西方消費保險公司發(fā)展模式及其啟示

西方消費保險公司發(fā)展模式及其啟示

2010年1月6日，由中國最早的三個消費者金融服務(wù)提供商協(xié)會（id:rfgrundschule）批準(zhǔn)設(shè)立上海、北京和成都三個試點。這一方面標(biāo)志著促進消費、拉動內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)將獲得來自金融層面的更多制度性支持,另一方面也標(biāo)志著以金融公司為代表的、能夠更靈活多樣地滿足市場主體融資需求的各種金融中介機構(gòu)將陸續(xù)登上我國金融舞臺,對我國金融體系、尤其是此前基本處于空白的消費金融體系的健全和完善發(fā)展顯然將產(chǎn)生長遠影響。一、從單一到多元:金融中介機構(gòu)的出現(xiàn)與演變金融公司(financecompany)是西方金融中介機構(gòu)的重要一員,其主要業(yè)務(wù)是向經(jīng)濟個體(個人或法人)發(fā)放小額貸款。與商業(yè)銀行不同的是,嚴(yán)格意義上的金融公司(美國模式)是不能吸收存款的,其資金來源只能向銀行借款、向其他金融機構(gòu)融資或從貨幣市場融資。根據(jù)其直接服務(wù)對象,金融公司還可進一步細分為三類:(1)消費金融公司(consumerfinancecompany),主要業(yè)務(wù)是向個人消費者發(fā)放消費貸款,又稱小額貸款公司(smallloancompany)或直接貸款公司(directloancompany);(2)銷售金融公司(salesfinancecompany),主要業(yè)務(wù)是購買汽車等消費品批發(fā)商或零售商的分期付款合同,向其提供融資,該業(yè)務(wù)與銀行的承兌業(yè)務(wù)類似,因此又稱承兌公司(acceptancecompany);(3)商業(yè)金融公司(commercialfinancecompany),又稱商業(yè)信用公司(commercialcreditcompany),主要業(yè)務(wù)是以消費品批發(fā)商或零售商的應(yīng)收賬款、存貨或設(shè)備為抵押,向其提供短期融資。盡管在理論上可對3類業(yè)務(wù)進行劃分,但實際上目前許多國家的金融公司業(yè)務(wù)都同時涵蓋了以上3類、甚至更廣。事實上,無論是哪種類別的金融公司,其最終服務(wù)對象都是消費品市場:通過向消費者直接提供貸款、或向消費品廠商提供融資,以刺激當(dāng)期消費品市場需求,促進當(dāng)期消費品市場容量的擴大。同時,通過多層次、多渠道的消費信貸形式幫助消費者實現(xiàn)跨期消費規(guī)劃。因此,即便是分業(yè)經(jīng)營的金融體系,也有兼營消費者和銷售商信貸的金融公司的存在空間?，F(xiàn)代意義上的消費金融公司的出現(xiàn)可上溯至20世紀(jì)初。在此之前,個人如有不時之需,又未能擁有足夠的信用度向銀行申請貸款,通常只能求助于高利貸者(被形象地稱為“放貸之鱷”,loanshark)。為防止人們因這種不謹慎或不得已的短期高利貸而陷入長期的債務(wù)困境,專業(yè)從事小額貸款的機構(gòu)(smallloanoffice)開始出現(xiàn)。這些機構(gòu)旨在幫助工人階層,給予其合理的預(yù)算建議、并在危急的時候向其提供償還能力范圍內(nèi)的小額貸款(affordableloan)。盈利性并非這些機構(gòu)的唯一追求,它們更重要的目的在于幫助工人階層或其他低收入者解決個人財務(wù)問題、實現(xiàn)個人財務(wù)控制。因此,早期的金融公司、尤其是那些發(fā)放消費信貸的金融公司通常被視為具有慈善意義的、具有社會公益性質(zhì)的機構(gòu)。