注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷3（共302題）

注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷3（共9套）（共302題）注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)1、下列有關“股東財富最大化"財務管理目標的說法中，不正確的是()。A、主張股東財富最大化，意味著不考慮其他利益相關者的利益B、增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述C、追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述D、財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權益的市場增加值度量標準答案：A知識點解析：主張股東財富最大化，并非意味著不考慮其他利益相關者的利益，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=股東權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于股東權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值和股東投資資本不變的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。2、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15％和20％，無風險報酬率為8％，假設某投資者貸出20％的資金減少自己的風險。則貸出組合的總期望報酬率和總標準差分別為()。A、16．4％和24％B、13．6％和16％C、16．75％和12．5％D、13．65％和25％標準答案：B知識點解析：因為是貸出組合，所以投資于風險組合的比例為80％，投資于無風險資產(chǎn)的比例為20％，投資組合的總期望報酬率=80％×15％+20％×8％=13．6％，投資組合的總標準差=80％×20％=16％。3、在采用市銷率模型對企業(yè)進行估價時，選擇可比企業(yè)的要求是()。A、增長潛力、股利支付率和股權資本成本與目標企業(yè)相類似B、權益凈利率、增長率、股利支付率和股權資本成本與目標企業(yè)相類似C、銷售凈利率、增長率、股利支付率和股權資本成本與目標企業(yè)相類似D、增長潛力、銷售凈利率、權益凈利率與目標企業(yè)相類似標準答案：C知識點解析：市銷率的驅動因素：(1)銷售凈利率；(2)股利支付率；(3)增長率；(4)風險(股權成本)。其中最主要的驅動因素是銷售凈利率。這四個比率相同的企業(yè)才會有類似的市銷率，可比企業(yè)實際上是這四個比率類似的企業(yè)。4、下列市場中，屬于場內交易市場的是()。A、證券交易所B、可轉讓存單市場C、銀行承兌匯票市場D、債券市場標準答案：A知識點解析：場內交易市場是指各種證券的交易所。場外市場包括股票、債券、可轉讓存單、銀行承兌匯票、外匯交易市場等。5、下列關于優(yōu)先股的說法中，不正確的是()。A、優(yōu)先股優(yōu)于普通股分配公司利潤B、對于同一公司而言，優(yōu)先股的籌資成本高于普通股C、股息率固定D、每股票面金額為100元標準答案：B知識點解析：優(yōu)先股投資的風險比普通股低。當企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權優(yōu)先于普通股股東。在公司分配利潤時，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付。因此，同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報酬率比普通股東低，即對于同一公司而言，優(yōu)先股的籌資成本低于普通股。6、下列關于成本動因的表述中，不正確的是()。A、產(chǎn)量增加時，直接材料成本就增加，因此產(chǎn)量是直接材料成本的驅動因素B、資源成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅動因素C、作業(yè)成本動因用來衡量一項作業(yè)的資源消耗量D、依據(jù)資源成本動因可以將資源成本分配給有關作業(yè)標準答案：C知識點解析：資源成本動因是引起作業(yè)成本增加的驅動因素，用來衡量一項作業(yè)的資源消耗量。7、下列關于股票期權投資策略的說法中，不正確的是()。A、不管是保護性看跌期權，還是拋補看漲期權，都需要買入期權對應的標的股票B、出售拋補看漲期權是機構投資者常用的投資策略C、對敲策略需要同時買入一只股票的看漲期權和看跌期權D、多頭對敲最壞的結果是損失了看漲期權和看跌期權的購買成本標準答案：C知識點解析：對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲．對于多頭對敲而言，是同時買入一只股票的看漲期權和看跌期權，對于空頭對敲而言，是同時出售一只股票的看漲期權和看跌期權，所以選項C的說法不正確。8、甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是()。A、當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券B、當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股C、當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股D、當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券標準答案：D知識點解析：首先要知道，由于發(fā)行長期債券和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式都不會增加普通股股數(shù)，因此，每股收益計算表達式中，分母的普通股股數(shù)相同，即發(fā)行長期債券和發(fā)行優(yōu)先股兩種籌資方式不存在每股收益無差別點；其次，根據(jù)“發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為180萬元”可知，在息稅前利潤相同的情況下，發(fā)行長期債券的每股收益始終高于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。所以，無論息稅前利潤為多少，發(fā)行優(yōu)先股都不可能是最佳方案。因此，實際上只需要考慮“發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點”即可，即如果息稅前利潤大于120萬元，則選擇發(fā)行長期債券，如果息稅前利潤小于120萬元，則選擇發(fā)行普通股。所以，選項A、B、C的說法不正確，選項D的說法正確。9、一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差，該結論源于()。A、引導原則B、資本市場有效原則C、信號傳遞原則D、比較優(yōu)勢原則標準答案：C知識點解析：信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并比公司的聲明更有說服力。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況．一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差。10、下列各項中，屬于“直接人工標準工時”組成內容的是()。A、由于設備意外故障產(chǎn)生的停工工時B、由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設備調整工時C、由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當產(chǎn)生的停工工時D、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時標準答案：B知識點解析：標準工時包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時間，所以選項A、C、D不正確。11、已知企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動成本為30元／件，固定成本總額200萬元，產(chǎn)品單價為80元／件，為使銷售利潤率達到31．25％，該企業(yè)的銷售額應達到()萬元。A、640B、1280C、1333D、2000標準答案：A知識點解析：邊際貢獻率=(80—30)／80=62．5％，盈虧臨界點銷售額=200／62．5％=320(萬元)，盈虧臨界點作業(yè)率=1一31．25％／62．5％=50％，銷售額=320／50％=640(萬元)。或：31．25％=[(80—30)×銷售量一200]／(80×銷售量)得：銷售量=8(萬件)，銷售額=8×80=640(萬元)。12、某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，目前處于盈利狀態(tài)。受到通貨膨脹的影響原材料漲價，經(jīng)測算單位變動成本對利潤的敏感系數(shù)為一2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，單位變動成本的最大漲幅為()。A、15％B、100％C、50％D、30％標準答案：C知識點解析：“為了確保下年度企業(yè)不虧損”意味著“利潤下降的最大幅度為100％”，所以，單位變動成本的最大漲幅為100％÷2=50％。13、用列表法編制彈性預算時，下列說法不正確的是()。A、不管實際業(yè)務量是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本B、混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)計算填列．