寶鋼股份ESG 信息披露分析

［提要］在國家“雙碳”目標(biāo)下，對鋼鐵企業(yè)而言，由于是高污染產(chǎn)業(yè)，碳排放量較大，要達到“雙碳”目標(biāo)無疑是一項巨大挑戰(zhàn)。而在ESG信息披露中，環(huán)境維度的數(shù)據(jù)可以反映企業(yè)污染治理情況，加之ESG管理有助于企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，部分利益相關(guān)者逐漸重視鋼鐵企業(yè)的ESG信息披露報告。本文以“寶鋼股份”為例，分析其ESG信息披露情況以及所帶來的影響。2018年證監(jiān)會發(fā)布新版《上市公司治理準(zhǔn)則》后，非財務(wù)信息指標(biāo)也被要求在信息披露中公布，按照監(jiān)管機構(gòu)對上市公司的治理要求，環(huán)境（E）、社會（S）和公司治理（G）（即ESG）也將作為重要指標(biāo)寫進年度財報。因此，ESG信息披露逐漸成為上市公司較為重要的報告，而且由于ESG信息的公布，也進一步要求公司必須在環(huán)境、社會以及公司治理這三方面有所成果。鋼鐵行業(yè)的高污染特性讓該類企業(yè)ESG信息披露無疑是對企業(yè)經(jīng)營行為要求的進一步提高，這也促使企業(yè)加強對污染的治理力度，提高ESG報告的披露質(zhì)量。一、相關(guān)概念（一）ESG概念。ESG目前是一種用于評價企業(yè)績效的管理標(biāo)準(zhǔn)，主要是從企業(yè)的環(huán)境（Environmental）、社會（Social）、公司治理（Governance）三方面來進行綜合考量，其目的是讓企業(yè)樹立可持續(xù)綠色發(fā)展觀。ESG表現(xiàn)良好的公司能夠較好地預(yù)測和管理當(dāng)下及未來的風(fēng)險，企業(yè)的ESG管理也反映企業(yè)社會價值的體現(xiàn)，對社會發(fā)展沒有貢獻的企業(yè)很難在市場中立足，這也促使企業(yè)關(guān)注ESG管理。（二）ESG信息披露概念。ESG信息披露，是將企業(yè)經(jīng)營中環(huán)境、企業(yè)社會責(zé)任以及公司治理信息進行公開報告的一種行為。與財務(wù)報告相比，財務(wù)報表披露的是企業(yè)財務(wù)信息，而ESG報告則是公開披露企業(yè)在ESG管理中的環(huán)境、社會、治理三個維度的信息，更多的是去評價其帶來的社會效益。ESG信息披露可以更好地幫助企業(yè)利益相關(guān)者了解到企業(yè)在環(huán)境、社會責(zé)任以及公司治理方面的表現(xiàn)情況，提高公司信息透明度，同時也便于政府對企業(yè)進行更好地監(jiān)督。目前，ESG報告編制并沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，每個行業(yè)評價體系各不相同，因此需加快規(guī)范ESG評價標(biāo)準(zhǔn)，明確相關(guān)主體在信息披露中的責(zé)任，并構(gòu)建強力的監(jiān)管制度。二、寶鋼股份ESG信息披露情況寶鋼股份有關(guān)ESG的報告主要是公司每年發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展報告》，主要披露企業(yè)管治、綠色制造、員工關(guān)懷、民生力量等信息。針對寶鋼股份的ESG管理情況，本文主要選取2020～2022年的《可持續(xù)發(fā)展報告》來分析其披露情況。（一）企業(yè)基本情況。寶鋼股份屬于鋼鐵業(yè)，擁有上海寶山、武漢青山、湛江東山、南京梅山等制造基地，是國內(nèi)最現(xiàn)代化的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，也是國際領(lǐng)先的世界級鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以董事會作為公司ESG管理的最高機構(gòu)，每年監(jiān)督并審議公司ESG相關(guān)風(fēng)險及目標(biāo)進度。