企業(yè)上市操作流程和審核重點(diǎn)課件

企業(yè)上市操作流程和審核重點(diǎn)企業(yè)上市操作流程和審核重點(diǎn)22（一）企業(yè)為什么要資本市場上市及上市地的選擇

構(gòu)筑核心競爭力，離不開資本融資平臺(tái)資本市場多樣的融資手段與工具，可以滿足企業(yè)對資金特別是長期資金的需求；企業(yè)核心競爭力的打造，大量的研發(fā)投入、營銷體系建設(shè)都離不開長期資金資本市場，改變企業(yè)做大做強(qiáng)模式資本市場為企業(yè)提供了購并手段與工具形成購并的價(jià)格基礎(chǔ)：只有資本市場才能為企業(yè)定價(jià)，從而解決企業(yè)購并談判最關(guān)鍵的價(jià)格因素；放大購并能力：在資本市場上，企業(yè)可以用股權(quán)為支付手段，市值代替現(xiàn)金，最大程度地放大了企業(yè)的購并能力，“蛇吞象”成為可能；觀念轉(zhuǎn)變：企業(yè)“不是做大的而買大的”規(guī)范的公司治理，可以彌補(bǔ)民營企業(yè)的缺陷建立民主決策的企業(yè)文化家族企業(yè)的傳承美國公司的成長：大公司利用資本市場發(fā)展歷程我們耳熟能詳?shù)氖澜?00強(qiáng)企業(yè)幾乎都是上市公司或控股多家國內(nèi)外上市公司22（一）企業(yè)為什么要資本市場上市及上市地的選擇構(gòu)筑核心競33（一）企業(yè)為什么要資本市場上市及上市地的選擇（續(xù)）——企業(yè)要不要上市？持續(xù)融資的平臺(tái)改善現(xiàn)金流量的狀況降低資金的成本持續(xù)高速發(fā)展的平臺(tái)：新擴(kuò)建、不斷地并購提高行業(yè)競爭力提升品牌和知名度引入高級人才、技術(shù)、新產(chǎn)品等合作規(guī)范公司治理，降低管理風(fēng)險(xiǎn)引入國際戰(zhàn)略或產(chǎn)業(yè)投資者股權(quán)激勵(lì)股東股權(quán)變現(xiàn)與合理更替

結(jié)論：企業(yè)上市，長期發(fā)展的必然選擇以資本市場的游戲規(guī)則和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)獲得新的價(jià)值評價(jià)從而實(shí)現(xiàn)更多33（一）企業(yè)為什么要資本市場上市及上市地的選擇（續(xù)）——42、國內(nèi)上市的選擇——中國資本市場發(fā)展概況4資本市場全景圖公司直接上市境外上市境內(nèi)上市間接上市（買殼或借殼）B股A股主板中小企業(yè)板香港美國等其他海外市場創(chuàng)業(yè)板主板大H股模式小H股模式大紅籌模式小紅籌模式創(chuàng)業(yè)板國際板新三板42、國內(nèi)上市的選擇——中國資本市場發(fā)展概況4資本市場全景圖5《公司法》和《證券法》是創(chuàng)業(yè)板法規(guī)體系的基礎(chǔ)

創(chuàng)業(yè)板的法規(guī)體系參照中小板法規(guī)體系，并根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)而相應(yīng)調(diào)整《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則——首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說明書》首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法2009年3月31日由中國證監(jiān)會(huì)頒布，2009年5月1日起施行。2006年9月中國證監(jiān)會(huì)第37號(hào)令頒布。保薦業(yè)務(wù)管理辦法證券發(fā)行與承銷管理辦法

上市公司信息披露管理辦法2003年發(fā)布，2009年5月修訂，現(xiàn)根據(jù)創(chuàng)業(yè)板情況修改。2007年1月30日中國證監(jiān)會(huì)第40號(hào)令發(fā)布。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則2009年6月5日深交所發(fā)布。申請文件及招股書格式準(zhǔn)則2009年7月證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板相關(guān)配套規(guī)則。法規(guī)體系的基礎(chǔ)2、國內(nèi)上市的選擇——法律法規(guī)和政策

5法規(guī)體系的形成5《公司法》和《證券法》是創(chuàng)業(yè)板法規(guī)體系的基礎(chǔ)

首次公開發(fā)行6創(chuàng)業(yè)板與中小板的比較6提示與中小板相比，創(chuàng)業(yè)板并不僅僅是降低了上市的盈利門檻，重點(diǎn)是在成長性、技術(shù)和經(jīng)營創(chuàng)新方面有更高的要求。為降低市場風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板市場在投資者準(zhǔn)入、信息披露、保薦責(zé)任、退出機(jī)制等方面較中小板有更高的要求。不宜理解為不滿足主板、中小板條件的就去創(chuàng)業(yè)板。也不是只要滿足創(chuàng)業(yè)板法定條件就一定可以成功上市。6創(chuàng)業(yè)板與中小板的比較6提示與中小板相比，創(chuàng)業(yè)板并不77

