貴州茅臺酒公司財務報表分析

1摘要：隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步完善以及市場競爭的不斷加劇，企業(yè)管理層以及外部利益相關者越來越需要及時了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務狀況，并從自身利益出發(fā)對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，以便做出正確的判斷和決策，財務分析已經(jīng)成為企業(yè)管理工作的重要組成部分，對于完善企業(yè)的財務管理制度，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平具有十分重要的意義。關鍵詞：財務分析；財務狀況；經(jīng)營管理在當前經(jīng)濟環(huán)境日益復雜、行業(yè)競爭日趨激烈的條件下，所有經(jīng)濟活動的參括投資者、債權人、經(jīng)營者要想做出正確的決策都離不開財務分析。財務分析是表及其有關資料為依據(jù)，運用專門方法對企業(yè)一定時期的財務狀況、經(jīng)營成果和進行分析和評價，從而為財務籌劃與決策提供依據(jù)的一項重要的財務管理工作。[1]本文通過對貴州茅臺股份有限公司的財務分析和對其經(jīng)營特點的解讀，運用財務分析的了解公司的財務成果和經(jīng)營狀況，分析貴州茅臺在白酒行業(yè)的市場競爭中所處的試圖找出財務中存在的問題，發(fā)現(xiàn)公司的優(yōu)勢和不足，并提出對策，從而能為企降低成本、提高利潤、提升自身競爭力起到作用。同時通過財務分析，把企業(yè)的條件、經(jīng)營過程和經(jīng)營結果都合理的加以規(guī)劃和控制，達到企業(yè)效率不斷提高、增加的目的。[2]茅臺酒產(chǎn)于中國西南貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)，同英國蘇格蘭威士忌和法2酒廠技術開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（等八家公司共同發(fā)起設立貴州茅臺酒股份有限公司，并經(jīng)過貴州省人州茅臺酒廠集團由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司及其全資子公司、控股需求外，還遠銷到世界各地的許多國家；43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度在中國，尤其是北方大部分地區(qū)自古以來就有選用上好的白酒慶祝節(jié)日、招待、的習俗。改革開放以來，伴隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高3行業(yè)整體結構日趨合理?？v觀整個白酒行業(yè)，市場經(jīng)濟中競爭中的主體正[3]企業(yè)數(shù)從業(yè)人員累計產(chǎn)品資產(chǎn)總計年均人數(shù)銷售收入4.924.594.334.9841月2月3月4月5月6月5所占比重比上年同期下降了0.25個百分點；小型企業(yè)累計利潤總額為21.18億全球性金融危機，而且在產(chǎn)品產(chǎn)量、品質和行業(yè)利潤上保持了較快的加速了整個產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品結構，整個白酒行業(yè)顯現(xiàn)出一派欣欣向榮的景象，發(fā)展[4]以及貴州茅臺酒的國酒身份等因素的影響，貴州茅臺酒股份有限公司在很是將產(chǎn)品定位在高端產(chǎn)品中的高度酒上，中低端酒產(chǎn)品幾乎可以說是寥寥品更是聞所未聞。然而，企業(yè)的利潤增長緩慢，發(fā)展空間過分狹小有限，遲緩。為了打破這種局限，貴州茅臺酒股份有限公司經(jīng)過科技攻關，在保項目名稱低度茅臺酒高度茅臺酒其他系列酒主營業(yè)務收入1,013,358,953.647,902,846,315.85主營業(yè)務成本90,690,626.286作為國家特大型企業(yè)，白酒行業(yè)國家一級企業(yè)，貴州茅大力發(fā)展營銷網(wǎng)絡，積極拓展銷售區(qū)域，并且積極開辟網(wǎng)上銷售渠道。不和地區(qū),產(chǎn)品出口主要是通過本公司下屬進出口公司與貴州省糧油進出口公司共同進行,貴州茅臺酒貴州茅臺酒陳年酒禮盒酒普通酒其他酒系列7報告期基本每股收益每股收益加權平均每股收益加權平均(扣除非經(jīng)常性損益后)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)(調(diào)整后)每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈資產(chǎn)收益率攤薄凈資產(chǎn)收益率加權主營業(yè)務收入主營業(yè)務利潤營業(yè)利潤投資收益營業(yè)外收支凈額利潤總額凈利潤--6.25元6.17元2.23元3.00元3.00元3.00元8.72元----4.03元4.03元4.03元--5.56元--4.57元4.56元4.56元--4.48元--4.42元4.42元4.42元--4.20元--8報告期凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益后)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,795,570.0流動資產(chǎn)流動負債2,281,000.0總資產(chǎn)股東權益不含少數(shù)股東權益元1,048,150.0元1,565,560.01,976,960.01,446,600.01,224,080.01,575,420.01,124,460.01,752,180.0--1.