第八章金融衍生工具市場H講義資料

金融理論與實(shí)務(wù)主講：陳國璋2024/9/27第八章金融衍生工具市場§8.1金融衍生工具市場概述§8.2

金融遠(yuǎn)期合約市場§8.3金融期貨市場§8.4金融期權(quán)市場§8.5金融互換市場2024/9/27§8.1金融衍生工具市場概述⑴金融衍生工具概念：在一定的基礎(chǔ)性金融工具基礎(chǔ)上派生出來的金融工具，表現(xiàn)為一些合約，價(jià)值有標(biāo)的物的價(jià)格決定。⑵特點(diǎn)：①價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具：基礎(chǔ)工具—貨幣、債務(wù)工具、股權(quán)工具②具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性：保證金交易方式③構(gòu)造復(fù)雜、設(shè)計(jì)靈活：多種組合2024/9/27§8.2

金融遠(yuǎn)期合約市場⑴含義：交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間按照確定的價(jià)格買賣一種數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。⑵特點(diǎn)：①最大特點(diǎn)：非標(biāo)準(zhǔn)化合約-靈活性②交易場所：場外市場交易③風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)較高④流動(dòng)性：流動(dòng)性較差⑤交割和結(jié)算方式：多為實(shí)物交割，到期結(jié)算⑥履約保證：雙方信用2024/9/27⑶遠(yuǎn)期利率協(xié)議：買賣雙方：協(xié)議目的：規(guī)避利率下降風(fēng)險(xiǎn)或者獲利日期：交易日、起算日、確定日、結(jié)算日、到期日結(jié)算金公式：功能：固定將來交易利率而避免利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資金流動(dòng)量小，管理利率風(fēng)工具2024/9/27§8.3金融期貨市場⑴金融期貨合約的概念：P186標(biāo)準(zhǔn)化合約⑵特點(diǎn)：主要對比P187表格-區(qū)別①標(biāo)準(zhǔn)化合約②交易場所：交易所場內(nèi)市場交易③風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)較低，交易所進(jìn)行清算④流動(dòng)性：流動(dòng)性較強(qiáng)，無需進(jìn)行實(shí)物交割⑤交割和結(jié)算方式：采取盯市原則，每日結(jié)算⑥履約保證：交易所提供擔(dān)保2024/9/27⑶金融期貨交易所：會員制交易所-非盈利公司制交易所-盈利上海金融期貨交易所：公司制、會員制、電子化交易⑷交易規(guī)則：交易品種為規(guī)范化合約；實(shí)行保證金制度盯市制度；價(jià)格限制制度；強(qiáng)行平倉制度⑸分類：標(biāo)的物不同：外匯期貨；利率期貨；股價(jià)指數(shù)期貨；股票期貨2024/9/27§8.4金融期權(quán)市場⑴金融期權(quán)合約含義：P192合約主要內(nèi)容：期權(quán)合約的買方和賣方期權(quán)費(fèi)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的數(shù)量執(zhí)行價(jià)格；到期日⑵種類：權(quán)利性質(zhì)：看漲期權(quán)；看跌期權(quán)行權(quán)時(shí)間：歐式期權(quán)；美式期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)：股票期權(quán)；外匯期權(quán)；期貨期權(quán)2024/9/27⑶期權(quán)和期貨的比較：P194標(biāo)準(zhǔn)化和交易場所：權(quán)利和義務(wù)：盈虧風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：保證金要求：結(jié)算方式：⑷風(fēng)險(xiǎn)管理功能：最大魅力：將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定范圍內(nèi)買方：有限損失和無限收益賣方：保值2024/9/27§8.5金融互換市場⑴金融互換的含義：定義見P195（五個(gè)方面）比較優(yōu)勢