創(chuàng)業(yè)板與中小板的比較（續(xù)）77創(chuàng)業(yè)板與中小板的比較（續(xù)）88國內(nèi)企業(yè)上市流程概覽改制約1-3個(gè)月1輔導(dǎo)，申報(bào)材料制作約4-6個(gè)月2核準(zhǔn)發(fā)行與上市約4-6個(gè)月3持續(xù)督導(dǎo)約2-3年4該進(jìn)程的時(shí)間進(jìn)度主要根據(jù)中小企業(yè)板的情況整理。88國內(nèi)企業(yè)上市流程概覽改制約1-3個(gè)月1輔導(dǎo)，申報(bào)材料制作9股份公司設(shè)立會(huì)計(jì)師：出具審計(jì)報(bào)告及稅務(wù)規(guī)劃律師：從法律角度開展工作保薦機(jī)構(gòu)：初步盡職調(diào)查，確定改制方案評估師：出具評估報(bào)告報(bào)證監(jiān)局輔導(dǎo)備案工商登記輔導(dǎo)培訓(xùn)、問題發(fā)現(xiàn)和處理輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告確定保薦機(jī)構(gòu)及其他中介機(jī)構(gòu)引進(jìn)投資者（待定）股東及上市主體股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入申報(bào)階段發(fā)行人：改制上市方案決策IPO發(fā)行上市流程介紹：IPO改制輔導(dǎo)9股份公司設(shè)立會(huì)計(jì)師：出具審計(jì)報(bào)告及稅務(wù)規(guī)劃律師：從法律角度10匯總材料會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和內(nèi)控鑒證報(bào)告等律師：律師工作報(bào)告和法律意見書保薦機(jī)構(gòu)：招股說明書和保薦文件等發(fā)行人：募集資金運(yùn)用文件及其他文件確定發(fā)行方案保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核出具S1表上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部保薦機(jī)構(gòu)組織承銷團(tuán)初審意見及修改材料中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核證監(jiān)局出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人協(xié)商初步擬定發(fā)行方案進(jìn)入發(fā)行上市階段發(fā)行上市流程介紹：IPO文件申報(bào)10匯總材料會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和內(nèi)控鑒證報(bào)告等律師：律師工作報(bào)1111企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)——IPO審核證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門進(jìn)行初審與證監(jiān)會(huì)與發(fā)審委進(jìn)行有效溝通反饋意見與補(bǔ)充說明在保薦人指導(dǎo)下充分準(zhǔn)備通過發(fā)審委審核取得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行批文在主承銷商指導(dǎo)下選擇合適發(fā)行時(shí)機(jī)憑借承銷商強(qiáng)大的營銷及公關(guān)能力成功發(fā)行在證券交易所掛牌上市改制輔導(dǎo)申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行持續(xù)督導(dǎo)1111企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)——IPO審核證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門進(jìn)12中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程按照依法行政、公開透明、集體決策、分工制衡的要求，首次公開發(fā)行股票（以下簡稱首發(fā)）的審核工作流程分為受理、見面會(huì)、問核、反饋會(huì)、預(yù)先披露、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、會(huì)后事項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)行等主要環(huán)節(jié)，分別由不同處室負(fù)責(zé)，相互配合、相互制約。對每一個(gè)發(fā)行人的審核決定均通過會(huì)議以集體討論的方式提出意見，避免個(gè)人決斷。12中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程13主板與中小企業(yè)板審核流程受理材料分發(fā)、分送材料見面會(huì)反饋會(huì)落實(shí)反饋意見預(yù)先披露初審會(huì)出具初審報(bào)告；告知發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)做好發(fā)審會(huì)準(zhǔn)備工作發(fā)審會(huì)58

76問核核準(zhǔn)發(fā)行落實(shí)發(fā)審委意見會(huì)后事項(xiàng)審核10封卷913主板與中小企業(yè)板審核流程5876114

創(chuàng)業(yè)板審核流程2314受理材料分發(fā)材料反饋會(huì)問

核見面會(huì)預(yù)先披露落實(shí)反饋意見初審會(huì)6發(fā)審會(huì)

