保險(xiǎn)行業(yè)2022年總結(jié)及2023年展望分析報(bào)告

保險(xiǎn)行業(yè)2022年總結(jié)及2023年展望分析報(bào)告目錄一、保險(xiǎn)行業(yè)2022年回顧 31、營(yíng)收增速放緩、利潤(rùn)下滑 32、承保業(yè)務(wù)之壽險(xiǎn)：保費(fèi)增長(zhǎng)停滯、新業(yè)務(wù)價(jià)值增速下降 4（1）2022年壽險(xiǎn)新單保費(fèi)銳減，總保費(fèi)增速幾近停滯 4（2）價(jià)難補(bǔ)量，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速下降 53、承保業(yè)務(wù)之產(chǎn)險(xiǎn)：保費(fèi)增長(zhǎng)平穩(wěn) 64、投資：總投資收益率下降，綜合收益率顯著改善 75、成本：壽險(xiǎn)退保高企，產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率上升 10（1）壽險(xiǎn)退保上升 10（2）產(chǎn)險(xiǎn)：綜合成本率上升 126、凈資產(chǎn)提升較快 147、償付能力充足性提升，次級(jí)債依然是資本補(bǔ)充的重要渠道 15二、2023年一季度經(jīng)營(yíng)概覽及二季度投資建議 171、2023年一季度經(jīng)營(yíng)概覽 17（1）壽險(xiǎn)保費(fèi)“開門紅”不紅 17（2）投資：股市震蕩，債市平穩(wěn)，對(duì)浮盈/虧影響偏中性 18（3）低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)一季報(bào)增速改善 192、2023年二季度投資建議 19一、保險(xiǎn)行業(yè)2022年回顧1、營(yíng)收增速放緩、利潤(rùn)下滑2022年，國(guó)壽、平安、太保、新華四家上市保險(xiǎn)公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)9931億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速趨緩；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)391億元，同比下降20%，其中中國(guó)人壽、中國(guó)太保凈利潤(rùn)分別下滑39.7%和38.9%，中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)微幅正增長(zhǎng)。分業(yè)務(wù)來看，2022年上市公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為231.6億元，同比下降32.8%，降幅超過2020年，上市公司中除新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他三家公司凈利潤(rùn)均為負(fù)增長(zhǎng)；產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)73億元，同比下降16.5%，是近三年來首次出現(xiàn)下滑，平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)分別下滑6.7%和29.4%。2、承保業(yè)務(wù)之壽險(xiǎn)：保費(fèi)增長(zhǎng)停滯、新業(yè)務(wù)價(jià)值增速下降（1）2022年壽險(xiǎn)新單保費(fèi)銳減，總保費(fèi)增速幾近停滯2022年利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)，銀行理財(cái)發(fā)行規(guī)模進(jìn)一步大增，在此背景下，占據(jù)市場(chǎng)80%份額的理財(cái)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品投資收益率低和負(fù)債成本高企之間的矛盾愈加突出，壽險(xiǎn)產(chǎn)品受其他理財(cái)產(chǎn)品沖擊較大，此外，考慮到營(yíng)銷員渠道增員難、產(chǎn)能提升難以及銀保渠道監(jiān)管從嚴(yán)的基調(diào)未變，壽險(xiǎn)新單保費(fèi)銳減，國(guó)壽、平安、太保和新華新單保費(fèi)分別較2021年下滑14.6%、16.4%、20.5%和22.2%，銀保渠道新單保費(fèi)下降幅度更甚，普遍降幅達(dá)30-40%。受此影響，上市公司壽險(xiǎn)總保費(fèi)增長(zhǎng)幾近停滯，國(guó)壽、平安、太保、新華壽險(xiǎn)保費(fèi)增速分別僅為1.4%、6.5%、0.3%和3.1%。（2）價(jià)難補(bǔ)量，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速下降隨著近幾年行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展，期繳化、長(zhǎng)期化成為壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向，受此影響，業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈現(xiàn)不斷上升態(tài)勢(shì)，但由于新單保費(fèi)下降過快，難以實(shí)現(xiàn)以價(jià)補(bǔ)量，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速呈現(xiàn)下降。3、承保業(yè)務(wù)之產(chǎn)險(xiǎn)：保費(fèi)增長(zhǎng)平穩(wěn)2022年產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速基本平穩(wěn)，行業(yè)實(shí)現(xiàn)15.4%的增速，平安增速超過行業(yè)，為18.5%，太保增速低于行業(yè)平安增長(zhǎng)，為13.0%。4、投資：總投資收益率下降，綜合收益率顯著改善2022年，鑒于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境的判斷，保險(xiǎn)企業(yè)在大類資產(chǎn)配臵方面思路較為一致：重固收、輕權(quán)益。2022年A股四家上市保險(xiǎn)公司總投資資產(chǎn)達(dá)3.97萬億，固定收益配臵占比為82.7%，其中定期存款和債券投資占比分別為30.7%和49.2%，權(quán)益占比為9.0%，另類投資占比約為3%。從投資收益以及收益率的情況來看，2022年保險(xiǎn)公司凈投資收益率普遍較上年有所提升，而受到買賣證券價(jià)差損失和減值損失大幅增加的影響，總投資收益率較上年進(jìn)一步下降。2022年上半年債市走牛，四季度股市大幅好轉(zhuǎn)，此外，保險(xiǎn)公司浮虧資產(chǎn)的出售和減值計(jì)提（2022年國(guó)壽、平安、太保、新華投資資產(chǎn)減值損失合計(jì)高達(dá)475億），促進(jìn)了保險(xiǎn)投資資產(chǎn)公允價(jià)值的回升，從而較大程度消化了歷史投資浮虧。結(jié)合可供出售金融資產(chǎn)浮盈/虧變化，計(jì)算得到綜合投資收益率指標(biāo)，從該指標(biāo)來看，2022年投資收益率較2021年有明顯的改善。5、成本：壽險(xiǎn)退保高企，產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率上升（1）壽險(xiǎn)退保上升從壽險(xiǎn)支出端來看，行業(yè)普遍存在的退保上升的現(xiàn)象，主要與銀保退保上升有關(guān)。分公司來看，國(guó)壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華退保支出分別增長(zhǎng)11.5%、21.2%、28.5%和30.5%。費(fèi)用基本保持穩(wěn)定，手續(xù)費(fèi)及傭金支出以及業(yè)務(wù)及管理費(fèi)收入占保費(fèi)收入之比較2021年變化不大。（2）產(chǎn)險(xiǎn)：綜合成本率上升2022年平安產(chǎn)險(xiǎn)及太保產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)分別同比下降6.7%和29.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別較上年下降2.9%和28.2%。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的拆分來看，平安和太保產(chǎn)險(xiǎn)承保利潤(rùn)分別同比下降了9.9%和26.7%，承保利潤(rùn)下降源自承保利潤(rùn)率的大幅下降，其中平安產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率較上年提升了1.8個(gè)2.7個(gè)百分點(diǎn)。