譬如美國的LibertyFinancial,雖然目前主要從事商業(yè)信貸,但在20世紀(jì)20~30年代卻主要面向工人階層發(fā)放“工資貸款”(salaryloan),貸款額度為5~50美元,同時提供個人財務(wù)咨詢服務(wù)。又如歷史可上溯至1921年的AGF(AmericanGeneralFinance)在1928年(當(dāng)時名為InterstateFinance)就開始發(fā)放消費者貸款,一直到1942年,其個人信貸仍名為“友善融資”(friendlyfinancing),額度只有10~300美元。這都是原始形態(tài)的消費金融公司促進社會公益宗旨的體現(xiàn)。然而,隨著貸款申請與申貸額度的日益增多,消費金融公司業(yè)務(wù)規(guī)模日益擴大,顯然越來越難以針對申貸者的實際情況向其提供預(yù)算建議,幫助申貸者解決財務(wù)問題、實現(xiàn)財務(wù)規(guī)劃更加無從實現(xiàn)。于是,那些基于人道主義宗旨而建立起來的金融公司相繼關(guān)門;留存下來的則逐步樹立起盈利第一、面向市場的宗旨,演化成為繁雜的金融中介機構(gòu)的一員。第二次世界大戰(zhàn)之后,隨著世界經(jīng)濟的快速復(fù)蘇和人們消費需求———尤其是汽車、房屋、家具等高檔消費品需求———的快速擴張,金融公司業(yè)務(wù)得到了長足的發(fā)展。上述“工資貸款”和“友善融資”等小額急救性質(zhì)的個人現(xiàn)金貸款退居次要地位,面向銷售商的承兌、中短期貸款及其他相關(guān)金融服務(wù)比重日益增加。譬如,英國的金融公司開發(fā)出與資產(chǎn)使用期相當(dāng)?shù)淖赓U(1)業(yè)務(wù),在1966~1967年間就擴張了5倍。20世紀(jì)70年代后,隨著消費信貸監(jiān)管的嚴(yán)格化,面向消費者的直接消費信貸增速進一步放緩,面向銷售商乃至生產(chǎn)商的間接消費信貸與各種相關(guān)金融服務(wù)得到了更多的關(guān)注和發(fā)展。業(yè)務(wù)側(cè)重的轉(zhuǎn)移對金融公司自身的規(guī)模和資金實力提出了更高的要求,因此,與市場擴大和消費信貸快速增長相伴隨的是金融公司自身的并購風(fēng)潮。如上述InterstateFinance就于1967年被并購重組為CrediThriftFinancial,并在嗣后的十幾年里不斷收購相關(guān)機構(gòu),從而快速膨脹起來。20世紀(jì)50年代中期InterstateFinancial只有5家分支機構(gòu),并且都在其發(fā)源地印地安那州西南部的E-vansville鎮(zhèn)上;而到20世紀(jì)80年代初,CrediThrift在全美45個州擁有537家分支機構(gòu),在美國的消費金融體系中占據(jù)重要地位。也正是因為CrediThrift的快速擴張,才引起美國普通保險(AmericanGeneral)的關(guān)注,并在1982年斥資1.5億美元將其收購改組為AGF。1975年全美共有金融公司3376家,資產(chǎn)超過1億美元的公司為88家,僅占總數(shù)的2.6%;到1985年,公司總數(shù)減為1738家,但資產(chǎn)超過1億美元的公司卻上升至193家,占到總數(shù)的11.1%。10年間公司總數(shù)下降了一半,但資產(chǎn)超億元的公司數(shù)卻增長了近5倍。由此可見兼并收購和規(guī)模膨脹是20世紀(jì)70~80年代金融公司發(fā)展的一個主要趨勢。20世紀(jì)80年代后,隨著金融混業(yè)經(jīng)營成為時代潮流,英、美等原先施行分業(yè)經(jīng)營的國家先后進入實質(zhì)性混業(yè)時代,金融公司的業(yè)務(wù)范疇得到了進一步擴大,開始從事更多樣化的業(yè)務(wù),諸如信用卡、儲蓄賬戶、抵押貸款、租賃、保險等,其業(yè)務(wù)外延越來越接近商業(yè)銀行乃至全能型金融公司;消費型、銷售型和商業(yè)型三種類型的界線也日趨模糊。