第十講 證券投資技術(shù)分析法.ppt

1、第十講 證券投資技術(shù)分析法,一、技術(shù)分析概述,1. 定義：技術(shù)分析（technical analysis）利用過(guò)去和現(xiàn)在的成交量和成交價(jià)等資料以圖形分析、指標(biāo)分析等工具來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)。 。, 技術(shù)分析研究市場(chǎng)本身而不關(guān)心價(jià)格變化的原因； 技術(shù)分析的各種方法往往是把過(guò)去的價(jià)格資料用圖形表示（technical analysts, also called chartists）; 技術(shù)分析僅能幫助投資者做中短期決策，對(duì)長(zhǎng)期決策無(wú)能為力。,2. 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)（即三個(gè)假設(shè)）： （1）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息； 這個(gè)前提的含義是：股票價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系，如果需求大于供給，價(jià)格必然上漲；如果供

2、給超過(guò)需求，價(jià)格必然下跌。,（2）價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)； 即價(jià)格總是在既定的方向變化直到發(fā)生某種事情才會(huì)改變，該假設(shè)是技術(shù)分析最基本、最核心的因素。該假設(shè)是牛頓慣性定律的適用性理論。,（3）價(jià)格歷史會(huì)重演。 許多技術(shù)分析人員認(rèn)為，股市只有10%的邏輯性，而90%屬心理因素支配。 這一假設(shè)是建立在對(duì)人們心理因素考慮的基礎(chǔ)上的。人們?cè)谶^(guò)去特定的市場(chǎng)背景條件下遇到某種情況或得到某種結(jié)果，便會(huì)形成一種經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)類(lèi)似情況重現(xiàn)時(shí)，人們就會(huì)根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行比較、預(yù)測(cè)，并采取相應(yīng)的行動(dòng)，其結(jié)果就會(huì)促使歷史的重演。,3.技術(shù)分析法的內(nèi)容： K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論 4. 優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：同市場(chǎng)接近、

3、考慮問(wèn)題比較直接。 缺點(diǎn)：考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄、對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。,5.證券的成交價(jià)、成交量、時(shí)間和空間是進(jìn)行技術(shù)分析的要素。 市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)是成交價(jià)和成交量。 買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度往往通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)。 量?jī)r(jià)之間往往呈現(xiàn)出一種趨勢(shì)規(guī)律：價(jià)升量增，價(jià)跌量減。,6. 柱線圖（以日線圖最為常用）,7.切線理論 包括趨勢(shì)分析、支撐和壓力線分析，趨勢(shì)線和軌道線等,（1）趨勢(shì)（trend） 趨勢(shì)是技術(shù)分析的基本概念，是指市場(chǎng)價(jià)格的走向。 市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)由一系列連續(xù)的波構(gòu)成，各個(gè)波有明顯的峰和谷，峰和谷的方向構(gòu)成了市場(chǎng)的趨勢(shì)。趨勢(shì)有： 漲市：有一系列不斷增高的峰和谷；

4、跌市：有一系列不斷下降的峰和谷； 盤(pán)市：有一系列水平方向的峰和谷。,（2）支撐線、阻力線 每個(gè)波的谷點(diǎn)叫做支撐點(diǎn)，就是說(shuō)在這點(diǎn)上足以克服賣(mài)的壓力（止跌）；峰點(diǎn)叫做阻力點(diǎn)（止?jié)q），它足以克服買(mǎi)的壓力。 支撐點(diǎn)（support level）和阻力點(diǎn)(resistance level)都是不易突破的價(jià)格下（上）限。 將至少有三個(gè)支撐（阻力）點(diǎn)連成的直線叫支撐（阻力）線。,（3）趨勢(shì)線和軌道線（P.227） (4)趨勢(shì)線的修正與突破,8.道氏理論（The Dow theory） 道氏理論（因創(chuàng)始人Charles Dow而得名）主要分析市場(chǎng)的總體趨勢(shì)，認(rèn)為市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)有主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)三種

5、類(lèi)型；交易量和收盤(pán)價(jià)對(duì)趨勢(shì)分析尤為重要。,二、K線理論,1. K線理論依據(jù)每個(gè)交易日的開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)四個(gè)價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系分析價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。 2. K線的畫(huà)法：,K線圖也叫陰陽(yáng)線、紅黑線等,3. K線圖分類(lèi),共分為三大類(lèi)：陽(yáng)線類(lèi)、陰線類(lèi)和非陰非陽(yáng)類(lèi)。,（1）陽(yáng)線類(lèi),（2）陰線類(lèi), 大陽(yáng)線一般出現(xiàn)在上升的趨勢(shì)中，表明短期后市仍趨于上升；大陰線大多出現(xiàn)在下跌的趨勢(shì)中，表明短期后市仍趨于下跌。 小陽(yáng)線和小陰線表明行情混亂，漲跌難有明確估計(jì)。, 帶尾陽(yáng)線與帶尾陰線均顯示股價(jià)的上升動(dòng)力相當(dāng)強(qiáng)大，尤其是帶尾陽(yáng)線。 帶帽陽(yáng)線和帶帽陰線均表明股價(jià)的上升阻力很大，上升力量已經(jīng)枯竭，后市將會(huì)趨于下