從綜合成本率的拆分來看，其上升的主要原因在于綜合賠付率的上升，費(fèi)用率相對(duì)比較穩(wěn)定。綜合賠付率的進(jìn)一步細(xì)分發(fā)現(xiàn)，2022年產(chǎn)險(xiǎn)賠付支出大幅上升，平安和太保賠付支出/已賺保費(fèi)比率分別較2021年上升了6.5和10.1個(gè)百分點(diǎn)。賠付率支出的大幅上升主要原因是理賠成本上升，而非索賠率的上升。6、凈資產(chǎn)提升較快截至2022年底，國(guó)壽、平安、太保、新華歸屬母公司股東凈資產(chǎn)分別為2210.85億元、1596.17億元、961.77億元和358.7億元，同比分別增長(zhǎng)15.4%、22%、25.2%和14.6%。從凈資產(chǎn)增長(zhǎng)的因素分拆來看，年內(nèi)投資浮虧的減少時(shí)最主要的原因。7、償付能力充足性提升，次級(jí)債依然是資本補(bǔ)充的重要渠道截至2022年底，中國(guó)人壽、中國(guó)平安集團(tuán)、中國(guó)太保集團(tuán)、新華保險(xiǎn)償付能力充足率分別為235.58%、185.6%、312%、192.56%，較2021年底有不同程度的提升。平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)償付能力充足率分別為190.6%、211%、178.4%和188%，除太保產(chǎn)險(xiǎn)較2021年底有所下降之外，其他主體均較2021年底提升。年內(nèi)上市公司償付能力充足率提升的原因主要源自兩個(gè)方面，一是投資環(huán)境總體向好帶來的資產(chǎn)公允價(jià)值提升、浮虧消化；二是上市公司的融資活動(dòng)，中國(guó)人壽年內(nèi)完成380億次級(jí)債發(fā)行，中國(guó)平安產(chǎn)壽險(xiǎn)分別發(fā)行次級(jí)債30和90億，太保H股增發(fā)募資83億元，壽險(xiǎn)發(fā)行75億次級(jí)債，新華保險(xiǎn)發(fā)行100億次級(jí)債。截至2022年底，太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)次級(jí)債發(fā)行基本達(dá)到監(jiān)管規(guī)定的紅線（次級(jí)債余額不超過上年末凈資產(chǎn)的50%），太保產(chǎn)險(xiǎn)尚未有次級(jí)債發(fā)行，未來空間巨大，中國(guó)人壽、中國(guó)平安集團(tuán)和中國(guó)太保集團(tuán)次級(jí)債余額占上年末凈資產(chǎn)之比在20%-35%，未來仍具備次級(jí)債融資的空間。二、2023年一季度經(jīng)營(yíng)概覽及二季度投資建議1、2023年一季度經(jīng)營(yíng)概覽（1）壽險(xiǎn)保費(fèi)“開門紅”不紅2023年壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)呈現(xiàn)“開門紅”不紅的局面，國(guó)壽、平安、太保、新華1-2月累計(jì)保費(fèi)增速分別為-8.2%、15%、-9.6%、-11.6%。產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速基本保持平穩(wěn)，平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)1-2月累計(jì)保費(fèi)增速分別為13.3%和18.2%。（2）投資：股市震蕩，債市平穩(wěn)，對(duì)浮盈/虧影響偏中性資本市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)保險(xiǎn)投資影響較大，2023年一季度，股票市場(chǎng)經(jīng)歷了反彈到震蕩下跌，累計(jì)下跌1.1%；債券市場(chǎng)走勢(shì)較為平穩(wěn)，一季度累計(jì)漲幅為0.4%。若不考慮波動(dòng)性，我們判斷一季度資本市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)保險(xiǎn)投資浮盈/虧的影響偏中性。（3）低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)一季報(bào)增速改善考慮到2022年保險(xiǎn)公司普遍對(duì)投資虧損進(jìn)行了較為充分的減值計(jì)提，同時(shí)結(jié)合2022年保險(xiǎn)公司較低的業(yè)績(jī)基數(shù)，我們判斷2023年一季報(bào)增速較有明顯改善。2、2023年二季度投資建議就二季度而言，我們預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)仍將繼續(xù)處于低迷狀態(tài)，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)繼續(xù)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，但隨著產(chǎn)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)白熱化和賠付成本的不斷上升，我們判斷綜合成本率仍處在上升態(tài)勢(shì)當(dāng)中。就投資而言，對(duì)二季度股市表現(xiàn)持較為謹(jǐn)慎態(tài)度，隨著流動(dòng)性逐步收緊，二季度債市難有大機(jī)會(huì)，因此保險(xiǎn)投資難有明顯改善。目前行業(yè)估值水平進(jìn)一步下移，保險(xiǎn)股具有較強(qiáng)的防御性，維持行業(yè)推薦投資評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，我們繼續(xù)看好業(yè)務(wù)發(fā)展表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)的中國(guó)平安以及經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、估值水平亦較低的中國(guó)太保。

寶貝計(jì)劃專賣店創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書企業(yè)名稱：__寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店創(chuàng)業(yè)者姓名：_________________________________________日期：__________________________________________通信地址：_________________________________________郵政編碼：__________________________________________電話：____________________________________________傳真：__________________________________________電子郵件：__________________________________________目錄一、項(xiàng)目介紹------------------------------------3二、市場(chǎng)分析------------------------------------3三、成本預(yù)算------------------------------------3四、盈利狀況------------------------------------4五、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)----------------------------------4六、人員機(jī)構(gòu)配置----------------------------------5七、市場(chǎng)營(yíng)銷策略----------------------------------5寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店計(jì)劃書項(xiàng)目介紹：項(xiàng)目名稱：寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店經(jīng)營(yíng)范圍：以出租和出售嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品和孕前孕后的孕婦培訓(xùn)為主，兼做嬰兒游泳館和家政服務(wù)信息等。項(xiàng)目投資：10—14萬元回收成本期限：15個(gè)月（預(yù)計(jì)）樣板店地址：桂林市興安縣（具體地址待定）項(xiàng)目概況：先組建寶貝計(jì)劃嬰兒用品總店，在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)辦一個(gè)以片為依托的嬰兒用品連鎖店。企業(yè)宗旨：一切為了寶貝計(jì)劃。二、市場(chǎng)分析：(一)市場(chǎng)需求分析：1、玩具是孩子的天使，孩子是父母的心肝寶貝。