2020年寶鋼股份將“戰(zhàn)略及風(fēng)險管理委員會”改組為“戰(zhàn)略、風(fēng)險及ESG委員會”，主要職能是制定公司可持續(xù)發(fā)展及ESG制度、戰(zhàn)略及目標(biāo)。另外，ESG工作小組作為主要協(xié)調(diào)和執(zhí)行機構(gòu)，負(fù)責(zé)識別并監(jiān)控日常運營過程中的ESG風(fēng)險、跟蹤ESG表現(xiàn)并披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息。（二）環(huán)境層面信息披露。在環(huán)境層面主要是對應(yīng)ESG里的Environmental（環(huán)境），寶鋼股份的經(jīng)營理念是堅持走“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的發(fā)展之路，以保護環(huán)境、實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”為重要目標(biāo)。當(dāng)前寶鋼股份提倡生產(chǎn)綠色產(chǎn)品，認(rèn)為綠色產(chǎn)品應(yīng)該以符合環(huán)保法規(guī)為最低要求，并在鋼鐵產(chǎn)品設(shè)計和制造過程中采用節(jié)能減排、降低消耗的工藝，而且還需考慮下游行業(yè)產(chǎn)品，從最初設(shè)計到最后的使用，能做到回收和再利用，即在全生命周期內(nèi)降低消耗，節(jié)省資源，減少污染物排放，減少對環(huán)境和人體健康的影響。其中，綠色產(chǎn)品中BEST（尖端）型表現(xiàn)最好，即具有優(yōu)越的環(huán)境績效，代表行業(yè)發(fā)展方向，采用改善環(huán)境的突破性技術(shù)，經(jīng)濟效益顯著，在國際上處于領(lǐng)先水平；其次是寶鋼股份大力開展了“三治四化”工作，“三治”為廢氣超低排、廢水零排放、固廢不出廠，“四化”則是潔化、綠化、美化、文化，寶鋼股份不斷完善自身環(huán)境管理體系，深入推進環(huán)境保護與生態(tài)文明建設(shè)。（三）社會層面信息披露。寶鋼股份在社會層面的信息披露主要集中在員工關(guān)懷、慈善捐款、公益行動以及供應(yīng)鏈ESG管理等方面。首先，寶鋼股份積極響應(yīng)國家政策，參與精準(zhǔn)扶貧和鄉(xiāng)村振興，根據(jù)2020～2022年的可持續(xù)報告顯示，三年間寶鋼股份共計投入資金近2億元。其次，助農(nóng)興農(nóng)，寶鋼股份根據(jù)當(dāng)?shù)氐膶嶋H情況，進行定點幫扶，例如云南干塘村主要收入來源于茶產(chǎn)業(yè)，寶鋼股份則在該村改造了100畝生態(tài)茶園，拓寬村民的增收途徑。再次，寶鋼股份還致力于社區(qū)發(fā)展，通過社區(qū)與企業(yè)的互助共建，開展“辦實事開新局，書香伴小康”農(nóng)家書屋建設(shè)，營造鄰里守望的和諧社區(qū)氛圍。同時，還積極助力改善老舊社區(qū)的環(huán)境以及建設(shè)梅山愛國主義教育基地，立足以人為本、從心出發(fā)，與城市相融共生。最后，寶鋼股份還支持國內(nèi)教育事業(yè)發(fā)展，截至2022年投入資金累計超2億元。由此可見，寶鋼股份在社會層面勇于擔(dān)當(dāng)民生力量，秉承“誠信協(xié)同”的核心價值觀，積極承擔(dān)社會責(zé)任，努力創(chuàng)造和諧社會。（四）公司治理層面信息披露。公司治理方面寶鋼股份注重商業(yè)道德、廉潔建設(shè)和信息安全等。根據(jù)其《2022年可持續(xù)發(fā)展報告》公布，寶鋼股份企業(yè)管治中對董事會的組成尤為重視，董事會成員中獨立董事、女性董事比例較前幾年有所提高，其中獨立董事5名，其比例超過40%。