隨著其規(guī)模的繼續(xù)擴張和并購的進一步發(fā)展,一些金融公司逐漸過渡為具有全球性影響的巨型金融服務(wù)公司。仍以AGF為例,作為美國屈指可數(shù)的金融公司,截至2006年,它在美國和世界各地擁有的分支機構(gòu)達到1600家以上,其位于E-vansville的總部員工多達1300多人,業(yè)務(wù)范圍不僅包括傳統(tǒng)的消費者貸款、零售商融資等,還涵蓋了初級和次級抵押貸款(1st&2ndMortgages)、房屋凈值貸款(HomeEquityLinesofCredit,HELOC)與信貸保險(CreditInsurance)等創(chuàng)新性金融業(yè)務(wù)。而英國自1986年突然放松金融管制引發(fā)金融大爆炸(BigBang)、尤其是《1987年銀行法》生效后,許多金融公司更直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行。日本的金融公司(SARAKIN)起步遠較英美為遲,但進入20世紀(jì)90年代后其發(fā)展速度卻后來居上,并且顯現(xiàn)出更鮮明的金融寡頭特征:截至1997年,通過金融公司發(fā)放的個人消費信貸余額達6兆5179億日元;公司總數(shù)達到6615家;市場份額最大的7家公司貸款占比達到60%以上。2007年美國次貸危機爆發(fā)以來,直接面向消費者市場的金融公司受到了巨大的沖擊。在美國,由于金融公司歷來就以向那些信用度不足以向銀行申請貸款的個人信貸者發(fā)放貸款為自身主業(yè),因此很大份額的次級貸款(subprimeloan)就是通過金融公司貸放出去的。次貸危機爆發(fā)后,金融公司自然首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。仍以AGF為例,截至2008年6月30日,AGF持有的次級貸款絕對數(shù)額高達77億美元,占其房地產(chǎn)抵押貸款總額的83%。截至2008年9月30日,AGF因此發(fā)生的實際損失達到5.35億美元。巨額虧損迫使AGF不得不采取裁員、關(guān)閉分支機構(gòu)的收縮策略,截至2009年5月,AGF裁員500多人、關(guān)閉了超過400家分支機構(gòu)。再如,美國金融公司的龍頭、擁有101年歷史的CIT,(1)在掙扎了兩年多后,終于2009年11月1日向美國聯(lián)邦破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護,其時CIT負債高達649億美元,資產(chǎn)則為710億美元,是美國有史以來第五大破產(chǎn)個案。至于歐洲及日本,因其金融公司未廣泛涉足于次貸衍生產(chǎn)品,因此遭受的實質(zhì)性損失并不十分突出;但在金融危機后的全球經(jīng)濟緊縮背景下,消費信貸市場萎縮、消費者貸款壞賬率升高、金融公司賬面資產(chǎn)縮水則是較為普遍的現(xiàn)象。二、消費金融機構(gòu)金融公司在美國、英國和亞洲的運作模式不完全相同,而各有自身的相應(yīng)特征。籠統(tǒng)說來,美國模式的金融公司業(yè)務(wù)范疇更寬泛些,不僅包含了各種消費者信貸,還涵蓋了房地產(chǎn)抵押信貸與商業(yè)信用,甚至旁涉租賃、保險等業(yè)務(wù),但消費者信貸一直是其主要的資產(chǎn)運用業(yè)務(wù),其占比也比其他業(yè)務(wù)高得多(參見表1);而英國模式的金融公司內(nèi)部分工更精細些,消費金融公司作為一個子類,主要只面向個人提供消費信貸及相關(guān)的金融服務(wù),與面向廠商的其他金融公司有較分明的區(qū)隔。