曼昆經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 (宏觀)-30章

?2007ThomsonSouth-Western貨幣增長(zhǎng)與通貨膨脹貨幣的含義貨幣：經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購(gòu)買(mǎi)物品或服務(wù)的一組資產(chǎn)。古典通貨膨脹理論通貨膨脹是物價(jià)總水平的上升。極高的通貨膨脹率稱(chēng)為超速通貨膨脹。古典通貨膨脹理論通貨膨脹：歷史的方面在過(guò)去60年中，美國(guó)的價(jià)格水平以平均每年5%的水平上升。通貨緊縮，意味著多數(shù)物品的價(jià)格都在下降，曾經(jīng)在19世紀(jì)的美國(guó)發(fā)生。古典通貨膨脹理論通貨膨脹：歷史方面在上世紀(jì)70年代，物價(jià)平均每年上升7%。

在上世紀(jì)90年代，物價(jià)平均每年上升2%。物價(jià)水平和貨幣價(jià)值貨幣數(shù)量論被用來(lái)解釋物價(jià)水平和通貨膨脹率的長(zhǎng)期決定因素。通貨膨脹是一種廣泛的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它涉及的最重要的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)中交換媒介的價(jià)值。當(dāng)物價(jià)水平上升，貨幣的價(jià)值就降低。貨幣供給、貨幣需求與貨幣均衡貨幣供給是由美聯(lián)儲(chǔ)控制的政策變量。通過(guò)類(lèi)似公開(kāi)市場(chǎng)活動(dòng)這種工具，美聯(lián)儲(chǔ)直接控制市場(chǎng)上貨幣供給的數(shù)量。貨幣需求有幾種決定因素，包括利率和經(jīng)濟(jì)中的平均物價(jià)水平。貨幣供給、貨幣需求與貨幣均衡人們持有貨幣是因?yàn)樨泿攀墙粨Q的媒介人們持有貨幣的數(shù)量取決于商品和勞務(wù)的價(jià)格。在長(zhǎng)期,物價(jià)水平將會(huì)調(diào)整到需求和供給相等的水平上。Figure1貨幣供給與貨幣需求如何決定均衡的物價(jià)水平貨幣量貨幣價(jià)值,1/P物價(jià)水平,P由美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定的固定貨幣量貨幣供給01(低)(高)(高)(低)1/21/43/411.3324均衡貨幣價(jià)值均衡價(jià)格水平貨幣需求AFigure2貨幣供給增加貨幣量貨幣價(jià)值,1/P物價(jià)水平,P貨幣需求01(低)(高)(高)(低)1/21/43/411.3324M1MS1M2MS22.降低貨幣價(jià)值y...3.提高了價(jià)格水平貨幣供給增加AB貨幣注入的影響貨幣數(shù)量理論這種對(duì)物價(jià)水平如何決定以及為什么它一直在變化的解釋稱(chēng)為貨幣數(shù)量論。經(jīng)濟(jì)中可得到的貨幣數(shù)量決定了貨幣的價(jià)值。導(dǎo)致通貨膨脹率上漲的首要因素是貨幣數(shù)量。古典二分法和貨幣中性名義變量：按貨幣單位衡量的變量。真實(shí)變量：按實(shí)物單位衡量的變量。古典二分法和貨幣中性根據(jù)Hume和其他人的觀點(diǎn),真實(shí)的經(jīng)濟(jì)變量不會(huì)隨著貨幣供給的變化而發(fā)生變化。依據(jù)古典二分法，不同的力量影響著真實(shí)變量和名義變量。貨幣供給變化會(huì)影響名義變量但不會(huì)影響真實(shí)變量。這種貨幣供給變動(dòng)對(duì)真實(shí)變量的無(wú)關(guān)性稱(chēng)為貨幣中性。貨幣流通速度與貨幣數(shù)量論方程式貨幣流通速度：貨幣易手的速度。V=(P

Y)/M此時(shí)：

V=貨幣流通速度 P=物價(jià)水平 Y=產(chǎn)出數(shù)量 M=貨幣數(shù)量貨幣流通速度與貨幣數(shù)量論方程式對(duì)方程式略加整理，可以改寫(xiě)為:M

V=P

Y該數(shù)量方程將貨幣數(shù)量(M)和產(chǎn)出的名義價(jià)值(P

Y)聯(lián)系起來(lái)。貨幣流通速度與貨幣數(shù)量論方程式數(shù)量方程式說(shuō)明，經(jīng)濟(jì)中貨幣數(shù)量的增加必然反映在其他三個(gè)變量中的一個(gè)上：物價(jià)水平必然上升,產(chǎn)量必然上升,或者貨幣流通速度必然下降.圖3名義GDP,貨幣數(shù)量和貨幣流通速度指數(shù)(1960=100)2,0001,00050001,5001960196519701975198019851990199520002005貨幣流通速度M2名義GDP貨幣流通速度與貨幣數(shù)量論方程式均衡物價(jià)水平、通貨膨脹率和貨幣數(shù)量理論

貨幣流通速度一直較為穩(wěn)定。由于貨幣流通速度穩(wěn)定，所以當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)改變貨幣量時(shí)，它就引起了名義產(chǎn)量?jī)r(jià)值(P

Y)的通比例變動(dòng)。由于貨幣中性，所以它并不影響產(chǎn)量。案例研究：四次超速通貨膨脹期間的貨幣與物價(jià)超速通貨膨脹一般被定義為每月通貨膨脹在50%以上。