商業(yè)道德方面，寶鋼股份以《寶鋼股份行為準(zhǔn)則》為公司的約束和指引，同時由董事會審計及內(nèi)控合規(guī)管理委員會監(jiān)督管理商業(yè)道德規(guī)定及行為，尊重市場規(guī)則，并對職工展開商業(yè)道德規(guī)范培訓(xùn)，確保與用戶、供應(yīng)商、員工、社會公眾以及其他利益相關(guān)方保持良好關(guān)系。在信息安全方面，寶鋼股份成立公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全領(lǐng)導(dǎo)小組，主要工作是負(fù)責(zé)公司的網(wǎng)絡(luò)安全、主機安全和數(shù)據(jù)安全等日常運維及管理，保障公司業(yè)務(wù)健康可持續(xù)發(fā)展。并且也對員工展開相關(guān)培訓(xùn)，鼓勵員工考取項目管理、信息安全、數(shù)據(jù)庫等方面的相關(guān)證書，使其將相關(guān)技能能夠運用在工作實踐中。三、寶鋼股份ESG信息披露評價因?qū)氫摴煞?020年正式成立戰(zhàn)略、風(fēng)險及ESG委員會，因此本節(jié)仍然以2020～2022年數(shù)據(jù)分析其三年間相關(guān)指標(biāo)的變化。對于寶鋼股份ESG信息披露的評價，主要以財務(wù)績效指標(biāo)和非財務(wù)績效指標(biāo)展開，財務(wù)指標(biāo)主要分析盈利能力、營運能力、償債能力以及發(fā)展能力，非財務(wù)績效指標(biāo)主要是針對ESG三方面的表現(xiàn)，即環(huán)境維度、社會維度以及公司治理維度。（一）財務(wù)績效分析1、盈利能力。對于寶鋼股份盈利能力的變化，主要選擇了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率展開分析。通過表1可見，三個指標(biāo)的變化趨勢一致，2021年均為各自最大值，在2022年有所下滑，其主要是因為2022年原燃料價格持續(xù)上漲，鋼材市場價格因下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，同比出現(xiàn)大幅下滑，公司購銷差價進一步收窄，主要產(chǎn)品的毛利率較上年有所下降，導(dǎo)致相關(guān)指標(biāo)有所下滑，因此指標(biāo)出現(xiàn)波動主要與市場變化緊密相關(guān)。（表1）表1盈利能力指標(biāo)一覽表（單位：%）2、營運能力。營運能力的評價主要選擇了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個指標(biāo)。寶鋼股份近三年的營運能力中，除了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，其他兩個指標(biāo)變化較小，主要是因為公司銷售業(yè)務(wù)量增加及減少應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)等影響，因此在營運能力方面，寶鋼股份近三年保持相對穩(wěn)定。（表2）表2營運能力指標(biāo)一覽表3、償債能力。償債能力選擇了資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率、現(xiàn)金流量比率去進行分析。通過表3可知，寶鋼股份資產(chǎn)負(fù)債率基本上維持在40%～50%之間，保持在較為適宜的區(qū)間；速動比率有小幅下降，但仍高于行業(yè)均值0.4～0.45之間的數(shù)值；現(xiàn)金流量比率盡管有一定的波動，但仍是超過了20%，因此三個指標(biāo)反映出寶鋼股份當(dāng)前償債能力表現(xiàn)較好，債務(wù)風(fēng)險相對較小。（表3）表3償債能力指標(biāo)一覽表4、發(fā)展能力。發(fā)展能力則是選擇了營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率和ROE增長率，三個指標(biāo)中，營業(yè)收入增長率和總資產(chǎn)增長率在2021～2022年保持正向增長，但是ROE（凈資產(chǎn)收益率）增長率三年呈倒“V”變化，尤其是2022年，指標(biāo)有較大幅度的下降，主要原因為公司購銷差價收窄，毛利率下降所致。