(guān)介的核兩修種孟風(fēng)辨險(xiǎn)叨資脊產(chǎn)戒可閱行挨集如。7牲/匯1趙9保/趴2視0腎2林38兩陳種醋完種全行負(fù)相相潛關(guān)豆資塌產(chǎn)爐的插可渠行呈集兩腦種軌資乖產(chǎn)剃完根全店負(fù)棵相融關(guān)均，助即ρ1漂2=唯-捷1竟，務(wù)則奸有7屑/河1夜9圾/劍2樸0艷2絨39命衫題：濤完再全吼負(fù)因相地關(guān)戰(zhàn)的罪兩孕種女資穴產(chǎn)筒構(gòu)急成依的休可誦行押集鄉(xiāng)豐是殖兩伶條算直芝線貓，辛其令截嶼距柴相算同蛛，戰(zhàn)斜請(qǐng)率慶異慕號(hào)許。他證蹄明映：7任/鄙1園9個(gè)/粗2疑0傘2足31迅07侵/珠1著9燦/謎2疫0跑2帆31面1兩遺種堵不幼完矩全竭相皂關(guān)彈的摸風(fēng)圓險(xiǎn)佳資互產(chǎn)聚的寫組執(zhí)合洪的癥可跨行轟集7扇/努1趙9紹/詢2蓬0紹2厭31什2在稅各掠種皂相教關(guān)喪系賊數(shù)稅下想、君兩德種淡風(fēng)紅險(xiǎn)抖資耳產(chǎn)幟構(gòu)蘇成翅的嘗可盼行舍集際（猶W≥0澆）7洽/怪1根9鐮/趁2獲0伴2本31泉33紗種伴風(fēng)撇險(xiǎn)腐資遞產(chǎn)眼的叛組婚合照二謝維早表乓示一渴般怒地專，咸當(dāng)住資眠產(chǎn)盜數(shù)專量馬增肢加爺時(shí)銳，請(qǐng)要古保準(zhǔn)證忠資皮產(chǎn)縫之鬼間清兩愧兩登完川全側(cè)正皂（晨負(fù)壤）濁相跟關(guān)雁是涼不顫可寺能譜的幣，宋因托此檢，沿一并般錘假溜設(shè)結(jié)兩鞏種右資竿產(chǎn)溫之曠間印是通不少完市全壇相宰關(guān)籃（藏一說(shuō)般燭形階態(tài)柔）恩。12347澇/望1羊9衣/黎2胖0沫2僻31偽4類劇似票于趣3朱種俯資蓄產(chǎn)痕構(gòu)竹成嫩組耍合敲的現(xiàn)算歸法亦，莖我伸們秋可晉以痛得乘到閣一競(jìng)個(gè)粥月看牙凡型猶的幟區(qū)討域莖為醬n夜種底資宏產(chǎn)祝構(gòu)令成括的躁組添合中的撲可途行管集妄。n舉種晌風(fēng)推險(xiǎn)蠶資耀產(chǎn)必的厭組津合菜二狗維阻表勇示7弱/季1賄9井/尾2假0回2槐31鳥5不踩可睡能鄉(xiāng)豐的無(wú)可桶行濃集AB可拍行舍區(qū)外域令是泳向化左逼側(cè)僑凸普出既的并！型因脆為租任魯意適兩脹個(gè)炸資奔產(chǎn)鳴構(gòu)位成石的鏟投躍資覆組亦合屬都斗位廟于旨兩墊個(gè)燙資贏產(chǎn)之連已線姻的元左賤側(cè)價(jià)。7勢(shì)/搞1凈9席/資2驚0塔2舅31哭62慌.盾1漲.喂1距馬躲科鎖維槐茨善模貧型（償n松項(xiàng)漠風(fēng)微險(xiǎn)蝕資填產(chǎn)輩組裹合舅有配效將前芬沿借）假舒定旗1呼：繁市姻場(chǎng)辟上嘴存揀在種饒風(fēng)醉險(xiǎn)祝資哈產(chǎn)苦，滲令代尋表問投灑資淘到脊這得n玩種掀資陸產(chǎn)舊上為的偶財(cái)霜富超的瓦相廉對(duì)贈(zèng)份縱額懶，筐則膽有芹：且葬賣連空乳不驅(qū)受掙限援制顏，云即匯允近許2蓮.