不必修正C、評價和考核實際成本時往往需要使用插補法計算實際業(yè)務量的預算成本D、便于計算任何業(yè)務量的預算成本標準答案：D知識點解析：列表法的優(yōu)點是：不管實際業(yè)務量是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務量相近的預算成本；混合成本中階梯成本和曲線成本，可按其性態(tài)直接計算填列，不必用數(shù)學方法修正為近似的直線成本。但是．運用列表法編制預算．在評價和考核實際成本時．往往需要使用插補法計算“實際業(yè)務量的預算成本”，比較麻煩。公式法的優(yōu)點是便于計算任何業(yè)務量的預算成本。14、已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。A、2B、2．5C、3D、4標準答案：C知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)／息稅前利潤=1+9／息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3／1=3。二、多項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)15、下列各項中屬于公司財務管理基本職能的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：財務管理職能是指財務管理所具有的職責和功能。公司財務管理的基本職能主要有財務分析、財務預測、財務決策、財務計劃等。16、下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)。17、下列關于平息債券的說法中，正確的有()。標準答案：B,C知識點解析：對于平息債券而言，隨著時間向到期日靠近，債券價值呈現(xiàn)周期性波動．最終等于債券面值。具體情況如下：(1)平價發(fā)行的債券在發(fā)行后價值逐漸升高(升至債券面值和一次利息之和)，在付息日由于割息而價值下降(降為債券面值)，然后又逐漸上升(升至債券面值和一次利息之和)，總的趨勢是波動式前進，最終等于債券面值，所以選項A的說法不正確；(2)溢價發(fā)行(必要報酬率低于票面利率)的債券在發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值，所以選項C的說法正確；(3)折價發(fā)行(必要報酬率高于票面利率)的債券在發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動上升，最終等于債券面值，所以選項B的說法正確，選項D的說法不正確。18、下列關于在產(chǎn)品成本計算的表述中，不正確的有()標準答案：A,B,C知識點解析：間接成本是指與成本對象相關聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本，所以選項A的說法不正確。成本是正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費，所以選項B的說法不正確。期間成本是指不能經(jīng)濟合理地歸屬于特定產(chǎn)品，因此只能在發(fā)生當期立即轉為費用的“不可儲存成本”．所以選項C的說法不正確。產(chǎn)量基礎作業(yè)制度下，間接成本的分配基礎是產(chǎn)品數(shù)量，每件“高產(chǎn)最”產(chǎn)品與每件“低產(chǎn)量”產(chǎn)品分配的單位間接成本是相同的，而一般來說，高產(chǎn)量產(chǎn)品往往加工比較簡單，再加上數(shù)量的優(yōu)勢，單位產(chǎn)品耗費的間接成本比低產(chǎn)量產(chǎn)品單位耗費要少，當間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，如果只是簡單的平均分配，就可能會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，所以選項D的說法正確。19、下列關于權衡理論的表述中，正確的有()。標準答案：A,D知識點解析：現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，發(fā)生財務困境的可能性相對較低。高科技企業(yè)的財務困境成本可能會很高。20、相對普通股而言，優(yōu)先股的特殊性不包括()。標準答案：C,D知識點解析：相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性：優(yōu)先分配利潤；優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)；表決權限制。除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權：(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關的內容；(2)一次或累計減少公司注冊資本超過10％；(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式；(4)發(fā)行優(yōu)先股；(5)公司章程規(guī)定的其他情形。21、空頭對敲是同時出售一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同，則下列結論正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：本題中的組合屬于“空頭看漲期權+空頭看跌期權”，由于：空頭看漲期權凈損益=空頭看漲期權到期日價值(即凈收入)+看漲期權價格，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值(即凈收入)+看跌期權價格，因此：(空頭看漲期權+空頭看跌期權)組合凈損益=(空頭看漲期權+空頭看跌期權)組合凈收入+(看漲期權價格+看跌期權價格)=(空頭看漲期權+空頭看跌期權)組合凈收入+期權出售收入，所以，選項A的說法正確；由于(空頭看漲期權+空頭看跌期權)組合凈收入=空頭看漲期權凈收入+空頭看跌期權凈收入=一Max(股票價格一執(zhí)行價格，0)+[一Max(執(zhí)行價格一股票價格，0)]，因此，如果股票價格＞執(zhí)行價格，則：空頭看漲期權凈收入+空頭看跌期權凈收入=一(股票價格一執(zhí)行價格)+0=執(zhí)行價格一股票價格；如果股票價格＜執(zhí)行價格，則：空頭看漲期權凈收入+空頭看跌期權凈收入=0+[一(執(zhí)行價格一股票價格)]=股票價格一執(zhí)行價格，由此可知，選項B、C的說法正確；進一步分析知道，只有當股票價格和執(zhí)行價格的差額小于期權出售收入時，組合的凈損益才大于0，即才能給投資者帶來凈收益，所以，選項D的說法正確。22、下列關于有關創(chuàng)造價值的財務管理原則的說法中，不正確的有()。標準答案：A,C知識點解析：有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應用，所以選項A、C錯誤。23、某公司2012年1～4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，當月銷售當月收現(xiàn)60％，下月收現(xiàn)30％，再下月收現(xiàn)10％。則2012年3月31日資產(chǎn)負債表“應收賬款”項目金額和2012年3月的銷售現(xiàn)金流入分別為()萬元。標準答案：A,B知識點解析：2012年3月31日資產(chǎn)負債表“應收賬款”項目金額=200×10％+300×40％=140(萬元)，2012年3月的銷售現(xiàn)金流入=100×10％+200×30％+300×60％=250(萬元)。24、下列關于作業(yè)基礎成本計算制度特點的說法中，不正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：作業(yè)基礎成本計算制度的特點，首先是建立眾多的間接成本集合，這些成本集合應具有同質性，即被同一個成本動因所驅動；另一個特點是間接成本的分配應以成本動因為基礎。所以，選項B的說法正確，選項A、D的說法錯誤。選項C的說法是產(chǎn)量基礎成本計算制度的一個特點。25、配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有()。標準答案：A,B,D知識點解析：配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，所以選項A的說法不正確；配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項B的說法不正確；配股權是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權利。配股權是普通股股東的優(yōu)惠權，實際上是一種短期的看漲期權，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項C的說法正確；配股權價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權數(shù)，所以選項D的說法不正確。26、A公司是一個制造企業(yè)，擬添置一條生產(chǎn)線，如果自行購置該生產(chǎn)線，預計購置成本500萬元，稅法折舊年限為7年，預計7年后的凈殘值為10萬元。預計該設備5年后的變現(xiàn)價值為80萬元。B租賃公司表示可以為此項目提供融資，租賃費總額為570萬元，每年租金114萬元，在每年年初支付。租期5年，租賃期內不得撤租；在簽訂合同過程中發(fā)生的相關費用為1萬元。租賃期滿時設備所有權以20萬元的價格轉讓給A公司。則下列說法中不正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：根據(jù)租賃期滿時設備所有權轉讓給A公司可知，該租賃屬于融資租賃，即租賃費不可以抵稅。所以，選項C的說法不正確。在融資租賃中，如果租賃合同中約定了付款總額，則以租賃合同約定的付款總額(含租賃期滿時租賃資產(chǎn)所有權轉讓支付的款項)和承租人在簽訂租賃合同過程中發(fā)生的相關費用作為折舊的計算基礎，所以，本題中折舊的計算基礎=570+20+1=591(萬元)．