父母對(duì)自己孩子的投入是心甘情愿的，但由于各種原因，又不能完全滿足孩子對(duì)玩具的占有欲望。同時(shí)，由于孩子的天性，對(duì)玩具喜新厭舊，一個(gè)幾百元的玩具玩幾天就不感興趣了。而市場(chǎng)上層出不窮的高價(jià)玩具，都是孩子永不滿足的需求，這樣促使了兒童玩具出租行業(yè)的萌芽和發(fā)展。比如嬰幼兒大都需要童車，低檔童車價(jià)格大約在60—100元，中檔童車價(jià)格大約在150～300元之間，高檔一點(diǎn)的在500元以上，而一部質(zhì)量較好的童車起碼可以用三五年，家庭購買的童車平均使用期為一年左右，不買童車不行，買吧，用完后又很難處理，而且又浪費(fèi)，所以本店的特色是——既可以出租而可以出售的方法。相似的用品不僅僅局限于童車童床，還有學(xué)步車等等。如果開一間嬰幼兒童童車童床出租出售店，可以給消費(fèi)一般的家庭帶來實(shí)惠，生意肯定興隆。2、孕前孕后培訓(xùn)也是一個(gè)新興的行業(yè)，據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，在此之前沒有任何商家以店的形式對(duì)準(zhǔn)爸爸和準(zhǔn)媽媽進(jìn)行。因?yàn)楝F(xiàn)在的準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸無法科學(xué)的照顧自己的孩子和孕婦，通過培訓(xùn)后，使其能夠正確的操作。(二)目標(biāo)群體分析：兒童車、童床、嬰兒日常用品0～2歲的嬰兒。由于出售的兒童車、童床、嬰兒日常用品品種繁多，檔次繁多，適合于各種不同層次的家庭孩子。選擇在縣級(jí)以上城市開店，可以說明該城市的人均家庭狀況一般在小康水平或小康水平以上，對(duì)出租玩具的承受能力均沒有任何問題。孕婦的孕前孕后培訓(xùn)主要是針對(duì)現(xiàn)在準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸開設(shè)的課程，主要是產(chǎn)前的身體鍛煉，飲食合理搭配及科學(xué)的鍛煉；產(chǎn)后的小孩護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)搭配，常見的小孩注意事項(xiàng)等方面知識(shí)，讓準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸們科學(xué)的呵護(hù)自己的小孩。(三)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析：目前興安縣出售出租嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品為一體的公司或店鋪寥寥無幾，現(xiàn)在的店一本是單一性的，不是集中為一體的，而且這樣做也是一個(gè)新興的行業(yè)，我們應(yīng)該有一種先人為主的優(yōu)勢(shì)，特別由總店然后發(fā)展成一片區(qū)為分店的一家連鎖店。三、成本預(yù)算(一)樣板店的成本預(yù)算15000元樣板店啟動(dòng)資金大約在7萬元左右，具體安排：(1)辦理工商、稅務(wù)登記等費(fèi)用：200元(2)店鋪?zhàn)饨鸺把航穑?000元(3)裝修：20000元(4)工資(1個(gè)月)：8000元(5)購買產(chǎn)品及維修保養(yǎng)費(fèi)用：50000元(6)咨詢顧問及資料費(fèi)：5000元(7)公司其他開支：10000元(水費(fèi)、電費(fèi)、管理費(fèi)、衛(wèi)生費(fèi)及流動(dòng)資金得等)總計(jì)：12000元左右（估計(jì)）注：總預(yù)算里面還包括員工的首期上崗培訓(xùn)費(fèi)用。四、盈利狀況(一)、連鎖總店業(yè)務(wù)收入來源：A、出售嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品?，F(xiàn)在很大部分的家庭里面只有一個(gè)小孩，不管是男孩還是女孩，都是家長(zhǎng)們的掌上明珠，家長(zhǎng)們都舍得為自己的子女花錢，針對(duì)這一現(xiàn)象，本店采取了出售其嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品，來滿足每一個(gè)小孩家庭的需求，相對(duì)這樣出租嬰幼兒童車、童床、兒童玩具來說，這樣顯得奢侈，但是很多家長(zhǎng)為了孩子，還是舍得花錢。B、出租嬰幼兒童車、童床?，F(xiàn)在很多家庭出生的小孩只有一個(gè)，如果購買一個(gè)童車或者童床勢(shì)必會(huì)造成浪費(fèi)，本店將為準(zhǔn)媽媽們準(zhǔn)備了童車童床的出租，這樣相對(duì)來說，就要節(jié)省一點(diǎn)開支，這也是資源的合理利用。C、孕前孕后的孕婦培訓(xùn)?，F(xiàn)在的準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸對(duì)孕前的營(yíng)養(yǎng)飲食搭配、孕前的護(hù)理和孕后的營(yíng)養(yǎng)飲食搭配、小孩的照顧等各方面的培訓(xùn)，培訓(xùn)費(fèi)是按每節(jié)課多少錢來計(jì)算，顧客如果使用會(huì)員卡，可享受月底結(jié)算和打折優(yōu)惠的特權(quán)。D、嬰兒游泳館。嬰兒游泳是國(guó)內(nèi)興起的一個(gè)行業(yè)，在國(guó)外非常常見。因?yàn)閶雰涸谟斡緯r(shí)，可以對(duì)其全身的肌肉關(guān)節(jié)韌帶均得到運(yùn)動(dòng)，心理放松，神情喜悅，運(yùn)動(dòng)所帶來的外周刺激反饋至大腦皮層，對(duì)腦神經(jīng)的發(fā)育有著良好的作用。E、家政服務(wù)信息。本店與當(dāng)?shù)氐募艺畔⒐具M(jìn)行合作，為各位需要家政服務(wù)的家庭提供家政信息服務(wù)，盈利在于與家政公司合作的提成。（二）、連鎖店業(yè)務(wù)收入的次要來源：A、本里本店的會(huì)員卡是本店次要收入來源，會(huì)員卡有效期為1年，然后經(jīng)過續(xù)費(fèi)后，方可繼續(xù)使用，會(huì)員卡辦理卡費(fèi)是20元，續(xù)費(fèi)費(fèi)是10元，本卡將采取實(shí)行實(shí)名制，實(shí)行一卡專用。B、賠償金收入(因顧客歸還玩具時(shí)，有些玩具可能會(huì)由于關(guān)鍵部位的斷裂，重要配件的丟失損壞等原因，按照我們的賠償比例表，按比例賠償)。五、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：(一)競(jìng)爭(zhēng)者的出現(xiàn)，是本店主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目被發(fā)現(xiàn)巨大市場(chǎng)空間時(shí)，必會(huì)引來競(jìng)爭(zhēng)者，為了能讓企業(yè)在市場(chǎng)中生存和壯大，因此在推出玩具出租加盟樣板店時(shí)，要實(shí)行五個(gè)統(tǒng)一的管理模式(即統(tǒng)一形象設(shè)計(jì)，統(tǒng)一宣傳資料，統(tǒng)一會(huì)員卡銷售，統(tǒng)一營(yíng)銷管理，統(tǒng)一售后服務(wù))建立自身的品牌。提高服務(wù)質(zhì)量和準(zhǔn)確掌握市場(chǎng)行情也是增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力等辦法。(二)玩具、童車、童床是對(duì)兒童的傷害最大，是本行業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)所在。為了避免此類風(fēng)險(xiǎn)，可采取以下三種方法：(1)進(jìn)貨渠道嚴(yán)格把關(guān)，明確與進(jìn)貨商或廠家的責(zé)任關(guān)系。(2)向小孩和家長(zhǎng)詳細(xì)說明玩具的使用說明；(3)明確與被租方的責(zé)任關(guān)系。(三)對(duì)玩具損害程度的鑒定，是處理客戶關(guān)系的一大風(fēng)險(xiǎn)必須從日常的經(jīng)驗(yàn)和生產(chǎn)廠家，逐步完善玩具損害程度的鑒定標(biāo)準(zhǔn)，明細(xì)化與客戶的責(zé)任關(guān)系。（四）、產(chǎn)品售后服務(wù)：產(chǎn)品售后服務(wù)是關(guān)鍵。本店將對(duì)購買和出租童車、童床的用戶建立客戶信息檔案中心（信息檔案中心將屬于自愿原則，顧客有權(quán)不建立）。將定期派遣技術(shù)人員為顧客購買的產(chǎn)品進(jìn)行定期檢查或者接到客戶的產(chǎn)品故障報(bào)告后派遣技術(shù)人員進(jìn)行上門服務(wù)維修，保證其產(chǎn)品質(zhì)量（質(zhì)量保修解釋：凡在本店購買或者出租的童車、童床，在購買2個(gè)月內(nèi)，免費(fèi)更換其配件，超過2個(gè)月后，免費(fèi)維修，但收取材料費(fèi)用，超過4個(gè)月，收取維修費(fèi)和材料費(fèi)）。