上海財經(jīng)大學(xué)金融碩士公司財務(wù)練習(xí)題

1、上海財經(jīng)大學(xué)金融碩士公司財務(wù)練習(xí)題 一、名詞解釋（15%） 1. 邀請白衣騎士 2. 交易風(fēng)險 3. 財務(wù)協(xié)同效應(yīng) 4控股公司 5.信用政策 二、判斷題（15%） 1. 分立可以被看作是一種特殊形式的剝離。（） 2. ESOPs是職工持股計劃。（） 3當(dāng)應(yīng)收帳款增加時，其機會成本和管理成本上升，而壞帳成本會降低。（） 4應(yīng)收賬款的信用標準通常以應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標來表示。（） 5.經(jīng)濟訂貨批量越大，進貨周期越長。（） 6企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會降低企業(yè)的報酬水平但能降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（） 7 股權(quán)交易式并購指的是并購公司向目標公司發(fā)行自己的股票以換取目標公司 的大部分或全部股票。 &股票股利的

2、支付是將留存的未分配利潤和盈余公積金轉(zhuǎn)為資本金而引起資金在所有 者權(quán)益各項目之間的再分配。（） 9. 信用期限是公司要求客戶付款的最短期限。（） 10. 持有現(xiàn)金的預(yù)防動機是指公司為了應(yīng)付日常經(jīng)營中的支付需要而保持貨幣資金。（） 11. 存貨的儲存成本是屬于經(jīng)濟批量政策的相關(guān)成本，大部分儲存成本隨存貨儲存量的 增減而呈正比例的變化關(guān)系。（） 12. 股票分割屬于股利方式，所以它產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似。（） 13. 股票回購是指上市公司從股票市場上購回本公司的股票。（） 14. 股利分配主要是解決留存與分紅的比例問題。（） 15. 影響股票交換比率的是當(dāng)前的每股盈余。（） 三、簡答題（16

3、%） 1. 簡析純粹控股公司和混合控股公司 2. 簡述公司失敗的類型 四、論述題（14%） 論述公司并購的動機。 五、（40%） 1. 某企業(yè)每年需耗用材料 2000噸，材料單價300元，訂購一次的成本為120元，單位 儲存成本50元。 求：經(jīng)濟批量訂貨成本、儲存成本及存貨總成本最佳訂貨次數(shù) 最佳采購周期（10分） 2. 公司2004年的稅后利潤總額為 3000萬元，按規(guī)定提取10%的盈余公積金，2005 年的投資計劃需要資金 3500萬元，公司的目標資本結(jié)構(gòu)保持負債資金與權(quán)益資金的比例為 2/3。公司流通在外的股數(shù)為 500萬股。在公司奉行剩余股利政策的情況下，請確定企業(yè)2004 年向投資者

4、分紅的金額。（10分） 3某企業(yè)利用長期債券，優(yōu)先股，普通股和留用利潤來籌集長期資金1000萬元，其中 債券300萬，優(yōu)先股100萬，普通股550萬。留用利潤50萬。經(jīng)測算，長期債券的利率為 10%，籌資費率3%，所得稅率30%，優(yōu)先股年股利率為 12%，籌集費3萬元，普通股年股 利率為14%，籌集費率5%，股利年增長率為 3%，留用利潤資本成本率為15%。預(yù)計項目 投產(chǎn)后可取得收益 100萬元，問該項目是否可行？（10分） 4. 某企業(yè)的年度信用銷售額等于20000元。該企業(yè)目前每年的賬款催收費用為5000 元，壞賬損失率為 3%。而平均收現(xiàn)期等于 30天。該企業(yè)正在考慮緩和催收賬款的行動以

5、 便將每年的催收費用下降到2800元，而此改變預(yù)期會使壞賬損失率上升至5%。平均收現(xiàn) 期增加為45天，如果該企業(yè)的資金成本為15%，變動成本為70%，問該企業(yè)是否應(yīng)緩和它 的賬款催收行動？ （10%） 上海財經(jīng)大學(xué)公司財務(wù)n課程考試卷（ B）答案 一、名詞解釋 1、邀請白衣騎士：當(dāng)遭到敵意收購時，目標公司邀請一個友好公司，即所謂的“白衣 騎士”（WhiteKnight）作為另一個收購者，以更高的價格來對付敵意收購，從而使自己被“白 衣騎士”收購 2、交易風(fēng)險：交易過程中由于信息的不對稱及交易結(jié)果的不確定性所帶來的風(fēng)險 3、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)：是指兼并給企業(yè)財務(wù)方面帶來的種種效益，這種效益的提高不是由