租賃方案的年折舊額=(591一10)／7=83(萬元)，由此可知，選項A和選項D的說法不正確。自行購置方案的年折舊額=(500—10)／7=70(萬元)，5年后的折余價值=500—5×70=150(萬元)，由于預計該設備5年后的變現(xiàn)價值為80萬元，所以，變現(xiàn)損失為150一80=70(萬元)。即選項B的說法正確。三、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)27、C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。如果自制，單位制造成本為10元，每次生產(chǎn)準備成本34．375元，每日生產(chǎn)量32件。如果外購，購人單價為9．8元，從發(fā)出訂單到貨物到達需要10天的時間，一次訂貨成本為72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：假設該零件的單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計算。建立保險儲備時，最小增量為10件。要求：計算并回答以下問題。(1)假設不考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低?(2)假設考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低?標準答案：(1)外購相關總成本=每日耗用量=3600／360=10(件)自制相關總成本==36825(元)外購方案的成本低。(2)外購的經(jīng)濟訂貨批量==360(件)每年訂貨次數(shù)=3600／360=10(次)交貨期內的平均每天需要量=3600／360=10(件)如果延遲交貨1天，則交貨期為10+1=11(天)，交貨期內的需要量=11×10=110(件)，概率為0．25如果延遲交貨2天，則交貨期為10+2=12(天)，交貨期內的需要量=12×10=120(件)，概率為0．1如果延遲交貨3天，則交貨期為10+3=13(天)，交貨期內的需要量=13×10=130(件)，概率為0．05①保險儲備B=0時，再訂貨點R=10×10=100(件)S=(110—100)×0．25+(120一100)×0．1+(130—100)×0．05=6(件)TC(S，B)=6×5×10+0×4=300(元)②保險儲備B=10時，再訂貨點R=100+10=110(件)S=(120一110)×0．1+(130一110)×0．05=2(件)TC(S，B)=2×5×10+10×4=140(元)③保險儲備B=20時，再訂貨點R=100+20=120(件)S=(130—120)×0．05=0．5(件)TC(S，B)=0．5×5×10+20×4=105(元)④保險儲備B=30時，再訂貨點R=100+30=130(件)S=0TC(S，B)=30×4=120(元)通過比較得出，最合理的保險儲備為20件，再訂貨點為120件。考慮缺貨情況下，外購相關總成本=36720+105=36825元等于自制情況下相關總成本36825元。知識點解析：暫無解析28、甲公司正在研究是否投產(chǎn)一個新產(chǎn)品。有關資料如下：(1)如果投產(chǎn)，需要新購置成本為100萬元的設備一臺，稅法規(guī)定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5％。第5年年末，該設備預計市場價值為10萬元(假定第5年年末該產(chǎn)品停產(chǎn))。財務部門估計每年固定成本為6萬元(不含折舊費)，變動成本為20元／盒。另，新設備投產(chǎn)會導致甲公司經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加5萬元，經(jīng)營性流動負債增加1萬元，已知增加的營運資本需要在項目的期初投入并于第5年年末全額收回。(2)新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預計年銷售量為5萬盒，銷售價格為30元／盒。同時，由于與現(xiàn)有產(chǎn)品存在競爭關系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)品的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少5．2萬元。(3)甲公司的債務權益比為4：6(假設資本結構保持不變)，債務融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25％。假定經(jīng)營現(xiàn)金流量在每年年末取得。(4)甲公司上年的利潤留存為600萬元，年末的股東權益為23000萬元，預計今年及以后各年保持上年的財務政策和經(jīng)營效率不變，并且不增發(fā)和回購股票。目前的股價為10元，預計下一期股利為每股0．832元。要求：(1)根據(jù)資料(4)計算權益資本成本及新產(chǎn)品投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；(2)計算新產(chǎn)品投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額；(3)計算新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值；(4)如果希望不因為新產(chǎn)品投資而減少股東財富，計算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流量(不包括回收額)的最小值，并進一步分別計算銷量最小值、單價最小值、單位變動成本最大值(假設各個因素之間獨立變動)。(5)計算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流量的敏感系數(shù)。標準答案：(1)可持續(xù)增長率=600／(23000—600)×100％=2．68％權益資本成本：0．832／10+2．68％=11％加權平均資本成本：0．4×8％×(1—25％)+0．6×11％=9％所以適用折現(xiàn)率為9％(2)營運資本投資=5—1=4(萬元)初始現(xiàn)金流量=一(100+4)=一104(萬元)第5年末賬面價值為：100×5％=5(萬元)變現(xiàn)相關流量為：10一(10—5)×25％=8．75(萬元)每年折舊為：100×0．95／5=19(萬元)第5年現(xiàn)金流量凈額為：5×30×(1--25％)一(6+20×5)×(1--25％)+19×25％+4—5．2+8．75=45．3(萬元)(3)企業(yè)1-4年的現(xiàn)金流量=45．3—4—8．75=32．55(萬元)凈現(xiàn)值=32．55×(P／A，9％，4)+45．3×(P／F，9％，5)—104=32．55×3．2397+45．3×0．6499—104=30．89(萬元)新產(chǎn)品投資的凈現(xiàn)值=30．89(萬元)(4)假設凈現(xiàn)值等于0的每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流量為W萬元，則：W×(P／A，9％，4)+(W+12．75)×(P／F，9％，5)一104=0W×3．2397+W×0．6499+12．75×0．6499=1043．8896×W=95．7138W=24．61(萬元)假設銷量最小值為A萬盒，則：A×30×(1—25％)一(6+20×A)×(1一25％)+19×25％—5．2=24．61即：22．5×A一4．5一15×A+4．75—5．2=24．61解得：A=3．94(萬盒)假設單價最小值為B元，則：5×B×(1—25％)一(6+20×5)×(1—25％)+19×25％一5．2=24．61即：3．75×B一79．5+4．75—5．2=24．61解得：B=27．88(元)假設單位變動成本最大值為C元，則：5×30×(1—25％)一(6+C×5)×(1—25％)+19×25％--5．2=24．61解得：C=22．12(元)(5)凈現(xiàn)值下降100％時，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流量下降(32．55—24．61)／32．55=24．39％，所以，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流量的敏感系數(shù)=100％／24．39％=4．10。知識點解析：暫無解析29、ABC公司2010年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)假設A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債均為自發(fā)性無息負債，長期負債均為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。A公司2011年的增長策略有兩種選擇：(1)高速增長：銷售增長率為20％。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2010年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉次數(shù)和利潤留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)(總資產(chǎn)／所有者權益)提高到2。(2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新股)。要求：(1)假設A公司2011年選擇高速增長策略，請預計2011年財務報表的主要數(shù)據(jù)，并計算確定2011年所需的外部籌資額及其構成。(2)假設A公司2011年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2011年所需的外部籌資額及其構成。標準答案：(1)預計2011年主要財務數(shù)據(jù)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4352／3200×100％=136％經(jīng)營負債銷售百分比=1200／3200×100％=37．