因此，根據(jù)對三個指標(biāo)分析可以得出，盡管寶鋼股份ROE增長率表現(xiàn)不佳，有所波動，主要是受市場大環(huán)境影響所致，但是其營業(yè)收入增長率和總資產(chǎn)增長率每年都較上一年有所增長，則從整體上看，該公司的發(fā)展能力未出現(xiàn)下滑狀態(tài)，仍具有一定的優(yōu)勢。（表4）表4發(fā)展能力指標(biāo)一覽表（單位：%）（二）非財務(wù)績效指標(biāo)分析。非財務(wù)績效指標(biāo)主要以ESG三個方面的數(shù)據(jù)去分析，分別是環(huán)境維度、社會維度以及公司治理維度。（表5）表5環(huán)境、社會和公司治理三維度指標(biāo)一覽表在環(huán)境維度，污染物的排放量三年呈下降趨勢，尤其是顆粒物排放量，2022年還不到2020年排放量的一半，環(huán)境治理成果顯著，而且水資源的消耗量也有所減少；在環(huán)保資本化投入方面，2022年也比2020年增加27億元，可見對環(huán)境管理有明顯正向效應(yīng)。在社會維度，由于寶鋼股份屬于制造企業(yè)，有事故發(fā)生的風(fēng)險，因此對員工的保護尤為重要，在當(dāng)前的管理制度下，寶鋼股份員工工傷事故傷害頻率由2020年的0.05百萬工時傷害人數(shù)下降到2022年的0.026百萬工時傷害人數(shù)。在公益捐贈和鄉(xiāng)村幫扶上，寶鋼股份2022年的公益捐贈和幫扶支出相較2020年有一定增長。在公司治理維度，董事會會議次數(shù)盡管在2022年有所下降，但是董事參會率逐年提高，在2022年所有董事出席了全部會議。一般情況下，董事參會率代表董事對公司管理的程度，尤其是涉及公司重要決策時，董事的參會直接影響著公司的治理情況，進而影響整個公司的績效。在現(xiàn)金分紅方面，分紅是上市公司對投資者的價值回報，充分體現(xiàn)了上市公司對投資者的責(zé)任和尊重，如果企業(yè)每年都有一定的現(xiàn)金分紅，對社會投資者而言，可以提高他們的投資信心，促進投資市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。由表5可見，寶鋼股份三年現(xiàn)金分紅盡管有所波動，但是每年都會給投資者大量的現(xiàn)金分紅，尤其是2021年，金額高達131.86億元，這也體現(xiàn)了公司對社會的承諾與責(zé)任擔(dān)當(dāng)。綜上所述，寶鋼股份2020～2022年ESG信息披露后，其財務(wù)指標(biāo)數(shù)值受市場因素的影響具有一定的波動，但是從盈利能力、營運能力、償債能力以及發(fā)展能力整體去看，除了盈利能力在2022年有所下降，其他三個能力保持相對穩(wěn)定。此外，在非財務(wù)指標(biāo)方面表現(xiàn)較好，尤其是環(huán)境維度的指標(biāo)，2022年污染排放量指標(biāo)明顯大幅減少，并且寶鋼股份環(huán)保的投入每年增加，反映了企業(yè)對環(huán)境治理的決心。四、結(jié)論及建議自證監(jiān)會要求上市公司披露ESG信息后，寶鋼股份一直按時披露可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告。在環(huán)境維度，寶鋼股份高度重視，逐年加大投入環(huán)保資金，減少對環(huán)境的污染。在社會維度，也與員工、供應(yīng)商、社區(qū)等各方利益相關(guān)者保持良好關(guān)系，積極溝通，和諧共進。在公司治理方面，不斷改善公司董事會結(jié)構(gòu)體系，加強廉政建設(shè)和信息安全。因此，通過其2020～2022年的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)結(jié)合分析，寶鋼股份ESG管理后，績效有一定提升。但在寶鋼股份披露的可持續(xù)報告中也存在一些問題。首先，在環(huán)境維度每年公