T-ZCL 017.2-2024 慈善組織投資管理指南 第2部分：規(guī)劃與決策

GuidelinesforinvestmentmanagementofcharitableorganizationPart2：Planninganddecisionmak中國慈善聯(lián)合會(huì)（ZCL）是組織開展慈善領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化活動(dòng)的全國之一。在全國范圍內(nèi)合法有效的組織和個(gè)人均可提出制、修訂中慈聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)的建議并參與有關(guān)工I 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 4 6 本文件按照GB/T1.1—2020《標(biāo)準(zhǔn)化工作導(dǎo)則第1部分：標(biāo)準(zhǔn)化文件的結(jié)構(gòu)和起草規(guī)則》的規(guī)定請(qǐng)注意本文件的某些內(nèi)容可能涉及專利，本文件的發(fā)布機(jī)構(gòu)不承擔(dān)識(shí)別專利的責(zé)任。1慈善組織投資管理指南第2部分：規(guī)劃與決策T/ZCL017.1-2024慈善其名稱亦可是投資咨詢委員會(huì)/小組、投資顧問委員會(huì)、保投資者根據(jù)自己的需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間按一定比例進(jìn)行分配，建立投資慈善組織對(duì)自己的投資目標(biāo)以及如何實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)進(jìn)行完整說明的正4規(guī)劃與決策原則4.1合規(guī)性尊重市場(chǎng)，尊重經(jīng)濟(jì)常識(shí)，必要時(shí)借助專業(yè)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)人士2a)投資認(rèn)知，包括金融基礎(chǔ)知識(shí)及相關(guān)法律b)投資技能，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范，符合自身需求的的產(chǎn)品和策略等；5.2.1明確在金融市場(chǎng)中的身份5.2.2測(cè)算可投資資產(chǎn)5.2.3評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力a)組織宗旨與愿景、資產(chǎn)規(guī)模、非限定性資產(chǎn)規(guī)模、資金主要來源、近三年收支狀況、可投資b)參與投資的各方面人員的心理承受能力、投資經(jīng)驗(yàn)、業(yè)績及能力等；a)理事會(huì)主導(dǎo)模式，以理事會(huì)為主制定投資聲明及各類投資計(jì)劃；b)投資委員會(huì)主導(dǎo)模式，以投資委員會(huì)為主制定投資聲明及各類投資計(jì)劃，理事會(huì)對(duì)投資委員c)秘書處主導(dǎo)模式，以秘書處為主制定投資聲明及各類投資計(jì)劃，理事會(huì)對(duì)秘書處進(jìn)行較為充b)咨詢顧問模式，聘請(qǐng)投資顧問，聽取投資建議，并在其指導(dǎo)下開展投資活動(dòng)；a)投資遵循的基本原則；b)投資決策程序和管理流程；3c)決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)在投資活動(dòng)中的相關(guān)職責(zé)；h)利益沖突定義與處理方式；a)在理事會(huì)立項(xiàng)，并由理事會(huì)最終決定；b)在借鑒他人制度時(shí)，宜結(jié)合本組織實(shí)際，尤其考慮與本組織的宗旨與愿景、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、c)可邀請(qǐng)外部專業(yè)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)人士參與起草，但要注意條款中可能隱含有失公平、利益沖突的e)考慮投資的時(shí)效性，避免因?qū)徟鞒踢^長而喪失投資機(jī)會(huì)；f)對(duì)投資管理中的重點(diǎn)難點(diǎn)可單獨(dú)制定細(xì)則。f)投資業(yè)績?cè)u(píng)估，包括業(yè)績基準(zhǔn)的設(shè)定、投資風(fēng)險(xiǎn)的揭示與管控a)內(nèi)涵方面，投資目標(biāo)包含兩個(gè)目的，一是資產(chǎn)保值增值，二是為組織的運(yùn)營管理和慈善項(xiàng)目b)外延方面，投資目標(biāo)主要包括風(fēng)險(xiǎn)容忍度和收益目標(biāo)兩個(gè)方面。風(fēng)險(xiǎn)容忍度，包含風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力和承擔(dān)意愿。收益目標(biāo)可分為長期收益目標(biāo)和短期收益目標(biāo)，可用絕對(duì)收益水平或相按有關(guān)規(guī)定和慈善組織章程，由理事會(huì)或指定決4隨著投資環(huán)境、投資需求的變化，宜定期評(píng)估投資聲明，根據(jù)評(píng)注：慈善組織可根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)大類資產(chǎn)分類及其比例做出規(guī)定，并對(duì)單個(gè)產(chǎn)品/機(jī)構(gòu)的投資比例設(shè)置上限，控宜由專業(yè)團(tuán)隊(duì)參與或由專業(yè)人士指導(dǎo)進(jìn)行資產(chǎn)配置工作，a)明確可投資產(chǎn)類別。