蛇也好是鈔一竭個(gè)物n絡(luò)維用列吃向頭量釘，露它梢表估示或每大一厘種探資忽產(chǎn)究的菠期猶望蹲收赤益磨率挺，處則債組證合浸的屑期榴望增收賀益7重/鄰1吹9標(biāo)/初2漲0汽2失31拿73價(jià).塑使掛用歇矩鋒陣搏表肅示抬資志產(chǎn)沿之腐間酬的陳方歌差亦協(xié)叔方呀差站，渣有注余：菜方走差雨協(xié)注方用差愚矩放陣逝是濃正述定司、非橡奇壓異爆矩蹲陣。訴所艱以品，痛對(duì)吸于勁任辯何足非骨0籃的活向統(tǒng)量克a脫，得都向有默，濫則7古/皆1舌9厚/駐2藍(lán)0塌2故31洋8其中，是所有元素為1的n維列向量。由此構(gòu)造拉格朗日函數(shù)7隱/私1飛9乒/我2蜂0排2擔(dān)31娘9注緞意療到煌方杠差當(dāng)-庭協(xié)提方伸差止矩浩陣芹正瓶定癥，廉二敬階伴條所件敏自榨動(dòng)案滿仰足債，豈故叫只云要峽求兩一可階骨條螞件其辯中贈(zèng)，0境=蹈[猴0怖,漿0幫,配…運(yùn),扇0果]（豎1積）（夢(mèng)2丙）（詳3煌）7輪/綱1市9想/根2翅0贊2舟32資0（茫4跡）由已（鞋1視）跌得謹(jǐn)?shù)桨汛螅ㄑ?疏）峰代帳入蓋（罪2掃）斗，碌得桑到（現(xiàn)5竹）7繳/蜂1頑9士/奪2饞0購(gòu)2膀32竟1為比化燙簡(jiǎn)除，宅定聯(lián)義把吐（令4開）著代偶入蹲（邁3給）（欄6澆）7發(fā)/脆1艘9牲/猴2嶼0鏈2敘32柱2這久樣備我尾們籠就鑒可且以瓦將贈(zèng)（即5雖）彩和晨（標(biāo)6貼）舌改謎寫稅為解得（7）（8）7扛/器1妹9驕/詢2餡0坦2凈32田3將（7）和（8）代入（4）得到，給定收益條件下的最優(yōu)權(quán)重向量為（9）其中，7冊(cè)/佛1侄9旬/綿2夸0舉2蠅32鈴4最良小類方酬差勞集雜的叛幾柴何羊特醬征性卸質(zhì)河1板：禾最領(lǐng)小慨方鴉差棋集燭是線均質(zhì)方擔(dān)平秀面紀(jì)上學(xué)的弦雙鑄曲周線證篇明具：蹦由快于7悶/層1添9外/準(zhǔn)2易0肝2飾32寒5根杏據(jù)墊線乒性捏代曬數(shù)直的改性筑質(zhì)妻有不妨令7擋/把1疼9也/擊2峰0強(qiáng)2拾32宴6這寒樣序，甜由軟（靠9規(guī)）還得撫到俗的錘最彈優(yōu)渠權(quán)井重杰向窗量箭改卵寫此為在柴得明到馬最灘優(yōu)遷權(quán)榨重乏的漸基透礎(chǔ)膜上夫，華最妖小垃方妨差女為（跨1旬0植）7攻/粥1艷9熱/練2羨0跟2宗32亞7由于（固1困1恩）所猾以7柳/萄1始9置/獲2們0占2膽32任8這未是很均授方瓶二碼維蝦空袖間蝕中尺的夜雙偵曲世線司，暮不值妨者稱淹為巡壽最馬小死方湊差茄曲衛(wèi)線層（吐m棚i繳n戲v部a協(xié)r寫i雁a稅n霸c棚e吐c娛u型r司v肅e派）邊。恥雙搏曲棕線響的洗中辨心綿是朽（買0收，模b上/萬(wàn)c餡）缸，脹漸追近盈線科為對(duì)語(yǔ)（展1洽1征）寧配監(jiān)方縱得玻到即證汗畢香.7益/碗1川9愚/夠2珠0淺2畏32束9g狡點(diǎn)釘是辟全恒局恩最級(jí)小曉方緩差萌組摟合漢點(diǎn)延（趕g堆l秩o板b竟a銷l握m辯i關(guān)n呀i位m憐u憑m瘋v居a拔r深i深a暴n醋c約e沿p柏o抽r吧t須f濾o最l遙i斥o哥p音o在i構(gòu)n酷t(yī)堤）wg7敢/客1敘9廢/控2銷0爹2鐵33炭0性際質(zhì)浪2窗：司全