美國模式的消費金融公司大致有以下幾方面特點:(一)金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇如上所述,美國的金融公司一般同時提供消費者信貸和銷售商信貸,因此在貸款業(yè)務(wù)的品種外延上與商業(yè)銀行等儲貸機構(gòu)相差不大;彰顯其非銀行金融機構(gòu)性質(zhì)的一個重要特征是不能吸取存款、不受銀行法等相關(guān)法規(guī)的約束。盡管20世紀(jì)80年代后隨著金融管制的放松,一些銀行或金融公司通過交叉持股的方式獲得了對方的控股權(quán),但在具體的業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營運作過程中,二者的業(yè)務(wù)范疇仍舊是涇渭分明的。金融公司資金來源主要有:股東認繳的股本金、歷年留存利潤、銀行貸款、金融市場直接融資(包括貨幣市場上發(fā)行的各種短期票據(jù)以及資本市場上發(fā)行的長期債券等)。其中貨幣市場上發(fā)行的商業(yè)票據(jù)是最主要的來源,在其總負債中的比重一般占到1/3以上,在其短期債務(wù)中則占到3/4以上,中長期債務(wù)則以在資本市場上發(fā)行的長期債券為主,銀行貸款比重較小,在其總負債中占比一般不超過10%。一般說來,金融公司的規(guī)模越大、實力越強,則商業(yè)票據(jù)在其資金來源中的占比就越大、銀行貸款占比越小。另外,被大型企業(yè)或銀行控股的金融公司也會從其母公司處獲得部分資金支持,但這部分資金在其資金來源的占比一般不超過10%。(二)金融機構(gòu)的特征美國的金融公司不能吸收存款,因此其利潤主要來自資金成本與放款利息之間的差額。如上所述,金融公司的資金主要來源于貨幣市場,利率通常較低;而其貸款對象通常是不符合商業(yè)銀行貸款條件的貸款者,因此貸款利率通常要比商業(yè)銀行的消費信貸為高,因此這個利差是比較可觀的。然而風(fēng)險總是與收益并行,較高的利潤空間也意味著較高的經(jīng)營風(fēng)險。鑒于金融公司所面向的客戶群體,在其資產(chǎn)構(gòu)成和收入構(gòu)成中應(yīng)收賬款(含租賃)占很大份額。大多數(shù)金融公司的應(yīng)收賬款/總資產(chǎn)比率在70%~90%之間,平均為80%左右。不僅如此,金融公司應(yīng)收賬款中占相當(dāng)大比重的正是次級貸款。如上所述,金融公司自創(chuàng)設(shè)之初,其服務(wù)對象就鎖定為那些信用等級較低、難以獲得銀行消費信貸的個人客戶,可以說,金融公司就是專門服務(wù)“信用弱勢群體”的機構(gòu)。20世紀(jì)80年代后雖然其資產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍有了很大的拓展,但在信貸市場中的基本角色仍是充當(dāng)商業(yè)銀行等儲蓄貸款機構(gòu)的市場補缺者。在抵押貸款市場的激烈競爭中,金融公司既不可能在優(yōu)質(zhì)貸款(primeloan)方面占有優(yōu)勢,而在向較低信用等級的貸款申請者發(fā)放信貸方面它們又具有長期的專業(yè)化優(yōu)勢,于是次級貸款成為其抵押貸款項目的主打產(chǎn)品也就不足為奇了。例如,截至2008年6月底,AGF持有的次級貸款占其房地產(chǎn)抵押貸款總額的83%;又如另一家典型的美國金融公司LFS(LendmarkFinancialServices),在其公司簡介中就直陳自己的一項主要業(yè)務(wù)是向不符合其母公司(LFS的母公司BB&T是一家從事多方位金融服務(wù)的大銀行)放貸要求的客戶發(fā)放貸款(nonconformingloan)或發(fā)放次級貸款。(三)靈活創(chuàng)造貸款組合由于金融公司不能吸收存款,因而不受銀行法等相關(guān)法規(guī)的制約,其經(jīng)營環(huán)境比銀行業(yè)要寬松得多。