償債能力歷史趨勢分析和行業(yè)對比分析企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，反映企業(yè)日常償付到期債務的實力，93.5 2.5 1.5 0.50流動比率速動比率月月月月月月流動比率速動比率看，貴州茅臺酒股份有限公司的流動比率與速動比率總體上處于上相當數(shù)量的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)，如：庫存現(xiàn)金、銀行存款、存貨投資證券等貨幣資金。由于流動比率和速動比率是評價企業(yè)短期償以從兩個指標上看，公司的短期償債能力在不斷的增強，企業(yè)的流對企業(yè)的流動負債償還問題，這對于提高企業(yè)的資信能力和信譽度有著重要的作用。[9]動負債數(shù)額較少，所占比例較低，可以忽略不計，因此圖中的負債實際上 流動比率不難發(fā)現(xiàn)，我們選取的都是實力比較強的大型同行業(yè)企業(yè)，所以兩項指標都業(yè)標準水平，貴州茅臺的兩項指標均位居首位，貴州茅臺資產(chǎn)流動可以說這里面喜憂參半：喜的是貴州茅臺的短期償債能力之強已然非常注重防范短期負債的風險和管理經(jīng)營層的良好經(jīng)營管理能力，速動比率過高，說明企業(yè)持有大量的流動資產(chǎn)，而流動資產(chǎn)的收益長期償債能力的評價，從義務角度包括了按期支付利息和到期債，而是主要依靠經(jīng)營利潤，因此，長期償債能力主要取決于獲利能力。這里僅權的安全性進行分析。長期償債能力指企業(yè)保證及時償付一年或超過一年的一個以上到期債務的可靠程度。其指標有固定支出保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)、全部資資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率0.20資產(chǎn)負債率月月月月月月資產(chǎn)負債率0.360.360.200.270.260.22降的趨勢，說明企業(yè)的長期償債能力穩(wěn)定且漸趨增強，勢必會提高企業(yè)投信心，穩(wěn)定企業(yè)的正常運營，進一步提高企業(yè)的信譽，使企業(yè)能夠在行業(yè)望。較低的資產(chǎn)負債率還可以降低企業(yè)償還長期負債財務風險，從長遠上行業(yè)標準0.450.50.40.30.20.10資產(chǎn)負債率貴州茅臺0.22瀘州老窖0.30山西汾酒0.27五糧液0.29酒鬼酒0.41負債率也基本都保持在0.3左右，由于白酒釀造行業(yè)中的高檔酒生產(chǎn)上面所言，以上所選取的都是在中國久負盛名的白酒行業(yè)里的馳名品牌，負債率控制在行業(yè)標準之下。貴州茅臺的資產(chǎn)負債率在幾家有實力的企業(yè)2.營運能力歷史趨勢分析和行業(yè)分析企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)資金的周轉情況，對此進行分析，可以了解企業(yè)況及經(jīng)營管理狀況。資金周轉狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)應收賬款周轉率＝賒銷收入凈額／應收賬款平均余額=賒銷收入凈額/[（期初應收賬/2]從上面的兩個圖表中我們可以看到，雖然貴州茅是它的存貨周轉率卻呈總體下降的趨勢。其實這是與貴州茅臺酒的關的。茅臺酒擁有國酒的優(yōu)越尊貴身份，在銷售方面是采取嚴格考式，應收賬款的收回效率自然很高。在高端酒的生產(chǎn)留作存貨，于是形成了這么一種現(xiàn)象：每年的產(chǎn)量越是逐年提高，越是能夠直接經(jīng)過與白酒制造行業(yè)的其他企業(yè)對比可知，貴州茅臺的應收賬款周轉率是最高的，存貨周轉率是最低的。較高的應收賬款周轉率使得貴州茅臺酒公司可以擁有更多的雖然較低的存貨周轉率是茅臺國酒的生產(chǎn)周期導致的，但是企業(yè)仍舊可以采取一方法：如采用一些其他的現(xiàn)代科技技術改造傳統(tǒng)工藝，因為過低的存貨周轉率會為了可以更好的體現(xiàn)出真實的貴州茅臺的營進行分析對比。總資產(chǎn)周轉率越高說明資產(chǎn)的結構安排越合理。從上圖可知，貴3.盈利能力歷史趨勢分析和行業(yè)對比分析盈利質量是指企業(yè)盈利的持續(xù)性、穩(wěn)定性和可預測性,是企業(yè)實際的經(jīng)營成果、經(jīng)濟較好的盈利能力；二是有較強現(xiàn)金流的保障；三是具有較好的發(fā)展?jié)摿?。