六、人員機(jī)構(gòu)配置職員及崗位職能(1)總店經(jīng)理1名：負(fù)責(zé)整個(gè)店的管理及玩具的采購工作及后備人員；(2)店員5名：負(fù)責(zé)與顧客的各項(xiàng)工作，2人各兼出納與會(huì)計(jì)；(3)玩具維修保養(yǎng)員2名：負(fù)責(zé)玩具維修保養(yǎng)工作；(4)孕婦培訓(xùn)員（育嬰員）5名（上午9：00—14：30開課學(xué)習(xí)孕前孕后培訓(xùn)，下午15：00—19：00進(jìn)行嬰兒游泳館的負(fù)責(zé)，晚上：19：30—21：00進(jìn)行孕前孕后班培訓(xùn)）。清理員：2名，專門負(fù)責(zé)嬰兒游泳館的清潔及配合育嬰員進(jìn)行游泳館的消毒工作。(5)老板1名：統(tǒng)籌全盤，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略性規(guī)劃?？偣?6名，除孕婦培訓(xùn)員（育嬰員）要求具備其專業(yè)技能，同時(shí)要求持證上崗。如店員及維修人員必須要求高中以上學(xué)歷。七、市場(chǎng)營(yíng)銷策略(一)市場(chǎng)營(yíng)銷的基本策略以新的成熟的小區(qū)為依托，以樣板店為龍頭，以幫助下崗失業(yè)人員創(chuàng)業(yè)或再就業(yè)為目的，爭(zhēng)取3年內(nèi)成為興安縣嬰兒用品行業(yè)的主力軍。首先，寶貝計(jì)劃的總部店(1)、選地址：選擇醫(yī)院及住宅區(qū)交通方便的地方為總店。因?yàn)樵摰嘏R近醫(yī)院及住宅區(qū)，交通方便，這樣可以方便顧客的購買。(2)、店內(nèi)貨物定位分三類擺放：A出租類：以嬰幼兒類、兒童玩具類的童車、童床、學(xué)步車類出租B、出售類1、嬰幼兒類(童車、童床、學(xué)步車類)、兒童玩具類(大制類、遙控類、體育類、學(xué)習(xí)類、拼裝類、音樂類等)出售。2、嬰兒的衣服及嬰兒用品的出售。C、游泳館D、孕婦課程培訓(xùn)區(qū)E、休息區(qū)(3)、展示廳內(nèi)標(biāo)識(shí)物的放置：收銀臺(tái)后面放置服務(wù)公約、賠償表、會(huì)員登記樣表和業(yè)務(wù)及產(chǎn)品介紹。(4)、嚴(yán)格執(zhí)行出租物品專業(yè)消毒房方案：為了讓顧客知道自己租到的產(chǎn)品是干凈的，高品質(zhì)的，在店內(nèi)建立消毒房，賃到期的物品都要經(jīng)過保養(yǎng)消毒后才能再度使用。(5)、加大前期的宣傳力度：因玩具出租是新事物，樣板店又剛開業(yè)，所以前期營(yíng)銷的重點(diǎn)是讓樣板區(qū)所有0～12兒童家長(zhǎng)道有一個(gè)玩具出租店開業(yè)了。(6)、媒體的炒作：玩具出租是個(gè)新事物，對(duì)很多新聞媒體來說很有采訪價(jià)值，所以樣板店開業(yè)后，應(yīng)跟當(dāng)?shù)氐拿襟w聯(lián)系，引起媒體興趣，以達(dá)到我們?cè)诋?dāng)?shù)剞Z動(dòng)的效應(yīng)。(二)連鎖店的組建以市場(chǎng)需求為原則，以總店的經(jīng)營(yíng)狀況為依據(jù)，分步驟、分階段地開發(fā)連鎖店。對(duì)所有的連鎖店堅(jiān)持五個(gè)統(tǒng)一的管理模式，力求所有連鎖店的玩具共享。隨著近期各地的嬰兒專賣店公司開業(yè)并相繼火爆，給桂林市場(chǎng)帶來一定的影響；很多人對(duì)這行發(fā)展趨勢(shì)看好，只要抓住了機(jī)遇，就可能會(huì)成功。寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店經(jīng)營(yíng)時(shí)間表：正常營(yíng)業(yè)時(shí)間：9：00——21：00（周六周日不休，周六周日可根據(jù)實(shí)際情況增加營(yíng)業(yè)時(shí)間，以滿足顧客的需求）游泳館營(yíng)業(yè)時(shí)間：15：00——19：00（可根據(jù)實(shí)際情況增減時(shí)間）孕婦培訓(xùn)班時(shí)間：9：30——14：3019：30——20：45（可根據(jù)實(shí)際情況增減時(shí)間）（孕婦培訓(xùn)班課時(shí)是一節(jié)課30—40分鐘）

2023年乳制品行業(yè)分析報(bào)告目錄1行業(yè)壁壘高，護(hù)城河寬廣 31.1行業(yè)壁壘高，新進(jìn)入者難以進(jìn)入，中小企業(yè)將被淘汰 31.2行業(yè)護(hù)城河寬廣，未受到國(guó)外競(jìng)品沖擊 42行業(yè)供需不平衡，未來幾年供給不足 42.1供給不足，我國(guó)乳制品行業(yè)國(guó)內(nèi)供給仍然存在缺口 52.1.1散戶養(yǎng)殖退出嚴(yán)重，奶牛存欄量難有增長(zhǎng) 52.1.2奶牛養(yǎng)殖規(guī)模、單產(chǎn)水平仍然偏低，提升之路漫長(zhǎng) 72.2需求旺盛，我國(guó)乳制品行業(yè)存在一倍以上市場(chǎng)空間 82.2.1我國(guó)人均用奶量仍遠(yuǎn)低于亞洲其他國(guó)家及全球平均水平 92.2.2行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升，民眾對(duì)于乳制品信心有望逐步提高 102.2.3新型城鎮(zhèn)化政策將有望在未來五到十年內(nèi)激活廣闊的農(nóng)村市場(chǎng) 113產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減弱將帶來凈利率提升 133.1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)將帶來毛利率提升 133.2行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減弱將帶來期間費(fèi)用率下滑 164重點(diǎn)企業(yè) 184.1伊利股份：乳制品行業(yè)龍頭，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯 184.1.1布局全國(guó)優(yōu)質(zhì)奶源，從源頭上解決質(zhì)量及成本上升問題 184.1.2液體乳有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，奶粉高毛利繼續(xù)保持，共同推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng) 184.2光明乳業(yè)：高端產(chǎn)品拐點(diǎn)放量，跨區(qū)域擴(kuò)張值得期待 194.2.1高毛利產(chǎn)品莫斯利安2022年進(jìn)入拐點(diǎn)放量期 194.2.2常溫奶、酸奶、巴氏奶高端差異化效果顯著 194.2.3跨區(qū)域擴(kuò)張值得期待 201行業(yè)壁壘高，護(hù)城河寬廣1.1行業(yè)壁壘高，新進(jìn)入者難以進(jìn)入，中小企業(yè)將被淘汰2018年7月16日，工業(yè)和信息化部與發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策(2018年修訂)》。這是自2017年三聚氰胺事件發(fā)生后，我國(guó)首次就乳業(yè)的發(fā)展規(guī)范等問題做出重大調(diào)整，修訂后的《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》大幅提高了乳業(yè)準(zhǔn)入門檻。新政策最大的變化在于，新建乳制品項(xiàng)目可控奶源占比從30%提高至40%，大幅提高了奶業(yè)企業(yè)擴(kuò)張成本。同時(shí)，還原奶徹底被禁。2019年12月1日，工信部、發(fā)改委、質(zhì)檢總局聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于在乳品行業(yè)開展項(xiàng)目（企業(yè)）審核清理工作的通知》，組織開展乳品行業(yè)項(xiàng)目（企業(yè)）審核清理工作。將對(duì)達(dá)不到規(guī)定要求的企業(yè)，依法撤銷生產(chǎn)許可證?！?019版的《企業(yè)出產(chǎn)乳制品許可前提審查細(xì)則》與之前相比嚴(yán)格很多，不僅增添了很多常規(guī)審查項(xiàng)目，還要求嬰幼兒配方乳粉出產(chǎn)企業(yè)須配備相應(yīng)檢測(cè)設(shè)備，對(duì)食物添加劑、三聚氰胺等64項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行自檢。企業(yè)必需具備三聚氰胺檢驗(yàn)項(xiàng)目相關(guān)的檢驗(yàn)設(shè)備及能力，不得進(jìn)行委托檢驗(yàn)。2021年初，在中國(guó)質(zhì)檢工作會(huì)議上，中國(guó)國(guó)家質(zhì)檢總局介紹，2020年中國(guó)質(zhì)檢系統(tǒng)全年吊銷注銷食品和工業(yè)產(chǎn)品企業(yè)生產(chǎn)許可證1.5萬張，依法吊銷注銷乳制品企業(yè)生產(chǎn)許可證426家、淘汰了40.4%的企業(yè)。