一般說來,美國對金融公司采取的是業(yè)務(wù)監(jiān)管而非機構(gòu)監(jiān)管:金融公司只需遵守聯(lián)邦及所在州有關(guān)某類業(yè)務(wù)的具體運作細則即可,不存在針對性的金融公司監(jiān)管法規(guī)。美國國會或政府未對金融公司的業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)品種和服務(wù)對象等進行規(guī)定,金融公司可根據(jù)市場需要靈活創(chuàng)造貸款組合和金融產(chǎn)品;對其股東來源也未進行限制,銀行、工商企業(yè)和個人都可成為公司股東。當(dāng)然,在并購擴張過程中,往往是那些被大型工商企業(yè)或大銀行并購的公司擁有更雄厚的資金實力和更大的發(fā)展空間。(1)2007年次貸危機爆發(fā)后,金融公司損失慘重,一些研究者認為過于寬松的金融監(jiān)管應(yīng)負一定的責(zé)任。在一個相當(dāng)長的歷史時期里,美國的金融公司在消費信貸市場中占據(jù)著舉足輕重的地位;尤其是第二次世界大戰(zhàn)之后,金融公司提供的住房、汽車、家具等高價商品、乃至教育、度假、娛樂等多方位的消費信貸,極大地促進了美國國內(nèi)消費品市場的發(fā)展,從而催生了戰(zhàn)后美國經(jīng)濟的迅速繁榮。20世紀(jì)80年代后,隨著商業(yè)銀行金融管制的放松和金融市場的迅猛發(fā)展,金融公司在消費信貸市場中的地位和占比雖然有所下降,但其專業(yè)性方面的優(yōu)勢和更加靈活的貸款組織方式仍使其繼續(xù)穩(wěn)居市場第二的位置。2007年美國次貸危機爆發(fā),金融公司作為直接面向消費者群體的金融機構(gòu)遭受了較嚴(yán)重的損失,其市場占比也從2007年的22.9%降至2009年的19.7%,但即便如此,其在消費信貸市場中的地位也并未受到根本性的動搖(參見表2)。三、專門性金融機構(gòu)與美國的高得多相比其美國同行,英國金融公司的種類龐雜得多,業(yè)務(wù)范圍也更廣,但具體到消費金融公司這個子類上,其客戶和業(yè)務(wù)范圍的專門性又比美國高得多。如我們所知,英國金融體系歷史悠久,長期以來奉行的又是專業(yè)化經(jīng)營、自律性管理的基本原則。因此,即便是在1986年金融大爆炸、金融混業(yè)經(jīng)營局面形成以后,各專門性金融機構(gòu)基本上都仍延續(xù)了其主營業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)優(yōu)勢和運作模式?？偨Y(jié)英國及受英國影響的其他國家(地區(qū)),如新加坡、香港等地的金融公司,大致有如下特點:(一)消費者信貸商如上所述,英國的金融公司種類較多,涉及的業(yè)務(wù)范圍也較廣,實際上涵蓋了大多數(shù)向社會公眾提供貸款和租賃的非銀行金融機構(gòu)。并且,受英國金融專業(yè)分工精細傳統(tǒng)的影響,不同的金融公司其主營業(yè)務(wù)和面向的客戶群體大相徑庭,其提供的融資產(chǎn)品也各有特色。有面向工業(yè)企業(yè)的工業(yè)金融公司(financia1companyofindustry),有利用自身機構(gòu)優(yōu)勢提供融資型租賃的租購公司(hirepurchasecompany),還有專業(yè)提供消費者信貸的消費者信貸商(consumercrediprovider)。進而,消費者信貸商也還只是個總稱,根據(jù)信貸標(biāo)的的差異還可以做進一步的細分。