盈利能力是各方面關心的核心，也是企業(yè)成敗的關鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用一下幾個指標凈利率還是逐年趨于止步不前的狀態(tài)，并且其資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)下降趨勢。這次全球性金融危機所帶來的消極影響，分析三個盈利指標間的聯(lián)系可知項期間費用增長的速度肯定超過了銷售凈利潤率的增長速度，加之貴州茅未享受到優(yōu)惠政策且近幾年白酒制造行業(yè)的原材料價格大幅上漲，直接導貴州茅臺如果想要止住盈利能力的這種停滯、下降的趨勢，應該通過期間費用開支，制定嚴格的費用控制管理制度，公開招標原材料供應商等措施來貴州茅臺除了在資產(chǎn)收益率屈居瀘州老窖之下外，在銷售凈利率和營是位居首位，可以看出，金融危機和其他的各種不利因素對整個中程度，而貴州茅臺依托國酒有利的品牌效應，繼續(xù)引領了行業(yè)抗打老大的角色。以上分析表明:企業(yè)資產(chǎn)增長能力提高;企業(yè)主營業(yè)務收入增長率提高,說明企業(yè)在市場上生存與發(fā)展的空間擴大;同時企業(yè)通過提高權益乘數(shù)、加速資金周轉實現(xiàn)可持續(xù)增長率的提高[14]。杜邦財務分析體系由美國杜邦公司首創(chuàng)，經(jīng)過多次資產(chǎn)的使用狀況、負債情況、利潤的來源以及這些指標增2.為分析凈資產(chǎn)收益率下降的具體原因，剖析影資產(chǎn)收益率之所以下降的如此之多，絕大程度業(yè)的財務比率比較，在比較之后向下一級分解，逐級分解可以實現(xiàn)3.為分析總資產(chǎn)收益率下降過快的原因，可以分析4.為分析主營業(yè)務利潤下降需要分析凈利潤好主營業(yè)務收入兩個因素變動狀況，如下5.通過采用杜邦分析法對貴州茅臺近三年于其長期處于較低的狀態(tài)，故企業(yè)應采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置趨勢，其中屬于客觀因素的是金融危機、原材料等工業(yè)原料上漲、工資上漲等等因素，屬于主觀因素的可能就是企業(yè)在成本和費用控制方面沒有制定完善的制度，需要企業(yè)通過采通過上面對貴州茅臺酒股份有限公司的種種分析，可以看到，國酒的身份和較高的市場認可度，充分發(fā)揮其品牌價值，不斷擴大產(chǎn)品的邊際利更高的盈利，牢牢控制住高端酒市場份額，利用較高的市場信譽度不斷擴大自己并積極加速資產(chǎn)的周轉，控制各項費用開支，建立嚴格的成本費用控制核銷制度以在安全的前提下，把部分流動資產(chǎn)用于投資股票、有價證券等，提高資產(chǎn)的收不僅僅是對于行業(yè)老大的身份應當穩(wěn)操勝券，而起企業(yè)的發(fā)展會進入到一個新綜上所述，財務分析是以企業(yè)財務報告反映的財務指標為主要依據(jù)，況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財勢，既是已完成的財務活動的總結，又是財務預測的前提，在財務管理的業(yè)的指標對比，分析了該公司在行業(yè)中的經(jīng)營業(yè)績與營業(yè)狀況，自身的償力和盈利能力，便于企業(yè)管理當局及其他報表使用人了解企業(yè)財務狀況和過分析將影響財務狀況和經(jīng)營成果的主觀因素與客觀因素、微觀因素與來，以劃清經(jīng)濟責任，合理評價經(jīng)營者的工作業(yè)績，并據(jù)此獎優(yōu)罰劣，以[1]陳信華.財務分析初探[J]上.海大學學報(社會科學版),1990,(03).[2]劉艷妮.淺談財務報表分析的方法[J]科.技信息,2009,(01).[4]李從珠,王靈華,鄭文堂.上市公司財務指標體系的統(tǒng)計分析與選股[J]北.京統(tǒng)計,1999,(11).[5]中國經(jīng)濟信息網(wǎng).中國白酒行業(yè)分析報告,2010,(05).[6]中國經(jīng)濟信息網(wǎng).中國白酒行業(yè)分析報告,2010,(06).[7]新浪財經(jīng).貴州茅臺：2010年年度報告,2011,(04).[8]羅常龍,曾高峰.杜邦財務分析體系的缺陷及其改進[J]商.業(yè)研究,2006,(05).[9]劉淑蓮,王真,趙建衛(wèi).基于因子分析的上市公司信用評級應用研究[J]財.經(jīng)問題研究,2008,(07).EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up0(～),5)[12]張先治,現(xiàn)代財務分析程序與方法體系重構[J].求是學刊，2002[14]張鋒,當前村級財務管理存在的問題與建議[J]河.南農(nóng)業(yè),2010[15]陳品琴,財務分析中的盈利質量分析[J]財.會研究,2008[16]湯曉娟,財務分析中引入社會責任分析的思考[J]中.國管理信息化,2009[17]陳曉莉,杜邦分析體系在高校財務分析中的運用[J]管.