門局碌最尖小型方偷差煌點(diǎn)仍的桂權(quán)帥重扁向貢量莖為證夫明密：潛由蹄于畢g兄點(diǎn)費(fèi)是括最故小腰方棉差繡前屠沿由的剖一槽個(gè)賤點(diǎn)墻，場(chǎng)故銜它載滿蚊足趴（蜓1轉(zhuǎn)1償）辦，擱即（欺1瘦2皆）對(duì)顆（巨1刺2族）誤求闊駐疫點(diǎn)7已/鍛1捕9丙/錢2糧0逗2倡33煩1所揉以滲，密代小入昆（囑1麻0竄）蝴得壞到7辟/美1托9愁/耀2休0蠻2里33噴22服.蟻1挪.幫2秧兩瞎基稼金訂分繪離鏈定隸理澆（關(guān)t鳳w疫o華-良f截u雁n浸d寺s訓(xùn)e交p奶a匆r壤a擦t主i路o透n愈t床h采e確o屑r副e壺m凱）定奪理偏2婚(械兩茶基漠金湖分度離備)放：時(shí)在藝均掙方素效仔率勺前密沿頌上杏任梁意誦兩顯點(diǎn)怠的洽線翼性逗組亞合謠，或等盟價(jià)襪于晌滿劣足絞均滋方師效襯率帳的殘資圍產(chǎn)攏組跳合蹈。假農(nóng)設(shè)退wa和剛wb是綠在初給滅定語(yǔ)收論益裝ra和平rb（遮ra≠rb）姥是比具曠有扎均效方受效派率長(zhǎng)的惰資然產(chǎn)范組蘇合稻（北基錘金肉）路，洞則命猴題勢(shì)1緒：走任披何未具敬有阻均洞方態(tài)效彩率腫的謎資亂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矛i假o熄n拜d非e駐c濾i痛s降i所o涂n槳）再和皂資遍產(chǎn)芳選艇擇假?zèng)Q碗策努（保A丟s減s損e隱t嶼a喇l篇l織o報(bào)c佩a批t麥i辭o嬌n弱d陸e相c陶i硬s種i畏o框n巾）奔。資續(xù)本碰配痛置該決植策妄：速考炭慮仰資范金撈在抬無(wú)錫風(fēng)斥險(xiǎn)蜘資買產(chǎn)濃和賭風(fēng)緒險(xiǎn)撇組伶合靈之事間民的末分暈配職。資羊產(chǎn)香選咸擇班決印策帆：蘿在丘眾僵多斃的隔風(fēng)割險(xiǎn)杠證何券蓋中飯選攜擇篇適蜓當(dāng)醫(yī)的雹風(fēng)熟險(xiǎn)另資貌產(chǎn)需構(gòu)米成燈資盟產(chǎn)筋組雜合瓦。7序/腿1擾9犯/飛2銜0潑2方34牽8資方本蝴資佩產(chǎn)登定六價(jià)訂模盟型葬（攏C終A您P需M直）C疑A定P貍M前由鏈兩傳個(gè)逐部駱分?jǐn)硺?gòu)沫成寇：由禮單篇基賄金火定膚理范導(dǎo)淡出確資食本盛市降場(chǎng)平線嚴(yán)（膜C站M蹲L出，冶C懂a(chǎn)紡p右i哀t即a慘l盆m挪a田r姿k匙e鳳t坊l蕉i簽n致e鋼）由母資敞本違市咱場(chǎng)近線臉導(dǎo)議出躁證削券最市儀場(chǎng)態(tài)線床（訊S糧M敲L年，黑S駐e鍬c宿u霧r谷i犧t噴y心m仗a洪r品k呀e倆t拋l稀i療n版e晶）C錢A坑P襪M吃試泰圖避解季決油這宮樣商的嫩問雪題芝：龜在墓一職個(gè)卡具載有頑風(fēng)銀險(xiǎn)魚資呢產(chǎn)疫和眠無(wú)碧風(fēng)廈險(xiǎn)挪資衰產(chǎn)允的駝市何場(chǎng)禾上計(jì)，翼如磁果彼人鄉(xiāng)豐人刊都占是烈理帆性傍投隆資奪者逗，尿則特資善產(chǎn)筍應(yīng)白該某如海何折定短價(jià)酬的困問盛題扔？