上述政策將導(dǎo)致很多中小企業(yè)被淘汰，有利于行業(yè)龍頭擴(kuò)張。1.2行業(yè)護(hù)城河寬廣，未受到國(guó)外競(jìng)品沖擊相比于葡萄酒、啤酒等子行業(yè)遭遇到國(guó)外競(jìng)品的強(qiáng)烈競(jìng)爭(zhēng)，乳制品行業(yè)并未受到國(guó)際巨頭沖擊。雖然近年來，雀巢、美贊臣等境外公司紛紛進(jìn)入我國(guó)乳制品行業(yè)，但由于受到奶源的限制，境外公司的產(chǎn)品主要以奶粉為主，液態(tài)奶的生產(chǎn)和銷售主要通過與國(guó)內(nèi)企業(yè)設(shè)立合資公司的方式進(jìn)行。到目前為止，我國(guó)液態(tài)奶終端市場(chǎng)仍是以國(guó)內(nèi)龍頭伊利、蒙牛、光明的產(chǎn)品為主導(dǎo)，國(guó)外產(chǎn)品占比極低。2行業(yè)供需不平衡，未來幾年供給不足由于成本增長(zhǎng)速度過快，散戶養(yǎng)殖不斷退出，規(guī)?；B(yǎng)殖短期又難以快速推進(jìn)，奶牛存欄量和單產(chǎn)短期內(nèi)都難以得到快速提高，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)供給將維持偏緊局面；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)乳制品需求正處于快速增長(zhǎng)階段，乳制品市場(chǎng)仍然具備巨大的想象空間，供需矛盾的客觀存在使得我國(guó)乳制品企業(yè)有充分的施展空間。2.1供給不足，我國(guó)乳制品行業(yè)國(guó)內(nèi)供給仍然存在缺口2.1.1散戶養(yǎng)殖退出嚴(yán)重，奶牛存欄量難有增長(zhǎng)從原奶價(jià)格和乳制品價(jià)格近年來的增速對(duì)比來看，原奶價(jià)格的快速提升引致了乳制品價(jià)格的快速增長(zhǎng)，乳制品漲價(jià)屬于典型的成本驅(qū)動(dòng)型，兩者存在強(qiáng)烈的正相關(guān)關(guān)系。無論是規(guī)模養(yǎng)殖還是農(nóng)戶散養(yǎng)，物質(zhì)及服務(wù)費(fèi)用（預(yù)計(jì)飼料費(fèi)用占比為90%以上）占比都在75%以上，因此估計(jì)飼料成本占原奶生產(chǎn)總成本的70%以上，人工成本占比約為10%左右。因此，飼料價(jià)格波動(dòng)將在很大程度上影響著奶牛養(yǎng)殖成本及原奶價(jià)格。由于上游農(nóng)產(chǎn)品和飼料價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)是隨通貨膨脹逐年上漲，因此原奶價(jià)格將始終存在較強(qiáng)的提升壓力。成本端剛性增長(zhǎng)，但收購端價(jià)格上漲卻難抵成本上升。以蘇州物價(jià)局調(diào)查數(shù)據(jù)為例，2021年全市奶牛頭均產(chǎn)奶量提升1.72%、頭均主產(chǎn)品產(chǎn)值提升4.28%，但頭均飼養(yǎng)總成本受飼料、服務(wù)費(fèi)用以及人工成本的上升而大幅增加，同比增長(zhǎng)15.99%。成本端的快速增長(zhǎng)使得全市農(nóng)戶養(yǎng)殖頭均凈利潤(rùn)大幅下滑58.44%，收購端的價(jià)格上漲難以有效抵御成本上升，農(nóng)戶養(yǎng)殖積極性受挫嚴(yán)重。此外，進(jìn)口全脂奶粉的擠壓影響逐漸顯現(xiàn)。2021年，乳業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)原料——全脂粉的國(guó)際價(jià)格持續(xù)走低，全年進(jìn)口全脂奶粉到岸均價(jià)僅為23000元/噸，而國(guó)內(nèi)乳企就地收取奶農(nóng)牛奶加工成全脂奶粉的成本高達(dá)34000元/噸。巨大的差價(jià)使得乳品企業(yè)大規(guī)模縮減國(guó)內(nèi)奶源采購規(guī)模，轉(zhuǎn)向使用進(jìn)口全脂粉。由于乳企減少收奶量，散養(yǎng)農(nóng)戶退出情況嚴(yán)重。2.1.2奶牛養(yǎng)殖規(guī)模、單產(chǎn)水平仍然偏低，提升之路漫長(zhǎng)我國(guó)奶牛單產(chǎn)水平僅為美國(guó)一半左右，提高絕非一日之功。2019年，我國(guó)奶牛單產(chǎn)水平約為5.5噸，相比發(fā)達(dá)國(guó)家8-10噸的單產(chǎn)水平，差距仍然較大。我國(guó)奶牛單產(chǎn)水平較低直接原因是由于國(guó)內(nèi)散養(yǎng)占比高，導(dǎo)致良種奶牛占比低（荷斯坦奶牛占比不足1/3）、技術(shù)水平和管理水平低下、養(yǎng)殖觀念落后。但規(guī)?；B(yǎng)殖的推進(jìn)并不如想象中順利，散養(yǎng)在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將占據(jù)主導(dǎo)地位。20世紀(jì)末21世紀(jì)初，我國(guó)乳品加工業(yè)快速發(fā)展，傳統(tǒng)的散養(yǎng)和小規(guī)模家庭養(yǎng)殖模式越來越不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求，比例逐漸下降，而養(yǎng)殖小區(qū)、奶牛合作社和自有牧場(chǎng)為形式的規(guī)模牧場(chǎng)比例在逐漸提高。規(guī)模化養(yǎng)殖的推進(jìn)對(duì)行業(yè)發(fā)展百利無一害，但一方面受制于國(guó)內(nèi)草地退化嚴(yán)重、優(yōu)質(zhì)牧場(chǎng)缺失，另一方面受制于養(yǎng)殖成本快速增長(zhǎng)，規(guī)?；B(yǎng)殖的效益并不如想象那么美好，兩方面共同制約國(guó)內(nèi)規(guī)?；B(yǎng)殖推進(jìn)的過程并非一帆風(fēng)順，更不會(huì)一蹴而就。在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，散養(yǎng)和小規(guī)模家庭養(yǎng)殖的傳統(tǒng)養(yǎng)殖模式仍將占主導(dǎo)地位。一方面是散戶退出情況嚴(yán)重、奶牛存欄量短期內(nèi)難以提高，另一方面是規(guī)?；B(yǎng)殖推進(jìn)過程奶牛單產(chǎn)水平短期內(nèi)難以快速提高，這兩方面因素共同決定了在中短期內(nèi)我國(guó)原奶供給市場(chǎng)將維持一定偏緊的狀態(tài)，尤其是由于優(yōu)質(zhì)奶源匱乏，中高端乳制品市場(chǎng)供給更加吃緊。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)進(jìn)口全脂和脫脂奶粉數(shù)量分別為36.5萬噸和19.5萬噸，合計(jì)56萬噸；進(jìn)口液態(tài)奶7.8萬噸。以奶粉折合原奶的比例（1：8）進(jìn)行還原，則我國(guó)2021年進(jìn)口原奶量超過450萬噸，占全國(guó)奶制品產(chǎn)品及消費(fèi)量的10%以上。這充分說明，國(guó)內(nèi)需求仍需部分進(jìn)口進(jìn)行滿足。2.2需求旺盛，我國(guó)乳制品行業(yè)存在一倍以上市場(chǎng)空間人均用奶量是除了行業(yè)收入之外乳制品行業(yè)中最具有代表性的衡量性指標(biāo)。影響人均用奶量指標(biāo)的因素主要包括人均收入、飲食習(xí)慣、國(guó)家政策等。我們預(yù)計(jì)，未來國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)市場(chǎng)仍具備數(shù)倍于現(xiàn)在的市場(chǎng)空間，原因主要有如下幾點(diǎn)：2.2.1我國(guó)人均用奶量仍遠(yuǎn)低于亞洲其他國(guó)家及全球平均水平我國(guó)乳制品行業(yè)發(fā)展較晚，雖然經(jīng)歷了多年快速擴(kuò)張的發(fā)展階段，十年間人均用奶量從人均不足1公斤快速提升至16公斤，但數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)人均用奶量為14.47公斤，2019年為16.00公斤。但這一數(shù)據(jù)與世界平均水平、乃至與我國(guó)飲食習(xí)慣相似的亞洲周邊國(guó)家如日韓等國(guó)相比都存在較大差距。如果僅是達(dá)到日韓平均水平，那我國(guó)乳制品行業(yè)整體規(guī)模有望至少翻番。2018年，世界人均用奶量為105公斤，這一數(shù)字是我國(guó)的7倍左右。即便是與我國(guó)飲食習(xí)慣相似的日本、韓國(guó)等地，其乳制品的年人均消費(fèi)量也明顯高于我國(guó)。2018年，日本人均用奶量為63公斤，韓國(guó)44公斤，印度84公斤，都是我國(guó)水平的數(shù)倍以上。即便是達(dá)到消費(fèi)水平相對(duì)較低的韓國(guó)之水準(zhǔn)，我國(guó)乳制品的市場(chǎng)空間也將擴(kuò)容接近兩倍。