需認(rèn)知可投資的各類資產(chǎn)，包括歷史收益水平、風(fēng)險(xiǎn)特征、各類資產(chǎn)之b)明確各類資產(chǎn)投資比例。需明確收益目標(biāo)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和意愿，以確定各類資產(chǎn)合適的c)明確各類資產(chǎn)投資比例調(diào)整的原則和方法；d)根據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)變化及本組織目標(biāo)的變化，調(diào)整各類資產(chǎn)投資比例。9投資決策流程a)論證、決策、執(zhí)行與監(jiān)督等環(huán)節(jié)中的不相容崗位宜分離；b)可根據(jù)投資的性質(zhì)、金額以及人員的能力，設(shè)置各層級(jí)的審批權(quán)限；c)每個(gè)投資項(xiàng)目的決策審批程序不宜少于兩d)可利用慈善行業(yè)優(yōu)勢(shì)，借助外部資源。同時(shí)，內(nèi)部宜配備具有一定金融素養(yǎng)的人員，以便與9.3注意事項(xiàng)a)投資決策前，宜進(jìn)行可行性分析論證。論證工作可由慈善組織自行開展，也可咨詢專業(yè)機(jī)構(gòu)5b)對(duì)擬合作機(jī)構(gòu)、擬投資產(chǎn)品宜首先進(jìn)行身份核實(shí)?？赏ㄟ^金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的信息披露平臺(tái)c)可設(shè)置本組織投資的白名單和黑名e)關(guān)聯(lián)交易宜注意投票回避和信息披6f)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)〔2017g)中國人民銀行中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)國家外匯管理局銀發(fā)7基金會(huì)資產(chǎn)管理制度（模板）2、使用前，請(qǐng)通讀《中華人民共和國慈善法》、《基金會(huì)管理?xiàng)l例》6、建議在制度起草過程中委托或咨詢專業(yè)機(jī)構(gòu)或人士意見，并注意其意見是否保證制度的公7、本制度與本組織其他制度需保持一致。如有必要，可對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，包8【標(biāo)題】闡釋：經(jīng)濟(jì)學(xué)上，“投資”與“資產(chǎn)管理”的含義相第一條為規(guī)范基金會(huì)（以下簡稱基金會(huì)）的投資活動(dòng)，防范慈善財(cái)產(chǎn)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)展，根據(jù)《中華人民共和國慈善法》、《基金會(huì)管理?xiàng)l例》、《慈善組織保值增值投資62號(hào)文）、等法律、法規(guī)和規(guī)章及《舉例：“依照《中華人民共和國慈善法》、62號(hào)文、《**基金會(huì)章程》等法律法規(guī)。第二條基金會(huì)應(yīng)當(dāng)始終堅(jiān)持章程規(guī)定的宗旨，充分、高效運(yùn)用慈善財(cái)產(chǎn)。開：，【投資的原則及收益的用途】參考：《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》第三條“在保證基金資產(chǎn)安全性、流的增值?！标U釋：“合法、安全、有效”六字原則最早見于1999年4月《中月《中華人民共和國公益事業(yè)捐贈(zèng)法》，此后《基金會(huì)管理?xiàng)l例》、《中華人民共和國慈善法》和用。與經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說的“安全性、流動(dòng)性、收益性”原則相比，六字原則有重復(fù)舉例：某基金會(huì)要求投資的基本原則包括“保證本金的安全”，不符合2018年央行、銀保監(jiān)第四條基金會(huì)按照《民間非營利組織會(huì)計(jì)制度》、《慈善組織信息公開辦法》及基（一）直接購買銀行、信托、證券、基金、期貨、）；9）（）；【基金會(huì)可以開展的投資活動(dòng)】闡釋：62號(hào)文對(duì)投資活動(dòng)的概括是不全面的（如缺少），建議：根據(jù)第七條直接購買的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和金融產(chǎn)品，可編制目錄建議：鑒于股權(quán)投資難度較大、流動(dòng)性很低、風(fēng)險(xiǎn)較高，以及與基金會(huì)其他業(yè)（三）具有年以上在中國境內(nèi)從事投資管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定投資業(yè)績，且管理審舉例：在設(shè)定以上資質(zhì)條件時(shí)，可以將基金會(huì)擬考慮的一些機(jī)構(gòu)拿來測(cè)試；（1、禁止項(xiàng)二的“商品及金融衍生品類產(chǎn)品”的含義？某律師事2、禁止項(xiàng)四的“以投資名義”的含義？