8落實(shí)發(fā)審委意見封卷會(huì)后事項(xiàng)審核核準(zhǔn)發(fā)行7

910

514創(chuàng)業(yè)板審核流程2314分發(fā)材料反饋會(huì)15向交易所上報(bào)上市申請掛牌交易上市宣傳登記公司完成股份登記通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)驗(yàn)資公布中簽率發(fā)行總結(jié)上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)股東大會(huì)工商變更刊登招股說明書和發(fā)行公告搖號(hào)確定價(jià)格宣傳策劃劃款驗(yàn)資發(fā)行申購刊登上市公告書進(jìn)入持續(xù)督導(dǎo)階段發(fā)行上市流程介紹：IPO核準(zhǔn)發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)板將另設(shè)發(fā)審委15向交易所掛牌交易上市宣傳登記公司完成通過證監(jiān)會(huì)驗(yàn)資發(fā)行總1616企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)——IPO持續(xù)督導(dǎo)上市當(dāng)年及其后三個(gè)會(huì)計(jì)年度是法定持續(xù)督導(dǎo)期保薦人督促發(fā)行繼續(xù)規(guī)范運(yùn)作保薦人對發(fā)行人信息披露進(jìn)行審核和監(jiān)督監(jiān)督募集資金的規(guī)范、有效使用監(jiān)督發(fā)行人及大股東履行承諾監(jiān)督發(fā)行人董事、監(jiān)事、高管履行職責(zé)審核發(fā)行人重大關(guān)聯(lián)交易及對外擔(dān)保保薦人對發(fā)行人后續(xù)重組及再融資服務(wù)改制輔導(dǎo)申報(bào)核準(zhǔn)發(fā)行持續(xù)督導(dǎo)1616企業(yè)上市各步驟操作要點(diǎn)——IPO持續(xù)督導(dǎo)上市當(dāng)年及其17規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度保薦總結(jié)報(bào)告書出現(xiàn)問題整改實(shí)施完成全部保薦工作發(fā)行上市流程介紹：IPO持續(xù)督導(dǎo)17規(guī)范上市公司行為簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議確定內(nèi)容和重點(diǎn)至少三個(gè)完18做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，順利完成發(fā)行上市解決遺留問題、市場研究通過審核發(fā)行上市輔導(dǎo)、盡職調(diào)查公關(guān)安排宣傳推介審計(jì)材料制作及申報(bào)改善財(cái)務(wù)指標(biāo)及監(jiān)管指標(biāo)審計(jì)基準(zhǔn)日預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)間提交申報(bào)材料出具審計(jì)報(bào)告IPO發(fā)行上市進(jìn)度安排

TT+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8月

18做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，順利完成發(fā)行上市解決遺留問題、市場研1919證監(jiān)會(huì)IPO發(fā)行審核程序核準(zhǔn)程序第1周-------------------------------

第20周報(bào)會(huì)證監(jiān)會(huì)受理證監(jiān)會(huì)初審及反饋保薦人和企業(yè)補(bǔ)充材料證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步審核（初審報(bào)告）專項(xiàng)復(fù)核安排上會(huì)發(fā)審會(huì)審核過會(huì)

1919證監(jiān)會(huì)IPO發(fā)行審核程序核準(zhǔn)程序第1周-------2020證監(jiān)會(huì)IPO發(fā)行審核程序

委員填寫與發(fā)行人接觸事項(xiàng)的說明初審人員報(bào)告委員發(fā)表意見聆訊（公司、保薦代表人共4人）充分討論，形成審核意見委員對記錄、審核意見確認(rèn)簽名委員表決表決結(jié)果簽名發(fā)審委組成：25人（創(chuàng)業(yè)板35人）。問責(zé)：7人審核，5票通過，不設(shè)棄權(quán)票，除簽名外還要提交工作底稿，對關(guān)注的問題和審核意見有異議的；關(guān)注問題以外的；尚待調(diào)查核實(shí)并影響明確判斷的重大問題的，應(yīng)提出有依據(jù)、明確的審核意見。1次審核，5人同意可暫緩，可邀請會(huì)外專家咨詢。雙向回避，封閉式記名投票。證監(jiān)會(huì)如發(fā)行審核意見與結(jié)果差異明顯或顯失公正，可調(diào)查并更改，保留最后裁決權(quán)。5天前網(wǎng)上公布審核企業(yè)、審核委員名單，會(huì)后公布結(jié)果。（法定預(yù)披露）2020證監(jiān)會(huì)IPO發(fā)行審核程序委員填寫與發(fā)行人接觸21資本市場歡迎的上市公司清晰的戰(zhàn)略定位良好的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力巨大的行業(yè)成長空間可持續(xù)的經(jīng)營模式應(yīng)對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營環(huán)境變化的能力領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和高素質(zhì)的專業(yè)人才（二）投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況健全有效的公司治理21創(chuàng)業(yè)板——更看重未來增長業(yè)績持續(xù)增長取決于行業(yè)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營投資者認(rèn)為公司業(yè)績能夠持續(xù)增長投資者關(guān)系和信息披露持續(xù)增長的風(fēng)險(xiǎn)低（1）企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低（2）投資者認(rèn)為公司業(yè)績持續(xù)增長的風(fēng)險(xiǎn)低A投資者認(rèn)為他們知道公司的信息B投資者通過其所獲得的信息判斷公司持續(xù)增長的可能性高21資本市場歡迎的清晰的戰(zhàn)略定位良好2222投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)）2222投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)）2323投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)）2323投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)）2424投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)）2424投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對擬上市公司的偏好情況（續(xù)）2525（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建2525（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建26（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建26（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建27（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建27（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建28（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建28（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建29（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建29（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建30（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建30（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建31（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建31（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建32（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建32（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建33（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建33（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建34（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建34（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建35（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建35（三）上市前重組及公司架構(gòu)搭建36（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題36（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題37（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題37（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題38（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題38（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題39（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題39（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題40（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題40（四）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題41（五）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題41（五）企業(yè)上市中可能遇到的其他重點(diǎn)問題42（五）企業(yè)上市中可能遇到的財(cái)務(wù)問題42（五）企業(yè)上市中可能遇到的財(cái)務(wù)問題43（五