這意味著，替代品不足、需求較為剛性的乳制品在我國(guó)仍有巨大的發(fā)展空間，行業(yè)的天花板還遠(yuǎn)未觸及。在2017年以前，我國(guó)人均用奶量增長(zhǎng)較快，2016年增速達(dá)到22.01%。2017年，人均用奶量陡然下降，這是因?yàn)槿矍璋愤@一突發(fā)事件帶來的行業(yè)變動(dòng)，這一突發(fā)因素正是行業(yè)增速過快帶來的質(zhì)量安全問題。但乳制品是存在剛性需求的，這使得人均用奶量從2018年開始恢復(fù)，2019年再次回到10%以上增速。綜上所述，除去受三聚氰胺影響的2017年及2018年，我國(guó)人均用奶量增速均在10%以上。2.2.2行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升，民眾對(duì)于乳制品信心有望逐步提高未來，乳制品安全問題有望隨著乳制品行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及生產(chǎn)許可標(biāo)準(zhǔn)的大幅提高而得到緩解，而大部制改革中對(duì)于食品安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)及職責(zé)的進(jìn)一步整合和調(diào)整也將有利于乳制品安全問題的逐步解決。綜上，我們認(rèn)為，未來民眾對(duì)于國(guó)內(nèi)乳制品的信心有望得到逐步提高。2.2.3新型城鎮(zhèn)化政策將有望在未來五到十年內(nèi)激活廣闊的農(nóng)村市場(chǎng)我們認(rèn)為，中國(guó)下一個(gè)乳制品“黃金時(shí)代”的創(chuàng)造，主要將依賴于目前仍未得到挖掘的農(nóng)村市場(chǎng)。但村市場(chǎng)需求的激發(fā)將主要依靠新執(zhí)政周期（未來五到十年）中將貫穿始終的新型城鎮(zhèn)化政策。我們所理解的新型城鎮(zhèn)化，將不再是新一輪的固定資產(chǎn)投資熱潮、“造城運(yùn)動(dòng)”或簡(jiǎn)單的農(nóng)民進(jìn)城，而將是以人為本、創(chuàng)造新財(cái)富，是未來“擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在”（國(guó)家發(fā)改委主任張平語）。我們認(rèn)為，新型城鎮(zhèn)化政策的實(shí)施將促使未來國(guó)民收入再分配的天平逐漸向中小城市及廣大農(nóng)村傾斜。這一收入分配結(jié)構(gòu)的變化將在未來五到十年里拉動(dòng)乳制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)再一次快速發(fā)展、重新創(chuàng)造新“黃金時(shí)代”最重要的推動(dòng)力量。2018年，我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均乳及乳制品消費(fèi)量（折合為原料奶）為22.15千克，而農(nóng)村居民消費(fèi)量?jī)H為10.2千克，尚不足城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平的一半?？紤]到城鎮(zhèn)化水平，則可以估算出城鎮(zhèn)和農(nóng)村的乳制品消費(fèi)總量之比約為2:1，即城鎮(zhèn)約占全國(guó)消費(fèi)總量的2/3，農(nóng)村約占1/3?？梢?，目前國(guó)內(nèi)乳制品的主要消費(fèi)市場(chǎng)仍然在城鎮(zhèn)。目前農(nóng)村已基本具備乳制品消費(fèi)快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和市場(chǎng)空間，未來有望成為并肩城鎮(zhèn)的第二增長(zhǎng)極。從農(nóng)村居民家庭人均年純收入指標(biāo)來看，2021年這一指標(biāo)為7917元，已超過乳制品行業(yè)大規(guī)模爆發(fā)前2002年城鎮(zhèn)居民家庭人均年可支配收入的6860元。除此之外，我們還發(fā)現(xiàn)：2018年我國(guó)農(nóng)村居民人均乳及乳制品消費(fèi)量（10.2千克）基本上與2002年全國(guó)人均奶類消費(fèi)量（10.07千克）相近。兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)指向國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)超高速爆發(fā)前夕時(shí)點(diǎn)，至少在一定程度上說明，如今我國(guó)農(nóng)村地區(qū)已基本具備可供乳制品消費(fèi)快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和市場(chǎng)空間，未來有望成為并肩城鎮(zhèn)的第二增長(zhǎng)極。新一屆政府上臺(tái)后，新型城鎮(zhèn)化政策將會(huì)成為未來保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)居民收入差距的重要政策之一。我們預(yù)計(jì)，高收入人群對(duì)乳制品的消費(fèi)將保持相對(duì)穩(wěn)定，而廣大低收入人群會(huì)隨著可支配收入的增加以及乳制品企業(yè)渠道的深入普及從而增加乳制品的消費(fèi)。我們堅(jiān)信，未來農(nóng)村地區(qū)將是國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)的新“藍(lán)海”和新戰(zhàn)場(chǎng)，其乳制品消費(fèi)增速將持續(xù)高于城鎮(zhèn)水平。綜合來看，我們認(rèn)為行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，且人均用奶量與其他亞洲國(guó)家存在較大差距，結(jié)合國(guó)際水平、行業(yè)發(fā)展階段及未來政策保障，我們預(yù)計(jì)未來幾年，我國(guó)人均用奶量增速保持10%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率難度并不大，中遠(yuǎn)期來看，整體行業(yè)規(guī)模存在至少翻番的市場(chǎng)空間。3產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減弱將帶來凈利率提升3.1產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)將帶來毛利率提升伴隨常溫奶的擴(kuò)張，產(chǎn)品升級(jí)的最直觀體現(xiàn)在產(chǎn)品包裝的升級(jí)。2003年，液態(tài)奶塑料袋包裝占比高達(dá)26.28%，而利樂包裝（含利樂枕和利樂磚）占比合計(jì)為35.46%；2018年，液態(tài)奶塑料袋包裝占比下滑至11.40%，而利樂包裝（含利樂枕和利樂磚）占比大幅升至54%，提升近20個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品升級(jí)最核心內(nèi)容在于高附加值產(chǎn)品占比不斷提升，以適應(yīng)不斷增長(zhǎng)的高端需求。賠本賺吆喝、增收不增利的營(yíng)銷思想已不適應(yīng)現(xiàn)如今乳制品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)將是今后乳制品企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心任務(wù)。我們認(rèn)為，近年來城鎮(zhèn)人均乳制品消費(fèi)量提升放緩，并非代表城鎮(zhèn)乳制品消費(fèi)已進(jìn)入發(fā)展瓶頸期，而是由于乳制品行業(yè)之前爆出的各種質(zhì)量問題，城鎮(zhèn)中高收入人群對(duì)于乳制品消費(fèi)由求“量”逐漸發(fā)展至求“質(zhì)”，城鎮(zhèn)乳制品消費(fèi)格局正在發(fā)生一場(chǎng)結(jié)構(gòu)化升級(jí)，對(duì)于中高端乳制品的消費(fèi)需求爆發(fā)正在醞釀。在這場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化升級(jí)浪潮中，誰能領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展方向、緊跟消費(fèi)需求、培養(yǎng)出更多的忠實(shí)消費(fèi)者，誰就能在這場(chǎng)升級(jí)浪潮中受益。以伊利為例，以金典有機(jī)奶、QQ星、營(yíng)養(yǎng)舒化奶為代表的高端液態(tài)奶營(yíng)收占比已提升至液態(tài)奶總收入的32%左右；而奶粉業(yè)務(wù)中，依靠“金領(lǐng)冠”及“金裝”系列高端及次高端奶粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶動(dòng)，其毛利率也由2003年24.60%大幅提升至2021年上半年的44.15%，已大幅高于液態(tài)奶及冷飲業(yè)務(wù)毛利率。