5％銷售凈利率=160／3200×100％=5％利潤留存率=112／160×100％=70％需要從外部籌資額=3200×20％×(136％一37．5％)一3200×(1+20％)×5％×70％=630．4—134．4=496(萬元)外部融資額中負債的金額：1171．2—800=371．2(萬元)外部融資額中權益的金額：1724．8—1600=124．8(萬元)(2)可持續(xù)增長率=112／(2352一112)×100％=5％外部融資額：4352×5％一1200×5％一112×(1+5％)=40(萬元)，因為不增發(fā)新股，所以外部融資全部是負債。知識點解析：暫無解析30、甲公司是一個模具生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品在兩個車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間加工成產(chǎn)成品，每件產(chǎn)成品耗用2件半成品，甲公司用平行結轉分步法計算產(chǎn)品成本，月末盤點，按約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品間分配產(chǎn)品費用。第一車間原材料逐漸投入，其他費用陸續(xù)發(fā)生，第二車間除用第一車間生產(chǎn)半成品外，還用其他材料，其他材料在生產(chǎn)開始時一次性投入，其他費用陸續(xù)發(fā)生，第一二車間在產(chǎn)品相對于本車間完工程度均為50％。甲公司有機修和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，為第一和第二車間及行政管理部門提供維修和電力，兩個輔助車間相互提供服務，甲公司按照交互分配法分配輔助生產(chǎn)費用。甲公司2014年8月成本核算資料如下：(3)機修車間本月生產(chǎn)費用8250元，提供維修150小時，供電車間本月生產(chǎn)費用10500元，耗電量21000度，各部門耗用輔助生產(chǎn)產(chǎn)品或服務如下：(4)基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生生產(chǎn)費用(元)要求：(1)分配輔助生產(chǎn)費用(單位成本保留4位小數(shù))；(2)編制第一車間的成本計算單(結果直接填人表中，不需要列出計算過程)；(3)編制第二車間的成本計算單(結果直接填人表中，不需要列出計算過程)；(4)編制產(chǎn)品成本匯總計算表(結果直接填入表中，不需要列出計算過程)。標準答案：(1)第一步：機修分配率=8250／150=55(元／小時)供電分配率=10500／21000=0．5(元／度)機修車間耗用電費=1000×0．5=500(元)供電車間耗用機修費=50×55=2750(元)機修車間對外分配費用=8250+500一2750=6000(元)供電車間對外分配費用=10500+2750一500=12750(元)第二步：機修分配率=6000／(150—50)=60(元／小時)供電分配率=12750／(21000一1000)=0．6375(元／度)第一車間分配機修費用=45×60=2700(元)第二車間分配機修費用=45×60=2700(元)管理部門分配機修費用=10×60=600(元)第一車間分配供電費用=9800×0．6375=6247．5(元)第二車間分配供電費用=9700×0．6375=6183．75(元)管理部門分配供電費用=500×0．6375=318．75(元)(2)(3)(4)知識點解析：暫無解析31、甲公司只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，為了更好地進行經(jīng)營決策和目標控制，該公司財務經(jīng)理正在使用2011年的相關數(shù)據(jù)進行本量利分析，有關資料如下：(1)2011年產(chǎn)銷量為8000件，每件價格1000元。(2)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要的專利技術需要從外部購買取得，甲公司每年除向技術轉讓方支付50萬元的固定專利使用費外，還需按銷售收入的10％支付變動專利使用費。(3)2011年直接材料費用200萬元，均為變動成本。(4)2011年人工成本總額為180萬元，其中：生產(chǎn)工人采取計件工資制度，全年人工成本支出120萬元，管理人員采取固定工資制度，全年人工成本支出為60萬元。(5)2011年折舊費用總額為95萬元，其中管理部門計提折舊費用15萬元，生產(chǎn)部門計提折舊費用80萬元。(6)2011年發(fā)生其他成本及管理費用87萬元，其中40萬元為變動成本，47萬元為固定成本。要求：(1)計算A產(chǎn)品的單位邊際貢獻、盈虧臨界點銷售量和安全邊際率。(2)計算甲公司稅前利潤對銷售量和單價的敏感系數(shù)。(3)如果2012年原材料價格上漲20％，其他因素不變，A產(chǎn)品的銷售價格應上漲多大幅度才能保持2011年的利潤水平?標準答案：(1)單位邊際貢獻=1000—1000×10％一(200+120+40)×10000／8000=450(元)盈虧臨界點銷售量=(50+60+95+47)×10000／450=5600(件)安全邊際率=(8000--5600)／8000=30％(2)目前的稅前利潤=450×8000一(50+60+95+47)×10000=1080000(元)銷售量增加10％之后增加的稅前利潤=450×8000×10％=360000(元)稅前利潤增長率=360000／1080000=33．33％稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)=33．33％／10％=3．33單價提高10％之后增加的稅前利潤=(1000×10％一1000×10％×10％)×8000=720000(元)稅前利潤增長率=720000／1080000=66．67％稅前利潤對單價的敏感系數(shù)=66．67％／10％=6．67(3)假設銷售價格上漲的幅度為W，則：(1000×W一1000×W×10％)×8000=200×20％×10000即：900×W×8000=400000解得：W=5．56％知識點解析：暫無解析四、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)32、甲公司是一家建設投資公司，業(yè)務涵蓋市政工程綠化、旅游景點開發(fā)等領域。近年來，夏口納涼休閑項目受到青睞，甲公司計劃在位于市郊的A公園開發(fā)W峽谷漂流項目(簡稱“W項目”)，目前正在進行項目評價，有關資料如下：(1)甲公司與A公園進行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營許可費700萬元(稅法規(guī)定在5年內攤銷，期滿無殘值)，取得W項目5年的開發(fā)與經(jīng)營權；此外．甲公司還需每年按營業(yè)收入的5％向A公園支付景區(qū)管理費。(2)w項目前期投資包括：修建一座蓄水池。預計支出100萬元；漂流景區(qū)場地、設施等同定資產(chǎn)投資200萬元；購人橡皮艇200艘，每艘市價5000元。按稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在10年內按直線法計提折舊，期滿無殘值。5年后，A公園以600萬元買斷W項目，甲公司退出w項目的經(jīng)營。(3)為宣傳推廣W項目，前期需投入廣告費50萬元。按稅法規(guī)定，廣告費在項目運營后第1年年末稅前扣除。甲公司經(jīng)調研預計W項目的游客服務價格為200元／人次，預計第1年可接待游客30000人次；第2年及以后年度項目將滿負荷運營，預計每年可接待游客40000人次。(4)預計W項目第1年的人工成本支出為60萬元，第2年增加12萬元，以后各年人工成本保持不變。(5)漂流河道、橡皮艇等設施的年維護成本及其他營業(yè)開支預計為100萬元。(6)為維持W項目正常運營，預計需按照營業(yè)收入的20％墊支營運資金。(7)甲公司計劃以2／3(負債／權益)的資本結構為W項目籌資。如果決定投資該項目，甲公司將于2014年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒有已上市債券，擬采用風險調整法確定債務資本成本。W項目的權益資本相對其稅后債務資本成本的風險溢價為5％。甲公司的信用級別為BB級，目前國內上市交易的BB級公司債有3種，這3種債券及與其到期口接近的政府債券的到期收益率如下：(8)預計W項目短時間可建成，可以假設沒有建設期。為簡化計算，假設經(jīng)營許可費、項同初始投資、廣告費均發(fā)生在第1年年初(零時點)，項目營業(yè)收入、付現(xiàn)成本等均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資金于各年年初投入，在項目結束時全部收回。(9)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：(1)根據(jù)所給資料，估計無風險利率；計算W項目的加權平均資本成本，其中債務資本成本采用風險調整法計算，權益資本成本采用債券報酬率風險調整模型計算。(2)計算w項目的初始(零時點)現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值(計算過程及結果填入下方表格中)．判斷項目是否可行并說明原因。(3)以項目目前凈現(xiàn)值為基準，假設W項目各年接待游客人次下降10％，用敏感程度法計算凈現(xiàn)值對接待游客人次的敏感系數(shù)。可能用到的現(xiàn)值系數(shù)如下：標準答案：(1)無風險利率為5年后到期的政府債券的到期收益率，即4．3％。企業(yè)信用風險補償率=[(6．5％—3．4％)+(7．6％—3．6％)+(8．3％一4．3％)]÷3=3．7％稅前債務資本成本=4．3％+3．7％=8％股權資本成本=8％×(1—25％)+5％=11％加權平均資本成本=8％×(1--25％)×(2／5)+11％×(3／5)=9％(2)W項目凈現(xiàn)值大于0，項目可行。