超速通貨膨脹通常發(fā)生在政府發(fā)行過(guò)多的貨幣用來(lái)支出的國(guó)家。圖4

四次超速通貨膨脹期間的貨幣與物價(jià)(a)澳大利亞(b)匈牙利貨幣供給物價(jià)水平指數(shù)(Jan.1921=100)指數(shù)(July1921=100)物價(jià)水平100,00010,0001,00010019251924192319221921貨幣供給100,00010,0001,00010019251924192319221921Figure4四次超速通貨膨脹期間的貨幣與物價(jià)(c)德國(guó)1指數(shù)(Jan.1921=100)(d)波蘭100,000,000,000,0001,000,00010,000,000,0001,000,000,000,000100,000,00010,000100貨幣供給物價(jià)水平19251924192319221921物價(jià)水平貨幣供給指數(shù)(Jan.1921=100)10010,000,000100,0001,000,00010,0001,00019251924192319221921通貨膨脹稅當(dāng)政府通過(guò)印發(fā)貨幣籌集收入時(shí)，可以說(shuō)是在征收一種通貨膨脹稅。通貨膨脹稅就像是一種向每個(gè)持有貨幣的人征收的稅。當(dāng)政府實(shí)行消除通貨膨脹所需的財(cái)政改革措施時(shí)，例如削減政府支出，通貨膨脹就結(jié)束了。費(fèi)雪效應(yīng)費(fèi)雪效應(yīng)反映了名義利率對(duì)通貨膨脹率所進(jìn)行的一對(duì)一的調(diào)整。依據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)，當(dāng)通貨膨脹率上升，名義利率也會(huì)上升同樣的水平。真實(shí)利率保持不變。圖5

名義利率和通貨膨脹率百分比(每年)19601965197019751980198519901995200003691215InflationNominalinterestrate通貨膨脹的成本購(gòu)買(mǎi)力下降?通貨膨扎本身不能降低真實(shí)的購(gòu)買(mǎi)能力。通貨膨脹的成本皮鞋成本菜單成本相對(duì)價(jià)格變動(dòng)稅收扭曲混亂與不方便任意的財(cái)富再分配皮鞋成本皮鞋成本指在通貨膨脹期，通貨膨脹降低了貨幣的真實(shí)價(jià)值,所以人們有減少手中持有現(xiàn)金數(shù)量的動(dòng)機(jī)。

更少的現(xiàn)金要求人們更經(jīng)常地到銀行賬戶(hù)上支取貨幣。減少手中持有現(xiàn)金數(shù)量的真正的成本是你必須犧牲的時(shí)間與便利。并且，額外的到銀行的旅行也會(huì)減少你從事生產(chǎn)性活動(dòng)的時(shí)間。菜單成本菜單成本是改變價(jià)格的成本。在通貨膨脹時(shí)期,頻繁變動(dòng)價(jià)格表是很有必要的。這是一個(gè)使你脫離了其他生產(chǎn)性的活動(dòng)而進(jìn)行的資源—消費(fèi)過(guò)程。相對(duì)價(jià)格變動(dòng)與資源配置不當(dāng)通貨膨脹扭曲了相關(guān)價(jià)格。消費(fèi)者決策被扭曲了,并且市場(chǎng)不能使資源配置達(dá)到最優(yōu)。通貨膨脹導(dǎo)致的稅收扭曲通貨膨脹夸大了資本收益，并且增加了這部分的稅收負(fù)擔(dān)。在累進(jìn)稅制下，資本收益必須要承擔(dān)更多的稅。盡管名義利率的一部分僅僅是為了補(bǔ)償通貨膨脹，但所得稅把按名義利率計(jì)算的儲(chǔ)蓄利息收入作為應(yīng)納稅收入。

稅后真實(shí)利率下降，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄更缺乏吸引力。表1通貨膨脹如何提高了儲(chǔ)蓄的稅收負(fù)擔(dān)混亂與不方便當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)增加貨幣供給并引起通貨膨脹時(shí)，它就侵蝕了計(jì)價(jià)單位的真實(shí)價(jià)值。通貨膨脹導(dǎo)致美元在不同的時(shí)期有不同的真實(shí)價(jià)值。因此，在價(jià)格上漲中，很難去比較收益、成本和利潤(rùn)。未預(yù)期到的通貨膨脹的特殊成本：任意的財(cái)富再分配未預(yù)期到的通貨膨脹以一種既于才能無(wú)關(guān)又與需要無(wú)關(guān)的方式在人們中重新分配財(cái)富。這種再分配的發(fā)生是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)中許多貸款是按計(jì)價(jià)單位—貨幣—來(lái)規(guī)定貸款條件的。經(jīng)濟(jì)中物價(jià)總水平的調(diào)整使貨幣供給與貨幣需求平衡。當(dāng)中央銀行增加貨幣供給時(shí)，就會(huì)引起物價(jià)水平上升。貨幣供給的持續(xù)增長(zhǎng)引起了持續(xù)的通貨膨脹。貨幣中性理論斷言，貨幣量變動(dòng)之影響名義變量而不影響真實(shí)變量。

政府可以簡(jiǎn)單的通過(guò)印發(fā)貨幣來(lái)為自己的一些支出付款。

這會(huì)導(dǎo)致“通貨膨脹稅”和超速通貨膨脹。根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)，當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，名義利率等量上升，因此，真實(shí)利率仍然不變。許多人認(rèn)為，通貨