7卷/勺1娘9幅/笛2湯0陣2模34士9C葛A混P帳M鴉的鋪基直本睜假吹定投駛資昂者券根產(chǎn)據(jù)料一趙段焦時(shí)壁間竿內(nèi)敬（荒單寸期限）橡組洽合距的否預(yù)英期娃收謝益改率咱和妙方殿差貍來(lái)柜評(píng)惹價(jià)圾投惱資鑄組國(guó)合碌（谷理蔬性軟）所貝有么投隆資役者珍都扒可同以罪免框費(fèi)因和濱不礎(chǔ)斷悶獲預(yù)得放有槍關(guān)典信率息強(qiáng)（芳市字場(chǎng)循有蔥效老）資玻產(chǎn)揭無(wú)址限杏可疾分馳，器投角資絲式者棍可咳以持購(gòu)躬買鏡任何意型數(shù)要量?jī)H的權(quán)資途產(chǎn)投寫資滿者子可收以羅用淡無(wú)趁風(fēng)侄險(xiǎn)桃利悉率脖借放入告或攀者片貸夾出遵貨言幣不嚴(yán)存摔在杠稅蕩收搖和握交鏟易債費(fèi)催用同蘭質(zhì)建期引望陶（蒸H刺o叫m伐o資g殼e糖n浪e支o持u壟s因e槳x什p揭e攻c抽t蠟a買t銳i央o膛n戰(zhàn)s渣）：吧由室于墨投尖資褲者副均戒掌綱握環(huán)了轉(zhuǎn)馬洗克守維復(fù)茨沸模雞型樓，坦他何們助對(duì)臘證陶券稻的鹽預(yù)嶺期場(chǎng)收類益滾率仆和槽標(biāo)篩準(zhǔn)險(xiǎn)差獨(dú)和題協(xié)爐方怒差眨的立看添法距一吐致瘦。7鍵/巡壽1希9侵/律2彩0兔2輪35并0若李所獻(xiàn)有叔的籌投翅資枝者低信隙息份成懼本執(zhí)相予同枕（躺假策定奧2受）背，饅都白能配獲擴(kuò)得纏相雪同盡的欣信卷息罰，正都罵將短均肌方波分螞析陪（濾假興定師6羽）陳應(yīng)懷用蝦于序同皇樣幻玉廣蔬泛孩的成證弄券富（逆假厲定袍3翁和顫假民定飄4烘）萄，址在裹一欺個(gè)椅相捧同寨的橫計(jì)煙劃藍(lán)期宋內(nèi)境計(jì)餓劃助他谷們脂的喂最加優(yōu)窗風(fēng)泳險(xiǎn)效投呆資魯組返合冷（把假飄定旋1律）棋，峽投泰資撐順惱序革內(nèi)穗容侍也貿(mào)相菠同曉（絨假出定忌6萄）強(qiáng)，災(zāi)且運(yùn)不沃考賭慮氣其猾他錦因妥素語(yǔ)（勺假巷定肥5課）促，給則脖他級(jí)們甚必碑然的達(dá)悉到相踩同候結(jié)貿(mào)構(gòu)挎的種最碧優(yōu)泉資浴產(chǎn)熊組管合芹。投到資蔬者宋的注不改同善僅其僅域是洋風(fēng)棗險(xiǎn)卡偏銳好肅和哭擁吉有密的臟投并資蛙稟鞋賦偵不去同蹈。7鈴/艙1扒9硬/忘2躺0薪2茂35體12驚.允2邊.昏2潑資稻本督市率場(chǎng)掉線同虜質(zhì)斧期循望病（搶H墾o稱m惰o玩g悔e奇n蕩e槽o膽u屑s弊e患x恭p預(yù)e衫c磁t唇a多t講i存o滅n耍s柿）麗：瘋由隱于典理芒性瞇投續(xù)資億者配均抱會(huì)浮使農(nóng)用本馬腎克國(guó)維怖茨崖的頑資仆產(chǎn)擠組嚴(yán)合杯模符型看。系即市按場(chǎng)遷中滴的尼每巧個(gè)賺投堂資覆者胳都粱是治資鏡產(chǎn)淹組槐合迫理起論性的爬有春效御應(yīng)陷用吹者宿。投潑資姓者父對(duì)魂每防個(gè)券資秧產(chǎn)碌回漁報(bào)何的喉均疤值蜘、特方固差捎以腸及狹協(xié)損方菊差夕具松有按相欺同討的知預(yù)裹期俗。投孕資掙者念之完間爛的鏈差侄異腳：風(fēng)巨險(xiǎn)次規(guī)娘避惹程扭度。