譬如既有專業(yè)提供汽車貸款的汽車金融公司(carfinancecompany)、專業(yè)提供房屋按揭貸款的房屋信貸公司(homecreditcompany)、專業(yè)提供短期小額消費信貸的消費者金融公司(consumerfinancecompany),也有專業(yè)提供債務(wù)托收服務(wù)的收賬代理商(debt-collectionagency)、專業(yè)提供個人債務(wù)管理和債務(wù)咨詢建議服務(wù)的債務(wù)咨詢商(debtadvisor),等等。嚴(yán)格意義上的英國消費金融公司,指的是近年來興起的專門經(jīng)營“工資日貸款”(paydayloan)的消費者信貸公司,如成立于2006年的Breadmarket、成立于2007年的MrLender等,專門針對那些信用等級較低、并且亟需小額個人信貸的客戶,向其提供利率較高(如收取定額25英鎊的費率)、數(shù)額較小(50~750英鎊)、出款較快(當(dāng)日出款)的微型貸款。(二)銀行貸款的來源一般說來,英國的金融公司資金來源視其業(yè)務(wù)范疇和專業(yè)市場不同而有較大差異。與美國模式不同的是,英國的金融公司原則上可以吸收(3個月以上的)公眾存款,許多大型金融公司的存款占其資金來源的30%以上。新加坡、香港等受英國影響較大地區(qū)的金融公司原則上也可吸收存款。銀行貸款是其資金的又一重要來源,其形式通常是以金融公司持有的客戶分期付款協(xié)議為擔(dān)保向商業(yè)銀行申貸,類似于票據(jù)貼現(xiàn);一些規(guī)模較大、資信狀況較好的金融公司也可不提供擔(dān)保而獲得商業(yè)銀行的短期信用貸款。貨幣市場融資是金融公司的另一重要資金來源,可通過公司直接融資、或在貨幣市場上出售公司持有的客戶分期付款協(xié)議等方式籌措應(yīng)急資金。最后,與美國模式相似,被大型企業(yè)或銀行所控股的金融公司也可從其母公司獲得部分資金支持。(三)規(guī)范行業(yè)協(xié)會的設(shè)立一般說來,在英國要從事消費信貸,必須得到公平交易局(TheOfficeofFairTrading,OFT)的資格授權(quán)。作為金融機構(gòu),包括消費金融公司在內(nèi)的所有英國金融公司都接受FSA(FinancialServiceAuthority)的統(tǒng)一監(jiān)管,但事實上行業(yè)自律在英國的金融監(jiān)管體系中發(fā)揮著更重要的作用。即便在1998年FSA發(fā)揮金融機構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管職能、從而成為全球最具權(quán)威的金融監(jiān)管機構(gòu)之后,行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管仍在英國金融監(jiān)管體系中發(fā)揮著重要作用。由于英國的金融公司種類龐雜、彼此之間主營業(yè)務(wù)和市場分工不同,因此由不同的行業(yè)協(xié)會來進行自律監(jiān)管。具體到消費金融公司這個子類上,則有CFA、BCCA、CCTA等行會。以CFA(ConsumerFinanceAssociation)為例:它是由專業(yè)提供短期消費者信貸(主要是工資日貸款)的若干消費金融公司為成員共同組成的,以運作透明(transparency)、服務(wù)客戶(customerservice)和盡責(zé)借貸(responsiblelending)為原則,對其成員進行自律性監(jiān)管;同時向其成員提供法規(guī)變更通知服務(wù),充當(dāng)其成員與客戶群、政府部門和其他金融組織聯(lián)系的橋梁。其他類似的行業(yè)協(xié)會有:面向短期貸款金融公司的BCCA(BritishChequeandCreditAssociation)、面向綜合性個人消費金融服務(wù)公司的CCTA(ConsumerCreditTradeAssociation),等等。