綜合來看，伊利高附加值產(chǎn)品占比不斷提升是公司營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量。而依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)而帶來利潤(rùn)率提升的還有光明乳業(yè)。作為公司少有的可全國(guó)化布局的核心高端產(chǎn)品，莫斯利安的強(qiáng)勁增長(zhǎng)有望由華東地區(qū)擴(kuò)展至全國(guó)地區(qū)。此外，公司低溫鮮奶中的優(yōu)倍、常溫奶中的優(yōu)+以及暢優(yōu)、健能等酸奶產(chǎn)品均有望成為銷售額突破10億的明星產(chǎn)品。與蒙牛、伊利的高端常溫產(chǎn)品全國(guó)化帶來的凈利率提升在未來同樣將在光明身上再現(xiàn)，產(chǎn)品高端化將幫助光明走出經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。因此，我們認(rèn)為，產(chǎn)品升級(jí)將引領(lǐng)乳制品行業(yè)下一個(gè)發(fā)展浪潮，處于行業(yè)最頂端的龍頭公司擁有強(qiáng)大的品牌影響力和優(yōu)秀的營(yíng)銷、創(chuàng)新能力，將最有可能在這場(chǎng)結(jié)構(gòu)化升級(jí)浪潮中擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，領(lǐng)跑市場(chǎng)。3.2行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減弱將帶來期間費(fèi)用率下滑三聚氰胺事件爆發(fā)前行業(yè)快速發(fā)展的十年，是國(guó)內(nèi)乳制品企業(yè)跑馬圈地的黃金時(shí)代，因此，市場(chǎng)份額和營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的增長(zhǎng)為第一要?jiǎng)?wù)。而由于搶占市場(chǎng)份額而引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)以及期間費(fèi)用難以控制，利潤(rùn)增長(zhǎng)的速度跟不上營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。伊利、蒙牛2020年平分32.32%的市場(chǎng)份額。以區(qū)域性廠商起家的伊利和蒙牛，以“全渠道擴(kuò)張+全產(chǎn)品線覆蓋”的營(yíng)銷手段大規(guī)模進(jìn)入全國(guó)市場(chǎng)，憑借強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)和創(chuàng)新的產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢(shì)，在成功地引導(dǎo)了國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)理念提升的同時(shí)，也牢牢占據(jù)了國(guó)內(nèi)乳業(yè)市場(chǎng)份額的前兩位，形成行業(yè)內(nèi)雙寡頭格局。2003-2006年（剔除2016年伊利凈利潤(rùn)負(fù)值），伊利營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速為27.37%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)復(fù)合增速僅為10.92%；2003-2016年，蒙牛營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速為39.25%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)復(fù)合增速僅為28.75%。下圖可見，2003-2016年伊利和蒙牛營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率一直處于明顯的下滑狀態(tài)，這與當(dāng)時(shí)兩方的價(jià)格戰(zhàn)以及大規(guī)模營(yíng)銷導(dǎo)致的期間費(fèi)用大增有直接關(guān)系。2018年中糧入主蒙牛之后，蒙牛期間費(fèi)用率下滑明顯，顯示出國(guó)企背景的中糧主導(dǎo)下的蒙牛經(jīng)營(yíng)風(fēng)格由激進(jìn)逐漸趨向穩(wěn)健。這一轉(zhuǎn)變客觀上有利于緩解整個(gè)行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)率有望得到一定提升。伴隨蒙牛銷售費(fèi)用率和期間費(fèi)用率的總體走低態(tài)勢(shì)，伊利的銷售費(fèi)用率和期間費(fèi)用率也呈現(xiàn)近似走勢(shì)，尤其是銷售費(fèi)用率方面體現(xiàn)更為明顯，蒙牛經(jīng)營(yíng)策略趨向穩(wěn)健必將減小伊利甚至全行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。4重點(diǎn)企業(yè)4.1伊利股份：乳制品行業(yè)龍頭，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯4.1.1布局全國(guó)優(yōu)質(zhì)奶源，從源頭上解決質(zhì)量及成本上升問題公司通過自建牧場(chǎng)、合建牧場(chǎng)、奶聯(lián)社等方式發(fā)展奶源基地，已自建或合建牧場(chǎng)約800個(gè)，未來五年還將增加建設(shè)800個(gè)不同規(guī)模的牧場(chǎng)。就奶源分布而言，伊利近年來開始在中南部地區(qū)大興養(yǎng)殖，完成了四川、湖北、安徽、江蘇等中南部地區(qū)奶源布局規(guī)劃，建成后形成全國(guó)均衡布局，為公司帶來兩大利好：1、能有利于減少北方奶運(yùn)輸?shù)侥戏降奈锪鞒杀荆?、利于公司保質(zhì)期較短產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全國(guó)快速鋪貨。4.1.2液體乳有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，奶粉高毛利繼續(xù)保持，共同推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)液體乳盡管毛利偏低，但仍是公司營(yíng)收和盈利的最主要來源。由于市場(chǎng)空間廣闊、新型城鎮(zhèn)化政策保障、產(chǎn)能擴(kuò)能以及明星產(chǎn)品推動(dòng)，液體奶業(yè)務(wù)未來三年有望實(shí)現(xiàn)25%的年復(fù)合增速速度。奶粉是公司盈利能力最強(qiáng)的產(chǎn)品。由于奶粉附加值高，成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，高毛利有望保持。而洋奶粉漲價(jià)、限購將緩解國(guó)產(chǎn)奶粉競(jìng)爭(zhēng)壓力未來3年伊利奶粉業(yè)務(wù)復(fù)合增速有望保持在15%左右。4.2光明乳業(yè)：高端產(chǎn)品拐點(diǎn)放量，跨區(qū)域擴(kuò)張值得期待4.2.1高毛利產(chǎn)品莫斯利安2022年進(jìn)入拐點(diǎn)放量期莫斯利安是公司少有的可全國(guó)化的核心高端產(chǎn)品，目前其產(chǎn)品銷售仍限制于華東地區(qū)，隨著公司擴(kuò)建產(chǎn)能的投放，未來其高端化、全國(guó)化的路徑值得期待。預(yù)計(jì)莫斯利安2022年開始放量，規(guī)?；髢衾视型_(dá)到10%左右，與蒙牛、伊利的高端常溫產(chǎn)品全國(guó)化帶來的凈利率提升2022-2015年將在光明身上再現(xiàn)。2020年公司整體凈利潤(rùn)僅為2.38億元，未來2-3年莫斯利安給公司帶來的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)將有望超過2020年的整體凈利潤(rùn)，高毛利產(chǎn)品莫斯利安將帶領(lǐng)公司進(jìn)入利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)拐點(diǎn)。4.2.2常溫奶、酸奶、巴氏奶高端差異化效果顯著受制于前一輪UHT奶全國(guó)化擴(kuò)張光明并未跟隨，面對(duì)伊利和蒙牛的激烈競(jìng)爭(zhēng)，公司進(jìn)行差異化戰(zhàn)略，進(jìn)行了產(chǎn)品高端化。隨著莫斯利安銷售達(dá)到16億元，公司低溫鮮奶上的優(yōu)倍、常溫奶上的優(yōu)+、以及暢優(yōu)、健能等酸奶產(chǎn)品均有望成為突破10億的明星產(chǎn)品。