我們咨詢了有關(guān)部門，以任何名義向第十二條理事會(huì)是基金會(huì)的投資決策機(jī)構(gòu)，理事會(huì)設(shè)投資委員會(huì)，秘書處設(shè)投資部門/投資崗位，【與投資相關(guān)的內(nèi)設(shè)組織的角色】闡釋：投資委員會(huì)的名稱可以是投資咨詢委員會(huì)/小組、投資顧問委員建議：投資決策通常涉及理事會(huì)、投資委員會(huì)、秘書處三個(gè)層次，需根據(jù)本組面的職責(zé)、管理流程、審批權(quán)限等應(yīng)一致。投資委員會(huì)還應(yīng)包括名額、任職要求、產(chǎn)生【理事會(huì)/投資委員會(huì)/秘書處的職責(zé)】3、投資委員會(huì)是處于理事會(huì)和秘書處之間的專業(yè)委員會(huì)，其職責(zé)和權(quán)限較為靈活。若設(shè)【關(guān)于投資重大事項(xiàng)的投票】注意：該投票要求比《基金會(huì)管理?xiàng)l例》規(guī)定更嚴(yán)格。有基金會(huì)仍按照《基金會(huì)管理?xiàng)l例》第二十一條規(guī)建議：常見的重大事項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)與投資金額、凈資產(chǎn)、投資品種掛鉤，如：“投資金額【投資審批權(quán)限】建議：對(duì)不同類型、不同期限、不同性質(zhì)的投資在理事會(huì)、投資委員會(huì)、秘書處工作角度進(jìn)行分類表述，如：“秘書處負(fù)責(zé)常規(guī)性投資活動(dòng)，常規(guī)性投第十九條基金會(huì)應(yīng)當(dāng)與投資管理人簽訂委托投資合同，依照法律法規(guī)和本辦（一）投資管理人減資、合并、分立、解散、依法被撤銷【委托投資合同】第二十一條基金會(huì)的以及其他與基金會(huì)之間存在控制、共同控人或者組織，當(dāng)其利益與基金會(huì)投資行為關(guān)聯(lián)時(shí)，不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害基依據(jù):《慈善法》第十四條、62號(hào)文第十條、《基金會(huì)管理?xiàng)l例》第二十三條、《<民間非營利組織會(huì)計(jì)闡釋：投資涉及的方面非常廣泛，基金會(huì)的理事會(huì)、第二十四條基金會(huì)應(yīng)當(dāng)為投資活動(dòng)建立專項(xiàng)檔案，完整保存投資的決策、執(zhí)【監(jiān)事的職責(zé)】（一）投資于……低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品的比例，【投資組合比例】參考：《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》第二十八至第三十條、《基本養(yǎng)老七條、《企業(yè)年金基金管理辦法》第四十八條、《慈善組織保值增值信息披露指注意：要考慮集中度風(fēng)險(xiǎn)問題，充分考慮基金會(huì)的需求和利益建議：針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的比例進(jìn)行約定，并需與投資戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)容忍度【止損機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金】建議：止損線、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金具體方案列入投資委員會(huì)制度。對(duì)不同種類投資設(shè)第二十八條基金會(huì)在開展投資活動(dòng)時(shí)，其理事、監(jiān)事、投資委員會(huì)成員、秘【信托義務(wù)】建議：1、可以將責(zé)任細(xì)化。2、可以考慮做出更嚴(yán)格的規(guī)【責(zé)任豁免】第三十一條基金會(huì)開展股權(quán)投資或者接受股權(quán)捐贈(zèng)，在股權(quán)轉(zhuǎn)至基金會(huì)名下之日起30【被投資方信息】第三十二條基金會(huì)發(fā)生重大投資及……，應(yīng)當(dāng)在30日內(nèi)在民政部門提供的統(tǒng)一的信【重大投資及因此產(chǎn)生的變動(dòng)事項(xiàng)】第三十三條基金會(huì)投資行為涉及關(guān)聯(lián)交易時(shí)，應(yīng)當(dāng)在關(guān)聯(lián)交易行為發(fā)生后30日內(nèi)在民【關(guān)聯(lián)交易信息】闡釋：《慈善組織信息公開辦法》第四條將以下幾種人稱可以隨時(shí)用于支付的，以及期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為確定金額現(xiàn)金，且價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較例如：剩余期限在一年期以內(nèi)（含）的政策性銀行債券，債券逆回購，貨幣市場(chǎng)基金，協(xié)議存具有明確存續(xù)到期時(shí)間、按照預(yù)定的利率和形式償付利息和本金等特征的資產(chǎn)，以及主要價(jià)值例如：一年期以上的銀行存款，債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債券、地方政府債券、政府例如：股票、證券投資基金（包括股票型基金以及基金合同中約定股票資產(chǎn)投資比例高于基金資產(chǎn)的50%(含)或者最近1個(gè)季度證券投資基金定期披露的報(bào)告中顯示股票資產(chǎn)投資比例高于5