理論壇,2010[18]劉穎,財務管理中的財務分析[J]財.務與管理,2010Keywords：Financialanalysis;Financialcondition;經(jīng)過了三個多月的時間辛勤勞動終于完成了我的畢業(yè)論文。從最初查詢資料到最后完稿，我真正體會到了自己動手設計的成功和喜悅。論文得以完成，了，首先要感謝我的指導老師王能老師，因為論文是在她的悉心指王老師。她為人隨和熱情，治學嚴謹細心。無論何時她總是能像知最后論文的反復修改、潤色，她始終認真負責地給予我深刻而細致究思路，精心點撥、熱忱鼓勵。正是她的無私幫助與熱忱鼓其次要感謝經(jīng)濟管理系的各位同學，與他們的交流使我受益頗多。最人以及我的朋友們對我的理解、支持、鼓勵和幫助，正是因為有了................................................................................................................................................................................................................................................................................................................2.1項目建設背景.............................2.2項目建設必要性...........................................3.1市場現(xiàn)狀.....................................3.2**縣市場.......................................3.3全國市場.....................................3.4雞肉市場分析.............................3.5雞蛋市場分析.............................3.6有機肥市場分析.........................3.7銷售預測.................................................................4.1項目區(qū)基本情況.........................4.2項目區(qū)畜牧業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀................4.3水、電、路、通訊、技術等條件........錯..誤...未定義書簽。........................5.1項目建設原則.............................5.2項目設計依據(jù)的規(guī)范與規(guī)程............5.3項目設計方案.............................5.4工程設計標準.............................5.5技術標準.....................................5.6設備選型.....................................................................6.1消防依據(jù).....................................6.2消防工作程序.............................6.3消防安全流程.........................................................7.1節(jié)水工程與科技措施..................7.2養(yǎng)殖節(jié)能措施.............................7.3飼料加工節(jié)能措施..........................................................................................................8.1環(huán)境保護依據(jù).............................8.2項目區(qū)環(huán)境現(xiàn)狀.........................8.3環(huán)境影響評價.............................8.4工程環(huán)境保護措施...................8.5“三廢”處理措施.....................錯..誤.......8.6環(huán)境影響綜合評價...........................................9.1基本思路.....................................9.2組織管理.....................................9.3施工組織及質量管理..................9.4建設及運作