6、跌。 光頭陽(yáng)線通常出現(xiàn)在升市中；假如在跌市中出現(xiàn)，則可能是跌市結(jié)束的訊號(hào)。 光頭陰線通常出現(xiàn)在跌市中，顯示后市仍然疲軟；假若在升市中出現(xiàn)，則可能是一個(gè)升市結(jié)束的訊號(hào)。,(3)非陰非陽(yáng)類(lèi),三、移動(dòng)平均線理論,1. 定義：移動(dòng)平均線是利用一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)(收盤(pán)價(jià))移動(dòng)平均值將股價(jià)變動(dòng)曲線化，并借以研判股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)的技術(shù)分析方法。 2. 移動(dòng)平均線的主要作用： （1）移動(dòng)平均線借助一定時(shí)期股票平均收盤(pán)價(jià)的移動(dòng)走勢(shì)反映真實(shí)的股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)。 （2）移動(dòng)平均線是對(duì)道氏理論加以具體化和數(shù)字化，也是對(duì)K線圖的重要補(bǔ)充。,3. 移動(dòng)平均線的種類(lèi) 移動(dòng)平均線依時(shí)間長(zhǎng)短可分為三種：短期移動(dòng)平均線、中期移動(dòng)平均線和長(zhǎng)期

7、移動(dòng)平均線。 從我國(guó)目前股市分析狀況看，短期移動(dòng)平均線為5日線、10日線和20日線；中期有30日線、60日線；長(zhǎng)期有120日線和200日線。 4.移動(dòng)平均線的計(jì)算方法 （1）算術(shù)移動(dòng)平均線； （2）加權(quán)移動(dòng)平均線； （3）平滑移動(dòng)平均數(shù),5.移動(dòng)平均線的特點(diǎn)： （1）追蹤趨勢(shì)。 （2）滯后性。 （3）穩(wěn)定性。 （4）助漲助跌性。 （5）支撐線和壓力線的特性。,6. 葛蘭維爾法則 MA的使用，按經(jīng)典的說(shuō)法是葛蘭維爾法則： （1）平均線從下降開(kāi)始走平，股價(jià)從下上穿平均線；股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；股價(jià)跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買(mǎi)入信號(hào)。,（

8、2）平均線從上升開(kāi)始走平，股價(jià)從上下穿平均線；股價(jià)連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；股價(jià)上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣(mài)出信號(hào)。 需要說(shuō)明的是，每天的股價(jià)實(shí)際上是1日的MA。,四、主要技術(shù)指標(biāo),（一） 威廉指標(biāo) 1.威廉指標(biāo)，又叫威廉指數(shù)，英文名William Overbrought Oversold Index, 簡(jiǎn)稱(chēng)%R. 它是美國(guó)人Larry William于1973年發(fā)明的一項(xiàng)分析市場(chǎng)短期買(mǎi)賣(mài)氣勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)。 威廉指數(shù)是通過(guò)分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)高低價(jià)位和收盤(pán)價(jià)之間的關(guān)系，來(lái)度量股市的超買(mǎi)超賣(mài)現(xiàn)象，從而提出短期投資信號(hào)的一種技術(shù)指標(biāo)。,2. 威廉指

9、數(shù)的計(jì)算公式為,式中：,Cn為第n日的收盤(pán)價(jià)；Hn為n日內(nèi)的最高價(jià)；Ln為n日內(nèi)的最低價(jià)；n為計(jì)算周期，一般定為14日或20日。,3. 威廉指數(shù)的含義： （1）該指數(shù)在0至100之間波動(dòng)，其值越小，表明市場(chǎng)買(mǎi)氣越濃；反之，其值越大，表明市場(chǎng)賣(mài)氣越濃。 （2）當(dāng)%R達(dá)到20時(shí)，市場(chǎng)處于超買(mǎi)狀態(tài)，股價(jià)走勢(shì)可能即將見(jiàn)頂回落，因此，20橫線一般稱(chēng)為賣(mài)出線，投資者在此可見(jiàn)機(jī)賣(mài)出。 （3）當(dāng)%R達(dá)到80時(shí)，市場(chǎng)處于超賣(mài)狀態(tài)，股價(jià)走勢(shì)可能即將見(jiàn)底反彈，因此，80橫線一般稱(chēng)為買(mǎi)進(jìn)線，投資者在此可見(jiàn)機(jī)買(mǎi)入。,（二）隨機(jī)指標(biāo) 1. 隨機(jī)指標(biāo),又稱(chēng)隨機(jī)指數(shù)(Stochastic),它在圖表上是由%K和%D兩條線所表

10、示,因此也簡(jiǎn)稱(chēng)“KD線”. 它是由美國(guó)投資專(zhuān)家喬治蘭恩(Geoge Lane)所創(chuàng),是期貨和股市上常用的中短期技術(shù)分析工具.,2. 計(jì)算公式,其中一般取n=9,%K值的m日平均值為%D,一般取m=3,當(dāng)日K值=當(dāng)日RSV值1/3 + 前一日K值2/3,當(dāng)日D值=當(dāng)日K值1/3 + 前一日D值2/3,在計(jì)算之初，可設(shè)定K值和D值的初始值為50.,另一種較流行的計(jì)算方法是先計(jì)算未成熟隨機(jī)值RSV，再計(jì)算K值和D值。,3.運(yùn)用法則 隨機(jī)指數(shù)主要是通過(guò)%K和%D二條曲線所構(gòu)成的圖形關(guān)系來(lái)反映股市上的超買(mǎi)超賣(mài)走勢(shì)背離的。 (1) 超買(mǎi)超賣(mài)區(qū)域的判斷：%K值在80以上，%D值在70以上為超買(mǎi)的一般標(biāo)準(zhǔn)；%K值在20以下，%D值在30以下為超賣(mài)的一般標(biāo)準(zhǔn)。,(2) 在低位%K線從下向上過(guò)%D線，稱(chēng)黃金交叉，是買(mǎi)入信號(hào)；二者在低位（15以下）二次黃金交叉時(shí)，是最佳買(mǎi)入信號(hào)。 （3）在高位%K線從