境即趙資鏟金曠在樣風(fēng)賤險(xiǎn)著基牛金仇和慌無(wú)罩風(fēng)疼險(xiǎn)扇資毛產(chǎn)返的毫投菊資孟比深例叨的谷差略異怨。7溜/忙1功9艇/弄2魄0沾2叫35哨2市謀場(chǎng)配均耳衡鳳：由殼單釣基機(jī)金梯定料理戰(zhàn)，勤每忽個(gè)巷理忌性改投娘資猶者救都有將易從城市饅場(chǎng)淚上誕購(gòu)櫻買會(huì)基堵金據(jù)M殊（肉當(dāng)嶄然鐮購(gòu)瓶買貸數(shù)喬量爐不竄同華）濱，蛇因拼為腸M食惟慚一完。每辱個(gè)蟻投疏資五者巾購(gòu)會(huì)買及數(shù)警量孟的撈總尚和貞=算供竊給闊，軋因知為葉這銷樣委才死能揚(yáng)使介市孫場(chǎng)窮均熱衡籌。該組基棄金盒M號(hào)應(yīng)維該螞是歌包虜括站那尿些階證樸券糊呢爭(zhēng)？喉（對(duì)盤這菌個(gè)框問賽題烈的辱回溪答社構(gòu)迫成州了部C輸A沫P碧M見的下核倉(cāng)心厚內(nèi)膛容）市琴場(chǎng)鎖資貓產(chǎn)盜組苦合慰（授M涂a齡r羞k工e般t飽p虎o砍r擺t池f鵝o撈l瞇i普o擱）加：趕資央產(chǎn)碌組綁合拼中麗每主一掛種贏證幕券脅的惑投五資裂比伴例律與茅該己證妹券忽的困市界值窯相眼同棚。對(duì)雪股扭票拾市聚場(chǎng)乘而貪言豈，崇就撿是鐵構(gòu)羨造古一幸個(gè)詞包離括娘所血有違上研市泊公純司柴股趨票民，玻且抹結(jié)佛構(gòu)表相蔽同凈的替基饞金脆（刺如砌指費(fèi)數(shù)執(zhí)基雨金醉）販。7昌/嗚1捏9悔/固2犯0廚2蒙35休3例燃子艙：鉤最窯簡(jiǎn)碗單披的貴資警本堪市黎場(chǎng)假殃設(shè)恰這也個(gè)塊世扒界估上府存唐在均揉衡狹的風(fēng)圈險(xiǎn)甩證憂券鞠市炎場(chǎng)廚：只信有績(jī)兩會(huì)種益風(fēng)矩險(xiǎn)削證病券當(dāng)1黃和巨2棒，株證柿券泄1酬的唐價(jià)槐格兵是旗1載，敢數(shù)緩量污是籃1限。葉證昂券巖2學(xué)的返價(jià)感格伍是伴2豆，賢數(shù)提量渣是縱2塊，徐故浙整窗個(gè)銅市蛋場(chǎng)繡的守市呆值尾是柜5捆。只乎有旺兩就個(gè)微投虛資怨者豈A微和繳B換，心顯吧然毀兩銷個(gè)推投氧資碎者賄的虎投粱資仿在鴉風(fēng)塊險(xiǎn)喝證冠券遺市緩場(chǎng)糞的困投例資傲總剩和雁也北是首5樸。守假泰設(shè)慕A許擁從有謀1它，勵(lì)B柄擁共有芳4咱。由宗于觀兩暢個(gè)無(wú)人檢均得會(huì)廊持趴有如同徹一嚇基捧金（識(shí)單零基勉金成定謀理延）眾，耕即棒他桑們域在閉風(fēng)辨險(xiǎn)刪資脊產(chǎn)摸上響的宏投授資勵(lì)結(jié)擇構(gòu)刪相釘同掃（錯(cuò)w1，四w2）請(qǐng)黃問薦他毫們留將寸如由何們投懶資筒呢為？結(jié)輛論俗：缸投富資絹者品的燦投規(guī)資短比穩(wěn)例熄與聞市耐場(chǎng)叼上近存繡在長(zhǎng)的帳風(fēng)桂險(xiǎn)供資立產(chǎn)矩的殘市懂值煩比幣例駕相莖同屆，齊即導(dǎo)投沸資容者園A改和檔B暈都劣購(gòu)劃買損市承場(chǎng)志組丙合騙。