公司運(yùn)作莫斯利安核心單品成功將會(huì)帶動(dòng)全國(guó)渠道中其他產(chǎn)品快速放量，公司高端差異化戰(zhàn)略將得以實(shí)施。其中，2021年光明暢優(yōu)的單品增速達(dá)35%以上，高于市場(chǎng)平均增速，單品銷售額近10億元。4.2.3跨區(qū)域擴(kuò)張值得期待2021年上半年公司上海地區(qū)收入占比達(dá)到30.17%，較2020年28.79%的收入占比略有提升。與此同時(shí)，2021年上半年上海地區(qū)收入增速達(dá)20.31%，高于公司整體收入增速。公司在上海大本營(yíng)市場(chǎng)高速擴(kuò)張值得重點(diǎn)關(guān)注，隨著公司在高端乳制品上持續(xù)發(fā)力，將有利于公司在大本營(yíng)市場(chǎng)占有率繼續(xù)提升，增強(qiáng)公司盈利能力。公司目前具備四個(gè)事業(yè)部，分別為華東、華北、華中、華南事業(yè)部。2021年上半年公司外地市場(chǎng)收入增速達(dá)到14.54%，我們對(duì)其華北市場(chǎng)和華南市場(chǎng)的終端進(jìn)行了草根調(diào)研，對(duì)比發(fā)現(xiàn)2021年以來公司在這些區(qū)域的鋪貨率明顯增強(qiáng)，尤其是在酸奶品類上的鋪貨率超過蒙牛和伊利。預(yù)計(jì)隨著核心單品莫斯利安的高速擴(kuò)張，將帶動(dòng)公司省外其他產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)，未來全國(guó)化擴(kuò)張值得期待。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng) PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國(guó)產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會(huì)對(duì)人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會(huì)引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會(huì)使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升我國(guó)居民生活水平提升較快，但保健意識(shí)未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國(guó)糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國(guó)已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國(guó)家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場(chǎng)空間。我國(guó)糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而迅速提升，國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對(duì)人口數(shù)量來看，目前我國(guó)城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動(dòng)物臟器中獲取，但是動(dòng)物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會(huì)引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動(dòng)物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國(guó)內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動(dòng)物源性的胰島素由于療效問題在國(guó)際上基本已經(jīng)被淘汰，在國(guó)內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對(duì)便宜，性價(jià)比較高，是目前國(guó)內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國(guó)內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對(duì)較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動(dòng)物，主要從屠宰場(chǎng)豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對(duì)于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對(duì)于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會(huì)選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對(duì)于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對(duì)胰島素敏感性、降低營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對(duì)于口服降糖藥有一個(gè)耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長(zhǎng)了之后可能會(huì)逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個(gè)時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會(huì)開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國(guó)內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長(zhǎng)效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長(zhǎng)效胰島素。對(duì)于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于長(zhǎng)效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會(huì)有長(zhǎng)效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會(huì)以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會(huì)以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長(zhǎng)效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長(zhǎng)效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請(qǐng)見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對(duì)便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會(huì)造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長(zhǎng)效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對(duì)較少的上臂，臀部或大腿。三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng)接下來我們會(huì)對(duì)胰島素的市場(chǎng)容量做一個(gè)測(cè)算，以便使得投資者有一個(gè)定性的認(rèn)識(shí)。在測(cè)算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會(huì)在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們?cè)谧咴L臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測(cè)算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場(chǎng)上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國(guó)產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價(jià)格的比較，國(guó)產(chǎn)選取通化東