2008年世界金融危機后,FSA的監(jiān)管權(quán)限和程度逐步加強了,工業(yè)金融公司和租購公司受到更加嚴(yán)厲的監(jiān)管,但規(guī)模更小、分布更廣、因此統(tǒng)一監(jiān)管的成本也更高的消費金融公司,在可預(yù)期的一段時間里將仍主要由行業(yè)協(xié)會自律監(jiān)管。與美國相比,英國的商業(yè)銀行在其消費信貸市場中一直牢牢占據(jù)著超過2/3的絕對份額,遠超包括消費金融公司在內(nèi)的其他所有放貸機構(gòu)市場份額的加總(參見表3)。但2007年后,一方面是更靈活的新型消費金融公司和以工資日貸款為代表的新型消費信貸形式的興起,另一方面是世界金融危機的影響,商業(yè)銀行的市場份額有了較明顯的下降。觀察家認為,在未來的幾年里,英國的消費信貸市場主體可能會有一些結(jié)構(gòu)性的變化。亞洲的金融公司及其從事的消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展遠較美英為遲,一般說來,是在美英兩種模式的示范效應(yīng)下建立起來的,因此其運作往往兼具美英兩種模式的特點,如日本的金融公司,不能吸收存款是美國模式的特點,專業(yè)性面向工薪階層提供消費貸款則又是英國模式的特點。在此不再贅述。四、消費信貸發(fā)展應(yīng)與我國國情相適應(yīng)總結(jié)美英等國消費金融公司的發(fā)展歷史和運作模式,我們認為對我國的消費金融公司的成長和發(fā)展、消費信貸市場的建設(shè)和完善有如下幾方面的啟示。(一)消費信貸是西方國家消費品市場的一個重要環(huán)節(jié),消費金融公司是消費信貸市場的重要支柱。從微觀角度看,消費信貸幫助人們實現(xiàn)跨期消費決策和一生消費規(guī)劃,有利于提高人們的加總消費效用水平,因此受到人們的廣泛歡迎;從宏觀角度看,消費信貸加速了社會資本的流動速度,促進了閑散資本向生產(chǎn)資本的轉(zhuǎn)化,并給予經(jīng)濟增長持續(xù)、平穩(wěn)的需求動力,因此對宏觀經(jīng)濟增長具有重要的拉動作用。我國經(jīng)濟在經(jīng)歷了30多年的快速增長后,基本上完成了工業(yè)化前期的任務(wù),目前面臨的一個主要問題是內(nèi)需不旺、經(jīng)濟增長缺乏強勁的需求拉動。為此,2009年底召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出了把增加居民消費作為擴大內(nèi)需的重點。在此背景下,積極鼓勵、引導(dǎo)消費信貸市場的發(fā)展,借以提升居民消費需求、拉動經(jīng)濟增長,無疑是一劑對癥良藥。而受金融監(jiān)管和放貸成本等各方面因素制約,經(jīng)由商業(yè)銀行發(fā)放的消費信貸無法充分發(fā)掘這個市場。因此,在現(xiàn)階段引入消費金融公司,充分利用其單筆授信額度小、審批速度快、服務(wù)方式靈活、貸款周期短等獨特優(yōu)勢,與商業(yè)銀行的放貸業(yè)務(wù)形成有效補充,將有利于推動我國消費信貸市場的發(fā)展,進而刺激居民消費、拉動經(jīng)濟增長。(二)消費金融公司的建設(shè)和發(fā)展應(yīng)充分考慮本國的經(jīng)濟金融環(huán)境,與本國國情相適應(yīng)。美英等國的消費金融公司各有特色,而這些特色又都是根植于各自的經(jīng)濟金融環(huán)境的。美國商業(yè)銀行長期受1933年銀行法管制,業(yè)務(wù)受到一定程度的限制;而其金融公司則不吸收存款、不受銀行法規(guī)管制,因此得以實現(xiàn)規(guī)模膨脹和業(yè)務(wù)擴張,成為可在消費信貸市場中與商業(yè)銀行分庭抗禮的龐大金融機構(gòu)。英國金融機構(gòu)長期奉行專業(yè)化經(jīng)營、自律性監(jiān)管的原則,因此其金融公司種類龐雜、各有所專,監(jiān)管也以行業(yè)協(xié)會的業(yè)內(nèi)自律監(jiān)管為主。