6、 于生產(chǎn)效率的提高二取得的，而是由于稅法、會計處理慣例及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而 產(chǎn)生的一種資本性效益 4、控股公司：持有另外一個或幾個公司一定比例以上的股份從而對其實行控制的公司 5、信用政策：是在對本企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況做深入研究的基礎(chǔ)上確定的，主要包括 信用標準、信用額度、信用期限和信用折扣等方面的策略 二、判斷題 I、 2、 3、X 4、X 5V 6、x 7、 8、9、x 10、x II、 12、 13、X 14、 15、X 三、簡答題 1、控股公司是指持有另外一個或幾個公司一定比例以上的股份從而對其實行控制的公 司?？毓晒痉譃榧兇饪毓晒竞突旌峡毓晒緝煞N。純粹控股公司設(shè)立的唯一

7、目的就在于 掌握子公司的股份， 對子公司實行控制，其本身并不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。混合控股公司 除了掌握子公司的股份，對子公司實行控制外，本身也從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。 2、公司失敗是指公司不能正常履行資金支付責(zé)任，在資金周轉(zhuǎn)和運用方面出現(xiàn)了入不 敷出的現(xiàn)象。但公司失敗并不意味著公司瓦解或解散。公司失敗的類型有：經(jīng)濟失敗、商業(yè) 失敗、技術(shù)性償債能力不足、破產(chǎn)性償債能力不足、正式破產(chǎn)。 四、論述題 企業(yè)并購是指企業(yè)的兼并與收購，并購動機大致可以分為四類：戰(zhàn)略驅(qū)動的并購、 管理 層無效驅(qū)動的并購、管理層利益驅(qū)動的并購以及股市無效驅(qū)動的并購。 （1）戰(zhàn)略驅(qū)動的并購。這類并購的基本動機，是股東價值最大化或企

8、業(yè)盈利能力的持 續(xù)穩(wěn)定上升。具體包括以下幾個方面：第一，能力轉(zhuǎn)移動機。第二，戰(zhàn)略重組以適應(yīng)變化了 的環(huán)境。第三，保證生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)順利高效進行。第四，尋求市場協(xié)同作用。第五，投資 的Q理論。（2）管理層無效驅(qū)動的并購。這類并購主要由管理者能力低下或者判斷錯誤引 起。具體包括以下幾個方面：一是無效率的管理者。二是實現(xiàn)資源從衰退行業(yè)或能力過剩行 業(yè)的退出。三是自大假說。（3 ）管理層利益驅(qū)動的并購。當(dāng)經(jīng)理人員與股東利益嚴重不一 致時，經(jīng)理人員以股東利益為代價追求自身利益最大化的行為，便會引發(fā)此類并購。一是經(jīng) 營者的增長動機和安全動機。二是作為代理問題解決辦法的接管。三是自由現(xiàn)金流量假說。 四是經(jīng)理

9、人員反接管而進行的防御性收購。（4）股市無效驅(qū)動的接管。這種情況下收購的 本質(zhì)，是理性的經(jīng)理人員對無效率的股市的有效利用。 五、計算題 1、解： （1）經(jīng)濟批量 Q*=SQRT（2*2000*120/50）=SQRT（9600）=97.98（ 噸） （2）訂貨成本 TCP=2000/97.98*120=2449 （元） 儲存成本 TCC=97.98/2*50=2449.50（元） 存貨總成本 TC=2000*300+2449+2449.50=604898.50（元） （3）最佳訂貨次數(shù) N=2000/97.98=21 （次） （4）最佳采購周期 T=360/2仁17 （天） 2、04年為分配利

10、潤=3000* （1 10%）= 2700 （萬元） 05年投資所需權(quán)益資金 =3500*3/5=2100（萬元） 可向投資者分紅金額=（2700 2100） /500 = 1.2 （元/股） 3、債券資本成本 Kb=10 % * （ 1 30%） / （1 3%）= 7.22% 優(yōu)先股資本成本 Kd = 100*12 % / （100 3）= 12.37 % 普通股資本成本 Ks = 14% * （1+3%） / （1 5%） +3%= 18.18% 留存利潤資本成本 K = 15% KWACC=7.22 % *30 % +12.37 % *10% +18.18% *55 % +15% *5