(3)游客人次下降10％時項目凈現(xiàn)值變化=120×10％+40×10％×(P／F，9％，1)一[600×10％×(1—5％)×(1—25％)]×(P／F，9％，1)-[800×10％×(1—5％)×(1—25％)]×(P／A，9％，4)×(P／F，9％，1)一160×10％×(P／F，9％，5)=-203．36(萬元)凈現(xiàn)值對游客人次的敏感系數(shù)=(-203．36／901．59)／(一10％)=2．26知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、甲，乙兩個企業(yè)均投入300萬元的資本,本年獲利均為20萬元,但甲企業(yè)的獲利已全部轉化為現(xiàn)金,而乙企業(yè)則全部是應收賬款。如果在分析時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元,經(jīng)營效果相同。得出這種結論的主要原因是()。A、沒有考慮利潤的取得時間B、沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小C、沒有考慮所獲利潤和投入資本的關系D、沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關系標準答案：B知識點解析：該說法考慮了投入與產(chǎn)出關系,但沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小的關系。2、獨資企業(yè)的價值，通過投入市場的價格來表現(xiàn)的標準是()。A、轉讓其財產(chǎn)份額可得到的現(xiàn)金B(yǎng)、出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金C、股票的市場價格D、企業(yè)盈利的總額標準答案：B知識點解析：企業(yè)如同商品一樣，企業(yè)價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來。獨資企業(yè)只有一個出資者，企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。3、根據(jù)我國有關法規(guī)規(guī)定,發(fā)起人以募集方式設立股份有限公司發(fā)行股票,其認繳的股本數(shù)額不能少于公司擬發(fā)行的股本總額的()。A、0.15B、0.25C、0.35D、0.45標準答案：C知識點解析：暫無解析4、任何經(jīng)濟預測的準確性都是相對的,預測的時間越短,不確定的程度就()。A、越不確定B、越低C、越高D、為零標準答案：B知識點解析：暫無解析5、以下關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯誤的是()。A、預測基數(shù)不一定是上一年的實際數(shù)據(jù)B、實務中的詳細預測期很少超過10年C、實體現(xiàn)金流量應該等于融資現(xiàn)金流量D、后續(xù)期的增長率越高，企業(yè)價值越大標準答案：D知識點解析：確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種，一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務報表分析認為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應適當進行調整，使之適合未來情況，所以，選項A的說法正確。企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期有多長，預測期就應當有多長，實務中的詳細預測期通常為5～7年，很少超過10年。由此可知，選項B的說法正確?！叭谫Y現(xiàn)金流量”是從投資人角度觀察的實體現(xiàn)金流量，由此可知，選項C的說法正確。有時候，改變后續(xù)期的增長率甚至對企業(yè)價值不產(chǎn)生任何影響。如果投資回報率與資本成本接近，每個新項目的凈現(xiàn)值接近于零，則銷售增長并不提高企業(yè)的價值，是“無效的增長”。因此，選項D的說法不正確。6、所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質的五個方面，即“品質”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中“能力”是指()。A、顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景條件B、顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)條件C、影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境條件D、企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例條件標準答案：D知識點解析：選項A是指“資本”，選項B是指“抵押”，選項C是指“條件”，選項D是指“能力”。7、某企業(yè)本年度的長期借款為830萬元，短期借款為450萬元，本年的總借款利息為105.5萬元，預計未來年度長期借款為980萬元，短期借款為360萬元，預計年度的總借款利息為116萬元，若企業(yè)適用的所得稅率為30%，則預計年度債權人現(xiàn)金流量為()萬元。A、116B、49C、21.2D、-52.65標準答案：4知識點解析：債權人現(xiàn)金流量＝稅后利息一有息債務凈增加＝[116×(1－30%)－(980+360－830－450)]萬元＝21.2萬元8、其他條件不變的情況下,下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)報酬率下降的是()。A、用銀行存款支付一筆銷售費用B、用銀行存款購入可轉換債券C、將可轉換債券轉換為普通股D、用銀行存款歸還銀行借款標準答案：A知識點解析：暫無解析9、某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價20元，在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權融資的情況下，其預計收入增長率為10%，則該股票的股利增長率為()。A、10%B、11%C、14%D、12%標準答案：A知識點解析：在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權融資的情況下，股利增長率等于銷售增長率。所以，股利增長率為10%。10、ABC公司股票的看漲期權和看跌期權_的執(zhí)行價格相同，6個月到期。已知股票的現(xiàn)行市價為70元，看跌期權的價格為6元，看漲期權的價格為14.8元。如果無風險有效年利率為8％，按半年復利率折算，則期權的執(zhí)行價格為()元。A、63．65B、63．60C、62．88D、62．80標準答案：B知識點解析：執(zhí)行價格的現(xiàn)值=標的資產(chǎn)價格+看跌期權價格-看漲期權價格=70+6-14．8=61．2(元)。半年復利率=-1=3．92％，執(zhí)行價格=61．2×(1+3．92％)=63．60(元)。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、總杠桿的作用在于()。標準答案：B,C知識點解析：總杠桿系數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的乘積，即：DCL＝DOL.DFL總杠桿系數(shù)＝每股收益變動率/銷量變動率，可以說明銷售額變動對每股盈余造成的影響。12、按照《國有資產(chǎn)保值增值試行辦法》的規(guī)定，作為國有資產(chǎn)保值增值考核參考指標的有()。標準答案：A，B知識點解析：暫無解析13、企業(yè)利用長期借款籌資的優(yōu)點有()。標準答案：C，D，E知識點解析：暫無解析14、定期預算的缺點有()。標準答案：A，B，C知識點解析：暫無解析15、財務控制按控制的手段分為()。標準答案：C，D知識點解析：暫無解析16、在產(chǎn)品按年初數(shù)固定計算,適用于下列產(chǎn)品()。標準答案：B，D知識點解析：在產(chǎn)品按月初數(shù)固定計算,適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量較小,或者各月末在產(chǎn)品數(shù)量雖大,但各月之間變化不大的產(chǎn)品。17、標準成本法下，下列科目中應按標準成本記賬的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析18、費用中心的業(yè)績，可通過()來考核。標準答案：C,D知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)19、為使企業(yè)能持續(xù)發(fā)展,企業(yè)必須提高加大其增長的速度。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：一個理智的企業(yè)增長率問題上并沒有多少回旋的余地,不當?shù)脑鲩L速度足以毀掉一個企業(yè)。20、對整個企業(yè)來說,幾乎所有的成本都是可控的。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析21、實際上,工業(yè)企業(yè)的大多數(shù)成本中心都可以轉化為自然利潤中心。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析22、成本控制是企業(yè)降低成本，增加盈利的根本途徑。因此,對企業(yè)的全部成本都要進行同樣周密的控制。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：經(jīng)濟原則在很大程度上決定了我們在重要領域中選擇關鍵因素加以控制,而不是對所有成本都進行同樣周密的控制。成本控制的經(jīng)濟原則,要求貫徹重要性原則,即只在重要領域中選擇關鍵因素加以控制,對于數(shù)額很小的費用和無關大局的事項可以從略。