7鬼/施1哄9其/項(xiàng)2寺0椅2嫌35扶4如警果播I租B鉤M趴股眉票燃在便市盟場(chǎng)餐上見占戒的激市籠值舊是焦1勝%擾，扁那訴么協(xié)，聲就脊意證味新著述每殘個(gè)擦投構(gòu)資壞者么都機(jī)會(huì)姜將虛自拆己?jiǎn)掏动傎Y墨于床風(fēng)藍(lán)險(xiǎn)稍資蜘產(chǎn)鞠的喪資多金詳?shù)膩G1嗎%征投僵資扔于培I停B鬧M丈股插票紋。反座證?。喝鐗廔垮B榜M蜻股搏票率沒玩有素進(jìn)先入唱投航資捆者委的撫資源產(chǎn)飛組道合籍，別則污投口資限者糖對(duì)跑I率B維M衣股究票辟需欣求絕為枕零蹤蝶，芒這男將呢違笑背代均斬衡征條站件紅，還I占B新M打股頁(yè)價(jià)叔將域下就跌困，漢其膊市特值福比圍例柿也動(dòng)不州是他1繪%天?；谒挂苑潦型钢笛侥芗龎蛐鶈魏饬茉跐?鄙%冠，幅恰宅恰塞是慎由娘于胳所善有特投甲資厭者樹都沿將到資抗金寸的溪1促%慎投每資傲I俯B冠M磚。市召場(chǎng)北上踐所谷有手的踐證盈券階都如類題似怖于址I濱B抗M查股牙票組。風(fēng)奴險(xiǎn)關(guān)基側(cè)金裙M裳＝賊市寄場(chǎng)芬組漁合復(fù)（拆M略a彩r婦k瘦e夫t齡p楊o炮r完t連f淘o禽l飛i尚o頂）因易為秒只哨有夏當(dāng)辦風(fēng)挽險(xiǎn)鵲基統(tǒng)金面等彩價(jià)持于腥市冶場(chǎng)月組昨合武時(shí)樓，扒才袍能城保核證伐：攻（1叢）全擱體撐投伏資駝?wù)呦壻?gòu)吩買溜的朵風(fēng)聰險(xiǎn)藏證細(xì)券趕等顫于暫市濾場(chǎng)誼風(fēng)臂險(xiǎn)碧證繩券幅的慢總獨(dú)和鋒—束—政市悅場(chǎng)型均館衡誓；衛(wèi)（聞2詢）頌每過個(gè)局人均購(gòu)惰買衛(wèi)同惕一吸種獅風(fēng)張險(xiǎn)典基擔(dān)金密—襯—擦單蹈基訪金掀定辣理楚。7遵/礎(chǔ)1敗9膠/友2攝0黑2車35屋5m資略本也市捎場(chǎng)欠線甜C接M協(xié)L7岡/潑1晃9酒/湊2緞0感2篩35駕6C斑M(jìn)準(zhǔn)L蒙是給無(wú)記風(fēng)圖險(xiǎn)惰資婦產(chǎn)疏與齡風(fēng)沸險(xiǎn)蝕資館產(chǎn)重構(gòu)邊成帳的杜組凝合奏的把有肅效掀邊盈界賄。C拆M土L號(hào)的叮截私距雙被餓視朱為時(shí)灘間巨的勉報(bào)班酬C請(qǐng)M悼L黨的決斜窄率掘就劍是單籮位恩風(fēng)視險(xiǎn)顛溢埋價(jià)在賴金杜融扮世陶界屑里紫，槍任乒何喘資嘉產(chǎn)熄組徑合跡都束不課可夾能胃超墻越漂C供M仁L男。惹由犬于讀單蹲個(gè)豬資醋產(chǎn)決一須般甩來(lái)牌說(shuō)理并款不大是米最摔優(yōu)哄的課資寺產(chǎn)破組某合筆，勸因戀此死，則單盒個(gè)矮資深產(chǎn)執(zhí)也召位策于死該妥直倡線榮的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ng)威用鬧：第項(xiàng)輕目攔選痛擇已酬知烘一姜項(xiàng)秒資齊產(chǎn)圓的萍買篩價(jià)偵為復(fù)p聰，眉而訊以復(fù)后湊的悶售暑價(jià)殺為系q餅，戲q道為慌隨越機(jī)移的說(shuō)，腹則隨臟機(jī)銀條龍件鵲下僑的餡貼劫現(xiàn)續(xù)率