11、 %= 14.152% 總資本成本=1000*14.152 %= 141.52 （元）100元收益 該項目不可行 4、 應(yīng)收賬款占用資金利息增加=20000/360* （45-30） *70 % *15 %= 87.5 （元） 催收款費用增加=2800 5000 = 2200 （元） 壞帳損失增加=20000* （5% 3%）= 2200 （元） 總費用增加=98.5-2200+400 = 1712.5 （元） 企業(yè)應(yīng)緩和它的催款行動 凱程教育： 凱程考研成立于2005年，國內(nèi)首家全日制集訓(xùn)機構(gòu)考研，一直從事高端全日制輔導(dǎo)，由李 海洋教授、張鑫教授、盧營教授、王洋教授、楊武金教授、張釋然教授、

12、索玉柱教授、方浩 教授等一批高級考研教研隊伍組成，為學(xué)員全程高質(zhì)量授課、答疑、測試、督導(dǎo)、報考指導(dǎo)、 方法指導(dǎo)、聯(lián)系導(dǎo)師、復(fù)試等全方位的考研服務(wù)。 凱程考研的宗旨：讓學(xué)習(xí)成為一種習(xí)慣； 凱程考研的價值觀口號：凱旋歸來，前程萬里； 信念：讓每個學(xué)員都有好最好的歸宿； 使命：完善全新的教育模式，做中國最專業(yè)的考研輔導(dǎo)機構(gòu)； 激情：永不言棄，樂觀向上； 敬業(yè)：以專業(yè)的態(tài)度做非凡的事業(yè)； 服務(wù)：以學(xué)員的前途為已任，為學(xué)員提供高效、專業(yè)的服務(wù)，團隊合作，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué) 員引路。 如何選擇考研輔導(dǎo)班： 在考研準備的過程中，會遇到不少困難，尤其對于跨專業(yè)考生的專業(yè)課來說，通過報輔導(dǎo)班 來彌補自己復(fù)習(xí)的不足

13、，可以大大提高復(fù)習(xí)效率，節(jié)省復(fù)習(xí)時間，大家可以通過以下幾個方 面來考察輔導(dǎo)班，或許能幫你找到適合你的輔導(dǎo)班。 師資力量：師資力量是考察輔導(dǎo)班的首要因素，考生可以針對輔導(dǎo)名師的輔導(dǎo)年限、輔導(dǎo)經(jīng) 驗、歷年輔導(dǎo)效果、學(xué)員評價等因素進行綜合評價，詢問往屆學(xué)長然后選擇。判斷師資力量 關(guān)鍵在于綜合實力， 因為任何一門課程， 都不是由一、兩個教師包到底的，是一批教師配合 的結(jié)果。還要深入了解教師的學(xué)術(shù)背景、資料著述成就、輔導(dǎo)成就等。凱程考研名師云集， 李海洋、張鑫教授、方浩教授、盧營教授、孫浩教授等一大批名師在凱程授課。而有的機構(gòu) 只是很普通的老師授課，對知識點把握和命題方向，欠缺火候。 對該專業(yè)有輔導(dǎo)歷史

14、： 必須對該專業(yè)深刻理解， 才能深入輔導(dǎo)學(xué)員考取該校。 在考研輔導(dǎo)班 中，從來見過如此輝煌的成績：凱程教育拿下2015五道口金融學(xué)院狀元，考取五道口15 人，清華經(jīng)管金融碩士 10人，人大金融碩士 15個，中財和貿(mào)大金融碩士合計20人，北師 大教育學(xué)7人，會計碩士保錄班考取 30人，翻譯碩士接近20人，中傳狀元王園璐、 鄭家威 都是來自凱程，法學(xué)方面，凱程在人大、北大、貿(mào)大、政法、武漢大學(xué)、公安大學(xué)等院校斬 獲多個法學(xué)和法碩狀元，更多專業(yè)成績請查看凱程網(wǎng)站。在凱程官方網(wǎng)站的光榮榜，成功學(xué) 員經(jīng)驗談視頻特別多，都是凱程戰(zhàn)績的最好證明。對于如此高的成績，凱程集訓(xùn)營班主任邢 老師說，凱程如此優(yōu)異的成績，是與我們凱程嚴格的管理，全方位的輔導(dǎo)是分不開的，很多 學(xué)生本科都不是名校， 某些學(xué)生來自二本三本甚至不知名的院校，還有很多是工作了多年才 回來考的，大多數(shù)是跨專業(yè)考研，他們的難度大，競爭激烈，沒有嚴格的訓(xùn)練和同學(xué)們的刻 苦學(xué)習(xí)，是很難達到優(yōu)異的成績。最好的辦法是直接和凱程老師詳細溝通一下就清楚了。 建校歷史：機構(gòu)成立的歷史也是一個