我國目前實行的是金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的基本框架,商業(yè)銀行在我國金融體系中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。消費金融公司的建設(shè)和發(fā)展也應(yīng)與此金融背景相適應(yīng)。分業(yè)經(jīng)營的基本框架決定了我國的消費金融公司應(yīng)是非銀行金融機構(gòu),商業(yè)銀行的主導(dǎo)地位則決定了我國消費金融公司的建設(shè)和發(fā)展離不開商業(yè)銀行的扶植和支持。2009年7月銀監(jiān)會發(fā)布的《消費金融公司試點管理辦法》明確規(guī)定我國的消費金融公司是“不吸收公眾存款,以小額、分散為原則,為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)”。2010年1月6日獲批籌建的3家消費金融公司分別由中國銀行、北京銀行和成都銀行作為發(fā)起人,3家銀行占據(jù)絕對控股地位。這一系列的制度安排,顯然就是與上述我國金融體系的內(nèi)在特征相切合的。鑒于我國金融機構(gòu)體系較不完善的現(xiàn)狀,我們認為,消費金融公司成立之后的基本業(yè)務(wù)運作在相當(dāng)長一段時期內(nèi)應(yīng)相對其母銀行保持較大的獨立性,母銀行除予以必要的資金支持外,在日常運作中不宜對金融公司過多干涉。這一方面有利于完善我國金融機構(gòu)體系的層次性和完整性,另一方面也有利于消費金融公司更好發(fā)揮其靈活性和產(chǎn)品創(chuàng)新能力;更重要的是,只有較高程度的獨立性,才能使金融公司與商業(yè)銀行在消費信貸市場上形成有效補充,也才能真正促進國內(nèi)需求的有效增長。(三)消費金融公司的信貸業(yè)務(wù)開展應(yīng)與商業(yè)銀行消費信貸有所區(qū)分,立足于社區(qū)金融需求,側(cè)重發(fā)掘難以獲得銀行信貸的客戶群體,通過自身更加靈活的貸款機制和更加多樣化的貸款產(chǎn)品設(shè)計來開拓市場。無論是美國模式還是英國模式的消費金融公司,之所以能在消費信貸市場上與商業(yè)銀行并存發(fā)展,關(guān)鍵在于其更靈活的貸款機制和更多樣化的貸款品種。譬如在美國模式下,許多客戶不愿意商借商業(yè)銀行發(fā)放的年利率為7%的汽車貸款,卻寧愿商借金融公司發(fā)放的年利率高達18%的房屋凈值貸款;其原因在于前者貸期只有5年,而后者貸期卻長達20年,從而使得后者盡管利率高得多,但月付反比前者低。又如,英國消費金融公司主打的工資日貸款,盡管利率接近高利貸,但仍有大量客戶商借,近年來得到飛速發(fā)展,其原因在于該種信貸期限短(一般在兩周左右)、數(shù)額小(750英鎊以下)、還款來源牢靠(以申貸者的下期工資為擔(dān)保);既方便了追求高消費的工薪階層,又為消費金融公司帶來高利潤。由此看來,敏銳地察覺市場需求、再通過自身靈活的機制和產(chǎn)品設(shè)計去滿足這個需求,是消費金融公司能夠有效填補商業(yè)銀行消費信貸市場空缺的關(guān)鍵。我國的消費金融公司也應(yīng)在這方面有所作為?！断M金融公司試點管理辦法》規(guī)定,我國的消費金融公司貸款標(biāo)的涵蓋了家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費品(不包括房屋和汽車),以及個人及家庭旅游、婚慶、教育、裝修等消費事項,基本上與商業(yè)銀行目前占據(jù)的消費信貸市場(主要是房屋和汽車)形成互補關(guān)系;這也體現(xiàn)了金融決策層的一個基本政策意向