23、同一成本項目,對有的部門來說是可控的,而對另一部門則可能是不可控的。也就是說,成本的可控與否是相對的,而不是絕對的。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：成本的可控與不可控是以一個特定的責任中心和一個特定的時期為出發(fā)點的。24、只要持有某公司的股票,股東就有權領取當年股利。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析25、在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權融資的情況下，股利增長率等于可持續(xù)增長率。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的考核點是可持續(xù)增長率問題。在保持經(jīng)營效率和財務政策不變的情況下，經(jīng)營效率不變，意味著銷售凈利率不變，即銷售增長率等于凈利潤增長率；而財務政策不變，意味著股利支付率不變，即凈利潤增長率等于股利增長率。所以，在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權融資的情況下，股利增長率等于銷售增長率(即此時的可持續(xù)增長率)。26、在運用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β值小于0，說明該資產(chǎn)風險小于市場風險。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：β系數(shù)是用于度量一項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的指標，它并不能衡量資產(chǎn)的總體風險，市場組合的β系數(shù)等于1，在運用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于市場風險。27、在并購目標企業(yè)的價值估計方法中，相對于收益法(市盈率法)，貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法沒有考慮并購中的風險因素。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流量法可以通過調整貼現(xiàn)率來考慮風險因素。28、A股份公司2000年2月1日開始清算。該公司只有一項未清償債務：1999年8月1日從B銀行借入100萬元，到期日為2000年8月1日，利率為10%，到期一次還本付息。該借款的保證人是C公司，清算開始后保證人已代替A公司償還給B銀行100萬元。A公司此時的清算債務還剩下5萬元。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：保證人代替企業(yè)償還債務后，其代替償還款為企業(yè)清算債務。四、計算分析題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場收益率為15%，無風險收益率為10%。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8%。要求29、計算以下指標：①甲公司證券組合的β系數(shù)；②甲公司證券組合的風險收益率(RP)；③甲公司證券組合的必要投資收益率(R)；④投資A股票的必要投資收益率。標準答案：計算以下指標：①甲公司證券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4②甲公司證券組合的風險收益率RP=14×(15%-10%)=7%③甲公司證券組合的必要投資收益率R=10%+7%=17%④投資A股票的必要投資收益率=10%+2×(15%-10%)=20%知識點解析：暫無解析30、計算A股票的預期收益率，并分析當前出售A股票是否對甲公司有利。標準答案：所以甲公司當前出售A股票不利。知識點解析：暫無解析31、B股份有限公司有關資料如下：(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元，適用的所得稅稅率為33%。(2)公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元；公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。(3)公司股東大會決定本年度按20%的比例計提公積金，本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預計現(xiàn)金股利以后每年增長6%。(4)據(jù)投資者分配，該公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。[要求](1)計算B公司本年度凈利潤。(2)計算B公司本年應計提的法定公積金。(3)計算B公司本年未可供投資者分配的利潤。(4)計算B公司每股支付的現(xiàn)金股利。(5)計算B公司現(xiàn)有資本結構下的財務杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。(6)計算B公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。(7)利用股票估價模型計算B公司股票價格為多少時投資者才值得投資。標準答案：(1)計算B公司本年度凈利潤本年凈利潤＝(800－200×10%)×(1－33%)＝522.6(萬元)(2)計算B公司本年應計提的法定公積金應提法定公積金＝522.6×20%=104.52(萬元)(3)計算B公司本年可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤＝522.6－104.52＋181.92＝600(萬元)(4)計算B公司每股支付的現(xiàn)金股利每股支付的現(xiàn)金股利＝(600×16%)÷60＝1.6(元/股)(5)計算B公司現(xiàn)有資本結構下的財務杠桿系數(shù)和利知識點解析：暫無解析32、(2009年舊制度)A公司2008年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)假設A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。A公司2009年的增長策略有兩種選擇：(1)高速增長：銷售增長率為20％，為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)(總資產(chǎn)／所有者權益)提高到2。(2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新股)。要求．(1)假設A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務報表的主要數(shù)據(jù)(具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內)，并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構成。(2)假設A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2009所需的外部籌資額及其構成標準答案：(1)預計2009年主要財務數(shù)據(jù)：資產(chǎn)銷售百分比=4352／3200×100％=136％負債銷售百分比=l200／3200×100％=37．5％銷售凈利率=160／3200×100％=5％留存收益率=112／160×100％=70％需要從外部籌資額=3200×20％×(136％一37．5％)一3200×(1+20％)×5％×70％=630．4—134．4=496(萬元)外部融資額中負債的金額：l171．2—800=371．2(萬元)外部融資額中權益的金額：1724．8一l600=124．8(萬元)(2)可持續(xù)增長率=112／(2352—112)×100％=5％外部融資額：4352×5％一l12×(1+5％)一1200×5％=40(萬元)，因為不增發(fā)新股。所以外部融資全部是負債。知識點解析：暫無解析33、(2008年)D股票的當前市價為25元／股，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權交易，有關資料如下：(1)D股票的到期時間為半年的看漲期權，執(zhí)行價格為25．3元；D股票的到期時間為半年的看跌期權，執(zhí)行價格也為25．3元。(2)D股票半年后市價的預測情況如下表：(3)根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復利收益率的標準差為0．4。(4)無風險年利率4％。(5)1元的連續(xù)復利終值如下：要求：(1)若年收益的標準差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權的價格；(2)利用看漲期權——看跌期權平價定理確定看跌期權價格；(3)投資者甲以當前市價購入1股D股票，同時購入D股票的1份看跌期權，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益。標準答案：(1)上行乘數(shù)和下行乘數(shù)(2)看跌期權價格看跌期權價格=2．45(3)投資組合的預期收益采取的是保護性看跌期權組合預期收益=0．2×(一2．15)+0．3×(一2．15)+0．3×2．55+0．2×7．55=1．2(元)知識點解析：暫無解析某上市公司本年度的凈收益為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈收益第1年增長14％，第2年增長14％，第3年增長8％，第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。要求：34、假設投資人要求的報酬率為10％，計算股票的價值(精確到0．01元)。標準答案：第1年每股股利=2×(1+14％)=2．28(元)第2年每股股利=2．28×(1+14％)=2．6(元)第3年每股股利=2．6×(1+8％)=2．81(元)第4年及以后每年每股股利均為2．81元股票的價值P=2．28×(P／F，10％，1)+2．6×(P／F，10％，2)+2．81／10％×(P／F，10％，2)=27．44(元)知識點解析：暫無解析35、如果股票的價格為24．89元，計算股票的預期報酬率(精確到1％)。標準答案：由于按10％的預期報酬率計算，其股票價值為27．44元，市價為24．89元時預期報酬率應該高于10％，故用11％開始測試：P=2．28×(P／F，11％，1)+2．6×(P／F，11％，2)+2．81／11％×(P／F，11％，2)=24．89因此，預期收益率為11％。知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)36、某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品，采用品種法計算成本，本月發(fā)生的有關經(jīng)濟業(yè)務如下：(1)生產(chǎn)領用材料分配表如下：(2)工資費用分配表如下：(3)其他制造費用分配表如下：要求：(1)完成工資費用分配表；(2)編制下列制造費用明細賬(3)根據(jù)制造費用明細賬所登數(shù)據(jù)，采用生產(chǎn)工時的比例分配，編制下表：(4)甲產(chǎn)品按所耗原材料費用計算在產(chǎn)品成本，乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品成本采用按年初固定數(shù)計算，要求編制下列明細賬。標準答案：知識點解析：暫無解析37、請總結資本市場線與證券市場線的區(qū)別和聯(lián)系。標準答案：(1)“資本市場線”測試風險度工具(橫軸)是“標準差(既包括系統(tǒng)風險又包括非系統(tǒng)風險)”，此直線只適用于有效組合，“證券市場線”的測試風險度工具(橫軸)是“單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數(shù)(只包括系統(tǒng)風險)”；(2)“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產(chǎn)和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系，“證券市場線”揭示的是“證券本身的風險和報酬”之間的對應關系；(3)資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示整體風險的風險價格，后者表示系統(tǒng)風險的風險價格；(4)“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“β系數(shù)”，資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”含義不同；(5)資本市場線表示的是“期望報酬率”，即預期可以獲得的報酬率，而證券市場線表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；(6)證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內在價值，資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；(7)證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法正確的是()。A、擁有內幕信息的人士將獲得超額收益B、價格能夠反映所有可得到的信息C、股票價格不波動D、投資股票將不能獲利標準答案：2知識點解析：資本市場有效的含義是：價格能夠反映所有可得到的信息；擁有內幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風險投資的收益率。2、下列關于市盈率的說法中，不正確的是()。A、債務比重大的公司市盈率較低B、市盈率很高則投資風險大C、市盈率很低則投資風險小D、預期將發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降標準答案：4知識點解析：本題的主要考核點是對市盈率指標的理解。四個選項中，第一項“債務比重大的公司市盈率較低”，因為債務比重大的公司，其財務杠桿作用大，產(chǎn)生的每股收益大，則市盈率較低，其正確性比較明顯，不難判斷；第二項“市盈率很高則投資風險大”和第三項“市盈率很低則投資風險小”，形式完全對稱，好像這兩項都對或者都錯，其實前者正確而后者錯誤，這恰恰是市盈率指標的獨特性?？忌谶@兩項不能判斷時轉向第四項“預期發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降”，而該項需要有一定金融經(jīng)濟學知識才能判斷，因為預期將發(fā)生通貨膨脹時，利率會升高，股價會下跌，而計算市盈率的分母“每股收益”用的是上年數(shù)，不會變化。因此，有很多考生不知第四項是否正確時，因為只能有一項為錯，就會推斷第四項為錯誤。應當說本題目出得不錯，測試出部分考生只能記憶指標計算公式，而理解能力偏低。3、已知2004年資產(chǎn)銷售百分比為60%，負債銷售百分比為20%，預計留存收益率為50%，計劃銷售凈利率10%，銷售收入為1000萬元，則內含增長率為()。A、0.143B、0.148C、0.152D、0.156標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是內含增長率的計算。根據(jù)外部融資需求量＝(資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)－(負債銷售百分比×新增銷售額)－[計劃銷售凈利率×(基期銷售額＋新增銷售額)×(1－股利支付率)]＝0，求得新增銷售額＝142.86(萬元)，則內含增長率＝142.86/1000＝14.3%。4、假設市場投資組合的收益率和方差是10%和0.0625，無風險報酬率是5%，某種股票報酬率的方差是0.04，與市場投資組合報酬率的相關系數(shù)為0.3，則該種股票的必要報酬率為()。A、0.062B、0.0625C、0.065D、0.0645標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是股票必要報酬率的計算。5、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備，該設備8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅稅率為30%，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是()。A、減少360元B、減少1200元C、增加9640元D、增加10360元標準答案：8知識點解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的計算。依據(jù)題意，該設備的原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價值為11200元(40000－28800)，而目前該設備的變現(xiàn)價格為10000元，即如果變現(xiàn)的話，將獲得10000元的現(xiàn)金流人；同時，將會產(chǎn)生變現(xiàn)損失1200元(11200－10000)，由于變現(xiàn)的損失計人營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應納稅所得額減少，從而少納稅360元(1200×30%)，這相當于使企業(yè)獲得360元的現(xiàn)金流人。因此，賣出現(xiàn)有設備時，對本期現(xiàn)金流量的影響為10360元(10000＋360)。6、最佳現(xiàn)金持有量的存貨控制模式中，應考慮的相關成本主要有()。A、機會成本和交易成本B、交易成本和短缺成本C、機會成本和短缺成本D、管理成本和短缺成本標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模型。最佳現(xiàn)金持有量的存貨控制模式中，由于假設不存在現(xiàn)金短缺，所以應考慮的相關成本主要有機會成本和交易成本。7、出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔保借人資金的租賃方式是()。A、經(jīng)營租賃B、售后回租C、杠桿租賃D、直接租賃標準答案：4知識點解析：本題的考核點是杠桿租賃的含義。在杠桿租賃方式下，出租人既出租資產(chǎn)，同時又以該項資產(chǎn)為借人資金擔保。8、逐步結轉分步法的缺點是()。A、不能提供各生產(chǎn)步驟所耗用上一步驟的半成品成本資料B、不能提供各生產(chǎn)步驟所生產(chǎn)的本步驟的半成品成本資料C、各生產(chǎn)步驟不能同時計算產(chǎn)品成本D、不便于各生產(chǎn)步驟的成本管理標準答案：4知識點解析：逐步結轉分步法能提供各生產(chǎn)步驟所耗用上一步驟的半成品成本資料、，能提供各生產(chǎn)步驟所生產(chǎn)的本步驟的半成品成本資料，也便于各生產(chǎn)步驟的成本管理。但各生產(chǎn)步驟不能同時計算產(chǎn)品成本。9、某產(chǎn)品的變動制造費用標準成本為：工時消耗4小時，變動制造費用小時分配率6元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，實際使用工時1500小時，實際發(fā)生變動制造費用12000元。則變動制造費用效率差異為()元A、1800B、1650C、1440D、1760標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是變動制造費用效率差異的計算。變動制造費用效率差異＝(1500－300×4)×6＝1800(元)。二、多項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)10、下列屬于公司股票上市必須滿足的條件有()。標準答案：1,8知識點解析：公司股票上市必須滿足的條件有A和D之外，還應滿足：公司股本總額不少于人民幣3000萬元；公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。11、企業(yè)價值評估與項目評估的區(qū)別在于()。標準答案：1,2知識點解析：項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬于投資人，而企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅在分配時才流向所有者。項目和企業(yè)均會給給投資主體帶來現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流越大則經(jīng)濟價值越大，這屬于兩者的共同點。12、下列關于兩只股票構成的投資組合其機會集曲線表述正確的有()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：兩只股票構成的投資組合其機會集曲線可以揭示風險分散化的內在效應；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數(shù)的大小，相關系數(shù)越小機會集曲線向左越彎曲；機會集曲線包括有效集和無效集，所以它可以反映投資的有效集合。完全負相關的投資組合，即相關系數(shù)等于-1，其機會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線。13、在考察投資項目的相關現(xiàn)金流量時，下列屬于無關現(xiàn)金流量的有()。標準答案：1,2知識點解析：項目的現(xiàn)金流量是指項目的相關現(xiàn)金流量。2年前為該項目支付的市場調研費用屬于沉沒成本，即無關流量；公司決策者的工資費用屬于固定費用，無論是否投資該項目都會發(fā)生，所以，屬于無關現(xiàn)金流量。項目占有現(xiàn)有廠房的可變現(xiàn)價值和為該項目占用的土地交納的土地出讓金均屬于相關現(xiàn)金流量。14、產(chǎn)量基礎成本計算制度和作業(yè)基礎成本計算制度的主要區(qū)別有()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：根據(jù)產(chǎn)量基礎成本計算制度和作業(yè)基礎成本計算制度的主要區(qū)別。15、作業(yè)基礎成本計算制度相對于產(chǎn)量基礎成本計算制度而言具有以下特點()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：見教材305頁。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)16、理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結論。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是對理財原則的理解。理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受，而財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論。17、在公司的穩(wěn)定增長階段最適宜采用的股利分配政策是固定股利支付率政策。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：由于在公司的穩(wěn)定增長階段，公司的盈利水平穩(wěn)定增長，并且已積累了相當?shù)挠嗪唾Y本，所以適宜采用股利與凈利潤密切掛鉤的固定股利支付率分配政策。18、充分投資組合的風險，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：[*]19、證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是證券投資組合機會集曲線的含義。證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。證券報酬率間的相關性越高，風險分散化效應就越弱。完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集是一條直線。20、某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內含報酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內含報酬率為15%．據(jù)此可以認為A方案較好。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是凈現(xiàn)值和內含報酬率的區(qū)別。應當說，這是個難題，許多參考資料和教材都回避了這個問題，甚至進行了錯誤的表述。指定的考試輔導教材對此做了舉例說明。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項目；其次是要知道“互斥投資應采用凈現(xiàn)值法”。許多考生根據(jù)內含報酬率高低，判斷互斥投資方案優(yōu)劣，因此導致錯誤。21、從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是杠桿租賃的特點。從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。22、評估企業(yè)價值的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是企業(yè)價值評估的市盈率模型所受影響因素分析。目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率X目標企業(yè)的每股盈利由上式可知，按照企業(yè)價值評估的市盈率模型，企業(yè)價值受目標企業(yè)的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。如果目標企業(yè)的β顯著大于1，即目標企業(yè)的市場風險大于股票市場平均風險，在整體經(jīng)濟繁榮時股票市場平均價格較高，目標企業(yè)股票價格會進一步升高，市盈率上升，因此會將企業(yè)的評估價值進一步放大；相反，在整體經(jīng)濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標企業(yè)股票價格會進一步降低，市盈率降低，因此會將企業(yè)的評估價值進一步縮小。如果目標企業(yè)的β顯著小于1，即目標企業(yè)的市場風險小于股票市場平均風險，在整體經(jīng)濟繁榮時股票市場平均價格較高，而目標企業(yè)股票價格則升幅較小，市盈率相對較小，因此會將企業(yè)的評估價值低估；相反，在整體經(jīng)濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標企業(yè)股票價格降低的幅度較小，市盈率相對較高，因此會將企業(yè)的評估價值高估。23、成本中心所使用的折舊費是該中心的直接成本，也是該中心的可控成本。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是對有關可控成本的理解?？煽爻杀臼侵冈谔囟〞r期內，特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。成本中心對折舊費是不能主觀上加以影響的，一般是不可控成本。四、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)24、某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：股本一普通股(每股面值2元，200萬股)400萬元資本公積160萬元未分配利潤840萬元所有者權益合計1400萬元公司股票的每股現(xiàn)行市價為35元。要求：計算回答下述3個互不關聯(lián)的問題。(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算完成這一方案后的股東權益各項目的數(shù)額；(2)如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數(shù)額、普通股股數(shù)；(3)假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價計算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達到每股30元，計算每股現(xiàn)金股利應是多少?標準答案：(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)＝200×(1＋10%)＝220(萬股)發(fā)放股票股利后的普通股本＝2×220＝440(萬元)發(fā)放股票股利后的資本公積＝160＋(35－2)×20＝820(萬元)現(xiàn)金股利＝0.2×220＝44(萬元)利潤分配后的未分配利潤＝840－35×20－44＝96(萬元)(2)股票分割后的普通股數(shù)＝200×2＝400(萬股)股票分割后的普通股本＝1×400＝400(萬元)股票分割后的資本公積＝160(萬元)股票分割后的未分配利知識點解析：暫無解析25、資料：B公司預計今后五年以一定的速度發(fā)展，從第六年開始年增長率為1%，平均所得稅稅率為20%，有關數(shù)據(jù)預計如下：要求：(1)計算各年的投資資本；(2)計算未來6年的經(jīng)濟利潤；(3)計算企業(yè)當前價值。標準答案：企業(yè)價值＝預測期期初投資資本＋未來各年經(jīng)濟利潤的現(xiàn)值＝219＋7.7855＋7.6731＋7.5603＋7.4420＋7.6495＋[12.208/(10%－1%)]×O.6209＝341.33(萬元)。知識點解析：暫無解析26、某企業(yè)生產(chǎn)乙產(chǎn)品，成本計算采用平行結轉分步法，生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用定額比例法，其中原材料費用按定額原材料費用比例分配；其他各項費用均按定額工時比例分配。該企業(yè)月末沒有盤點